钢铁行业：终端采购逐步启动130304.ppt

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1、证券研究报告,Table_Profit,7.0%,Table_InvestRank,Table_Industry,钢铁终端采购逐步启动,推荐主要数据周变化,（维持）,投资要点,2013 年 3 月 4 日,类别螺纹钢:HRB33520MM热轧:3.0 热轧板卷冷轧 1.0中板:普 20mm铁精粉价格:迁安(66%干基含税)青岛港:印度:粉矿(63%)铁矿石海运费:巴西图巴朗-北仑宝山铁矿石海运费:西澳-北仑/宝山上海二级冶金焦螺纹钢总库存热轧总库存,数值3,7804,1505,0004,0701150104517.517.2118201034472,涨跌%-1.6%-0.7%-0.4%-1.0

2、%-3.4%-2.8%-2.5%-2.6%0.0%8.2%3.3%,投资建议:上周SW黑色金属指数周环比上涨0.38%，同期沪深300上涨2.78%。产业链各环节库存经过春节期间积累，除铁矿石港口库存外，其余环节均恢复到往年水平。钢厂铁矿石库存目前也较为充裕，补库存的压力暂时不大，预计矿价短期会面临一定的调整。钢材在库存压力下继续回调，市场信心有所动摇，但建筑钢材价格仍处于产业链上较低的水平，仍然看好需求旺季建筑钢材价格表现。落实到标的，我们重点推荐三钢闽光，凌钢股份，方大特钢，金岭矿业，攀钢钒钛，稳健性投资者可关注安全边际较高的首钢股份，ST韶钢，同时推荐油气输送管概念的玉龙股份。草根调研观

3、点：目前市场受库存压力加大和国五条的影响乐观情绪较节前有所回落，实体层面贸易商均把去库存作为节后首要任务，但对 13 年需求总体好于 12 年的观点仍能够达成共识。本次调研各方观点倾向于需求启动会较为缓慢，3 月份在经历,钢材全部库存 2,175*单位:价格(元/吨);库存(万吨)*所有钢材价格均为上海价格相关报告钢铁：钢价先扬后抑，库存水平回归常态2013-02-22钢铁：行业逐步进入“冬歇期”2013-02-03,短期价格调整消化库存后，二季度仍能在需求拉动下推动价格上涨，部分观点认为期螺仍能在二季度突破 4300 元的高点。短期内钢厂生产不会明显缩量，矿石需求保持稳定。港口铁矿石库存较低

4、主要是矿石贸易商库存去化较为明显。正常情况下贸易商库存在 4000 万吨左右，目前贸易商港口库存不到 2500 万吨。港口可供交易资源总体偏少，但矿价短期下调趋势比较确定。目前市场总体认为港口 7000 万吨铁矿石库存偏低，但短期内钢厂节前基本备货都充足，加上现在进口矿价高，钢厂基本不采购，使用节前库存。本周特别关注：需求复苏缓慢，钢价普遍下跌,分析师,兰杰,由于需求复苏低于预期，本周钢材价格普遍下跌。一方面钢价已有较大的回调，,021-356 SAC:S0190511080002,另一方面市场对两会颇为期待，本周五钢材价格止跌企稳。从过去几年春节后需求释放情况看，元宵节后需求彻底释放通常需要

5、两到三周。因此，需求复苏情况有待进一步观察。受钢材价格下跌影响，本周铁矿石价格亦小幅下跌，但,研究助理,郭毅,跌幅弱于钢价跌幅。这主要是因为钢厂铁矿石备货较为充足，铁矿石贸易商议价能力相对较弱。总体而言，本周钢材价格先跌后稳，后续走势有待观察；钢,021-3856 5540,价跌幅大于矿价跌幅，钢企盈利空间有所扩大。,行业微观数据：2 月 18 日唐山地区高炉开工率 97%，环比保持不变；架子管开工率 13%，环比降低 4.8 个百分点；调坯厂综合开工率 17%，环比增加 0.6 个百分点。中钢协公布粗钢产量最新数据：2 月中旬，重点大中型企业粗钢日均产量为171.9 万吨，旬环比增长 1.0

