电力设备行业12月月报：四季度投资力度加大抓住结构性机会1213.ppt

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1、四季度投资力度加大，抓住结构性机会,电力设备行业 2012 年 12 月月报,Electrical Equipment Monthly Report,2012 年 12 月 12 日,范海波 CFA行业分析师,请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/,刘强,10.00%,0.00%,10.00%,20.00%,30.00%,40.00%,3973,119,证券研究报告,四季度投资力度加大，抓住结构性机会,行业研究月报电力设备行业,2012 年 12 月月报本期内容提要:,2012 年 12 月 12 日,电源投资呈现弱势，水电投资保持增长。2012 年 1-10 月，全国电源基本建设累计

2、投资完成,看好 中性 看淡上次评级：看好，2012.11.12电力设备行业相对沪深 300 表现20.00%信达电力设备 沪深30050.00%资料来源：wind行业规模及信达覆盖股票家数（只）总市值（亿元）,范海波 CFA，行业分析师执业编号：S1500510120021联系电话：+86 10 63081252邮 箱：研究助理联系电话：+86 10 63081251邮箱：相关研究电力设备行业四季度投资策略：二次设备、配网的进行时，特高压,额为 2,675.61 亿元，同比下降 3.06%；水电投资累计额为 912.27 亿元，同比增长 28.85%。电网投资增速加快，结构上向配网倾斜。201

3、2 年 1-10 月，全国电网基本建设累计投资完成额为 2,776.97 亿元，同比增长 7.89%；截止 10 月份，全国电网建设投资总额已经完成年初预算额的 73.99%，高于去年的同期实际完成比例 69.91%；我们认为 2012 年全国电网投资规模有望超过两网公司年初的预计，全年规模有望达到 4000 亿左右，同时四季度的电网投资高峰利于电网设备公司业绩改善。从结构上看，配网投资力度加大；1-9 月，全国城乡配电网完成投资 1132 亿元，同比增长 13%，增速快于电网整体投资增速，我们认为在国家支持分布式能源发展的情况下，配网投资力度有可能进一步加大。高效节能配电变压器推广利好非晶变

4、厂商。要闻：11 月 20 日，财政部、国家发改委、工信部制定了节能产品惠民工程高效节能配电变压器推广实施细则。推广产品为三相 10 kV电压等级、无励磁调压、额定容量 30 kVA1600 kVA 的油浸式配电变压器和额定容量 30kVA2500 kVA 的干式配电变压器。其中干式和油浸式都包含了非晶变压器。我们认为：对高效节能配电变压器的财政补贴使得产品具有较强的经济性，有利于高效节能配电变压器尤其是非晶变压器应用的推广，建议关注置信电气、北京科锐等非晶变公司的投资机会。,流通市值（亿元）信达覆盖家（只）覆盖流通市值（亿元）,267515734,的将来时2012.10四方股份：受益行业高景

5、气的二次设备龙头2012.9北京科锐：内外双轮驱动业绩成长2012.8,关注国家电网推进特高压建设和国际化拓展带来的投资机会。要闻：国家电网总绊理刘振亚在十八大重点介绍了特高压及其国际化战略，预计到 2020 年国网在国外的资产能够占现有资产总量的 10%左右；张北-南昌、陇彬-连云港特高压交流工程环评信息公示。我们认为：明年特高压建设力度要加大，建议关注业绩弹性较大的平高电气、大连电瓷；国网的国际化,资料来源：信达证券研发中心信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街 9 号院1 号楼 6 层研究开发中心邮编：100031,战略有利于中国电力设

6、备龙头厂商走出去拓展海外市场。投资策略：关注二次设备、配网、特高压的投资机会。我们仍然看好二次设备、配网设备的投资机会，二次设备行业建议关注四方股份、国电南瑞、许继电气、积成电子；配网行业建议关注业绩较为确定的北京科锐、森源电气、鑫龙电器。未来特高压建设有望加速，带动特高压公司业绩向好；建议关注业绩弹性较大的平高电气、大连电瓷。同时建议关注国网整合带来的投资机会，重点关注许继电气。风险提示：电网投资低于预期；设备招投标价格的下降；原材料价格波动。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图

