汽车行业：资讯第21期130220.ppt

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1、2012-10-20,2012-11-20,2012-12-20,2012-3-20,2012-2-20,2012-4-20,2012-5-20,2012-6-20,2012-7-20,2012-8-20,2012-9-20,2013-1-20,2013-2-20,01-12-28,02-10-25,03-08-15,04-06-04,05-03-18,06-01-06,06-11-03,07-08-17,08-05-30,09-03-20,09-12-25,10-10-08,11-07-15,12-05-04,13-02-20,5,-5,0,-10,70,60,40,30,20,0,行业研究

2、报告/行业资讯,汽车行业每日资讯速递广证恒生汽车资讯第 21 期2013.2.22,谨慎推荐(维持)汽车行业行业指数走势,周娅,戎毅仁,1510,电话：邮箱：执业编号：,010-A1310512110003,010-A1310512110005,-15-20-25公司公告,安凯客车(000868)：关于获得政府补助进展的提示性公告,沪深300指数表现,汽车(中信),公司资讯,涨跌(%),1M,3M,6M,广汽集团(601238)：乘用车上调销量目标 或年内完成扩能,绝对表现相对表现,11.7-0.7,15.35.2,5.33.2,行业资讯,【汽车行业】今年我国汽车市场总需求 2080 万辆 日

3、元持续贬值利好日系品牌【乘用车】公务车采购标准降至 16 万 合资自主品牌有望入采购目录 1 月SUV销量激增 90%欧美加速蚕食日系份额【商用车】重大投资项目渐清晰 重卡行业预期向好 校车可在公交专用车道行驶【汽车零部件】商用车零件陷怪圈 循环式困境该如何摆脱,行业估值走势5010行业估值(PE),当前估值平均估值历史最高历史最低,16286411,相关报告广证恒生汽车资讯第 20 期广证恒生汽车资讯第 19 期广证恒生汽车资讯第 18 期,敬请参阅最后一页重要声明,广证恒生装备组，装备您的投资路！,证券研究报告,行业资讯/汽车行业公司公告安凯客车(000868)：关于获得政府补助进展的提示

4、性公告根据财政部、工业和信息化部、科技部关于组织开展新能源汽车产业技术创新工程的通知、关于组织申报 2012 年度新能源汽车产业技术创新工程项目的通知等有关文件，公司“纯电动客车全新车型技术开发项目”入围了新能源汽车产业技术创新工程财政奖励资金范围，获得奖励资金总额 8,000 万元，其中第一笔预拨款为 3,200 万元。上述补助款项的第一笔预拨款 3,200 万元已于近日到帐，公司将按照企业会计准则第 16 号政府补助有关规定，确认为递延收益，并将在项目期内分期确认为当期损益。公司资讯广汽集团(601238)：乘用车上调销量目标 或年内完成扩能作为自主品牌阵营新丁，广汽乘用车近期将 2013

5、 年的销售目标从 6.5 万辆上调至 8 万辆。据广汽内部人士透露，公司目前已经开始了扩能工作，由 10 万辆扩展到 20 万辆，预计年内完成。广汽乘用车目前拥有两款车型，2012 年全年销售 3.3 万辆。自去年 4 月份上市以来，主力车型GS5 的销售曲线一直持续上扬。特别是自去年 10 月突破月销 4000 辆之后，GS5 以每月增加 1000 辆的速度迅速提升，今年 1 月份销售突破 6000 辆大关。广汽乘用车总经理吴松表示，在 2013 年，传祺GS5 仍是广汽乘用车的主推车型。理由很简单，对于中国市场而言，SUV的竞争远小于轿车的竞争，更重要的是该细分市场增速远高于行业增长率。广

6、汽传祺将选择适合的时机出口欧洲及北美市场。“打入欧洲市场很难，但只有进入欧洲市场才能证明广汽传祺的产品能力、品质、性能和各个方面的优势。”吴松说。据悉，目前，广汽乘用车已经成立了专门的机构进行海外出口的布局工作，广汽也在去年进行一年的考察。(来源：京华时报)http:/2080 万辆2013 年我国汽车市场总需求约为 2080 万辆，其中乘用车销量约 1680 万辆，增速 8.5%，商用车销量约 385 万辆，增速 1%。这是中国汽车工业协会副秘书长施建华日前基于中国汽车市场发展的有利因素和不利因素而做出的大胆预测。利好五条件施建华认为，推动 2013 年中国汽车市场发展的因素主要有五方面：,

7、敬请参阅最后一页重要声明,第 2 页 共 15 页,证券研究报告,行业资讯/汽车行业一是宏观经济稳中求进，将对汽车工业提供良好的发展环境。去年底举行的中央经济工作会议强调着力扩大内需，促进投资稳定增长和结构优化，保持稳中求进总基调。这一政策的连续性和稳定性将有利于汽车市场发展。二是新三大红利对汽车长期发展提供支持。这新三大红利分别是：改革红利、人才红利和城镇化红利。这三个红利在支持经济健康发展的同时将进一步促进汽车业发展，其中城镇化红利对汽车业的促进更为直接，随着城镇化推进，汽车消费需求会呈现扩大态势，市场空间更为广阔。三是汽车刚性需求依然强劲。一线城市刚性需求依然存在，广大二三线城市和乡村还

