金融融资投资股权之扩大融资规模及降低融资成本课件.ppt

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1、,企业如何扩大融资规模及降低融资成本,主讲人：尹征武汉大学 公共管理硕士惠州市工商联（总商会）经济顾问惠州学院经济管理系 客座教授惠州市商贸旅游高职 客座教授惠州市佳盟网络科技有限公司 董事长,市工商联暖企融资宣讲会,基本成因,深层原因,信用不足或 缺失,抵押担保不足,体制-中小企业立法，提高地位，改善投融环境,财务制度不规 范及不健全,政府-机构及人员，市场导向,服务意识,金融机构-提高中小企信贷不良容忍度，机制落实,Title,Title,Title,知已(事）,知彼（规）,百贷（案）,百胜（术）,知已篇企业融资困惑,一,知彼篇银行贷款的要素,二,百贷篇企业如何设计自己的融资方案,三,百胜

2、篇佳盟的经营理念实操性,四,很多固定资产，为何融不到资？,有信用，生意好，经营不错，为何融不到资？,设备投入大，价值很高，为何融不了资？,很多专利，有很好的发展前景，银行为何不予支持？,租地建厂，投入几千万，物权明确，为何银行不给贷款？,有品牌，也有市场，也还是融不到资？,成长期,内源融资为主，亲朋好友、股东及内部员工，外源融资不通,内源融资与外源融资结合，外源融资主要是担保及银行贷款,银行贷款、担保贷款，直融市场融资，如发债、上市，融资渠道多元多样化,创业期,稳定期,衰退期,Text,外源融资为主，银行贷款、担保贷款，考虑直融,发展期,企业发展的五个阶段,新生命周期，企业转型升级，银行贷款、

3、担保贷款，直融市场融资,不同阶段,企业发展的五个阶段:,不同阶段-不同渠道，从天使投资，银行信贷、担保融资、金融租赁、私募、发债到上市。,不同阶段-不同的银行审批：1、精干型，组合信用贷，200万左右，再可抵押扩大；2、个人经营性贷款；3、公司贷款：分为中小企业、大客户及集团公司，选好方案。,相邻阶段区别不太明显，可组合融资设计。,政府一直强调中小企业的作用，十八大的工作报告中对中小微企业无非公有制经济的字眼，得到了政府的高度认可，外围环境的变化：,1,3,2,政府政策及资金上的扶持，有条件的要争取，品牌宣传及无偿使用（2000年后，或更早）。,政府在直接融资上的努力，07深圳的中小集合债，后

4、来北京、东北、河南等地，私募、基金及信托等，需中介的发达，如担保、评级。,间接融资市场，各银行纷纷成立中小企业信贷中心，加大针对中小企业信贷产品的开发及创新力度（08危机后加大力度、陆续完善）,西方发达国家债券市场规模占GDP比重超200%，我国不足50%，发达国家直接融资占社会融资总额达50%以上，我国不足15%.,备注,企业债与公司债概述,中小企业集合债、集合票据、私募债针对中小微企业发展，直融是发展趋势，有一定积累，有发展前景的企业应考虑，应直融与间融资多种形式结合！包括上市公司。,备注,适合中小企业的几种直融方式（A）,集合债券定义,定义,集合票据,2,由一个机构作为牵头人,几家企业一

5、起申请发行债券,是企业债的一种。由国家发改委监管，证券市场作为主承销商的一种融资方式。,集合债,集合债券基本要求,1,2,3,股份有限公司的净资产不低于人民币3千万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6千万元；,累计债券余额不超过企业净资产（不包括少数股东 权益）的40%；,最近三年可分配利润（净利润）足以支付企业债券一年的利息；,适合中小企业的几种直融方式（A）,集合债券发债要求（1）,集合债券基本要求,4,5,最筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的

6、60%。用于收购产权（股权）的，比照该比例执行。用于调整债务结构的，不受该比例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明；用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%；,债券的利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的利率水平；,集合债券发债要求（2）,适合中小企业的几种直融方式（A）,6,7,已发行的企业债券或其他债务未处于违约或 延迟支付本息的状态；,最近三年没有重大违法违规行为。,集合票据要求基本与上相同，企业个数限制，2个（含）以上，10个（含）以内；单企不超2亿，总额不超10亿；规定较明确。,备注,集合债券发债要求（3）,集合债券基本要求,适合中小企业的几种直融方式（A）,集合票

7、据,定义,指2个（含）以上、10个（含）以下具有企业法人资格的企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的。约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。,集合票据,2,集合债,适合中小企业的几种直融方式（B）,异同点,集合债券与集合票据比较,中小企业私募债基本特点,基本特点（高风险，纯信用）,优点,缺点,一、关键特点是不用行政许可，直接由证券公司自己 做方案，就可以推向市场;二、中小企业私募债发行速度比较快，拿到资金的速度比较快;三、纯信用，无担保和评级的硬性规定四、募集资金用途没有任何限制，非常灵活，可以偿还贷款，也可补充企业流动资金,对投资者而言

