煤炭行业周报0824.ppt

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1、,证券分析师,行业评级Table_IndInvest,重点品种推荐,-0.09,行,业,周,Table_Doc,8,1 of 17,行,业研,Table_MainInfo,部分地区炼焦煤价格继续大跌,煤炭行业周报,究,分析师：,任宪功,SAC NO：,S1150511010012,8 月第 3 周周报2012 年 8 月 23 日,Table_Author任宪功010-Table_Contactor,Table_Summary投资要点：动力煤：生产地：部分地区价格下跌 8 月 17 日，大同弱粘煤（6000）坑口含税价为 530 元/吨，连续 5 周持平，大,证,煤炭,中性,同南郊弱粘煤（55

2、00）坑口含税价为 440 元/吨，本周下降 60 元/吨；大同动力煤（6000）车板含税价为 620 元/吨，大同南郊动力煤（5500）车板含税价为 530 元/吨，均连,续 5 周持平。,券,Table_StkSuggest永泰能源 推荐,中转地：本周价格平稳 8 月 20 日，大同优混（5800）平仓均价为 705 元/吨，山西优混（5500）平仓,研,国投新集兰花科创,推荐推荐,均价为 630 元/吨，普通混煤（4500）平仓均价为 440 元/吨，均连续 3 周价格持平；8 月 15 日，环渤海动力煤价格指数为 626 元/吨，连续 3 周持平；,究报告,最近一季度行业相对走势0.0

3、3-0.01-0.05,年初至 8 月 20 日，山西优混（5500）平均价格为 743 元/吨，11 年同期均价为 807 元/吨，同比下跌 8%。炼焦煤：部分地区价格继续大跌 8 月 17 日，山西临汾主焦精煤车板价为 1300 元/吨，肥精煤车板价为 1230 元/吨，1/3 焦精煤的车板价为 1200 元/吨，本周均下跌 100 元/吨；8 月 17 日，西山煤电焦精煤车板含税价为 1300 元/吨，本周下跌 110 元/吨，结束之前连续 9 周持平。,-0.13,无烟煤、喷吹煤：价格平稳,-0.17,05/12,06/12,06/12煤炭,07/12,07/12 07/12沪深300

4、,08/12,本周上海地区焦炭价格较大幅度下跌 130 元/吨；钢材价格本周变动不大、钢材库存总体下降,相关研究报告,澳大利亚 BJ 动力煤价格、国际原油价格均继续上涨 8 月 16 日，澳大利亚 BJ 动力煤 FOB 价为 92.55 美元/吨，较上周上涨 0.7 美元/吨，涨幅为 0.76%，连续 4 周价格上涨。月 17 日，WTI 原油期货结算价为 96.01美元/桶，本周上涨 3.14 美元/桶，涨幅为 3.38%，连续 3 周价格上涨；8 月 16 日，WTI 原油期货结算价换算成每吨标准煤的价格为 2987 元/吨标准煤，澳大利亚 BJ 动力煤 FOB 价换算成每吨标准煤的价格为

5、 674 元/吨标准煤，山西优混（5500）平仓价换算成每吨标准煤的价格为 802 元/吨标准煤，比值关系为国际油价/澳洲煤价=4.43；国际油价/国内煤价=3.73；澳洲煤价/国内煤价=0.84。8 月 16 日，澳大利亚 BJ 动力煤广州港到岸价格（转为 5500 大卡）为 706 元/吨，秦皇岛山西优混（5500）广州港到岸价格为 668 元/吨，澳洲煤价高于国内煤价39 元/吨，连续 7 周国际煤价高于国内煤价。,报,请务必阅读正文之后的免责条款部分,煤炭航运价格继续小幅上涨 8 月 17 日，秦皇岛广州干散货（煤炭）运价指数本周上涨 0.5%，连续 6 周价格上涨，近 6 周累计涨幅

