财务报表深度分析.ppt

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1、1,财务报表深度分析与财务风险控制,2,主要内容,第一讲 财务报表分析基础第二讲 企业财务报表分析技术和方法第三讲 企业财务报表分析指标体系第四讲 新会计准则下财务报表分析第五讲 企业财务报表可信度分析第六讲 财务分析报告的撰写技巧总结,第一讲 财务报表分析基础,4,财务报表分析的使用者与重要性,投资者（大股东关注什么？小股东关注什么？）债权人（长期贷款者关注什么？短期贷款者？）管理者（高层管理者关注什么？中层？）供应商（稳固的供应商关注什么？非稳固？）政府员工客户竞争对手,现在的或潜在的,5,财务报表所反映的企业经营管理活动,资产负债表与企业经营管理活动,6,财务报表所反映的企业经营管理活动

2、,利润表与企业经营管理活动,7,财务报表所反映的企业经营管理活动,所有者权益变动表与企业经营管理活动,8,财务报表所反映的企业经营管理活动,现金流量表与企业经营管理活动,9,财务报表分析与企业经营活动,10,财务报表分析的依据,财会法规制度会计法会计准则等会计信息会计信息的内容：1、财务状况信息（静态信息某时点上的信息）；2、经营成果信息(动态信息某时期要素信息)；会计要素信息之间的数量等式产生会计信息的过程；提供会计信息的部门会计机构。财务计划或预算:资金筹集计划、资本支出计划、流动资金计划、成本计划、对外投资计划等。,11,1、明确分析的目的。2、收集有关的信息。3、根据目的分割各部分，使

3、之符合需要。4、深入研究各部分的特殊本质。5、进一步研究各个部分的联系。6、解释结果，提供对决策有帮助的信息。,财务报表分析的一般步骤,12,1、经验标准2、历史标准3、行业标准4、预算标准,企业财务报表分析的标准,13,第二讲 企业财务报表分析技术和方法,14,财务报表分析的基本技术,15,1、因素替换法及应用2、盈亏平衡分析3、单因素变动敏感性分析,财务报表分析的三大实用技术,16,因素替换法及应用,因素替换法定义：,又称因素分析法。它是在多种因素共同作用于某项指标的情况下，分别确定各个因素的变动对该项指标变动的影响及其影响程度的分析方法。采用这种方法的出发点在于，当有若干因素对分析对象发

4、生影响作用时，假定其他各个因素都无变化，顺序确定每一个因素单独变化所产生的影响。,17,因素替换法及应用,销售毛利影响分析举例,基于以下公式进行分析,销售毛利=销量（单位销售收入净额-单位销售成本）,18,替换步骤：销量因素影响：毛利=本年销量（上年单位销售收入净额 上年单位销售成本）销量因素影响金额=毛利-毛利,因素替换法及应用,因素替换法计算过程基本公式：毛利=上年销量（上年单位销售收入净额 上年单位销售成本）毛利=206347（3721-2367）=27939万元,计算过程：毛利=227776（3721-2367）=30841万元销量因素影响金额=30841-27939=2902万元,1

5、9,替换步骤：价格因素影响：毛利=本年销量（本年单位销售收入净额-去年单位销售成本）影响金额=毛利-毛利,因素替换法及应用,计算过程：毛利=227776（3655-2367）=29337万元价格因素影响金额=29337-30841=-1504万元,替换步骤：成本因素影响：毛利=本年销量（本年单位销售收入净额-本年单位销售成本）影响金额=毛利-毛利,计算过程：毛利=227776（3655-2145）=34394万元成本因素影响金额=34394-29337=5057万元,20,单位：万元,因素替换法及应用,销售毛利影响因素分析结果,21,因素替换法注意问题,因素分解的关联性,确定构成经济指标的因素

6、，必须能够反映形成该指标差异的内在构成原因。,毛利=销量（单位销售收入净额-单位销售成本）,指标构成因素为：销量 单位销售收入净额 单位销售成本,由于销售税金并未包含在以上的公式中，所以销售税金不构成指标构成因素。,22,因素分析法注意问题,因素替代的顺序性,替代因素时，必须按照各因素的依存顺序，排列成一定的顺序依次替代，不可随意改变顺序，否则会得出不同的计算结果；对公司统一使用的分析指标，财务部门应规定因素替换的顺序，一般不再改变。,毛利=销量（单位销售收入净额-单位销售成本）,指标替代顺序为：销量 单位销售收入净额 单位销售成本,23,因素分析法注意问题,顺序替代的连环性,在计算每一个因素

