创赢对冲基金路演.01.25.ppt

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1、,创赢介绍以及各行业投资对比介绍-创赢理财,创造财富 共赢天下 创赢理财介绍,国内私募基金现状与国内外对冲基金展望创赢理财公司简介与过往历程回顾创赢各基金产品净值汇报创赢理财获奖记录与媒体报道投资改变生活之创赢使命愿景以及客户服务体系介绍,主要内容：,一、国内私募现状,2011年中国私募证券基金概况：截止2012月1月5日，据私募排排网数据中心的不完全统计，具有持续业绩记录的非结构化私募证券信托产品共有1039只，其中有12个月以上持续业绩记录的产品有702只，全年平均收益率为-17.89%，而同期的偏股型公募基金指数的收益率为-25.59%，私募基金在2011年的下跌市中再度跑赢大盘和公募基

2、金。,公募悲催2011:股基债基全线亏损 10年来业绩最差,全年上证综指跌幅为21.68%，位列A股史上年度跌幅榜第三。公募基金交出了10年以来最差的成绩单。据Wind统计显示，2011年可比的238只普通股票型基金平均下跌21.26%，其中近八成未能跑赢业绩基准，股票型基金业绩均为亏损。在股债双杀的背景下，基金经理只能“少亏为王”。博时价值增长以年度亏损7.94%的成绩，问鼎2011年偏股型基金的少亏冠军。东方龙混合年度亏损8.39%，以落后0.45个百分点差距屈居亚军；新华泛资源优势以亏损9.46%的成绩，位列2011年偏股型基金探花。“基金一哥”2011年意外失准，首次跌出偏股基金业绩排

3、行榜“前十”。,阳光私募：走过血雨腥风的2011年行业遇大洗牌 受困于去年A股市场的惨烈，曾腾跃在半空中的阳光私募基金在2011年难免摔得难看了些。近9成私募亏损，超150只产品遭遇清盘，集结了行业一流精英的私募大佬们竟也开始怀疑自己买错了。与公募基金一样，过去一年私募行业无时不限于业绩拖发行后腿的困局中。投资者对之前阳光私募产品高收益信心受挫，募集失败、发行延迟成为家常便饭，而与此同时，数不尽的清盘更是让行业遭遇了诞生以来的首次大洗牌。截至2012 年1 月5日，据私募排排网数据中心的不完全统计，具有持续业绩记录的非结构化私募证券信托产品共有1039只，其中有12 个月以上持续业绩记录的产品

4、有702 只，全年平均收益率为-17.89%。而2011年沪指全年累计下跌608.66 点，跌幅21.68%，仅次于2008 年和1994 年，是A 股历史上第三大年度跌幅。,私募整体跑赢沪深300,2010年、2011年阳光私募基金平均收益6.4%和-17.49%，同期沪深300为0.23%和-25.18%。,阳光私募2012遭遇清盘年 近八成私募成立以来负收益 112只阳光私募提前清盘2012年以来一直低迷的A股市场，给了私募基金沉重的打击，在机构投资者的一片哀嚎之中，2012已经成为私募基金的“清盘年”。来自私募排排网的数据显示，2012年前11月，全国已经清算的 阳光私募产品 共有33

5、1只，其中提前清算的就达到了112只，到期清算219只。112只提前清盘的阳光私募中，非结构化的就达到了47只，与2011年相比，这个数字同比大幅增长了50%。统计显示，上述707只成立以来收益为负的基金平均收益率为-21.25%。476只阳光私募成立 以 来 的 亏 损 幅 度 都 在3 0%以 内，占 比67.19%。其中，181只产品的成立以来收益率在0到-10%之间，占比25.60%;191只产品的成立以来收益率在-10%到-20%之间，占比27.02%;164只产品的成立以来收益率在-20%到-30%之间，占比23.20%。亏损幅度在50%以上的基金则一共有43只，其中成立以来收益在