6、为 5%；秦皇岛上海干散货（煤炭）运价指数本周上涨0.23%，连续 5 周上涨，近 5 周累计涨幅为 5%。秦皇岛港和广州港库存本周继续下降；山西省煤矿库存本周微增；电厂日耗煤水平本周大幅回升，存煤可用天数明显下降 8 月 20 日，秦皇岛煤炭库存量为 665 万吨，较上周下降 5%，连续 4 周库存下降，累计降幅为 23.4%。8 月 20 日秦皇岛锚地煤炭船舶为 128 艘，本周大幅增加43 艘，增幅为 50.6%，并且连续 5 天超过 100 艘。渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格,2 of 17,煤炭行业周报 8 月 17 日，广州港煤炭库存量为 270.95 万吨，较上周减

7、少了 6.58 万吨，降幅为 2.37%，连续 3 周下降，累计降幅为 13%。8 月 19 日，山西省煤矿煤炭库存量为 1941.64 万吨，较 8 月 12 日增加 45.83万吨，增幅为 2.42%，总体处于较高水平。8 月 17 日，六大电厂（华能、国电、大唐、粤电、上电、浙电）煤炭库存合计为 1382 万吨，日耗煤合计为 66.07 万吨，较上周增加 15.54 万吨，存煤可用天数为21 天，较上周减少 6 天。截至 8 月 21 日，SW 煤炭开采市盈率（TTM,整体法）为 11.49 倍，市净率（MRQ，整体法）为 1.99 倍，估值便宜。预计下半年国内煤炭供需失衡仍会延续，煤价

8、难见明显回升，我们维持行业“中性”评级。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格,煤炭行业周报目 录1.动力煤：本周生产地部分地区价格下跌、中转地价格平稳.52.炼焦煤：部分地区价格继续大跌.63.无烟煤：总体平稳.74.喷吹煤：价格平稳.85.本周上海地区焦炭价格大幅下跌；钢材价格本周变动不大、钢材库存总体下降.96.澳大利亚 BJ 动力煤价格、国际原油价格均继续上涨.117.煤炭航运价格继续小幅上涨.128.秦皇岛港和广州港库存本周继续下降；山西省煤矿库存本周微增；电厂日耗煤水平本周大幅回升，存煤可用天数明显下降.13,请务必阅读正文之后的免责条款部

9、分,3 of 17,煤炭行业周报图 目 录图 1：山西大同动力煤价格走势（元/吨）.5图 2：山西朔州动力煤车板价格走势（元/吨）.5图 3：秦皇岛动力煤价格走势（平仓均价，元/吨）.6图 4：环渤海动力煤价格指数（元/吨）.6图 5：秦皇岛山西优混（5500）近三年价格对比.6图 6：吕梁市炼焦煤价格走势（元/吨）.7图 7：临汾炼焦煤价格走势（车板价，元/吨）.7图 8：西山煤电焦精煤价格（车板价，元/吨）.7图 9：河北唐山炼焦煤价格走势（车板价，元/吨）.7图 10：山西阳泉无烟煤价格（坑口含税价，元/吨）.8图 11：山西阳泉无烟煤价格（车板价，元/吨）.8图 12：山西晋城无烟煤价

10、格（坑口含税价，元/吨）.8图 13：山西晋城无烟煤价格（车板价，元/吨）.8图 14：山西喷吹煤价格走势（车板价，元/吨）.9图 15：太原、上海地区二级冶金焦炭价格（出厂价）.10图 16：天津港焦炭价格走势（元/吨）.10图 17：上海地区钢铁价格走势（元/吨）.10图 18：中国主要城市钢材库存量（万吨）.10图 19：粗钢日均产量（截至 8 月 10 日）.10图 20：澳大利亚 BJ 煤炭价格走势.11图 21：国际原油价格走势.11图 22：国内外能源相同热值价格走势.11图 23：国内外能源相同热值价格比值.11图 24：国内外煤炭广州港到岸价对比（截至 8 月 16 日）.1