7、变动的影响时，都是在前一次计算的基础上进行，并采用连环比较的方法确定因素变化影响结果。,毛利=销量（单位销售收入净额-单位销售成本）,只有保持计算程序上的连环性，才能使各个因素影响之和等于分析指标变动的差异，以全面说明分析指标变化原因。,24,因素分析法注意问题,计算结果的假定性,用连环替代法计算的各因素变动的影响数，会因替代计算顺序的不同而有差别，因而计算结果是基于一定的前提假设条件得到的，离开假定的前提条件，计算结果就会发生变化。,毛利=销量（单位销售收入净额-单位销售成本）,假定连环替代的顺序为：销量 单位销售收入净额 单位销售成本,分析时应采取合乎逻辑的假定，这样才具有经济意义，应该保

8、持指标分析前后各期的假设条件一致，分析的结果才有可比性。,25,盈亏平衡分析是研究如何确定盈亏临界点及有关因素变动对盈亏临界点的影响等问题。盈亏临界点是指企业收入和成本相等的经营状态，即企业处于既不盈利又不亏损的状态，通常用一定的业务量来表示这种状态。,盈亏平衡分析,定义,盈亏平衡分析又称量本利分析；盈亏临界点又称保本点。,26,盈亏平衡分析关注是企业收入与费用之间的联系。盈亏平衡分析的一个重要部分是对两类费用的区分。,变动费用：随销量变化而直接发生变化的费用；固定费用：不随销量变化，在销量水平较大的范围内保持不变；到底应如何界定？,盈亏平衡分析,27,盈亏平衡分析,盈亏平衡点费用分类及计算公

9、式,28,盈亏平衡分析,29,单位净销售收入,单位变动成本,30,XX公司所处的位置产销量：8.2万吨,盈亏平衡点,现金平衡点,亏损，但有现金流入,亏损，现金流为负,单位净销售收入单位可变成本,31,某空调生产企业连续两年亏损,总经理召集有关部门的负责人研究扭亏为盈的办法。会议要点如下：总经理:我公司去年亏损500万元，比前年还糟。金融机构对于连续3年亏损的企业将停止贷款，如果今年不扭亏为盈，企业将被迫停产。销售副总：问题的关键是我们以每台空调1,600元的价格出售，而每台空调的成本是1,700元。如果提高价格，面临竞争，空调就卖不出去，出路只有降低成本，否则销售越多，亏损越大。生产副总：我不

10、同意。每台空调的制造成本只有1,450元，我们公司的设备和工艺是国内最先进的，技术力量强，熟练工人多，控制物耗成本的经验得到行业协会的肯定与表扬。问题在于生产线的设计能力是10万台，而因为销路打不开，去年只生产4万台，所销售的5万台中还有1万台是前年生产的。由于开工不足，内部矛盾增加，人心涣散。,案例分析,32,总经理：成本到底是怎么回事？财务经理：每台空调的变动生产成本是1,050元，全厂固定制造费用总额是1,600万元，销售和管理费用总额是1,250万元。我建议生产部门满负荷生产，通过扩大产量来降低单位产品负担的固定制造费用。这样，即使不提价，不扩大销售也能使企业扭亏为盈，度过危机。为了减

11、少将来的风险，今年应追加50万元来改进产品质量，这笔费用计入固定制造费用，再追加50万元做广告宣传，追加100万元作职工销售奖励。问题：1、去年亏损的500万是怎么计算出来的？2、请给总经理说明“成本”到底是什么?3、如果采纳财务部经理的意见，今年能够盈利多少？4、对财务经理的建议产生的结果进行分析，说明为什么不提价、不增加销售也能使企业扭亏为盈，并讨论成本与损益计算的弊端与可能的改进办法。,案例分析,33,敏感性分析是研究利润的主要影响因素发生变化时，利润发生的相应变化，以判断这些因素对项目经济目标的影响程度。,单因素变动敏感性分析,定义,经营者应关注对盈亏平衡分析得出的主要参数的研究，在有

12、关参数发生多大变化会使盈利转为亏损，确定哪个参数影响大，哪个参数影响小，即各参数对利润变化的影响程度，以及各参数变化时如何调整经营政策，以保证原目标利润的实现。,34,敏感系数的概念,各参数变化都会引起利润的变化，但其影响程度各不相同；某些参数的微小变化，会使利润发生很大的变化，利润相对这些参数的变化十分敏感，称这类参数为敏感因素，一般敏感系数绝对值大于1；某些参数发生变化后，利润的变化不大，反映比较迟钝，称这类参数为不敏感因素，一般敏感系数的绝对值小于1。,单因素变动敏感性分析,敏感系数目标值变动百分比/参数值变动百分比,35,单因素变动敏感性分析,例：假设某子公司XXX售价为2500元/吨

