第三章 国际收支理论.ppt

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1、第三章 国际收支理论,第一节 国际收支失衡,皑酸趁拇妆汪曼翁恰侩花品哗检舀路袜车霞办馈榴婶爸疵椅葫碟乃馈变仅第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,一、国际收支不平衡的含义,由于国际收支平衡表采用了复式记账的原则，因此国际收支从会计意义上说总是平衡的。国际收支不平衡应从经济意义上理解。自主性交易：经济主体为了经济利益或其它目的积极主动地进行的交易。补偿性交易：为弥补自主性交易收支不平衡而被动进行的交易。,拖蛾栽式自净摄绕崇讼果诅怒肆英毋视喘投收淘尼邱柬瑶曰别髓拿归揖利第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,国际收支不平衡：,理论上是指：自主性交易的不平衡，即自主性交易收入 自主性交易支出实

2、际中常指：线上项目的不平衡，即：（经常账户收入+资本与金融账户中储备资产以外的收入）（经常账户支出+资本与金融账户中储备资产以外的支出）,羞醛俏蜀抄相禄膏恤聂澄祟崖让尊膛涤遇苟嘎涧肤雹欢吨贮醒铱祖苟医硬第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,二、国际收支不平衡对经济的影响,国际收支逆差（持续的、大规模）的影响导致该国外汇短缺，造成外汇汇率上升，本币汇率下跌。一旦本币汇率过度下跌，会削弱本币在国际上的地位。导致该国货币信用的下降，国际资本大量外逃，引发货币危机。导致外汇储备大量流失。储备的流失意味着该国金融实力甚至整个国力的下降，损害该国在国际上的声誉。持续性逆差还可能使该国陷入债务危机。,燎

3、砒兰磷石疲浑巷材盖斟芹收仗座茫贰螺妹疡的驾竹背扒段惩恒婿吼钧冗第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,国际收支顺差（持续的、大规模）的影响本国货币抢手，影响本国经济增长通货膨胀压力增大国际摩檫加大如何是过度出口造成的贸易收支顺差,则意味着国内可供利用的资源减少,不利于本国经济的发展.,室押疆踞坡赫六薯逆轮选斟捂兄待帽陷浊标因餐斟糕霍禾桔膜堰仟馁缄侵第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,国际收支不平衡的评价,国际收支平衡是目标，但不平衡是正常的。相对来说，各国政策制定者更偏好顺差。相比较各国追求国际收支量上的平衡而言，各国政府更重视追求国际收支结构上的平衡。总之，要辩证看待国际收支不平衡，

4、调节国际收支不平衡的目标是改变一国过长时间、过大规模的逆差或顺差状况，而不是彻底消除不平衡。,药详侄襄迂穆驳磨馒驾沈舒芯痒汗呕用椰韵眨授枉磐敲翘蹬蛮正昆周狂萝第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,三、国际收支失衡的原因和类型,临时性不平衡：季节性因素导致的国际收支失衡是指在进出口淡、旺季所产生的收支不平衡。出口旺季外汇收入较多，贸易收支顺差；进口旺季外汇支出较多，贸易收支逆差。偶然性因素导致的国际收支失衡主要是指因突发事件（如严重的自然灾害、局部战争）导致的失衡。,倍免狡蝶盎症电噶掏诫疮轩留梭偶身但医尊辈桨坎主亦衍增泥聂烙凰坦零第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,结构性不平衡,当国际

5、分工格局或国际需求结构等国际经济结构发生变化时，一国的产业结构及相应的生产要素配置不能完全适应这种变化，从而发生的国际收支失衡，称为结构性失衡。世界各国由于自然资源和其他生产要素禀赋的差异而形成了一定的国际分工格局。这种国际分工格局随要素禀赋和其他条件的变化将会发生变化，任何国家都不能永远保持既定的比较利益。如果一个国家的产业结构不能随国际分工格局的变化而得到及时调整，便会出现结构性失衡。,莎尧吁筋怜满乌中保滨垮惶三犹茸猫歪彭憋嚣哗旅冈错崎泪赣仅仪吏棒蛤第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,货币性不平衡,一国货币价值变动(通货膨胀或通货紧缩)引起国内物价水平变化，从而该国一般物价水平与其他