11、2图 25：中国沿海干散货（煤炭）运价指数走势（截至 8 月 17 日）.12图 26：近年秦皇岛煤炭库存量（截至 8 月 20 日）.14图 27：2011 年以来秦皇岛煤炭库存量.14图 28：近年广州港煤炭库存量（截至 8 月 17 日）.14图 29：2011 年以来广州港煤炭库存量.14图 30：秦皇岛港锚地煤炭船舶数量（截至 8 月 20 日）.14图 31：山西煤矿库存（截至 8 月 19 日）.14图 32：六大电厂日均耗煤（截至 8 月 10 日）.15图 33：六大电厂存煤可用天数（截至 8 月 10 日）.15图 34：重点电厂库存（截至 8 月 10 日）.15图 35

12、：重点电厂存煤可用天数（截至 8 月 10 日）.15,请务必阅读正文之后的免责条款部分,4 of 17,煤炭行业周报1.动力煤：本周生产地部分地区价格下跌、中转地价格平稳生产地：部分地区价格下跌8 月 17 日，大同弱粘煤（6000）坑口含税价为 530 元/吨，连续 5 周持平，大同南郊弱粘煤（5500）坑口含税价为 440 元/吨，本周下降 60 元/吨；大同动力煤（6000）车板含税价为 620 元/吨，大同南郊动力煤（5500）车板含税价为 530 元/吨，均连续 5 周持平。8 月 17 日，山西朔州动力煤(4800）车板含税价为 400 元/吨，山西朔州动力煤(5200）车板含税

13、价为 500 元/吨，均连续 5 周价格持平。,图 1：山西大同动力煤价格走势（元/吨）,图 2：山西朔州动力煤车板价格走势（元/吨）,850,1000,朔州动力煤车板价(4800),750650550450,800600,朔州动力煤车板价(5200),350250150,大同弱粘煤坑口含税价（6000）大同南郊弱粘煤坑口含税价（5500）大同动力煤车板含税价（6000）大同南郊动力煤车板含税价（5500）,400200,50Jan/06,Jan/07,Jan/08,Jan/09,Jan/10,Jan/11,Jan/12,0Mar/06,Mar/07,Mar/08,Mar/09,Mar/10,

14、Mar/11,Mar/12,资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所,资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所,中转地：本周价格平稳8 月 20 日，大同优混（5800）平仓均价为 705 元/吨，连续 3 周价格持平；8 月 20 日，山西优混（5500）平仓均价为 630 元/吨，连续 3 周价格持平；8 月 20 日，普通混煤（4500）平仓均价为 440 元/吨，连续 3 周价格持平；8 月 15 日，环渤海动力煤价格指数为 626 元/吨，连续 3 周持平；年初至 8 月 20 日，山西优混（5500）平均价格为 743 元/吨，11 年同期均价为 807 元/吨，同比下跌 8%。,请务必阅

15、读正文之后的免责条款部分,5 of 17,1-2,1-16,1-30,2-13,2-27,3-12,3-26,4-9,4-23,5-7,5-21,6-4,6-18,7-2,7-16,7-30,8-13,8-27,9-10,9-24,10-8,10-22,11-5,11-19,12-3,12-17,850,煤炭行业周报,图 3：秦皇岛动力煤价格走势（平仓均价，元/吨）,图 4：环渤海动力煤价格指数（元/吨）,1,2001,000800600400200,平仓价:山西优混（5500）平仓价:大同优混（5800）平仓价:普通混煤(4500),900850800750700650,626,0Mar/0

16、3,Mar/05,Mar/07,Mar/09,Mar/11,600,资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所,资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所,图 5：秦皇岛山西优混（5500）近三年价格对比,800,2010年2012年11年同期均价10年全年均价,2011年10年同期均价12年均价11年全年均价807,818,750,743739,745,700650630600资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所2.炼焦煤：部分地区价格继续大跌8 月 17 日，吕梁柳林 4 号焦煤坑口含税价为 750 元/吨；柳林 9 号焦煤坑口含税价为 700 元/吨；柳林 4#焦煤车板含税价 1350 元/吨；柳林

