理财规划师基础知识培训(一).ppt

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1、理财规划师基础知识培训,第一章 理财规划基础,理财规划基础,学习目标掌握理财规划的含义能够结合客户生命周期制定理财规划熟悉理财规划的目标和原则掌握理财规划的内容和流程认识理财规划师,主要内容,理财规划概述理财规划内容与流程理财规划与理财规划职业职业道德与操守,第一节 理财规划概述,理财规划：运用科学的方法和特定的程序为客户（主要是个人和中小企业）制定切合实际、具有可操作性规划：现金规划、消费支出规划、教育规划、风险管理与保险规划、税收筹划、投资规划、退休养老规划和财产分配传承规划，提高客户生活品质，最终达到终生的财务安全、自主和自由的过程。,一、理财规划目标,目标层次：财务安全和财务自由首要问

2、题财务安全，达到人生各阶段收支平衡最终目标财务自由，投资收入完全覆盖各项支出,一、理财规划目标,财务安全个人或家庭对自己财务状况有充分信心，认为现有财富足以应对未来的财务支出和其他生活目标出现，不会出现太大财务危机。衡量标准：是否有充足稳定收入个人是否有发展潜力是否有充足的现金准备是否有适当的住房是否购买了适当的财产和人身保险是否有适当、收益稳定的投资是否享受社会保障是否有额外的养老保障计划,一、理财规划的目标,财务自由个人或家庭的收入主要来源于主动投资而非被动工作，个人或家庭的生活目标比财务安全更有保障主要体现：投资收入完全覆盖各项支出个人从被迫工作压力中解放 已有财富成为创造更多财富工具,

3、一、理财规划的目标,财务安全与财务自由的区别还可以通过几何图形表示：财务安全：总收入总支出投资收入财务自由：总收入投资收入总支出练习：在财务安全模式下，总收入线一直在总支出线的（）A上方 B下方 C平行 D右方某家庭支出已可由投资收入来支撑，则该家庭总支出曲线在投资收入曲线的上方（）,一、理财规划的目标,理财规划目标的具体内容必要的资产流动性：持有现金动机（预防、交易和投机）合理的消费支出：住房、车和信用卡消费实现教育期望：有能力合理支付自己及子女教育费用完备的风险保障：保险规划将意外事件带来的损失降到最小,一、理财规划的目标,理财规划目标的具体内容合理的纳税安排：税收筹划减少或延缓税负支出积

4、累财富：投资规划，增加收入，最终实现财务自由安享晚年：退休规划“老有所养，老有所终，老有所乐”有效的财产分配与传承：减少财产分配支出，制定遗产分配方案等。,二、理财规划的原则,（一）通观全盘，整体规划 综合性规划：现金、消费、投资、税收、退休、风险管理、遗产等整体性解决方案（二）客户家庭类型不同，核心策略不同 青年家庭风险承受力强进攻型策略 中年家庭风险承受能力中等攻守兼备 老年家庭风险承受能力较低防守型,二、理财规划的原则,（三）建立现金保障日常生活覆盖储备：失去劳动能力或失业或失去收入来源，保障家庭生活意外现金储备：为应对客户疾病、灾难、犯罪、突发事件等的准 家族支援现金储备：家族亲友的重

5、大紧急支援准备（四）风险管理优先于追求收益理财规划首先应考虑的因素是风险，而非收益保值是增值的前提,二、理财规划的原则,（五）消费、投资与收入相匹配消费和投资规模与收入相匹配投资和消费支出安排与现金流状况相匹配（六）开源与节流并举开展第二职业赚取投资收益（七）未雨绸缪，早作规划,第二节理财规划的内容与流程,理财规划师应根据客户所处生命周期的不同阶段，来分析其不同的财务状况和理财目标，有效的进行个人理财规划设计。因此，生命周期理论是整个理财规划的基础！,一、生命周期理论与家庭模型概述,（一）生命周期理论单身期：参加工作结婚，28年，收入多花销大，家庭资金原始积累期，努力工作，广开财源家庭与事业形

6、成期：结婚到新生儿诞生，13年，经济负担加重，收入增加，生活稳定，财力蒸蒸日上家庭与事业成长期：子女出生到完成大学教育，1822年，收入增加，支出增加，生活稳定退休前期：子女参加工作到个人退休前，1015年，子女经济独立，家庭资产增加负债减少，事业巅峰，身体不行退休期：退休后，享受夕阳红，安排身后事,一、生命周期理论与家庭模型概述,（二）家庭模型 根据家庭收入主导者的生命周期来划分青年家庭：35周岁以下中年家庭：3555周岁之间老年家庭：55周岁以上,二、不同生命周期、不同家庭模型下的理财规划,青年家庭,二、不同生命周期、不同家庭模型下的理财规划,中年家庭,二、不同生命周期、不同家庭模型下的理

