A股策略周报：10月行情迎来“流金”1009.ppt

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1、,1,的低,14,大。,24,Investment,Research,证券研究报告策略周报,中国策略 全球策略研究策略周报8 October 2012 23 pages10 月行情迎迎来“流流金”A 股策略周周报,张延延兵执业业证书编号：S1230511010020 86-21-6471 8952,相关报告业绩风险集集中释放自由流通市市值角度看市场场,本报告告导读：,10月将将延续回升行行情 9月中国国制造业PMMI为49.8%自自5月以来首现现回升,投资要要点：节前一周 A 股市场先抑后后扬，上证综综指曾一度创创出 1999 低点，但在周四，市场却再再度展开强力力大幅回升，周五多方继续续发动

2、攻势并并最终将股指推升至 2086 点收盘，周涨涨幅 2.93%，深圳成指报收 8679 点，上涨 5.82%，两市总成交金金额 4833 亿元元，较前一周周萎缩 246 亿元。从其它它指数来看，沪深 300、中小小板指数以及及创业板指数数分别上涨 1.84%、2.455%和 1.87%。行业方面，食食品饮料、建建筑建材、房房地产以及金融融服务表现更更强，而轻工制造、纺织服服装以及餐饮饮旅游等表现现稍弱。市场尽管创出 1999 点的的新低，但很很快再度在节前前两个交易日日腾空而起，这距离 9 月 7 日的单日大大涨正好 20 天，应该说政政策方面的利利好叠加效应还是稳定了市市场信心，也也使得即

3、使是是两千大关暂时时告破也未能能引发恐慌。近段时间不管管是发改委的的重大项目投投资还是管理理层对证券市市场的维稳表态理应都属于于中期利好，但却恰好赶赶上首批创业业板大量限售售股解禁的窗口，弱势市场场显然对负面面因素更加敏敏感。不过出于于对十八大即即将召开的美好憧憬以及周周边股市的强强势带动，多多方投资者信心心再度泛起并并推动大盘连续两天以长阳阳迎接“双节节”。近 60 日市场资资金流出 487 亿元，按按前、中、后后各 20 日计算算，分别为净流出 548 亿元元、602 亿元元以及 337 亿元。近 5 个交交易日资金则则呈现净流进47 亿元，此前前两周分别流流出 237 和 224 亿元。

4、从从行业资金流流向情况来看看，金融服务、建建筑建材、食食品饮料、采采掘及房地产等等净流入金额额较大，有色金属、信息服服务及设备、轻工制造以以及电子等净流流出金额较大最近我们波浪浪理论分析市市场，一直认为 2453 点以以来为 3186 点以来的第 5浪下跌，认为为该 5 浪下跌跌之后，大盘盘将展开上涨。目前该 5 浪下跌基本走完，10 月份大大盘有望对 3186-1999 的 5 浪下跌跌进行修正，另外从 612点到 10 月正好好为 60 月，这是相当重重要的周期。另另外长假期间间，不管是中国还是美国所所公布的经济济数据都相当当不错，比如中中国制造业 PMI 数据出现自今年 5 月以以来的首

5、次回回升，美国就就业情况也好于于预期等等，这些无疑将继续有助市场场做多气氛的的升温，可以以预期节后大盘盘将有望延续续上涨走势。投资策略上，建议从四条条主线进行配配置：（1）从三三季报业绩预预增股票中挖掘潜质股；（22）在国家新新一轮基建投投资中受益的机机械设备、建建材类公司股票；（3）围绕 QE3 大背背景下有望走强强的资源类股股票；（4）近近阶段悄然兴起的主题投资资类股票。浙商证券 Investment Research,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,2,Investment,Research,策略

6、周报,正文目录1.A 股市场回回顾与展望.41.1 上周市场场回顾.41.2 上周重要要信息回顾.51.3 市场展望.82.国内股票市市场.103.国际金融市市场.134.国内宏观经经济.165.国际宏观经经济.196.附录：浙商商投资组合.22图表目录1：上周行业业表现.42：近段时间间资金流向情情况.53：上证综指指周 MACDKKDJ 指标.84：上证综指指日 MACDKKDJ 指标.95：上证综指指周线波浪分分析.96：上证指数数走势.107：2011 年以以来主要板块块累计收益率.108：上周板块块指数收益率.109：2012 年板板块指数收益益率.1010：上周行业业指数收益率.1

