汽车行业：《节能与新能源汽车产业发展规划》获批0419.ppt

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1、,增 持,维持,。,行业研究证券研究报告行业跟踪报告,拍卖价格的走低是基于全国食,汽车行业,2012 年 4 月 19 日,节能与新能源汽车产业发展规划获批,汽车行业：冯梓钦SAC 执业证书编号：S0850511040003,021-23219402汽车行业高级分析师：赵晨曦SAC 执业证书编号：S021-23219473联系人：陈鹏辉021-23219814事件：4 月 18 日国务院常务会议讨论通过节能与新能源汽车产业发展规划（20122020 年）。点评：规划首次提出普及非插电式混合动力、节能内燃机汽车，可实施性更强。会议指出要以纯电驱动为汽车工业转型的主要战略取向，当前重点推进纯电动汽

2、车和插电式混合动力汽车产业化，推广普及非插电式混合动力汽车、节能内燃机汽车，提升我国汽车产业整体技术水平。目标：2015 年累计产销 50 万辆，2020 年 500 万辆。规划目标，争取到 2015 年纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量达到 50 万辆，到 2020 年超过 500 万辆；2015 年当年生产的乘用车平均燃料消耗量降至每百公里 6.9 升，到2020 年降至 5.0 升。要加快推广应用和试点示范，实施鼓励购买和使用节能汽车政策，开展私人购买新能源汽车补贴试点。推进纯电动和插电式混合动力汽车产业化，利好比亚迪。目前国产插电式混合动力汽车的量产车型主要有比亚迪的F3DM，2

3、011 年累计销量 613 辆，同比增长 47%；2012 年 1-3 月累计销售 310 辆。此外还有即将参加北京车展的车型：采用 DM II 双模技术的秦电动车，预计百公里综合使用成本 16 元。一汽丰田的普锐斯：混合动力汽车的成熟车型。2012 年 1-3 月普锐斯在华累计销售 723 辆。丰田普锐斯的全球销量规模在每年 40 万辆左右，累计销量已经超过三百万辆，是普及程度最高的混合动力车，百公里油耗 4.3L。油价上涨和环保意识增强将加快新能源汽车的普及速度。随着汽油价格不断上涨和环保意识的增强，新能源汽车替代传统汽车是必然趋势，而这个进程的快慢则主要取决于三方面因素：一、汽油价格攀升

4、速度；二、新能源汽车的技术进步；三、配套设施的建设进度。当配套设施完善，且燃油成本节省能够覆盖购车成本增加时，新能源汽车将会迅速普及，同时产量增加后又会形成规模效应，降低成本、推动技术改进。投资建议：由于 2012 年汽车行业增速放缓，整体利润率有下滑趋势，因此我们认为主题投资是较好选择。重点推荐相关受益公司：比亚迪（国内新能源汽车先驱）、一汽轿车、一汽夏利（普锐斯已由一汽集团旗下的一汽丰田在国内生产）风险提示：1）新能源汽车的普及速度低于预期；2）新能源汽车的技术进步缓慢。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明,2,买入,增持,中性,减持,卖出,2.,中性,行业跟踪报告汽车行业信息披露分析师

5、声明赵晨曦：汽车行业冯梓钦：汽车行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。分析师负责的股票研究范围重点研究上市公司：上海汽车（600104.SH）、长安汽车(000625.SZ)、中国重汽(000951.SZ)、潍柴动力(000338.SZ)、江铃汽车(000550.SZ)、一汽轿车(000800.SZ)、威孚高科(000581.SZ)、宇通客车(600066.

6、SH)重点研究上市公司：悦达投资(600805.SH)、星马汽车（600375.SH）、星宇股份（601799.SH）、天润曲轴（002283.SZ）投资评级说明,1.,投资评级的比较标准,类别,评级,说明,投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较,个股相对大盘涨幅在 15%以上；个股相对大盘涨幅介于 5%与 15%之间；,标准，报告发布日后 6 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的海通综指的涨跌幅为基准；投资建议的评级标准报告发布日后的 6 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的海通综指的涨跌幅。,股票投资评级行业投资评级,增持减持,个股

7、相对大盘涨幅介于-5%与 5%之间；个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；个股相对大盘涨幅低于-15%。行业整体回报高于市场整体水平 5%以上；行业整体回报介于市场整体水平-5%与 5%之间；行业整体回报低于市场整体水平 5%以下。,法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格

8、、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下，海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络海通证券研究所并获得许可，并需注明出处为海通证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。根据中国证监会核发的经营证券业务许可，海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明,