黑色金属产业链PPT精选文档课件.pptx

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1、,产业链管理经营,JS,黑色金属,1,方法、研究、目的、应用,方法换一个角度来看黑色金属产业链,研究物流、金融、价格、市场规则是如何影响产业链的运行，现有的运营格局有哪些工具可以使用,目的寻找企业在产业链中的定位，怎样做才能服务好产业链。企业存在的必要条件是对社会的价值，需求决定服务，有效的服务的,应用这种分析方法具有可复制性，可以延伸至其他产业,黑色金属,？,2,JS,ANALYSIS,套期保值,黑色金属产业链概述矿、钢材贸易,产业链管理经营,新加坡掉期与GlobalORE交易平台,目录,CONTENTS,3,炼铁,废钢,转炉炼钢电炉炼钢中频炉电渣炉,轧制成材锻造成材,房地产机械家电造船能源

2、航空航天生活,钢材消费,黑色金属产业链概述、体系、影响因素,黑色金属,原料,生产,消费,物流服务、金融服务、技术服务、信息服务、管理服务、人才服务、风险管控服务,宏观方面：经济环境、社会环境、技术发展水平；微观方面：政策、市场氛围、供求关系、价格传导、偶发事件、市场工具,铁矿（粉、块、团）,4,官方统计数据,2013年全年进口8.194亿吨，其中澳洲4.17亿吨。金额1057.28亿美元。,2013年全年国产铁矿14.51亿吨。进口矿占36.09%。,2013年全球高炉产铁11.65亿吨，2012年11.01亿吨。其中中国大陆7.09亿吨，2012年产铁6.54亿吨。,矿,黑色金属,矿的形态,

3、进口矿：矿山中国港口分转至钢厂,价格特点：中国消耗全球约70%的铁矿、自给率约5060%，进口矿价格成为市场价格标杆。普氏、TSI、MB指数。,钢厂的途径矿山通过协议、招标直接到钢厂；矿山贸易商钢厂。2013年下半年，进口资质许口证取消，贸易领域迎来良机。,1,5,市场特点,矿,黑色金属,价格影响因素,全球化的商品寡头特性明显金融工具齐备（国内：大商所铁矿石期货；国外：新加坡掉期、期权、期货、印度掉期等）国内现货交易平台。GlobalORE、北矿所、日照现货平台、Mysteel现货平台、下一步宝钢资源。目前交易平台以撮合交易为主要服务手段。,供求关系、汇率、关税、寡头控制、资金流动性、政策影响

4、、市场心态、谣言,市场关注要点,钢厂关注：价格风险、汇率变化、资源保障。矿山关注：价格、市场控制力。贸易商关注：资金、流转率、价格风险。,可以运用的工具汇率、内外息差、期货、期权、掉期、平台交易、融资模式、传统的市场维护技巧。,2,6,钢铁产业特征：产能过剩,黑色金属,上游面对矿山：寡头特性明显下游面对终端：面对80%散户处于强势地位；面对20%高端客户处于弱势地位；由于全行业产能过剩，行业间的竞争，导致面对终端的实际强势率下降至60%。,高端产品：仍有大量钢材依赖进口，主要表象：高水平产品质量稳定性不够根本原因：管理理念和管理过程控制上的差异。在黑色金属产业链中占比不高，低于10%。从事大宗

5、物流与贸易可忽略，从事精细化物流以及特钢企业必须关注。,7,炼铁,废钢,转炉炼钢电炉炼钢中频炉电渣炉,轧制成材锻造成材,房地产机械家电造船能源航空航天生活,钢材消费,钢材贸易,黑色金属,原料,消费,铁矿（粉、块、团）,价格趋势：原材料矿、煤的价格以及最终端市场的演绎。,价格波动：品种供求、市场心态、市场参与者的行为等等总体特征：产能过剩，决定下游产品价格上游原料+加工成本,虚拟工厂,价格形态,8,钢材贸易,黑色金属,交易形态对比,传统的现货贸易：维护客户、判断市场价格涨跌、附加服务属性（这种方式必不可少、单一手段很难生存）。,国内期货：主要关联品种：螺纹钢、热卷、线材、铁矿石、焦煤、焦碳、动力

6、煤，是一个全产业链的市场。特点：1）公信力较强；2）与现货贸易有脱节；交割比例极低。,期权交易：目前国内尚未开始，台湾在股指期权发展较早。预计1-2年国内股指期权可能会率先推出。,电子盘：目前发展良莠不齐，主要盈利点在于资金的沉淀，前景难以光明。,现货交易平台：主要以撮合交易为主要服务，受大股东控制，为大股东和寡头操纵市场提供了可能,产业链管理：目前尚处于发展阶段。,9,钢材贸易,黑色金属,资金来源变化,资金是经营领域的血液,钢材贸易领域的资金来源变化三个阶段：,自筹+银行信贷。2011年钢贸危机后，银行贷款收紧，贸易环节的蓄水池功能收缩。央企托盘业务跟进。2013年下半年，托盘业务出现危机。

7、,钢材贸易急需新的资金注入。何种方式注入？谁来注入？风险如何管控？,？,？,？,？,10,JS,ANALYSIS,套期保值,黑色金属产业链概述矿、钢材贸易,产业链管理经营,新加坡掉期与GlobalORE交易平台,目录,CONTENTS,11,产业链管理经营,物流,融资服务,交易服务,研究分析,仓储服务货运物流合同与供应链管理货权管理,期货、期权及衍生品的交易；掉期；汇率、利差套利工具虚拟工厂的分析方法,基于现货的交易撮合。发现价格交易、专卖场、竞价,信息产生信息发布研究成果,物流解决方案,供方、需方,现货交易,价格交易,基于价格风险的交易。避险策略设计类期权、代理套保。,信息,为市场参与各方提