6、1%；全国粗钢日均产量估算值为 200.6 万吨，旬环比增长 0.9%。风险提示：主要用钢行业需求季节性恢复缓慢请阅读最后一页信息披露和重要声明,行业研究报告本周主要数据和事件：矿石会议遇冷 三大矿中长期看跌铁矿石。新浪财经讯 2 月 28 日消息，近日中国铁矿石会议在北京召开，与往年不同的是会场冷清，参与人数较往年明显减少。包括三大矿在内的大多数观点认为，今年铁矿石价格将与去年持平，进口矿在每吨 120 美元上下波动，而中长期铁矿石价格将呈现逐渐下跌趋势。今年国内 GDP 增速预计 7.5%左右 外贸目标或调低至 8%。即将提交全国人大审议的政府工作报告将明确今年的经济社会发展主要预期目标。

7、基于对国内外经济形势的判断，多位经济专家分析认为，2013 年经济发展的主要预期目标估计与去年相比变化不大。其中国内生产总值(GDP)增速大约确定在 7.5%左右，居民消费价格(CPI)涨幅控制在 4%左右。2 月制造业 PMI 为 50.1%连续五月保持临界点以上。中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的 2013 年 2 月份中国制造业采购经理指数(PMI)为 50.1%，较上月回落 0.3 个百分点，主要分项指数也有不同程度回落，但这种回落主要是受春节因素影响正常性波动，波动幅度小于历史同期。目前工业生产形势基本平稳，企业后市预期也较为乐观，总体来看经济运行仍处在企稳区间。2

8、 月份河北省钢铁行业 PMI 跌至荣枯线下方。河北省冶金行业协会发布的 2013 年 2 月份河北省钢铁行业 PMI 为 43.3，环比下降 7，五个月来首次跌至荣枯线下方，受房地产调控升温以及春节假期等因素影响，河北省钢铁行业停止了扩张趋势。一、国内钢材市场由于需求回暖预期再度落空，库存较高，本周国内钢材价格普遍下跌。螺纹钢、线材与热轧的跌幅相对较大；冷轧与中板的跌幅相对较小。从一周走势来看，上半周价格持续下跌，周四或周五价格止跌企稳。尽管如此，考虑到需求难达预期，预计下周钢材市场盘整运行或者弱势下行。截止周五，上海20mm HRB335 材质螺纹钢下跌 60 元至 3930 元/吨；高线

9、6.5mm 下跌 80 元至3600 元/吨；热轧 3.0mm 下跌 30 元至 4150 元/吨；冷轧 1.0mm 下跌 20 元至5000 元/吨；普中板 20mm 下跌 40 元至 4070 元/吨。表 1.主要钢材品种价格（注：单位：RMB/米吨；除标注外，所有价格均为上海地区周五市场价）,现价(3/1),一周变动,一月变动,三月变动,一年变动,指标名称,元/吨,元/吨,%,元/吨,%,元/吨,%,元/吨,%,长材,螺纹钢:HRB335 12MM螺纹钢:HRB335 20MM螺纹钢:HRB400 20MM线材:6.5 高线线材:6.5 普线,3,9303,7803,8803,6003,

10、580,-60-60-50-800,-1.5%-1.6%-1.3%-2.2%0.0%,100100110-300,2.6%2.7%2.9%-0.8%0.0%,2802902901700,7.7%8.3%8.1%5.0%0.0%,-280-210-300-460-460,-6.7%-5.3%-7.2%-11.3%-11.4%,板材,热轧:3.0 热轧板卷热轧:4.75 热轧板卷冷轧:0.5mm冷轧:1.0mm中板:低合金 20mm中板:普 20mm中板:普 8mm,4,1504,0705,1505,0004,2604,0704,250,-30-80-10-20-40-40-40,-0.7%-1.

