传媒行业3月报：网络视频企业盈利状况预计将好转130301.ppt

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1、,行业月报,table_subject,分析日期,行业评级:,行业公司六部,重点公司,table_page1,2013 年 03 月 01 日,信息服务,证券研究报告-行业月报,网络视频企业盈利状况预计将好转传媒行业 3 月月报,table_date,2013 年 03 月 01 日,table_main投资要点：,东海行业研究类模板,table_invest,标配,行情回顾：2 月，传媒板块上涨 9.97%，排名第 1。传媒板块周期性弱，,table_research TMT 组：肖斌执业证书编号：S0630512080002电话：021-20333630邮箱：联系人：吴剑电话：021-20

2、333615邮箱：行业走势图table_stockTrend相关研究报告table_product,在上波大盘增长区间中走势相对平稳，因此，在大盘整体回调的背景下，受影响相对较小。此外，省广股份、华谊兄弟、乐视网等公司良好的业绩预期也是有力的推动板块指数上行。电影：西游降魔篇成 2 月票房最大赢家。该部电影于 2 月 10 日上映，至 2 月 24 日该影片累计票房 9.93 亿。其票房上的成功主要原因有：1）周星驰的票房号召力强；2）影片档期好；3）喜剧片，符合节日期间观影者的观看意愿。按照公司公告，至 2 月 24 日，华谊兄弟预计就该影片票房分帐收入应获得的税前利润大约为 1.96 亿元

3、。由于影片上映不足 3 周，票房仍有较大的增长空间，预计未来总票房或达到 14 亿。电视：春节期间（1.28-2.17），7 部电视剧收视率过 1%。这 7 部电视剧分别为：江苏卫视、黑龙江卫视、天津卫视的乡村爱情变奏曲，湖南卫视的小儿难养、新笑傲江湖，浙江卫视的楚汉传奇，山东卫视隋唐演义。广告：2013 年 1 月，中国报刊广告投放整体同比增幅 16.7%，环比跌幅 41.8%。报纸广告环比跌幅 43%，汽车行业投放份额虽有所上升，但依旧未能重回前三；杂志广告环比跌 38%，时尚美容服装下滑幅度最大。新媒体：网络视频企业盈利状况预计将有所好转。搜狐 CEO 张朝阳表示，搜狐视频预计未来 18

4、 个月内将实现盈利。目前，大量的在线视频网站仍处于亏损状态，但是，2013 年这一情况可能发生改变，主要理由有：1）广告收入呈高速增长趋势；2）版权价格有所下降，自制内容可进一步降低成本；3）下沉渠道，开拓二、三线城市广告市场；4）低价智能手机的大屏化、高性能化将优化用户体验，进一步释放移动视频需求。建议关注乐视网盈利变化情况。,重点公司。良好的业绩增长预期已基本为市场消化，且经过接近 3 个月的连续上涨，传媒类股票的股价已处于较高的水平，因此，建议投资者保持相对谨慎，重点关注：1）行业龙头，业绩增长确定性强的企业，如华谊兄弟等；2）新商业模式有望带来业绩高增长的企业，如奥飞动漫等；3）在线视

5、频和 IPTV行业规模、盈利增长有望超预期，从中可能受益的企业，如乐视网、百事通等。table_impcom,股票,股票,收盘价,投资,EPS(元),P/E,代码,名称,(元),评级,2011A,2012E 2013E,2014E,2011A,2012E,2013E,2014E,300027.SZ002292.SZ300104.SZ600637.SH,华谊兄弟奥飞动漫乐视网百视通,18.5522.2525.1318.01,增持增持增持增持,0.340.320.310.32,0.400.440.470.48,0.730.600.680.67,0.910.820.950.89,54.5669.53

