北京同仁堂股份有限公司财务分析报告.ppt

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1、题目：2011-2015年北京同仁堂股份有限公司财务分析报告课程名称：银行信贷实务班级：14金融管理与实务1班姓名：尹燕平学号：142010629,LOREM IPSUM DOLOR,LOREM IPSUM DOLOR LOREM,1,概要,随着我国经济改革的发展，现代企业的经营者、债权人及政府管理者，都从各自的目的和利益出发，要求了解企业的财务状况和经营成果。这就使得财务分析极为重要。财务分析是以企业的财务报告反映的财务指标为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价与剖析，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况以及发展趋势，为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。,2

2、,概要,本文以北京同仁堂股份有限公司为例，主要站在银行信贷的角度，对该企业的三大财务报表进行分析。首先简述了该企业的基本情况，然后对其资产、负债、所有者权益的规模进行了分析得出了结论并给出建议。再者，对资产、负债、现金流量的结构进行了分析得出了结论并给出建议。最后，通过对财务指标来分析其营运能力、偿债能力、盈利能力和发展能力进行了分析得出了结论并给出建议。,3,目录,CONTENTS,一、公司简介,01,（一）公司名称,02,（二）公司地址,03,（三）主营业务,04,（四）法人代表,05,（五）行业地位,06,（六）国际化程度,07,4,目录,CONTENTS,二、报表分析,01,（一）规模

3、分析,02,1资产负债表,03,2利润表,04,3现金流量表,05,（二）结构分析,06,1资产负债表,07,2利润表,08,3现金流量表,09,5,目录,CONTENTS,三、财务指标分析,01,（一）营运能力分析,02,（二）偿债能力分析,03,（三）盈利能力分析,04,（四）发展能力分析,05,四、结论与建议,06,6,一、公司简介,北京同仁堂股份有限公司，BEIJING TONGRENTANG CO.,LTD，简称同仁堂。1992年8月19日在人民大会堂隆重召开集团成立大会。1997年6月25日，同仁堂在上海证券交易所上市，股票代码为600085。目前的办公地址位于北京市东城区东兴隆街

4、52号、北京市崇文门外大街42号，公司的网址是。公司是一家以传统中成药生产和销售为主的老字号企业，拥有较为丰富的产品剂型，既包括如丸散膏丹与药酒等传统剂型，也有片剂、口服液、胶囊、颗粒剂等现代剂型。其法定代表人兼董事长高振坤，丁永玲任副董事长，刘向光任总经理。同仁堂公司在同行业中处于领先地位，发展稳定。,7,一、公司简介,同仁堂以不同身份进入国际市场，在美国、欧洲、加拿大和澳大利亚等国，主要以介于药品和食品之间的天然保健品身份进入，而在东南亚和港台地 区，主要以药品的身份进入；建立海外合资公司，以直接投资方式开拓国际市场。同仁堂在香港、印度尼西亚、来西亚等地设立了产品代理制，这些代理商将同仁堂

5、的产品大批量地分销到药店、诊所、医院和超市等；针对目标市场共同开发产品，为谋求国际市场的多元化，同仁堂除利用正常贸易形式外，还与日本、澳大利亚等国共同开发新的产品，并采取专产专供的形式；采取不同的营销及进入策略，为适应各进口国的要求，同仁堂对疗效好、潜力大的老产品从处方成份、包装文字等进行适当调整。,8,二、报表分析,9,（一）规模分析资产负债表,资产规模,10,单位：元,由表和图所列示的数据可以看出，2011年-2015年同仁堂的资产规模呈上升的趋势，说明该企业的总资产规模是不断变大的，不管是流动资产的规模还是非流动资产的规模都有增加。这主要是因为该企业发展较好，使得资产规模的不断增加。而2

6、013年的增长速度最快，主要是子公司同仁堂科技配售股份及同仁堂国药发行上市使得货币资金增加所致。,11,（一）规模分析资产负债表,负债规模,12,单位：元,由表和图所列示的数据可以看出，2011年-2014年同仁堂的负债规模呈上升的趋势，说明该企业2011年-2014年的总负债规模是不断变大的，不管是流动负债的规模还是非流动负债的规模都有增加。这主要是该企业需要通过负债来扩大公司的规模。但是2015年比2014年的总负责规模减少，这主要是因为本公司可转换公司债券转股所致。,13,（一）规模分析资产负债表,股东权益变动规模,14,单位：元,由表和图所列示的数据可以看出，2011年-2015年同仁

