中国人寿的投资管理及投资理念43页.ppt

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1、1,中国人寿的投资管理及投资理念,中国人寿保险股份有限公司,2,目录投资管理体系总体投资理念和策略投资优势投资业绩,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,3,投资管理体系,中国人寿保险股份有限公司,4,-4-,中国人寿股权结构,集团公司,国寿投资控股,中国人寿保险股份有限公司,公众股东,持股68.4%,持股31.6%,持股60%,持股40%,资产管理公司,注册资本283亿元，是国内规模最大、实力最强的国有控股保险公司,财政部,持股100%,持股100%,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,5,中国人寿投资管理组织架构,投资决策委员会,中国人寿富兰克林资产管理有限公

2、司（香港）,中国人寿资产管理有限公司,投资管理部,60,50,投资指引和资产配制方案,6,股份公司投资管理体系架构,董事会,总裁室,投资决策委员会,投资决策支持部门,财务部,精算部,产品开发部,法律部,投资管理部,内控与风险管理部,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,7,投资管理部组织架构,8,打造专业化管理团队,专业化投资管理,中国人寿富兰克林资产管理有限公司成立,中国保险指数得到广泛运用,编制完成国内首个持有到期债券投资指数,建设先进的投资管理信息系统,建立科学的资产配置模型,投资管理专业化水平进一步提升,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,9,公司的总体投

3、资理念和策略,中国人寿保险股份有限公司,10,投资范围,（一）银行协议存款（二）金融机构次级债（保险公司次级债除外）（三）国债（四）金融债（五）债券信用评级AA级以上的企业债（六）可转换公司债券（七）国内A股股票（八）证券投资基金（九）央行票据（十）买入返售证券和卖出回购证券（十一）项目投资（包括不动产投资）（十二）外币投资,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,11,中国人寿投资情况介绍,安全性：安全性是保险资金投资的首要原则。长期性：寿险资金的特点决定了其投资的长期性。要依据资金特性制定长期投资策略，以价值投资为核心，争取较高的投资回报；匹配性：保险公司以保费负债为主要资金来

4、源。依据公司负债数据和精算模型，建立资产模型，制定科学的资产配置方案，最大限度的降低资产负债不匹配的风险；,核心投资理念,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,12,稳定性：作为三地上市公司和中国最大的机构投资者，给予投资者持续、稳定的回报对公司发展和公司股价都有重要影响，要避免投资收益的大起大落。通过动态平衡策略，获得长期稳定增长的投资回报，不会因为短期利益而将投资资产过高配置在高风险的股权投资上；创新性：创新是投资管理能力和专业化水平的体现。公司在新的资产类别和投资渠道进行了积极探索和尝试，获得了较好效果。为稳步提高公司投资收益，实现投资目标，创新是必须坚持的理念。,核心投资

5、理念,13,投资管理遵循的原则,资产负债匹配管理原则长期收益最大化原则战略配置重于战术配置原则管理先行、严控风险的原则,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,14,资产配置方法,资 产 配 置 决 策,负债久期分析,负债现金流分析,市场行为分析,风险收益偏好分析,资产类别分析,投资基准分析,宏观经济分析,资产/负债分析,数量资产模型,市场风险分析,15,总体投资策略,资料来源：中国人寿投资情况投资管理部,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,16,投资优势,中国人寿保险股份有限公司,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,17,国内最大的机构投资者,投资

6、资产规模持续大幅增长,人民币:亿元,投资资产超过10000亿元人民币，占整个保险业投资资产半壁江山，是国内资本市场最大的机构投资者,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,18,“强大”的投资实力,投资管理团队业界领先：拥有股份管理团队、资产公司团队和海外团队,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,19,强大的投资实力,主要投资渠道优势显著,20,强大的投资实力,投资管理资格荣誉,资 格银行间市场成员中国国债协会会员公开市场操作一级交易商国债承销商金融债承销商短期融资券承销商企业债、次级债发行财务顾问,荣 誉银行间市场交易量100强交易活跃前100名银行间市场优秀交易