7、财规划,老年家庭,三、理财规划的主要内容,（一）现金规划基本内容：对客户现金及现金等价物管理 核心：建立应急基金，保障生活质量和 状态的持续性稳定（二）消费支出规划 规划家庭消费水平和结构，以达到适度消费、稳步提高生活质量目标住房消费、汽车消费、子女教育规划及信用卡与个人信贷消费规划等,二、理财规划的主要内容,（三）教育规划 收集教育需求信息，分析教育费用，选择适当准备方式和工具，制定方案（四）风险管理与保险规划 通过识别分析风险，选择风险管理技术，有效控制风险，争取把损失降到最低（五）税收筹划 事先安排纳税主体的经济活动，充分利用税收优惠和差别待遇，使整体税后利润最大,三、理财规划的主要内容

8、,（六）投资规划 根据客户理财目标和风险承受力，制定资产配置方案和投资组合，不能承诺投资回报率（七）退休养老规划 保障退休后生活品质（八）财产分配与传承规划 将家庭财产在成员间进行合理分配,四、理财规划的流程,（一）建立客户关系直接决定理财规划业务能否开展沟通方式：电话、互联网、书面、面对面沟通技巧：语言技巧和非语言技巧（二）收集客户信息理财方案是否切合实际，关键是对客户财务信息和非财务信息和客户期望目标充分了解,四、理财规划的流程,（三）分析客户财务状况 分析客户家庭资产负债表、现金流量表和财务比率（结余比率、清偿比率等）（四）制定理财方案（五）执行理财方案 制定详细实施计划，确定匹配资金来

9、源，列出实施时间表（六）持续理财服务 根据情况变动不断调整方案，适应环境，达到目标,第三节理财规划与理财规划职业,第一单元 理财规划业发展概况初创期：理财规划思想早在欧洲的贵族私人银行就有所体现，但现代理财规划源于20世纪30年代美国保险业扩张期成熟、稳定发展期,第一单元理财规划职业发展概况,国外主要理财规划师职业资格介绍特许人寿理财师CHARTERED LOFE UNDERWRITER(CLU)，美国寿险业最高资格认证特许理财顾问师CHARTERED FINANCIAL CONSULTANT(CHFC)，美国认可度最高的理财资格证书注册理财规划师CERTIFIED FINANCIAL PLA

10、NNER(CFP)，在美广受认可独立财务顾问师IFA，英国理财规划师,第二单元理财规划师国家职业资格简要介绍,2003年1月23日开始实行理财规划师国家职业标准 职业资格考试等级：高级理财规划师（一级）理财规划师（二级）助理理财规划师（三级）,理财规划师基础知识培训,宏观经济分析石家庄铁道学院经管分院经济系,既往考点(8-10分),GDP理解财政货币政策工具失业率 劳动力计算AD曲线移动GDP折算系数经济增长目标产业政策体系行业生命周期,GDP概念奥肯定律CPI影响AD曲线移动因素经济周期理论自动稳压器失业种类决定总供给曲线因素宏观经济政策目标之间关系,主要内容,宏观经济分析的意义和内容：GD

11、P的计算 CPI和失业总需求和总供给：解释经济波动宏观经济政策：财政和货币政策工具经济周期理论：理论解释及投资策略产业政策和行业分析：行业发展与投资策略,第一节 宏观经济分析的意义和内容,第一单元 宏观经济分析的意义结合居民、企业、政府和对外四部门的运行来揭示一国的总产出、价格水平、就业水平和利率等宏观变量的变动理财规划师既能分析现行的国民经济运行情况，又要判断未来宏观政策趋势，作出合理的投资或其他规划,第二单元 宏观经济分析的内容,一、GDP宏观经济运行规模最重要指标 一国在某一时期（1年）所产生的所有最终产品和服务的价值总和 市场价值：价格产量最终产品价值，中间产品不算一定时期所生产的而不

12、是卖掉流量：计算期内生产的最终产品价值市场活动所导致价值，非市场式活动不计入（家务劳动、自给自足生产）,第二单元宏观经济分析的内容,分类（为衡量实际产出）名义GDP：用生产产品和劳务当年价格计算GDP实际GDP：用基年（之前的某一年）产品 和劳务的价格计算,第二单元宏观经济分析的内容,名义GDP与实际GDP（以1993为基期）,第二单元宏观经济分析的内容,计算方法 生产法：全部产品和劳务价值中间产品价值收入法：生产要素的收入（产出要素收入）支出法：需求者购买最终产品的支出（产品和劳务卖给了消费者）注意：理论上，这三种方法计算结果应一致,第二单元 宏观经济分析的内容,支出法：一定时期内整个社会购

