财务规划工具.ppt

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1、财务规划之工具,存款產品貸款產品投資性商品保險商品,台灣金融商品的發展趨勢,金融機構求新求變金融商品大眾化金融商品多樣化新台幣計價商品增多投資人要有理財EQ業者要善盡管理責任Source:新金融商品大觀 于趾琴著 連綏出版,財務規劃之工具(一),存款主要目標客戶,有閒置資金的大眾撥薪戶證券投資戶中小企業業主帳戶扣繳戶摘自謝維國，“銀行與理財”，台灣金融研訓院,存款產品,依據存款期限、利率與方式Checking deposits 支票存款Current deposits活期存款Saving deposits儲蓄存款Time deposits 定期存款Certificate of Deposit(

2、CD)Negotiable certificate of(time)deposits(NCD)可轉讓定期存單Omnibus deposits 綜合存款Foreign currency deposit 外幣存款摘自謝維國，“銀行與理財”，台灣金融研訓院,支票存款,凡存款由存戶隨時用送款簿存入及簽發支票提取者屬之本行支票:由本行簽發並以本行為付款人之支票保付支票：票據權利人持存款人所簽發之支票，經發票銀行保證付款之支票摘自謝維國，“銀行與理財”，台灣金融研訓院,活期存款（活存）,凡存款由存戶隨時憑存摺存取者屬之摘自謝維國，“銀行與理財”，台灣金融研訓院,中国最大的资料库下载,儲蓄存款,以儲蓄資金為

3、目的，憑存摺或存單提取的小額存款活期儲蓄存款零存整付儲蓄存款整存整付儲蓄存款存本取息儲蓄存款行員儲蓄存款公教人員儲蓄存款摘自謝維國，“銀行與理財”，台灣金融研訓院,定期存款（定存）,存款有一定限期，訂明支取本息期限者屬之摘自謝維國，“銀行與理財”，台灣金融研訓院,可轉讓定期存單,金融業為配合政府鼓勵國民儲蓄政策，便利貨幣市場短期資金之投資，並作有效之運用，俾充裕工商企業資金之週轉，特予發行分成個月，個月，個月，及一年四種面額NT$1,000,000 為單位若中途轉讓，在存單背面“受讓人”欄記載明受讓人之姓名或事業團體名稱、國民身分證或事業團體統一編號、地址、受讓日期及受讓價格並由讓與人簽章到期

4、時憑存單支領利息，逾期部分照活期存款利率計息，利息所得採分離扣稅摘自謝維國，“銀行與理財”，台灣金融研訓院,綜合存款,金融業為配合政府鼓勵國民儲蓄政策所提供的綜合性服務活期性存款、定期性存款及簡便貸款納入同一存摺存款人得申請自動以“萬元”為單位，將活期存款自動轉入定期性存款，到期亦可自動轉存如因客戶支取或託辦自動撥繳公共事業費用，在繳納各稅捐而有餘額不足之情況，得由定期存款部份金額之規定成數範圍，予以貸款撥付摘自謝維國，“銀行與理財”，台灣金融研訓院,外幣存款,銀行辦理之存款係由客戶以外國貨幣存入，到期以外幣支付本息之一種存款業務摘自謝維國，“銀行與理財”，台灣金融研訓院,向銀行申請貸款的階段

5、,保持良好信用掌握自己優勢個人償債能力（現金流量）個人貢獻度選擇正確銀行貨比三家不吃虧,貸款產品,房貸傳統型房貸(Traditional Mortgage Loan)理財型房貸(Re-Finance Mortgage Loan)變額型房貸(Variable Mortgage Loan)信用貸款信用卡Master,Visa,and Discover card現金卡喬治與馬莉地下錢莊,貸款產品與年利率,高風險，高報酬；低風險，低報酬摘自莫大斌，“生活與理財”，台灣金融研訓院(民國90年),投資性商品,股票(Stocks)債券(Bonds)共同基金(Mutual Funds)保險信託(Trusts)

6、衍生性商品(Derivatives)Mortgage Back SecuritiesAssets Back SecuritiesFutures,Forward,and Options,股票(Stocks),買賣方式現金融資 上市公司四成買進，上櫃以六成買進，借款利息為7%融券買賣單位一張 1000股零股漲跌幅限制7%交易時間正常交易盤後交易零股交易全額交割股淨值NT$5,股票與權證價格之跳動單位,價格 權證 股票 未滿5元者 0.01 0.01 515元者 0.05 0.05 1550元者 0.1 0.1 50150元者 0.5 0.5 1501000元者 1 1 1000元以上 5 5,存託