13、，单位变动成本1800元/吨，预计明年固定成本4000万元，产销量计划为10万吨。,单因素变动敏感性分析中遵循的公式：,利润=销售收入-变动成本-固定成本利润=销量（单位销售价格-单位变动成本）-固定成本,或者,预计明年的利润=10（2,500-1,800）-4,000=3,000万元,36,单因素变动敏感性分析,分析各参数变化对利润变化的影响程度,销售量的敏感程度,设销售量增长2%，则：销售量=10（1+2%）=10.2万吨按此销售量计算，利润为：利润=10.2（2500-1800）-4000=3140万元利润原先是3000元，其变化率为：利润值变动百分比=（3140-3000）3000=4

14、.6%敏感系数=4.6%2%=2.3,销售量每上升1%，利润将增加2.3%。敏感系数绝对值大于1，所以销售量为敏感因素。,37,单因素变动敏感性分析,分析各参数变化对利润变化的影响程度,单价的敏感程度,设单价增长2%，则：单价=2500（1+2%）=2550元/吨按此单价计算，利润为：利润=10（2550-1800）-4000=3500万元利润原先是3000万元，其变化率为：利润值变动百分比=（3500-3000）3000=16.6%敏感系数=16.6%2%=8.3,销售价格每上升1%，利润将增加8.3%。提价是提高盈利的有效手段，价格下跌也将是企业盈利能力的最大威胁。,38,单因素变动敏感性

15、分析,分析各参数变化对利润变化的影响程度,单位变动成本的敏感程度,设单位变动成本增长2%，则：单位变动成本=1800（1+2%）=1836元/吨按此单位变动成本计算，利润为：利润=10（2500-1836）-4000=2640万元利润原先是3000元，其变化率为：利润值变动百分比=（2640-3000）3000=-12%敏感系数=-12%2%=-6,单位变动成本对利润的影响比单价要小，单位变动成本每上升1%，利润将减少6%。,39,单因素变动敏感性分析,分析各参数变化对利润变化的影响程度,固定成本的敏感程度,设固定成本增长2%，则：固定成本=4000（1+2%）=4080万元按此固定成本计算，

16、利润为：利润=10（2500-1800）-4080=2920万元利润原先是3000元，其变化率为：利润值变动百分比=（2920-3000）3000=-2.6%敏感系数=-2.6%2%=-1.3,固定成本每上升1%，利润将减少1.3%。,40,单因素变动敏感分析表,影响利润各因素中最敏感的是单价（敏感系数8.3）；其次是单位变动成本（敏感系数-6）；再次是销量（敏感系数2.3）；最后是固定成本（敏感系数为-1.3）。,由前面计算过程可知在本案例中：,在各公司的日常分析中，应该着重就因素变动1%、2%和5%进行重点分析；通过分析公司的历史经营数据，XXX公司的利润影响因素敏感系数最高的是价格。在此

17、情况下，经营者在决策时，提高利润首先要考虑提高销售价格，或者通过改变产品的品种结构提高高附加值XXX的销售。,41,单因素变动敏感分析表,单位：万元,42,第三讲 企业财务报表分析指标体系,43,企业财务报表分析指标体系,6大类,29个指标,44,偿债能力指标分析,偿债能力分析包含以下3个指标：,流动比率,现金比率,资产负债率,企业的财务管理目标之一就是到期偿债；流动比率和现金比率反映企业偿还短期债务能力；资产负债率反映企业长期的偿债能力。,一般认为流动比率为 2 的时候，企业偿还短期债务的能力比较强，企业在短期内是比较安全的；流动比率小于1是一个警告信号，说明企业有可能无法及时偿还即将到期的

18、债务。现金比率需要维持的合理水平要看企业的流动资金需求及即将到期的债务情况而定。,短期偿债能力,速动比率,附件一练习与讨论：青岛海尔集团偿债能力分析,45,偿债能力指标分析,资产负债率越大，企业面临的财务风险越大。如果企业资金不足，依靠欠债维持经营，导致资产负债率特别高，偿债能力弱，风险大，经营者应特别关注。,长期偿债能力,合理稳健,资产负债率 55%65%,预警信号,资产负债率 70%以上,如果企业的资产负债率小于50%，在企业盈利时，可以通过适度增加借款用以实施新的经营项目，或者进行新产品的推广，以获取额外的利润，但前提是新的项目要确保盈利，增强企业的盈利能力。,46,偿债能力指标分析,注