7、堂的所有者权益规模呈上升的趋势，说明该企业的所有者权益规模是不断变大的。这主要是股本的增值和本公司可转换公司债券转股导致的。而2013年的增长速度最快，主要是子公司同仁堂科技配售股份及同仁堂国药发行上市使得货币资金增加所致。,15,（一）规模分析资产负债表,综上所述，同仁堂的资产规模是不断变大的。总资产规模的增加，总负债规模2011至2014年是增加的，2015年的总负责规模有一点减少。所有者权益的规模也是不断变大的。从数据上来看企业的所有者权益和总资产规模的不断增加，说明该公司的偿债能力是不断增强的。银行可以为其提供贷款。,16,（一）规模分析利润表,营业利润,17,单位：元,由表和图所列示

8、的数据可以看出，2011年-2015年同仁堂的营业利润呈上升的趋势，说明该企业的营业利润规模是不断变大的，增长的速度也较为稳定。2011 年以来，随着医改政策及其配套措施的陆续出台和进一步落实，公司一边对医改政策进行深入解读与分析，一边加紧收集市场执行后的数据信息，及时调整经营思路，积极部署应对。公司探索医疗市场的开发途径极参加多个省市药品投标工作，为公司下一步选择市场方向、确定价格政策、筛选切入品种积累了有益的经验使得社区医疗市场销售继续保持稳定增长。,18,（一）规模分析利润表,投资收益,19,单位：元,由表和图所列示的数据可以看出，2011年-2015年同仁堂的投资收益呈下降的趋势。说明

9、该企业的投资收益规模是不断减少的。这主要是由于本公司的下属合营企业减少和子公司之联营合营企业经营业绩下滑所致。,20,（一）规模分析利润表,净利润,21,单位：元,由表和图所列示的数据可以看出，2011年-2015年同仁堂的净利润利润呈上升的趋势，说明该企业的净利润规模是不断变大的，增长的速度也较为稳定。主要是其营业利润的逐年大幅度增加，同时其营业外收入的增长速度也大于营业外支出的增长速度所致。,22,（一）规模分析利润表,综上所述，同仁堂的利润规模是不断变大的。营业利润规模的增加，投资收益规模的减少，而净利润规模是增加的，说明该公司的利润规模是不断增加的，其盈利的能力不断增强。该企业的净利润

10、不断增加，银行可以为其提供贷款。,23,（一）规模分析现金流量表,经营活动净现金流,24,单位：元,由表和图所列示的数据可以看出，2011年-2015年同仁堂的经营活动产生的现金流量净额是波动的，说明该企业的经营活动产生的现金流量净额规模是不断变化的，经营活动的连流入与流出都是不断增加的。经营活动现金流入增加的原因是本期销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。经营活动现金流出增加本期购买商品及为职工支付的现金增加所致。经营活动产生的现金流量净额波动的原因主要是流入与流出增长速度所决定的。,25,（一）规模分析现金流量表,投资活动净现金流,26,单位：元,由表和图所列示的数据可以看出，2011年-

11、2015年同仁堂的投资活动产生的现金流量净额是波动的，说明该企业的投资活动产生的现金流量净额规模是不断变化的，而且都为负数。投资活动产生的现金流量净额增加的原因主要是本期使用现金支付的工程支出略有减少所致。投资活动产生的现金流量净额减少的原因主要是本期固定资产投资增加、工程项目投入较大所致。,27,（一）规模分析现金流量表,筹资活动净现金流,28,单位：元,由表和图所列示的数据可以看出，2011年-2015年同仁堂的筹资活动产生的现金流量净额是波动的，说明该企业的筹资活动产生的现金流量净额规模是不断变化的，而且年与年之间的差距比较明显。筹资活动产生的现金流量净额增加的原因主要是本期吸收投资、取

12、得借款收到的现金增加所致。筹资活动产生的现金流量净额减少的原因主要是本期吸收投资、取得借款收到的现金增减少所致。,29,（一）规模分析现金流量表,综上所述，同仁堂的经营活动产生的现金流量净额是不断增加的，说明该企业的经营是不断变好的。现金流的增加主要是销售商品、提供劳务的收入增加，那么企业的销售能力是不断增加的。而投资活动产生的现金流量净额的偶然性比较大，这个指标不好来分析。而企业的筹资活动产生的现金流量净额2014、2015年都为负，说明企业在扩大对外的投资，其资金规模的不断变大。该企业的净现金流的规模不断增加，银行可以为其提供贷款。,30,（一）结构分析资产负债表,2011年主要资产结构,