7、憑證(Depositary Receipt),指發行公司委託一家外國存託銀行，發行該公司股票的所有權憑證，在國外市場發行，憑證所代表的股票，則存放於發行公司所在地的保管銀行。對投資人而言，存託憑證與股票並沒有實質上的差異。,ADR,EDR,and GDR,存託憑證得依其發行地之不同，而分為各種存託憑證，於美國發行者，其乃經由紐約證交所(NYSE)或店頭市場(NASDAQ)為交易者，即謂之美國存託憑證(American Depositary Receipts，ADR)；於歐洲發行且於倫敦或盧森堡上市交易者，稱為歐洲存託憑證(European Depositary Receipts，EDR)；若於

8、美國與歐洲市場同時發行者，且將部分存託憑證於亞洲發行時，即稱之為全球存託憑證(Global Depositary Receipts，GDR)，該全球存託憑證若於美國發行者，乃透過規則144A及規則S而為私募，其並未在集中市場中交易。周建新 馮蕙苹 游雅婷 蔡俊良,“海外存託憑證與普通標的股之套利實證研究”http:/.tw/plan/essay/472/Chou.doc,存託憑證,美國存託憑證(簡稱ADR-American Depositary Receipt)即指以美國資金市場為特定資金籌集地點，所發行的存託憑證。全球存託憑證(簡稱GDR-Global Depositary Receipt)

9、即指以包含美國在內的全球資金市場為籌集地點，所發行的存託憑證。外國公司暨受其委託之存託銀行在台灣發行之存託憑證，稱為 台灣存託憑證（簡稱為TDR）。海外融資新管道 存託憑證 http:/www.bf.tku.edu.tw/winsider/tips/others/tip02.htm,存託憑證發行成功因素,影響海外存託憑證發行成功與否的主要因素有（一）選擇適當類型之存託憑證：發行公司一旦決定發行DR後，必須依資金行求數量等因素，決定發行DR的類型。（二）慎選相關之專業機構：發行DR之相關專業機構包括投資銀行、律師、會計師、存託銀行、保管銀行及證券商等各自辦演不同的功能，發行公司應依其功能慎選參與

10、發行之專業機構。（三）舉辦巡迴說明會（Road Show）：成功的Road show可以讓散在世界各地的機構投資者對發行公司留下深刻的印象，進而提高發行成功的機會。（四）定價：一般DR的發行價格是以其在原上市交易所發行前一定期間之收盤價為基準，並依當時的市場狀況以及公司本身的條件而有一定幅度的溢價或折價，從而訂出投資者所能接受的價格。（五）持續的研究報告：DR發行之後，發行公司應持續提供各項財務、業務資訊予存託銀行及其他有興趣的機構，以吸引各大證券商或相關機構持續提供與公司有關的研究報告予投資人，進而吸引其買進或繼續持有該發行公司之DR，如此將可有效刺激次級市場的熱絡，提升公司之形象，有助於公

11、司未來繼續發行ADR或GDR。海外融資新管道 存託憑證 http:/www.bf.tku.edu.tw/winsider/tips/others/tip02.htm,股巿操作,基本面技術面籌碼面心理面消息面都會影響股價漲跌,決戰股巿,缺一不可,股票分析,基本面分析技術面分析,基本面分析,Financial RatiosPE ratioEPS每股盈餘-(稅後純益-特別股股利)/發行在外普通股股數。即每股獲利。稅後淨利=營業收入+營業外收入-營業成本-營業費用-營業外支出Return on Assets資產報酬率-稅前淨利/平均資產總額，資產的獲利能力。資產報酬率數值越大越好。Return on

12、Equity(ROE)股東權益報酬率-稅前淨利/權益總額，為股東創造的獲利能力。股東權益報酬率越高越好。Debt Ratio負債占資產比率-總負債/總資產，意義就是，比率越大，公司的負債越多,信用風險越大。這個指標為衡量公司長期償債的能力，適當的負債比率每個行業不同，因此，必須比較公司與同業水準，才能正確診斷比率的高低。股市名詞解釋-Yahoo!奇摩個人理財首頁http:/,基本面分析,Debt-Equity RatioCurrent Ratio流動比率-流動資產/流動負債，用以衡量短期償債能力。流動資產(現金有價證券應受款項+存貨+預付費用)，流動負債代表一年之內必須動用流動資產償付的短期負