8、存在很大需求。四是汽车消费升级会推动汽车消费增长。十八大报告提出要加强民生保障，收入分配改革及收入倍增计划，提升消费者可支配收入必将促进汽车购买力的提升。五是中国汽车出口还将继续保持比较大的市场增长空间。我国汽车企业国际竞争力日益增强，中国汽车品牌形象也在逐步提高，随着企业实力、产品品质和售后服务质量的提升，未来中国汽车出口量将保持稳定较快的增长。利空四因素施建华说，2013 年我国汽车市场也存在四大抑制性因素：一是全球经济回升缓慢，世界经济形势总体上还十分复杂，复苏的不确定性、不稳定性依然存在。中东北非发展不稳定，地缘变化可能导致国际油价仍高位振荡，对汽车市场需求也将带来抑制作用。二是今后我

9、国将更加注重经济增长的质量和效益，在不断转变经济增长方式，不断优化经济结构中实现增长，这将改变过去铺摊子上规模的发展趋势，削减了项目投资对车市的直接拉动。三是环境能源交通等问题制约着汽车业可持续健康发展。目前，我国以人为本的汽车环境系统还没有建立起来，面对随之而来的环境污染、交通拥堵和停车难等问题，一些城市管理者用简单的、临时的、限制的办法来解决问题，这在一定程度上会抑制汽车消费需求。四是国际贸易保护主义抬头，也将对我国汽车出口产生不利影响。由于我国汽车产品国际竞争力增强，出口快速增长，部分国家对我国汽车产品设置贸易壁垒，限制中国汽车向这些市场出口，将对我国出口产生不利影响。总需求约为 208

10、0 万辆综合上述的分析，施建华对 2013 年汽车市场进行了大胆预测。2013 年我国汽车市场总需求约为 2080 万辆，这个市场需求等于是中国汽车总销量减去出口量加上进口量。具体的细分车型预测如下：第一，乘用车市场的预测。首先看轿车，轿车市场将保持稳定增长，预计销量为 1155 万辆，增速为7.5%左右。SU V市场需求依旧旺盛，预计销量为 246 万辆，增速 23%。M PV市场需求动力不足，预计销量与 2012 年基本持平，约 49 万辆。交叉型乘用车需求仍然维持较低水平，预计销量为 230 万辆，增速为 2%左右。综合以上乘用车预测情况，预计 2013 年乘用车销量为 1680 万辆，

11、增速 8.5%。第二，商用车市场预测。首先载货车销量约为 330 万辆，增速为 1%，略有增长。客车市场将稳定增长，预计客车销量为 52 万辆，增速为 5%。综合载货车和客车的预测情况，2013 年商用车市场整体上比上年略有增长，预计商用车销量为 385 万辆，增速为 1%。,敬请参阅最后一页重要声明,第 3 页 共 15 页,证券研究报告,行业资讯/汽车行业第三，进出口市场预测。2013 年进口车市场需求增速将继续回落，预计进口汽车为 145 万辆，增速为25%。而随着我国企业加大开拓市场的力度，我国汽车产品的国际贸易将更为活跃，预计 2013 年出口汽车130 万辆，增速为 24%。因此，

12、2013 年我国汽车市场总需求约为 2080 万辆。这等于中国汽车 2065 万辆总销量减去 130 万辆出口量，再加上 145 万辆进口量。从 2011 年和 2012 年两年汽车工业实际运行的情况和以上对 2013 年汽车市场的判断来看，中国汽车市场已进入一个平稳增长的阶段。习惯了高速增长的汽车企业，如何进行新的调整来适应新的形势，如何在新的环境下保持可持续发展，已成为行业新课题。(来源：经济参考报)http:/20%以上。近日，中国汽车工业协会（以下简称中汽协）发布消息表示，2013 年国内对于汽车的需求依然强劲，其中进口车市场增速高达 25%。有业内人士指出，日系品牌预期增幅上扬并不能

13、代表整体进口车市场能显著回暖，25%的预期增速显得过于乐观。其中，由于进口车市场竞争日趋激烈，进口车商的盈利能力备受压力。经销商深入挖掘产业链价值的趋势将更为明显，以维修、金融、保险、租赁、精品等为代表的新业务将为其提供更多利润。日系车商预期上扬日系车进口品牌销售受利于日元持续贬值。伴随日本政府加速实施汇率贬值政策，日系进口车的竞争力也同步提升。全国乘用车市场信息联席会副秘书长崔东树在接受记者采访时表示，日元贬值是日本政府加强对外贸易的有力举措，有助于日本企业通过价格优势带动销量增长。从去年 9 月下旬至今年 2 月 18 日，日元兑美元已从最高点的 1 美元兑 76.24 日元贬至 1 美元

