期货知识培训精讲课件.ppt

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1、大华期货 金属事业部,期货知识培训,目录,期货投资策略和资金管理原则简述,期货市场的组织结构基本制度和交易流程,期货交易的功能,期货基础知识,我国期货市场发展概述,目录,期货投资策略和资金管理原则简述,期货市场的组织结构基本制度和交易流程,期货交易的功能,期货基础知识,我国期货市场发展概述,2004年至今，品种增多，市场规范发展,我国期货市场发展历程,诞生,整顿,重生,发展,2001年，朱总理“稳步发展期货市场”,1993年-2000年，交易所减为3家,1991年，第一张合约上市,我国期货市场发展历程,目录,期货投资策略和资金管理原则简述,期货市场的组织结构基本制度和交易流程,期货交易的功能,

2、期货基础知识,我国期货市场发展概述,期货的概念和内容,期货：期货合约的简称，是由期货交易所统一制定、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。期货代表着将来合约：标的物可以是实物也可以是非实物；可以进行实物交割也可不交割（最后交易日前对冲了结）标准化：交易的各个要素有统一的标准,合约的内容,统一的交易、交割时间每日价格波动的相关限制固定的交割场所统一的标的物商品等级统一的收费标准（交易费用和手续费）,阴极铜期货合约内容,期货的种类,期货分类,金融期货：标的：金融工具(产品)金融期货类别：外汇期货 利率期货 股票期货 股指期货,商品期货：标的：实物商品商品期货类别：农产品期货

3、 能源期货 工业金属期货 贵金属期货,国内的期货品种,省下了交易谈判过程,一,二,三,节约仓储成本,违约风险小,与现货交易比较：,期货交易的特点,期货交易的特点,与股票交易相比：,双向交易,3,4,保证金交易,T+0交易,1,2,到期交割,5,当日无负债结算,保证金交易：用交易资金一定比例（10%左右）的资金来实现整个交易资金杠杆,T+0交易：当天买入当天卖出,到期交割：持仓到最后交易日，未平仓的企业法人，即准备进行实物交割。,当日无负债结算：当日交易结束后，交易所按当日结算价对结算会员结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少结算准备

4、金,双向交易：既可以买涨（通过买入看涨合约）也可以买跌（通过买入看跌合约）,期货交易的特点,目录,期货投资策略和资金管理原则简述,期货市场的组织结构基本制度和交易流程,期货交易的功能,期货基础知识,我国期货市场发展概述,期货交易的功能,1.可以实现标准化的实物交割2.比股票更加灵活的投机工具。期货交易还有另外两种重要的功能或者说投资方式套期保值和套利。套期保值借用期货交易降低现货交易风险套利交易利用价差进行的相对低风险的投机,套期保值,概念：生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数量相当、方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场的盈利弥

5、补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。实现前提：期货和现货价格走势一致且到期趋向一致 分类：买入套期保值和卖出套期保值,套期保值的案例分析,案例1：（买入套期保值）2008年8月6日郑州螺纹价格为5320元，期货价格为5600元。某经销商认为夏季由于是建筑业淡季导致螺纹需求减少而价格下跌，8月过后螺纹价格降将回升。经销商本想购买5000吨，但由于资金周转不畅无法提前大量购买，便利用期货的保证金制度在期货市场上进行买入保值，买入1000手期货合约。到了9.25日，假设分以下几种情况：,套期保值的案例分析,情况一：价格上涨，且期货价格涨幅大于现货。现货价格上涨160元，期货价格上涨200

6、元。某经销商套期保值效果：,套保结果：额外盈利20万元,套期保值的案例分析,情况二：期货价格上涨幅度小于现货价格。(现货涨价160元，期货100元),套保结果：亏损30万元,套期保值的案例分析,情况三：期货价格与现货价格同幅度上涨 此种情况下期货市场的盈利刚好抵消现货市场的亏损，即盈亏相抵。但对于所有现货商来说，都可以减少甚至免去提前囤积现货所带来的仓储等相关费用。,套期保值的案例分析,情况四：期货和现货价格下跌(同下跌100元),此种情况下期货市场的亏损会冲减掉现货市场的盈利。如果期货价格下跌大于现货，则会出现亏损；如果小于现货价格下跌，则综合两个市场盈亏状况仍然是盈利但盈利减少。,套期保值