7、,图,目 录电源侧.1电源投资继续下滑，水电投资保持增长.1电源设备产量情况.2电网侧.3电网投资增速加快.3相关设备产量.4上下游动态.5主要原材料价格信息.5用电量分析.6板块走势分析.7板块估值分析.8个股表现.9投资策略.10风险因素.10行业政策及要闻点评.10信达电力设备板块纵览.13表 目 录表 1：信达电力设备板块相关公司行情与估值情况.13,图 目 录1：累计电源基本建设投资完成额情况.12：累计水电基本建设投资完成额情况.23：累计火电基本建设投资完成额情况.24：水轮发电机组产量和同比增长.25：汽轮发电机组产量和同比增长.26：交流电动机产量和同比增长.37：电站锅炉产

8、量和同比增长.38：电站用汽轮机产量和同比增长.39：电站水轮机产量和同比增长.310：累计电网基本建设投资完成额情况.411：变压器产量和同比增长.512：高压开关板产量和同比增长.513：低压开关板产量和同比增长.514：电力电缆产量和同比增长.515：国内国际铜价走势.616：国内国际铝价走势.617：硅钢价格走势.618：国内钢材综合价格指数走势.619：全社会用电量情况.620：信达电力设备子行业与沪深 300 涨跌幅（%）.721：信达电力设备与申万子行业涨跌幅（%）.723：2012 年上半年信达电力设备板块与沪深 300 走势对比.824：信达电力设备板块相对沪深 300 估值

9、溢价（TTM，整体法）.825：信达电力设备与申万子行业 PE 水平（TTM，整体法）.926：信达电力设备子板块 PE 水平（TTM，整体法）.927：月涨跌幅前五的个股.928：年涨跌幅前五的个股.9请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/,1,电源侧电源投资继续下滑，水电投资保持增长2012 年 1-10 月，全国电源基本建设累计投资完成额为 2,675.61 亿元，同比下降 3.06%。9 月份单月电源投资 338.61 亿元，同比上升 1.99%，环比下降 3.25%。2012 年 1-10 月，全国水电基本建设累计投资完成额为 912.27 亿元，同比增长 28.85%，表明

10、发展水电仍然是国家中长期的方向。2012 年 1-10 月，全国火电基本建设累计投资完成额为 716.64 亿元，同比下降 12.39%。图 1：累计电源基本建设投资完成额情况,3,000.002,500.002,000.00,电源基本建设投资完成额(累计值，亿元),同比增速（%）,25.00%20.00%15.00%,10.00%1,500.005.00%,1,000.00500.000.00,0.00%5.00%10.00%,资料来源：wind，信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/,%,%,2,图 2：累计水电基本建设投资完成额情况,图 3：累计火电基本建设投资完

11、成额情况,水电基本建设投资完成额(累计值，亿元)1,000.00900.00800.00700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.000.00资料来源：wind，信达证券研发中心,同比增速（%）,100.00%90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%,火电基本建设投资完成额(累计值，亿元)800.00700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.000.00资料来源：wind，信达证券研发中心,同比增速（%）,0.00%5.00%10.00%15

12、.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%,电源设备产量情况10 月份，水轮发电机组、汽轮发电机组、交流电动机产量分别为 239.62 万千瓦、711.15 万千瓦、2,085.70 万千瓦，同比增长率分别为 35.14%、21.23%、-4.50%；电站锅炉、电站用汽轮机、电站水轮机产量分别为 40,654.20 蒸发量吨、574.52 万千瓦、59.99 万千瓦，同比增长率分别为-8.09%、-19.09%、8.25%。水电设备产量的较快增速印证了国家对水电建设的重视和水电投资力度的加大。,图 4：水轮发电机组产量和同比增长,图 5：汽轮发电机组产量和同比增长,产

13、量:水轮发电机组:当月值,产量:水轮发电机组:当月同比,产量:汽轮发电机:当月值,产量:汽轮发电机:当月同比,3,500,000.003,000,000.002,500,000.00,千瓦,100.0080.0060.00,12,000,000.0010,000,000.008,000,000.00,千瓦,60.0040.0020.00,2,000,000.00,40.00,1,500,000.001,000,000.00500,000.000.00资料来源：wind，信达证券研发中心,20.000.0020.0040.00,6,000,000.004,000,000.002,000,000.