14、兑 94.20日元，贬值幅度高达 22%。而有业内人士分析，这样的贬值浪潮仍将继续，或稳定在 100 日元附近。“目前日系进口车价格普遍偏高，贬值后日系进口车必然会加大促销力度以改善竞争现状。”崔东树称。“今年销量应该会在正常水平基础上，再有所上升。”一家西南地区的讴歌经销商对于今年的市场前景很有信心。除了外部经济因素的影响，企业内部的调整也再次为日系企业增加了底气。据了解，讴歌已经加速其在华布局，今年讴歌在华将推出 4 款车型，其中 ILX、RDX 都是去年刚刚引入的车型，此外还将引入小排量车型，以完善产品线布局。,敬请参阅最后一页重要声明,第 4 页 共 15 页,证券研究报告,行业资讯/

15、汽车行业日系另两大进口豪华品牌也不约而同地表现出乐观态度。2013 年初，英菲尼迪总裁约翰德尼琛专程飞抵中国，强调了国产计划不变的同时，也表达出了对中国市场乐观前景的预判。关于 2013 年英菲尼迪销量，约翰德尼琛表示将至少同比增长 10%。雷克萨斯也继续强化了混合动力作战计划。在充分解读了中国市场需求之后，顺应环保需求坚定混合动力的产品路线，并希望以此翻盘，修复此前在中国市场的损失。成都的一位雷克萨斯经销商总经理向记者透露，今年厂商给经销商指派的销量任务平均增幅在 20%以上。近日，中汽协发布消息称，今年整体进口车市场增幅将保持在 25%以上。中汽协副秘书长师建华预计，今年国内对于进口车的需

16、求约为 145 万辆。但是，与日系进口品牌大幅上扬的销售预期形成对比的是，德系、欧系品牌经销商持保守态度。记者调查了解到，诸如奥迪、奔驰、大众、标致等进口品牌经销商对今年的销售增幅的预期仅在 10%左右。业内人士谨慎乐观日系车进口品牌销售受利于日元持续贬值。崔东树认为，日系车的乐观目标，主要是由于去年日系品牌受到市场干扰因素影响，导致整体销量大幅下滑，销量基数大幅回落。他预计，今年日系品牌的增幅将会高于今年整体进口车市场增速。“但就目前多方因素而言，进口车整体市场的发展前景不容乐观。”对于中汽协 25%的增速预计，崔东树也表示存在难度。除了宏观经济因素影响外，还有来自于汽车厂商自身的调整。“目

17、前进口车市场正在经历一个挤泡沫的过程，进口量和销售量均难以大幅上升。”他分析表示，在去年经销商纷纷发出库存、资金高压的预警信号后，从去年第四季度开始，跨国企业已经显现调整苗头，今年前两个月，经销商去库存行为还将持续。此外，更重要的还有来自国产车的影响。崔东树表示，国产车市场和进口车市场是一种此消彼长的关系。他认为，受欧债危机持续影响，跨国企业将不断加大对中国市场的投入力度，以通过提升中国市场销量反哺欧洲，而迅速提升销量的方法只有本土化生产。越来越多的跨国企业都开始加大了对中国市场的重视度，纷纷提速国产进程。“国产车型的增多，进口车销量必然受到影响。”一位成都进口奥迪经销商负责人向记者表示，“由

18、于奥迪国产产品线较为丰富，因此进口车型的销量一直难有起色。依托于汽车金融业务的拉动，去年该店的销量勉强和前年持平。”据了解，该店今年的销量计划也基本维持去年的水平。崔东树介绍，去年进口车不到 110 万辆，增速为 9%；进口车销量不到 100 万辆，增速约为 15%。他预计，今年进口车市场增速将保持在 15%以内，销量不会超过 120 万辆。经销商转变盈利模式日系车进口品牌销售受利于日元持续贬值。“未来两年内，进口车市场将迎来更充分的竞争。”中进汽贸市场营销部经理王存向记者表示，随着越来越多品牌的进入，以及增速逐渐放缓，进口车市场的竞争将更加激烈，经销商盈利能力将受到更大挑战。主营进口车业务的

19、经销商集团国机汽车(600335，SH)发布的 2012 年财报显示，去年该公司收入 625亿元，同比增长 23%，实现归属母公司净利润 5.03 亿元，同比增长 2%。东方证券对此发布研报分析，由,敬请参阅最后一页重要声明,第 5 页 共 15 页,证券研究报告,行业资讯/汽车行业于去年高库存压力，导致经销商大幅降价售车，公司零售业务盈利能力下滑。“今年降价幅度可能不如去年激烈，但价格战仍难以避免。”王存向记者表示。由于进口车经销商保护体系不完善，资金支持和产品供给调整速度都较慢，库存攀升以及融资成本增加无疑是进口品牌经销商的两大硬伤，直接影响进口车商的盈利能力。相较于拿到厂商返利，进口车商

