银行业3M周报0903.ppt

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1、,11/09,11/10,11/11,11/12,12/01,12/02,12/03,12/04,12/05,12/06,12/07,12/08,me,10%,0%,-20%,周,报,H,行,业,券,研,究,报,告,】,HeaderTable_User501730450173025017294HeaderTable_Industry13022500看好investRatingChange.sa,173833906,银行行业全球银行股表现分化,MARKET 一周市场,行业评级,看好,中性 看淡,(维持),上周各市场对美联储可能推出新一轮量化宽松政策解读不一，及欧元区、日本经济数据低迷，各市场银行

2、股表现出现分化，其中北美及欧洲银行股分别录得 0.14%与 0.80%的小幅中位周涨幅；亚洲除中国外地区银行股录得3.15%的中位周跌幅；而中国内地银行股上周录得 0.96%的中位涨幅。,国家/地区行业报告发布日期行业表现,中国/A 股银行2012 年 09 月 03 日,上周各地区银行股以美元计价的样本平均市值涨跌不一。其中南美洲、亚洲,银行,沪深300,除中国外银行股样本平均市值周跌幅超过 2.50%，中国内地银行股以美元计价的样本平均市值小幅增加至 530.8 亿美元，排名上升为全球第二。,行业,A 股银行相对估值水平小幅上升。目前 A 股银行基于 2011 年的 PB 为 1.12X，

3、排名保持全球第五；PE 为 5.97X，依旧排名倒数第一。基于 2012 年的动态PB 为 0.96X，排名维持在全球第六；动态 PE 为 5.36X，排名倒数第一。上周全球各地区市场银行股涨跌不一。发达市场中，德国地区银行股指数再次上涨 2.89%；日本及英国银行股指数则继续下挫，周跌幅分别达到 3.03%与 1.71%；新兴市场中，除中国、澳洲银行股指数分别小幅上涨 0.82%与0.10%外，其余地区银行股均出现下跌，其中巴西银行股指数下跌达到6.79%；恒生金融指数跌幅也达到 2.43%。中国内地银行股指数跑赢 MSCI 中国 A 股指数 4.24 个百分点。上周 A、股银行走势出现较大

4、背离，AH 银行股溢价率小幅上升至 107.79%。A 股相对 H 股折价的银行数量减少至招行、建行 2 家。恒生 AH 股溢价指数上升至 108.62 点。大中华区金融股各板块上周涨跌不一。仅 A 股银行上涨，中位周涨幅为0.96%；H 股银行、香港本地银行股及非银金融股分别录得 4.37%、0.82%与 3.65%的位周跌幅；台湾地区银行及非银金融股分别录得 1.39%与 1.38%的中位周涨幅。,-10%-29%资料来源：WIND,【,国际主要金融机构上周录得 0.40%的中位跌幅。受美联储可能采取进一步刺激措施的提振，上周美国地区主要金融机构的普遍表现好于其他市场，其中ING、摩根斯坦

5、利周涨幅分别达到 5.98%、3.02%；而日本因经济数据欠佳，,证,银行股跌幅普遍超过 3%，其中野村控股宣布计划大幅削减成本下跌 7.53%。目前 A 股银行 2012 年平均 PB 持续低于 1 倍。银行中报显示：（1）息差大体稳定；（2）贷款质量继续承压，特别是逾期贷款形势比不良贷款更加严峻。即使如此，多家银行当期拨备规模仍高于逾期贷款上半年的增量，拨备依然有安全垫。我们分析认为，短期内看中报业绩驱动的小行情，长期在利率市场化过程中可能面临有价值无趋势的压力。MESSAGE 一周信息,证券分析师,王轶021-63325888*执业证书编号：S0860511120004金麟021-633

6、25888*执业证书编号：S0860510120026,王鸣飞,上市银行中报公布完毕，上半年整体业绩同比增长 18.25%MATTER 一周事件,021-63325888*,执业证书编号：S0860511040001欧元区经济景气指数下滑，日本经济数据低迷，8 月中国官方制造业采购经理指数 49.2%，环比下降 0.9 个百分点。东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视