17、 9#焦煤车板含税价 1300 元/吨，均与上周持平；吕梁兴县气煤坑口含税价为 350 元/吨，连续 9 周价格持平；8 月 17 日，山西临汾主焦精煤车板价为 1300 元/吨，肥精煤车板价为 1230元/吨，1/3 焦精煤的车板价为 1200 元/吨，本周均下跌 100 元/吨；8 月 17 日，西山煤电焦精煤车板含税价为 1300 元/吨，本周下跌 110 元/吨，结束之前连续 9 周持平；8 月 17 日，河北唐山肥精煤车板价为 1400 元/吨，焦精煤出厂价为 1398 元/吨，1/3 焦精煤出厂价 1320 元/吨，均与上周持平。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,6 of 17,

18、煤炭行业周报,图 6：吕梁市炼焦煤价格走势（元/吨）,图 7：临汾炼焦煤价格走势（车板价，元/吨）,2500,吕梁柳林4号焦煤坑口含税价吕梁柳林4#焦煤车板价吕梁兴县气煤坑口含税价,吕梁柳林9号焦煤坑口含税价吕梁柳林9#焦煤车板价,2500,临汾主焦精煤（车板价）临汾肥精煤（车板价）临汾1/3焦精煤（车板价）,200015001000500,200015001000500,0Jan/06,Jan/07,Jan/08,Jan/09,Jan/10,Jan/11,Jan/12,0Jan/06,Jan/07,Jan/08,Jan/09,Jan/10,Jan/11,Jan/12,资料来源：煤炭资源网，渤

19、海证券研究所图 8：西山煤电焦精煤价格（车板价，元/吨）,资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所图 9：河北唐山炼焦煤价格走势（车板价，元/吨）,30002500,西山煤电焦精煤价格走势（车板含税价）,23002100,唐山肥精煤（车板价）唐山焦精煤（出厂价）唐山1/3焦精煤（出厂价）,1900,200015001000500,1700150013001100900700,010/Jan,10/Jan,10/Jan,10/Jan,10/Jan,10/Jan,10/Jan,500Jun/08 Dec/08 Jun/09 Dec/09 Jun/10 Dec/10 Jun/11 Dec/11 Jun/

20、12,资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所,资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所,3.无烟煤：总体平稳8 月 17 日，山西阳泉地区无烟末煤坑口含税价格为 700 元/吨，连续 4 周价格持平；洗中块煤坑口含税价格为 1080 元/吨，洗小块煤坑口含税价格为1030 元/吨，均连续 10 周价格持平；8 月 17 日，山西阳泉地区无烟末煤车板价为 750 元/吨，连续 4 周价格持平；洗中块煤车板价为 1180 元/吨，洗小块煤车板价为 1100 元/吨，均连续 10周价格持平；8 月 17 日，山西晋城地区无烟末煤坑口含税价格为 650 元/吨，本周下跌 30元/吨；小块坑口含税价格为 10

21、50 元/吨，中块坑口含税价格为 1150 元/吨，均连续 11 周价格持平；8 月 17 日，山西晋城地区无烟末煤车板价为 710 元/吨，本周下跌 20 元/吨；,请务必阅读正文之后的免责条款部分,7 of 17,煤炭行业周报小块车板价为 1200 元/吨，中块车板价为 1100 元/吨，均连续 11 周价格持平。,图 10：山西阳泉无烟煤价格（坑口含税价，元/吨）阳泉末煤坑口含税价（6200）,图 11：山西阳泉无烟煤价格（车板价，元/吨）1600,1600140012001000800,阳泉洗中块坑口含税价（7000）阳泉洗小块坑口含税价（7000）,140012001000800,6