11、9%-0.2%-0.4%-0.9%-1.0%-0.9%,-100-110150600100,-2.4%-2.6%3.0%1.2%0.0%0.2%0.0%,50140340320280280250,1.2%3.6%7.1%6.8%7.0%7.4%6.3%,-150-190-100-250-270-310-410,-3.5%-4.5%-1.9%-4.8%-6.0%-7.1%-8.8%,请阅读最后一页信息披露和重要声明,-2-,行业研究报告,涂镀:0.476mm 彩涂涂镀:0.5mm 镀锌涂镀:1.0mm 镀锌,7,5004,9805,050,-50-200,-0.7%-0.4%0.0%,-5020

12、90,-0.7%0.4%1.8%,100280200,1.4%6.0%4.1%,-50-120110,-0.7%-2.4%2.2%,型材,型材:16#槽钢型材:25#工字钢型材:50*5 角钢50Kg 重轨24Kg 轻轨,3,9303,9503,9505,3504,850,-20-50-1000,-0.5%-1.3%-0.3%0.0%0.0%,802010000,2.1%0.5%2.6%0.0%0.0%,23015025000,6.2%3.9%6.8%0.0%0.0%,-330-350-3000-250,-7.7%-8.1%-7.1%0.0%-4.9%,管材,11/2焊接钢管:上海1596 热

13、轧无缝钢管:上海219*7 无缝钢管:上海,4,2204,4604,660,000,0.0%0.0%0.0%,000,0.00%0.00%0.00%,0320510,0.00%7.73%12.29%,510-940-1,190,13.7%-17.4%-20.3%,数据来源：Wind,图 1 螺纹钢库存与价格变动情况数据来源：Wind，兴业证券研究所图 3 热轧板库存与价格变动情况数据来源：Wind，兴业证券研究所图 5 中板库存与价格变动情况,图 2 线材库存与价格变动情况图 4 冷轧板库存与价格变动情况,请阅读最后一页信息披露和重要声明,-3-,行业研究报告数据来源：Wind，兴业证券研究所

14、,图 6 热轧和螺纹钢价差,图 7 西本上海终端螺纹钢采购量,数据来源：Wind，兴业证券研究所，西本新干线二国际钢材市场本周国际钢市盘整运行。CRU 国际钢价综合指数为 181.1，较上周保持不变，较上月上涨 1.3%，较去年同期下跌 7.9%。其中，CRU 扁平材指数为 170.6，较上周保持不变；CRU 长材指数为 202.2，较上周保持不变。北美市场指数为166.3，较上周保持不变；欧洲市场指数为 174.8，较上周保持不变；亚洲市场指数为 193.2，较上周保持不变。表 2.国际钢材价格（单位：美元/吨）,品种,地区,3/1,一周变动,一月变动,三月变动,一年变动,热轧板卷冷轧板卷,

15、美国钢厂(中西部)美国进口(CIF)德国市场欧盟钢厂欧盟进口(CFR)韩国市场韩国市场(中国资源)日本市场日本出口东南亚进口(CFR)独联体出口(FOB 黑海)中东进口(迪拜 CFR)中国市场美国钢厂(中西部)美国进口(CIF),684639670668648737681691640640595630653794783,00077-5474201000-1300,0.0%0.0%0.0%1.1%1.1%-0.7%0.6%12.0%3.2%1.6%0.0%0.0%-2.0%0.0%0.0%,6055-1511203830302520-2760,0.9%0.0%0.8%0.8%-2.3%1.5%3

16、.0%5.8%4.9%4.9%4.4%3.3%-4.0%0.8%0.0%,-27-117084443745-145070755022-2744,-3.8%-1.7%11.7%14.4%7.3%5.3%7.1%-2.0%8.5%12.3%14.4%8.6%3.5%-3.3%6.0%,-110-78-70-57-9610-28-144-450-35-35-22-116-55,-13.9%-10.9%-9.5%-7.9%-12.9%1.4%-3.9%-17.2%-6.6%0.0%-5.6%-5.3%-3.3%-12.7%-6.6%,请阅读最后一页信息披露和重要声明,-4-,行业研究报告,德国市场欧盟

17、钢厂欧盟进口(CFR)韩国市场日本市场日本出口东南亚进口(CFR)独联体出口(FOB 黑海)中东进口(迪拜 CFR)中国市场,770767728902839740710665730802,0137-6-120000-4,0.0%1.7%1.0%-0.7%-1.4%0.0%0.0%0.0%0.0%-0.5%,-103-3-10-62101015208,-1.3%0.4%-0.4%-1.1%-6.9%1.4%1.4%2.3%2.8%1.0%,606627-1-1342080604550,8.5%9.4%3.9%-0.1%-13.8%2.8%12.7%9.9%6.6%6.6%,-90-82-101-