7、成员银行间债券市场优秀自营结算成员银行间同业拆借交易系统优秀交易成员2005年国开行金融债优秀承销商,21,投资业绩,中国人寿保险股份有限公司,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,22,投资资产增加，收益水平改善,注：投资资产债权型投资定期存款股权型投资现金及现金等价物其他,投资资产规模进一步扩大,人民币:百万元,总投资收益,人民币:百万元,增长率=11.3%,增长率=64.7%,1,043,365,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,23,主动释放部分战略配售股票投资，降低权益类资产比重；抓住有利时机，加大银行存款、债券、基础设施债权计划等固定收益品种的投资力

8、度；权益类资产比重明显下降，固定收益资产比重上升。,债权型投资,定期存款,股权型投资,现金及现金等价物,其他,2008年,2007年,变 化,52.1%,19.8%,23.0%,3.0%,2.1%,61.4%,9.3%,24.4%,4.6%,8.0%,15.0%,3.6%,0.6%,2.6%,0.5%,动态调整投资组合,24,把握市场走势，调整投资资产布局,2008年末,变 化,2009年上半年,债权型投资,61.4%,9.9%,51.5%,定期存款,24.4%,2.1%,26.5%,股权型投资,8.0%,5.4%,13.4%,现金及现金等价物,3.6%,2.3%,5.9%,其他,2.6%,0

9、.1%,2.7%,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,25,实现良好投资收益，奠定公司盈利基础,1-6月累计实现投资收益超过去年同期100多亿元，同比增长超过60%，完成年度投资预算目标的60%投资收益率约6.8%，超过08年实际投资收益率1.5%，超过09年预算投资收益率1%,投资收益率完成情况,1.5%,1%,投资收益率行业比较,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,26,收盘价4.90港元,5月12日与美国银行达成交易，以低于市场14.29%的价格4.2港币/股，投资65.75亿港币认购15.65亿股。目前

10、建行H股实现收益加浮盈已超过70%，账面盈利近50亿港币,外币投资：成功投资建行H股 公司市场影响力大大提升,27,这是公司有史以来最大的单笔外币投资，战略意义重大：投资回报可观，在筑底阶段把握布局机遇，提高公司战略投资盈利储备；对稳定H股市场发挥积极作用，获得境内外市场良好反响；联合集团内各公司主动与厚朴基金、淡马锡等组成投资团队，优势互补，市场化运作，积累宝贵经验。,外币投资：成功投资建行H股 公司市场影响力大大提升,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,28,2009年1月14日投资4000万美元参与苏格兰皇家银行中国银行H股大宗配售投资收益率超过67%,外币投资：成功投资

11、中行H股,29,杭州商业银行-未上市商业银行股权投资新突破,参加杭州银行定向增发 成功投资杭州银行股权5000万股投资额6.5亿元 跻身杭州银行前十大股东之列 是公司近两年来在未上市商业银行股权投资方面的又一突破。,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,30,港股投资,2009年在多个港股IPO破发的情况下，精挑细选，深入研究，选择与公司匹配的安全性较高的投资，放弃了中国中冶、金隅控股、保利协鑫、民生银行等投资机会，而投资国药控股H股，取得良好投资业绩。,31,投资亮点,VISA,2008年在国际资本市场巨幅震荡的情况下果断出资近3亿美元，参与了全球最大的电子支付服务企业Visa

12、的首次公开发行，成为全球获配最多的机构之一，开创了国内保险公司首次大规模投资于纽约股票市场的先河。该笔投资不仅获得资本市场的广泛赞誉和认同，彰显了公司在海外投资上“不急功近利、积极研究、谨慎投资”的良好心态和不出则已、出手必中的强者风范，也获得良好的投资回报，投资收益近70%,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,32,投资亮点,H股战略配售,2008年选择性地参与了：中国南车中国铁建等H股上市的战略投资，在港股和美股大幅下跌的情况下，取得较好投资收益。,33,投资亮点,天津城投债权计划,2008年9月投资80亿元参与天津城投债券计划，取得较好投资收益。,万一网制作收集整理，未经