13、債。流動比率越高代表短期償債能力越好，通常高於100%。Price/Book RatioTotal Asset Turnover總資產週轉率-銷貨淨額/平均資產總額，公司所有資產的使用效率。總資產週轉率越高代表越好。Free Cash Flows現金流量-因為會計準則採用權益基礎，因此，必須使用現金基礎編制現金流量表，來表示公司產生現金或需求現金週轉的程度。短期債務人可以透過現金流量來保障自己的權益。若現金流量對總借款比率越高，對短期債務人的保障程度越高。股市名詞解釋-Yahoo!奇摩個人理財首頁http:/,資本結構 Capital Structure,Financial Leverage

14、財務槓桿財務結構*-財務結構分析就是去瞭解一家公司資產、負債與股東權益間的比重，這三者的關係，決定一家公司承擔風險與積極創造獲利的能力。What is the optimal capital structure?*股市名詞解釋-Yahoo!奇摩個人理財首頁http:/,技術面分析,技術面分析技巧,K線分析 移動平均線分析 成交值平均線 相對強弱指標（RSI）乖離率（BIAS）隨機動能指標（KD）平滑異同移動平均線（MACD）騰落指標 心理線摘路自http:/.tw/money/money_3.html,技術分析基本觀念摘自靖平理財學院 http:/,觀念一：以基本面選股，再以技術面掌握進出時機

15、。投資股巿應選擇未來前景看好之產業，再從中挑選前三名之龍頭公司投資。如果本末倒置，雖因技術面出現買進訊號而進場，但卻買進了產業衰退中之個股，未來套牢的機會還是相當的大。觀念二：技術分析中有日線、週線、月線等不同週期之線型，投資人在操作時必須要有長線保護短線的觀念，例如週線告訴我們大盤長線趨勢向上，儘管我們依日線買進股票短線被套，但長期持有不但解套的機會相當大，甚至還可以獲利。觀念三：技術分析其實是將過去的股價發展形態加以統計分析，作為預測未來價格的變動趨勢。但是會影響股價的因素太多，例如美股的漲跌、國際情勢、國內政治、兩岸關係等因素。因此大環境的因素我們也必須留意，才不會以概全，抓錯趨勢方向。

16、觀念四：由於技術分析是可以公開取得之資訊，投資人拿得到，法人、主力作手、公司派也都拿得到，他們一手有資金、一手有股票，有時會刻意拉抬股價作出漂亮的線型，吸引散戶追價，這就是所謂的騙線。因此我們必須留意中長線趨勢及注意量價結構找出一些端霓，避免受傷。,K線圖股市名詞解釋-Yahoo!奇摩個人理財首頁http:/,又稱陰陽線，是將每天的開盤價與收盤價畫成直立的方塊，若當天最高價大於收盤價或開盤價，則在方塊上方加畫一直線稱為上影線；而當天之最低價弱小於開盤價或收盤價，則在方塊下方加畫一直線稱為下影線。陽線方塊多以白色或紅色表示，代表當天收紅盤，陰線之方塊會以黑色表示，當天則是收黑盤。,K線分析htt

17、p:/.tw/money/money_3.html,K線是最基本的技術分析，由開盤價、收盤價、最高價、最低價所組成，又可以依日線、週線、月線來分析。分成幾種型態 實體紅K線-開盤最低、收盤最高者，後勢看漲的可能性很大。實體黑K線-開盤最高、收盤最低，後勢繼續看壞的可能性很大。帶有上下影的紅K線-收盤高於開盤，但盤中另有高低價者，代表後勢仍看好，但威力不及實體長紅K線。帶有上下影線的黑K線-收盤低於開盤，但盤中另有高低價者，代表看壞後市，但威力不及實體長黑K線。十字線-開盤收盤的股價相同，代表變盤或是轉機，漲跌皆有可能發生。,K線分析摘自靖平理財學院 http:/,運用KD技術指標掌握短線買賣點

18、 在技術分析的領域中，KD(隨機指標)是很重要的一項指標，適合短線操作的投資人使用。值分為兩項指標，一為值，一為值，值上下變動的速度較快，而值則較慢。值與值永遠介於0與100之間。使用KD指標找出的買賣點，並不會讓你買在最低賣在最高，但可以買在相對的低點或者是賣在相對的高點。當KD值皆進入80以上的超漲區則應留意賣點，反之當KD值皆進入20以下的超跌區則應留意買點。,K線分析摘自靖平理財學院 http:/,KD指標的黃金交叉與死亡交叉 當值由下方向上穿越值時，是一個買點，此值的交叉即是黃金交叉。反之當值由上方向下穿越值時，是一個賣點，此值的交叉即是死亡交叉。如下圖所示。,K線分析摘自靖平理財學