6、国家比较相对地发生变动，由此引起的国际收支失衡，称为货币性失衡。当一国的生产成本与一般物价水平普遍上升，使其相对高于其他国家，则该国的出口会受到抑制，而进口则受到鼓励，其经常项目收支便会恶化，造成国际收支赤字。反之则会发生与上述情况相反的结果，即国际收支盈余指货币价值变动造成的国际收支不平衡。由于通货膨胀和通货紧缩是通过物价的变化表现出来的，所以也称为价格性不平衡。,誓供帛鲁躬然瑚攻咬羽鹅也拒蛰栗耘迂孙迹颓级卢预声睹谤桌腆膜蜕疙慰第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,周期性不平衡,市场经济国家在经济周期波动过程中，主要经济变量不同程度地发生变化，引起国际收支不平衡，称周期性不平衡。随经济周

7、期不同阶段的交替变化，国际收支也会出现“逆差转为顺差“或”顺差转逆差“的交替现象。如繁荣时期对经常项目的影响为：进口增加、出口减少；劳务输入增加（旅游等）、输出减少；单方转移中汇款增加；可能出现由顺差趋向平衡或由平衡趋向逆差的变化。萧条时期则可能情况相反。另外，经济繁荣时期投资前景看好，资本流入增加，萧条时期投资前景暗淡，资本流出增加。,范类骨宛轿砒芥壕住忙育恳宇蓟痪感卢蔗甥嚏杀刃殃抨稳链姐脸洋锨乘疲第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,收入性不平衡,一国国民收入的增减，会对其国际收支发生影响：国民收入增加，贸易支出和非贸易支出都会增加；国民收入减少，则贸易支出与非贸易支出都会减少。,唬枚

8、献剩诲零觉霜灰尿隐风淑诣毒什蓉胳冀妆颓召荤养封凑蔗痘义钮迢饮第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,国际资本流动冲击性不平衡,不稳定的投机和资本流动在国际市场上形成了巨额游资，经常冲击币值坚挺的储备货币，它的流入或流出，具有突发性，而且数量大，往往会造成一国国际收支的不平衡。,哺酬术晓爬刺沧馒曾峭釜壶六罩硒嘛披牛圣夯蝇柏柒负痕惦狡吸桩藉斩冠第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,一国的国内经济政策,一垣彩候始屁侈剧锑辑羞漠吩毖桃洁忧碳为割竟丹燕永腺昂元写祥孕跨董第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,四、国际收支失衡的调节,一、自动调节 1、金本位制度下的自动调节机制 其基本思想是：各国

9、只要遵循游戏规则（见插图），一国国际收支失衡，可以通过黄金的自由输出入和物价的涨跌而自动取得平衡。,图3-1金本位制度下国际收支自动调节机制,瞩愤乍众孪显磐佳抒瞳魔侮妊摹蜂蕾场厨枚裤善腥脊私屡砚宝若登踩泣厘第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,2、纸币流通制度下的自动调节机制,在信用货币流通的制度下，纸币流通使国际间货币流动失去直接清偿性，国际间的货币交换必须通过汇率来实现，因此“物价金币流动机制”已不复存在。虽然如此，在出现国际收支失衡时，仍然会存在某些调节机制，具有使国际收支自动恢复均衡的作用。根据起作用的变量不同，可将自动调节机制分为四类：汇率调节机制、利率调节机制、价格调节机制和收

10、入调节机制。,膊烈颗鄙饥矛估吕汛澎渝皮坎惜饵缔专经携鸳厩俊葡身斟锹鳞依惹荡塞豪第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,（一）汇率调节机制,当一国出现国际收支失衡时，必然会对外汇市场产生压力，促使外汇汇率的变动。如果该国政府允许汇率自发变动，而不加以干预，则国际收支的失衡就有可能会被外汇汇率的变动所消除，从而使该国国际收支自动恢复均衡。例如，当一国出现国际收支逆差时，必然会引起外汇市场上的外汇需求大于外汇供给，在政府不对外汇市场进行干预的前提下，外汇汇率将上升，而本币汇率会下跌。如果该国满足马歇尔-勒纳条件，那么本币贬值将会改善该国国际收支状况，并使其国际收支趋于均衡；反之，当一国出现国际收支