18、20-296-40-20-45-30-32,-10.5%-9.7%-12.2%-2.2%-26.1%-5.1%-2.7%-6.3%-3.9%-3.8%,热镀锌中厚板螺纹钢线材,美国钢厂(中西部)美国进口(CIF)德国市场欧盟钢厂欧盟进口(CFR)韩国市场日本市场日本出口中东进口(迪拜 CFR)中国市场美国钢厂(中西部)美国进口(CIF)德国市场欧盟钢厂欧盟进口(CFR)韩国市场韩国市场(中国资源)日本出口印度市场东南亚进口(CFR)独联体出口(FOB 黑海)中东进口(迪拜 CFR)中国市场美国钢厂(中西部)美国进口(CIF)德国市场欧盟钢厂欧盟进口(CFR)韩国市场韩国市场(中国资源)日本市场

19、日本出口印度市场土耳其出口(FOB)东南亚进口(CFR)独联体出口(FOB 黑海)中东进口(迪拜 CFR)中国市场美国钢厂(中西部)美国进口(CIF)德国市场欧盟钢厂欧盟进口(CFR)印度市场土耳其出口(FOB)东南亚进口(CFR)独联体出口(FOB 黑海)中东进口(迪拜 CFR)中国市场,9049377907547289211434850780810783799700688642829608610736620585620653750634710648642635589595660789610615610620622739650700662655683610620610625573,000-7

20、-6-6-200-1000-6-5-5-4100000-7000-26-5-9-23-1005000-9000-19100000-18,0.0%0.0%0.0%-0.9%-0.8%-0.6%-0.1%0.0%0.0%-0.1%0.0%0.0%0.0%-0.9%-0.8%-0.6%-0.7%1.7%0.0%0.0%0.0%0.0%-1.1%0.0%0.0%0.0%-3.9%-0.8%-1.4%-3.8%-0.2%0.0%0.0%0.8%0.0%0.0%0.0%-1.4%0.0%0.0%0.0%-2.8%0.2%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%-3.0%,00-10-17-16-10-86

21、101013-11010-16-14-9330-3200100-50-10-49-21-7-11-130-4550016-50-10-42-22-4-5500-11,0.0%0.0%-1.3%-2.2%-2.2%-1.1%-5.7%1.2%1.3%1.6%-1.4%0.0%1.4%-2.3%-2.1%-1.1%0.5%5.2%-0.4%3.3%0.0%1.6%0.0%-0.7%0.0%-1.4%-7.0%-3.2%-1.1%-1.8%-2.1%0.0%-0.5%0.8%0.8%0.0%0.0%2.6%-0.7%0.0%-1.4%-6.0%-3.2%-0.6%-0.8%0.8%0.0%0.0%-

22、1.9%,-2811604710-208502031331660523202850155525304428060-276-5-10-62017105050456050-1362004551522,-3.0%1.2%8.2%6.6%0.1%0.0%-12.7%6.3%2.6%4.0%4.4%2.0%9.4%8.2%5.2%0.0%4.8%8.9%2.1%9.7%4.5%5.1%7.2%3.9%0.0%9.2%-4.0%0.9%-0.8%-1.7%-9.4%0.0%2.2%1.7%8.8%0.8%0.0%7.8%0.8%0.0%7.7%-1.9%0.9%3.0%0.0%7.8%0.8%2.5%4.

23、0%,-5511-70-82-121-99-28820-3526-231-89-140-121-102-31-92-40-120-40-105-70-42-88-143-40-70-83-74-76-188-30-113-60-65-30-45-38-93-149-45-82-96-106-80-70-45-75-68,-5.7%1.2%-8.1%-9.8%-14.3%-9.7%-16.7%2.4%-4.3%3.3%-22.8%-10.0%-16.7%-15.0%-13.7%-3.6%-13.1%-6.2%-14.0%-6.1%-15.2%-10.1%-6.0%-10.5%-18.4%-5.3

24、%-9.7%-11.4%-10.4%-11.4%-24.0%-4.3%-12.5%-9.0%-9.6%-4.7%-6.8%-5.8%-11.2%-18.6%-6.0%-11.0%-12.8%-13.4%-11.6%-10.1%-6.9%-10.7%-10.6%,数据来源：Mysteel，兴业证券研究所,请阅读最后一页信息披露和重要声明,-5-,行业研究报告,图 8 美元历史走势,图 9 其它主要汇率走势,数据来源：兴业证券研究所，wind三原材料和海运市场铁矿石方面：本周国产铁矿石与进口铁矿石价格均有不同程度的下跌，跌幅为 25-45 元/吨。由于钢厂备货较为充足，铁矿石贸易商议价能力相对不足