7、011：2012 年行业指数收收益率.1012：新增开户户数.1113：偏股型基基金发行规模.1114：IPO 规模.1115：再融资规规模.1116：股改限售售股解禁与减减持.1117：恒生 AH 股溢价指数.1118：上周成熟熟市场股指收收益率.1319：2012 年成熟市场股股指收益率.1320：上周新兴兴市场股指收收益率.1321：2012 年新兴市场股股指收益率.1322：标准普尔 500 指数.1323：VIX 指数.1324：美元指数.1425：美元兑人人民币.1426：上周主要要货币收益率.1427：2012 年主要货币收收益率.1428：美国 10 年期国债收收益率.1429

8、：欧元区 10 年期国债债收益率.1430：上周大宗宗商品收益率.1531：2012 年大宗商品收收益率.15浙商证券 Investment Research,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,图,3,MI,MI,DP,Investment,Research,策略周报,32：国际原油油价格.1533：国际黄金金价格.1534：CRB 指数.1535：BDI 指数.1536：GDP 增速.1637：规模以上上工业增加值.1638：三大需求求对 GDP 增速的拉动.1639

9、：进出口.1640：固定资产产投资.1641：社会消费费品零售总额.1642：宏观经济济景气先行指指数.1743：中国制造造业采购经理理指数.1744：居民消费费价格指数.1745：工业生产产者出厂价格格指数.1746：贸易顺差.1747：外汇占款.1748：新增人民民币贷款.1849：货币供应应量.1850：人民币基基准利率与存存款准备金率.1851：上海银行行间同业拆借借利率.1852：公开市场场操作.1853：到期资金金量.1854：全球 OEECD 综合领领先指数.1955：全球 PM.1956：欧美基准准利率.1957：伦敦同业业拆借利率.1958：美国货币币供应量.1959：欧元区

10、货货币供应量.1960：美国 OEECD 综合领领先指数.2061：美国 PM.2062：美国新增增非农就业人人数.2063：美国失业业率.2064：美国消费费者物价指数.2065：美国 GD 增速.2066：欧洲 OEECD 综合领领先指数.2167：欧元区 PMI.2168：欧元区失失业人数.2169：欧元区失失业率.2170：欧元区消消费者物价指指数.2171：欧元区 GDP 增速.2172：2012 年度度“十大金股股”累计涨跌幅.22表 1：市场与行行业整体估值.12表 2：2012 年浙浙商证券研究究所推荐的“十十大金股”.22表 3：2012 年度度“十大金股股”累计涨跌幅.22

11、浙商证券 Investment Research,点，,上涨46,房,地,产,采,掘,综,合,点的,应该,。,流出,4,。近,Investment,Research1.A 股市场场回顾与与展望1.1 上周市场场回顾,策略周报,两千千关口失而复得,节前一周 A 股市场场先抑后扬，上上证综指曾一一度创出 1999 的低点，但在周,四，市场却再度展展开强力大幅幅回升，周五五多方继续发发动攻势并最最终将股指推推升至 2086 点收盘，周涨幅 2.93%，深深圳成指报收 8679，上涨 5.82%，两市总成交交金额 4833 亿元，较前前一周萎缩 24 亿元。从其其它指数来看看，沪深 3000、中小板指

12、指数以及创业业板指数分别上 1.84%、2.45%和 1.87%。行业方方面，食品饮饮料、建筑建建材、房地产产以及金融服服务表现更强强，而轻工制制造、纺织服装装以及餐饮旅旅游等表现稍稍弱。图 1：上周行业表表现6.005.004.003.002.001.00,0.00,食品饮料,建筑建材,金融服务,商业贸易,交运设备,信息设备,家用电器,机械设备,医药生物,公用事业,化工,有色金属,农林牧渔,黑色金属,交通运输,信息服务,电子,餐饮旅游,纺织服装,轻工制造,资料来来源：Wind，浙浙商证券,市场场盘面聚焦,市场尽管创创出 1999 的新低，但很很快再度在节节前两个交易易日腾空而起起，这距,离

