c城市燃气行业风险分析报告.doc
《c城市燃气行业风险分析报告.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《c城市燃气行业风险分析报告.doc(118页珍藏版)》请在三一办公上搜索。
1、摘 要一、行业总体状况(一)行业基本情况城市燃气是公用事业行业的重要组成部分,是重要的城市基础设施,是最主要的城市社会公共工程,是社会服务业中的重要内容,也是满足城市居民基本生活质量要求的重要保障。2004年-2007年,我国燃气行业工业总产值占GDP的比重一直在增长。数据来源:世经未来整理城市燃气生产和工业行业工业总产值占GDP比重我国目前使用的燃气主要有煤气、天然气和液化石油气。人工煤气作为城市燃气主要气源的地位正逐步萎缩。2004年,我国天然气供应总量达到169.4亿立方米,使用天然气用户总数增长为1804.2万户。目前,我国天然气年生产量仅为500亿立方米,占一次能源结构的3%,远低于
2、亚洲和世界平均水平,且用于发电和民用的比例很小。据预测,2010年,全国天然气消费约1000亿立方米,占整个能源构成的10%。其中,用于城市燃气占22%,市场潜力巨大。从目前看,我国城市燃气普及率、人均消费天然气量等指标与世界平均水平存在很大差距。因此,在未来较长时间里,我国城市燃气工业面临较好发展机遇。随着我国城市燃气市场的逐渐开放,外资、民营资本的渗透,城市燃气行业将会飞速发展。我国城市燃气行业的区域性发展趋势明显,现有的250个城市中,只有不到100个城市的城市燃气行业有所作为,且主要集中在气源地和运输管道沿线。(二)行业发展状况1978年-2004年,我国城市燃气行业总体保持非常快的发
3、展速度。90年代以前,人工煤气的发展速度很快。但是因为人工煤气热值较低,燃烧产生的气体会污染环境,于是很多地区逐渐停止使用人工煤气,改用更清洁的天然气,也有部分地区使用液化石油气。但总体来说,城市燃气的总量一直在增长。从燃气普及率来看,也是在逐渐提高。到2004年时,我国城市燃气普及率已经超过了80%。1978-2004年城市燃气行业发展状况指标人工煤气天然气液化石油气燃气普及率(%)供气总量(万立方米)用气人口(万人)管道长度(公里)供气总量(万立方米)用气人口(万人)管道长度(公里)供气总量(吨)用气人口(万人)管道长度(公里)1978年17254145041576907824560194
4、53363514.41979年1827485004446684897675124357678816.11980年1954915614698589378092129046092417.31981年19946659448309397083105933098799511.61982年208819630525890421931098388596107612.61983年214009703596749071911149456192115912.31984年231351768735316856813519655352891435131985年24475491182551620992812312601803
5、1534131986年337745951799043588749224091011308204115.21987年68651811771165050109363454651049116239916.71988年66792713571302857398374861861730261276416.51989年84129714981444859116989668491898003315617.81990年174706516741631264228997273162190334357919.11991年1258088186718181754616107280542423988408423.71992年
6、1495531218120931628914111984872996699479626.31993年1304130249023952637207118088893150296577027.91994年1262712288927716752436127395663664948674530.41995年12668943253338906733541349101104886528835534.31996年134807634903848663783214701875257583748864276238.21997年12689443735414756630011656222035786023935040
7、86401998年167557137464272568825519082542979729479995445841.81999年1320925391845856800556222529510761268410336611643.82000年15236153944483848214762581336551053714711107741945.42001年13691444349501149951973127395569818313138751080960.422002年1989196454153383125933436864765211363884154311278867.172003年20208