7、本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。,MARKET 一周市场全球各洲银行股盈利能力和相对估值上周各市场对美联储可能推出新一轮量化宽松政策解读不一，银行股表现出现分化，其中北美及欧洲银行股分别录得 0.14%与 0.80%的小幅中位周涨幅；亚洲除中国外地区银行股录得 3.15%的中位周跌幅，其中日韩、港台银行股普遍下跌；而中国内地银行股上周录得0.96%的中位周涨幅。上周各地区银行股以美元计价的样本平均市值涨跌不一。其中南美洲、亚洲除中国外银行股样本平均

8、市值周跌幅超过 2.50%，中国内地银行股以美元计价的样本平均市值小幅增至530.8 亿美元，排名上升为全球第二。A 股银行相对估值水平小幅上升。目前 A 股银行基于 2011 年的 PB 为 1.12X，排名保持全球第五；PE 为 5.97X，依旧排名倒数第一。基于 2012 年的动态 PB 为 0.96X，排名维持在全球第六；动态 PE 为 5.36X，排名倒数第一。,图 1：全球各洲银行股中位 ROA 与 P/B 比较,图 2：全球各洲银行股中位 ROE 与 P/E 比较,2.0,%ROA（11Y）,26,%ROE(11Y),南美洲南美洲中国大陆,中国大陆,非洲,大洋洲,非洲,1.0,北

9、美洲,香港本地,大洋洲,13,亚洲（除中国）,香港地区北美洲,0.0,欧洲,亚洲（除中国）,P/B（11Y）,0,欧洲,P/E(11Y),0.0,1.2,2.4,6,11,16,资料来源：Bloomberg，东方证券研究所,资料来源：Bloomberg，东方证券研究所,注：股票收盘价及汇率截止 2012 年 8 月 31 日，财务指标数据采用样本股彭博 2011 年预测数据。各洲样本股选取标准为市值大于 30 亿美元，总资产大于 1000 亿美元的主要银行（中国大陆银行和香港本地银行取全部上市样本）。图 1 中的图例大小代表各洲样本银行平均市值的相对大小。1,2,主要市场银行股走势和相对表现上

10、周全球各地区市场银行股涨跌不一。发达市场中，德国地区银行股指数再次上涨 2.89%；日本及英国银行股指数则继续下挫，周跌幅分别达到 3.03%与 1.71%；新兴市场中，除中国、澳洲银行股指数分别小幅上涨 0.82%与 0.10%外，其余地区银行股均出现下跌，其中巴西银行股指数下跌达到 6.79%；恒生金融指数跌幅也达到 2.43%。中国内地银行股指数跑赢 MSCI 中国 A 股指数 4.24 个百分点。,图 3：中国银行业指数周涨跌幅,图 4：恒生金融股指数周涨跌幅,25,%,MSCI中国A股指数A股银行指数,15,%15,香港恒生指数,%3,167,A股银行指数相对表现(右）,5,%,10

11、50,恒生金融股指数恒生银行业指数相对表现（右）,10,-2,-11,-5,-5-10,-1-2,-2010/01,10/11,11/09,-1512/08,-1510/01,10/11,11/09,-312/08,资料来源：Bloomberg，东方证券研究所,资料来源：Bloomberg，东方证券研究所,8,6,6,6,4,0,图 5：美国标准普尔银行业指数周涨跌幅,图 6：英国富时银行股指数周涨跌幅,%,%,%,%,15,标普500指数,10,15,英国富时综合指数,8,1050-5-10-15,标普银行业指数标普银行业指数相对表现(右）,420-2-4-6-8-10,1050-5-10-

12、15,英国富时银行股指数英国银行股指数相对表现（右）,420-2-4-6,1 0/01,1 0/11,1 1/09,1 2/08,10/01,10/11,11/09,12/08,资料来源：Bloomberg，东方证券研究所图 7：德国银行股指数周涨跌幅,资料来源：Bloomberg，东方证券研究所图 8：东京证交所银行业指数周涨跌幅,%2520151050-5-10-15,德国D A X 3指数德 国银行 股指数德 国银行 业指数 相对表 现（右）,%151050-5-10,%1086420-2-4-6-8-10,东京证交所指数东京证交所银行业指数东京银行业指数相对表现（右）,%20-2-4,