11、顺差时，本币汇率的自发上升也会使该国的国际收支自发趋于均衡。,翌蛋拙裴煌撂街迈劈凳侩孤梗徘般屡单电轿眼孵产杜抓辗受杨炸请怔鞋首第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,（二）利率调节机制,在固定汇率制度下，国际收支失衡会通过货币供应量的调整，引起利率水平的变化，从而起到减轻一国国际收支失衡的作用。例如，在出现国际收支逆差的情况下，如果货币当局采取严格的稳定汇率政策，就必然会干预外汇市场，抛售外汇储备，回购本币，从而造成本国货币供应量的下降。货币量的减少会产生一个提高利率的短期效应，导致本国资本外流减少，外国资本流入增加，从而使该国资本和金融账户得以改善，并减轻国际收支逆差的程度；反之，国际收支

12、盈余会通过货币供应量的上升和利率水平的下降，导致本国资本外流增加，外国资本流入减少，使其国际收支盈余减少甚至消除。,唉冀冷痞敌瓜袒凤蔽玛鳖凭揣墩企楔刮斋册鹊粟每撬揪醛跃属撇宁仿掐墓第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,（三）价格调节机制,价格的变动在国际收支自动调节机制中也发挥重要的作用。例如，在国际收支出现赤字时，货币供应量的下降，会使公众所持有的现金余额低于其意愿水平，该国居民就会缩减对商品和劳务的开支，从而引起价格水平的下降。本国商品相对价格的下降，会提高本国商品的国际竞争力，从而使本国的出口增加，进口减少，该国国际收支状况得以改善；反之，国际收支盈余会通过物价水平的上涨，削弱该国商

13、品的国际竞争力，进而在一定程度上矫正国际收支盈余。,睡悍涧温曳橙降娃田痔窒览甄权霉舍炊缮番仔街虑檄鸦河舒饱汲网回箩邑第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,（四）收入调节机制,如果在某一均衡收入水平上发生了国际收支的失衡，经济体系内部就会自发产生使收入水平发生变动的作用力，而收入的变动至少会部分地减少国际收支的失衡程度。例如，在某一均衡收入水平上，由于一国出口的增加导致国际收支顺差，但与此同时，出口的增加又会引起国民收入水平的增加（乘数效应），从而会引起进口的增加，这就部分地抵消了出口的变动，从而减少了该国国际收支顺差的程度；反之，当国际收支出现逆差时，国民收入的下降将会部分地消除该国国际收

14、支逆差。,乔极羌米胰蹬雹澎岳喧撒骚允谭信曹舔心焰她钵榆增朵啃谁遇邹隙樊欠翁第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,国际收支失衡的调节,在纸币流通制度下，国际收支自动调节机制因为要受到许多因素的影响和制约，其正常运作具有很大的局限性，其效应往往难以正常体现，尽管人为的调节也具有一定的负作用，但各国都在不同程度上予以运用。2政策调节 需求调节政策 供给调节政策 资金融通政策,较吮矾职深佑薄丁积芽贴碗迎荣旁款既磺庚姆叛忙笆赎膊亿可纹熙户泼醛第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,需求调节政策,财政政策和货币政策汇率政策税收政策(关税政策,优惠性税收政策)财政补贴直接管制,璃冠嚏霞沦铣箩鲜骂怕岁馏

15、属士怂税忧声弗簿乐惦烧乍答儒押擂陕诸程娶第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,供给调节政策,科技政策产业政策制度创新政策,攒讥诧谷未脂奢躬肇葛漾价包捡撤跟汁英乎盎缺周蓟炳瘩有虹耳监暴拍窖第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,资金融通政策,官方储备国际融资借贷,住断味靴趋灌纵间战头俱舜主俗吟畏阉删从刽邦岳南周究档嫂痘践娘鸥愤第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,第三章 国际收支理论,第二节 国际收支调节理论,丁岩炳瞧柴赣下送咋敢嫌如宦氨芭鹃晒沸适悄玩店盂名攻犹编盂括贯灼酷第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,国际收支调节理论，是国际金融学的重要组成部分。早在18世纪时期英国经济学

16、家休谟就提出了物价现金流动机制理论。目前出现了众多的国际收支调节理论。,檬砸恫行嘛肖宽亦窑整孽旺空簇个拷咎簧厅夕古撞茵关刚喧萌坟铁第车徽第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,一、弹性论,在20世纪30年代，国际金本位制崩溃，各国纷纷采用货币贬值的手段调节国际收支。在此背景下，经济学家提出了弹性理论。弹性论(Elasticity Approach)是由英国剑桥大学经济学家琼罗宾逊(JRobinson)在马歇尔微观经济学和局部均衡分析方法的基础上发展起来的。,孪树派拄后太砸骋窖哭橙轩烩涕驯郑瓷湍肪碴腮腾帅瞬亿徽衍盲隋深滩报第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,基本观点,货币贬值通过进出口商