6、-70%到-80%区间的私募产品一共有3只，亏损幅度最大。对于这些基金而言，尤其是跌幅最大的3只基金，净值均已在0.3元之下，回到初时净值的难度将会非常大。,国际对冲基金,过去20年，海外对冲基金资产年均增长30%。2012年1月对冲基金市场的规模达到1.72万亿美元。瑞士信贷银行(Credit Suisse)显示，对冲基金所管理的资产2012年将增值12%或2000亿美元，总额升至2.8万亿美元。,多空对冲基金金融皇冠上的明珠,著名的乔治索罗斯的量子基金及朱里安罗伯逊的老虎基金，它们都曾创造过高达40%至50%的复合年度收益率，还有伊丽莎白-海伦、林音紫的雅琳基金。然而华尔街真正的王者是詹姆

7、斯西蒙斯和他的文艺复兴科技公司。自1988年成立以来，这家美达基金公司年均回报率高达34%，而且34%这个回报率已经扣除了5%的资产管理费以及44%的投资收益分成等费用，堪称在此期间表现佳的对冲基金。10多年来，该基金的资产从未减少过。该公司目前已经成为西蒙斯的旗舰公司。尽管西蒙斯在华尔街并非尽人皆知，但他以往的成就让投资者对这只基金产生了浓厚的兴趣。就算索罗斯的量子基金，同期年回报率也只有22%，而标准普尔500指数同期的年均涨幅才只有9.6%。西蒙斯创造的回报率比布鲁斯科夫勒、索罗斯等传奇投资大师高出10个百分点，在对冲基金业内他堪称出类拔萃。尽管美达公司收取的这两项费用是对冲基金平均收费

8、水平的2倍以上，但依然让大家趋之若鹜.,美国著名的对冲基金：,美国著名的对冲基金：,量子基金量子基金的总部设立在纽约，但其出资人皆为非美国国籍的境外投资者，其目的是为了避开美国证券交易委员会的监管。量子基金投资于商品、外汇、股票和债券，并大量运用金融衍生产品和杠杆融资，从事全方位的国际性金融操作。凭借索罗斯出色的分析能力和胆识，量子基金在世界金融市场中逐渐成长壮大。由于索罗斯多次准确地预见到某个行业和公司的非同寻常的成长潜力，从而在这些股票的上升过程中获得超额收益。即使是在市场下滑的熊市中，索罗斯也以其精湛的卖空技巧而大赚其钱。至1997年末，量子基金已增值为资产总值近60亿美元。在1969年

9、注入量子基金的1美元在1996年底已增值至3万美元，即增长了3万倍。,美国著名的对冲基金：,老虎基金1980年著名经纪人朱利安罗伯逊集资800万美元创立了自己的公司老虎基金管理公司。1993年，老虎基金管理公司旗下的对冲基金老虎基金攻击英镑、里拉成功，并在此次行动中获得巨大的收益，老虎基金从此名声鹊起，被众多投资者所追捧，老虎基金的资本此后迅速膨胀，最终成为美国最为显赫的对冲基金。20世纪90年代中期后，老虎基金管理公司的业绩节节攀升，在股、汇市投资中同时取得不菲的业绩，公司的最高赢利（扣除管理费）达到32%，在1998年的夏天，其总资产达到230亿美元的高峰，一度成为美国最大的对冲基金。,美

10、国著名的对冲基金：大奖章基金,在过去的20年中，西蒙斯的文艺复兴科技公司在全球市场中进行投资。他们开发了许多数学模型用来进行分析和交易，这些基本上是自动化完成。他们用计算机编程建立模型分析股票价格从而很轻松的交易并获利。这些模型是建立在海量的数据基础上的，所以具有可靠性并可进行实际预测，而结果往往与他们预想的一样，这也许就是数学的魅力之一吧。文艺复兴公司也雇佣了很多专家，这些专家几乎毫无任何金融方面的背景，包括数学家、物理学家、统计学家。公司现在运营的基金叫做文艺复兴制度资本基金(RIEF)。这个基金的历史并没有公司旗下著名的大奖章基金悠久。而大奖章基金仅仅接受公司的内部人员的钱进行投资。20