13、-201 0/01,1 0/11,1 1/09,-151 2/08,-1210/01,10/11,11/09,-612/08,资料来源：Bloomberg，东方证券研究所,资料来源：Bloomberg，东方证券研究所,4,3,6,4,图 9：标普/澳证 200 银行股指数周涨跌幅,图 10：孟买银行股指数周涨跌幅,%151050-5-10,标普/澳证200指数标普/澳证200银行股指数标普/澳证200银行股指数相对表现（右）,210-1-2-3,%,%1086420-2-4-6-8,印度SENSX指数孟买银行股指数孟买银行业指数相对表现（右）,20-2-4,-1510/01,10/11,11/

14、09,-412/08,-1010/01,10/11,11/09,-612/08,资料来源：Bloomberg，东方证券研究所图 11：富时/JSE 南非银行股指数周涨跌幅,资料来源：Bloomberg，东方证券研究所图 12：巴西伊塔乌银行周涨跌幅,%86,富时/JSE南非综合指数富时/JSE南非银行股指数富时/JSE南非银行股指数相对表现（右）,%64,1510,%,巴 西圣保 罗证交 所指数巴 西伊塔 乌银行巴 西伊塔 乌银行 相对表 现,%,1086,420-2,20,50,420,-4-6-8-10,-2-4-6,-5-10-15,-2-4-6-8,10/01,10/11,11/09,

15、12/08,1 0/01,1 0/11,1 1/09,1 2/08,资料来源：Bloomberg，东方证券研究所,资料来源：Bloomberg，东方证券研究所,A/H 银行股溢价率上周 A、H 股银行走势出现较大背离，AH 银行股溢价率小幅上升至 107.79%。A 股相对 H 股折价的银行数量减少至招行、建行 2 家。恒生 AH 股溢价指数上升至 108.62 点。,图 11：恒生 AH 股溢价指数表现,图 12：A/H 银行股溢价率(按总市值加权计算),200,恒生AH股溢价指数,200,%,A/H银行股溢价,150150,10006/07,07/05,08/03,09/01,09/12,

16、10/10,11/08,12/07,10006/07,07/05,08/03,09/01,09/12,10/10,11/08,12/07,50资料来源：Bloomberg，东方证券研究所,50资料来源：Bloomberg，东方证券研究所,大中华地区主要金融股市场表现及估值大中华区上周仅 A 股银行出现上涨。A 股银行中位周涨幅为 0.96%；H 股银行、香港本地银行股及非银金融股分别录得 4.37%、0.82%与 3.65%的位周跌幅；台湾地区银行及非银金融股分别录得 1.39%与 1.38%的中位周涨幅。目前 A 股银行 2012 年平均 PB 持续低于 1 倍。银行中报显示：（1）息差大体

17、稳定；（2）贷款质量继续承压，特别是逾期贷款形势比不良贷款更加严峻。不过即使如此，多家银行当期拨备规模仍高于逾期贷款上半年的增量，拨备依然有安全垫。我们认为，短期内看中报业绩驱动的小行情，长期在利率市场化过程中可能面临有价值无趋势的压力。A 股银行市场表现及估值表 1：A 股银行市场表现及估值,最新市值,市场表现(%),PE,PB,ROA,ROE,股息率,银行名称,最新股价,百万元人民币,百万美元,1 周,1 月,52 周,11A,12E,13E,11A,12E,13E,11A,11A,%,浦发银行兴业银行民生银行交通银行建设银行中信银行华夏银行农业银行光大银行招商银行北京银行中国银行工商银行

18、平安银行南京银行宁波银行平均值中值,7.6112.315.974.324.023.868.742.482.7710.087.342.783.8214.197.929.58-,141953132781164745314894104241516823659867801233112004220912645937366251301304727002351427627-,223562091125945495921641682649594281261841763934791101731160092049391144937034351-,1.600.741.70-0.921.010.780.920.001.

