量化策略设计及实战应用课件.ppt
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1、量化策略设计及实战应用,目录,1,量化投资简介,量化投资的主要内容,多因子模型体系,多因子模型开发实例,2,3,4,量化投资是什么?,?,量化投资就是将人的投资思想规则化、变量化、模型化,形成一整套完整、科,量化的操作思路,这套操作思路可以用历史数据加以分析验证,并在交易的执行,阶段可以选择使用计算机自动执行,量化投资的起步,量化投资的繁荣,量化投资的发展,量化投资目前的规模,?,截至,2016,年底,全球对冲基金管理资产规模达到,3.01,万亿美元,几乎等于国内,A,股深市总市值;,?,2017,年,5,月,美股对冲基金已达成,27%,的美股交易量,首次超过了传统资管公司、,银行等其他类型的
2、机构投资者。,量化投资在国内,量化投资在国内,?,量化投资在国内刚起步,国内的量化私募以股票量化、股票多空、股票市场中性、,套利等策略为主。截至,2016,年底,纳入统计的量化私募基金产品规模约在,2816,亿,元,左右,占总规模的,10.18%,。,量化投资交易平台,量化投资,&,传统投资,量化投资与传统投资,相同点,不同点,?,传统投资依赖,?,本质相同,都,是基于市场非有,效或是弱有效的,理论基础。,公司调研和个人,经验及主观判断;,?,量化投资依靠,数理模型及模型,的不断优化实现,投资理念。,3.1,量化投资,VS,传统投资,量化投资与传统投资的区别,科学投资;用数学公式统计历史规律,
3、建,立数学模型;充分统计数据,坚决避免主,观判断,相信科学,计算机实际监控海量数据;,可同时监控多个品种(股票、期货、期权,等),不易受外界因素干扰;,通过对历史数据进行检验,确定策略在各,个行情因素下有效运行;对未来策略的有,效性提供有力的参考依据;,投资性质,良好的盘感和经验积累能够带来超额,收益;投资是一门艺术,操作模式,人工盯盘;,受到时间精力影响;,传统投资策略只能通过未来的实际操,作进行有效性验证;,无法通过历史数据检验策略有效性;,认为市场上涨;市场下跌时,将出现,套牢或是亏损的情况;,策略验证,投资方向,市场中性策略;不受大盘涨跌影响,,牛熊市皆可能赚钱;,12,量化投资的优点
4、,量化投资的挑战,硬件故障,?,电脑的硬件故障会导,致自动化系统出现无,法完成预期的投资活,动的情况,这也属于,量化投资不可控风险。,策略调整灵活度,?,基于历史测试的数量化投,资策略,在情势变迁时,,有时无法像人那样做出灵,活的调整。,资金容量上限,?,任何一种投资策略在,一个单独的投资管理,人手中使用时的有效,性是有其上限的,要,充分考虑市场冲击和,互动。接近和超过上,限时,在设计和运用,数量化投资时要明确,该种方法的边界在哪,里。,目录,1,量化投资简介,量化投资的主要内容,多因子模型体系,多因子模型开发实例,2,3,4,量化投资的主要内容,量化选股,量化择时,统计套利,?,数量化方法选
5、择股票,组合,包括基本面选股、,市场行为量化选股。,?,常用的方法:公司估,值法、趋势法、资金法。,?,对宏观、微观指标,的量化分析判断大势,走势。,?,利用数据模型判断,大盘的高点低点,从,而进行波段交易。,?,是量化投资中难度,最大的一个策略。,?,利用证券价格的历,史统计规律构建资产,组合,16,量化投资的主要内容,股指期货套利,商品期货套利,期现套利,跨市场套利,跨期套利,跨品种套利,?,利用商品期货市场(股指期货市场)存在的不合理价格,实,现期现、跨期、跨市场、跨品种套利等。,量化投资常见策略,?,配对交易策略,基本原理:,寻找两只价格走势相关的股票进行配对,两只股票的价差长期看在固
6、定,的水平内波动。如果价差暂时地超过或低于长期水平,则可买入偏低者、卖出偏高者,,待价差恢复,赚取利润。,量化投资常见策略,?,配对交易策略,基本原理:,寻找两只价格走势相关的股票进行配对,两只股票的价差长期看在固定,的水平内波动。如果价差暂时地超过或低于长期水平,则可买入偏低者、卖出偏高者,,待价差恢复,赚取利润。,量化投资常见策略,?,Alpha,策略,基本原理:,Alpha,策略就是买入一组未来看好的股票,然后做空相对应价值的期货,合约,构建多空策略,对冲市场风险。,量化投资常见策略,?,Alpha,策略,量化投资常见策略,?,指数增强策略,基本原理:,结合了被动与主动投资,在被动地追踪
7、指数表现的同时,通过一系列的,方法,力图取得超越指数的表现。,量化投资常见策略,?,指数增强策略,目录,1,量化投资简介,量化投资的主要内容,多因子模型体系,多因子模型开发实例,2,3,4,多因子模型基本理论,资本资产定价模型(,CAPM,),套利定价模型(,APT,),Fama-French,三因素模型,什么是因子?,?,因子就是指标或者特征,如,PE,、,PB,、,5,日均线等。因子选股模型就是通过分析各,个因子与股票表现(收益率)之间的关系而建立的一套量化选股的体系。,更直观的理解多因子选股体系:以赛马运动为例,因子选股的原理,怎么判断单个因子是否有效呢,现在有,6,匹马,它们的“爆发力
8、”排名及,对应的比赛成绩如下,那该因子(爆发,力)是否有效?,现在有,6,只股票,它们的“,PE”,排名及,对应的下一个月收益率如下,那该因,子(,PE,)是否有效?,所以,因子值与收益率之间的相关性(称为信息系数,IC,)是衡量因子有,效性的重要指标,通常大于,0.03,,就认为该因子有效。,有效的因子,=,有效的区分度,怎么判断多个因子是否有效呢?,因子打分的过程,多因子模型构建步骤,国信,iQuant,平台,https:/,使用国信,iQuant,平台进行单因子分析,使用国信,iQuant,平台进行单因子分析,使用国信,iQuant,平台进行单因子分析,使用国信,iQuant,平台进行单
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