11、06年，西蒙斯被国际金融工程师协会评选为年度金融工程师。2007年，他个人盈利大概28亿美元，2006年，他赚了17亿美元，2005年是15亿美元。,国内对冲基金 国内基金的大趋势,券商派：基金研究中心自第一只对冲基金面世就对对冲基金进行了深入研究并进行追踪。通过类比国内目前发行的对冲基金，发现国内的量化型券商集合理财产品大多属于套利和市场中性产品，产品特点类似于HFRI股票市场中性策略对冲基金。从最近一季度的业绩表现来看，沪深300指数下跌12.4%(9月16日至12月16日)，而量化型券商集合理财产品平均收益为正的1.4%，同期股混型券商集合理财平均收益为-7.9%，可见量化对冲策略产品在

12、弱市中确实有明显优势。国泰君安旗下6只对冲基金自今年成立以来均取得了正收益，截至12月30日，君享量化取得了3.23%的正收益，君享套利1号自7月成立以来获得了2.40%的正收益，其余4只对冲产品收益率均在1%以上,私募派好买基金对发行的私募对冲基金也做了深入的分析与研究。私募基金中，陕西创赢投资在2010年4月推出了创赢2号对冲有限合伙基金，2011年获得了48.51%的超额回报获得了“第一只本土对冲私募基金称号”。创赢2 号产品能够在2011 年获得48.51%的超额回报，并非仅凭一时的运气，而是基于其一贯的“价值投资+趋势跟踪”的投资理念。在国际市场中，这两种理念都是成熟被机构投资者广泛

13、运用的。价值投资理念广泛被股票型对冲基金采用，而趋势跟踪则广泛被期货型对冲基金(CTA)采纳。摘自好买基金中心研究报告,国内私募基金现状与国内外对冲基金展望创赢理财公司简介与过往历程回顾创赢各基金产品净值汇报创赢理财获奖记录与媒体报道投资改变生活之创赢使命愿景以及客户服务体系介绍,主要内容：,二、创赢公司简介,陕西创赢投资理财有限公司成立2002年7月，注册资本金1000万元。专注国内中高端个人企业定向制定个性财富资产管理方案，专注于证券二级市场私募基金管理。,公司发展历程,2002年创建成思科技有限公司,2005年3月过分乐观跌倒在黎明前的黑暗,2006年2月成总把握市场机会在上海重新崛起，

14、2007年10月重组成思科技为陕西创赢投资理财公司，起帆私募。,2008年1月1日2008年12月31日，全年创赢管理资金收益达3.84%，同期大盘跌幅超过65%，创赢投资成功规避了市场的风险。,2008年12月18日逆市成功发行“陕国投。创赢1号”证券信托产品。,2011年3月1日崔军任董事长，全面接管陕国投创赢1号产品。2011年跑赢大盘35%，创赢2号获得48.6%的收益获得创新私募冠军！,创赢组织框架,核心人物,成健：世华创赢投资控股公司董事总经理；中国创赢资本有限公司创始合伙人；陕西创赢投资理财有限公司创始人；世界华人总裁协会北京分会常务理事；深圳私募基金协会理事 投资实战经验15年

15、,崔军：陕西创赢投资理财有限公司董事长 上海宝银投资咨询有限公司董事长 证券从业经验18年1998年全国博经闻荐股比赛冠军。2001年万联杯实盘股票比赛冠军。2006年成功投资了云南铜业，江西铜业，驰宏锌锗等涨幅达10倍-25倍的超级牛股。2007年4月起创办上海宝银投资咨询公司并担任董事长，推动基金银丰的封转开。2008年7月上海宝银投资曾意图进驻赛马实业董事会，业界一度称作私募基金争夺上市公司控制权第一案。2010年度在朝阳永续同信证劵中国私募基金风云榜大赛中获得了最具潜力私募精英冠军。2011年创赢2号以48.51%的绝对收益获得创新私募冠军。,汪斌知名的操盘手，短线交易高手，2000年