8、：高风险、对融资主体而言：成本高,适合中小企业的几种直融方式（C）,几种中小企业主流直融方式的优缺点（1）,优点,一、拓宽企业融资渠道，改善资金结构（单一）;二、优化财务结构，有利股东利益最大化（债务杠杆融资不稀释股东利益，不影响经营与投票选举）三、降低企业融资成本（私募可能高一点）四、提升企业的资本市场形象，推升企业经营管理的水平。五、融资规模较大，期限较长，还款付息方式灵活 六、相对银行贷款，资金使用灵活，无监管使用及受托支付,缺点,一、对主体的要求相对较高（私募除外）二、融资期限较长，如中小企业集合债组织到发行，到少6个月到1年时间，甚至更长，集合票据在六个月以上或更长，私募顺利在2个月

9、左右，但成本高。,几种中小企业主流直融方式的优缺点（2）,基本面好 现金流充沛 抵押物不足 此为担保行业 客户,基本面好现金流充沛 抵押物足 此为银行 直接客户,基本面不好现金流不足抵押物不足 不考虑的客户,基本面不好 现金流不足 抵押物足值 此为典当行的客户（担保可考虑）,1象限,2象限,4象限,3象限,融资渠道的象限区分,（各企业应从自己的实际情况出发，相近发展段产品融资渠道及产品可能重合，要组合以扩大融资规模及降低资金成本。）,备注：金融脱媒现象（资本市场为中心的新金融商品的开发和需 求，证券市场功能日趋凸现。经济金融化、金融市场化进程加速），有前景的企业要进入直融市场，IPO路演。,融

10、资的用途及金额：业务扩大、固定资产 投资、研发或市场拓展，多少可以满足？,反担保措施-抵押担保物，若不足，如何化解？,2,4,还款能力足吗？财务预测与分析，是否 保障，不打无准备之战；,3,所处的阶段？哪些渠道合适？企业的优势：资产实力大、市场、品牌、专利、技术、经营历史悠久？挖掘及总结特色及优势（信心）；,1,企业如何真正了解自己？,1.总结为四个部分：主体资格、贷款额度和用途、还款来源分析及反担保措施。2.银行贷款考虑的投资顺序：安全性-流动性-效益性3.投资如风投则反之：安全性-效益性-流动性,首先,企业及法人的信用（配偶及股东），信贷品种考查不尽相同，好的信用，才可更好融资，实体经济靠

11、资本运作才可快速腾飞;,其次，企业现在的经营是否正常；,最后，看企业的资产、原始资本积累、实际经营及发展情况。,银行审查的几个基本要求是：,总结,风险把控,银行如何把握风险宏观上,税收政策（一）,土地政策（二）,信贷政策（三）,财政政策（四）,是否减免退,对行业的土地政策是否配合及支持,支持或限制？,是否贴息或直接拨款？,风险把控,银行如何把握风险额度上（1）,1、要从专业的角度来分析，用工业工厂的银行流贷说明企业的融资额度及授信审查：,1,2,3,5,销售额（临界值：50%，经验值：25-35%）,资产负债率（临界值：大都75%，如工业类，经验值：60%左右）,流动性指标（流动比经验值：2，

12、速动比经验值：1）,流动资金测算（链接）,利润指标（增长，覆盖，稳定）,4,6,其它-企业经营发展前景（总资产、净资产、,纯利润的增长态势，也是合理包装点）。,1、应收账款周转天数=360/(销售收入/平均应收账款；2、预收账款周转天数=360/（销售收入/平均预收账款）；3、存货周转天数=360/（销售成本/平均存货）；4、预付账款周转天数=360/（销售成本/平均预付账款）；5、应付账款周转天数=360/（销售成本/平均应付账款）。6、营运资金周转次数=360./（存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数+预付账款周转天数-预收账款周转天数）。7、预计某司的销售收入同比增幅13%，

13、则该司的营运资金量=上年度销售收入*（1-上年度销售利润率）*（1+预计销售收入年增长率）/营运资金周转次数。8、新增流动资金贷款额度=营运资金量-借款人自有资金-现有流动资金贷款=营运资金量-（流动资产-流动负债）-现有流动资金贷款,风险把控,银行如何把握风险额度上（2）,1,流动资金测算,风险把控,银行如何把握风险额度上（3）,1,流动资金测算,风险把控,银行如何把握风险额度上（4）,2、固定资产投资及房地产开发贷，放贷额度为预算总投的65（关键在于可行性研究报告的公正性及权威性），按进度及监理放款，固投放贷期限为510年，还款灵活；开发贷还款则是由销售进度及贷款期限一起控制。,3、贸易融