13、买的最终产品的总支出来核算GDP GDP=C+I+G+(X-M)C消费支出，本国居民对最终产品的购买I 投资：固定资产投资：新厂房、新设备、新商业用房及新住宅增加存货投资：库存（已生产未卖出）的增减(年末存货-年初存货)G 政府购买政府支出政府购买转移支付公债利息等 消费支出X-M 净出口出口额进口额,第二单元宏观经济分析的内容,区分GDP和GNPGNP:经济社会在一定时期运用生产要素所生产的全部最终产品和劳务的市场价值GDP:国土原则凡在本国领土上创造的收入，不管是否为本国公民制造，都计入GNP:国民原则凡是本国国民所创造的收入，不管要素是否在国内，都计入本国注意：一国企业在国外子公司的利润

14、收入应计入该国的GNP,外国公司在该国子公司的利润收入不计入该国GNP.,GDP练习,1GDP 是衡量一国宏观经济运行规模最重要指标，是存量而非流量（）2下列关于GDP的理解正确的是（）A衡量某一时点市场价值B依据国民原则计算C非市场交换活动也计入D依据国土原则计算3用全部产品和劳务的价值减去中间产品价值核算GDP的方法是收入法（）4用支出法核算GDP时，G是指政府支出。（）5投资只包括固定资产投资（）6某企业在06年生产了10000件产品，但一件也未卖出，07年才卖出，所以10000件产品市场价值应计入07年GDP.（）,练习,7一国的GDP小于GNP，说明该国公民从外国取得的收入大于外国公

15、民从该国取得的收入（）8()是指一个国家在某一时期内所生产的所有最终产品和服务的价值总和。(A)GDP(B)GNP(C)国民收入(D)工农业生产总值,二、失业,定义符合工作条件、有工作愿望并愿意接受现行工资的没有找到工作 注意：失业者是符合工作条件的人 未找工作或不愿意接受现行工资水平，不是失业者,二、失业,失业率衡量社会失业状况失业率失业人数劳动力劳动力：年龄在16岁以上正在工作或正在失业的人的全体就业者数失业者数自然失业率：经济社会正常情况下的失业率潜在就业量：现有激励条件下所有愿意工作的人都参加生产时所达到的就业量，与自然失业率相对应的就业量充分就业注意：当就业量潜在就业量，失业率为自然

16、失业率，不为0。,二、失业,GDP 是站在总产出角度研究一国总体经济活动，短期内由于资本和技术条件变化不大，所以就业人数就成为主要决定因素潜在产量：现有资本和技术条件下，经济社会的潜在就业量所能生产的产量GDP缺口：实际GDP偏离潜在GDP的百分比GDP缺口实际GDP潜在GDP潜在GDP,二、失业,实际GDP下降，则产出减少，劳动投入下降奥肯定律：,如果失业率高于自然失业率1%，则实际产出低于潜在产出3%，更一般说法：高产出增长与失业率的减少相联系，低的产出增长与失业率的增加相联系,失业练习,1当就业量潜在就业量，说明已实现充分就业，失业率为0（）2自然失业率为6%，说明充分就业时实际失业率为

17、5%（）3下列对奥肯定律理解正确的是（）A描述产出与利率之间关系B一国高产出增长与低失业率相联系C如果失业率高于自然失业率1%，实际产出低于潜在产出3%D描述产出与就业之间关系4如果一国人口2000万，就业人数900万，失业人数100万，那么该国劳动力为3000万，失业率20%（）5短期内由于资本和技术条件变化不大，所以就业人数就成为实际GDP主要决定因素(),练习,6根据奥肯定律。如果失业率高于自然失业率1。则实际产出将低于潜在产出()。(A)25(B)3(C)35(D)4,三、价格水平,实际GDP为了反映一国经济的总产出水平剔除了价格变动的影响，那么该如何考虑价格的变动？价格指数GDP折算

18、数名义GDP实际GDP 用于衡量考察期价格水平相对基期变动CPI：用来衡量城市居民购买一定的有代表性的商品和劳务组合的成本，反映消费者生活成本的变动情况，反映通货膨胀的主要指标PPI：用来衡量生产成本变化的指数农产品生产价格指数：反映一定时期内生产者出售农产品价格水平变动趋势及幅度的相对数。,价格水平练习,1以1982年为基年，某国2006年名义GDP400亿元，2006年实际GDP200亿元，则2006GDP折算系数是（）A200%B100%C250%D150%2这表明，从82年到06年该国价格水平上涨了150%（）3我国从2000年起，采用国际通用做法，逐季编制并公布以99年价格水平为基期

19、的PPI来反映我国的通货膨胀或紧缩的程度。（）,练习,4()是用来衡量城市居民购买一定的有代表性的商品和劳务组合的成本(A)GDP(B)CPI(C)PPI(D)PPP5()用来衡量生产成本变化的指数(A)GDP(B)CPI(C)PPI(D)PPP,第二节 总需求和总供给,第一单元 总需求的一般说明,总需求是经济社会对物品和劳务的需求总量，既有购买欲望又有购买能力的有效需求。影响总需求的因素很多，但我们仅研究价格对总需求的影响。总需求函数：研究总需求与价格水平之间关系由于总需求总支出总产出，总需求函数描述了在每一价格水平下，经济社会需要多高总产出总需求曲线：以几何图形表示的总需求量与价格反方向变