19、意要点,即使企业的资产负债率和流动比率指标非常稳健，但企业也可能会面临到期无法偿还债务的可能；企业所拥有的现金或者经营性现金流入才是偿还到期债务最有力的保障；企业虽然可以通过债务重组的方式以非现金资产偿还债务，或者达成延长还债期限协议的方式缓解到期债务压力，但这通常意味着企业利益的更大流失。,47,流动比率,现金比率,资产负债率,偿债能力指标分析,关注用于偿债资产的范围,大,小,关注需要偿还债务的范围,资产负债率：关注企业的全部资产偿还全部债务的能力。,流动比率：由于企业的长期投资、固定资产、无形资产等不能马上变现，而企业的长期负债也不需要在短期内偿付，所以我们要考察企业以流动资产对流动负债的

20、偿还能力。,现金比率：通常企业用现金来偿还到期债务，为确保偿还到期债务的能力，重点要考察企业拥有的现金对流动负债的比例。,速动比率,48,偿债能力指标分析,增强短期偿债能力,可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产或固定资产；偿债能力的声誉，如：银行对企业的信用评级。,未作记录的或有负债，如：未决诉讼，企业可能败诉，但企业并没有预计损失；由于对外提供担保，可能引发的连带责任。,减弱短期偿债能力,未在财务报表上列示的影响短期偿债能力的其他因素。,49,营运能力指标分析,案例：附件二XXX上市公司营运能力分析案例,50,销售毛利率,销售利润率,净资产收益率,利息保障倍数,盈利能力指标,盈利能

21、力指标分析,51,该指标在我国评价上市公司业绩综合指标的排序中居于首位；一般认为，企业净资产收益率越高，企业的运营效益越好，对投资者、债权人的保证程度越高；对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平。,盈利能力指标分析,52,杜邦财务报表分析体系,53,销售能力指标分析,销售收入增长率,该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志；世界500强就是以销售收入的多少进行排序。,发展能力指标分析,该指标表示企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标；指标越高，表明企业的资本积累越多，企业资本保全性越强，应付风险

22、、持续发展的能力越大。该指标为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者利益受到损害，应予充分重视。,资本积累率,=,本年所有者权益增长额,年初所有者权益,100%,55,销售收入偏差率,销售量偏差率,销售费用偏差率,利润总额偏差率,公 式,偏差率,=,本期指标数额同预算数的差额,本期预算指标数,100%,反映实际指标同预算的偏离程度；评价管理层对企业运营的控制力；评价企业对经营未来预计的准确程度。,控制能力指标分析,利润总额偏差率是公司对经营者考核指标之一,第四讲 新会计准则下财务报表分析,57,新准则下财务报表框架变化及特点分析,58,新企业会计准则下财务报表的构成,59,新旧资产资产负债表比较分

23、析(附件三）,60,资产负债表分析,资产负债表提供的信息提供企业在某一特定日期资产、负债、所有者权益的全貌；提供进行财务报表分析的基本资料，据以计算出各种财务指标。资产负债的分析方法分析表中反映的资产总额、负债总额及所有者权益总额的信息，从整体上把握企业的财务结构；进一步分析资产、负债、所有者权益三类下主要项目所反映的信息，了解其内部结构的合理性；观察表内左右、上下有关项目的关系，了解企业的偿债能力。资产负债的缺陷只反映在特定日期的存量，不能解释它们在本期变动的原因；资产负债表中一些资产价值主要按历史成本原则计量，可能与资产的期限末现行价值不符。,61,资产负债表结构分析,资产负债表,编制单位

24、:,年 月 日,单位:元,强,弱,对内投资,对外投资,62,流动资产应满足下列条件之一：1、预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用。2、主要为交易目的而持有。3、预计在资产负债表日起一年内(含一年，下同)变现。4、在资产负债表日起一年内，交换其他资产或清偿负债的能力不受限制的现金或现金等价物。流动资产以外的资产应当归为非流动资产，并应按其性质分类列示。流动负债应满足下列条件之一：1、预计在一个正常营业周期中清偿。2、主要为交易目的而持有。3、在资产负债表日起一年内到期应予以清偿。4、企业无权自主地将清偿推迟至资产负债表日后一年以上。流动负债以外的负债应当归为非流动负债，并应按其性质分类列示。

25、对于在资产负债表日起一年内到期的负债，企业预计能够自主地将清偿义务展期至资产负债表日起一年以上的，应当归类为非流动负债；不能自主地将清偿义务展期的，即使在资产负债表日后、财务报表批准报出日前签订了重新安排清偿计划协议，该项负债仍应归类为流动负债。企业在资产负债表日或之前违反了长期借款协议，导致贷款人可随时要求清偿的负债，应当归类为流动负债。贷款人在资产负债表日或之前同意提供在资产负债表日起一年以上的宽限期，企业能够在此期限内改正违约行为，且贷款人不能要求随时清偿，该项负债应当归类为非流动负债。其他长期负债存在类似情况的，比照前述两款处理。,资产负债表结构分析,63,资 产 负 债 表,流动资产