19、院 http:/,KD指標的背離現象 當股價連創新高，但值並未隨之創新高時，稱為高檔背離，不可冒然追高，持股應找點賣出。反之股價連創新低，但值並未隨之創新低時，稱為低檔背離，不可冒然殺低，可以逢低買進持股。如下圖所示。這是指標較複雜的使用方式，投資人不可不懂。,移動平均線 股市名詞解釋-Yahoo!奇摩個人理財首頁http:/,是利用統計學上移動平均的原理，將每天的收盤價以需要的天數累加後除以其天數，得出一平均值，可根據股價與平均值的排列順序以研判進出時點。移動平均線背後的意義代表期間內投資人的平均持股成本，所以從MA線和股價之間的關係，可以看出股價即將產生的變動方向。,移動平均線分析 htt

20、p:/.tw/money/money_3.html,移動平均線的形成，乃是根據當期收盤價以及前N期（日、週、月）的收盤價，經過簡單算術平均得來。移動平均線的種類 短期移動平均線-通常是指3日、6日、12日的移動平均線。在台灣通常以6日平均線作為短期平均線的代表。中期移動平均線-指24日、72日移動平均線。在台灣中期移動平均線多以24日的移動平均為代表，其有效性很高，可預先顯示股價未來可能變動的方向。長期移動平均線-在歐美股市技術分析的長期移動平均線，多以288天為準，也最具代表性，在國內則是超級大戶、實戶與作手在進出數量龐大、炒作期間較長之時，所必須參考的重要指標。,移動平均線分析 http:

21、/.tw/money/money_3.html,移動平均線圖的應用 平均線靈敏度平均線靈敏度依所採樣的時間長短有所不同，通常6日均線比12日、24日、72日均線靈敏，投資人應依投資週期長短，選擇哪不同的平均線作為研判，例如從事短線操作，應選擇較靈敏的均線作為買賣參考。平均線的技術運用平均線交叉向上 當短天期均線由下往上穿越長天期均線（也就是所謂的黃金交叉）時，即確立漲升波段的開始，投資人可以考慮勇敢買進。平均線交叉向下 當短天期均線，由上往下穿越長期均線（也就是所謂的死亡交叉）時，表示將展開一段跌勢，投資人應考慮果斷將手中股票賣出。平均線與K線的搭配運用 以國內股市而言，6日或12日均線與K線

22、的搭配，是短線進出的重要研判工具。,何謂移動平均線摘自靖平理財學院 http:/,移動平均線(MA)所代表的正是某一期間投資人的平均成本，移動平均線從5日線、10日線、22日線(月線)、66日線(季線)、144日線(半年線)至288日線(年線)，分別代表短、中、長期投資人的持有成本。至於每日的成本從何而來呢？即是每日的收盤價。例如 5MA就是將連續五日的收盤價相加再除以 5 即可得到 5MA。買股票無非就是為了要賺錢，而賺錢當然必需要知道投資的成本，例如當股價在5日均線之上，表示這5天來買進這檔股票的投資人都處於獲利的狀態，當股價跌到成本附近，5日線就會形成支撐；反之如果股價在5日均線之下，表

23、示這5天來買進這檔股票的投資人都處於套牢的狀態，當股價漲到成本附近，投資人便會解套賣出，5日線就會形成壓力。因此均線在技術分析領域中，移動平均線是讓投資人判斷壓力與支撐的重要線型。,葛蘭碧八大法則 摘自靖平理財學院 http:/,葛蘭碧八大法則是以K線與一條移動平均線之間的關係，做為投資人判斷買點與賣點的依據。下圖為示意圖：,葛蘭碧八大法則 摘自靖平理財學院 http:/,葛蘭碧八大法則 買點1 平均線由下降的趨勢逐漸走平，並且出現上揚的趨勢，且線由下往上突破平均線時，為買進訊號。2 平均線維持上升趨勢，線下跌觸及平均線而跌不下去時，為買進訊號。3 平均線維持上升趨勢，線向下跌破平均線不遠，即

24、獲得支撐反彈，為買進訊號。4 線大幅下跌，離平均線已遠，股價遠低於平均成本，乖離過大時，為買進訊號。賣點5 線大幅上漲，離平均線已遠，股價遠高於平均成本，乖離過大時，為賣出訊號。6 平均線的上升趨勢走平，線由上方向下跌破平均線時，為賣出訊號。7 平均線維持下降趨勢，線上漲觸及平均線而漲不上去時，為賣出訊號。8 平均線維持下降趨勢，線向上突破平均線不遠，即遭遇壓力下跌，為賣出訊號。,黃金交叉與死亡交叉 股市名詞解釋-Yahoo!奇摩個人理財首頁http:/,黃金交叉-短期平均線從下往上穿越長期平均線時為黃金交叉，此為確定漲升波段的開始，可進場買進死亡交叉-短期平均線從上往下穿越長期平均線時，形成