22、004002000,6004002000,阳泉无烟末煤车板价(6500)阳泉无烟洗中块车板价(7000)阳泉无烟洗小块车板价(7000),Jan/06,Jan/07,Jan/08,Jan/09,Jan/10,Jan/11,Jan/12,10/Jan,10/Jan,10/Jan,10/Jan,10/Jan,10/Jan,10/Jan,资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所图 12：山西晋城无烟煤价格（坑口含税价，元/吨）160014001200,资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所图 13：山西晋城无烟煤价格（车板价，元/吨）180016001400,120010001000,800600,800

23、600,4002000,晋城无烟末煤坑口含税价（6000）晋城无烟小块坑口含税价（6500）晋城无烟中块坑口含税价（6800）,4002000,晋城末煤车板价(6000)晋城中块车板价（6800）晋城小块车板价（6300）,Jan/06,Jan/07,Jan/08,Jan/09,Jan/10,Jan/11,Jan/12,Jan/06,Jan/07,Jan/08,Jan/09,Jan/10,Jan/11,Jan/12,资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所,资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所,4.喷吹煤：价格平稳8 月 10 日，山西长治喷吹煤（6000-6300）车板价为 1020 元/吨，连

24、续 5 周价格持平；阳泉喷吹煤（7000-7200）车板价为 1060 元/吨，连续 4 周价格持平。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,8 of 17,煤炭行业周报图 14：山西喷吹煤价格走势（车板价，元/吨）,19001700150013001100900700500,长 治喷吹 煤车板 价(6000-6300)阳 泉喷吹 煤车板 价(7000-7200),Jun/08,Dec/08,Jun/09,Dec/09,Jun/10,Dec/10,Jun/11,Dec/11,Jun/12,资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所5.本周上海地区焦炭价格大幅下跌；钢材价格本周变动不大、钢材库存总体下降本

25、周太原和天津港焦炭价格平稳、上海地区焦炭价格大幅下跌8 月 20 日，太原地区二级冶金焦出厂价格为 1330 元/吨，与上周持平，结束之前连续 4 周下跌；上海地区二级冶金焦出厂价格为 1400 元/吨，本周下跌 130 元/吨。8 月 20 日，天津港一级冶金焦平仓价为 1680 元/吨，与上周持平；本周钢材价格变动不大截至 8 月 17 日，上海地区螺纹钢（HRB335 12mm）价格为 3650 元/吨，本周上涨 0.27%；线材（6.5 高线）与热轧板卷（3.0mm）价格分别为 3530 元/吨、3700 元/吨，较上周分别下跌 0.28%、1.33%；冷轧板卷（0.5mm）与中板（普

26、8mm）价格分别为 4690 元/吨、3850 元/吨，均与上周价格持平。近 19 周以来钢材价格总体呈下跌趋势，以上 5 种钢材分别较 4 月 13 日下跌 15%、18%、16%、10%、18%。本周钢材库存总体下跌截至 8 月 17 日，主要城市钢材库存中，螺纹钢、线材、冷轧板材、中板库存分别为 620 万吨、150 万吨、149 万吨、168 万吨，较上周分别下跌 3.36%、7.02%、0.28%、1.1%；热轧板材为 392 万吨，较上周上升 0.26%。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,9 of 17,210,煤炭行业周报国内粗钢日均产量仍处较高水平8 月 10 日，国内粗钢日

27、均产量为 196.99 万吨。,图 15：太原、上海地区二级冶金焦炭价格（出厂价）,图 16：天津港焦炭价格走势（元/吨）,35003500,300025002000150010005000,太原二级冶金焦出厂价上海二级冶金焦出厂价,300025002000150010005000,天津港一级冶金焦平仓价,Sep/06,Sep/07,Sep/08,Sep/09,Sep/10,Sep/11,Jun/06,Jun/07,Jun/08,Jun/09,Jun/10,Jun/11,Jun/12,资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所图 17：上海地区钢铁价格走势（元/吨）,资料来源：煤炭资源网，渤海证券研