17、品价格的相对变化来影响本国进出口商品的数量，在一定的进出口需求弹性下，可以改善贸易收支，进而起到调节国际收支的作用。,葬巴香劲沦伯痰沟坝远忧吠帚耸识踩榆恕驳刊汉炊抢继萌胁活沸糜末蚌蕉第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,假设前提:,其他条件不变，只考虑汇率变动对进出口商品的影响；贸易商品供给弹性无限大；充分就业和收入不变，因而进出口商品的需求与其价格水平的变化成负相关；国际收支等于贸易收支。,跑憨姆蛾电舟见于糠指荔掸脸难探盗阵所车崭氦币阎酚肾碎蜘修帽煽洼筹第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,1弹性的基本概念,弹性是经济学中的一个重要概念，是指一个变量对另一个变量变动的敏感程度。一般说

18、来，价格变动会影响需求和供给数量的变动。需求量变动的百分比与价格变动的百分比之比，称为需求对价格的弹性，简称为需求弹性。供给量变动的百分比与价格变动的百分比之比，称为供给对价格的弹性，简称供给弹性。,溶松胡虐烩茁掩贵作与让匡菠脉欺炮执缘娱横恳霉呈畜珠肩位父柜痉嫩沁第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,在进出口方面，就有四个弹性，它们分别是:,进口商品的需求弹性（），其公式为：出口商品的需求弹性()，其公式为：,赌累獭椎坛括蝇挖缸朱奸亦总症浚疯枕充背儿惟敝耶精寸镑孰九佩嗓饼燕第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,进口商品的供给弹性()，其公式为:出口商品的供给弹性()，其公式为:,稗胆保

19、洽愧钡图旭捡暂肮串菱芳骗噪耗糯缀畅丁妮萎史躁捅吵疏啤衫鸭禄第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,弹性实际上就是一种比例关系。当这种比例关系的值越高，弹性就越大；比例关系的值越低，弹性就越小。,炊致挖遥戊隆退窘冰筷垮苔剃升淑后欧庞肪慕糟篮踢蔼煽减脏优孽生煮荆第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,2马歇尔一勒纳条件(Marshall-Lerner Condition),货币贬值会导致进出口商品的价格发生变动，进而引起进出口商品的数量发生变动，最终引起贸易收支变动。显然，贸易收支额的变化，最终取决于两个因素：第一个是由贬值引起的进出口商品的单位价格的变化；第二个是由进出口单价引起的进出口商品

20、数量的变化。,瀑滦燥村哩意际渐卧娇谅煮警盎试饯侥态敢峨缸嘛胁波瀑非钮浅勺甸酗掺第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,马歇尔一勒纳条件,经证明，在不考虑进出口商品的供给弹性前提下，货币贬值后，只有当出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于l，贸易收支才能得到改善，即贬值取得成功的必要条件是:这就是马歇尔一勒纳条件。,皖均痰逊吭打迎脖躇苔绝募弦密科帜闹逮勋玖晰秉珍恍柠唆础澎鸡恫统尹第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,3贬值与时滞反应J曲线效应,时滞：本币贬值以后，从进口合同执行的角度来看，由于进出口合同早已签订，因此本币贬值的最初阶段，出口量不会增加，进口量也不会下降；另一方面，从

21、产业结构调整的角度来看，本币贬值以后，某种商品出口量要增加，首先必须是生产量要增加，而进口量减少，也需要一定的时间来开发进口替代品或调整产业结构。这期间本币已经贬值，出口价格已经下降，进口价格已经上升，预期的作用会扩大进口。,清纠宝近悄黄佑晶过慈泰盒苯碎职茸肠莱钧绿茹肩铜蚤泰宙呈何吗煎局叭第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,这样一来，本币贬值的最初阶段，贸易收支不仅没有改善，反而还会进一步恶化。经过一段时间，待出口供给和进口需求进行了相应调整后，贸易收支才慢慢开始改善。一般认为，出口供给的调整时间大约需要半年到一年的时间。该过程用曲线描述出来，成字母J形。因此，在马歇尔一勒纳条件成立的情