20、动关系，向右下方倾斜，价格水平越高，需求总量越小。,总需求曲线,Y-总产出,P-价格,AD,第二节总需求和总供给,总需求曲线向右下方倾斜原因名义货币供给量不变，价格水平上升 实际货币供应量减少，出现超额货币需求 利率提高，投资支出减少 总产出下降名义货币供给量不变，价格水平下降 实际货币供应量增加，出现超额货币供给 利率降低，投资支出增加 总产出提高,第一单元 总需求的一般说明,影响总需求曲线移动的因素（多选）货币供给量：其他不变，货币供给量增加使AD右移，减少左移政府购买：其他因素不变，增加政府购买使AD右移，减少左移税收：其他因素不便，增加政府税收使AD左移，减少税收右移。,总需求练习,总

21、需求曲线表明随着物价水平下降，实际国民生产总值的需求量增加（）封闭经济条件下，总需求包括消费需求、投资需求和政府需求。（）政府购买支出增加会引起总需求曲线左移（）下列对总需求曲线向右下方倾斜的原因的理解正确的是（）A在名义货币供给量不变时，价格水平上升使实际货币供给量增加，利率下降B随着利率提高，投资支出下降，总产出下降C较低的价格水平导致超额货币供给，利率下降、D伴随利率下降，投资支出增加，总产出增加,练习,在总需求模型中，其他因素不变的情况下，()可以使AD曲线向右移动。(A)提高税率(B)提高利率(C)增加货币供给(D)增加进口,第二单元 总供给的一般说明,一、决定总供给的主要因素及宏观

22、生产函数总供给：经济社会的基本资源用于生产时可能的产出量，由一社会的生产要素和技术水平决定（一）决定总供给的主要因素人力资源：劳动力的数量和质量自然资源资本存量：一社会在某一时点所拥有的厂房、机器、设备和其他资本数量，是投资的结果，投资时间越长，变化越显著，短期变化不大。技术水平：投入与产出之间的转换关系，用宏观生产函数来反映,第二单元 总供给的一般说明,（二）宏观生产函数 一国总投入与总产出之间的关系总投入：投入生产的总就业量、自然资源和资本存量（常数）总产出：GDP Y=F(N,K)自然资源既定条件下，经济社会总产出取决于就业量和资本存量,第二单元 总供给的一般说明,由于一国资本存量一定时

23、期内不会有太大变动，宏观生产函数常被表示为：Y=F(N,K)在自然资源和资本存量既定条件下，总产量是总就业量的函数意义：总产出随总就业量的增加而增加随着总就业量增加，总产出按递减的比率增加。,二、总供给曲线,总供给曲线是总供给函数的几何表示对总供给曲线的形状，西方学者认识不一，形成了三条有代表性的总供给曲线：凯恩斯的总供给曲线：水平线，说明在现行价格水平下，企业愿意提供任何有需求的产品数量隐含假设，由于存在失业，企业可以在现行工资下获得他们需要的任意数量的劳动力。,大萧条的背景:粘性工资和价格当产量或国民收入增加时,价格和货币工资均不变,二、总供给曲线,长期的总供给曲线（古典总供给曲线）位于充

24、分就业产量水平（潜在产量）上的垂线，认为货币工资完全伸缩性，随劳动供求变化而改变。存在超额劳动供给时，工资下降存在超额劳动需求时，工资上升维持充分就业无论价格怎么变，总产量潜在产量。,古典学派鼓吹市场机制的完善,主张政府不干预经济,市场调节能实现充分就业,二、总供给曲线,短期的总供给曲线：向右上方倾斜，通过加总每一行业的总供给曲线得到,三、总供给曲线的移动（多选）,自然的和人为的灾祸：AS左移技术变动：技术进步AS右移工资率变化：降低工资AS右移生产能力变动：生产能力增加，AS右移,总供给曲线练习,古典总供给曲线是长期总供给曲线，向右上方倾斜，说明总供给量随价格上升而增加。（）技术进步引起AS

25、左移（）凯恩斯总供给曲线是一条与价格无关的与潜在产量对应的垂线（）宏观生产函数反映的是一国总投入与总产出之间的关系（）在自然资源和资本存量既定的条件下，总产出取决于总就业量（）物价水平变动会引起总供给曲线的左移或右移（）凯恩斯在推到总供给曲线时有一假设为：货币工资完全伸缩性，随劳动供求变化而改变（）,第三单元 凯恩斯主义对经济波动的解释,AS与AD交点决定了均衡状态利用AD和AS既可以解释萧条、高涨和滞胀时期短期收入和价格水平的决定，也可以用来解释充分就业状态时长期收入和价格水平的决定。萧条：AD与短期AS交点在潜在产量的左边，Y和P都较低高涨：AD右移与短期AS交于潜在产量右边，Y和P都较高