26、：60%速动资产 30%盘存资产 30%固定资产：40%总计 100%,负债：40%流动负债 30%长期负债 10%所有者权益：60%实收资本 20%公积金 30%未分配利润 10%总计 100%,理想资产负债表,64,资产负债表具体项目分析,资产项目的分析1、资产总额：越大生产经营规模越大企业的经济实力越强；2、资产结构：企业抗击风险的强弱；3、具体项目：货币资金负债项目的分析信息1、负债总额：越大经营风险越大债务压力越强；2、负债结构：企业抗击风险的强弱；注意企业资本结构；3、具体项目：短期借款所有者权益的分析信息1、所有者权益总额：越大属于投资者的权益越大企业的经济实力越强；2、所有者权

27、益结构：企业成长性的优劣；3、具体项目：实收资本,交易性金融资产和可供出售金融资产分析（重点关注两者的划分）应收项目分析（重点关注应收项目是否过多、坏账准备计提是否足额）存货分析（重点关注存货是否过多、存货的计价方法及其变更、存货跌价准备计提是否足额）长期股权投资分析（重点关注股权置换、长期股权投资的核算方法及其变更、长期股权投资减值准备计提是否足额）投资性房地产分析（重点关注投资性房地产核算模式及其变更）固定资产分析（重点关注固定资产是否过多、折旧年限、预计净残值和折旧方法及其变更、固定资产减值准备计提是否足额）无形资产分析（重点关注无形资产是否过多、无形资产的摊销、研发费用的处理）长期待摊

28、费用分析（重点关注剩余摊销期）递延所得税资产分析（重点关注应纳税所得额）,资产负债表具体项目分析,案例1：应收账款变动分析,迅猛增加的应收账款预示着业绩风险帝王石油2008年实现主营业务收入139亿元，与2007年同期相比上升26%，但净利润却为负的8.4亿元。公司业绩的巨大风险在2008年中期已经有征兆，从中报所示的主要资产负债项目变化分析可以发现：该公司在2008年中期，应收账款比年初上升了67%，从1 264 740 203元上升为2 107 978 910元，是资产中增长最为迅速的项目，与行业内其他公司相比，帝王石油2008年中期的应收账款总量和增长速度均为最高。从2008年全年来看，

29、帝王石油的应收账款增加额达14.93亿元，是所有上市公司中增速最快的公司。由于应收账款对流动资金的占用，为了克服现金流不足的压力，该公司只有增加有息负债，从而使有息负债规模从年初的35.81亿元扩大到年末75.55亿元，净增40亿元，当期负担的财务费用则达6亿元。帝王石油2008年不仅要承担高额的财务费用，而高达近30亿元的应收账款，其坏账准备的计提更将给企业业绩造成巨大的压力。,案例1：应收账款变动分析,案例1：应收账款结构和周转分析,案例2：应收账款账龄结构分析,高龄应收账款风险大XXX集团股份有限公司在XXX经营百货、餐饮服务、旅游等产业。公司2007年度实现主营业务收入92 847.9

30、5万元，实现利润7256.30万元。坏账准备按应收账款余额的5%计提。其2007年年末应收账款总额为33 591 670元，根据报表附注，其应收账款的账龄构成如下表所示。,案例2：应收账款账龄结构分析,从应收账款的期初数和期末数对比中可以看出，公司2007年初23年账龄的应收账款几乎没有收回，在年末的资产负债表上成了3年以上的应收账款，这类高龄应收账款长期停滞在资产负债表上，形成坏账的风险很大。而公司对这些账龄在3年以上的应收账款仍按照5%计提坏账准备，风险储备明显不足。2008年，公司管理层对会计估计作出变更，将3年以上应收账款的坏账计提比例改为20%，以反映这部分应收账款的风险性，并且全额

31、核销掉账龄在3年以上的应收账款4 269 031元，两项因素直接导致2008年减少利润500万元左右。如果2007年对该公司财务报告进行分析的时候充分关注其应收账款的账龄，就可以根据当时的高龄应收账款余额测算出其中所隐含的对以后期间可能的对利润侵蚀。,案例3：存货变动分析,存货变化揭示产销矛盾XXX集团的存货以电视机为主，从19952001年XXX集团的存货变化中我们可以分析其在销售情况变化下的存货策略变化（见下表，单位：万元）。1995年，公司销售收入出现大幅增长，消化历史存货量较大，于是1996、1997年公司加大了存货投资，1997年底的存货账面金额已经比1995年翻了一番多，明显高于销