13、9 月 7 日的单日日大涨正好 20 天，该说政策方面面的利好叠加加效应还是稳稳定了市场信信心，也使得即即使是两千大大关暂时告破破也未能引发发恐慌。近段段时间不管是是发改委的重重大项目投资资还是管理层对对证券市场的的维稳表态理理应都属于中中期利好，但但却恰好赶上上首批创业板板大量限售股股解禁的窗口，弱势市场显显然对负面因因素更加敏感感。不过出于于对十八大即即将召开的美美好憧憬以及及周边股市的强强势带动，多多方投资者信信心再度泛起起并推动大盘盘连续两天以以长阳迎接“双节”,阶段段资金流向情况,近 60 日市场资金流 1487 亿元元，按前、中中、后各 20 日计算，分分别为净,流出 548 亿元

14、、602 亿元以及 337 亿元。5 个交易易日资金则呈呈现净流进 47 亿元，此此前两周分别流流出 237 和 224 亿元。从行业资金流流向情况来看看，金融服务务、建筑建材材、食品饮料料、采掘及房地地产等净流入入金额较大，有色金属、信息服务及及设备、轻工工制造以及电电子等净流出出金额较大。浙商证券 Investment Research,、不良,（9,涨。,5,：8,Investment,Research图 2：近段时间资资金流向情况100500-50-100-150,策略周报,9/3,9/7,9/13,9/19,9/25,资料来来源：Wind，浙浙商证券1.2 上周重要要信息回顾核安安全

15、规划即将发发布市场预期期核电项目四四季度重启 权威媒体体报道，核安安全规划征征求意见稿修订订工作已经完完成，近日即即将发布，环环保部 9 月以以来对核电企企业的准入申申请审批、环环评审批节奏加加速迹象明显显，市场预期期核电项目将将于四季度重重启。有核电电企业高层表表示，中俄合合作的田湾核电电站二期工程程今年 12 月底前肯定开开工，从企业业层面证实核电电项目重启预预期。2012 年 5 月31 日，国务院常常务会议原则则通过关于全全国民用核设设施综合安全全检查情况的的报告和核安全与放射射性污染防治治“十二五”规划及 2020 年远景目目标，同意公公布并向社会会征求意见。,花旗旗：建议减持中中国

16、银行股,9 月 25 日发布报告称称，中国银行行业不良贷款款问题仍主要要集中在,地方而而非全国，近来存款压力力似乎已部分分缓和，但鉴于于净利息收益益率（NIM）政策、良贷款、资本金金和脱媒因素素，相较亚洲洲银行业，该该行建议减持持中国银行业业股票。其中中最不推荐招招商银行和民生生银行两只股股票。报告称称，该行研究究团队上周（月 21 日当当周）走访了了珠江三角洲洲和长江三角洲洲的银行和中中小企业，发发现很难找到到积极因素-贷贷款需求仍然然疲弱、贷款款利率有所下下降、银行体系的脱媒速度度正比预期要要快。报告给给出的首选股股票是：中国国银行、中国国建设银行、重庆农村商业业银行。美国 7 月 FHF

17、A 房价指数环比比升 0.2%房价继续上上行美国联邦邦住房金融局局（FHFA）周周二（9月 25 日）公布的的数据显示，美国 7 月 FHFA 房价指指数环比上升 0.2%，同比比上升 3.7%，表明房价始始终保持上升升趋势。数据据显示，美国 7 月 FHFA 房价指数环环比上升 0.22%，前值修修正为上升 0.6%，初值上上升 0.7%；美美国 7 月 HFA 房价指数数同比上升 3.7%，前值值上升 3.6%。另外，7 月美美国独栋房屋屋价格连续第第六个月上涨 分析师认认为，美国楼市市崩盘六年之之后，已出现现转机。标普房房价指数委员员会主席 Daavid Blitzer 在声明中表示示，

18、整体而言言，对楼市的的看法更加乐乐观，正面趋势势持续。,IMF：月份多数数新兴市场国国家增持黄金金储备,国际际货币基金组组织（IMF）日前公布的的最新数,浙商证券 Investment Research,30,万盎,万盎,下降,月扣,；8,45,45,日公,预期,6,IS,新订,Investment,Research,策略周报,据显示示，由于市场场预计美国采采取新举措放放宽货币政策策，8 月份全全球新兴市场场国家央行多多数增持了黄金金储备。数据据显示，截至 8 月末，俄俄罗斯央行增增持黄金 30000 盎司至 011.6 万盎司司，乌克兰央行行增持 6 万盎盎司至 112 万盎司，土耳耳其则增