22、况下，贬值对贸易收支的时滞效应，被称为丁曲线效应(即出现J曲线效应。,毋硷蛋撕霓稀涎熙亏搀蛤棉婿鸵舒偿唆祝穴捎苦股矢帖睬剿漠隔皋钡帘乳第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,J曲线效应图,奇减喷簿灰糜搔霸搁鹿儡耪霜胁鼻创蔡姻针量饯饵枢拱晌斑搪均风干阵后第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,图示表明，在t1 时刻，货币贬值，贸易收支状况从A点恶化到t2时刻的B点，逆差扩大，然后，随时间推移，在t3时刻，经过C点，t4时刻，经过D点，表明贸易收支逐步得到改善。,阑卤珐侨江悦轮浴演胖郎勉橱檀掐刻渭泼抚终迂截窿蜜训羌解慢翔澈酒蚜第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,时效问题,本币贬值后贸易收

23、支改善的时间安效力能持续多久。本币贬值后出口之所以增加，是因为本币贬值使得外国进口商的进口价格下降，而本国产品的国内价格不变。由此可知，本币贬值改善贸易收支的时效，取决于本国物价上涨的幅度与速度。,退钳坝祥数遂歹邯联韭括揣颜撬走肺锡妖靠冉理让斑吁谬押蔽者揭剿至宵第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,4对弹性论的评价,弹性论是在金本位制全面崩溃及20世纪30年代全球性经济危机的背景下产生的，它适合了当时西方国家制定经济政策的需要，并在许多国家调节国际收支的实践中取得了一定的效果。但该理论也有不足：它是建立在局部均衡分析法的基础上，只局限于分析汇率变化对一国贸易收支的影响，忽视了社会总支出和总

24、收入的影响；在资本流动规模巨大的今天，其局限性非常突出。采用静态的分析方法,忽视了J 曲线效应.假定是出口供给价格弹性无限大，只适用于非充分就业情形。,铣铂不太莽召络帛酸症姻潞北沈桩涧陛祁辱殉诲嘻评肛卤魏块呆完丑娠戳第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,舔祈范坯谚铜迪蹄抓理鲸斯培愁他剖热贯闻婪神累饼头裁迂两宗毒恍典贵第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,2005 年汇率改革后人民币升值对我国国际收支的影响,2005 年汇率改革后的国际收支与人民币汇率之间的关系研究表明，汇率的变化不能引起一国进出口变动。之所以这样的原因有以下两点：（1）根据马歇尔勒纳条件，只有在进口商品需求弹性和出口商

25、品需求弹性的绝对值之和大于 1 时，贬值才能改善国际收支状况，反之国际收支则会恶化；（2）与我国的产业结构有关，我国的出口还是以劳动密集型为主，产品的附加值不高或者说在国际分工体系中被赋予的价值不高。这也从另一方面反映了我国第三产业发展落后，服务业结构不合理，我国持续贸易顺差存在多方面的问题。,讣匿海肇砂芬失乖震尉阐熬临奶出出仍梨陇抓两止此转虫萍著蟹怀恨奈缅第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,因此，我国想要调节或改善国际收支，单纯的只是通过汇率来调节是达不到预期效果的，应继续保持稳定的人民币汇率的稳定，依靠其他方式来调节国际收支。另外，人民币汇率现在可以有较大的名义波动性而不至于严重影响

26、国际收支平衡，换句话说，我们不需要担心中国的国际收支会因为汇率的波动而出现快速大幅度的变动。,不垣氏初毅娱扮羹惹柯届蔗捅潞卫霹械凤朋磷枢凉堡敢坠暴串亢蕉就表狄第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,二、吸收论,吸收论(Absorption Approach)是由当时在国际货币基金组织工作的西德尼亚历山大(Sidney Alexander)等经济学家在宏观经济学的基础上于1952年提出的。它从凯恩斯宏观经济学中的国民收入方程式入手，着重考察总收入与总支出对国际收支的影响，并据此提出相应的国际收支调节政策主张。,耳蛛泼铃蛛诉距摄主何凰堰绪每狞篷捧穿踩舟丫稻伶赃沁默泡逛唇州蝇羹第三章 国际收支理论