6、81.0656.28,46.3850.5753.4737.52,25.4137.0836.9626.88,20.3827.1326.4520.24,HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN,市场有风险，投资需谨慎,表 1,表 2,表 3,表 4,表 5,表 6,表 7,表 8,行业月报,table_page1正文目录1.行情回顾.32.重要资讯及点评.32.1.电影.32.1.1.国产 3D 电影票房高，华谊兄弟获国家 1400 万补助.72.2.电视.72.2.1.广电总局 1 号文：加大网络广播电视台建设.82.3.广告.82.3.1.2013 年 1 月中国报刊广告投放月度报告出

7、炉.82.3.2.2013 年 1 月度电视广告效果排行榜发布.92.3.3.央视广告部否认将清退 40 亿元酒类广告.92.4.新媒体.102.4.1.张朝阳：视频已成核心业务，18 个月内将盈利.102.4.2.新浪公布 12 年财报，微博全年营收 6600 万美元.103.重点公司.10图表目录图 1 传媒板块相对沪深 300 走势.3图 2 各个板块 2 月份表现对比.3图 3 西游降魔篇与泰囧周票房对比.52 月传媒股票涨、跌幅前五名.32013.1.28-2013.2.3 票房情况（万元）.42013.2.4-2013.2.10 票房情况（万元）.42013.2.11-2013.2

8、.17 票房情况（万元）.42013.2.18-2013.2.24 票房情况（万元）.53 月即将上映电影.632 城市电视剧收视率排行.7重点关注公司.错误!未定义书签。,HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN,市场有风险，投资需谨慎,煤炭,有色金属,银行,钢铁,房地产,非银行金融,交通运输,建材,家电,综合,餐饮旅游,商贸零售,纺织服装,农林牧渔,建筑,食品饮料,石油石化,通信,机械,电力设备,汽车,基础化工,电力及公用事业,轻工制造,计算机,电子元器件,国防军工,医药,传媒,行业月报,。,3,table_page1.行情回顾行业表现：2 月，传媒板块上涨 9.97%，相对沪深

9、300 上涨 10.47%，在 29 个行业中，排名第 1位，医药板块、国防军工板块上涨分别为 7.13%和 6.59%，列第 2 位、第 3 位。大盘整体下滑，沪深 300 指数从月初的 2687 点下滑至月末的 2673 点，主要是受煤炭、有色、银行、钢铁等板块拖累。而传媒板块周期性弱，在上波大盘增长区间中走势相对平稳，因此，在大盘整体回调的背景下，受影响相对较小。此外，省广股份、华谊兄弟、乐视网等公司良好的业绩预期也是有力的推动板块指数上行。,图 1 传媒板块相对沪深 300 走势30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%,图 2 各个板块 2 月份表现对比12

10、%10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%,传媒资料来源：Wind，东海证券研究所,沪深300,资料来源：Wind，东海证券研究所,个股表现：2 月，传媒板块中共有 40 只股票股价上涨,7 只股票股价下跌。其中，涨幅前五名分别是掌趣科技（53.881%）、东方财富（39.76%）、新南洋（31.59%）、省广股份（25.32%）、华谊兄弟（24.62%）；跌幅前五名分别是上海钢联（-6.72%）、奥飞动漫（-6.36%）、ST当代（-5.06%）、三六五网（-3.92%）、ST 传媒（-1.62%）,表 1,2 月传媒股票涨、跌幅前五名,涨幅前五名传媒股,跌幅前五名传媒股,证券代码300

11、315.SZ300059.SZ600661.SH002400.SZ300027.SZ,证券简称掌趣科技东方财富新南洋省广股份华谊兄弟,收盘价（3.1）36.5914.657.9039.5018.55,市盈率(TTM)72.76131.54-254.6042.2346.27,涨跌幅（%）53.8139.7631.6025.3224.62,证券代码300226.SZ002292.SZ000673.SZ300295.SZ000504.SZ,证券简称上海钢联奥飞动漫ST 当代三六五网ST 传媒,收盘价（3.1）13.4522.256.0250.436.83,市盈率(TTM)30.5250.60-118