25、，因此本周铁矿石价格的波动主要是跟随钢价波动而走，而且波动幅度明显小于钢价。预计下周铁矿石价格依然跟随钢材价格盘整运行。本周铁矿石港口库存增加 9 万吨至 6952 万吨。焦炭方面：本周上海二级冶金焦价格保持 1820 元/吨不变。,图 10 国内主要铁矿石指数数据来源：兴业证券研究所，wind,图 11 二级焦炭价格,请阅读最后一页信息披露和重要声明,-6-,行业研究报告,图 12 铁矿石海运价格数据来源：兴业证券研究所，wind表 3 主要钢铁原材料价格（单位：RMB/吨）,图 13 国内钢坯和废钢价格,原材料,当前值(3/1),一周变动,一月变动,三月变动,一年变动,元/吨,元/吨,%,

26、元/吨,%,元/吨,%,元/吨,%,铁矿石,铁精粉价格:迁安(66%干基含税)铁精粉价格-武安（64%湿基不含税）铁精粉价格:唐山(66%湿基不含税)青岛港:巴西:粉矿(65%)青岛港:印度:粉矿(63%)连云港:澳大利亚:PB 块矿(62.5%)日照港:澳大利亚:PB 粉矿(61.5%)日照港:澳大利亚:PB 块矿(62.5%),115095590510451045115510451150,-40-35-45-30-30-25-30-30,-3.4%-3.5%-4.7%-2.8%-2.8%-2.1%-2.8%-2.5%,51001515151515,0.4%1.1%0.0%1.5%1.5%1

27、.3%1.5%1.3%,150100110235210240235240,15.0%11.7%13.8%29.0%25.1%26.2%29.0%26.4%,-505-40400705065,-4.2%0.5%-4.2%4.0%0.0%6.5%5.0%6.0%,海运,铁矿石海运费:巴西图巴朗-北仑/宝山(BCI0C3)铁矿石海运费:西澳-北仑/宝山(BCI-C5),17.517.21,-0.46-0.19,-2.5%-2.6%,-0.880.19,-4.8%2.7%,-2.68-1.25,-13.3%-14.8%,-3.01-0.69,-14.7%-8.7%,其它原材料,上海二级冶金焦主焦煤(邢

28、台)1/3 焦煤（淮南）废钢:6-8mm:张家港炼钢生铁:L8-10:唐山,18201270107027503550,000-50350,0.0%0.0%0.0%-1.8%10.9%,3000100100,1.7%0.0%0.0%3.8%2.9%,350030150150,23.8%0.0%2.9%5.8%4.4%,-140-130-330-400-550,-7.1%-9.3%-23.6%-12.7%-13.4%,数据来源：wind，兴业证券研究所四库存MySteel 统计的全国 26 城市长材和 23 城市板材库存总和为 2175 万吨，较上周增加 7%。本周各品种钢材库存继续增加，主要是螺

29、纹钢与线材库存增加较多。截止 3 月 1 日，全国主要城市螺纹钢库存 1034 万吨，环比增加 8.2%；线材库存 316 万吨，环比增加 14.5%；热轧库存 472 万吨，环比增加 3.3%；冷轧库存 171 万吨，环比增加 3.0%；中板库存 181 万吨，环比增加 2.3%。,请阅读最后一页信息披露和重要声明,-7-,行业研究报告表 4 全国主要城市仓库库存统计(单位：万吨),品种,当前值(3/1),一周变动,一月变动,三月变动,一年变动,+/-,%,+/-,%,+/-,%,+/-,%,螺纹钢,上海武汉广州北京沈阳螺纹钢总库存,47.8469.7655.787.5368.751034,