26、滞胀：短期AS左移与AD交于潜在产量左边，Y较低P较高长期：AD与垂直的LAS相交，此时如AD增加（右移），只提高价格水平，不改变产量或收入,练习,AD与短期AS交点在潜在产量的左边时处于经济的繁荣阶段（）短期AS左移与AD交于潜在产量左边能解释高通胀现象（）AD与垂直的LAS相交，此时如AD增加会提高产量或收入（）,第三节 宏观经济政策,第一单元 宏观经济政策目标,一、宏观经济政策目标（一）充分就业一切生产要素都以自己愿意的报酬参与生产，失业率衡量摩擦性失业：生产过程中难以避免摩擦（劳动力流动性不足、工种转换困难等）造成自愿性失业：不愿意接受现行工资水平非自愿性性失业：愿意接受现行工资水平但

27、仍找不到工作结构性失业：经济结构变化造成失业，失业与职位空缺并存（摩擦）周期性失业：经济周期的衰退或萧条时因需求下降造成的失业 注意：除了摩擦性失业和自愿性失业以外，所有愿意参加工作的人都能按他们愿意接受的工资找到职业，并非100%就业，一般人为4%6%正常失业率,第一单元 宏观经济政策目标,（二）物价稳定 价格总水平的相对稳定，保持低而稳定的通胀率（三）经济稳定持续增长 经济增长是特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长，用实际GNP年均增长率衡量，保持稳定持续增长，并非越高越好（四）国际收支平衡 一定时期发生在居民与非居民之间自主性交易的平衡，借方总额贷方总额,二、宏观经济政

28、策目标之间关系,经济政策目标并不总是一致，存在矛盾充分就业与物价稳定：充分就业以通胀为代价，物价稳定以存在失业为代价经济增长与物价稳定：资源未充分利用，经济增长不会引起严重通胀；接近充分利用或受资源瓶颈的影响时，可能导致通胀国际收支平衡与充分就业、物价稳定：充分就业，工资与收入上升，商品需求增长，国际收支恶化；国际收支改善，外汇增加，国内货币量多，不利物价稳定。充分就业与经济增长一致性较大，但经济增长并不一定能解决就业问题。实现既定目标，需要各种政策手段配合，协调一致,宏观经济政策目标练习,宏观经济政策寻求（）A消除非自愿失业 B使通胀为0 C降低利率D就业率100%E维持经济持续增长经济政策

29、目标总是一致的，不存在矛盾（）充分就业，工资与收入上升，商品需求增长，可能导致国际收支恶化。（）,第二单元 财政政策,政府对支出、税收和借债水平所进行的选择或对政府收入和支出水平所作决策：自动稳压器和斟酌使用的财政政策一、财政制度的自动稳压器功能 经济系统本身具有的一种减少各种对国民收入冲击的机制，能够在繁荣是自动抑制通胀，衰退时自动减轻萧条税收的自动变化政府支出的自动变化：转移支付保持弄产品物价稳定的政策 注意：自动稳压器是稳定经济和缓和周期的第一道防线，并不能完全消除波动，对轻微的经济波动起抑制作用,第二单元 财政政策,二、斟酌使用的财政政策总需求过低，经济衰退扩张型财政政策：增加政府购买

30、支出增发公债削减税收总需求过高，经济繁荣紧缩性财政政策减少公债发行规模增加税收削减政府支出,第二单元 财政政策,注意：财政政策手段：变动政府支出、税收和公债发行规模政府支出：购买性支出和转移支付公债发行既可筹集财政资金，还可影响货币供求。,第三单元 货币政策,央行通过控制货币供应量来调节利率，影响投资和整体经济以达到政策目标注意：财政政策直接影响总需求，见效快货币政策间接影响总需求，通过利率来发挥作用，见效慢,第三单元 货币政策,一、货币政策及主要工具总需求不足，经济衰退扩张型货币政策降低再贴现率降低法定存款准备率 增加货币供给降低利率买进政府债券总需求过剩，经济繁荣紧缩型货币政策提高再贴现率

31、降低法定存款准备率 减少货币供给提高利率卖出政府债券,第二单元 货币政策,货币政策工具比较再贴现率政策：对货币供给量影响有限（央行根据市场利率确定贴现率，商行尽量避免，只作紧急求援手段），缺乏主动性变动法定存款准备率：最简单，不轻易使用，作用猛烈，使货币成倍变化；同时，过于频繁使用不利于监管，干扰商行正常信贷业务公开市场业务：最重要最常用，控制商行准备金，具有主动性、灵活性和可测性。,第二单元 货币政策,我国的公开市场业务98年建立一级交易商制度，选择实力雄厚商行为交易对象，主要涉及回购交易、现券交易和发行央行票据。回购交易正回购：央行向一级市场交易商卖有价证券，约定未来日期买回，是央行从市场