12、.2726.051563.18,涨跌幅（%）-6.72-6.36-5.06-3.92-1.62,资料来源：Wind，东海证券研究所2.重要资讯及点评2.1.电影,HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN,市场有风险，投资需谨慎,表 2,行业月报,1,3,4,4,6,8,9,9,表 3,1,1,3,5,6,8,1,表 4,1,8,2,6,3,2,6,8,4,table_page1本月回顾：2013.1.28-2013.2.3，周票房约 3.41 亿元，观影人次 1070 万；2013.2.4-2013.2.10，周票房约 2.80 亿元，观影人次 820 万；2013.2.11-2013

13、.2.17，周票房约 8.57 亿元，观影人次超 2200 万；2013.2.18-2013.2.24，周票房约 5.95 亿元，观影人次 1580 万。受益于春节假期，影院票房在第二周出现高峰。2013.1.28-2013.2.3 票房情况（万元）,排名25710总计,片名007：大破天幕杀机云图洛克王国 2 圣龙的心愿喜气羊羊过蛇年巴啦啦小魔仙快乐到家百星酒店孤岛惊魂 2一代宗师愤怒的小孩有票房产出的 254 部,本周票房995470563314319327251783152188181953234085,累计票房31694705633149336272514458152114632820

14、153234085,上映天数144114203276-,发行公司华夏、中影华夏卡通先生、新影联等上影、万达等卡通先生博纳影业乐视影业美亚、东方画面银都、中影等中影-,资料来源：艺恩咨询，东海证券研究所2013.2.4-2013.2.10 票房情况（万元）,排名247910总计,片名西游-降魔篇云图007：大破天幕杀机百星酒店洛克王国 2 圣龙的心愿喜气羊羊过蛇年巴啦啦小魔仙越来越好之村晚女蛹快乐到家有票房产出的 174 部,本周票房789662753970262716091261121274561047728043,累计票房80071333135664414849231059639377451

15、0501493528043,上映天数1121101118111027-,发行公司华谊兄弟、中影华夏华夏、中影乐视影业卡通先生、新影联等上影、万达等卡通先生中影、小马奔腾小马奔腾博纳影业-,资料来源：艺恩咨询，东海证券研究所2013.2.11-2013.2.17 票房情况（万元）,排名45,片名西游-降魔篇101 次求婚侠探杰克在一起云图越来越好之村晚,本周票房56674118133151263524581845,累计票房646811181331512635157892590,上映天数618,发行公司华谊兄弟、中影中影、新丽传媒等华夏、中影中影华夏中影、小马奔腾,HTTP:/WWW.LONGON

16、E.COM.CN慎,市场有风险，投资需谨,行业月报,7,8,9,表 5,1,3,4,9,8,9,5,table_page1,007：大破天幕杀机喜气羊羊过蛇年洛克王国 2 圣龙的心愿,128512381128,36949118356051,282518,华夏、中影上影、万达等卡通先生、新影联等,10总计,百星酒店有票房产出的 161 部,106185666,520885666,17-,乐视影业-,资料来源：艺恩咨询，东海证券研究所2013.2.18-2013.2.24 票房情况（万元）,排名256710总计,片名西游-降魔篇霍比特人 1：意外旅程101 次求婚侠探杰克电梯惊魂云图在一起洛克王国

17、 2 圣龙的心愿喜气羊羊过蛇年百星酒店有票房产出的 178 部,本周票房33457115295180515797768451050534334059534,累计票房9931911529169938307977164733145655612177554859534,上映天数1531332513253224-,发行公司华谊兄弟、中影中影中影、新丽传媒等华夏、中影华夏华夏中影卡通先生、新影联等上影、万达等乐视影业-,资料来源：艺恩咨询，东海证券研究所2 月份，西游降魔篇无疑是票房的最大赢家。该部电影于 2 月 10 日上映，先后打破华语片首日最高票房纪录、内地单日票房纪录，至 2 月 24 日该影片

