私募股权基金项目建议书——..ppt

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1、,私募股权基金概述,主讲人：朱广圣,CONTENTS 目录,第三章 私募股权投资基金发展现状及趋势,第一章 金融市场简述,第二章 私募股权投资基金简述,第四章 私募股权投资基金运作模式,第五章 私募股权投资基金财富效应,私募股权投资：英文名称Private Equity（简称PE)，是通过非公开募集资金，以股权或可转换为股权的金融工具投资到企业后，积极参与企业价值提升，分享企业价值增长，并通过上市、并购或回购等方式退出获取收益的投资方式。P：资金来源方式；E：资金运用方式PE基金：在中国，PE狭义的界定为主要投资成熟期、部分投资成长期企业的直接投资，与VC相区别,私募股权投资-定义,私募股权投

2、资基金简述特征,PE通常投资在企业扩张期及成熟期阶段,但在实际操作中PE与VC相互参透投资阶段区分并不明显。,私募股权投资方式 天使投资 VC（风险投资）PE（股权投资）,私募股权投资基金简述-企业成长路径,私募股权投资基金简述-投资阶段,私募股权基金投资的市场环境,CONTENTS 目录,第三章 私募股权投资基金发展现状及趋势,第一章 金融市场简述,第二章 私募股权投资基金简述,第四章 私募股权投资基金运作模式,第五章 私募股权投资基金财富效应,国外私募股权投资的发展及现状,起源阶段：20世纪初美国出现VC、PE 快速发展：1981-2000年，以美国为代表的PE市场开始高速活跃，期间，美国

3、PE资金规模由1980年的40亿美元增至2000年的3000亿美元。行业平均年化收益率高达39%典型代表：KKR(1976年成立)、黑石(1985年成立)、凯雷(1987年成立)、摩根、高盛、TPG（德太投资）等。价值体现：微软、GOOGLE、苹果、雅虎、思科、facebook等产业新贵均得到过的VC、PE的大力支持,国内私募股权投资发展史,1995年到2004年外资PE初步进入中国，其中以VC为主。2005年股权分置改革，PE机构纷纷涌现，成为主流。,兴起期（1996-2001）上世纪90年代互联网兴起，海外基金开始在国内投资 1996年，张朝阳从MIT教授尼葛洛庞帝融资22万美元创办搜狐，

4、并于2000年在美国上市。1996年PE市场超过10亿美金，资金主要来自美国。1999年国内本土第一家PE公司深圳创新投成立。,国内私募股权投资的发展,调整期（2002-2005）互联网泡沫破灭 高科技板未能推出 中小板推出 股权分置改革,VC、PE的春天（2006-2010）2006年6月同洲电子上市，本土创投国内资本市场破土,国内私募股权投资的发展,美国（1958-1979年）1、1959年美国总统艾森豪威尔签署中小企业投资法；2、1958年美国第一家有限合伙PE机构成；3、1979年美国劳工部明确养老基金及退休金投资PE；4、许多PE基金投资的公司IPO，PE投资获益巨大；5、1978年

5、美国利得税率下调至28%，1981年下调至20%。,中国（2006-2010年）1、2007年合伙企业法修订版实施，一批有限合伙基金当年注册；2、2008年6月5日国务院批准社保基金投资PE3、2010年8月保险资金可进入PE领域；4、2009年7月26日创业板推出，PE基金投资的公司IPO；5、合伙制股权基金资本利得税率为20%；6、各地陆续出台税收等优惠政策，扶持PE产业发展。,美国PE在之后的20年里规模增长75倍！中国呢？,私募股权投资在中国的发展,中国VC/PE市场面临双重考验，正处大浪淘沙时代,1995-2000,2001-2005,2013-2015,2016-2017,2017

6、年以后,2006-2012,发展萌芽阶段,低迷震荡阶段,快速上升通道,大浪淘沙时期,盘整期,健康有序发展阶段,我国PE募集规模和投资金额均呈现增长态势,我国私募股权投资基金募集规模和投资金额均呈现强劲增长的态势，2002-2007年间，国内私募股权市场投资金额年复合增长率高达46.4%。,2012年共有369支可投资于中国大陆的私募股权投资基金完成募集，新募基金个数大幅超越2011年，为历史最高水平。,PE在中国已进入高速发展期,2006-2012年私募股权投资基金投资总量的年度环比比较,来源：清科数据库,2012年中国PE投资市场一级行业投资分布,案例数（起）,投资金额（US$M）,2012