14、000.00资料来源：wind，信达证券研发中心,0.0020.0040.0060.00,请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/,%,%,3,图 6：交流电动机产量和同比增长,图 7：电站锅炉产量和同比增长,产量:交流电动机:当月值,产量:交流电动机:当月同比,产量:电站锅炉:当月值,产量:电站锅炉:当月同比,2,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.00,万千瓦,15.0010.005.000.005.0010.0015.0020.0025.00,60,000.0050,000.0040,000.0030,000.0020,000.0010,00

15、0.000.00,蒸发量吨,30.0020.0010.000.0010.0020.0030.0040.00,资料来源：wind，信达证券研发中心图 8：电站用汽轮机产量和同比增长,资料来源：wind，信达证券研发中心图 9：电站水轮机产量和同比增长,产量:电站用汽轮机:当月值,产量:电站用汽轮机:当月同比,产量:电站水轮机:当月值,产量:电站水轮机:当月同比,12,000,000.00,千瓦,%,0.00,700,000.00,千瓦,%,40.00,10,000,000.008,000,000.006,000,000.004,000,000.002,000,000.000.00资料来源：win

16、d，信达证券研发中心,5.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.00,600,000.00500,000.00400,000.00300,000.00200,000.00100,000.000.00资料来源：wind，信达证券研发中心,30.0020.0010.000.0010.0020.0030.00,电网侧电网投资增速加快2012 年 1-10 月，全国电网基本建设累计投资完成额为 2,776.97 亿元，同比增长 7.89%，累计同比增速结束下滑态势。截止10 月份，全国电网建设投资总额已经完成年初预算额的 73.99%，高于去年的同期

17、实际完成比例 69.91%。我们认为 2012 年全国电网投资规模有望超过两网公司年初的预计，全年规模有望达到 4000 亿左右。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/,4,10 月份单月电网投资 479.97 亿元，同比增长率、环比增长率分别为 28.68%、32.22%。这印证了我们四季度投资策略的观点，电网四季度投资额度会加大，利好电网设备企业。据电监会报道，今年 1-9 月，全国城乡配电网完成投资 1132 亿元，同比增长 13%，占到全部电网工程投资的 49.3%，其中，国家电网公司 110 千伏及以下电网完成投资 883.13 亿元，同比增长 14.6%。这也印证了我们四季

18、度投资策略中配网投资力度加大的观点，我们认为，在分布式能源投资力度加大的情况下，配网投资占比仍有可能进一步提高。图 10：累计电网基本建设投资完成额情况,3,000.002,500.00,电网基本建设投资完成额(累计值，亿元),同比增速（%）,10.00%8.00%,6.00%2,000.004.00%1,500.002.00%1,000.000.00%,500.000.00,2.00%4.00%,资料来源：wind，信达证券研发中心相关设备产量10 月份，变压器、高压开关板、低压开关板、电力电缆产量分别为 1.19 亿千伏安、14.08 万面、304.82 万面、34.47 亿米，同比增长率

19、分别为-7.56%、28.38%、24.57%、10.69%。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/,5,图 11：变压器产量和同比增长,图 12：高压开关板产量和同比增长,产量:变压器:当月值,产量:变压器:当月同比,产量:高压开关板:当月值,产量:高压开关板:当月同比,160,000,000.00,千伏安,%,30.00,160,000.00,面,%,30.00,140,000,000.00120,000,000.00100,000,000.0080,000,000.0060,000,000.0040,000,000.0020,000,000.000.00资料来源：wind，信达证

20、券研发中心图 13：低压开关板产量和同比增长产量:低压开关板:当月值,产量:低压开关板:当月同比,20.0010.000.0010.0020.0030.00,140,000.00120,000.00100,000.0080,000.0060,000.0040,000.0020,000.000.00资料来源：wind，信达证券研发中心图 14：电力电缆产量和同比增长产量:电力电缆:当月值,产量:电力电缆:当月同比,25.0020.0015.0010.005.000.005.00,25,000,000.00,面,%,60.00,6,000,000.00,千米,%,30.00,20,000,000.