20、更在乎如何加速资金回流，亏损销售就成为了常态。奔驰经销商人员告诉记者，在新车交易环节，基本都是赔本销售，先拉动销量，再通过售后及其他业务贴补利润。“但长此以往将对品牌形象产生影响。”进口车市场的一位人士分析说，去年率先发起价格战的奔驰也并未通过价格战得益。据他透露，去年奔驰进口车销量仅为 9 万多辆，落后宝马 7 万辆左右，仅高出奥迪约 1 万辆。而去年三大品牌在华销量及增速表现，奔驰也与其他两者相去甚远。未来两年，进口车商洗牌加剧，经销商深入挖掘产业链价值的趋势将更为明显，以维修、金融、保险、租赁、精品等为代表的业务将为其提供更多利润。一位成都进口大众经销商人员向记者表示，该店去年的销量同比

21、增长 25%以上，但是净利润却呈现出微增长状态。“随着竞争的日趋白热化，进口车市场的价格终会触底。伴随网点扩张，经销商单店利润还在不断摊薄。”该人士表示，为了提高盈利能力，从去年开始，该店已经开始有意调整结构，大力开拓精品业务及汽车金融业务，以拓展利润增长。(来源：每日经济新闻)http:/16 万 合资自主品牌有望入采购目录近日，广东、甘肃、湖南、新疆、宁夏等多个省级党委政府出台文件规定：省部级官员换购公务用车，需选择自主品牌汽车。据悉，这是继党的“十八大”出台改进工作作风八项规定后，在各省、市等地方政府的集中体现，这一大方针也将促使国家出台公务车采购标准。有消息称，该标准的修订版将于 20

22、13 年全国“两会”之后出台。基于此，记者从工信部等权威部门获悉，新的修订版标准正研究，较 2011 年底出台的“双 18”标准有所降低，只要符合技术开发费用等限定条件，原则都可入围。有专家表示，这或许意味着合资企业的自主品牌有可能进入公车采购目录。修订标准将出2011 年底，工信部发布党政机关公务用车选用车型目录管理细则，其中提到一般公务车的排气量从 2.0L降低到 1.8L、价格从 25 万元降低到 18 万元，即业内认为的“双 18”标准。同时，工信部还要求入选车型企业必须“具备持续的整车技术研发和产品改进能力，设有产品研发机构，近两年企业研究开发费用支出占主营业务收入的比例均不低于 3

23、%”。,敬请参阅最后一页重要声明,第 6 页 共 15 页,证券研究报告,行业资讯/汽车行业而从目前工信部透露的消息称，新版公务车采购标准有可能将从“双 18”下降至“18、16”，即 1.8L排量不变，但价格下降到 16 万元以内。但“近两年企业研究开发费用支出占主营业务收入的比例均不低于 3%”的这个标准没有改变。有专家对此表示，2010 年业内曾有将一般公务车采购价格标准定在 16 万以内，但 2011 年底出台的标准还是选择了“18 万元”，但这一价格区间依然是合资车的天下，索性降至 16 万元也是可能的。此外，在 2012 年“十八大”提出“八项规定”、“六项禁令”中，对党员干部明确

24、提出了“厉行勤俭节约”等相关要求，这或许也是改变此前标准的原因之一。企业期盼破冰在 2011 年出台一般公务车采购标准后，2012 年初，工信部又出台了2012 年度党政机关公务用车选用车型目录（下称目录），面向社会征集意见。在这份目录中，400 多款不同配置的车型，均为自主品牌。六大汽车集团(除北汽)的自主品牌和奇瑞、比亚迪(002594,股吧)、吉利、长城等主流自主品牌均在列。在最受关注的汽柴油轿车分类中，全部为排量低于(等于)1.8L 的车型，绝大部分为 1.5L 或 1.6L 小排量车型，仅有上汽、广汽、华晨等企业旗下的少量 1.8L 车型。当时，这无疑是对自主品牌发展是一个利好，但目

25、录出台之后也就再无音讯。上汽、长城、比亚迪等相关自主品牌企业的公关负责人对证券日报表示，从市场上看，目录出台对自主品牌的帮助甚微，企业还是通过自身的努力在发掘公务车订单的机会。上述专家指出，目录出台没有下文，作为地方政府当然要观其效应，在没有大范围的政策支持下，支持自主品牌采购的政府还是少数。合资自主品牌入围？“目录出台虽然只是征求意见，但当时仍引起了很大争议。”参与意见征求的工信部工作人员对证券日报表示，其中最大的就是合资自主品牌落选一事。目前合资自主品牌的普遍定义是合资企业独立、自主开发的品牌及产品。据悉，包括这类产品、自主品牌及合资企业的外资品牌均申报了公车目录。“如果说合资企业的外资品

