汽车行业资讯0321.ppt
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1、,汽车|证券研究报告 板块最新信息A-中立H-中立,汽车行业资讯要点概述,2012 年 3 月 19 日,汽车原材料价格指数:2012 年 3 月前 2 周,中银汽车原材料价格指数为119.8,同比下滑 15.3%。其中,天然橡胶、冷轧板、热轧板价格同比分别下滑 20.8%、19.6%、18%,铜、塑料同比分别下滑 15.9%、12.9%,铝价同比下滑 3.8%。环比看,3 月前 2 周价格指数环比 2 月回升 0.5%。其中,塑料、天然橡胶和铜价环比分别回升 3.5%、1.5%、1%,热轧板、玻璃价格环比回落2.6%、0.9%,冷轧板和铝价保持平稳。年初至今,中银汽车原材料价格指数为 118
2、.7,同比下滑 15.6%,同比降幅居前的仍是天然橡胶、冷轧板、铜、塑料,降幅分别为 26.4%、18.1%、18%、14.1%。环比 11 年 4 季度,冷轧板、热轧板、铝和塑料价格继续走低,天然橡胶和铜价格小幅回升。总体而言,自 2011 年起,汽车原材料价格呈现逐季回落态势。当前原材料价格水平较去年同期已有显著的下降。对整车厂商影响较大的天然橡胶、冷轧板价格降幅明显,铜、塑料等原材料价格亦自高位回落。我们认为,上半年整车厂商(尤其是商用车)及相关零部件企业成本压力将得到缓解。乘用车价格指数:根据网上车市提供的数据,2012 年 2 月乘用车价格指数为 64.1,环比 1 月小幅下滑 0.
3、6%。其中,中级车、高级车、豪华车、微型车价格环比分别下滑 1%、0.6%、0.2%、0.2%,小型车价格上升 0.8%。主流车企中,上海大众、上海通用、东风悦达起亚、东风日产、广汽丰田、东风本田、神龙汽车 2 月价格指数环比分别下滑 0.5%、0.5%、1.1%、1.2%、1.3%、1.5%、1.4%。广汽本田价格环比上升 4.5%。中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格工业:汽车王玉笙(8621)2032 证券投资咨询业务证书编号:S1300510120041胡文洲,CFA(8621)2032 证券投资咨询业务证书编号:S1300510120004_*宋佳佳为本报告重要贡献者中银
4、国际研究可在彭博 BOCR,以及中银国际研究网站(.)上获取,铝,2,汽车原材料价格分析2012 年 3 月前 2 周,中银汽车原材料价格指数为 119.8,同比下滑 15.3%。其中,天然橡胶、冷轧板、热轧板价格同比分别下滑 20.8%、19.6%、18%,铜、塑料同比分别下滑 15.9%、12.9%,铝价同比下滑 3.8%。环比看,3 月前 2 周价格指数环比 2 月回升 0.5%。其中,塑料、天然橡胶和铜价分别回升 3.5%、1.5%、1%,热轧板、玻璃价格环比回落 2.6%、0.9%,冷轧板和铝价格保持平稳。年初至今,中银汽车原材料价格指数为 118.7,同比下滑 15.6%,同比降幅
5、居前的仍是天然橡胶、冷轧板、铜、塑料,降幅分别为 26.4%、18.1%、18%、14.1%。热轧板和铝价较去年同期分别下滑 12.8%、4%。总体而言,自 2011 年起,汽车原材料价格呈现逐季回落态势。当前原材料价格水平较去年同期已有显著的下降。对整车厂商影响较大的天然橡胶、冷轧板价格降幅明显,铜、塑料等原材料价格亦自高位回落。我们认为,上半年整车厂商(尤其是商用车)及相关零部件企业成本压力将得到缓解。图表 1.中银汽车原材料价格指数(以 2006 年 1 月为基期)25020015010050006-01 06-07 07-01 07-07 08-01 08-07 09-01 09-07
6、 10-01 10-07 11-01 11-07 12-01,钢材:热轧板,钢材:冷轧板,塑料:聚丙烯(PP)玻璃资料来源:中银国际研究图表 2.汽车原材料价格指数及各项原材料均价水平,天然橡胶汽车原材料价格指数,铜,3 月,同比,环比,年初,同比,2011 年,2011,2011 年,2011 年,2012 年,前 2 周,(%),(%),至今,(%),1 季度 年 2 季度,3 季度,4 季度,1 季度,原材料指数各项原材料均价(元/吨)冷轧板热轧板铝铜天然橡胶塑料玻璃(合成),119.85,1834,18015,92759,96729,30010,9176,864,(15.3)(19.6
7、)(18.0)(3.8)(15.9)(20.8)(12.9)2.9,0.50.5(2.6)0.11.01.53.5(0.9),118.75,1934,27215,95558,40028,28010,5456,936,(15.6)(18.1)(12.8)(4.0)(18.0)(26.4)(14.1)2.6,140.86,3634,93616,60471,18938,14512,3276,748,137.06,2964,53616,77269,54835,78112,4047,087,135.16,0654,53717,85167,62733,04612,4857,050,122.05,6224,