21、0015,000,000.0010,000,000.005,000,000.000.00资料来源：wind，信达证券研发中心,50.0040.0030.0020.0010.000.0010.0020.00,5,000,000.004,000,000.003,000,000.002,000,000.001,000,000.000.00资料来源：wind，信达证券研发中心,25.0020.0015.0010.005.000.005.0010.0015.0020.0025.00,上下游动态主要原材料价格信息今年 11 月份，LME3 个月期铜价格上涨 3.10%，国内铜价下跌 0.09%。11 月份

22、，LME3 个月期铝价格上涨 9.66%，国内铝价月底与月初相同；国内钢材综合价格指数 11 月份下降 0.07%。我们认为，请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/,20121201,20121101,20121001,20120901,20120801,20120701,20120601,20120501,20120401,20120301,20120201,20120101,20111201,20111101,20111001,20110901,20110801,20110701,20110601,20110501,20110401,20110301,20110201,201101

23、01,20101201,20101101,20101001,20100901,20100801,20100701,201210,201209,201208,201207,201206,201205,201204,201203,201202,201201,201112,201111,201110,201109,201108,201107,201106,201105,201104,201103,201102,201101,201012,201011,201010,201009,201008,201007,201006,201005,201004,201003,20121201,20121101,2

24、0121001,20120901,20120801,20120701,20120601,20120501,20120401,20120301,20120201,20120101,20111201,20111101,20111001,20110901,20110801,20110701,20110601,20110501,20110401,20110301,20110201,20110101,20101201,20101101,20101001,20100901,20100801,20100701,20121102,20121002,20120902,20120802,20120702,2012

25、0602,20120502,20120402,20120302,20120202,20120102,20111202,20111102,20111002,20110902,20110802,20110702,20110602,20110502,20110402,20110302,20110202,20110102,20101202,20101102,20101002,20100902,20100802,20100702,6,国际金属价格上涨是短期反弹，与流动性驱动有关；因为下游需求仍然不强劲，金属价格上涨并不具备持续向上的趋势。,图 15：国内国际铜价走势,图 16：国内国际铝价走势,80,0

26、00.0075,000.0070,000.0065,000.0060,000.0055,000.00,元/吨,国内铜（元/吨）,LME期铜（美元/吨）,美元/吨,11,000.0010,000.009,000.008,000.007,000.00,19000.0018000.0017000.0016000.00,元/吨,国内铝（元/吨）,LME期铝（美元/吨）,美元/吨,3000.002800.002600.002400.002200.00,50,000.0045,000.0040,000.0035,000.0030,000.00资料来源：wind，信达证券研发中心图 17：硅钢价格走势,6,

27、000.005,000.004,000.003,000.00,15000.0014000.0013000.0012000.00资料来源：wind，信达证券研发中心图 18：国内钢材综合价格指数走势,2000.001800.001600.001400.001200.00,29,000.0027,000.0025,000.0023,000.00,取向硅钢（武钢，0.23:23QG085，元/吨）,无取向硅钢（武钢，50WW470:0.50，元/吨）11,000.0010,000.009,000.008,000.00,140.00135.00130.00125.00120.00115.00,国内钢材

28、综合价格指数,21,000.00,110.00,19,000.0017,000.0015,000.00资料来源：wind，信达证券研发中心,7,000.006,000.005,000.00,105.00100.0095.0090.00资料来源：wind，信达证券研发中心,用电量分析10 月份，全社会用电量为 3998.06 亿千瓦时，同比增长 6.10%，增速较上月有所上升，较去年同期回落 5.25 个百分点，充分反映了宏观经济不景气，但已经有所企稳。图 19：全社会用电量情况请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/,201210,201209,201208,201207,201206,