26、牌由于都有原型车，只是入华后稍做改进，不满足研究开发费用支出占主营业务收入的比例均不低于 3%的标准，但合资自主品牌确是合资企业投入大量研发费用得来的，按道理不应落选啊。”上汽通用五菱有关人士曾对证券日报如是说。不过记者从工信部得到的回复是，目录并不完善，如上汽通用五菱这样的企业还可依据新的标准继续向工信部申报材料。2012 年，在相继举行的天津汽车论坛和成都全球汽车论坛上，国家工信部副部长苏波和国家发改委产业协调司副司长陈建国都不约而同力挺合资自主，为其正名。而中国汽车工业协会秘书长董扬也曾公开表示，目录的制定并不存在故意排斥合资品牌的情况。不过如果跨国企业不能真正对合资自主品牌进行技术投入

27、，那合资自主在公车采购中仍然没有位置。(来源：证券日报)http:/,敬请参阅最后一页重要声明,第 7 页 共 15 页,证券研究报告,行业资讯/汽车行业1 月 SUV 销量激增 90%欧美加速蚕食日系份额经历了多年的高速增长，SUV市场在 2013 年开年的表现仍是“一枝独秀”。中国汽车工业协会（以下简称中汽协）发布数据显示，今年 1 月我国SUV车型销售 24.07 万辆，环比增长 16.21%，同比增长 90.54%，可谓是“飞速”。SUV 市场的持续高增长，让更多车企争相进入这一细分市场“掘金”。业内人士分析，随着首次购车者对 SUV 车型的青睐度增强，低价位区间内的消费需求随之提升，

28、小型 SUV 市场空间潜力巨大。分析认为，SUV市场多元化需求将日益明显，市场格局也将从日系独揽天下、韩系补充的格局，逐渐向欧系、美系、日系、韩系共享市场的局面转变。主流车企争夺 SUV 市场眼下，几乎所有主流企业都加强了对 SUV 市场的布局。去年 10 月，别克昂克拉引爆了紧凑型 SUV 的市场需求后，福特翼搏、三菱 AXS 劲炫、标致 3008、广汽传祺 GS5 等 SUV 车型相继进入这一市场。此前进口销售的马自达 CX5，也于今年走上国产之路。与此同时，入门级豪华 SUV 车型奥迪 Q3 也将于今年国产上市，将矛头直接对准主流合资 SUV 车企。在乘联会的数据中，2012 年有超过

29、20 款 SUV 车型上市，占到去年上市新车的 1/4，而今年上市的 SUV产品也在 40 款左右。一位西南地区东风标致经销商人士向每日经济新闻记者表示，目前东风标致 3008 已经处于供不应求状态。全国乘联会数据显示，今年 1 月 9 日上市的东风标致 3008，当月销量为 5196 辆，超出此前 4000辆的月度销量目标。SUV 车型一直处于高增长态势。中汽协数据显示，2011 年 SUV 销量 159.37 万辆，同比增长 20.19%；2012 年 SUV 销量 200.04 万辆，同比增长 25.50%。中汽协副秘书长师建华预计，2013 年 SUV 市场需求仍然旺盛，增速将保持在

30、23%以上，达 246 万辆左右，远高于乘用车平均增长水平。日系 SUV 车型份额回落伴随着各大车企的密集发力，SUV 市场格局也将发生改变。过去几年内，本田 CR-V 等日系车型长期占据着主流 SUV 市场的半壁江山。去年以来，昂克拉、劲炫、翼博等 SUV 车型相继上市。盖世汽车网数据显示，2012 年日系SUV销量下滑 5.4%至 47.56 万辆，其市场份额为 45.9%，虽领先于其他派系，但较 2011 年下降近 10 个百分点。与此相应的是，自主、德系和美系在中高端SUV市场中份额均有提升。其中，自主品牌由于不断探入 15 万30 万元以上的 SUV 市场，市场份额由 2011 年的

31、 1.7%升至 2012年的 7.0%，包括东风裕隆纳智捷大 7、广汽传祺 GS5、荣威 W5 在内的三款车型销量共计 6.1 万辆。德系大众品牌途观的市场表现也同样可圈可点，2012 年销量增长 34.0%至 17.31 万辆，市场份额上升2.5 个百分点至 16.7%。美系代表品牌通用和福特也相继加快了 SUV 车型的国产速度。其中，通用旗下科帕奇和昂科拉分别于去年 6 月和 10 月上市，并实现全年 2.67 万辆的累计销量，占据 2.6%的市场份额。福特也相继国产了翼虎，并计划将翼搏引入国内。业内人士预测，SUV 市场需求将更加多元化，这将促使更多细分市场诞生。全国乘用车市场信息联席,