32、收回流动性，到期是央行向市场投放流动性。逆回购：央行向市场投放流动性，到期收回流动性现券交易现券买断：央行直接从二级市场买入证券，一次性投放基础货币现券卖断：央行直接卖出持有债券，一次性回笼货币央行票据发行：回笼基础货币到期：投放基础货币,第二单元 货币政策,我国的特殊货币政策工具再贷款政策：央行对商行的短期贷款利率政策调整基准利率：再贷款利率、再贴现率、存款准备金利率和超额存款准备金利率调整金融机构法定存贷款利率制定金融机构存贷款利率浮动范围制定相关政策对各类利率结构和档次调整汇率政策：人民币汇率形成机制改革,第二单元 货币政策,货币政策的其他工具道义劝告央行利用特殊地位和权威，劝告金融机构

33、，影响其贷款和投资方向，控制信用经济衰退时鼓励放贷，通胀时劝不要扩大信用非强有力手段调整法定保证金限额购买证券必须支付一定利率现款法定保证金越高，所需现款越多，压低证券价格，提高利率越低，所需现款越少，提高证券价格，降低利率规定抵押贷款利率的上限和下限利率提高，限制购买不动产，压低社会有效需求利率降低，刺激购买不动产，提高社会有效需求,第四单元 财政政策和货币政策搭配,财政和货币政策的特点猛烈程度不同税收和公开市场业务影响缓和增加支出和调整法定准备率影响猛烈政策效应时滞 不同财政：内在时滞长，外在时滞短货币：内在时滞短，外在时滞长政策发生影响范围不同政府支出影响面大一些，公开市场业务小一些政策

34、阻力因素不同财政阻力大，货币阻力小,第四单元财政政策和货币政策的搭配,财政和货币政策的配合使用,第四单元 财政政策和货币政策的搭配,宏观经济政策实施中的实际问题时滞：政策实行过程中原有情况很可能已改变预期：只有公众与政府形成相近预期，政策才发挥作用；政策得不到公众配合，很难达到预期目标,练习,人行通过正回购收回流动性，到期释放流动性。（）利率政策是我国特殊的货币政策工具之一（）人行向一级交易商卖出有价证券，并约定未来买回的交易行为是逆回购（）调整法定存款准备金是最常用货币政策工具（）扩张性财政政策和货币政策同时实施会导致产量和利率都上升（）经济萧条时期，政府可以采用的政策有（）A增加政府购买

35、B降低税率 C提高税率 D降低再贴现率E卖出政府债券,第四节 经济周期理论,第一单元 经济周期的基本知识,经济周期的定义、阶段和类型 经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩四阶段：繁荣、衰退、萧条和复苏繁荣：就业增加，产量扩大，社会总产出达到最高水平，不可能长期维持衰退：消费增长放慢，投资减少，经济下滑初期：需求与生产偏离，投资减少，生产下降，失业增加消费减少，价格下降，产品滞销，利润减少，投资减少，收入减少。萧条：大量失业，大批生产能力闲置，工厂亏损甚至倒闭，经济活动处于最低水平，不可能无限延长，随着现有设备损耗和企业存货减少，增加投资和产量。复苏：经济走出萧条向上升，生产

36、和销售回升，就业增加，价格提高。,第一单元 经济周期的基本知识,经济周期的类型长周期（康德拉耶夫周期）：平均长度50年中周期（朱格拉周期）：平均长度810年短周期（基钦周期）：平均长度40个月,第一单元 经济周期的基本知识,经济周期的成因外部因素理论：经济周期根源在于经济制度以外的某些事物的波动：太阳黑子、星象、战争、革命、政治事件、金矿发现、科技进步等纯货币理论：经济周期纯粹是一种货币现象，货币数量的增减是发生经济波动唯一原因。由于货币供给是有弹性的，所以经济周期波动是银行体系交替扩张和紧缩信用造成的。扩张信用，降低利率 生产扩张和收入增加紧缩信用，提高利率 生产下降和衰退,第一单元经济周期

37、基本知识,投资过渡理论：生产结构不平衡，尤其是资本品和消费品生产之间的不平衡人们当起收入分为储蓄和消费两部分，储蓄形成了投资。如果利率低刺激投资，引起资本品价格上升，刺激投资增加，形成繁荣，但以消费品生产下降为代价，导致生产结构失调，经济扩张到一定阶段，不可避免引起衰退。消费不足理论：解释经济周期的收缩阶段把萧条归因于消费不足，过渡储蓄使对消费品需求减少，引起对消费品需求赶不上消费品的增长。结论：生产力增长率应同消费者收入的增长率保持一致，以保证人们能够购买那些将要生产出来的商品。,第二单元 经济周期的基本知识,心理理论：心理预期决定了经济周期波动扩张：盲目乐观，高估需求，低估成本，导致投资过