28、究所图 18：中国主要城市钢材库存量（万吨）,8,0007,0006,000,价格:螺纹钢:HRB335 12mm:上海价格:线材:6.5高线:上海价格:热轧板卷:3.0mm:上海价格:冷轧板卷:0.5mm:上海价格:中板:普8mm:上海,900800700600,库存:螺纹钢库存:线材库存:热卷(板),5005,000400,4,0003,0002,000,300200100,Jun/06,Jun/07,Jun/08,Jun/09,Jun/10,Jun/11,Jun/12,0Apr/06,Apr/07,Apr/08,Apr/09,Apr/10,Apr/11,Apr/12,资料来源：wind，

29、渤海证券研究所,资料来源：wind，渤海证券研究所,图 19：粗钢日均产量（截至 8 月 10 日）日均产量:粗 钢:国内（万吨/天）,200190180170160150140130120,196.99,10/Jan,10/Jul,10/Jan,10/Jul,10/Jan,10/Jul,10/Jan,10/Jul,资料来源：wind，渤海证券研究所,请务必阅读正文之后的免责条款部分,10 of 17,160,煤炭行业周报6.澳大利亚 BJ 动力煤价格、国际原油价格均继续上涨8 月 16 日，澳大利亚 BJ 动力煤 FOB 价为 92.55 美元/吨，较上周上涨 0.7 美元/吨，涨幅为 0.

30、76%，连续 4 周价格上涨。8 月 17 日，WTI 原油期货结算价为 96.01 美元/桶，本周上涨 3.14 美元/桶，涨幅为 3.38%，连续 3 周价格上涨。,图 20：澳大利亚 BJ 煤炭价格走势250澳大利亚BJ动力煤FOB价(美元/吨）,图 21：国际原油价格走势期货结算价:WTI原油,200150,140120100,美元/桶,8010060,500,40200,Jan/01,Jul/02,Jan/04,Jul/05,Jan/07,Jul/08,Jan/10,Jul/11,Jan/00,Jan/02,Jan/04,Jan/06,Jan/08,Jan/10,Jan/12,资料来

31、源：煤炭资源网，渤海证券研究所,资料来源：wind，渤海证券研究所,国际油价、国际煤价、国内煤价相同热值价格对比：8 月 16 日，WTI 原油期货结算价换算成每吨标准煤的价格为 2987 元/吨标准煤，澳大利亚 BJ 动力煤 FOB 价换算成每吨标准煤的价格为 674 元/吨标准煤，山西优混（5500）平仓价换算成每吨标准煤的价格为 802 元/吨标准煤，比值关系为国际油价/澳洲煤价=4.43；国际油价/国内煤价=3.73；澳洲煤价/国内煤价=0.84。,图 22：国内外能源相同热值价格走势期货结算价:WTI原油,图 23：国内外能源相同热值价格比值,6000,澳大利亚BJ煤炭现货价,5.0

32、,国际油价/国际煤价,50004000,山西优混（5500）元/吨标准煤,4.54.03.5,国际油价/国内煤价国际煤价/国内煤价,4.433.73,3.0,30002000,2.52.01.5,1000,1.00.5,0.84,0Dec/01,Jun/03,Dec/04,Jun/06,Dec/07,Jun/09,Dec/10,Jun/12,0.0Jun/10 Sep/10 Dec/10 Mar/11 Jun/11 Sep/11 Dec/11 Mar/12 Jun/12,资料来源：wind，渤海证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分,资料来源：wind，渤海证券研究所,11 of 17,5

33、00,煤炭行业周报国内、外煤价对比：8 月 16 日，澳大利亚 BJ 动力煤广州港到岸价格（转为5500 大卡）为 706 元/吨，秦皇岛山西优混（5500）广州港到岸价格为 668 元/吨，澳洲煤价高于国内煤价 39 元/吨，连续 7 周国际煤价高于国内煤价。图 24：国内外煤炭广州港到岸价对比（截至 8 月 16 日）1100900700澳大利亚BJ动力煤广州港到岸价(元/吨）(转为5500)山西优混（5500）广州港到岸价（元/吨）国际国内（元/吨）（5500）300100,Jan/10(100),Jul/10,Jan/11,Jul/11,Jan/12,Jul/12,资料来源：wind，