29、201205,201204,201203,201202,201201,201112,201111,201110,201109,201108,201107,201106,201105,201104,201103,201102,201101,201012,201011,201010,201009,201008,201007,201006,201005,201004,201003,201002,201001,%,0.00,7,全社会用电量（亿千瓦时）,同比增长（%）,5000.004500.004000.003500.003000.002500.002000.001500.001000.00500.

30、000.00,亿千瓦时,45.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00,资料来源：wind，信达证券研发中心整理板块走势分析11 月份，信达电力设备指数跌幅为 12.50%，同期沪深 300 指数跌幅 3.78%，跑赢沪深 300 指数 8.72 个百分点。分子行业看，电机子行业跌幅最大，跌幅达到 17.19%；输变电一次设备子行业跌幅最小，跌幅为 8.91%。,图 20：信达电力设备子行业与沪深 300 涨跌幅（%）一月（截止到20121130）-5.00,图 21：信达电力设备与申万子行业涨跌幅（%）一月（截止到20121130）0.002

31、.00,-10.00-15.00-20.00,4.006.008.0010.0012.00,电力设备,SW SW SW SW SW SW SW SW SW SW SW SW SW SW SW SW SW SW SW SW SW SW农 采 化 黑 有 建 机 电 交 信 家 食 纺 轻 医 公 交 房 金 商 餐 信林 掘 工 色 色 筑 械 子 运 息 用 品 织 工 药 用 通 地 融 业 饮 息牧 金 金 建 设 设 设 电 饮 服 制 生 事 运 产 服 贸 旅 服渔 属 属 材 备 备 备 器 料 装 造 物 业 输 务 易 游 务,14.0016.0018.00,资料来源：wind

32、，信达证券研发中心,资料来源：wind，信达证券研发中心,从较长的时间角度看，2009 年至今，信达电力设备板块总体上是跑输沪深 300 指数超过 20 个百分点。其中，2010 年电力设备板块跑赢沪深 300 指数；2011 年下半年至今，总体跌幅超过沪深 300 指数，处于估值回落阶段。2012 年上半年信达电力请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/,90,80,70,8,设备板块先是跑赢沪深 300 指数，后是跑输沪深 300 指数，到目前，跑输沪深 300 指数超过 18 个百分点。,图 22：从 2009 年至今信达电力设备板块与沪深 300 走势对比,图 23：2012 年

33、上半年信达电力设备板块与沪深 300 走势对比,30.00%,信达电力设备,沪深300,100.00%80.00%60.00%,信达电力设备,沪深300,20.00%10.00%0.00%,40.00%10.00%20.00%,0.00%20.00%40.00%60.00%资料来源：wind，信达证券研发中心,20.00%30.00%40.00%资料来源：wind，信达证券研发中心,板块估值分析信达电力设备板块目前 PE（TTM，整体法）是 21.65 倍，相对沪深 300 的估值溢价为 125.52%，高于历史平均估值溢价。从 2005 年到现在，信达电力设备板块相对沪深 300 的平均估值

34、溢价为 107.05%。我们认为，电力设备板块估值已日趋合理，但仍然有短期回落的风险。图 24：信达电力设备板块相对沪深 300 估值溢价（TTM，整体法）,6050403020100,估值溢价(右轴),沪深300（左轴),信达电力设备,250.00%200.00%150.00%100.00%50.00%0.00%-50.00%,资料来源：wind，信达证券研发中心整理分行业看，与申万子行业 PE 水平相比，电力设备板块估值处于中游位置。从电力设备细分子行业来看，电源设备行业估值最请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/,SW房地产,电力设备,SW农林牧渔,SW餐饮旅游,SW轻工制造,S