25、死亡交叉，表示跌勢的開始，此時要將手中持股出脫或融券放空。,黃金交叉與死亡交叉 摘自靖平理財學院 http:/,當短天期均線由上方向下穿越長天期的均線，表示行情開始轉壞，此均線的交叉即是死亡交叉，是賣出訊號。如下圖所示。,輸入股票代號 起 93年 1月 1日 迄 93年 4月 23日 橘線為趨勢線，依選取時間長短判斷處於上升或下降趨勢中。透視個股:0050 台灣50,輸入股票代號 起 93年 1月 1日 迄 93年 4月 23日 橘線為趨勢線，依選取時間長短判斷處於上升或下降趨勢中。透視個股:2311 日月光,如何投資股票獲利,股市交易不能頻繁低點買買好股票波段操作賺進20%賣出，絕不貪心遵循

26、億萬富翁的投資公式，徹底執行摘自鄭弘儀敎你投資致富，鄭弘儀,判斷低點所在的十項關鍵,成交量創新低 每天成交量只有兩、三百億融資餘額大幅減少 2001年09月的低點3411點，融資餘額僅有1200多億股市萬點上下時，融資餘額高達6000多億股市周轉率低 代表短線客少本益比十倍以下技術指標處於低檔國安基金進場護盤政府護盤動作不斷媒體壞消息不斷重大事件發生 如911和大陸”溫氏”(溫家寶)效應觀察股市循環波段摘自鄭弘儀敎你投資致富，鄭弘儀,跟政府基金買進有幾項重點,政府都在買低點都買績優股要有耐性，可能會被短套一段時間財團、銀行團配合進場都會大賺摘自鄭弘儀敎你投資致富，鄭弘儀,買低點原則,分批買進設

27、定停利點摘自鄭弘儀敎你投資致富，鄭弘儀,股市投資最高導原則,股市裡沒有專家，只有贏家和輸家買低賣高實際上無法每次買在最低點，賣到最高點勿貪心訂立獲利百分比，如只要賺20%即賣出設停損點專心鑽研幾支各股，波段操作，勿聽信謠言，到處聽到處買隨時關心時事變化，掌握經濟脈動,Market Efficiency市場效率,Weak form 弱式Semi-strong form 半強式Strong form 強式,Weak Form Market Efficiency,All past information has been reflected in the asset price 過去的資訊已充分反映

28、在現今之股價In other words,investors can not obtain abnormal(excess)returns by using past information 投資者無法利用過去之資訊獲取異常之投資報酬率異常投資報酬率=個股投資報酬率 大盤投資報酬率,Semi-Strong Form Market Efficiency,all past information and current public information has been reflected in the asset price過去及現在公開的資訊已充分反映在現今之股價In other word

29、s,investors can not obtain any abnormal(excess)returns by using past information and recent public information投資者無法利用過去及現在公開之資訊獲取異常之投資報酬率,Strong Form Market Efficiency,All information(past,public and private information)has reflected on the asset price.過去及現在公開和未公開(內線消息)的資訊已充分反映在現今之股價Insider informat

30、ion is regard as the private informationIn other words,no one can obtain abnormal(excess)returns by using any information投資者無法利用任何資訊獲取異常之投資報酬率強式效率市場無法利用實證驗證，主因內線交易是違法的,何謂債券？,當發行人透過發行有價證券，直接或間接地向投資大眾籌措建設經費或營運所需資金，並相對地承擔債務之時，該種具有流通性的有價證券係表彰債權之借款憑證，即謂之債券。中華民國證券櫃檯買賣中心(Gretai Securities Market)http:/www.

31、otc.org.tw/%E6%95%99%E8%82%B2%E5%AE%A3%E5%B0%8E/DH.htm,債券之六種特性,係表彰債權之借款憑證，具有流通市場與移轉價格。發行人（發行主體）：可為政府機關、金融機構、公司企業；外國之政府或機構；國際性之機構、公司企業。故因發行主體之不同而致有各種債券之分類。屬確定收益（有息票收入或折價反應收益）之證券，不因發行人之期間營收與財務狀況而有增損。有固定之還款期限，到期發行人需還本（息）。部份債種可自由轉移或轉讓、質押、及充為公務上之保證。部份債種可掛失止付。（84年9月以前發行無記名公債除外）中華民國證券櫃檯買賣中心(Gretai Securiti