38、多。扩张持续期间和强度取决于决定生产新产品到投入市场所需时间。错误结果出现后，扩张尽头。衰退：悲观情绪蔓延，导致萧条创新理论：熊彼特，创新的投资活动不断发生产生了经济周期波动。核心：发明、创造和模仿。发明、创新和模仿导致投资支出增加，消费支出更加，经济过渡扩张。但随着产量不断增加，价格下降，成本上升，削减投资，经济收缩。政治周期理论：政府交替执行扩张和紧缩政策造成了扩张和衰退交替出现。,第一单元 经济周期的基础知识,经济指标先行指标：经济活动中预先上升或下降的指标，与未来生产和就业需求有关：货币供应量、股价指数、生产工人平均工作时数、房屋建筑批准数量、设备订单和消费者预期指数同步指标：与经济活

39、动同步变化的指标GDP PPI 个人收入、非农在职人员总数和制造业、贸易销售额可用来验证预测的准确性先行指标下降时同步指标也下降衰退来临先行指标下降同步指标未下降考虑是否进入衰退，有无干扰滞后指标：滞后于经济活动变化的经济指标生产成本、物价指数、失业的平均期限、商业与工业贷款的未偿付额、制造与贸易库存与销售量比率,第二单元 我国经济周期的基本情况,考察指标：GDP增长率波动幅度：每个周期内经济增长率波动的差强幅、中幅和低幅，反映经济增长高低起伏剧烈程度波动高度：每个周期内波峰年份的经济增长率高峰型、中峰型和低峰型，反映经济增长力的强弱波动深度：波谷年份的经济增长率，反映收缩力度波动平均位势：各

40、年度平均的经济增长率波动的扩张长度：扩张的时间长度，反映扩张的持续性,第二单元 我国经济周期的基本情况,改革前特点：振幅大、峰位高、谷位深、平均位势低和扩张长度短改革后特点：振幅小，峰位下降，谷位上升、平均位势提高和扩张长度延长,第三单元 经济周期与行业投资策略,增长型行业、周期型行业和防守型行业增长型：行业运动状态与经济周期及振幅无关，依靠技术进步、新产品和优质服务呈增长状态：计算机和复印机行业周期型：行业运动状态与经济周期直接相关，经济上升期，行业扩张；经济衰退，行业收缩 典型日用品制造业防守型：行业产品需求相对稳定，不受衰退影响：食品业和公用事业，收入相对稳定投资策略选择对经济前景乐观态

41、度周期型行业：获得更大回报率对经济前景悲观态度防守型行业：稳定投资收益和增长型行业,练习,消费不足理论认为经济周期由生产结构不平衡，尤其是资本品和消费品生产之间的不平衡引起的（）GDP PPI 个人收入是反映经济周期波动的先行指标，能用来检验预测的准确性（）生产成本、物价指数是与经济变化同步的指标（）投资过度理论的主要结论是生产力增长率应同消费者收入的增长率保持一致，以保证人们能够购买那些将要生产出来的商品（）朱格拉周期平均长度4050年（）经济周期波动的幅度是指每个周期内波峰年份的经济增长率，表明经济扩张的强度。（）,练习,()理论强调了经济周期的根源在于生产结构的不平衡，尤其是资本品和消费

42、品之间 的不平衡(A)政治周期(B)创新(C)消费不足(D)投资过度创新理论认为政府交替执行扩张和紧缩政策造成了扩张和衰退交替出现。()投资过渡理论是用来解释经济周期的收缩阶段(),第五节 产业政策和行业分析,第一单元 产业政策,产业及产业政策产业：社会分工条件下，进行同类生产企业的集合体产业政策：为弥补市场失灵或在某些领域赶超国际先进水平，增强国内产业竞争力，采取的有效的干预政策。通过价格机制（限价或保护价）引导资源流向，避免产业结构失衡保护民族工业而进行的重点扶持（财政、金融扶持和出口补贴等）,第一单元 产业政策,产业政策手段间接干预手段经济杠杆干预手段财政手段：税收、政府投资、财政补贴和

43、政府订购金融手段：国内贷款制度和国际金融手段信息诱导手段发展计划：经济发展战略、产业发展计划和科技发展计划政府的重大经济活动政府组织的权威信息发布直接干预手段政府的行政管制：市场准入、数量、价格、技术和环保政府的行政协调：协调企业生产经营，趋向政府产业发展意图,第一单元 产业政策,产业政策体系产业结构政策：政府制定的通过影响并推进产业结构转换而促进经济增长的产业政策根本目的：提高产业结构的转换能力，加速经济增长核心内容：产业发展的重点顺序选择支柱产业：在GNP和工业总产值中举足轻重的产业主导产业：具有比一般产业更多的前向或后向联系瓶颈产业：所有前向联系部门需要由该产业提供的投入品远大于其最大生