35、W有色金属,SW信息服务,SW医药生物,SW信息设备,SW交运设备,SW纺织服装,SW商业贸易,SW机械设备,SW食品饮料,SW公用事业,SW金融服务,SW黑色金属,北京科锐,SW建筑建材,SW交通运输,积成电子,SW家用电器,SW电子,SW化工,SW采掘,荣信股份,汉缆股份,温州宏丰,天威保变,东方电气,华智控股,金龙机电,万讯自控,恒顺电气,九洲电气,江特电机,四方股份,中科英华,龙源技术,万讯自控,恒顺电气,九洲电气,英威腾,9,低，为 13.59 倍；电机行业估值最高，为 29.20 倍。,图 25：信达电力设备与申万子行业 PE 水平（TTM，整体法）,图 26：信达电力设备子板块

36、PE 水平（TTM，整体法）,30.00,市盈率（截止到20121130）,市盈率(截止到20121130),25.0020.0015.0010.005.00,20.56,35.0030.0025.0020.0015.0010.005.00,9.18,13.59,20.56,24.18,24.52,25.14,25.33,29.20,0.00资料来源：wind，信达证券研发中心,0.00资料来源：wind，信达证券研发中心,个股表现11 月份，涨幅前五名为中科英华、龙源技术、万讯自控、恒顺电气、九洲电气；跌幅前五名为北京科锐、积成电子、江特电机、四方股份、英威腾。从年度涨跌幅看，涨幅前五名为华

37、智控股、金龙机电、万讯自控、恒顺电气、九洲电气；跌幅前五名为荣信股份、汉缆股份、温州宏丰、天威保变、东方电气。,图 27：月涨跌幅前五的个股40.0030.0020.0010.000.0010.0020.0030.00资料来源：wind，信达证券研发中心,月涨跌幅（%）,图 28：年涨跌幅前五的个股年涨跌幅（%）80.0060.0040.0020.000.0020.0040.0060.00资料来源：wind，信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/,10,投资策略,关注配电网、二次设备以及特高压的投资机会。电网建设属于基建投资，年度规模比较确定，我们预计四季度有投资放量的

38、态势。同时投资结构发生变化，电网智能化、配电网的投资力度继续加大，使得二次设备、配网设备面临 2-3 年的高景气周期，其中，二次设备是目前电力设备中最具增长潜力且壁垒较高的子行业。同时，随着国内招标市场化的推行，行业集中度将得到提高。投资者可以精选二次设备、配网设备相关优质企业，二次设备行业建议关注四方股份、国电南瑞、许继电气、积成电子；配网行业建议关注业绩较为确定的北京科锐、森源电气、鑫龙电器。但是需要关注国家电网招投标模式变化带来企业产品毛利率下降的风险，尤其是毛利率较高的二次设备。,在示范线路良好运行和国家电网推动的背景下，未来特高压建设有望加速，带动特高压公司业绩向好。同时，设备招标模

39、式的微调和原材料成本的下降已经使得特高压公司毛利率实现见底回升，我们认为特高压设备行业有望见底反转。建议关注业绩弹性较大的平高电气、大连电瓷。,同时，建议关注国网整合带来的投资机会，重点关注许继电气。,电源侧的水电投资仍然保持稳定增长，建议关注业绩相对稳定的浙富股份。,风险因素,电网投资低于预期；设备招投标价格的下降；原材料价格波动。,行业政策及要闻点评,1、三部门印发高效节能配电变压器推广实施细则。为促进节能家电等产品消费，经国务院同意，根据财政部国家发展改革委关于开展节能产品惠民工程的通知，近日，财政部、国家发展改革委、工业和信息化部制定了节能产品惠民工程高效节能配电变压器推广实施细则。并

40、印发各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局）、发展改革委、工业和信息化主管部门，新疆生产建设兵团财务局、发展改革委、工业和信息化主管部门。要求遵照执行。（摘自财政部网站）,点评：对高效节能配电变压器的财政补贴使得产品具有较强的经济性，有利于高效节能配电变压器应用的推广，利好北京科锐、置信电气等公司。,2、国家电网招标发行 100 亿元企业债券。11 月 15 日发布公告称，该公司将于 11 月 19 日招标发行 2 品种总计 100 亿元无担保固息企业债券。这是该公司本年度第 2 期企业债券。其中，50 亿元 7 年期品种招标利率区间为 4.15%-5.15%;50 亿元 10,请阅读最后