8、36716,33756,69827,12911,3587,091,118.75,1934,27215,95558,40028,28010,5456,936,资料来源:万得资讯,中银国际研究注:*2012 年 1 季度数据截止 3 月 15 日,2012 年 3 月 19 日,汽车行业资讯,04-01,04-07,05-01,05-07,06-01,06-07,07-01,07-07,08-01,08-07,09-01,09-07,10-01,10-07,11-01,11-07,12-01,04-01,04-07,05-01,05-07,06-01,06-07,07-01,07-07,08-01
9、,08-07,09-01,09-07,10-01,10-07,11-01,11-07,12-01,04-01,04-07,05-01,05-07,06-01,06-07,07-01,07-07,08-01,08-07,09-01,09-07,10-01,10-07,11-01,11-07,12-01,04-01,04-07,05-01,05-07,06-01,06-07,07-01,07-07,08-01,08-07,09-01,09-07,10-01,10-07,11-01,11-07,12-01,10,000,8,000,:,7,000,:,5,000,25,000,20,000,3,图表
10、 3.冷轧普通薄板(1mm:上海)价格走势(元/吨)8,0006,0004,0002,0000,图表 4.冷轧普通薄板(1mm:上海)价格比较(元/吨)7,0006,0005,0004,0003,0001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月,含税价:冷轧普通薄板:1mm 上海,2009,2010,2011,2012,资料来源:万得资讯,中银国际研究图表 5.热轧普通薄板(3mm:上海)价格走势(元/吨)6,0005,0004,0003,0002,0001,0000,资料来源:万得资讯,中银国际研究图表 6.热轧普通薄板(3mm:上海)价格比较(元/吨)5,
11、5005,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月,含税价:热轧普通薄板:3mm 上海,2009,2010,2011,2012,资料来源:万得资讯,中银国际研究图表 7.铸造生铁(上海)价格走势(元/吨)6,0005,0004,0003,0002,0001,0000,资料来源:万得资讯,中银国际研究图表 8.铸造生铁(上海)价格比较(元/吨)4,5004,0003,5003,0002,5002,0001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月,含税价:铸造生铁
12、:上海,2009,2010,2011,2012,资料来源:万得资讯,中银国际研究图表 9.铝 A00(上海)价格走势(元/吨)20,00015,00010,0005,0000,资料来源:万得资讯,中银国际研究图表 10.铝 A00(上海)价格比较(元/吨)18,00016,00014,00012,00010,0001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月,含税价:铝A00:上海,2009,2010,2011,2012,资料来源:万得资讯,中银国际研究2012 年 3 月 19 日,汽车行业资讯,资料来源:万得资讯,中银国际研究,04-01,04-07,05-
13、01,05-07,06-01,06-07,07-01,07-07,08-01,08-07,09-01,09-07,10-01,10-07,11-01,11-07,12-01,06-01,06-07,07-01,07-07,08-01,08-07,09-01,09-07,10-01,10-07,11-01,11-07,12-01,04-01,04-07,05-01,05-07,06-01,06-07,07-01,07-07,08-01,08-07,09-01,09-07,10-01,10-07,11-01,11-07,12-01,06-01,06-07,07-01,07-07,08-01,08-