16、开始做股票，2007年开始做期货。2011年3月至2012年2月一年时间，用盈利不断取出的方式，实现5万元盈利214万的成绩，为第二届笑傲江湖期货实盘大赛实际收益率第一名。张海燕-北京大学光华管理学院MBA对巴菲特“以企业内在价值为中心”的价值投资商业思想所吸引，系统研究了1967年-2011年巴菲特致股东的信，认识到巴菲特价值投资思想实际是“以企业商业属性，赢利模式和商业逻辑为分析线索”，继之“以企业经营利润成果及其前景来判断企业投资价值”为投资指导思想和投资哲学，著有投资伟大的企业-解读巴菲特致股东的信一书。,邹小丽-证券投资经验12年，上海宝银2号账户操盘助理，投资稳健、大胆冷静.个人账

17、户在2010年麒麟王杯上海股市实盘比赛中获得第三名。协助操作上海宝银2号时曾果断高位抛出手中所有股票，在低位全仓买入光大银行，一周内使账户获利达到30%左右。擅长数据提取与分析，撰写投资调研报告。协助基金经理制定基金投资策略，构建投资组合，通过市场分析、品种选择把握基金投资机会。对重点投资个股进行实地调研和动态跟踪，抓住市场热点，挖掘个股最佳投资机会。梁 滨-陕西创赢投资理财有限公司市场总监2004年加入山东神光担任投资顾问,2006年担任勤思软件济南分公司销售总监,2011年加盟创赢理财,负责直销业务以及产品发行渠道工作,为客户的资产增值而努力。,团队介绍,三大投资核心理念：1、安全边际原则

18、：永远坚持以0.4买1元的原则2、保住本金：千万不要亏损 3、我们的盈利来自于企业本身,三位投资大师经验,沃伦巴菲特,拉瑞威廉姆斯,威廉欧内尔,1、安全边际原则:永远坚持以0.4买1元的原则,2、保住本金千万不要亏损,3、我们的盈利来自于企业本身,26,我的投资理念70%是复制巴菲特的价值投资，并且是灵活的价值投资，只买最低估的，业绩增长最快的。高估就阶段性减仓。巴菲特的老师格雷厄姆说：我把投资成功，永不亏损的秘诀精炼成四个字“安全边际”。沃伦巴菲特,核心理念：,27,我的投资理念20%是复制拉瑞威廉姆斯，美国股指期货冠军，一年获利110倍，可谓“空前绝后”，我把他的摇钱树指标运用到股市上，有

19、时可在最低点买进，最高点卖出，跟能增加我们基金的获利，有时甚至可以统计出那一天会大涨和大跌，使我们能提前做好准备，我们这次就用了拉瑞。威廉姆斯的方法在最低位建仓，使我当天建仓的股票到现在已获利15%左右。,核心理念：,28,我的投资理念10%是复制威廉-欧内尔，美国顶尖基金经理，用他的方法讲究突破买进，买进马上挣钱就是最好的指标。他的基金是美国业绩表现最好的基金。选股符合“成长性、新表现、小盘股、领涨股”我用的方法有时可追买到连续涨停的股票。,核心理念：,2010年12月,2010年度朝阳永续中国私募基金大赛中，以287%的业绩获得了最有潜力私募精英冠军。,创赢2号以36.67%的业绩获得全国

20、第二名,创赢2号以48.51%的业绩获得创新类全国冠军同时获得第一只本土私募对冲基金与中国私募证券基金产品创新两项大奖。,一年时间逆市发行5只基金,创赢过往三年业绩回顾以史为鉴可以知兴替,创赢1号月度涨幅28.16%位列全国第一创赢2号以60.32%的业绩年度排名全国第一，获得2012年冠军,上海宝银2号历史业绩图：在朝阳永续2010年度中国私募基金风云榜大赛中获得了最具潜力私募精英冠军，2010年3月到2010年12月，十个月的总收益率达287.02%,收益是同组的两倍！,图4 创赢2号静值与沪深300指数收益比较,2010年,2011年,产品“创赢2号(宝赢对冲)”在2011年全年获利48