30、2.83-0.845.25.536.4777.96,6.3%-1.2%10.3%6.7%10.4%8.2%,11.4230.0219.325.1222.02333.57,31.4%75.5%53.0%40.2%47.1%47.6%,17.0547.3521.454.7451.63536.09,55.4%211.3%62.4%166.9%301.6%107.6%,-3.627.3-21.821.15-9.59187.23,-7.0%64.3%-28.1%31.9%-12.2%22.1%,线材 6.5mm,上海武汉广州北京沈阳线材总库存,6.646.9251.89.2321.31316,0.212

31、.946.90.92.2440.08,3.3%73.9%15.4%10.8%11.7%14.5%,0.715.1722.83.726.35144.76,12.0%295.4%78.6%67.5%42.4%84.3%,0.133.8331.35.4413.27195.47,2.0%123.9%152.7%143.5%165.0%161.6%,-6.05-0.8918.7-0.44-11.1572.3,-47.7%-11.4%56.5%-4.6%-34.3%29.6%,热轧 3mm,上海武汉乐从北京沈阳热轧总库存,93.9619.6790.32.038.1472,0.191.520.80.030.

32、215.07,0.2%8.4%0.9%1.5%2.5%3.3%,6.663.879.90.110.8107.2,7.6%24.5%12.3%5.7%11.0%29.4%,12.931.4814.9-0.42.1176.19,16.0%8.1%19.8%-16.5%35.0%59.5%,-43.99-2.14-7.8-1.97-910.63,-31.9%-9.8%-8.0%-49.3%-52.6%2.3%,冷轧 1mm,上海武汉乐从北京沈阳冷轧总库存,52.8811.6555.870.282.6171,1.050.180.70.020.025.03,2.0%1.6%1.3%7.7%0.8%3.0

33、%,2.772.552.070.080.1518.01,5.5%28.0%3.8%40.0%6.1%11.8%,1.31-13.0700.4711.74,2.5%-7.9%5.8%0.0%22.1%7.4%,-3.323.84-1.23-0.320.1-0.01,-5.9%49.2%-2.2%-53.3%4.0%0.0%,中板,上海武汉乐从北京沈阳中板总库存钢材全部库存,23.4113.2917.71.385.51812175,0.350.83-0.20.030.54.11142.25,1.5%6.7%-1.1%2.2%10.0%2.3%7.0%,1.122.9940.480.333.0363

34、6.57,5.0%29.0%29.2%53.3%5.8%22.3%41.4%,-2.775.935.10.420.260.13979.62,-10.6%80.6%40.5%43.8%3.8%49.7%81.9%,-14.467.643.7-1.55-1.323.09293.24,-38.2%135.2%26.4%-52.9%-19.1%14.6%15.6%,数据来源：wind，mysteel,请阅读最后一页信息披露和重要声明,-8-,行业研究报告,ystee,图 14 华北地区螺纹钢库存变化数据来源：wind，mysteel图 16 华南地区螺纹钢库存变化数据来源：wind，mysteel图

35、18 全国主要城市钢材库存统计数据来源：wind，mysteel,图 15 华东地区螺纹钢库存变化图 17 东北地区螺纹钢库存变化图 19 铁矿石港口库存五 利润情况测算本周各品种盈利变化不一。虽然螺纹钢价格跌幅较大，但由于上周螺纹钢平均价显著低于周末价格，因此周平均价环比仅小幅下降，跌幅小于矿价跌幅，导致螺纹钢盈利反而小幅增加。线材与热轧的盈利减少，冷轧盈利增加，中板盈利基本不变。具体来说，螺纹钢毛利 61 元/吨，增加,请阅读最后一页信息披露和重要声明,-9-,行业研究报告42 元。线材毛利-238 元/吨，减少 24 元。中板毛利 45 元/吨，增加 4 元。热轧毛利 158 元/吨，减

36、少 63 元。冷轧毛利 592 元/吨，增加 65 元。利润测算假设如下：1、铁矿石采用全现货，50%国内矿+50%长协矿；2、50%焦炭外购，50%自炼焦；,图 20,各主要钢材品种毛利变化,数据来源：wind，兴业证券研究所数据来源：wind，兴业证券研究所数据来源：wind，兴业证券研究所六钢铁行业下游行业表 5 主要下游行业指标,2012 年 7 月,2012 年 8 月,2012 年 9 月,2012 年 10 月,2012 年 11 月,2012 年 12 月,城镇固定资产投资完成额:累计值,亿元,184,312,217,958,256,933,292,542,326,236,36