32、es Market)http:/www.otc.org.tw/%E6%95%99%E8%82%B2%E5%AE%A3%E5%B0%8E/DH.htm,票面利率(Coupon Rate)Versus殖利率(Yield to Maturity)？,債券發行時發行條件上載明的利率，債券持有人可以自債券發行機構領到的利率，即謂之票面利率(Coupon Rate)殖率利則是債券投資人在買進債券後，一直持有到債券的到期日為止，這段持有期間的年平時報酬率，故殖率利又稱到期殖利率（）。中華民國證券櫃檯買賣中心(Gretai Securities Market)http:/www.otc.org.tw/%E6%

33、95%99%E8%82%B2%E5%AE%A3%E5%B0%8E/DH.htm,Whats the value of a 10-year,10%coupon bond if kd=10%?,債券價格與殖利率是否存有關連性？,是的，債券價格與殖利率存有反向關連的關係。換言之，當殖利率上揚，則債券價格下跌；反之，當殖利率下跌，則債券價格上漲 Why?,M,債券價值($),Years remaining to Maturity,1,372,1,211,1,000,837,775,3025 20 15 10 5 0,票面利率到期殖利率Coupon Rate YTM,票面利率到期殖利率Coupon Ra

34、te YTM,票面利率=到期殖利率Coupon Rate=YTM,投資債券有那些好處,1.投資報酬率穩定：債票上載有固定利率，按期償還本金或利息，投資人有確定收入，且往往高於定存；利率下跌時更可享有資本利得。2.風險相對較低：政府公債以及金融債券較少債信問題；至於一般企業所發行之公司債因有相當限制，相對於其他證券亦較安全。3.流動性高：公債可隨時在市場上銷售，也可充當押標金或保證之用，公司債則須看公司之債信及營收狀況。4.資金調度成本低：隨時可以公債抵押，利用附條件方式向交易商取得資金週轉，其利率較向銀行貸款低又不影響持券人之債息收入，手續亦簡便。中華民國證券櫃檯買賣中心(Gretai Sec

35、urities Market)http:/www.otc.org.tw/%E6%95%99%E8%82%B2%E5%AE%A3%E5%B0%8E/DH.htm,那些因素可能影響債券價格,經濟金融因素：資金供需狀況（反映在銀行間拆放市場、短期融通市場、貨幣市場之短期利率水準等）及物價水準（反映在貨幣供給狀況、銀行長天期定存利率等長期利率指標）。市場內部因素：債券交易籌碼之供需、市場流動性、發行人信用狀況、market-maker之運作及市場參與者之多寡與態度。中華民國證券櫃檯買賣中心(Gretai Securities Market)http:/www.otc.org.tw/%E6%95%99%

36、E8%82%B2%E5%AE%A3%E5%B0%8E/DH.htm,債券風險評等,Investment GradeJunk BondsMoodysAaaAaABaaBaBCaaCS&PAAAAAABBBBBBCCCD,買賣債券的交易時間,營業櫃檯議價：週一至週五，9:00am3:00pm 等殖成交系統（限供證券商同業買賣）：週一至週五，9:00am1:30pm 轉換公司債：週一至週五，9:00am3:00pm,台灣債券(Bonds)之產品,連動式債券結構型債券儲蓄債券分割債券交換債券巨災債券金融資產證券化Source:新金融商品大觀 于趾琴著 連綏出版,連動式債券(Structured Not

37、e),定義：組合式結構金融商品特色:保本，兼具追求高收益的可能，連結標的多樣化投資門檻：多數為萬美元速配指數：保守、儲蓄型投資人預期報酬：孳息投資績效風險變數：利率走勢、連結標的大起大落，及流動性不足Source:新金融商品大觀 于趾琴著 連綏出版,買連動債券 4點要注意 2003-06-02/聯合報/C7版/聰明理財,讀者李先生問：我手邊有一些閒置資金，想做一些投資理財規劃，投資的目標，至少要保本，聽說投資連動債產品不但保本，還有一定的獲利，請問投資這種商品有那些事需要注意？,買連動債券 4點要注意 2003-06-02/聯合報/C7版/聰明理財,香港上海匯豐銀行回答：李先生雖然沒有講明手上

38、有多少資金，但身處低成長、低利率環境，建議李先生先規劃出相當比例的投資資金，專門針對保本產品投資，以對抗目前的低成長、低利率的環境。,買連動債券 4點要注意 2003-06-02/聯合報/C7版/聰明理財,目前市面上的保本金融產品有：活期存款、定期存款、投資型存款以及連動式債券可供選擇。不管是活期存款或定期存款，目前利率都在走低。連動式債券則是除保本之外，還可能擁有不錯報酬率的產品。,買連動債券 4點要注意 2003-06-02/聯合報/C7版/聰明理財,銀行推出的連動式債券產品，就是將債券的固定收益部分拿來投資其他工具，為提高投資人的獲利空間，通常都會選擇連結到高風險、高報酬的衍生性金融工具