8、83479257017141641543205784511263475168341534976.742004年213722546545641916933645627557141111267120175592011981.53数据来源:中国资讯行二、行业效益分析及预测1、行业三费变化2004年-2007年1-11月,城市燃气行业销售费用占销售收入比重基本保持不变,在3.3%左右。财务费用占销售收入比重虽然在2005年、2006年有所下降,但在2007年1-11月又上升为1.23%。管理费用方面,从2004年开始一直在下降,2007年1-11月,管理费用占销售收入的比重为4.88%。数据来源:世经
9、未来整理2004年-2007年1-11月燃气生产和供应行业三费占销售收入比重同比增长速度方面,2006年和2007年财务费用增长速度最高,其中主要原因在于城市燃气行业运作的市场化程度提高,很多企业为了筹集资金以利用财务杠杆更快的推动企业发展,利用多种渠道融资,因此财务费用增长速度较快。管理费用的增长速度一直低于销售收入的同比增长速度,这说明城市燃气行业整体管理水平有所提高。数据来源:世经未来整理2004年-2007年1-11月燃气生产和供应行业三费及销售收入同比增长2、行业效益分析盈利能力方面,销售毛利率、销售利润率和资产报酬率三个指标都在稳步上升,并且销售利润率和资产报酬率的增幅高于销售毛利
10、率的增长速度,盈利能力显著增强。偿债能力方面,负债率在逐步提高,从2004年的47.29%提高到了2007年11月的56.92%。亏损面在持续降低,从2004年的38.74%下降到了2007年1-11月的25.36%,亏损面大约为1/4。利息保障倍数提高很快,由2004年的2.49倍提高为2007年1-11月的6.08倍,增长了1.4倍。偿债能力增强。发展能力方面,应收账款在2007年1-11月增长很快,增长率为28.20%,远高于2006年7.12%的增长率。利润额增长率在2006年和2007年1-11月持续保持较高水平。尤其是2007年1-11月,利润同比增长率接近200%,而且这一数据大
11、幅高于销售收入的增长率,说明城市燃气不仅增长速度快,而且效益水平也在不断提高。资产增长率和销售收入增长率也到维持在一个较好的水平。城市燃气行业发展能力仍然强劲。营运能力方面,应收账款周转率基本保持不变,产成品周转率有所下降,流动资产周转率有所提高。产成品周转率有所下降的原因主要在于新建项目多,新建项目要向达到其最大利用状态需要一定的时间,因此整体产成品周转率下降。总体来说,营运能力变化不大。2004年-2007年1-11月燃气生产和供应行业经济运行状况2007年11月2006年2005年2004年盈利能力销售毛利率()12.78 10.30 8.89 9.10 销售利润率()6.23 3.49
12、 2.44 1.85 资产报酬率()4.96 2.70 1.89 1.60 偿债能力负债率()56.92 53.85 51.43 47.29 亏损面()25.36 30.00 35.21 38.74 利息保障倍数(倍)6.08 4.57 3.72 2.49 发展能力应收帐款增长率()28.20 7.12 18.63 5.69 利润总额增长率()191.17 66.85 -3.39 244.42 资产增长率()13.82 16.24 14.08 11.88 销售收入增长率()27.09 25.26 23.5221.19营运能力应收帐款周转率(次)16.84 16.44 13.92 12.05 产
13、成品周转率(次)66.82 80.25 57.48 39.53 流动资产周转率(次)2.06 1.91 1.94 1.75 数据来源:世经未来整理3、行业效益预测城市燃气本来带有一定的福利性质,但随着越来越多的外资和民营企业进入,对燃气企业的经营管理水平提出了更高的要求,预计行业效益水平将会越来越好。从国外行业发展实践看,城市燃气业务有以下特点:一是长效产业,具有较好成长性和可持续发展性。二是城市对燃气需求稳定,收益可预期。三是行业利润率高。从国内发展看,平均利润率在20%以上。当前,居民、商服、工业用气的价差各不相同。由于行业利润率高,2003年以来,我国城市燃气行业投资增幅巨大,燃气行业资
14、产总额增加了2倍多,年度利润总额增长了近9倍。三、行业风险分析及预测1、上游行业影响分析及风险提示1)我国煤制二甲醚做替代燃料尚需时日市场现象描述:作为引领国内煤化工产业发展龙头产品之一的煤制二甲醚,近来投资呈井喷之势。2002年,全国二甲醚总产能仅3.18万吨,产量约2万吨;到2006年,产能超过48万吨,产量达32万吨,年均增长率分别达到97%和96%。 据悉,国内多家企业拟用国产技术或通过合资合作等方式引进技术,建设大型煤制二甲醚生产装置。预计到2010年,我国将新增产能982万吨,加上原有产能及规划项目,2010年我国二甲醚产能将超过1580吨。目前在建的二甲醚项目,大多是以车用燃料和
15、民用燃料为目标市场,但二甲醚实际的消费市场发展仍面临很多问题。2)我国液化石油气将长期短缺我国未来若干年液化天然气和液化石油气前景看好,而液化石油气将是我国长期短缺的能源产品。我国目前已经规划和正在实施的液化天然气进口接收站项目有3个,即珠江三角洲地区进口液化天然气项目、长江三角洲进口液化天然气项目和福建进口液化天然气项目。我国生产的液化石油气约有95%以上来自炼油加工企业,只有少量产自油气田。进入上世纪90年代以后,我国液化石油气消费的年均增长幅度为14.9%,但由于石油资源的制约,同期国内液化石油气的产量远远不能满足这一消费需求,因此国内液化石油气的缺口日益扩大。根据发展现状和趋势估计,我