41、一页免责声明及信息披露 http:/,11,）,。,年期品种招标利率区间为 4.40%-5.40%。（摘自国际电力网）,点评：随着募集资金的到位，国网建设项目有望加快进度，尤其是特高压项目。国网此次募集资金中 60 亿元用于皖电东送淮南至上海特高压交流输电示范工程(浙江)等 8 个项目，20 亿元用于补充运营资金，20 亿元用于偿还贷款。,3、国 网 拟购 澳 电网 公司 41%股 权 传 交 易金 额 5 亿 澳 元。据外电报道，国家电网公司拟收购澳大利亚电网运营商ElectraNet41.1%股权，传交易金额为 5 亿澳元(5.24 亿美元)，数周内达成协议。（摘自北极星智能电网在线,点评

42、：与 Powerlink 之间的这笔交易是国家电网多年来进行的规模第五大的海外投资，这有利于中国电力设备厂商走出去。国家电网曾于 2009 年收购了菲律宾国家电网公司(NationalGridco.ofthePhilippines)40%的股权，并于今年收购了葡萄牙国家电网企业 RedesEnergeticasNacionais(REN)25%的股权。今年 5 月份，国家电网同意收购巴西的七项高压输电资产，总额为18.6 亿巴西雷亚尔（合 9.36 亿美元）,4、哈密南郑州特高压工程建设变电物资供应工作正式启动。日前，安徽送变电工程公司施工人员在哈密南郑州特高压,工程 3 标段进行组塔施工。在

43、施工人员的努力下，哈密南郑州800 千伏特高压直流输电工程进展顺利，变电物资供应工作正式启动。（摘自国家电网）,点评：特高压建设进度有望加快。目前，哈密南800 千伏换流站工程夜间最低温度已降至零下十几摄氏度。哈密南换流站土建施工有序推进，迎来了冬季施工高峰期。,5、锦屏-苏南800kV 特高压直流输电工程正式投入试运行。2012 年 11 月 29 日 3 时，锦屏-苏南800kV 特高压直流输电工程（以下简称锦苏工程）双极直流系统完成全部系统调试项目后，正式转入试运行。（摘自国家电网公司直流建设部）,点评：锦苏工程是国家电网公司投资建设的第二回特高压直流工程，承担着雅砻江流域官地、锦屏一、

44、二级水电站的送出任务。工程额定电压800kV，额定输送功率 7200MW，线路途经四川、云南、重庆、湖南、湖北、浙江、安徽、江苏八省市，全长 2059km。与向家坝-上海800kV 特高压直流输电示范工程相比，锦苏工程输送容量更大、送电距离更远、自主化水平更高，创造了特高压直流工程建设的新纪录。,6、张北-南昌特高压交流工程环境影响评价信息第一次公告。国家电网公司拟建设张北南昌 1000 千伏交流输变电工程。该工程可满足内蒙、山西煤电基地外送以及华中受端地区电力负荷快速增长的需要，并有利于充分利用交流特高压试验示范工程的输电能力，节约线路走廊资源。国家电网公司以交流计划2012151 号文委托

45、中南电力设计院及华北、东北、西南电力设计院开展该工程的环境影响评价工作。为了解公众对工程建设的态度和环境保护方面的意见及建议，现将张北南昌 1000千伏交流输变电工程有关环境影响评价信息予以公告。（摘自北极星智能电网在线）,点评：特高压投资进度有望加快，利好平高电气等公司。张北南昌工程为 1000kV 交流输变电工程，包括新建 4 个 1000kV变电站(张北站、北京西站、驻马店站、南昌站)、扩建 3 个 1000kV 变电站(石家庄站、豫北站、武汉站)、新建张北北京西,请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/,12,）,石家庄豫北驻马店武汉南昌特高压交流线路工程，途经河北、河南、湖北和