14、资，上下游关系好的进行授信。,尽职调查,如何做尽职调查两流一线,经营为主线（销售业绩）,物质流（原材料采购及成品出库）,现金流（现金支付、回款及做帐,流水体现误区的影响）,备注：1、水电，纳税及工资辅助佐证2、配合银行中间业务，提升企业及个人信用等级。,挖掘优势、财务梳理重要性的体现,案例一：九方,资产足，销售好，生意大，无法测算出流动资金需求，流贷如何测算？,案例二：肌缘,资产足，有市场及品牌，财务报表不足以支撑还款，销售不够支持，也是流动资金测算的问题，说明企业如何合理的包装自己的财务报表，与税务没有冲突。,案例三：创意斋，从设计室到个体，再到有限公司，一定资产，上游客户良好，如TCL，三

15、星，从加工厂自我设计生产的变化。财务的合法合理设计。,案例点评,A.从专业手段加渠道，融资额度提高，以助企业提高融资额度1。,挖掘优势、财务包装、合适的渠道及产品、方案设计,案例四：龙兴发，租地建厂（简单介绍），自己找了两个担保公司借不了款，我们通过了解，实力强，最后担保放款（股权质押），担保近两年发展遇到瓶颈，二期新增需求资金，公司又解决2000万。【备注：无担保，省下保证金（提高使用率），省下保费，不用中间环节（担保比银行监管更勤快），企业自主性发展更好。（担保现况：杠杆放大，借鸡生蛋）】,案例五：南昆山乳业，顾问，其情况，有品牌及渠道，销售额无法证实，用机器设备加与第三方合作抵押贷款，成

16、功融资1100万。,案例六：深圳旌盛，原在深圳信用担保300万，我们通过应收帐款保理，增加到1000万的融资，有品牌，有市场的案例。,案例点评,A.从专业手段加渠道，融资额度提高，以助企业提高融资额度2。,挖掘优势、财务包装、方案设计与规避关键问题,案例七：保家环境，BT项目，转为应收帐款，第三方监管的问题，成功融资，规避关键性敏感问题。,案例点评,A.从专业手段加渠道，融资额度提高，以助企业提高融资额度3。,案例一：曾赛90万融资，公司为一小型园林工程公司，年销售额二三百万，自己直接去广发作了贷款，比利息及总成本，说明更节省费用。,B.节省成本的案例1：,信息渠道与过滤，思考与计算替代用脚投

17、票决定，降低成本,案例点评,案例二：强达涂料厂，用永亨银行信用贷，取消工行75万卡，解释成本。,专业降低成本，财务规划、融资方案降低成本,案例四：毛总及黄炳新，对于业务稳健的，不应是中长期或短期，也是应走长期贷款，看如何减轻压力等。,案例五：某电子厂及某床上用品公司，固定资产投资与流贷，解密其资金紧张的核心问题。房开贷与固投建设的异同！,案例点评,案例三：陈仕美的佳盈精密，抵押物200多万，担保后为300万，上下游客户好，我们可以暗保理放到500万，不用担保。,B.节省成本的案例2：,信息掌握丰富信息，具有搜集、分析、处理信息能力,专业（一）是了解需要准备的材料，定性合理包装及梳理；（二）专业

18、人做专业事：财务量化梳理，方案设计与流程审批结合（三）搭桥铺路：双方沟通协调，企业流水过帐、代发工资银行中间业务，双赢多赢,人脉首先是流程上的专业保障；其次是信誉及品牌上的保障；最后，有保障是因有人脉，还有渠道。,1.成本低,3.有保障,2.效率高,合理合法的企业财务包装，形象包装，设计合适的融资方案，尤其是财务上的梳理；,二,人脉，即有人的关键因素，也有渠道上的。,挖掘企业优势、历史、现在及发展、市场、专利、技术、品牌等等；,一,三,二,一,融资规模扩大及降低成本的关键：,政治智慧,持续学习,厘清角色,第一，企业家要有正确的政治智慧，爱党爱国，遵纪守法是发展好企业的最基本保障；（逆势而为，心情不好，做不好事情）,第二，企业家应多学习，学习能力是企业的核心竞争力；,第三，社会化大分工的背景下，企业家要学会放手，如融资这种专业的事交给专业的机构去做。学会外包，企业家应全力做好公司的核心业务和经营管理，依靠资本投融资才能使公司做大做强。,企业家在享受外部光环的同时，也深感创业守业的艰苦，但付出就有回报，借用刁国强书记送给我的话：,方向 正确,坚定 持久,保持 创新,共勉,必定 成功,Thank You!,