32、敬请参阅最后一页重要声明,第 8 页 共 15 页,证券研究报告,行业资讯/汽车行业会副秘书长崔东树向 每日经济新闻记者表示：“由于目前购车者以年轻消费群体为主，个性化、多功能化的小型 SUV 将为该市场注入新的活力。”分析认为，SUV市场将逐步形成欧系、美系、韩系、日系多派系同台竞争局面。(来源：每日经济新闻)http:/重卡行业预期向好“经历了近两年低迷期的工程机械、重卡行业，将在 2013 年走出颓势。”这种乐观情绪正在行业的上下游蔓延。记者近期调研部分重卡、工程机械行业上市公司时已经明显感觉到这一点。随着各地“两会”陆续召开，2013 年投资增长目标以及水利、铁路、城市轨道交通等重大投

33、资项目逐步清晰，加之城镇化这一长期驱动力量，为工程机械、重卡行业再次打开增长空间。去年四季度以来行业景气环比持续改善的趋势，在 2013 年一季度得以延续，考虑到 2012 年一季度基数较低，预期 2013 年一季度行业有望出现同比正增长。行业乐观情绪洋溢“今年的感觉与去年完全不同。去年就是一路向下，不知道底在哪里，而今年生产和销售的情况都在好转，全行业包括资本市场向好预期强烈，机构的调研也多了起来。”一工程机械类上市公司投资者关系部门负责人告诉记者。这样的乐观预期在全行业已经持续了一段时间。资本市场层面，2012 年 12 月初至今，工程机械、重卡类龙头上市公司的股票大多有四成以上的涨幅，而

34、且，在春节前的几个交易日里，这些股票也有 10%左右的涨幅。乐观预期在相关实体企业层面蔓延。这从各企业发展目标的制定中可略见一斑。一位企业负责人表示，尽管 2009 年后的高速超常规增长不会再现，但会一改过去两年的颓势，预期全年将回归正常增长轨道，在制定今年计划时持谨慎乐观态度，设定的增速在 10%以内。重卡龙头中国重汽集团也提出 2013 年增速确保 10%，力争 12%。乐观预期更源于各地政府确定的 2013 年经济发展的主基调。除中央政府确定的城镇化大方向外，各省市区在政府工作报告中也明确了今年乃至今后几年重点项目的投资计划，包括铁路、水利、轨道交通等一系列基础设施建设项目，这都将是新一

35、届政府拉动经济增长不可或缺的引擎。投资在各省市区的政府工作报告中仍是重头戏。多个省份设定的投资增速目标并未出现明显下滑，一半以上的省份将该目标设定在 20%以上。即使是较发达的东部省份，依旧强调投资对经济增长的拉动作用。以经济大省山东为例，2012 年固定资产投资规模超过 3 万亿，在如此大规模的基数上，仍确定了 2013 年固定资产投资增长 17%的目标，并提出发挥投资对经济增长的关键作用，保持投资合理增长，基础设施建设适度超前。一季度同比增长确定性强业内人士介绍，其实行业在去年三四季度交替之时，底部已经基本出现。从去年四季度开始，已经出现环比逐步改善的状况，回暖的正能量就在不断积蓄。今年一

36、季度以来，产销情况依旧保持去年四季度以来的较好水平。,敬请参阅最后一页重要声明,第 9 页 共 15 页,证券研究报告,行业资讯/汽车行业订单的改善、产量的改善是微观层面最为明显的特征。有业内人士告诉记者，一中外合资的挖掘机企业的开工率近期猛增，去年该企业开工率仅三四成，甚至一度停产放假，而近两个月该企业每周仅安排一天休息。该人士表示，产量的猛增与年前是挖掘机传统销售旺季、经销商冲量备货有关；另一方面，水利、铁路等投资项目年后将陆续开工，终端需求带动销量增长。一重卡生产企业相关人员告诉记者，公司根据订单情况安排生产，2013 年前两个月生产基本维持在2012 年四季度以来的较好水平。作为重卡产

37、业链上的重要一环，国内一知名发动机企业最近产量也有较大增长。公司相关人员告诉记者，近几个月销量维持小幅增长态势，产量的增长更为明显，产量增速较快，一方面是季节性因素，春节前需要做一部分产品备货，另一方面也是基于对下游市场预期向好的判断。发动机上游的一曲轴生产企业也告诉记者，这几个月订单情况一直不错，产能利用率环比也有两三成的提升。一季度同比有所改善的情况已经逐渐明晰。业内人士认为，行业短期无忧，一方面是实际需求增长，以土方机械为代表的部分机械产品客户采购增加，另一方面，在过去两年完成去库存的中间环节，受乐观情绪影响也开始库存化进程。但同样有业内人士提出，尽管一季度向好较为确定、全年预期也不会比

38、 2012 年差，但两个月短期数据表现复合了季节性、补库存等因素，行业在春节后将回归常态，届时基建项目也将陆续开工，届时行业的表现将更具参考意义。(来源：中证网)http:/最高时速不得超 60 公里会议审议并原则通过了东莞校车安全管理办法。校车安全管理办法的出台，有利于我市进一步加强本市校车安全管理，保障乘坐校车学生的人身安全。他强调，对于校车的管理，不只是学校、教育部门的事情，须多方合力，分清职责，做好监管，并明确校车使用者的主体责任。驾驶员：三年以上驾驶经历据统计，目前全市校车数量已达到 4913 辆，占全省校车总数的 30.7%，形成了较大的规模。办法将校车划分为 A、B、C 三类：A