32、售收入的增长。由于存货政策的惯性，企业无法及时根据销售市场的变化对存货政策进行大幅调整，在1999年销售收入同比增幅已经大大滑坡的情况下，存货规模仍然以42%的速度增加。2000年公司虽然开始意识到问题的严重性，但此时销售收入已经转为负增长，而存货仍在积累。结果，这种前期对市场乐观的情绪带来的存货大量积压使企业经营处于困境。为了渡过难关，公司在2001年对存货进行大清理，直接造成2001年度报表出现巨大亏损。虽然后来XXX集团通过业务重整进入了新的发展阶段，但其在彩电存货上的教训无疑是深刻的。,案例3：存货结构和周转分析,案例3：部分家电企业存货周转率,案例4：存货计价分析,存货计价方法改变影

33、响毛利率XXX电子股份有限公司主要生产“XXX”牌彩电，于1999年4月向社会公开发行7 000股普通股，募集资金2.54亿元，主要投向数字化大屏幕彩电、超大屏幕背投彩电等项目。该公司所用的主要原材料有显象管、机芯散件、外壳等。招股说明书披露存货政策为：“存货取得采用实际成本计价，存货发出采用以下方法计价：外购商品采用分批确认法；原材料按移动加权平均法；生产成本中费用分配按工时费用率；低值易耗品采用一次性摊销。根据XXX有限公司董事会决议，XXX公司产成品核算方法从1998年1月1日起由原来的先进先出法改为后进先出法。”根据公司披露的财务数据，公司产品成本中主要组成部分为显象管，而显象管价格一

34、直处于下跌趋势，在这样的价格趋势下，改变存货计价方式将会影响公司成本和毛利率。,案例4：存货计价分析,公司存货计价方式改变后，平均每台彩电销售成本降低5%左右，公司1997年的彩电产品毛利率为11%，如果产品价格不变，则存货计价方式的改变将提高毛利率至15%的水平。但事实上，1998年XXX电视机产品的毛利率为8%，比1997年的11%还有较大幅度下降（见下表，单位：千元），这从另一方面说明了价格大幅下降反映了该行业当时的竞争状况，如果企业没有改变存货发出计价方法，则毛利率的下降幅度要更大,案例5：固定资产结构分析,产业特征决定固定资产结构差异不同产业的企业，其固定资产占总资产的比重是不同的，

35、下面以招商银行、四川长虹、用友软件、粤电力2001年年末的报表数据为例来说明。招商银行属于金融类企业，盈利模式为吸存放贷，主要的盈利性资产是贷款、债券投资，固定资产是其非生息性资产，所以，对于银行，固定资产所占比重应当尽量低；四川长虹是电器制造业企业，制造业企业的固定资产通常为厂房、机器设备、运输工具等，固定资产是企业的生产设施，但同时企业资产的相当部分也会以存货和应收账款的形式存在，因此固定资产所占总资产比重适中；用友软件是高科技企业，主要生产财务软件，从根本上说，软件业企业的核心盈利能力来自其智力资源，固定资产是从属于智力资源的，所以，这类企业的固定资产占总资产的比重较低；粤电力的主要盈利

36、资产是电厂机组，固定资产占总资产的比重非常高。有关数据资料见下表。,案例5：固定资产结构分析,案例6：无形资产结构分析,2000年1月10日，新世纪伊始，美国在线（American Online）与时代华纳（Time Warner）宣布合并，成立美国在线时代华纳公司（现已更名为时代华纳公司），在国际社会引起强烈震撼。美国在线和时代华纳宣布合并时，正值美国股市处于颠峰状态，美国在线和时代华纳所有股票价格都被严重高估。并购完成时，按照美国第141号财务会计准则企业合并的要求，美国在线时代华纳必须采用购买法（相当于我国非同一控制下企业合并的会计处理）反映对时代华纳的收购。以合并时的股票价格计算，这项

37、合并的收购成本最终确定为1 470亿美元，减去时代华纳净资产账面价值（约为179亿美元）和资产负债的增减之后，形成了约1 100亿美元的商誉。连同合并前时代华纳和美国在线原有的商誉，商誉总数已突破1 300亿美元。2001年末，在摊销了67亿美元后，商誉的摊余价值仍高达1 274.24亿美元。2001年，美国在线时代华纳亏损了49.21亿美元。2002年，美国在线时代华纳根据美国第142号财务会计准则商誉及其他无形资产的规定，对商誉进行减值测试，并分别在第一季度和第四季度计提了542亿美元和447亿美元的商誉减值准备，计提的商誉减值准备高达989亿美元，使2002年的亏损总额达到创记录的986