8、供融资服务为市场资金提供出路。以现货货权管理、交易渠道为风险屏障。,模式举例,黑色金属,12,黑色金属,对冲原理：对后期市场无法准确判断的前提下：以相关联的品种或品种组合为基准点，规避价格波动产生的风险，同时，也规避掉了市场价格波动产生的盈利。,对冲分析方法虚拟工厂金额对冲法其他方法,对冲工具选择的原则对冲对象的关联程度，关联度越高，对冲风险越低。视风险偏好而定；对冲对象的活跃程度。原则上选择活跃程度高的品种,对冲考虑的因素对冲比例，并不一定是100%，考虑到价格位置、税的因素等。入场机会：现货的业务需求、基差的合适与否。对冲策略：头寸管理、开平仓节奏.,对冲,13,JS,ANALYSIS,套

9、期保值,黑色金属产业链概述矿、钢材贸易,产业链管理经营,新加坡掉期与GlobalORE交易平台,目录,CONTENTS,14,黑色金属,掉期与期货的区别和联系,掉期与期货的原理非常相似，都是通过交易远期合约实现规避风险和价格发现两大功能。它们的主要区别在于成交方式和结算方式不同：,交易所掉期清算的核心：场外交易，场内清算，现金交割，人工撮合为主。,15,黑色金属,新交所铁矿石掉期结算合约规格,16,黑色金属,掉期市场的主要参与方,交易所上市和管理掉期清算产品，作为中央对家清算所有成交合约并保证履约。,清算会员客户若要参与掉期市场需要在清算会员处开立交易账户，清算会员为客户提供相应后台服务并监控

10、客户头寸风险。,经纪商（IDB）负责为客户询价报价及撮合成交，有些清算会员兼任IDB角色。,客户（掉期交易参与者）在清算会员处开立账户，存入保证金，进行交易。,17,黑色金属,铁矿石掉期交易清算服务流程,新交所清算商A,新交所清算商B,18,黑色金属,GlobalORE 平台简介,GlobalORE 平台是一个铁矿石实物交易平台，成立于2012年，主要股东有：宝钢、必和必拓(BHP)、嘉能可(Glencore)、华菱集团、五矿集团、力拓（Rio Tinto）、淡水河谷（Vale）。总部设在新加坡，由一个专业化的管理团队进行独立运营。,GlobalORE主要提供什么提供一个铁矿石交易双方的交易平

11、台（软件）；提供一个标准化的铁矿石贸易协议(SIOTA)，并不断进行完善；承担对会员准入的审核和管理。,标准合同（SIOTA）的规范：GlobalORE正在与业界合作，标准化地定义了最适合的铁矿石的质量规范。下表是是目前SIOTA中在上市交易的铁矿石的质量规范。,19,黑色金属,合同规范,标准合同（SIOTA）的规范指数包括：,62%的普氏指数，由普氏资讯发布；65%的我的钢铁铁矿石指数，是巴西65%品位铁矿石CFR价格指数，由Mysteel发布。62%的我的钢铁铁矿石指数，是澳大利亚62%品位铁矿石CFR价格指数，由MySteel发布。58%的我的钢铁铁矿石指数，是58%杨迪粉的CFR价格指

12、数，由MySteel发布。62%MB指数，是英国金属导报62%青岛港的CFR指数。由英国金属导报发布。58%MB指数，是英国金属导报58%青岛港的CFR指数。由英国金属导报发布。58%MB（HGP）指数，是英国金属导报58%青岛港的CFR指数加上优质品的溢价。由英国金属导报发布。62%TSI指数，是TSI62%天津港的CFR指数。58%TSI指数，是TSI58%青岛港的CFR指数。,下面列出美元/%Fe在SIOTA的调整因素，定义如下：1%Fe普氏：指范围在（60-63.5%Fe）1%FeTSI62：指范围在（60-64%Fe）1%FeTSI58：指范围在（56-60%Fe）实际交易的订单以固

13、定价格与普氏指数两种形式为主。,20,JS,ANALYSIS,套期保值,黑色金属产业链概述矿、钢材贸易,产业链管理经营,新加坡掉期与GlobalORE交易平台,目录,CONTENTS,21,黑色金属,产业对冲、套保的理由,市场、生产、金融全球化产业链+金融快速发展：贸易金融化,经济全球化和经济金融化，社会财富以金融资产的形态存在。国际债券市场、股票市场、外汇市场和利率市场化为主的金融市场，使实业扩展10-12倍。金融信用资本主义借流通业、制造业分离巨量过剩货币。金融资本统治世界。金融资本决定价格，利用金融工具以小搏大，实现资源优化和资本的增值。单一投资主体、产业、国家，无法控制整个经济体系。,

14、22,黑色金属,商品价格形成机制,23,黑色金属,商品研究和投资思路,24,数据来源,套保工具：期货、期货、OTC市场、衍生品,现货流转,方案设计套保策略,数据分析,风险管控,黑色金属,常见的套保业务结构,25,JS,谢谢！,26,在每个时间点应该用哪个品种来保值？,在每个时间点，要使用哪些合约来保值？,在哪个具体价格进行保值,套保需要保多少量？在不同品种和时间上怎么分配？,期货？期权？掉期？,1405？1406？1407？,3500？,3501？,套期保值决策方案,如何使套期保值目标得以实现？,完整的套期保值决策方案,如何及时反映动态变化的市场行情？,如何体现企业采购、生产、库存、财务、套保交易等相关环节的随时更新的数据变化?,仅有套保理论以及简单的案例分析和说明的方案是不够的,27,