21、.51%。获得“创新类私募基金冠军”。,2012年,阳光私募创赢多空对冲基金排名第一 创赢投资的崔军截止2012年12月31日创赢2号年度收益60.32%位居全国第一，彻底打破冠军魔咒，告诉所有的投资者冠军是可以持续的！,三大关键词,进攻,防守,创新,一、私募对决公募，逼银丰封转开,二、私募“亮剑”，招招封喉，上海宝赢投资“围攻”赛马实业争夺上市公司控制权第一案,创赢投资四大事件,三、致信巴菲特，决定招行再融资走向,四、呼吁破净银行回购股票，得到监管层鼎力支持,四大经典战役！,经典投资战役1:基金封转开,经典投资战役2:赛马实业,经典投资战役3:反对招行配股,经典投资战役4:呼吁破净银行回购股

22、票，得到监管层鼎力支持,经典投资战役:基金封转开,2007年4月当时基金银丰六折交易，是合同最特殊的封闭式基金之一。合同中约定，基金银丰成立一年后，如果持有人大会通过，并获得相关部门同意后，基金银丰可以提前封转开。宝银当时也是看到有非常好的套利空间，你想0.6元的东西涨到1元实际上就涨了66%，所以开始大量买进基金银丰并积极推动基金银丰的封转开。在宝银的推动下基金银丰2007一季度分红0.45，二季度分红0.45元，三季度分红0.2元，四季度分红0.6元。总共分红1.7元/每份，宝银投入的钱分红全分回来了，银丰基金最后大大消除了折价,最后涨到95折，那时大盘也拼命涨，基金银丰的净值也不断抬高，

23、最后宝银持有的500058挣了200%多出局的。基金持有人都达到了共赢。还迫使基金在高位出货分红，避过了大盘下跌的风险。,银丰临时持有人大会,38,在2008年6月份对赛马实业进行实地调研，这时水泥的价格变已经从200元变成了400元一吨，当时大盘受到地震影响，水泥股全部涨停，宝银就高抛低吸。越跌越买，后来，赛马最低跌到8.79元，宝银一直持有不动，对赛马业绩有坚定的信心。适逢国九条出台，赛马水泥又涨到460元一吨，赛马实业股价一路飙升，业绩从2007年的0.53元跳上2008年的1.57元，宝银最终在30元时左右出货，盈利非常丰厚。跑赢大盘267%。,经典战役赛马实业实地调研,赛马调研：,赛

24、马实业与上证指数的比较,私募反对招行配股 巴菲特影响招行再融资走向 维护小股东的利益，表明中国股市的民主气氛开始浓厚，上市公司内部治理更加规范。据崔军对外透露，其目前正通过电话等方式积极与巴方沟通，双方“商谈甚欢”，并且巴方面已经收到了有关招商银行的公开财务报告和研究报告。同时，他也和招行几个最大的公募基金投资者达成共识，只要巴菲特同意参与定向增发，几大股东就会“对现有的再融资方案投反对票”，迫使招商银行改变再融资方案。结局回应：巴菲特增持银行股，8月16日巴菲特在三个月报告期内增持富国银行(WELLS FARGO&CO)股票2.75%或970万股，使其累计持股达到3.686亿，继续稳坐该行第

25、一大股东宝座。8月24日巴菲特投资美国银行达50亿美元。,经典战役2011年7月招行配股,经典战役：2012年7月25日，创新私募冠军创赢理财董事长崔军给5家上市银行发出公开信，强烈要求破净银行股大股东回购股并注销股票，引发私募和中小股东积极响应！截止7月31日，已有71家上市公司跌破净资产，证监会明确支持上市公司回购股份，回购的股份可以依法注销，也可以依法奖励员工。私募基金经理的呼吁赢得了监管层的支持。创赢理财始终坚持客户的利益至上，在关键时刻敢于创新，敢于担当。,旗下管理基金业绩：管理的所有产品全部盈利，三只基金排全国前三,三、创赢基金净值（统计日期2012年01月25日）,创赢1号201