19、091.611.660.000.26-1.251.801.910.810.96,-0.52-1.28-0.67-0.690.50-1.28-1.13-0.800.361.10-2.650.721.33-6.40-3.77-6.08-1.33-0.74,-18.78-8.07-0.17-9.43-12.04-14.22-17.39-4.62-10.36-16.14-10.67-7.33-7.51-16.18-4.69-4.39-10.12-9.89,5.205.225.695.275.915.445.906.536.166.046.126.326.375.747.338.486.115.97,4

20、.414.724.955.095.145.165.245.335.395.465.595.665.685.836.207.335.455.36,4.014.244.234.634.654.734.704.674.734.825.085.255.075.715.456.634.914.73,0.951.151.230.981.241.030.941.241.171.321.091.071.390.991.091.481.151.12,0.800.951.020.861.080.900.831.070.991.120.910.951.200.870.961.280.990.96,0.690.790

21、.850.770.950.780.720.910.860.960.830.851.030.760.851.120.860.85,1.121.201.381.191.471.270.811.111.121.391.061.111.441.041.281.241.201.19,20.0724.6223.8920.5222.4520.9218.5620.4620.3924.1719.2518.1623.4419.3015.8718.8120.6820.43,3.943.007.532.315.885.182.865.304.804.162.265.585.300.003.792.094.004.05

22、,资料来源：Bloomberg，东方证券研究所,H 股银行市场表现及估值表 2：H 股银行市场表现及估值,最新市值,市场表现(%),PE,PB,ROA,ROE,股息率,银行名称,最新股价,百万元港元,合百万美元,1 周,1 月,52 周,11A,12E,13E,11A,12E,13E,11A,11A,%,中信银行民生银行中国银行交通银行农业银行工商银行建设银行招商银行平均值中值,3.706.322.825.072.864.205.1013.38-,20548820122489973438462097864815894491273235269827-,2649525945116009495921

23、2618420493916416834791-,-6.09-9.59-4.41-1.93-6.84-4.33-3.04-3.74-5.00-4.37,-6.80-12.95-5.05-2.50-9.78-7.08-3.41-6.95-6.82-6.88,-10.63-3.51-10.76-11.98-21.86-18.60-12.67-18.91-13.62-12.33,4.274.935.255.066.165.736.146.565.515.49,4.284.535.035.065.265.315.676.205.175.16,4.194.344.955.194.935.005.425.9

24、75.004.98,0.811.070.890.941.171.251.291.431.111.12,0.700.890.810.821.011.071.111.250.960.95,0.630.760.730.740.890.940.981.100.850.83,1.271.381.111.191.111.441.471.391.291.32,20.9223.8918.1620.5220.4623.4422.4524.1721.7521.68,6.598.696.702.425.645.895.653.825.685.77,资料来源：Bloomberg，东方证券研究所香港本地银行市场表现及估

25、值表 3：港股（非 H 股）银行市场表现及估值,最新市值,市场表现(%),PE,PB,ROA,ROE,股息率,银行名,最新股,百万元港,称,价,百万美元,1 周,1 月,52 周,11A,12E,13E,11A,12E,13E,11A,11A,%,元,大新银行汇丰控股渣打银行永亨银行恒生银行东亚银行中银香港创兴银行平均值中值,7.1067.10170.9068.80110.4028.2524.5512.76-,8885122867440888420684211067593282595625551-,114615842252720266727214765033467716-,-2.74-1.76

26、-0.52-5.880.18-0.70-0.20-0.93-1.57-0.82,-1.392.13-6.46-8.271.473.862.942.90-0.351.80,-20.67-0.45-2.62-7.90-2.13-6.1514.99-16.05-5.12-4.38,8.079.4010.979.6412.6613.3512.719.8910.8410.43,7.819.5510.2311.1112.4112.4612.8213.7511.2711.76,7.428.619.3311.0312.1813.4912.1115.0111.1511.57,0.580.991.291.222.

27、681.232.000.811.351.22,0.550.941.221.112.421.151.850.781.251.13,0.520.891.131.032.231.101.750.761.181.07,0.770.670.871.221.760.761.200.741.000.82,7.5810.7812.0313.6122.429.4916.688.3212.6111.41,3.944.753.562.624.713.334.843.923.963.93,资料来源：Bloomberg，东方证券研究所,香港非银行金融机构市场表现及估值表 4：港股非银行金融机构市场表现及估值,最新市值,

28、市场表现(%),PE,PB,ROA,ROE,股息率,公司名称,最新股价,百万元港元,合百万美元,1 周,1 月,52 周,11A,12E,13E,11A,12E,13E,11A,11A,%,中国财险光大控股中保国际中国平安中国太保中国人寿港交所平均值中值,9.339.4310.3456.0023.0020.75103.00-,1143481622517639402392203402608155111324-,147442092227451883262267841414354-,1.08-6.63-1.52-5.25-5.15-2.58-3.65-3.39-3.65,7.12-10.19-11.