39、 类校车所有权属于学校；B 类校车所有权属于村（社区）集体组织；C 类校车所有权属于依法设立的道路旅客运输经营企业、城市公共交通企业等单位。对于取得校车驾驶资格的要求，办法给予了明确，驾驶员必须符合下列条件：取得相应准驾车型驾驶证并具有三年以上驾驶经历，年龄在 25 周岁以上、不超过 60 岁；最近连续三个记分周期内没有被记满 12 分记录；无饮酒后驾驶或醉酒后驾驶机动车记录，最近一年内无驾驶客运车辆超员、超速等严重交通违法行为记录；无犯罪记录、无酗酒行为记录等。车速：高速路时速不超 80 公里,敬请参阅最后一页重要声明,第 10 页 共 15 页,证券研究报告,行业资讯/汽车行业办法对校车使

40、用许可、校车驾驶人资格、校车通行安全等方面的管理工作提出了新的要求。其中，遇到交通拥堵的，交警应当指挥疏导运载学生的校车优先通行；校车运载学生，可以在公共交通专用车道以及其他禁止社会车辆通行，但允许公共交通车辆通行的路段行驶。载有学生的校车在高速公路上行驶的最高时速不得超过 80 公里，在其他道路上行驶的最高时速不得超过 60 公里。此外，校车载人不得超过核定的人数，不得以任何理由超员。责任：严惩没有标牌的校车办法还明确了责任追究。使用未取得校车标牌的车辆而提供校车服务的，或者使用未取得校车驾驶资格的人员驾驶校车的，依照有关规定，由交警部门扣留该机动车，处 1 万元以上 2 万元以下的罚款，有

41、违法所得的予以没收。(来源：中国客车信息网)http:/www.chinabus.info/html/2013-2/2013221125851.htm【汽车零部件】商用车零件陷怪圈 循环式困境该如何摆脱中国湖北省十堰市是中国的卡车之都，该地的汽车零配件企业所面临的循环式困境是国内汽车零配件产业的问题样本。中国商用车零配件企业的生存陷入了一个难以摆脱的怪圈。十堰市是中国商用车企业的排头兵，该地的汽车零配件企业所面临的循环式困境是国内汽车零配件产业的问题样本。”中国商用车零部件产业促进中心筹备处主任李江向中国经济和信息化记者表示，“十堰市目前有 300 多家整车企业，相关零配件企业有几千家。十堰市

42、零配件企业生存陷入了一个难以摆脱的怪圈。”固有的地方条块分割，使得零部件企业大多限于区域内商业活动，难以形成规模；技术含量低端，造成零部件企业利润微薄，进一步导致他们难以扩张规模，也无力投入更多资金进行技术研发；零部件企业只能接受低利润的宿命，继续蜷缩在一隅之地维持存活。一隅之困“零部件企业仅仅局限于服务当地整车企业，很难实现跨地区的对接，遑论跨国度的对接。”李江告诉记者。“这与地方保护主义有关。”一位汽车零部件企业负责人告诉本刊记者。地方政府为了保护本地汽车零配件企业，通常不会欢迎外地零配件企业进入本地市场。汽车零配件企业想要走出本地区拿到外地整车企业的订单非常困难，由此只能局限于为当地车企

43、服务。困于一隅造成了汽车零部件企业在地域范围内低价竞争。而扩展到地域之外，各地厂家间的重复投资、重复建设非常严重。仅一个十堰市就有几千家零配件企业，产品完全相同的企业也不在少数，除了拼价格，零配件企业没有更好的拿到整车企业订单的方法。“大多数零配件企业都是求着整车企业的，通过极力压低价格来获得整车企业的青睐。”一位商用车零配件企业人士透露。更为严重的问题是，汽车零部件企业的市场开发模式仍然停留在“一对一、点对点”的市场开发方式。李江告诉记者：“国内大多数的商用车企业的营销渠道还比较单一，仍然依靠业务员模式对整车企业进行,敬请参阅最后一页重要声明,第 11 页 共 15 页,证券研究报告,行业资

44、讯/汽车行业一对一的公关营销，基本上是一家零部件企业只服务于一个整车厂，覆盖面相当狭窄。虽然这些年有些企业开始开拓国外市场，但点对点的特征则更加显著。而且大多数国内商用车零部件企业都没有出口许可权，出口平台单一。”李江表示，国内商用车零配件企业能在市场上站住脚完全依赖价格低廉的优势。“这会阻滞整个汽车零部件产业形成规模效应。”李江认为更严重的后果将是：从长远来说，零部件企业利润微薄，不利于地区内零部件企业做大做强。而规模较小，则无力投入更多资金进行技术研发，整车的技术含量就会难以提高。这对于整个商用车行业来说都会形成打击。李江介绍，国外的一些汽车零部件行业，整车厂在推出新车型的前期就要听取配件