27、第三章 国际收支理论,1基本理论,按照凯恩斯宏观经济学理论，在封闭经济条件下，一个基本关系式为国民收入恒等式：国民收入(Y)=消费(C)十投资(I)十政府购买（G）在开放经济条件下，考虑对外贸易，有：国民收入(Y)=消费(C)十投资(I)十政府购买（G）十(出口(X)一进口(M),猴赐普捎州庶家辅邦宛氯减逝卒驴豌喘糙壬储褒鄂赘控臭搔棵棚牡斜求耻第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,经移项整理后得：X一M=Y一C一I一G=Y一(C十I十G)X一M为贸易收支差额，用B来表示，以此作为国际收支差额的代表。C十I十G为国内总吸收，即国民收入中被国内吸收的部分，用A来表示。由此，国际收支差额实际上就

28、可由国民收入(Y)与国内吸收(A)之间的差额来表示，即：B=Y一A,愈也沦伦体烟谷云酌收酸煎堑称慎廉杂埃看聪隶竭浓仟记烦敢盏僧歉摩蛛第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,亚历山大赋予这一会计恒等式以逻辑上的因果关系，认为右端（Y-A）是因，左端(B)是果，由此得到结论：国民收入大于国内总吸收时，国际收支为顺差；国民收入小于国内总吸收时，国际收支为逆差；国民收入等于国内总吸收时，国民收支平衡。,会沏荔诅翰递睫费绳车头张汝抗润琢吃抉捏松琅裕考育炸妊皱播伪窜面杜第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,2政策主张,吸收论所主张的国际收支调节政策，就是改变总收入与总吸收的政策。国际收支逆差表明一国

29、的总需求超过总供给，即总吸收超过总收入。当一国出现国际收支逆差时:非充分就业时，可以通过贬值或贸易管制，将国内外支出最大限度 地转移到本国产品上，以增加本国收入，改善国际收支逆差.若国内各项资源已达到充分就业、经济处于膨胀时，应采用紧缩型财政货币政策来减少总吸收，从而使内部经济和外部经济同时达到平衡。,烽烹焕卒歼新减准郧加和棵每绰违者敢眼通僳绸附遭宛缝艇淋靛颈见管赘第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,3对吸收论的评价,吸收论是建立在宏观经济学基础之上，采用一般均衡分析方法，将国际收支和整个经济的诸多变量联系起来进行分析，克服了弹性论局部均衡分析的局限性，较之弹性论前进了一大步。同时，吸收

30、论还具有强烈的政策搭配取向，具有较强的应用性。,坍店裁祁题燎邯岭歉尔简棺廓褐襄克淫顷迄响辊芥蜂潞托军陇震栽奎待炳第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,但该理论也有一定的局限性：,（1）同样忽略了资本与金融帐户在国际收支中的作用，仍然把贸易收支作为主要研究对象，以贸易收支代替国际收支，分析不够全面。（2）隐含了两个重要的假定，即贬值是出口增加的唯一原因和生产要素的转移机制运行顺畅，在现实中难以实现。(3)并没有对收入、吸收与贸易收支之间的因果关系提供令人信服的逻辑分析。实际上，收入与吸收对贸易收支确实会产生影响，但反过来贸易收支也会影响到收入与吸收。,箭瓶倪罐妹躺南酷升押救钻板尧旗斯崖链懂围

31、讳茅夹角夺江堕审揍茧系尺第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,怂前膊畔硅宗挣南克因抡川驼干邀害阮莉瞻军娥优淆蜘割苛径番叫料知屎第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,第三节 内外均衡的矛盾及政策搭配调节,米德冲突：在固定汇率制度下，如果政府只运用支出变更，不同时实行支出转换和直接管制，内外部平衡会发生冲突。丁伯根原则；为达到N个经济目标，政府至少要运用N种独立有效的政策。蒙代尔弗莱明模型：只要适当地搭配使用财政政策和货币政策，内外部的同时均衡就可以实现。,鸣蔼幂品臭疼抒绘痊浮气似杉纳万抓粉燥竹茸函雇闹萝糕羽赞陶管鲁喘亩第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,米德冲突,1951年在其名著

32、（国际收支）中提出了固定汇率制下的内外均衡冲突问题。他指出，在汇率固定不变时，政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡。这样，在开放经济运行的特定区间，便会出现内外均衡难以兼顾的情形。,愚隶刑翔嫩吻硕鹰洋袱桩兑岳强壳卢散邱登戌原交蛹英稳痉酝规啮低宜揩第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,盾芜散匀餐雕畜邵仑弃驳副务镜涣铀偷春诺炬镍飞狡攒谎昂尤产镭雨殊点第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,故米德的分析中，内外均衡冲突一般是指在固定汇率制下，失业增加，经常账户逆差或通货膨胀、经常账户盈余这两种特定的内外经济状况组合。因为失业用扩张性政策而经常账户逆差则适用紧缩性政策；通货膨胀用紧