38、.96亿美元。,案例7：长期待摊费用风险分析,装修改造工程的摊销期取决于租赁合同的稳定性XXX超市股份有限公司（XXX）在北京、呼和浩特、兰州等城市经营大型综合超市。由于该公司的主要卖场为租赁取得，所以拥有的房屋建筑物较少，其在租赁的卖场中的各种投入在报表上体现为租入固定资产改良项目，属于长期待摊费用（见下表）。公司租入经营场所的租赁期间较长，如20年的租赁合同使公司对长期待摊费用按照20年摊销，那么判断这样的会计政策需要有一系列的假设前提，其中最关键的是租赁合同的稳定性，如果租赁关系被提前终止，则公司该部分未摊销完毕的费用将面临较大风险。,80,新旧利润表比较分析（附件四）,81,利润表分析

39、,利润表的分析方法,首先应熟悉每一项目的内容,表中上下项目之间存在计算程序上的承接关系,利润表能告诉我们什么？,企业本年度的经营结果：盈或亏；企业利润的构成，借以评价其经营风险；可以衡量企业是否依法纳税；企业获利能力及其趋势。,企业利润池,收入,成本费用,如果收入大于成本费用，就会形成企业的利润；如果收入小于成本费用，就会使企业发生亏损。,利 润,亏 损,83,1、营业利润：由日常经营活动产生，企业当期收入及其费用配比后的余额，是企业利润的主要来源；2、利润总额：包括日常和非日常经营活动的成果，表示企业的总体经营管理水平；3、净利润：体现企业的最终经营成果。,利润表结构分析,销售收入 100%

40、销售成本（包括销售税金）75%毛利 25%期间费用 13%营业利润 12%营业外净损益 1%税前利润 11%所得税 6%税后利润 5%,利润 表,理想利润表,85,1、收入项目分析收入总额：反映企业当期经营业绩和盈利能力；收入具体项目：营业收入=主营业务收入+其他业务收入。2、费用项目分析费用总额：反映企业为获取收入而耗费的资源；成本具体项目：营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用及财务费用3、利润项目分析利润总额：反映企业当期的经营成果和经济效益；具体项目：资产减值损失、公允价值变动收益、投资收益、营业外收入及营业外支出、所得税费用、每股收益。,利润表具体项目分析,营业收入分析（重点关

41、注营业收入及其现金含量的走向）营业成本分析（重点关注营业成本是否与营业收入的规模相适应和毛利率的大小及走势）营业税金及附加分析（重点关注营业税金及附加是否与营业收入的规模相适应）销售费用、管理费用、财务费用分析（重点关注三费项目是否与企业的经营业务规模相适应）资产减值损失分析（重点关注资产减值损失明细及其占利润总额大小）公允价值变动收益分析（重点关注公允价值变动收益明细及其占利润总额大小）投资收益分析（重点关注投资收益的明细及现金含量）营业外收支分析（重点关注利润结构，即营业外收入占利润总额大大小）所得税费用分析（重点关注当期所得税费用是否与利润总额的规模相适应）,利润表具体项目分析,案例1：

42、收入现金含量分析,销售收入现金含量揭示企业销售状况 长安汽车（000625）是重庆市一家主要从事微型汽车及发动机的开发制造和销售的上市公司。产品包括各种型号的长安牌微型厢货车、微型货车、奥拓微型轿车以及用于微型汽车的江陵牌汽车发动机。随着中国汽车消费的迅速崛起，公司的销售形势持续向好。我们用“销售商品、提供劳务收到现金/主营业务收入”这个主营收入现金含量指标对长安汽车的销售进行分析（见下表），发现该指标自1999年起逐年走高，更为可贵的是，企业的主营业务收入也逐年增长。因此，分析者可以大致得出结论，该企业销售收入回笼现金情况良好，并且还不断收回前期的应收账款，营业收入的质量越来越高。通常情况下

43、，营业收入与营业收入现金含量两个指标联袂走高的经济含义是企业的销售环境和内部管理都处于非常良好的状况。这样在2002年的证券市场上自然就成为资金追捧的对象。,案例2：收入毛利率分析,案例3：管理费用的分析,高科技公司的研发费用形成企业核心竞争力的战略中兴通讯主要从事数字程控交换系统、移动通讯系统、数据通讯系统、多媒体通讯系统、通讯传输系统、卫星及微波通讯系统、计算机软硬件技术开发与生产以及包括承包境内外通讯工程和国际招标在内的各种对内、对外经济技术合作业务。该公司是我国为数不多的立足于自主开发核心技术的高科技企业。该公司拥有强大的研究开发力量，并且逐年加大研发费用投入，其每年用于研究开发的费用