44、产能力，或最大加工能力远小于后向联系所提供的投入品政府优先安排瓶颈产业，然后是主导产业和支柱产业,第一单元 产业政策,产业政策体系产业组织政策政府制定干预和调整市场结构和市场行为的产业政策核心：通过协调竞争与规模经济关系，既环节垄断弊端，又维护一定的规模经济水平三方面市场结构控制政策市场行为调整政策直接改善不合理的资源配置具体内容反垄断政策直接规制政策,第一单元 产业政策,产业政策体系产业技术政策政府用以引导和干预产业技术进步的政策经济意义：技术进步带来了资本和劳动投入的节约，促成了产业结构变动，最终导致经济增长政策内容产业技术进步的指导性政策：颁布国家科技指南，提出产品技术进步战略、技术进步

45、目标和途径产业技术进步的组织政策：建立并强化政府研究机构、协调跨部门、地区合作，委托民间机构，建立必要的政府科技管理部门等产业技术进步的激励性政策,第一单元 产业政策,产业政策体系产业布局政策产业在地域和空间上的分布与组合及对经济增长和社会福利影响基本因素：不同空间生产成本变化产业布局政策往往与特定经济发展程度相关联。不发达：强调产业布局的非均衡性优先发展某些地区发达：强调地区经济的均衡性对不发达地区给予更多支持,练习,政府制定的通过影响并推进产业结构转换而促进经济增长的产业政策属于产业布局政策（）产业布局政策与经济发展程度关联不大，强调产业布局的均衡性。（）反垄断政策属于调整产业结构的政策（

46、）产业布局政策的核心是通过协调竞争与规模经济关系，既环节垄断弊端，又维护一定的规模经济水平（）产业组织政策的核心内容是产业发展的重点顺序选择（）政府的产业政策只能采用间接手段如利用财政金融杠杆来干预。（),第二单元 行业分析,行业的含义、划分方法和意义行业：具有某些相同特征的企业群体行业与产业产业：规模性、职业化和社会功能性行业无规模上的约定把行业分析与产业分析等同我国行业划分方法：门类、大类、中类和小类意义：中观经济分析对象，行业是决定公司投资价值的重要因素，为理财师向客户提供具体投资领域和投资对象提供参考,第二单元 行业分析,行业的一般特征分析,第二单元 行业分析,行业的一般特征分析竞争程

47、度越高的行业，产品价格和利润受供求关系影响越大，证券投资风险大垄断程度越高的行业，产品价格和利润可控程度越大，投资风险较小,第二单元 行业分析,行业的竞争结构分析迈克尔波特：一个行业存在潜在进入者、替代品、供给方、需求方以及行业内现有竞争者五种基本竞争力量，其状况和总和强度决定行业竞争的激烈程度,第二单元 行业分析,行业的生命周期分析创业阶段新技术和新需求创造新行业，少数创业公司投资，企业投资额大于销售额，成本高需求低风险大。成长阶段市场需求上升，价格和销量扩大，利润高吸引投资，原有企业增加花色品种，改进质量，竞争激烈，优胜劣汰。成熟阶段少数大企业垄断，竞争以非价格手段为主，新企业加入可能性不

48、大。衰退阶段新技术和偏好改变，销量和价格下降，利润低，资金转出该行业，企业数目减少，市场萎缩。,第二单元 行业分析,影响行业兴衰的主要因素技术进步政府的产业政策相关行业的变动替代品：价格上升提高对该行业产品需求互补品：价格上升有利于该行业发展投入品：价格上升，成本增加，利润下降，不利该行业发展社会习惯的改变,第二单元 行业分析,行业投资的选择 根据经济周期与行业发展的关系划分增长型行业发展速度快于平均发展速度的行业，主要靠技术进步、优质服务和新产品开发，一般与经济周期的变化无必然联系，如计算机业。投资既分享行业增长利益，又不受经济周期影响。周期型行业受经济周期影响较大，经济繁荣时扩张，衰退时收

49、缩：建筑材料、家电等耐用消费品和旅游业防守型行业受经济周期影响小，生活必需品或公共服务，需求稳定，盈利稳定：食品、药品、公用事业等。,第二单元 行业分析,行业投资的选择策略经济繁荣：选择周期型行业，谋取丰厚资本利得经济衰退：选择防守型行业，获得稳定收益，减轻风险。投资于正处于成长阶段和成熟阶段的行业，而非创业和衰退阶段的行业。行业增长速度快于国民经济的行业根据历年的销售额、盈利额等历史资料分析,练习,行业的生命周期可以分为（）A创业阶段 B成长阶段 C成熟阶段 D衰退阶段E壮大阶段根据行业变动与经济周期的关系把行业分为（）A 增长型行业 B成熟行业 C防守型行业 D发展型行业 E衰退型行业周期型行业指发展速度快于平均发展速度的行业，主要靠技术进步、优质服务和新产品开发，典型计算机行业（）竞争程度越高的行业，产品价格和利润受供求关系影响越大，证券投资风险大（）完全竞争行业产品有一定差别，企业数量很多，产品替代性强，单个企业无法控价，价格和利润受市场供求影响，但品牌、特征和质量对价格有一定影响（）,