18、累计票房 9.93 亿。其票房上的成功主要原因有 3 点：1）导演周星驰个人的票房号召力强；2）影片档期好，档期内无其它影片形成强力冲击；3）喜剧片，符合节日期间观影者的观看意愿。由于采用了保底发行方式，作为大陆地区发行方，华谊兄弟除获得发行代理费外还可获得大陆发行净收益的 70%。按照公司公告，至 2 月 24 日，华谊兄弟预计就该影片票房分帐收入应获得的税前利润大约为 1.96 亿元。由于影片上映不足 3 周，预计票房仍有较大的增长空间，超过泰囧概率较大，预计未来总票房或达到 14 亿。图 3 西游降魔篇与泰囧周票房对比70000600005000040000300002000010000

19、0第一周 第二周 第三周 第四周 第五周 第六周 第七周 第八周,泰囧,西游降魔篇,资料来源：艺恩咨询，东海证券研究所注：西游降魔篇第一周上映 1 天，泰囧第一周上映 5 天,HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN慎,市场有风险，投资需谨,行业月报,、,”,、,。,1,2,7,table_page1西耶娜盖尔利、李冰冰,2013/3/182013/3/212013/3/222013/3/222013/3/222013/3/282013/3/292013/3/29,魔境仙踪北京遇上西雅图叶问：终极一战止杀令刘老庄八十二壮士楼特种部队 2：复仇厨子戏子痞子,动作/魔幻爱情/喜剧动作动作战

20、争惊悚动作/科幻喜剧,山姆雷米薛晓路邱礼涛王坪杨虎李远朱浩伟管虎,米拉库妮丝、詹姆斯弗兰科、蕾切尔薇兹汤唯、吴秀波、海清黄秋生、曾志伟、钟欣桐、陈小春、周定宇、袁咏仪赵有亮、涂们、李小冉、耿乐赵毅、刘鉴、白雨、高郡伟林心如、谭耀文、张达明、那威查宁塔图姆、布鲁斯威利斯、道恩强森黄渤、刘烨、张涵予、梁静、田中千绘,中影、华夏安乐影业、尚世影业大地时代中影中影善喜影视中影光线影业,资料来源：东海证券研究所2.1.1.国产 3D 电影票房高，华谊兄弟获国家 1400 万补助日前，国家电影专项资金办主任姜涛表示，电影画皮 2太极 1：从零开始太极 2：英雄崛起成为首先获得“新四条”补贴资金的 3 部影

21、片，这三部影片的制作方均为华谊兄弟。华谊兄弟相关人士向证券日报记者证实：“公司已经收到上述补贴，但不计入 2012 年年报。2012 年 11 月，国家电影事业发展专项资金管理委员会公布了 4 项针对片方和院线的资金补贴政策，被业内称为“新四条”。其中，关于对国产高新技术格式影片创作生产进行补贴的通知指出：政府将对进入市场发行放映的国产 3D、巨幕等高新技术格式影片，按影片票房收入分档对影片版权方进行奖励：票房在 5000 万到 1 亿元之间，奖励 100 万；票房在 1 亿到 3 亿元，奖励 200 万元；3 亿到 5 亿，奖励 500 万；5 亿以上重奖 1000 万。（摘自：http:/

22、3D、巨幕等高新技术格式影片在总票房中的比例将会有所提升。对华谊兄弟而言，公司总股本为 6.05 亿股，如果此次 1400 万补助计入 13 年财报，估计可以增厚 EPS 约 0.02 元，对公司影响不大。2.2.电视春节期间（1.28-2.17），32 城市数据中，有 7 部电视剧收视率超过 1%，分别是：江苏卫视、黑龙江卫视、天津卫视的乡村爱情变奏曲，湖南卫视的小儿难养新笑傲江湖，浙江卫视的楚汉传奇，山东卫视隋唐演义,表 7,32 城市电视剧收视率排行,排名,名称小儿难养乡村爱情变奏曲,频道湖南卫视江苏卫视,收视率1.3421.263,市场份额3.4083.326,HTTP:/WWW.LO