37、4,835,请阅读最后一页信息披露和重要声明,-10-,行业研究报告,YOY,%,20.4,20.2,20.5,20.7,20.7,20.6,固定资产投资完成额:建筑安装工程:累计值固定资产投资完成额:设备工器具购臵:累计值固定资产投资完成额:其他费用:累计值新增固定资产投资完成额累计值房地产开发投资完成额:累计值工业增加值:当月同比产量:发电量:当月值房屋新开工面积:累计值房屋施工面积:累计值房屋竣工面积:累计值商品房销售面积:累计值汽车产量:当月值产量:家用电冰箱:当月值产量:冷柜:当月值产量:微波炉:当月值产量:家用洗衣机:当月值产量:挖掘机:当月值产量:压实机械:当月值产量:起重机:当

38、月值,亿元YOY,%亿元YOY,%亿元YOY,%亿元YOY,%亿元YOY,%YOY,%亿千瓦时YOY,%万平方米YOY,%万平方米YOY,%万平方米YOY,%万平方米YOY,%辆YOY,%万台YOY,%万台YOY,%万台YOY,%万台YOY,%吨YOY,%台YOY,%台YOY,%,119,69721.837,61920.726,99514.375,57723.636,77415.49.24,3512.1103,905-9.8489,21615.338,6081948,593-6.614912.3834-5.8176235,449,0690.55126.810,308-22.427,292133

39、3.5672,09817.5,141,67721.344,63021.331,65114.391,24623.143,68815.68.94,3732.7122,940-6.8511,65715.644,60320.257,415-4.11588.2775-0.517423.65,997,018-3.4549-5.96,313-48.72,112-14.3591,88310.5,167,53721.752,43821.236,95814.7115,52626.751,04615.49.23,9071.5135,014-8.6525,3771450,56716.468,441-41806.374

40、07.718010.88,004,95670.574225.46,406-47.82,1243.2637,44914.1,191,01022.159,86120.741,67114.9138,17328.757,62915.49.63,8986.4146,792-8.5538,14913.358,31717.378,743-1.11683.86073.41481.75,720,77012.6616-0.26,252-48.02,032-36.8773,20246.4,212,60722.267,1832046,44615.5163,43829.564,77216.710.14,0117.916

41、2,413-7.2556,65813.367,70614.191,7052.41853.96455.31718.95,255,547-9.56245.78,282-20.63,46728.5945,02743.7,236,44022.176,35420.152,04115.2229,10324.371,80416.210.34,3277.6177,334-7.3573,41813.299,4257.3111,3041.81925.37706.71670.96,701,83717.7622-1.39,775-27.84,04239.5865,45133.6,数据来源：wind七主要钢铁公司估值截

42、止周五（2013/3/1），钢铁板块PB值为1.01，较上周增加0.06；与全部A股PB值的比值为0.53，较上周增加0,01。本周SW黑色金属指数周环比上涨0.38%，同期沪深300上涨2.78%。,请阅读最后一页信息披露和重要声明,-11-,3/1,5,行业研究报告图 21 钢铁行业和全部 A 股估值比较注：共 29 家钢铁企业，剔除了 SW 黑色金属行业分类里的鄂尔多斯、方大炭素。数据来源：兴业证券研究所，wind表 6 主要钢铁企业股价变化,绝对涨跌幅,相对大盘涨跌幅,证券代码600022.SH000655.SZ000761.SZ600019.SH600307.SH000778.SZ6

43、00126.SH000709.SZ600808.SH000825.SZ600507.SH600581.SH600569.SH600010.SH601003.SH600117.SH002110.SZ000932.SZ000717.SZ601005.SH000959.SZ600282.SH000898.SZ000708.SZ600005.SH000629.SZ600231.SH600399.SH600782.SH,证券简称山东钢铁金岭矿业本钢板材宝钢股份酒钢宏兴新兴铸管杭钢股份河北钢铁马钢股份太钢不锈方大特钢八一钢铁安阳钢铁包钢股份柳钢股份西宁特钢三钢闽光华菱钢铁韶钢松山重庆钢铁首钢股份南钢股份鞍