26、2年四季度全国阳光私募基金第一名！,创赢3号12月位列全国阳光私募专户第二名！,创赢5号12月位列全国阳光私募专户第一名！,49,2013-1-25收盘陕国投.创赢1号净值116.70元，自2011年3月1日接手以来，大盘是2918点（沪深300指数3254点），我们净值是89.58元，同期上证指数收报2291点（沪深300指数2571点）。同期上证指数下跌-21.16%（沪深300指数下跌-22.73%），我们净值+24.39%，我们跑赢上证指数58.79%（沪深300指数59.63%）。,图2 创赢1号与沪深300指数收益比较,创赢一号,创赢2号（拆细为华润创赢3号）业绩,创赢2号2012

27、年01月25日累计净值2.7609累计涨幅176.09%2012年年度涨幅60.32%，排名全国第一,四、创赢殊荣,融智评级：2011年荣获五星私募称号（创赢一号）每日经济新闻：2011年最佳私募基金新星奖（创赢二号）朝阳永续：2011年度证券行业最佳伯乐奖、优秀组合奖（创赢一号）证券日报：第一只本土私募对冲基金（创赢二号）中国证券报：2011年中国私募证券基金产品创新奖（创赢二号）阿尔法对冲网：2012股票多空仓策略对冲基金第一名（创赢二号）朝阳永续：2012年度最受欢迎理财产品（创赢基金）朝阳永续：2012年度最有才华投资顾问（创赢投资）,“2011年大盘下跌了29%，然而崔军所操作的创赢

28、2号率先使用了股指期货进行对冲，最终在2011年获得了48.51%的绝对收益，在创新类产品中名列第一名。”摘自每日经济新闻颁奖点评,第一只本土私募对冲基金（创赢二号）阳光私募对冲型产品表现可圈可点。在有业绩记录的10只对冲基金中，除了创赢2号今年4月份以来分别录得12.37%和 14.87%的收益之外，其余产品的收益率虽然均在1%以下，成立半年来净值也仅徘徊在面值附近，但相对于大盘来说，依然表现优秀。摘自熊市赚钱术：本土对冲基金初啼,朝阳永续2011年度证券行业最佳伯乐奖、优秀组合奖,阿尔法对冲网：2012股票多空仓策略对冲基金第一名（创赢二号）,朝阳永续：2012年度最受欢迎理财产品（创赢一

29、号）朝阳永续：2012年度最有才华投资顾问（创赢投资）,60,我们认为，创赢投资，尤其是创赢2 号产品能够在2011 年获得较好的投资回报，并非仅凭一时的运气，而是基于其一贯的“价值投资+趋势跟踪”的投资理念。在国际市场中，这两种理念都是成熟且被机构投资者广泛运用的。价值投资理念广泛被股票型对冲基金采用，而趋势跟踪则广泛被期货型对冲基金(CTA)采纳。创赢投资公司层面较为明晰，投资策略也较为明确，预计采用对冲手段后，下行风险会好于纯粹的“买入持有型”阳光私募的平均水平，值得后续重点关注。摘自好买基金实地调研报告,调研总结：风格：创赢 1 号产品重视选股价值投资，相对淡化选时，创赢 2 号产品投

30、资风格更多，偏向于择时风格与短线交易。净值走势风格方面，创赢 1 号 2011 年回撤幅 度排名居中上，属于低风险中高收益产品；创赢 2 号净值回撤非常小、净值呈 现台阶式上升，属于低风险高收益特点。摘自海通证券创赢投资调研报告,国内私募基金现状与国内外对冲基金展望创赢理财公司简介与过往历程回顾创赢各基金产品净值汇报创赢理财获奖记录与媒体报道投资改变生活,主要内容：,我们的优势,我们用心 我们有实力 我们选择正确的策略 我们产品不断的创新走在行业的前列,我们的未来，成为中型私募基金佼佼者！,复制2号，帮助客户实现持续稳健增长.每年有30%的复利 10年就获利13.78倍 20年就可获利190倍你可以选择跟我们一起帮助客户，保住不该亏掉的钱，赚到应该赚到的钱！,产品概览,创赢将给您带来无限财富,客户第一原则！协同支持伙伴长期捆绑共同分享！感恩我们合作和彼此的支持！,71,受人之托，忠人之事。创造财富，共赢天下。,