16、国液化石油气需求量2010年约为2500万吨3000万吨,2020年约为4000万吨5000万吨。3)我国天然气供应缺口将日益增大随着2004年12月1日“西气东输”工程的全线贯通,我国的能源消费进入天然气时代。但长期以来,我国天然气使用结构不合理,化工用气比例过高。特别是由于气价相对较低,天然气产地及周边地区发展天然气化工的积极性很高,有的地方甚至是盲目发展附加值低、产业链短的甲醇、化肥项目。为此,需要引导合理利用天然气资源,优化用气结构,充分发挥天然气资源的效益。与此同时,煤炭在我国一次能源消费中的比例将近70%,以煤为主的能源消费结构二氧化碳排放过多,对环境压力较大。合理利用天然气,可以
17、优化能源消费结构,改善大气环境,提高人民生活质量,对实现节能减排目标、建设环境友好型社会具有重要意义。由于国内外价格倒挂严重,国内天然气价格存在上调空间。在目前的天然气价格水平上,保障国内供应依然存在难度。4)煤层气2008年启动大规模商业化 产业发展尚存隐忧中国煤层气产业经过了20年经验、技术积累,在当前国家政策的大力扶持下进入了发展高峰期。2008年中国煤层气将启动大规模商业化。由于得到了国家政策的支持,目前我国煤层气开采的社会效益和经济效益都得到了体现,但煤层气开发呈现出“过热”的势头。而当前我国煤层气开发潜力较大的地区,还相对缺乏配套的管网设施,使得煤层气生产与市场脱节。同时,市场需求
18、不能对煤层气的开发起到强有力的推动作用,加大了煤层气开发的风险。而且,我国煤层气发展中面临的一个重大误区在于,目前我国只将煤矿瓦斯作为灾害气体来治理,而不是作为一种独立矿种来开发,附属于煤炭,在灾害治理和产业发展上急功近利。5)垄断阻碍天然气工业发展自2007年11月10日开始,吉林、上海以及武汉、南京等地的工业、车用天然气企业陆续接到当地物价局转发国家发改委的调价通知。各地工业、车用天然气都有不同程度的涨价。这一动作是为了缩小天然气价格与可替代能源价格的差价。政府出面提高价格,或许能刺激中石油、中石化、中海油三大公司扩大供应天然气的积极性,从而改变我国天然气工业发展明显滞后世界发展水平的格局
19、。天然气价格和管道建设对天然气工业发展的影响是明显的,但这只是制约天然气工业发展的表面原因,垄断才是阻碍我国天然气工业发展的根本原因。第一,垄断使政府被迫承担起定价责任,但正是政府定价阻碍了天然气市场的发展。第二,垄断“原罪”使垄断企业背上了沉重的道德负担。第三,垄断使供应商失去降低成本的外在压力和内在动力,不利于天然气工业效率的提高。6)国际LNG价格持续走高 已开始危及相关企业投资活动液化天然气(LNG)现在正以每年约12%的高速增长,成为全球增长最迅猛的能源行业之一,但由此导致的LNG价格持续走高已经开始危及相关行业的投资活动。据称,国内最大民营燃气公司新奥燃气控股有限公司计划在温州设立
20、的LNG项目暂时搁置,主要原因就是LNG价格过高。早在2006年,为了应对未来可能出现的气源短缺,新奥燃气已有意向建设大型燃气码头进口气源,浙江温州兴建LNG接收站投资额约为13亿-15亿元人民币,接收能力达到300万吨。然而,当前国际LNG价格持续走高已让该公司暂时搁置了温州LNG接收站的计划。其他国家,如澳大利亚,也出现了因LNG价格快速上涨而被迫停止相关投资活动或项目的现象。之所以出现这种情况,一是全球市场对LNG需求的迅猛增长,二是主要供应国以保障本国能源供应为目的而限制出口。可以预见,随着全球供需缺口的扩大和石油价格的一路攀升,LNG仍将持续卖方市场,价格也会继续高位运行。2、下游行
21、业风险分析及提示我国推广燃气空调遇市场困局与一般空调相比,燃气空调的优势在于,只要运行管理得当,其运行费用约是电空调的70%,是柴油空调的50%左右。燃气空调不使用氟利昂,其设备采用无污染的溴化锂为冷媒,减排温室气体等污染物,可以减轻城市污染;如采用燃气区域空调可以节省用户自建空调投资20%,降低用户开支;同时节省机房占地10%至30%;每个燃气区域空调项目供应范围可以达到30万平方米至500万平方米。它可以全天候满足用户所用的冷气或采暖需要。并且,通过部分企业实际运行数据得出结论:使用燃气空调,可降低运行成本40%以上。据统计信息显示,如今,燃气空调根本没有像预计的那样推广起来,销售、安装量
22、始终维持在接近“按兵不动”的水平。原因如下:1、燃气空调初装成本过高这个问题,从某种程度上阻碍了其发展。2、目前我国的部分城市天然气价格居高,也不利于燃气空调的发展。四、行业授信建议1、总体授信机会及授信建议总体来看,随着我国经济社会的发展和居民生活水平的提高,城市燃气行业在我国将保持快速稳定的发展。虽然有的发展较早的地区近年来增长以趋缓慢,另外有的经济欠发达地区还没有开始使用燃气,但是,我国地理范围广,不同地区之间经济梯度大,所以,在未来很长一段时间内,我国都将有一部分城市开始推广城市燃气,总体来说,授信机会较多。2、子行业(子产品)授信机会及建议1)我国燃气汽车产业化发展潜力巨大 在节能减
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 城市 燃气 行业 风险 分析 报告
链接地址:https://www.31ppt.com/p-3041539.html