13、31,单位：元,（一）结构分析资产负债表,2011年主要流动资产结构,32,单位：元,（一）结构分析资产负债表,2011年主要非流动资产结构,33,单位：元,（一）结构分析资产负债表,2012年主要资产结构,34,单位：元,（一）结构分析资产负债表,2012年主要流动资产结构,35,单位：元,（一）结构分析资产负债表,2012年主要非流动资产结构,36,单位：元,（一）结构分析资产负债表,2013年主要资产结构,37,单位：元,（一）结构分析资产负债表,2013年主要流动资产结构,38,单位：元,（一）结构分析资产负债表,2013年主要非流动资产结构,39,单位：元,（一）结构分析资产负债表,

14、2014年主要资产结构,40,单位：元,（一）结构分析资产负债表,2014年主要流动资产结构,41,单位：元,（一）结构分析资产负债表,2014年主要非流动资产结构,42,单位：元,（一）结构分析资产负债表,2015年主要资产结构,43,单位：元,（一）结构分析资产负债表,2015年主要流动资产结构,44,单位：元,（一）结构分析资产负债表,2015年主要非流动资产结构,45,单位：元,由表和图所列示的数据可以看出，同仁堂2011-2014年流动资产的占比均为为80%以上，而非流动资产的占比仅为20%以下。流动资产的占比较大，而流动资产占比较大的为存货及货币资金。该企业的存货占比较大，说明其存

15、在存货积压、销售不畅。但是该企业的存货占比从2011-2015年有所下降，说明其销售能力有所提高，资金回笼。从而导致其货币资金的提高，说明其短期偿债的能力在增强，说明若为其提供短期贷款它发生坏账、呆账的可能性较低。企业在2015年其非流动资产的占比有所增加，达到了32%，主要是在建工程资产的增加所致。而非流动资产主要集中在固定资产，因为固定资产的价格较高所致。,46,综上所述，该企业的存货不断减少，而其货币资金不断增加。企业的流动性不断增强，其短期偿债能力也不断增强，而且保持在比较高的水平。同时，其销售能力也不断的增强。因此，银行可以为其提供短期贷款。,47,（一）结构分析资产负债表,2011

16、年主要负债结构,48,单位：元,（一）结构分析资产负债表,2011年主要流动负债结构,49,单位：元,（一）结构分析资产负债表,2011年主要非流动负债结构,50,单位：元,（一）结构分析资产负债表,2012年主要负债结构,51,单位：元,（一）结构分析资产负债表,2012年主要流动负债结构,52,单位：元,（一）结构分析资产负债表,2012年主要非流动负债结构,53,单位：元,（一）结构分析资产负债表,2013年主要负债结构,54,单位：元,（一）结构分析资产负债表,2013年主要流动负债结构,55,单位：元,（一）结构分析资产负债表,2013年主要非流动负债结构,56,单位：元,（一）结构

17、分析资产负债表,2014年主要负债结构,57,单位：元,（一）结构分析资产负债表,2014年主要流动负债结构,58,单位：元,（一）结构分析资产负债表,2014年主要非流动负债结构,59,单位：元,（一）结构分析资产负债表,2015年主要负债结构,60,单位：元,（一）结构分析资产负债表,2015年主要流动负债结构,61,单位：元,（一）结构分析资产负债表,2015年主要非流动负债结构,62,单位：元,由表和图所列示的数据可以看出，同仁堂2011年的流动负债达到96.08%，流动负债的主要负债是应付款项，流动负债的比例过高，而且都是商品交易形成的，负债的比例不合理。但是好在它的流动资产的比例也

18、是比较高，所以它的短期偿债能力挺强的。从2012年起它的负债结构也有了较大的改变。流动负债的比例从96.08%降到71.34%使得负债的结构更加合理。非流动负债的比例较高的负债项是长期应付款，也是商品交易形成的负债，这些都是被动形成的负债，说明一般是以商品赊销的形式进行交易，其盈利的能力较强，但是营运能力就一般。,63,64,单位：元,（二）结构分析利润表,由表所列示的数据可以看出，同仁堂2012年度财务成果的构成情况：营业利润占营业收入的比重为13.98%，比上一年的12.93%上升了1.06%，利润总额占营业收入的14.35%，比上年的13.12%上升了1.22%；净利润占营业收入的11.