39、，例如選擇權或指數期貨，如果連動式債券投資的工具報酬率不錯，投資人就會獲得不錯的獲利。而選擇連動式債券還有個好處，就是投資人是透過指定用途信託資金來投資連動式債券，依法這種投資的利息所得及資本利得全部都免稅。投資型存款雖也有不錯的報酬率，但投資人的利息及資本利得，還是要課稅。,買連動債券 4點要注意 2003-06-02/聯合報/C7版/聰明理財,市面上連動式債券琳瑯滿目，建議李先生可先考慮自己的投資變數，再依照實際需要來做選擇。這些變數包括：投資時間長短是否有固定配息發行機構的信用風險手續費,買連動債券 4點要注意-投資時間長短2003-06-02/聯合報/C7版/聰明理財,連動式債券產品會

40、因為連結標的不同，產品的天期也不一樣。例如連結匯率選擇權產品的投資天期，通常較連結股價指數的產品短，最短的從6個月到1年期的產品都有，其他也有2年期以上或更長的產品。,買連動債券 4點要注意-是否有固定配息2003-06-02/聯合報/C7版/聰明理財,如果李先生希望在投資期間仍有現金流入，可以選擇每季或每半年固定配息的產品,買連動債券 4點要注意-發行機構的信用風險2003-06-02/聯合報/C7版/聰明理財,目前大部分連動債產品有提供無發行機構強制買回條款(non-callable)保障，如果產品沒有提供這項保障，一旦原始發行機構執行強制買回選擇權，投資人就無法享有預期獲利。另外，投資人

41、需自行承擔發行機構的信用風險，依照中央銀行的規定，銀行推出的連動債券產品，其發行機構需符合Moodys或S&P評等A級以上。信用評等愈高，對投資人的保障也就愈佳。,買連動債券 4點要注意-手續費2003-06-02/聯合報/C7版/聰明理財,如果想確保獲利，投資人在申購連動式債券時，最好要確定，是否有申購手續費用，或配息手續費，因為手續費太高，會影響投資人的總成本。,結構型債券,定義：透過選擇權設計，將本金連結到個別股票、股票指數或利率等其他金融商品速配指數：股市空頭時，不願承擔股票高風險、確保本金者風險變數：視連結標的而異，相對股票而言，屬適中、偏小Source:新金融商品大觀 于趾琴著 連

42、綏出版,儲蓄債券（Savings Bonds),定義：將通貨膨脹因素計算在內的債券特色：政府發行的固定收益債券，與公債性質相近投資門檻：約新台幣,元速配指數：追求固定收益的保守型投資人預期報酬：債券利率風險變數：流動性較差，利率反彈時可能面臨風險Source:新金融商品大觀 于趾琴著 連綏出版,分割債券,定義：將公債本金和利息分開交易，提供小額投資人固定收益特色：保本、且收益固定投資門檻：約新台幣萬元速配指數：想爭取較高固定收益的保守型投資人預期報酬：債券價格與票面價格的溢價風險變數：利率反轉Source:新金融商品大觀 于趾琴著 連綏出版,交換債券(Exchangeable Bonds),定

43、義：以發行者以外公司股票為轉換標的的公司債投資門檻：不定，視發行條件而定速配指數：適合長期資金投資預期報酬：到期日時轉換標的股價與約定轉換價的價差及票面利息風險變數：股價下跌、發行公司違約Source:新金融商品大觀 于趾琴著 連綏出版,巨災債券(Catastrophe Bonds),also called cat-bond定義：保險業者為因應颱風、地震、海嘯等巨災損失所發行的債券特色：與其他金融商品的風險不相關，收益率較高投資門檻：未定速配指數：適合偏好固定收益的投資人預期報酬：大約比倫敦金融同業拆款利率（LIBOR)高出至個基本點(basic points)風險變數：發生巨災的風險、保險公

44、司的道德風險Source:新金融商品大觀 于趾琴著 連綏出版,金融資產證券化,定義：具現金流量的金融資產，包裝組合成受益憑證特色：類似債券，可定期收取利息，部份商品也可於次級市場流通投資門檻：依商品設計而定速配指數：適合法人或固定受益投資人購買預期報酬：高於定存與一般債券的利率風險變數：現金流量不穩定Source:新金融商品大觀 于趾琴著 連綏出版,共同基金(Mutual Funds),簡單地說，共同基金就是由多名投資人共同集結而成的一筆金額，交由一位或多位基金經理來負責決定投資的項目，並進行一切交易。也就是說，當您買了共同基金，您就等於是把錢交給基金經理來管理，由他來決定該買什麼樣的股票或債