19、持 21.3 万盎司至 950.1 盎司。不过，韩国、菲律宾宾、塔吉克斯斯坦以及斯里里兰卡等国尚尚未公布其黄黄金储备。哈哈萨克斯坦是 8 月份大举举买入黄金的另另一个国家，增持黄金储储备 4.5 盎司至 335.5 万盎司；蒙蒙古增持 300 盎司储备至 11.7万盎司司；吉尔吉斯斯斯坦增持 2000 盎司至 9.3 万盎司司；希腊增持 1000 盎司至 359.4 万盎盎司。,美国 8 月耐用品订订单环比降 13.2%创逾三三年半来最大大降幅,美国商务部周四（9 月 27 日）公,布数据据显示，美国 8 月耐用品品订单环比下 13.2%，创 2009 年 1 月以来最最大降幅，预预期下降5.

20、0%，前值修正正为上升 3.3%，初值上升 4.1%。分项项数据显示，美国 8 扣除运输的耐耐用品订单环比比下降 1.6%，预期上升 0.3%，前值值修正为下降 1.3%，初初值下降 0.6%；8 月扣除除国防的耐用品品订单环比下下降 12.4%，预期下降 0.1%，前值修修正为上升 4.7%，初值值上升 5.6%；月扣除飞机机非国防资本本耐用品订单单环比上升 1.1%，前值值修正为下降 5.2%，初值值下降 4.0%。,日本 9 月制造业 PMI 连续第第四个月低于 50,据外媒媒报道，9 月 28 日公布的的数据显示，日本 9,月经季季调后 Markkit/JMMA 制造业采购经理理人指数

21、(PMMI)略微升至 48.0，为连续续第四个月低低于 50水平，此前 8 月为 47.7。分分项数据方面，产出指数从 8 月的 466.9 升至 47.11；新出口订订单指数自 5.3 升至 45.9，为连续第第四个月低于 50；库存指指数自 49.1 降至 48.8；新出口订单单指数则从 5.5 升至 46.3，但仍为连连续第六个月月低于 50。,9 月汇汇丰中国制造造业 PMI 终值 47.9 脱离 41 个月最低低点,汇丰 9 月 29 公布，9 月汇汇丰中国,制造业 PMI 终值 47.9，初值 47.8，较 8 月份 47.6 的 41 个月最最低点有所改改善。8 月中中国官方制造

22、业 PMI 为 49.2，创 9 个月来新低。此外，9 月汇丰中国制制造业 PMI 新出口订单分分项指数终值 44.9，创 42 个月最低，连续 11 个月低于荣枯枯线，创 42 个月最低；9 月就业指数数回升至48.4，连续 7 个月月在 50 下方方。,9 月中中国制造业 PMI 为 49.8%自 5 月以来来首现回升,10 月 1 日，国家统计局局服务业调查查中心、,中国物物流与采购联联合会发布，2012 年 9 月，中国制造造业采购经理理指数（PMI）为 49.8%，比上月回升 0.6 个百分分点，接近临临界点，为 2012 年 5 月以来连续 4 个月回落后后的首次回升升，构成制造业

23、 PMI 的 5 个分类指数 3 升 2 降。主主要分项指数数当中，只有有个别指数略略有下降，多多数指数均不同同程度回升，尤其是新订订单指数、原原材料库存指指数等主要先先行指数回升升明显，显示示国家稳增长的的政策措施效效应逐渐显现现，经济运行行逐渐筑底趋趋稳，为四季季度经济稳定定增长奠定了了较好基础。,美国 9 月 ISM 制造业 PMI 为 51.5 好于预,10 月 1 日，美国国供应管理协协会(ISM)发布布报告，,美国 9 月 ISM 制造业 PMI 为 51.5，好于于预期的 49.88，前值为 499.6；这是 SM 制造业指指数今年5 月以以来首次超越 50 这一荣荣枯分界线。9

24、 月制造业实实现环比增长长，摆脱了此此前连续三个个月萎缩的颓势势，主要得益益于新订单和和雇佣状况改改善。数据显显示，美国 9 月 ISM 订单指数为 52.3，前值为 47.1；库存存指数为 50.5，前值为 53.0；就业指数数为 54.7，前值为 51.6；产出指数为 49.5，浙商证券 Investment Research,54,月以,58,数为,低于,，为,过去,预期,IS,53,56,23,，但,7,Investment,Research,策略周报,前值为 47.2。物物价支付指数为 58，创 4 月以来最高；预期为 555，前值为 4。此外，美美国 8 月营建支支出月率为-0.6