23、NGONE.COM.CN慎,市场有风险，投资需谨,行业月报,3,4,5,6,7,8,9,8,table_page1,新笑傲江湖乡村爱情变奏曲楚汉传奇乡村爱情变奏曲隋唐演义倾城绝恋隋唐演义,湖南卫视黑龙江卫视浙江卫视天津卫视山东卫视江苏卫视深圳卫视,1.2231.1251.0951.081.080.870.841,3.2372.9742.692.8512.562.2032.065,10,乡村爱情变奏曲,山东卫视,0.811,2.135,资料来源：引力传媒，东海证券研究所2.2.1.广电总局 1 号文：加大网络广播电视台建设近日国家广播电影电视总局近日下发了 2013 年 1 号文，广电总局关于促

24、进主流媒体发展网络广播电视台的意见（下简称意见）。意见指出，广电总局鼓励电台电视台与宽带互联网、移动通信网等新兴媒体结合，发展新形态广播电视播出机构网络广播电视台。并坚持台台并重，将网络广播电视台提升到与电台电视台发展同等重要地位，给予网络广播电视台建设和运营充分保障。经过三至五年的努力，确立网络广播电视台在新媒体传播格局中的主流地位。在运营机制体制方面，实行三级整合措施，鼓励中央级网络广播电视台整合地方电台电视台资源，省级网络广播电视台整合省（区、市）辖区域电台电视台资源，城市联合网络电视台聚合地方城市台资源。同时，鼓励网络广播电视台采用市场运营机制，待形成一定规模后，通过转企改制成为企业性

25、质的市场主体，形成专门的盈利模式。在人事选拔方面，鼓励电台电视台台长兼任网络广播电视台台长。选拔节目制作、节目采编和广告经营等方面的骨干力量到网络广播电视台重要岗位任职。对技术、经营、编审等核心岗位人才采取市场聘用和选拔选调并重的方式引进。在政策方面，各级广电行政部门应争取将网络广播电视台建设纳入国家或地方文化发展规划，列为文化发展重点扶持对象；争取各级政府将公益性信息发布专项建设交由网络广播电视台承担；争取国家财税、金融相关政策落实到实处，在财政投入、优先信贷和上市融资等方面给予网络广播电视台大力支持。（摘自：http:/年 1 月中国报刊广告投放月度报告出炉根据梅花网 2013 年 1 月

26、中国报刊广告投放月度报告数据显示，2013 年 1 月，中国报刊广告投放整体同比增幅 16.7%，环比跌幅 41.8%。在各行业环比皆下滑的态势下，食品饮料行业报刊广告投放逆势取得 6.4%的增长。报纸广告环比跌幅 43%，汽车行业广告投放份额上升，但依未能进入前三。2013 年 1月，报纸媒体广告投放环比跌幅 43%。各区域报纸媒体分别都呈现不同程度的下滑，其中跌幅最大的地区为华中（-56%），华东跌幅最小（-36%）。从行业分布来看，TOP3,HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN慎,市场有风险，投资需谨,行业月报,9,table_page1行业为房地产、零售及服务、文化娱乐休闲

27、，汽车行业投放份额虽有所上升，但依旧未能重回前三。食品行业逆势增长，投放份额排名连升 4 级，跃至第 5。杂志广告环比跌 38%，时尚美容服装下滑幅度最大。2013 年 1 月，杂志媒体广告投放环比跌幅 38%，刊例收入份额最大的时尚美容服装类杂志下滑幅度最大，达 43.3%。从行业来看，TOP3 重点行业为化妆品/浴室用品、个人用品、汽车，其中汽车行业环比下滑幅度最大，达到 51.3%。值得一提的是，在各品牌开年大幅度减投的情况下，欧莱雅环比增长 40.3%，成为 2013 年 1 月杂志媒体广告投放花费最大的广告主。（摘自：http:/www.meihua.info/today/post/