44、都超过公司销售收入的10%，2001年的研究开发费用达到了9.89亿元人民币，占当期管理费用总额的57%，占销售收入的10.6%（见下表）。依托强大的研发力量，公司在通讯领域形成了国内比较领先的综合实力。,案例3：管理费用的分析,案例4：利用贷款损失准备进行盈余管理,深圳XXX银行2008 年年度报告有关项目的变化如下所示,单位：千元,案例5：利用应收款项资产减值进行盈余管理,天津XXX股份有限公司在2008年年报中披露，经XXX第六届董事会第十次会议和2008年度第二次临时股东大会审议批准，自2008年10月1日起，对与应收款项坏账准备计提方法相关的会计估计进行变更。1、变更前的会计估计。应

45、收款项采用个别认定法和余额百分比法相结合的方法计提坏账准备，具体为：1）对于单笔金额超出应收款项年末余额10%的款项做为重大应收款项，单独进行减值测试。若有客观证据表明某笔金额重大的应收款项未来现金流量的现值低于其账面价值，则将其差额确认为减值损失并计提坏账准备。2）对于单项金额不重大的应收款项和经单独减值测试后未发生减值的单项金额重大的应收款项，根据以前年度与之相同或相类似的、具有类似信用风险特征的应收款项组合的实际损失率为基础，结合对债务方现金流量和财务状况等相关信息的分析，按照期末余额的10%计提坏账准备。3）对于债务人破产或死亡，以其破产财产或遗产清偿后仍无法收回的款项以及债务人逾期未

46、履行其偿债义务，且有明显特征表明无法收回的款项，经董事会或股东大会审议批准后予以核销。,案例5：利用应收款项资产减值进行盈余管理,2、变更后的会计估计。应收款项采用个别认定法和余额百分比法相结合的方法计提坏账准备，具体为：1）对于单笔金额超出应收款项年末余额10%的款项做为重大应收款项，单独进行减值测试。若有客观证据表明某笔金额重大的应收款项未来现金流量的现值低于其账面价值，则将其差额确认为减值损失并计提坏账准备。2）对于单项金额不重大的应收款项和经单独减值测试后未发生减值的单项金额重大的应收款项，根据以前年度与之相同或相类似的、具有类似信用风险特征的应收款项组合的实际损失率为基础，结合对债务

47、方现金流量和财务状况等相关信息的分析，按照账龄分析法计提坏账准备：账龄 计提比例1 年以内（含1 年）5%1-2 年（含2 年）10%2-3 年（含3 年）50%3-4 年（含4 年）80%4-5 年（含5 年）90%5 年以上 100%3）对于债务人破产或死亡，以其破产财产或遗产清偿后仍无法收回的款项以及债务人逾期未履行其偿债义务，且有明显特征表明无法收回的款项，经董事会或股东大会审议批准后予以核销。,案例5：利用应收款项资产减值进行盈余管理,3、会计估计变更的会计处理及其影响。XXX对上述会计估计变更采用了未来适用法。上述会计估计变更对其2008 年末的财务状况和2008 年度的经营成果形

48、成的影响如下表所示：项目 变更前金额 变更影响额 变更后金额合并资产负债表：应收账款 83 039 797.96-6 720 863.19 76 318 934.77其他应收款 230 062 816.40-156 577 250.28 73 485 566.12合并利润表：资产减值损失-3 549.79 163 298,113.47 163 294,563.682008年度该公司合并净利润为30 003,134.81元，归属于母公司股东的净利润为-39 061 374.68元。,案例6：公允价值变动收益占比分析,XXX生化2007年年报披露，采用公允价值计量的项目如下：XXX生化参股公司浙江

49、宏达经编股份有限公司股票于2007年8月3日开始上市交易，公司所持有的该公司3.74%的股份属于有限售条件的流通股，限售解禁日为2008年8月3日。XXX生化本期将“长期股权投资”成本4 128 700元转入“可供出售金融资产”科目，并按公允价值计量。截止2007年12月31日，上述可供出售金融资产实现公允价值变动收益101 717 669元，公司账面记入资本公积其他本公积76 288 252元，记入递延所得税负债25 429 417元。合并利润表中XXX生化披露，公允价值变动收益28 180 546元，利润总额40 099 592元。公允价值变动收益/利润总额=70.28%。投资收益29 0

50、71 019元（其中对：联营企业和合营企业的投资收益-10 861 342元）。构成如下：成本核算的长期股权投资收益300 000元；权益核算的长期股权投资收益-10 861 342元；处置长期股权投资产生的投资收益960 000元；处置交易性金融资产等取得的投资收益38 672 362元。,案例6：公允价值变动收益占比分析,XXX生化2008一季度年报披露，采用公允价值计量的项目如下：合并利润表中XXX生化披露，公允价值变动收益-49 707 524 元，利润总额-28 972 945元。投资收益32 125 291元（其中对：联营企业和合营企业的投资收益13 494 722元）。构成如下：