7、的案例分析,案例2：（卖出套期保值）2008年7月22日，郑州螺纹现货价格为5480元，期货价格为5600元。由于担心下游需求减少而导致价格下跌，某经销商欲在期货市场上卖出保值来为其5000吨钢材保值，于是在期货市场卖出期货主力合约1000手(1手5吨)。此后螺纹价格果然下跌，到8月6日为5320元。期货价格下跌致5400元/吨。此时钢材经销商的5000吨螺纹在市场上被买家买走，经销商于是在期货市场上买入1000手合约平仓，完成套期保值。具体盈亏如下：,套期保值的案例分析,情况一：期货价格下跌大于现货价格下跌.现货价格下跌160元，期货价格下跌200元。某经销商套期保值效果：,套保结果：额外盈

8、利20万元,套期保值的案例分析,情况二：期货价格下跌小于现货价格下跌。现货价格下跌120元，期货价格下跌仅100元某经销商套期保值效果：,套保结果：亏损30万元,套期保值的案例分析,情况三：此时期货市场和现货市场价格下跌相同，同为160元/吨。此种情况下，钢厂的套期保值刚好达到预期效果，现货市场上的亏损完全被期货市场弥补。,套期保值,期货保证金制度加快了资金的周转速度,对于需要库存的商品来说，节省了一些仓储费用，保险费用和损耗费,套利交易,套利的概念：指在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。套利的特点：风险较小，成本较低,套利的分

9、类,期现套利：是指某种期货合约，当期货市场与现货市场在价格上出现差距，从而利用两个市场的价格差距，低买高卖而获利。跨市套利：利用同一商品在不同交易所的期货价格的不同，在两个交易所同时买进和卖出期货合约以谋取利润的活动。跨商品套利：利用两种不同的、但是相互关联的商品之间的期货价格的差异进行套利。跨期套利：在同一期货品种的不同合约月份建立数量相等、方向相反的交易部位,并以对冲或交割方式结束交易的一种操作方式。,套利的分类,目录,期货投资策略和资金管理原则简述,期货市场的组织结构基本制度和交易流程,期货交易的功能,期货基础知识,我国期货市场发展概述,期货市场的组织结构,期货交易所 主要作用：设计合约

10、、发布市场信息、指定交割仓库、组织、监管期货结算机构 负责对每日成交的期货合约进行清算，负责收取和管理会员保证金的机构期货经纪机构（期货公司）客户,期货市场的组织结构,期货市场基本制度,期货市场基本制度,保证金制,平仓制度,强行平仓制度,持仓限额制度,大户报告制度,信息披露制度,强行平仓制度,期货交易的流程,开户,下单,竞价,结算,成交回报和结算单的确认,交割,（非必要程序）,开户,开户流程图,股指期货开户的条件,（一）自然人投资者1、资金要求：客户申请开户时期货保证金账户可用资金余额须不低于50万元（以期货公司收取的保证金为标准）；2、基础知识要求：具备股指期货基础知识并通过相关测试（不低于

11、80分）；3、投资经验：客户须具备至少有10个交易日、20笔以上的股指期货模拟交易经历、或者最近三年具有10笔以上商品期货交易成交记录；4、否定性条件要求：不存在严重不良诚信记录，或法规禁止或者限制从事股指期货交易的情形；5、综合评估（只针对自然人投资者）包括基本情况（年龄、学历）、相关投资经历、财务状况（金融类资产、年收入）、诚信状况（个人信用报告），综合评价得分在70分以下的，不得申请交易编码。（二）法人投资者除具备以上条件外还需符合：（1）净资产不低于100万元；（2）具有相应的决策机制和操作流程；（法人投资者的指定下单人、结算单确认人、资金调拨人同时通过股指期货基础知识测试）。,下单,

12、书面下单,电话下单,网上下单,下单,竞价,国内采用的是计算机撮合成交方式原则：价格优先、时间优先,结算,根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款和其他有关款项进行的计算、划拨。结算包括交易所对会员的结算和期货经纪公司会员对其客户的结算，其计算结果将被计入客户的保证金账户。,成交回报和结算单的确认,书面下单方式,自助下单方式,网上下单方式,成交回报和结算单的确认,交割,交割流程图,目录,期货投资策略和资金管理原则简述,期货市场的组织结构基本制度和交易流程,期货交易的功能,期货基础知识,我国期货市场发展概述,期货交易的三种操作策略,投机,套利,套保,基本面结合技术面分析（控制开仓比例）,以期货合约定价公式为依据,以持有的现货资产为依据,套利,套保,套保,资金管理掌握原则,适宜的投资资金配比：,资金管理掌握原则,此外：每次交易都应设置止损指令，加仓资金单独设立止损保护，在盈利的情况下让利润奔跑，及时斩断亏损而不是斩断盈利；以金字塔方式买入，以金字塔方式卖出；风险收益比为1：3才值得尝试。,大华期货 金属事业部,Thank You!,