28、post_ded9bcfb-00a7-4fbf-be37-7e9721cc4e95.aspx）点评：由于 2012 年春节在 1 月份以及食品饮料广告逆势增长的缘故，2013 年 1 月中国报刊广告投放花费同比呈现 16.7%的增长。但是，由于新媒体的强势冲击，报刊销量整体持续萎缩的趋势不会改变，传统报纸企业的转型也是大势所趋。在报刊企业转型的过程中，如何顺利切入新型媒体，建立可持续稳定的盈利模式将是能否转型成功的关键。2.3.2.2013 年 1 月度电视广告效果排行榜发布根据 ADEvaluation 最新数据显示，2013 年 1 月共计 159 条电视广告，广告数量整体环比下跌 57%

29、。本月共有 3.18 万人次的消费者参与广告评审。从行业来看，食品类以 31 条的广告数量排名第一，占比 19.5%，同比下降 6.55%；其次是饮料类广告 20 条，占比 12.58%，同比下降 3.23%；日化类广告 19 条，排名第三，继去年 12 月份之后继续下降；排名第四和第五的品类分别是医药保健品（18 条）和汽车交通（14 条）；相对而言，排名靠后的是服装类（9 条），金融类（8 条），电脑数码类（8 条），家装家居类（7 条）以及婴幼儿产品（1 条）。从广告效果来看，奥利奥扭一扭泡一泡广告 API 得分 206，位居 1 月电视广告效果评估排行榜榜首。在 TOP10 广告排行中

30、，饮料类广告共计 6 条、食品类广告 2 条、电脑数码和零售服务业广告各计 1 条。纵观 1 月 TOP10 广告效果排行榜，大陆品牌占据半数，并且其中有 4 条均属饮料类；港台和欧美品牌各据 2 席，日韩品牌仅占 1 席。总体来看受春节影响，1 月大陆品牌电视广告发力，抢占春节礼品消费市场，不过其广告效果和欧美品牌相比稍逊一筹。（摘自：http:/40 亿元酒类广告之前有消息称因限制“三公消费”和“禁酒令”等原因，央视被要求清退酒类广告，预计在 3 月底后执行。酒类企业是央视最大广告主，2013 年央视黄金资源现场招标中，酒企投放高达 40 余亿元。2 月 27 日中午，央视广告经营中心副主

31、任何海明对腾讯财经否认此事，称未听说广告全面禁酒一说。2013 年央视黄金资源现场招标中，酒类仍旧是中标额最高的行业，接近 45 亿元，是第二位饮料行业的近 3 倍。招标总额为 158.8 亿，酒业占了 1/4 以上。茅台、洋河、劲酒、今世缘、西凤几乎能叫得出名字的酒企均榜上有名。（摘自：http:/,HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN慎,市场有风险，投资需谨,行业月报,。,10,table_page12.4.新媒体2.4.1.张朝阳：视频已成核心业务，18 个月内将盈利搜狐公司董事局主席兼首席执行官张朝阳昨日表示，搜狐视频已成为搜狐集团最为核心的业务之一，预计未来 18 个月内

32、将实现盈利，他透露，今年仍会加大对视频业务的投入力度。搜狐视频宣布与浙江卫视达成合作，获得第二季中国好声音新媒体版权，张朝阳在发布会现场接受专访时表示：“优酷单独在视频的播放量上比搜狐视频高，但是搜狐集团具有全平台的媒体和娱乐资源，这是优酷所无法比拟的。”张朝阳如是说。公开数据显示，搜狐视频在 2012 年的版权采购成本高达 6000 万美元，预计 2013 年投入将在 7000 万至 8000 万美元。（摘自：http:/年 4 季度亏损 1820 万美元（约合 1.136 亿元人民币）但是，2013 年这一情况可能发生改变，预计视频企业盈利状况将有所好转，主要理由有：1）行业的视频广告收入