25、%，创 2011 年 7 以来最大降幅幅；预期为 0.5%，前值值为-0.9%。,9 月份份中国非制造造业 PMI 为 53.7%环比降 2.6 个百分分点,10 月 3 日，国家家统计局服务务业调查,中心、中国物流与与采购联合会会发布，201 年 9 月，中国非制造造业商务活动动指数为 53.77%，比上月回回落 2.6 个百百分点。分行行业情况看，建筑业商务活活动指数继续续位于临界点点以上，为 8.0%，比上月月回落 3.1 个百分点，表表明建筑业生生产增速放缓缓；服务业商商务活动指数 52.6%，比上月回落 2.5 个百分点点，其中住宿宿业、邮政业业、互联网及及软件信息技技术服务业、零售

26、业等行行业商务活动指指数位于临界界点以上，企企业业务总量量增长，航空空运输业、铁铁路运输业、生态保护环环境治理及公共共设施管理业业等行业商务务活动指数低 40%，企企业业务总量量明显减少。,欧元元区 9 月综合 PMI 创逾三三年低位,数据编撰机构 Markit10 月 3 日公布的的调查显示，新订单,减少及及裁员步伐加加快，标志着 9 月欧元区区企业活动进进一步恶化，欧元区经济 2013 年重重返增长的希望望渺茫。数据据显示，欧元元区 9 月综合 PMI 终值上上修至 46.1，2009 年 5 月以来最最低，预期和初初值为 45.99，8 月终值为 46.3。该该指数仍低于荣荣枯分水线 5

27、0，而且过 13 个月里里有 12个月是是低于 50。,美国 9 月 ISM 非制造业 PMI55.1 好于预,美国供供应管理协会会(ISM)10 月 3 日宣布，美国 9,月 SM 非制造业 PMI 为 55.1，预期 53.22，前值 53.77。其中，新订订单指数为 57.7，前值为 53.7；就业指指数为 51.1，前值为 3.8；物价指指数为 68.1，前值为 64.33；企业活动动指数为 59.99，预期为 5.0，前值为 55.6。美国 9 月 ISM 非制造业企业业活动指数及及物价指数为 2 月以来最高。上周周纽约原油期货货收盘价破 90 美元累计计下挫 2.51%上周五（10

28、 月 5 日），国际油价价震荡下挫，因全球经济脆脆弱以及欧债债危机的不确确定性，抵消消美国就业报报告强于预期期的支撑。纽纽约商业交易所所（NYMEXX）11 月份交交割的轻质原原油期货价格格下跌 1.83 美元或 2%，收盘报每桶 89.88美元。当周，纽约约原油期货价价格累计下挫 2.51%。伦伦敦 ICE 欧洲洲期货交易所 11 月份交交割的北海布伦伦特原油期货货价格跌 0.5 美元或 0.50%，收报报每桶 112.02 美元；布伦伦特原油期货货较美国原油期期货的溢价增增至 22.14 美元。当周，布伦特原油油期货累计跌 0.33%。,美银银美林：黄金周周旅游业数据据表明中国经经济不会硬

29、着着陆,美银银美林发布最最新报告表示示，尽管,中国经经济增长放缓缓令市场忧虑虑，但“双节节”黄金周截截至目前的强强劲旅游业数数据显示，担担忧中国经济“硬着陆”属属过虑。数据据显示，黄金金周前四日，到访中国 119 个景点的的旅客人次达 1820万，同比上升 3.4%；消费额额达 9.57 亿元人民币，同比升 24.88%。而 2010 和 2011 年国庆黄金周同同期，旅客人人次分别仅增 6.5%和 8.8%。该报报告进一步指出出，中国经济济亮点频频：首先，虽中国国上半年 GDP 增速放慢慢至 7.8%，7.8%仍是是全球最高的的增速之一；其次，就业业状况依旧稳定定；再次，市市场已普遍相相信房

30、地产市市场将开始复复苏；第四，基础设施建建设在过去几几年显著改善，对促进当前前和未来的消消费有积极影影响；最后，中国消费者仍仍对经济基本本面抱有较高高信心。,美国 9 月非农增加 11.4 万失失业率 7.8%创创近四年最低,美国劳劳工部 10 月 5 日(周五)公公布数据浙商证券 Investment Research,初值14 7,月以,线，,8,叉，,线显,Investment,Research,策略周报,显示，美国 9 月季季调后非农就就业人口增长 11.4 万人，超预期，且且前两个月数数据大幅上修修。8 月非农就就业大幅上修修至增加 4.2 万人，值增长 9.6 万人；月非农农就业大