45、企业的意见，国外的一些大的汽车配件企业有能力拿出自主的配件技术和方案，甚至许多零部件企业在与整车厂家谈判时，在给哪家整车厂提供配件、给哪个型号的车型提供配件、或者提供哪个配置的零部件时都有决定权。他表示：“而国内的汽车零部件企业则是完全被动的，他们完全按照整车企业的意愿进行生产，有些时候甚至完全按车企的设计进行简单的代工生产。”大器难成“商用车零配件企业做不大通常是因为营销方面出了问题，或者是资金方面存在问题。”一位商用车行业人士告诉记者。营销单一是由于商用车零配件企业受限于地区的条块分割，这决定了其只能通过点对点的模式维系客户关系。而资金方面的问题也同样决定了零配件企业难以用大量投入来进行技

46、术研发。李江认为：“全国性的重复建设使得零配件企业深陷价格竞争的泥淖，这造成了严重的资本浪费。一个完整的蛋糕被分得支离破碎，从而难以形成大规模的生产，进而使得它们赢利水平上不去，也难以在后续研发上进行大的投入。”商用车零部件企业是一个行业细分度较高的行业，大多为新兴的个体性企业。对于这些小企业而言，前期投入的资金压力已经很大，并且投产后的利润也不高，因此要想让它们加大研发的投入就相对困难。某汽车扭矩生产厂代表告诉记者：“近些年来零配件原材料价格不断攀升，企业在原材料方面就需要支付很大一部分资金。”尽管商用车零部件企业面临的问题很多，但仍然有大部分企业能生存下来，其关键就在于整车厂的需求拉动。虽

47、然零部件企业的利润很低，但成本也不是很高。“企业生产的毕竟是技术含量较少的零配件，人力成本和制造成本方面，对流动性资产的要求还是较少的。”李江告诉记者。整车厂的路径选择方面的问题也是当前零配件企业面临重重困难的重要原因。李江告诉记者，国内大多数商用车车企都是不管什么型号、类型的产品都做，这不利于产品细分，进而不利于汽车零部件企业的细分，也不利于零部件企业潜心于某个细分产品。多数企业只看重当下的生产，而不重视知识产权的保护。“一部分商用车零配件即使有技术、产品，也没有专利，它们甚至不懂得什么是专利保护。”当然商用车零配件企业的技术低端、利润微薄也与商用车自身特征有关。“商用车不同于乘用车，商用车

48、是一种投资工具，客户在购买时着重考虑的是它的性价比。只要它结实耐用，购置的费用能够最终有效地被使用中创造的价值抵消就足够了。所以商用车对零配件配置的精细化要求较少，技术含量要求也较少。”某商用车行业人士表示。但另一个现实是，商用车的精细化要求也开始渐渐出现。国外一些商用车巨头，在配置方面已经开始了精细化要求。目前，国外许多大型商用车企已经大量进入国内市场，给国内商用车企业带来了重大挑战。,敬请参阅最后一页重要声明,第 12 页 共 15 页,证券研究报告,行业资讯/汽车行业“现在零部件企业应该做的事就是优化结构，提升技术竞争力，加强市场渠道开发能力。”李江指出。由于缺乏必要的后续资金来扩张产能

49、，也没有足够宽裕的资金支持研发，多数零配件企业仍然限于点对点的营销模式，难以走出地区市场，更难以成为知名的零配件企业。难成大器的商用车零配件企业仍然挣扎于微利时代。目前，汽车零配件企业陷入了两个难以摆脱的怪圈：一个是地方保护主义严重造成零部件企业一对一的营销，其市场开发能力不足，难以形成规模效应，因此在整个商用车产业链中没有决定权，完全沦为代工厂；企业耽于低价竞争，不注重知识产权保护，反过来又增加了地方保护主义。第二个怪圈是低技术含量导致低利润，进而造成研发资金难以为继，反过来再造成技术含量不高。这就是汽车零配件企业所面临的循环式困境。(来源：光明网)http:/,敬请参阅最后一页重要声明,第

50、 13 页 共 15 页,证券研究报告,2,行业资讯/汽车行业装备制造团队“广证恒生装备组，装备您的投资路”,1 姚玮,电力设备与新能源行业，首席分析师,浙江大学电气工程博士，5 年国内外新能源及电力电子设备研发经历，3 年证券研究经验,2011 年中国证券报“金牛分析师”团队核心成员。2012 年 9 月加入广证恒生，主要研究方向电力设备与新能源、高端装备等。,1 周娅,机械及汽车行业，高级分析师,CPA，四川大学管理科学与工程硕士，具备工科、生产管理和财务金融复合背景，3 年机械行业研究经验。主要研究方向机械、汽车及零部件等。,1 戎毅仁,机械及汽车行业，高级分析师,中南大学机械工程专业硕