45、券。基金和股票同樣以股來計算，所有基金的投資人雖然投資人金額不一，但是投資報酬率確是相同的。從實際的運作過程來說，共同基金首先由承銷公司（Underwriter）視市場需求而發起，承銷公司可以是像美林證券（Merrill Lynch）這樣的投資券商，也可以是像著名的先鋒基金公司（Vanguard）那樣專門經營基金的公司。承銷公司必須向證管會註冊發行該新基金，並雇用基金的董事（Directors）和基金經理（Fund Managers）。前者負責監督基金的運作，後者負責實際的投資。為了增加基金的透明度，法律規定基金資產必須由獨立的銀行來負責保管，並與該銀行的其他資產分開保存，此銀行稱為該基金的監

46、護銀行（Custodian Bank）。通常監護銀行也負責基金的轉移和結算工作。於是，待一切工作就緒之後，基金就可公開上市，而出資購買的投資人便是基金的股東（Shareholders）。股東除了是出錢的一方之外，同時也有投票決定董事的任命、基金投資項目的變更以及資金經理是否繼續聘用的權利。教育中心_理財秘訣(如何選購共同基金)唐清蓉 編撰 http:/,受益憑證(Beneficiary Certificate),為一有價證券，用以表彰受益權。投資人購買共同基金時，投信公司會發行所謂的受益憑證給投資人，以表彰受益權。因該憑證法律上視為有價證券，在進行任何轉換或買回前，均須將此受益憑證交回給基金公

47、司。若不慎遺失，補發事宜相當費時，故除非特別要求，否則投信公司大多不主動發給受益人。原則上有記名式和無記名式兩種，實物運作上以記名式居多 就是俗稱共同基金。指的是集合大眾資金，委託專人或專業機構(投資信託公司)操作管理以獲取利潤，共同分享投資利潤，分擔投資風險的一種投資工具，是一種適合中長期投資的金融工具。Yahoo理財http:/Asset Management Co.,Ltd.http:/.tw/Fund_Ency/fund_ency-theory.asp?q=Q5,共同基金的產品特性中國信託證券http:/.tw/service/tw-stock-3.htm,匯集小額投資人的資金共同基金

48、最低只需一萬元或定時定額只需三千元即可投資，投資人不需擔心資金不足，無法達到參與投資之目的。專業投資機構的操作將資金交給專業人才管理,可以解決個人時間及專業知識不足的問題，比較不會造成錯誤的決策。可分散投資風險由於共同基金規模龐大，可將資金分散於不同產業、不同投資工具及不同的地區，達到分散風險的風險。投資標的多元組合共同基金投資標的包括：國內外股票、債券及其他金融商品，投資人可依自己風險及需要選擇適合的共同基金。,共同基金的交易流程中國信託證券http:/.tw/service/tw-stock-3.htm,如何買賣共同基金(受益憑證)？首先投資人應攜帶身分證影印本(公司執照及營利事業登記證)

49、、印章填具申購書，透過銀行，投信公司等方式辦理。或者可透過證券經紀商開戶，買賣封閉式基金。共同基金(受益憑證)的買賣方式？封閉型基金:發行單位數為固定，買賣管道透過證券經紀商由集中交易市場買賣。開放型基金:發行單位數為隨投資人買賣而增減，買賣管道透過銀行及投信公司買賣，買賣費用依照銀行或投信公司規定收取，,單筆申購最少10000元，定時定額最少3000元，買賣價格於承銷期間及成立日前每單位新台幣10元，基金成立後則以申購當日該基金的淨值計算。購買封閉式基金的扣款方式為何？購買封閉式基金的扣款方式基本上與股票相同，也就是在成交日後次二日從您開立的銀行之證券交易專戶中扣款。,共同基金的種類,成長基

50、金、收益基金和平衡基金 封閉型基金 v.s.開放型基金 管理基金 v.s.指數基金 收費基金 v.s.免收費基金,成長基金、收益基金和平衡基金,成長基金（Growth Funds）投資報酬率較高，風險也相對增大，投資的目標主要是股票。收益基金（Income Funds）著重在現前的利潤所得，不少退休的人士都選擇此種基金。這類基金投資的項目主要為債券，投資報酬率往往不及成長基金來得高，但是相對的風險也較低。平衡基金（Balanced Funds），顧名思義講求的是兩者折衷的效果。,封閉型基金 v.s.開放型基金,開放型基金（Open-end Fund）:凡是不斷吸收新投資人，股數持續增加的基金。