19、71%，比上年的10.72%上升了0.99%。由此可见，从企业利润的构成上看，盈利能力比上一年有所增强。从营业利润的影响因素变化看，营业成本占营业收入的56.09%，是收入的最大递减因素，其次是销售费用占比18.07%。营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用均有所上升，营业成本、资产减值损失、投资收益均有所降低。综上所述，该公司大部分项目在增收节支、开源节流方面都取得了一定的成效，使得财务风险有所降低。,65,66,单位：元,（二）结构分析利润表,由表所列示的数据可以看出，同仁堂2013年度财务成果的构成情况：营业利润占营业收入的比重为14.50%，比上一年的13.98%上升了0.52%

20、，利润总额占营业收入的14.87%，比上年的14.35%上升了0.52%；净利润占营业收入的12.24%，比上年的11.71%上升了0.53%。由此可见，从企业利润的构成上看，盈利能力比上一年有所增强。从营业利润的影响因素变化看，营业成本占营业收入的57.13%，是收入的最大递减因素，其次是销售费用占比18.13%。营业成本、财务费用均有所上升，营业税金及附加、销售费用、管理费用、资产减值损失、投资收益均有所降低。综上所述，该公司大部分项目在增收节支、开源节流方面都取得了一定的成效，使得财务风险有所降低。,67,68,单位：元,（二）结构分析利润表,由表所列示的数据可以看出，同仁堂2014年度

21、财务成果的构成情况：营业利润占营业收入的比重为15.48%，比上一年的15.50%上升了0.98%，利润总额占营业收入的15.72%，比上年的14.87%上升了0.85%；净利润占营业收入的12.95%，比上年的12.24%上升了0.71%。由此可见，从企业利润的构成上看，盈利能力比上一年有所增强。从营业利润的影响因素变化看，营业成本占营业收入的56.83%，是收入的最大递减因素，其次是销售费用占比18.06%。营业税金及附加、资产减值损失均有所上升，营业成本、销售费用、管理费用、财务费用、投资收益均有所降低。综上所述，该公司大部分项目在增收节支、开源节流方面都取得了一定的成效，使得财务风险有

22、所降低。,69,70,单位：元,（二）结构分析利润表,由表所列示的数据可以看出，同仁堂2015年度财务成果的构成情况：营业利润占营业收入的比重为16.31%，比上一年的15.48%上升了0.83%，利润总额占营业收入的16.45%，比上年的15.72%上升了0.73%；净利润占营业收入的13.55%，比上年的12.95%上升了0.61%。由此可见，从企业利润的构成上看，盈利能力比上一年有所增强。从营业利润的影响因素变化看，营业成本占营业收入的53.92%，是收入的最大递减因素，其次是销售费用占比19.75%。营业税金及附加、销售费用、管理费用、资产减值损失均有所上升，营业成本、财务费用、投资收

23、益均有所降低。综上所述，该公司大部分项目在增收节支、开源节流方面都取得了一定的成效，使得财务风险有所降低。,71,综上所述，从企业的利润构成来看，同仁堂的盈利能力从2011年-2015年是逐年增强的。其净利润是不断增加的，因此，银行可以为其提供贷款，该企业有足够的偿债能力，尤其它的中长期偿债能力随着利润的增长会有更大的提高。,72,（二）结构分析现金流量表,2011年净流量,73,单位：元,由表和图所列示的数据可以看出，同仁堂2011年的经营活动的产生现金流量净额为正值，经营活动的现金流入主要是销售商品、提供劳务收到的现金较多所致。筹资活动的净现金流为负值，投资活动的现金流出主要是购置固定资产

24、、无形资产和其他长期资产支付的现金较多所致。筹资活动的净现金流为负值，筹资活动的现金流出主要是分配股利、利润或偿付利息支付的现金较多所致。总的来说，该企业的现金净流量为正值说明其总的现金流入大于流出，说明其现金流较充裕。,74,（二）结构分析现金流量表,2012年净流量,75,单位：元,由表和图所列示的数据可以看出，同仁堂2012年的经营活动的产生现金流量净额为正值，并且比2011年有所增加。这主要是经营活动的现金流入主要是销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。筹资活动的净现金流为负值，投资活动的现金流出主要是购置固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较大所致。筹资活动的净现金流为正值，筹

25、资活动的现金流入增加主要是发行可转换公司债券募集资金所致。总的来说，该企业的现金净流量为正值说明其总的现金流入大于流出并比2011年有所增加，说明其现金流较充裕。,76,（二）结构分析现金流量表,2013年净流量,77,单位：元,由表和图所列示的数据可以看出，同仁堂2013年的经营活动的产生现金流量净额为正值，对比2012年有所下降。这是由于是销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。筹资活动的净现金流为负值，投资活动的现金流出增加主要是投资工程项目所致。筹资活动的净现金流为正值，并且比2012年有所上升，主要是子公司同仁堂科技、同仁堂国药募集资金增加所致。总的来说，该企业的现金净流量为正值说明其