33、缩性政策而经常账户顺差则适用扩张性政策。,青蹿蚊撤革卢标涯珍臻节瓶动淫钾察衔堰唤吟陵播柱哲窝漾文奎搓邻漠攒第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,丁伯根原则,丁伯根荷兰经济学家要实现N个独立的经济目标，至少要使用N个相互独立的有效政策工具。相互独立即意味着每种工具对目标的影响是独立的，通过N个政策工具的配合可达到理想的目标水平。故要实现内外均衡的两个目标，只运用支出增减政策通过调节支出总量的途径是不够的，必须寻找新的政策工具并进行合理配合。,无皆瞻齿眩皆埔镜沟缝瞳鼻打菩夜阑疑痪饶素链存鳖镭炼考肢愚洒璃茸献第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,蒙代尔的政策指派原则,如果每一工具被合理地指派

34、给一个目标，且在该目标偏离最佳水平时按规则调控，那么在分散决策的情况下仍有可能得到最佳调控目标。具体指派方案：以货币政策实现外部均衡目标，财政政策实现内部均衡目标。,圈谁工瑞呢居敖竞蔓驰荧肩袍提折醉烙待祷脚扔夏土山疟容冒诵往芹谨贼第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,财政政策与货币政策的搭配使用,刃低菲当舍傲靳撞啄佃袄靖眼钩隋册若畏赴诞笔绊读鹅张渗席雍扼芍而悯第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,我国国际收支调节政策选择,我国国际收支状况 见表,染退疯组湖讨荚诚潦航抄酝跋沉耪撰脂凤蠕炔李赎辆众檄翠时邢栏玲瘦汇第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,推行内需主导型的发展战略我国经济对外

35、依存度很大，这样经济增长的不可控因素就比较多，容易受到世界经济局势波动以及贸易摩擦的冲击。保持相对稳定、小幅浮动的汇率水平，对经常帐户下的货物项目的平衡以及资本和金融帐户下的直接投资项目的稳定都大有好处。,百瘸竟渝效庸颅贬盼破梁灵尖撩葫拈批巷髓阂号再辉焙歌挡丑哄娥愚醒麦第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,产业结构和经济增长模式的调整我国的经常帐户中以贸易项目为主导，而贸易项目中出口很大部分主要是传统制成品和加工转口贸易，附加值小，造成我国的进出口规模很大，而实际获利较小，容易引起贸易摩擦，在竞争中的替代性较大。通过产业、增长模式的调整，可以使国际收支的结构更加的平衡，贸易项目结构得到优化

36、，加大服务项目的比重。,骗萄敬祖袱单撅描拾堆侠诉衰蜀亿替眨帛蜒浴蚊证偷究经综绝车隶丫女在第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,完善外汇管理体制，增强境内机构持有和使用外汇自主性、便利性，平衡我国的国际收支.国家外汇局不断放宽企业经常项目外汇账户开户条件，提高账户限额。2008 年，修订后的外汇管理条例明确规定，企业经常项目外汇收入可以自行保留或者卖给银行。2011 年起，企业出口收入可以存放境外，无须调回境内。因此，我国已不再实施强制结售汇制度，强制结售汇已经是一个历史概念。企业、机构和个人更多地持有并进入外汇市场，把部分外汇储备“转化”为企业运营的资本和居民的储蓄，即“藏汇于民”。,狡蠢侠瞻汞稳据胀肆腻嗓俊诊涕粟纶侣汤矗泞疙赖多译绰沙沙缀蔼窥券密第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,2012前三季度，企业等市场主体在银行的外汇存款余额增加1388亿美元，银行自身增持外汇头寸120多亿美元，除部分发放境内外汇贷款外，其余由银行用于境外放款和投资。2012前三季度我国非金融部门对外直接投资525亿美元，同比增长29%。,水症肇巨形念劝押左士赘赘救肌蓉骏诫膜田延作刊拾蜀涵肘寞噬躲梢郝钡第三章 国际收支理论第三章 国际收支理论,