7、年中国PE投资市场一级行业投资分布,优胜劣汰，产业洗牌时机到来,私募基金未来发展趋势,基金管理费的合理水平足以保持一个优秀的专家团队在基金存续期内稳定服务但不足以让优秀团队过优裕的生活或借以成为盈利中心通常为项目投资额的2%基金管理人资本超额收益分红比例合理依据足以使这些优秀的专业管理团队能够持续服务于现有公司和团队，以实现自己的财富梦想通称为超额利润的20%有限合伙人理应尊重上述的合理费用，实现双赢,基金管理费,私募基金运作流程-融、投、管、退,初选,项目立项,私募基金运作流程-融、投、管、退,六大流程，二十四环节,股权投资的运营模式,股权投资旨在参股成长性企业，给力企业发展，助推企业上市，

8、通过资本市场退出，实现资本价值最大化的经营目标,挖掘具有发展潜力的企业,提供多方位支持,助推企业上市,通过资本市场退出,股权投资经营模式,项目来源：行业研究政府、银行等合作伙伴推荐,提供的支持：资金：股权投资增值服务：管理提升、人才引进、资源整合、财务顾问、法律咨询、上市规划、政府关系”等多方位的增值服务,盈利模式：依靠资本市场溢价，通过股份增值获利,股权投资行业需要专业化的运作，从业门槛也相对较高,股权投资的运营特点,投资对象：高新技术、高成长的中小企业（包括新技术改造的传统制造业，新兴农业、消费品、现代服务业等发展潜力突出的企业）投资方式：股权投资一般不控股、一般不要求分红，看重成长性一般

9、不要求担保抵押等投资策略：独立投资、联合投资、分阶段投资、组合投资等多种投资形式投资经营：一般不干预企业具体生产经营管理，但提供全方位支持服务投资退出：以被投资企业上市退出为主，兼顾“购并、重组、转让、回购”等多种退出方式，通过股份增值获利投资回报：高收益但存在一定风险投资服务：资源整合、资本运作、监督管理,符合国家产业政策及环保要求；行业未来510 年市场需求没有明显的成长瓶颈；企业拥有核心竞争力，且有一定的行业地位；具有较为成熟稳定的商业模式，盈利模式易于理解；产品或服务具有高附加值特点，盈利能力强，经营现金流状况良好；优秀的管理团队。,如何选择投资项目,增资扩股老股东转让股权增资和转让同

10、时进行 债转股,新兴战略产业：节能环保、新一代信息技术、高端装备制造业、新材料、生物产业、新能源、新能源汽车。（重点：内需拉动与国产替代）从成熟期项目向成长期项目推进。行业投资或区域精耕细作。,投资趋势,投资案例分析-1,大连雪龙：国内最大的全产业链经营的高档肉牛供应商。,投资后：销售额年均增长150%，利润年均增长312.5%,投资,好想你枣业（002582）国内规模最大、红枣制品最多、档次最高、辐射带动最广的红枣生产加工企业。2011年5月20日登陆中小板,投资后：销售额年均增长116%；利润年均增长126%,投资,投资案例分析-2,私募基金运作流程-融、投、管、退,PE机构都会设置有专职

11、项目管理部，负责被投资企业投后管理，能为被投资企业提供全方位的增值服务，提高其内在价值，帮企业快速成长。,私募基金运作流程-融、投、管、退,CONTENTS 目录,第三章 私募股权投资基金发展现状及趋势,第一章 金融市场简述,第二章 私募股权投资基金简述,第四章 私募股权投资基金运作模式,第五章 私募股权投资基金财富效应,PE基金的盈利模式,盈利公式：企业估值提升企业盈利的增长市盈率的提高 通过IPO获利：基金对处于高速成长期的优质企业进行股权投资，凭借资金和管理团队的经验及增值服务能力，提升被投资企业的盈利水平，获得企业成长的收益。最终推动被投资企业IPO，获得一、二级市场的市盈率差通过企业

12、自身的发展获利：只要被投资企业盈利持续稳定增长，无论上市与否，投资者均可获得投资分红的收益,盈利案例,两点重要的结论：（1）私募股权投资基金在10年和20年间的回报大大优于股票市场（2）优秀PE投资回报大大优于总体PE的平均回报,PE在美国的业绩表现,知名国际PE基金投资回报率,经典PE投资案例之携程网,经典PE投资案例之阿里巴巴,1999年初 马云注册成立,1999年初 高盛VC投资,2003年第三轮 PE资金介入,1999年底 软银投资,注册资金50万,500万美元,2000万美元换取20%股权,总市值达到280亿美元，高盛软银等获利超过30倍,总净额接近3亿美元,2007年11月以全球最大B2B公司身份在香港上市发行价13.5港元，收盘价高达39.5港元每股,2012年 VC/PE支持中国企业上市账面回报,2012年单笔案例账面投资回报水平案例,19862005年内成立的基金维持正收益经济紧缩周期呈 现相对突出的收益,PE基金具有穿越周期的能力,择时，并不是私募股权投资基金的主要策略，它们有明显穿越周期的功能,全球高净值个人PE的资产配置,PE是“收益可观风险可控”的优质投资组合,