13、授权请勿转载转发，违者必究,34,广东发展银行：2006年底中国人寿抓住广东发展银行改革重组有利时机，成功入股广发行。公司出资56.7亿元人民币，持有广发行20%股份，成为并列第一大股东。目前该项目的年财务收益率达到15%以上，未来如果上市有望取得100%以上的投资收益。其他战略性投资：从2006年以来，中国人寿把握机遇，先后参与了工商银行A股首发，投资金额20亿元；在2007年2月参与了民生银行的A股增发，投资金额为54.48亿元；在H股方面，先后投资了建设银行、中国银行、工商银行H股，是中国银行和工商银行H股最大基础投资者之一，取得了良好的投资收益，虽然近期市场大幅下跌，但仍有良好的浮盈。

14、,（一）银行领域投资,35,中信证券股份有限公司：是目前中国资本规模最大、最优秀的的证券公司。在股票承销、企业债和金融债承销、股票基金交易额、基金管理、人民币集合理财等业务的市场份额均排名国内前一二位；公司研究团队实力也位居国内第一。2006年5月，在对国内资本市场进行充分研究的基础上，把握国内资本市场逐步向好的机遇，中国人寿囊括了中信证券5亿股增发，投资价格为每股9.28元，当年投资市盈率12倍，投资金额为46.4亿元。按当前市值计算增值近6倍。该笔交易不仅创造了中国证券市场有史以来单笔最大交易，而且开辟了保险资金投资证券机构的先河。,（二）证券领域投资,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载

15、转发，违者必究,36,中国银联：2007年2月，成功争取到中国唯一的零售支付运营机构中国银联5000万股私募增发股份，投资金额为3亿元，为公司未来进入个人消费金融领域奠定基础。近三年来，中国银联的净利润的增长均在100%以上，在未来2-3年预期中国银联的净利润还会保持快速增长的态势。该笔投资有望取得良好的长期投资收益。,（三）消费服务（金融）,37,南方电网公司：中国南方电网公司是中国第二大电网公司和特大型国有企业，2007年名列世界500强的266位，名列中国最大企业第七名，2007年营业收入2230亿元，净利润150亿元，均比2006年度增长30%以上。2006年底中国人寿成功争取到投资入

16、股南方电网的战略机会，出资近350亿元人民币，持有南方电网32%的股权（该投资是迄今为止国内最大的一笔股权投资）。,（四）基础设施领域,38,洛阳钼业(3993.HK)：公司是中国最大的综合钼业生产商，开采的栾川钼矿田属世界级巨型钼钨矿，拥有矿石储量21亿吨，居世界六大钼矿之首；钨储量68万吨，位居全球第二。公司生产规模在国内同行业位居前茅。产品远销美洲、欧洲、韩国、日本、东南亚、香港等国家和地区。中国人寿2007年4月成为洛阳钼业H股首次发行的基础投资者，投资金额为2000万美元。,（五）资源领域（矿产）,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,39,渤海产业投资基金中国人寿积极

17、探索PE投资：于2006年12月出资10亿元入股中国经国务院同意、国家发展和改革委员会批准设立的第一只人民币产业投资基金。渤海产业投资基金总规模200亿元，主要对天津滨海新区进行投资，投资重点是具有自主创新能力的现代制造业，具有自主知识产权的高新技术企业，交通、能源基础设施项目，以及符合国家产业政策的其他项目。,（六）私募股权投资基金领域,40,投资业绩战略股权投资取得重大进展,投资管理部将继续加强专业化研究分析，密切跟踪行业龙头企业改制上市和资本市场结构性改革给公司带来的战略性股权投资机遇,入股中信证券，成为中国证券业最大一笔股权投资,中国国航、大秦铁路和广深铁路A股发行的最大战略投资者；中

18、国钼业H股基础投资者,集团公司入股南方电网，成为国内资本市场最大的单笔股权投资项目,参股广东发展银行，国内保险公司首次成为全国性商业银行的第一大股东,参与建设银行和中国银行H股、中国工商银行和中信银行A+H股发行,成功获配中国银联私募增发股份,中标民生银行6亿股定向增发股份，成为单一最大股东,成功投资建行H股大宗交易,41,积极开展创新，拓宽投资渠道,稳步开展保险资金境外投资,继续寻求战略性投资机会,未来在保险业混业经营的背景下，进一步探索投资创新,积极寻找在能源、交通等基础设施方面的投资机会,万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发，违者必究,42,谢谢！,43,中国人寿保险股份有限公司投资管理部刘革峰电话：86-10-85659360 传真：86-10-85252210E-mail:liugfe-,