44、钢股份大冶特钢武钢股份攀钢钒钛凌钢股份抚顺特钢新钢股份,最新价格2.946.715.3511.922.396.253.483.575.397.532.875.783.254.973.242.142.052.993.712.584.334.992.193.662.122.153.814.62,1 周涨跌幅5.4%5.2%3.3%2.8%2.1%1.8%1.0%0.9%0.6%0.2%0.0%0.0%0.0%0.0%-0.2%-0.9%-0.9%-1.0%-1.0%-1.1%-1.1%-1.4%-1.4%-1.8%-2.1%-2.3%-2.7%-4.5%-5.1%,1 月涨跌幅-1.7%5.8%-

45、5.3%-2.5%0.8%-0.5%-0.6%-9.8%-5.1%24.8%-2.5%-2.7%-1.4%-6.1%-4.2%-7.2%-4.9%-4.6%-4.1%-9.1%-5.5%-3.8%-5.0%-5.6%-8.0%-8.2%-5.3%-0.5%14.1%,3 月涨跌幅10.9%53.2%19.4%31.3%8.6%15.1%7.1%22.1%9.2%58.1%21.6%14.8%15.1%-3.1%15.0%9.8%5.4%14.2%4.3%9.4%10.3%17.3%3.5%6.3%15.8%-2.3%4.4%22.9%5.7%,1 年涨跌幅-6.1%34.5%-33.2%-29

46、.9%-20.2%-9.3%-0.2%-19.5%-11.5%9.6%-32.0%-6.8%-33.8%9.2%-37.2%-25.6%-40.9%-30.9%-23.9%-24.6%-19.0%-28.2%-3.6%-27.7%-24.0%-28.6%-26.1%-21.1%-23.6%,1 周涨跌幅2.6%2.4%0.5%0.1%-0.6%-1.0%-1.8%-1.9%-2.2%-2.6%-2.8%-2.8%-2.8%-2.8%-3.0%-3.7%-3.7%-3.7%-3.8%-3.8%-3.9%-4.1%-4.2%-4.6%-4.9%-5.1%-5.5%-7.3%-7.9%,1 月涨跌幅

47、-0.9%6.6%-4.6%-1.8%1.6%0.3%0.1%-9.1%-4.3%25.5%-1.7%-2.0%-0.6%-5.3%-3.5%-6.4%-4.1%-3.9%-3.4%-8.3%-4.8%-3.0%-4.2%-4.9%-7.3%-7.5%-4.5%0.2%14.8%,3 月涨跌幅-13.8%28.5%-5.3%6.5%-16.1%-9.6%-17.7%-2.6%-15.6%33.3%-3.1%-9.9%-9.6%-27.8%-9.7%-14.9%-19.3%-10.5%-20.4%-15.3%-14.5%-7.4%-21.2%-18.4%-8.9%-27.0%-20.4%-1.8

48、%-19.0%,1 年涨跌幅-7.5%33.2%-34.5%-31.2%-21.5%-10.7%-1.6%-20.9%-12.8%8.2%-33.3%-8.2%-35.2%7.8%-38.6%-27.0%-42.2%-32.3%-25.3%-25.9%-20.4%-29.5%-4.9%-29.1%-25.4%-30.0%-27.5%-22.5%-24.9%,数据来源：wind、兴业证券研究所,请阅读最后一页信息披露和重要声明,-12-,行业研究报告投资评级说明行业评级报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为：推荐：相对表现

49、优于市场中性：相对表现与市场持平回避：相对表现弱于市场公司评级报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为：买入：相对大盘涨幅大于 15%增持：相对大盘涨幅在 5%15%之间中性：相对大盘涨幅在-5%5%之间减持：相对大盘涨幅小于-5%机构客户部联系方式上海市浦东新区民生路 1199 弄证大五道口广场 1 号楼 21 层邮编：200135传真：021-38565955北京市西城区武定侯街 2 号泰康国际大厦 6 层邮编：100140传真：010-66290200深圳市福田区益田路 4068 号卓越时代广场 15 楼 1502-1503

50、邮编：518048传真：0755-82562090,请阅读最后一页信息披露和重要声明,-13-,行业研究报告【信息披露】本公司在知晓的范围内履行信息披露义务。客户可登录 内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况。【分析师声明】本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。【法律声明】兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供兴业证券股份有限公司（以下简称