33、呈现高速增长的趋势；2）版权价格有所下降，部分视频企业自制内容进一步降低成本；3）视频企业下沉渠道，开拓二、三线城市广告市场；4）低价智能手机的大屏化、高性能趋势将优化用户体验，进一步释放移动视频需求。2.4.2.新浪公布 12 年财报，微博全年营收 6600 万美元2013 年 2 月 20 日，新浪公司公布了截止至 2012 年 12 月 31 日第四季度及全年未经审计的财务报告。财报显示，2012 年新浪全年营收为 5.29 亿美元，同比增长为 10%。其中广告收入为 4.13 亿美元，非广告收入为 1.16 亿美元。2012 年 Q4 净营收为 1.39 亿美元，同比增长 4.3%，环

34、比下降 8.7%。其中广告收入为 1.11 亿美元，非广告收入为 2846万美元。2012 年微博全年收入为 6600 万美元，微博广告收入占比为 77%，其余为相关增值服务收入，包括应用和游戏分成以及会员付费收入。截止到 2012 年 12 月，新浪微博注册用户达到 5.03 亿，日均活跃用户为 4620 万。75%的活跃用户通过移动端登录。（摘自：http:/3 个月的连续上涨，传媒类股票的股价已处于较高的水平，因此，建议投资者保持相对谨慎，重点关注：1）行业龙头，业绩增长确定性强的企业，如华谊兄弟等；2）新商业模式有望带来业绩高增长的企业，如奥飞动漫等；3）在线视频和 IPTV 行业规模

35、、盈利增长有望超预期，从中可能受益的企业，如乐视网、百事通等。,HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN慎,市场有风险，投资需谨,行业月报,11,table_page1,表 8,重点关注公司,股票代码,股票名称,收盘价(元),投资评级,2011A,EPS(元)2012E 2013E,2014E,2011A,P/E2012E,2013E,2014E,300027.SZ002292.SZ300104.SZ600637.SH,华谊兄弟奥飞动漫乐视网百视通,18.5522.2525.1318.01,增持增持增持增持,0.340.320.310.32,0.400.440.470.48,0.730

36、.600.680.67,0.910.820.950.89,54.5669.5381.0656.28,46.3850.5753.4737.52,25.4137.0836.9626.88,20.3827.1326.4520.24,资料来源：东海证券研究所,HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN慎,市场有风险，投资需谨,行业月报,table_page1table_userdescription分析师简介：肖斌：武汉大学经济学学士，厦门大学经济学硕士，东海证券电子通信研究员，2年证券业从业经验。重点跟踪股票：勤上光电、星网锐捷、鸿利光电。附注：一、市场指数评级看多未来6个月内上证综指上升幅度

37、达到或超过20%看平未来6个月内上证综指波动幅度在-20%20%之间看空未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20%二、行业指数评级超配未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10%标配未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%10%之间低配未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10%三、公司股票评级买入未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%增持未来6个月内股价相对强于上证指数在5%15%之间中性未来6个月内股价相对上证指数在-5%5%之间减持未来6个月内股价相对弱于上证指数5%15%之间卖出未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15%四、风险提示本报告所载的全部内

38、容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，建议客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。五、免责条款本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海证券有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下

39、，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务，本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之间已经了解或使用其中的信息。分析师承诺“本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在利益关系”。本报告仅供“东海证券有限责任公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读。本报告版权归“东海证券有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。六、资格说明东海证券有限责任公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构，已经具备证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者，参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构，注意防范非法证券活动。,上海 东海证券研究所地址：上海市浦东新区东方路1928号 东海证券大厦网址：Http:/电话：（8621）20333619传真：（8621）50585608邮编：200215,北京 东海证券研究所地址：北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F网址：Http:/电话：（8610）66216231传真：（8610）59707100邮编：100089,