31、幅上上修至 18.1 万人，初值增增加 14.1 万人。美国 9 月失业率意意外大降至 7.8%，创 20009 年 1 以来最低水平平，此前预期升升至 8.2%，前值 8.1%。此外，美国 9 月劳动参参与率升至 63.6%，前值 63.5%。1.3 市场展望,周 K 线再度转好,沪深两市市股指经过连续续两周调整之之后再度收出出大阳线，与前周 K 线构构成“曙,光初现现”的看多组组合，两地股股指联袂站上 5 周均线，若节后能顺顺利突破 10 周均线的话，则行情还会进进一步向上拓拓展。再看日 K 线，前后后两根阳线对对创新低的阴阴线构成前后后夹击之势，尤其是后面两两根强而有力力，体现出短短期市

32、场力量量的有力变化化，目前，上上证综指已经经突破 5 日、10 日以及 20 日均线，短短期均线系统统有再度向好好态势，节后后股指能否冲 60 日均线成成功将是市场场能否进一步向向好的关键所所在，毕竟前前不久 2029-22145 点的反弹弹就是终止于于该重要均线 而更早在 5 月，也正是是市场跌穿 60 日均线之之后从而转为为长期弱势。,技术术指标转强,周 MACD 指标绿柱状线线再度缩脚，黄白线也再再度靠近趋向向粘合，能否否成功金,叉则预预示着市场中中线是否可以以成功转强。日 MACD 指标黄白线则则已成功金叉 红柱状线线也再度翻红。周 KDJ 指标未能死叉叉反而开始转转强，日 KDJ 指

33、标则再度度在低位构成成金叉，预示示着短期市场还还有上冲的动动力。另外周 BOLL 显示，股指此此次在下轨附附近获得支撑撑，后市主要要是要冲击中轨轨的压力，日 BOLL 则显显示，股指已已经站上中轨轨，所面临的的主要压力来来自上轨，正正好也是前期反反弹高点 21145 点所在。图 3：上证综指周 MACDKKDJ 指标资料来来源：Wind，浙浙商证券浙商证券 Investment Research,31 外从 月，,9,Investment,Research图 4：上证综指日 MACDKKDJ 指标资料来来源：Wind，浙浙商证券,策略周报,5 浪下下跌基本走完,最近我们们用艾略特波波浪分析市场

34、场，认为 24553 点以来为 3186 点以来来的第 5,浪下跌跌，认为该 5 浪下跌之后后，大盘将展展开上涨。目目前该 5 浪下下跌基本走完完，10 月份大大盘有望对 186-1999 的 5 浪下跌进进行修正，另外 6124 点到 10 月正好好为 60，这是相当重重要的周期。图 5：上证综指周周线波浪分析资料来来源：Wind，浙浙商证券,10 月份 A 股市场场有望继续回回升,长假期期间，不管是是中国还是美美国所公布的的经济数据都都相当不,错，比如中国制造造业 PMI 数据据出现自今年 5 月以来的的首次回升，美国就业情况况也好于预期期等等，这些无无疑将继续有有助市场做多多气氛的升温温

35、，可以预期期节后大盘将将有望延续上上涨走势。,配置置策略,投资资策略上，建建议从四条主主线进行配置置：（1）从三三季报业绩预预增股票中挖挖掘潜质,股；（2）在国家新新一轮基建投投资中受益的的机械设备、建材类公司司股票；（3）围绕 QE3 大背景下有望望走强的资源源类股票；（4）近阶段悄悄然兴起的主主题投资类股股票。浙商证券 Investment Research,23,资料,10,资料,-5,资料,图 6：上上证指数走势2500240023002200,Investment,Research国内内股票市市场,图 7：2011 年以以来主要板块块累计收益率100%0%-100%-200%,策略周

36、报,210020001900,-300%-400%-500%,沪深300中小板创业板,1/4 2/1 2/22 3/14 4/9 5/2 5/2 6/13 7/5 7/26 8/16 9/6 9/27资料来源：Wind，浙商证证券图 8：上上周板块指数数收益率5%4%3%2%1%0%-1%,11/1 11/3 11/5 11/7 11/8 11/11 11/12 12/3 12/5 12/6 12/8料来源：Wind，浙商证券图 9：2012 年板板块指数收益益率0%-2%-4%-6%,中证,上证,沪深,中证 中证流流上证综 深证综综中小板 中证 创业板,上证 中小板深证综 中证 中证流 中证