46、江西省，输电线路全长共 21772.5km，全线同塔双回路架设。,7、陇彬连云港特高压交流工程环评价信息首次公示。日前，陇彬连云港特高压交流工程环评价信息首次公示。该工程,包括新建 1000 千伏陇彬变电站和 1000 千伏渭南北开关站(陕西省境内)、扩建 1000 千伏晋东南变电站(山西省境内)、新建 1000千伏豫北变电站(河南省境内)、扩建 1000 千伏徐州变电站、新建 1000 千伏连云港变电站(江苏省境内)、新建 1000 千伏陇彬渭南北晋东南豫北徐州连云港交流输电线路(途经陕西、山西、河南、山东、江苏等省，推荐路径全长约 1280 千米)。（摘自北极星智能电网在线）,点评：在国家

47、电网的推动下，特高压建设力度有望加快，利好平高电气等特高压设备企业。,8、发改委核准多个地方输变电工程。发改委网站 12 月 10 日消息，11 月核准多个地方输变电工程，总计投资额 42.99 亿元。（摘自北极星智能电网在线）,点评：年末迎来电网建设的高峰，利好平高电气、许继电气等电力设备厂商。,9、国电南瑞重组预案：定增收购 22.9 亿资产。日前，停牌已近 2 个月的国电南瑞科技股份有限公司公告了发行股份购买资产暨关联交易预案，其拟通过发行股票购买控股股东南京南瑞集团公司(以下简称“南瑞集团”)22.9 亿元的资产。（摘自北极星智能电网在线）,点评：国电南瑞通过向控股股东南瑞集团增发股票

48、购买资产，或为解决同业竞争的问题。北京科东电力控制系统有限责任公司置入，解决了与国电南瑞电网在调度自动化业务领域存在的同业竞争;北京电研华源电力技术有限公司置入上市公司，减少了与国电南瑞在配电自动化业务领域存在的同业竞争。根据国电南瑞拟收购资产的合并报表显示，拟购买资产 2011 年营业收入 17.81 亿元，归属于母公司所有者的净利润 1.74 亿元;今年前 9 个月，营业收入 12.86 亿元，归属于母公司所有者的净利润1.44 亿元。,10、平高电气大股东注资 23 亿元整合产业链。停牌近两个月的平高电气 11 月 11 日晚间发布了非公开发行预案，拟向控股股东平高集团发行 3.2 亿股

49、，将募集资金 14 亿元用于天津智能真空开关科技产业园项目，同时平高集团的高压、超高压、特高压相关资产也注入上市公司。（摘自北极星智能电网在线）,点评：此次非公开发行后，公司将通过高压、超高压、特高压开关设备主机和配套产品产业链的整合，降低营运成本，增强产品质量把控能力，同时将通过建设天津智能真空开关科技产业园，优化产品结构。,11、天威保变获哈密郑州直流输电工程 5 亿元订单。11 月 14 日，从保定天威保变公司获悉，在国家电网公司哈密南郑州800kV 特高压直流输电项目招标中，该公司共计获得 12 台郑州站低端换流变压器、2 台郑州站站用变压器的订单，交货期从 2013 年 3 月至 2

50、013 年 8 月。中标金额 5 亿元。（摘自北极星智能电网在线,请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/,13,点评：哈密郑州800kV 特高压直流输电线路是天威保变继云南广东、向家坝上海、锦屏苏南等国家重点直流输电工程后承担的又一国家重大项目。同时，哈密郑州800kV 直流输电工程是疆电外送第一条特高压直流输电工程，也是我国第一个风火打捆直流输出工程。12、美国电气和电子工程师协会发布智能电网新标准。美国电气和电子工程师协会(IEEE)宣布修订了四项原有标准，并启动了一项新标准制定项目，为全球范围内智能电网发展提供更强的通信和运营能力。最新的 IEEE 智能电网标准包括：IEEE18