29、62-9.46-8.73-3.94-2.28-5.59-8.73,-25.07-16.55-40.44-11.67-23.978.64-28.77-19.69-23.97,11.188.4535.5318.3419.4126.1321.7820.1219.41,9.0410.1514.0114.3619.0419.8724.6015.8714.36,8.488.8510.0912.0314.1514.7422.3412.9512.03,2.660.611.542.772.112.5112.123.472.51,2.090.581.282.341.912.1910.332.962.09,1.72

30、0.551.111.981.731.969.372.631.73,3.425.910.291.131.591.229.993.371.59,25.997.044.1016.0410.589.1657.1118.5710.58,2.754.770.770.871.871.363.822.211.87,资料来源：Bloomberg，东方证券研究所台湾本地银行市场表现及估值表 5：台湾本地银行市场表现及估值,最新股价（新,最新市值,市场表现(%),PE,PB,ROA,ROE,股息率,银行名称,台币）,百万元新台币,合百万美元,1 周,1 月,52 周,11A,12E,13E,11A,12E,13E,

31、11A,11A,%,安泰银行大众银行中小企业银行彰化银行远东银行合作金融银行平均值中值,12.509.418.6015.4511.9016.45-,20996211524212511189125211133684-,702707140837418434469-,-1.57-3.29-2.050.000.00-1.20-1.35-1.39,-5.304.44-1.041.420.85-0.82-0.070.01,-4.580.96-10.56-24.34-13.45-10.39-10.56,9.5410.6512.6012.3410.63431.8181.2611.49,7.6711.9112.

32、6513.59-11.4512.28,8.2210.40-15.36-11.3310.40,0.980.800.801.171.020.900.950.94,0.91-0.751.07-0.910.91,0.84-1.03-0.940.94,0.620.450.240.580.550.010.410.50,10.567.936.569.9210.00-9.009.92,4.800.000.001.212.002.891.821.60,资料来源：Bloomberg，东方证券研究所,台湾地区综合金融机构市场表现及估值表 6：台湾本地综合金融机构市场表现及估值,最新股价（新,最新市值,市场表现(%)

33、,PE,PB,ROA,ROE,股息率,银行名称,台币）,百万元新台币,合百万美元,1 周,1 月,52 周,11A,12E,13E,11A,12E,13E,11A,11A,%,中信金融控股富邦金融控股兆丰金融控股第一金融控股华南金融控股元大金融控股国泰金融控股开发金融控股平均值中值,17.9029.7522.5517.3516.1013.9028.607.10-,204287281550258194140975138863139225311036102639-,683094138632471346434655103993431-,-0.56-1.65-2.17-0.86-0.92-4.79-3

34、.54-1.11-1.95-1.38,0.28-1.15-5.620.22-0.27-0.711.280.28-0.71-0.02,-18.41-25.45-11.29-19.34-15.23-19.65-21.90-28.86-20.02-19.50,11.129.2114.5817.0313.869.4627.3047.3318.7414.22,11.5511.5912.9314.3315.3017.1422.29-15.0214.33,10.7110.8812.5613.7014.2215.9018.88-13.8413.70,1.351.201.271.111.110.931.430.

35、671.131.16,1.301.131.221.061.060.911.35-1.141.13,1.121.06-1.000.980.911.28-1.061.03,0.950.860.690.370.441.900.230.490.740.59,12.6613.548.766.537.5710.085.151.318.208.16,2.233.203.712.172.961.441.670.002.172.20,资料来源：Bloomberg，东方证券研究所上市中资银行投资的部分国际金融机构市场表现及估值工商银行参股的南非标准银行上周下跌 0.51%。表 7：上市中资银行投资的部分国际金融机

36、构市场表现及估值,所属,最新股价,最新市值,市场表现(%),PE,PB,ROA,ROE,股息率,银行名称,交易,（当地货,交易所,百万美元,1 周,1 月,52 周,11A,12E,13E,11A,12E,13E,11A,11A,%,币）,STANDARD BANK平均值中值,ZAr-,Johannesburg-,11100.00-,21054-,-0.51-0.51-0.51,-3.94-3.94-3.94,10.9910.9910.99,12.6812.6812.68,11.5711.5711.57,10.0510.0510.05,1.781.781.78,1.611.611.61,1.4