34、渤海证券研究所7.煤炭航运价格继续小幅上涨8 月 17 日，秦皇岛广州干散货（煤炭）运价指数本周上涨 0.5%，连续 6 周价格上涨，近 6 周累计涨幅为 5%；秦皇岛上海干散货（煤炭）运价指数本周上涨0.23%，连续 5 周上涨，近 5 周累计涨幅为 5%。从表 1 中可以看出，上周航线煤炭海运价格全部微涨。图 25：中国沿海干散货（煤炭）运价指数走势（截至 8 月 17 日）5000CCBFI:煤炭:秦皇岛-广州,450040003500300025002000150010005000,CCBFI:煤炭:秦皇岛-上海,Jan/04,Jan/05,Jan/06,Jan/07,Jan/08,J

35、an/09,Jan/10,Jan/11,Jan/12,资料来源：wind，渤海证券研究所,请务必阅读正文之后的免责条款部分,12 of 17,煤炭行业周报表 1：2012 年 8 月 20 日中国沿海煤炭运价运价,运价指数类型,本期,上期,同期对比,(元/吨),(元/吨),(、),、%,综合指数天津-镇江（11.5 万 DWT）秦皇岛-广州（56 万 DWT）秦皇岛-张家港（23 万 DWT）秦皇岛-宁波（1.52 万 DWT）秦皇岛-福州（34 万 DWT）天津-上海（23 万 DWT）黄骅-上海（34 万 DWT）京唐/曹妃甸-宁波（45 万 DWT）秦皇岛-上海（45 万 DWT）,71

36、7.7741.138.236.436.134.832.83130.930.6,710.140.837.835.935.634.632.530.730.730,7.720.30.40.50.50.20.30.30.20.6,1.09%0.74%1.06%1.39%1.40%0.58%0.92%0.98%0.65%2.00%,资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所8.秦皇岛港和广州港库存本周继续下降；山西省煤矿库存本周微增；电厂日耗煤水平本周大幅回升，存煤可用天数明显下降秦皇岛港煤炭库存本周继续下降。8 月 20 日，秦皇岛煤炭库存量为 665 万吨，较上周下降 5%，连续 4 周库存下降，累计降幅

37、为 23.4%。8 月 20 日秦皇岛锚地煤炭船舶为 128 艘，本周大幅增加 43 艘，增幅为 50.6%，并且连续 5 天超过 100艘。广州港煤炭库存本周继续下降。8 月 17 日，广州港煤炭库存量为 270.95 万吨，较上周减少了 6.58 万吨，降幅为 2.37%，连续 3 周下降，累计降幅为 13%。山西煤矿库存本周小幅上升。8 月 19 日，山西省煤矿煤炭库存量为 1941.64 万吨，较 8 月 12 日增加 45.83 万吨，增幅为 2.42%，总体处于较高水平。电厂日耗煤水平本周大幅回升，存煤可用天数明显下降。8 月 17 日，六大电厂（华能、国电、大唐、粤电、上电、浙电

38、）煤炭库存合计为 1382 万吨，日耗煤合计为 66.07 万吨，较上周增加 15.54 万吨，存煤可用天数为 21 天，较上周减少 6 天。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,13 of 17,12.1.13,12.1.21,12.1.29,12.2.6,12.2.14,12.2.22,12.3.1,12.3.9,12.3.17,12.3.25,12.4.2,12.4.10,12.4.18,12.4.26,12.5.4,12.5.12,12.5.20,12.5.28,12.6.5,12.6.13,12.6.21,12.6.29,12.7.7,12.7.15,12.7.23,12.7.31,1