14、07,09-01,09-07,10-01,10-07,11-01,11-07,12-01,100,000,14,000,45,000,8,000,4,图表 11.铜 1#(上海)价格走势(元/吨)80,00060,00040,00020,0000,图表 12.铜 1#(上海)价格比较(元/吨)80,00070,00060,00050,00040,00030,00020,0001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月,含税价:铜1#:上海,2009,2010,2011,2012,资料来源:万得资讯,中银国际研究图表 13.PP(扬子石化 F401)价格走势(元
15、/吨)20,00015,00010,0005,0000,资料来源:万得资讯,中银国际研究图表 14.PP(扬子石化 F401)价格比较(元/吨)13,00012,00011,00010,0009,0008,0007,0006,0001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月,出厂价:PP:扬子石化F401,2009,2010,2011,2012,资料来源:万得资讯,中银国际研究图表 15.国产天然橡胶(1#标准胶:上海)价格走势(元/吨)50,00040,00030,00020,00010,0000,资料来源:万得资讯,中银国际研究图表 16.国产天然橡胶(1
16、#标准胶:上海)价格比较(元/吨)40,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月,含税价:国产天然橡胶:1#标准胶:上海,2009,2010,2011,2012,资料来源:万得资讯,中银国际研究图表 17.汽车玻璃原材料合成价格走势(元/吨)7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000,资料来源:万得资讯,中银国际研究图表 18.汽车玻璃原材料合成价格比较(元/吨)8,0007,0006,0005,0004,0003,0001月 2月 3月 4月 5月
17、6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月,汽车玻璃材料成本:合成,2009,2010,2011,2012,资料来源:万得资讯,中银国际研究2012 年 3 月 19 日,汽车行业资讯,资料来源:万得资讯,中银国际研究,03-10,04-04,04-10,05-04,05-10,06-04,06-10,07-04,07-10,08-04,08-10,09-04,09-10,10-04,10-10,11-04,11-10,06-01,06-07,07-01,07-07,08-01,08-07,09-01,09-07,10-01,10-07,11-01,11-07,5,图表 19.燃料油价格走
18、势,图表 20.重质纯碱价格走势,6,000,(元/吨),(元/吨)3,000,5,0004,0003,0002,0001,0000含税价:20#燃料油:上海资料来源:万得资讯,中银国际研究,2,5002,0001,5001,0005000重质纯碱:华东地区资料来源:万得资讯,中银国际研究,2012 年 3 月 19 日,汽车行业资讯,01/04,04/04,07/04,10/04,01/05,04/05,07/05,10/05,01/06,04/06,07/06,10/06,01/07,04/07,07/07,10/07,01/08,04/08,07/08,10/08,01/09,04/09
19、,07/09,10/09,01/10,04/10,07/10,10/10,01/11,04/11,07/11,10/11,01/12,6,汽车售价指数分析根据网上车市提供的数据,2012 年 2 月乘用车价格指数为 64.1,环比 1 月小幅下滑 0.6%。其中,中级车、高级车、豪华车、微型车价格环比分别下滑 1%、0.6%、0.2%、0.2%,小型车价格上升 0.8%。同比来看,2 月份乘用车价格指数同比下滑 5.9%。其中,同比降幅较大的有微型车、中级车、高级车,价格分别下滑 7.2%、6.9%、6.1%。豪华车、小型车价格降幅较低,分别为 3.5%、3.2%。由于乘用车市场终端需求增速出
20、现大幅回落,2011 年乘用车价格指数下滑5.8%,价格降幅高于往年同期。微型车、中级车市场竞争激烈。从 2012 年前 2个月的情况看,车价总体较为平稳。随着主流车企的产能逐渐释放,我们预计未来乘用车价格仍面临下行压力。图表 21.国产乘用车市场价格走势分析(以 2004 年 1 月价格指数为基数)(%),100,价格指数(左轴),3.6%,图表 22.乘用车价格指数同比变动(%),90807060资料来源:网上车市,中银国际研究,环比变动(右轴),1.8%0.0%-1.8%-3.6%,2008 年,2009 年,2010 年,2011 年,2011 年,2011 年,2011 年,2012
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