37、91.491.49,0.960.960.96,14.2114.2114.21,3.833.833.83,资料来源：Bloomberg，东方证券研究所,国际主要金融机构市场表现及估值国际主要金融机构上周录得 0.40%的中位跌幅。受美联储可能采取进一步刺激措施的提振，上周美国地区主要金融机构的普遍表现好于其他市场，其中 ING、摩根斯坦利周涨幅分别达到 5.98%、3.02%；而日本银行股因经济数据低迷跌幅普遍超过 3%，其中野村控股因宣布下一财年计划大幅削减成本下跌 7.53%。表 8：国际主要金融机构市场表现及估值,最新股价,最新市值,市场表现(%),PE,PB,ROA,ROE,股息率,银行

38、名称,交易货币,交易所,百万美,百万交,交易货币,1 周,1 月,52 周,11A,12E,13E,11A,12E,13E,11A,11A,%,元,易货币,NOMURADAEWOOCREDIT SUISSERBSMORGAN STANLEYUBSGOLDMAN SACHSBNP PARIBASCITIGROUPINGBOA(MEL)BARCLAYSJPMORGAN CHASEMITSUBISHI UFJDEUTSCHE BANKMACQUARIESUMITOMO MITSUI,JPYKRWCHFGBpUSDCHFUSDEURUSDEURUSDGBpUSDJPYEURAUDJPY,TokyoKS

39、ESWXLSENYSESWXNYSEEN ParisNYSEAmsterdamNYSELSENYSETokyoXetraASXTokyo,258.0011250.0018.44226.3015.0010.68105.7234.5629.716.087.99183.2537.14356.0028.1126.862424.00,125813242254924050929633428715231354495871242931486108355791410866429332861950543728,9862213675385243422553429633409385231343323871242330

40、4861082242614108650397422612492093427671,-7.53-0.440.44-0.703.02-0.370.721.10-0.405.98-2.08-4.06-0.08-3.522.802.79-3.31,-5.156.1310.685.0611.033.795.6212.5410.9414.5610.668.883.17-4.3014.257.48-2.61,-21.10-18.18-16.98-13.79-11.40-7.59-5.74-3.06-0.970.121.011.612.312.592.723.037.73,32.6611.4113.46-12

41、.009.7122.457.177.975.43799.007.308.258.916.329.517.20,254.6916.4710.0013.6314.9010.089.756.337.505.6912.955.678.005.297.0612.656.54,13.7413.357.418.087.737.548.516.236.615.038.684.947.157.585.7910.906.69,0.460.780.670.330.480.750.810.610.490.460.400.400.800.590.480.780.69,0.460.890.670.360.470.730.

42、750.570.460.470.390.400.750.530.470.800.67,0.450.850.650.360.460.680.690.540.430.440.380.380.700.500.430.780.59,0.081.160.19-0.130.530.300.480.310.580.460.070.200.870.280.200.630.36,1.367.505.83-2.663.828.303.658.566.4812.070.045.6510.216.558.088.459.76,2.331.424.070.001.330.941.533.470.130.000.503.

43、642.963.372.675.214.13,MIZUHO FINANCIAL JPY,Tokyo,126.00,38660,3030474,-1.56,-3.08,8.62,6.16,7.25,6.69,0.71,0.69,0.63,0.26,11.78,4.76,DBSAIG平均值中值,SGDUSD-,SingaporeNew York-,14.4534.33-,2813955962-,3510655962-,-0.55-0.41-0.41-0.40,-2.4311.325.936.81,9.8938.48-1.030.56,11.123.6452.098.91,10.718.1021.6

44、68.92,10.179.818.137.56,1.180.620.620.61,1.140.520.610.55,1.070.470.570.52,0.972.870.530.34,10.9524.077.527.79,3.880.002.322.50,资料来源：Bloomberg，东方证券研究所,MESSAGE 一周信息 行业,国内国外,今年上半年 16 家上市银行共实现净利润 5452.89 亿元，其中工、农、中、建、交五大国有银行实现净利 4127.35 亿元，占比高达 75.7%，工行、建行均突破千亿元分别至1232.41 亿元和 1062.83 亿元。2011 年上半年，16 家上