39、2.8.8,12.8.16,Apr/09,Oct/09,Apr/10,Oct/10,Apr/11,Oct/11,Apr/12,Jan/10,Jan/11,Jan/12,Jul/09,Jul/10,Jul/11,Jul/12,950,400,煤炭行业周报,图 26：近年秦皇岛煤炭库存量（截至 8 月 20 日）,图 27：2011 年以来秦皇岛煤炭库存量1,050,880,秦皇岛煤炭总库存量(万吨）,秦皇岛港煤炭总库存量(万吨）,780850680750580,480,650,6 65,380280180,550450350,May/05,May/06,May/07,May/08,May/09,

40、May/10,May/11,May/12,Jan-11,Apr-11,Jul-11,Oct-11,Jan-12,Apr-12,Jul-12,资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所图 28：近年广州港煤炭库存量（截至 8 月 17 日）,资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所图 29：2011 年以来广州港煤炭库存量广州港集团煤炭库存总量（万吨）,350,广州港集团煤炭库存总量（万吨）,350,300300250,200150,250,270.95,100500,200150,Mar/07,Mar/08,Mar/09,Mar/10,Mar/11,Mar/12,Jan/11 Mar/11 May/11

41、 Jul/11,Sep/11 Nov/11 Jan/12 Mar/12 May/12 Jul/12,资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所图 30：秦皇岛港锚地煤炭船舶数量（截至 8 月 20 日）,资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所图 31：山西煤矿库存（截至 8 月 19 日）,200,秦皇岛港锚地煤炭船舶(艘),2000,山西煤炭库存:合计(万吨）,1801800160,140120100,128,16001400,80120060,40200资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分,1000800资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所,14 of 17,40,

42、0,30,煤炭行业周报,图 32：六大电厂日均耗煤（截至 8 月 10 日）80六大电厂日耗（万吨）,图 33：六大电厂存煤可用天数（截至 8 月 10 日）45六大电厂存煤可用天数,7060504030,66.07,3530252015105,21,20Oct/09,Apr/10,Oct/10,Apr/11,Oct/11,Apr/12,Oct/09,Apr/10,Oct/10,Apr/11,Oct/11,Apr/12,资料来源：wind，渤海证券研究所图 34：重点电厂库存（截至 8 月 10 日）,资料来源：wind，渤海证券研究所图 35：重点电厂存煤可用天数（截至 8 月 10 日）,

43、10000900080007000600050004000300020001000,重点电厂煤炭库存:直供总计（万吨）,8 557,25201510,重点电厂煤炭库存可用天数:直供总计,24,0Jan/08,Sep/08,May/09,Jan/10,Sep/10,May/11,Jan/12,508/01,08/07,09/01 09/07,10/01 10/07,11/01 11/07,12/01,12/07,资料来源：wind，渤海证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分,资料来源：wind，渤海证券研究所,15 of 17,回避,看好,看淡,煤炭行业周报投资评级说明,项目名称公司评级标准

44、行业评级标准,投资评级强烈推荐推荐持有中性,评级说明未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20%未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%20%之间未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于-10%10%之间未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10%未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10%未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于-10%-10%之间,未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10%重要声明 1：本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也

45、不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息。本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有，未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“渤海证券股份有限公司”，也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

46、重要声明2：本报告PDF版本由郭靖唯一制作。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,16 of 17,煤炭行业周报渤海证券研究所机构销售团队朱艳君渤海证券研究所机构销售部经理华南区销售经理座机：86-22-28451995手机：13502040941邮箱：吴慧渤海证券研究所机构销售部华东区销售经理座机：86-10-68784269手机：13811199719邮箱：刘啸渤海证券研究所机构销售部华北区销售经理座机：86-10-68784275手机：13910094383邮箱：渤海证券研究所天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码：300381电话：（022）28451888传真：（022）28451615北京北京市西城区阜外大街 22 号 外经贸大厦 11 层邮政编码：100037电话：（010）68784253传真：（010）68784236,渤海证券研究所网址：,请务必阅读正文之后的免责条款部分,17 of 17,