37、,沪深,中证 上证综 创业板,1000,50,300,200,通,合,合,500,50,合,100,通,500,300,200,合,资料来源：Wind，浙商证证券图 10：上上周行业指数数收益率7%6%5%4%3%2%1%0%采 食 金 房 建 家 商 化 信 交 机 有 医 公 黑 交 农 电 信 餐 综 纺 轻掘 品 融 地 筑 用 业 工 息 运 械 色 药 用 色 通 林 子 息 饮 合 织 工饮 服 产 建 电 贸 设 设 设 金 生 事 金 运 牧 服 旅 服 制料 务 材 器 易 备 备 备 属 物 业 属 输 渔 务 游 装 造资料来源：Wind，浙商证证券,料来源：Wind，

38、浙商证券图 11：2012 年行业指数收收益率155%100%5%0%5%-100%-155%-200%有 食 餐 医 房 家 电 金 建 化 公 综 农 采 信 轻 信 交 商 纺 黑 交 机色 品 饮 药 地 用 子 融 筑 工 用 合 林 掘 息 工 息 运 业 织 色 通 械金 饮 旅 生 产 电 服 建 事 牧 设 制 服 设 贸 服 金 运 设属 料 游 物 器 务 材 业 渔 备 造 务 备 易 装 属 输 备料来源：Wind，浙商证券浙商证券 Investment Research,36,资料,资料,11,资料,Investment图 12：新新增开户数45,Research,

39、图 13：偏股型基基金发行规模800,策略周报,新增基金开开户数（万）,700600,股票型+混混合型基金（亿亿元）,271890,新增股票账账户数（万）,5004003002001000,10/12,11/4,11/7,11/11,12/3,12/6,08/1,08/7,09/1,09/7,10/1,10/7,11/1,11/7,122/1,12/7,资料来源：Wind，浙商证证券图 14：IIPO 规模,料来源：Wind，浙商证券图 15：再融资规规模,900800700600500400300,IPO规模模（亿元）,1,40001,20001,0000800060004000,可转债配股

40、增发,200,1000,20000,09/7,10/1,10/7,11/1,11/7,12/1,122/7,09/7,100/1,10/7,11/1,11/7,12/1,12/7,资料来源：Wind，浙商证证券图 16：股股改限售股解解禁与减持,料来源：Wind，浙商证券图 17：恒生 AH 股溢价指数,150,15,150,3400,120,解禁量（亿股）,减持量（亿亿股，右轴）,12,140,沪深300指数（右轴）,3200,130,3000,90,9,120,2800,6030,63,110100,恒生AHH股溢价指数,26002400,0,10/1,10/7,11/1,11/7,122

41、/1,12/7,0,90,11/1,11/3,11/5,11/8 111/10 11/12 12/3,12/5,12/8,2200,资料来源：Wind，浙商证证券,料来源：Wind，浙商证券,浙商证券 Investment Research,10,20,30,50,幅%,盈率,12,Investment,Research表 1：市场与行业业整体估值,策略周报,板块块名称全部 A 股上证 A 股深证 A 股中小企业业板创业板上证 50中证 00 成份中证 00 成份沪深 00 成份中证 00 成份全部 B 股农林牧渔采掘化工黑色金属有色金属建筑建材机械设备电子交运设备信息设备家用电器食品饮料纺织

42、服装轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产金融服务商业贸易餐饮旅游信息服务,收盘盘均价6.455.709.6711.9713.986.175.708.336.077.304.529.0210.507.323.3811.055.617.908.177.6410.167.1327.657.956.4015.025.593.836.114.548.0910.888.91,上周涨跌跌幅%2.822.982.401.93-0.143.303.503.803.561.823.101.243.571.631.211.544.221.921.042.552.422.315.340.230.121.691.65

43、1.194.223.662.960.951.10,2012 年涨跌幅-2.52-2.73-1.94-2.02-6.16-2.33-3.01-1.10-2.66-2.443.93-7.17-6.32-7.25-11.4513.372.25-13.073.60-7.04-3.522.278.52-13.95-7.929.190.19-8.337.34-1.12-11.846.01-8.65,市盈盈率（最新年年报）12.7010.7423.4726.7031.759.279.1919.1010.2123.7010.4034.7712.3513.6425.1529.2111.2519.1835.671

44、3.7633.5013.7930.6619.2731.0632.4426.2715.0514.157.5819.4639.6034.04,市盈（TTTM）12.7110.6325.1827.9932.088.998.9220.9510.0327.3411.5635.9512.3618.7390.3639.8412.4022.3738.0514.3435.7913.1725.5121.0342.4232.5324.8319.0613.857.0220.7935.7331.85,市净率（最新新季报）1.701.522.402.762.711.471.442.071.532.131.262.951.