45、市银行共实现净利润 4610.88亿元，同比增长 18.25%，其中五大国有银行实现净利 3618.82 亿元。（中金在线，20120901）美国联邦储备委员会(Federal Reserve,简称 Fed)公布的最新政策会议纪要再次强烈暗示准备采取新措施推动美国经济复苏。纪要显示，许多委员认为除非近期经济数据显示美国经济复苏速度正持续、显著加快，否则 Fed 可能需要很快推出更多宽松货币政策。这声明意味著 Fed 内部越来越多人支持放松政策。而在 6 月份会议上，只有几名官员认为可能有必要推出更多刺激措施。（新浪财经，20120831）,公司,建设银行,上半年净利润同比增长 14.5%（中金

46、在线，20120827）建行发布半年报显示，公司上半年实现归属于公司股东净利润为 1062.83 亿元，同比增 14.5%；每股收益 0.43 元，不良贷款较上年末实现双降；资本充足率与核心资本充足率进一步上升至 13.82%和 11.19%。,北京银行,上半年净利润同比增长 25.51%（中金在线，20120829）2012 年上半年北京银行实现实现归属于母公司股东的净利润为 64 亿元，同比增长 25.51%；二季度末不良贷款余额 24.79 亿元，比年初上升 3.44 亿元，不良贷款率为 0.55%，较年初上升 0.02个百分点。,宁波银行,上半年净利润同比增长 30.38%（中金在线，

47、20120829）宁波银行上半年实现净利润 21.58 亿元，同比增加 5.03 亿元，增幅为 30.38%，基本每股收益 0.75元。截至 6 月末，宁波银行不良贷款率仍保持在 0.72%的较低水平，拨备覆盖率为 238.42%。,中信银行,上半年净利润同比增长 28.95%（中金在线，20120830）中信银行上半年实现归属于股东的净利润 193.73 亿元，同比增长 28.05%。每股收益 0.41 元人民币。，截至报告期末，中信银行不良贷款余额 93.93 亿元，不良贷款率 0.61%，分别上升 8.52 亿元和 0.01 个百分点。,工商银行,上半年净利润同比增长 12.49%（中金

48、在线，20120831）工商银行今年上半年工行实现净利润 1232.41 亿元，同比增长 12.49%。截至上半年末，工行的不良贷款余额略有上升，但同时不良贷款率下降。不良贷款余额 4564 亿元，比上年末增加 285 亿元；不良贷款率 0.9%，下降 0.1 个百分点；拨备覆盖率 290.2%，提高 12.1 个百分点；资本充足率12.9%，提高 0.2 个百分点；核心资本充足率 10.4%，提高 0.2 个百分点。,交通银行,上半年净利润同比增长 17.78%（中金在线，20120831）上半年交行实现净利润 310.88 亿元，同比增长 17.78%，超过 310 亿元；年化平均资产回报

49、率和年化平均股东权益报酬率分别为 1.28%和 21.82%。拨备覆盖率达到 273.53%，比年初提高 17.16个百分点；资本充足率和核心资本充足率分别为 12.57%和 9.58%。,MATTER 一周事件上周主要事件回顾8 月 30 日，德国联邦劳工局公布德国 8 月季调后失业人数和失业率。数据显示，德国 8月季调后失业人数增加 0.9 万人，超出预期的增加 0.5 万人；失业率为 6.8%，与 7 月持平，符合市场预期。此外，欧元区 8 月经济景气指数降至 86.1，为 2009 年底以来最低，且为连续第五个月下滑，预期为 87.5，前值为 87.9.8 月 31 日，美国商务部宣布

50、美 7 月工厂订单环比增 2.8%好于预期。7 月的工厂订单环比增长 2.8%。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为环比增 2.0%。6 月的工厂订单环比降 0.5%。8 月 31 日，日本经济产业省公布的数据显示,日本 7 月工业生产初值为较上月下降 1.2%,表明全球放缓正冲击到日本的工厂活动.市场此前预估中值为上升 1.7%,6 月为增长0.4%.制造业者预期 8 月产出将增长 0.1%,9 月下滑 3.3%.经济产业省维持对于工业生产持平趋势的评估。8 月 31 日，日本总务省公布,7 月全国核心消费者物价指数(CPI)较上年同期下滑 0.3%.表明该国仍难以摆脱通缩并实现日本央行