汽车和零部件行业：内燃机节能减排意见出台威孚高科全面受益130219.ppt

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1、,12-02,12-03,12-04,12-05,12-06,12-07,12-08,12-09,12-10,12-11,12-12,13-01,20%,15%,5%,0%,-10%,-15%,沪深300,2013/2/19内燃机节能减排意见出台，威孚高科全面受益汽车和零部件行业,行业研究点评报告增持,报告起因：国务院办公厅,17 日发布关于加强内燃机工业节能减排的,唐暐煜0871-63577083,意见，要求到 2015 年节能型内燃机占比达 60%，与 2010 年相比燃油消耗率降低 6%-10%，节约燃油 2000 万吨，减少二氧化碳排放 6200 万吨，减少氮氧化物排放 10%，采用替

2、代燃料节约燃油 1500 万吨。,S1200511050007,重点领域和任务汽油机方面，重点推广应用增压直喷技术；轻型商用车柴油机方面，重,点推广应用高压共轨、电控单体泵等先进燃油喷射系统；中重型商用车用柴,市场表现：（2/18）,油机。加快高效涡轮增压、余热利用、动力涡轮等技术应用。对所有内燃机10%提高后处理水平，排气后处理装臵，重点提升选择性催化还原器(SCR)、颗粒-5%捕集器(POC)、氧化催化转化器(DOC)、废气再循环系统和三元催化等的技术,水平。核心之一：高压燃油喷射系统意见要求加快高压燃油喷射系统在车用柴油机上的推广应用，到 2015 年新生产的车用柴油机全部应用高压燃油喷

3、射系统，燃油消耗率比 2010 年降低 5%-8%。同时加快缸内直喷燃油系统在车用汽油机上的推广应用，到 2015年 30%-40%新生产的车用汽油机应用缸内直喷燃油系统，燃油消耗率比 2010年降低 8%-10%。核心之二：增压技术意见要求加快高效增压系统在内燃机上的推广应用，重点掌握汽油机涡轮增压、轻型柴油机可变截面增压、中重型柴油机复合增压等技术。至 2015年多缸柴油机的增压技术普及率需达 90%以上，高效增压技术在车用柴油机上的应用比例需达 100%(目前 50%)，在车用汽油机上的应用比例达 30%以上(目前不到 10%)。,-20%汽车与汽车零部件指数独立性声明：作者保证报告所采

4、用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过,合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。1,内燃机节能减排意见出台，威孚高科全面受益 2013/2/19,威孚高科受益最大,加快内燃机工业节能减排将会给燃油喷射、尾气后处理和进气系统行业带来快速,增长的机遇。上市公司中，威孚高科（000581）是内燃机核心零部件龙头企业，业务,覆盖燃油喷射、后处理、进气系统三大类。鉴于意见实施将带动内燃机高压喷射和增,压技术并推动后处理水平提升，威孚高科三大业务市场空间都将显著扩大，假定内燃,机产量不变，高压喷射和增压系统市场空间可分别扩大约 3 倍和 2.5 倍。

5、高压燃油喷,射受益主体是威孚汽柴和博世汽柴，后处理受益主题是威孚力达，进气系统受益主体,是威孚天力(中小型)和威孚英迈特(大型)。,2,请务必阅读末页的重要说明,内燃机节能减排意见出台，威孚高科全面受益 2013/2/19红塔证券投资评级：以报告日后 6 个月内的行业指数的涨跌幅相对于同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准：,类别行业投资评级,级别增持中性减持,定义行业指数相对表现优于沪深 300 指数行业指数相对表现与沪深 300 指数持平行业指数相对表现弱于沪深 300 指数,免责声明：本报告仅供红塔证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的签约客户使用。本公司不会因任何机构或个人收到本报告而

6、视其为本公司的当然客户。本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本研究报告。本报告的信息来源合法合规，本公司力求但不能担保其准确性或完整性，也不保证本报告所含信息保持在最新状态。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。投资者应当自行关注。本公司已采取信息隔离墙措施控制存在利益冲突的业务部门之间的信息流动，以尽量防范可能存在的利益冲突。但在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行交易；可能为这

7、些公司提供或者争取提供保荐承销、财务顾问或者金融产品等相关服务；本公司的员工也可能担任本报告所提到的公司的董事。市场有风险，投资需谨慎。本报告中的观点、结论仅供投资者参考，不构成投资建议。本报告也没有考虑到个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。投资者不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。在决定投资前，如有需要，投资者应向专业人士咨询并谨慎决策。除法律法规规定必须承担的责任外，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担责任。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制或发布。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。如征得本公司同意后引用、刊发，则需注明出处为红塔证券股份有限公司研究发展中心，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。红塔证券股份有限公司 2012 版权所有。红塔证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。3请务必阅读末页的重要说明,