45、741.660.863.221.452.072.671.712.681.965.892.011.843.621.781.261.821.282.203.412.54,流通市值（亿元）16391711992743990155783107670748893924478113417217074744229723625104333303814365408431305763582373226985521758157078044760606675653925135497724383,占 A 股流通市值比例100.00%73.16%26.84%9.50%1.90%40.92%54.26%14.93%69.1

46、9%13.24%2.89%1.40%14.41%6.36%2.02%4.97%3.99%5.14%1.86%3.88%1.45%1.38%5.22%1.07%0.96%4.76%2.90%3.70%4.61%23.95%2.16%0.47%2.67%,流通市值/总市值67%68%63%54%37%72%65%76%67%76%87%67%82%70%82%80%65%59%62%62%62%79%80%65%66%73%61%73%81%54%78%65%63%,资料来来源：Wind，浙浙商证券（收盘盘均价按算术术平均，涨跌幅幅按流通市值加加权）浙商证券 Investment Research

47、,资料,资料,12,13,资料,Investment,Research2.国际金融融市场,策略周报,图 18：上上周成熟市场场股指收益率4%3%2%1%0%-1%,图 19：2012 年成熟市场股股指收益率30%25%20%15%10%5%0%-5%,西班,法国,德国,澳大,英国,标普,道琼,加拿,纳斯,日本,德国,纳斯,标普,道琼,澳大,法国,英国,日本,加拿,西班,牙,利,5,斯,大,达,达,5,斯,利,大,牙,亚,0,工,克,克,0,工,亚,0,业,0,业,资料来源：Wind，浙商证证券图 20：上上周新兴市场场股指收益率3%2%1%0%-1%-2%,料来源：Wind，浙商证券图 21：

48、2012 年新兴市场股股指收益率24%20%16%12%8%4%0%-4%-8%,墨西,南非,俄罗,新加,印度,香港,上海,韩国,台湾,巴西,印度,新加,南非,香港,墨西,韩国,俄罗,台湾,巴西,上海,哥,斯,坡,坡,哥,斯,资料来源：Wind，浙商证证券图 22：标标准普尔 50 指数1470,料来源：Wind，浙商证券图 23：VIX 指数49,14201370132012701220117011201070,433731251913,标准普尔5500波动率指指数(VIX),11/4,11/6,11/9,11/12,12/3,12/6,12/8,11/4,11/6,11/8,11/9,11

49、1/11,12/1,2/3,12/5,122/7,12/9,资料来源：Wind，浙商证证券,料来源：Wind，浙商证券,浙商证券 Investment Research,个月,资料,资料,班牙,14,资料,Investment图 24：美美元指数,Research,图 25：美元兑人人民币,策略周报,84828078,6.66.56.4,中间价,NDF:12个,766.374,72,6.2,11/4,11/5,11/7,111/9 11/11 12/1,12/3,12/4,12/6,12/8,11/4,11/5,11/7,11/9 11/11 12/1,12/3,12/4,12/6,12/8,

50、资料来源：Wind，浙商证证券图 26：上上周主要货币币收益率2%1%0%-1%-2%,料来源：Wind，浙商证券图 27：2012 年主要货币收收益率6%4%2%0%-2%,欧元,瑞郎,加元,俄罗,人民,新加,英镑,美元,日元,澳元,新加,加元,英镑,俄罗,瑞郎,欧元,澳元,人民,美元,日元,斯卢,币,坡元,指数,坡元,斯卢,币,指数,资料来源：Wind，浙商证证券图 28：美美国 10 年期期国债收益率4.4%,布,布料来源：Wind，浙商证券图 29：欧元区 10 年期国债债收益率8%,3.9%,美国10年期国国债收益率,6%3.4%,2.9%,4%,2.4%2%1.9%,1.4%,0%