26、总的现金流入大于流出并比2012年有所下降，这主要是投资活动的工程投资增加，使得净现金流大大减少所致。但现金流仍较为充裕。,78,（二）结构分析现金流量表,2014年净流量,79,单位：元,由表和图所列示的数据可以看出，同仁堂2014年的经营活动的产生现金流量净额为正值，对比2013年有所上升。这是由于是销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。筹资活动的净现金流为负值，投资活动的现金流出增加主要是投资工程项目所致。筹资活动的净现金流为负值，主要是筹资活动的现金流出主要是分配股利、利润或偿付利息支付的现金较多所致。总的来说，该企业的现金净流量为负值，说明其总的现金流出大于流入，主要是对外投资的增加

27、及对外筹资的减少所致。由于其经营活动的净现金流为正，并且比2013年增加，说明企业的经营依然较好。,80,（二）结构分析现金流量表,2015年净流量,81,单位：元,由表和图所列示的数据可以看出，同仁堂2015年的经营活动的产生现金流量净额为正值，对比2014年有所上升。这是由于是销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。筹资活动的净现金流为负值，但比2014年增加，主要由于本期使用现金支付的工程支出略有减少所致。筹资活动的净现金流为负值，但比2014年增加，主要由于本期吸收投资、取得借款收到的现金增加所致。总的来说，该企业的现金净流量为正值说明其总的现金流入大于流出并比2014年有所上升，说明其

28、现金流比2013年有所增加。,82,综上所述，同仁堂2011年-2015年现金流入基本上是大于现金的流出的。表明同仁堂的现金流量较为充足，尤其在经营活动这方面。说明企业在销售商品和提供劳务方面现金的流入大于流出，企业是盈利的，并且资金与现金的交易形式比较多，其资金的回收能力较强。在企业现金流量比较充足的条件下，银行可以为其提供贷款。,83,三、财务指标分析,84,（一）营运能力分析,应收账款周转率 应收账款周转率=营业收入应收账款平均余额,85,由表和图所列示的数据可以看出，同仁堂的应收账款周转率2012年比2011年上升了3.36次，但是2013年比2012年下降了2.33次,2014年比2

29、013年下降了4.29次,2015年比2014年下降了3.17次。从总体上来看，该企业的应收账款周转率是逐年下降的，说明该企业的账款回收越来越困难。这将引起收账费用增加，并存在发生坏账的可能性。但是同仁堂的应收账款周转率在14.51-24.30之间，还是处于行业的良好到优秀的水平。所以该企业的营运能力还是比较好的。,86,应收账款周转率同行业比较,由上表可以看出，同仁堂的应收账款周转率从2011年-2015年的数值都远远超过了大型企业的优秀值，说明同仁堂的应收账款周转比同行好。,87,（一）营运能力分析,存货周转率 存货周转率=营业成本存货平均余额,88,由表和图所列示的数据，同仁堂的存货周转

30、率，2012年比2011年下降了0.15，2013年比2012年上升了0.04，2014年比2013年下降了0.02,2015年比2014年下降了0.04。从总体上来看，该企业的存货周转率是呈下降趋势的。一般而言，存货周转率越高越好，它是反映企业销售能力和存货资产流动性的一个指标。该企业的存货周转率浮动区间是1.21-1.38，在医药行业中偏低，该企业的销售状况可能不够好，造成存货积压，资金占用水平高，存货周转速度减慢。,89,（一）营运能力分析,流动资产周转率 流动资产周转率=营业收入流动资产平均余额,90,由表和图所列示的数据，从总体上看，同仁堂的流动资产周转率逐年的下降主要原因是流动资产

31、的增长速度快于营业收入的增长速度。流动资产周转率是反映流动资产周转速度的指标，数值越大，说明企业流动资产周转速度越快，资产运用效率越好。周转率下降，完成的周转额少，流动资产利用率低，但是该企业的流动资产周转率比较稳定，而且2015年出现了小幅度的回升。因此，该企业的营运能力在2015年有所提高。,91,流动资产周转率同行业比较,由上表可以看出，同仁堂的流动资产的周转率一般处于平均值与较低值得水平。说明其流动资产的周转率还有待加强，在同行业中处于较低的水平。,92,（一）营运能力分析,固定资产周转率 固定资产周转率=营业收入固定资产平均余额,93,由表和图所列示的数据，同仁堂的固定资产周转率，2

32、012年比2011年上升了0.93，2013年比2012年上升了0.17，2014年比2013年下降了0.26，2015年比2014年上升了0.12。从总体上来看，该企业的固定资产率是呈上升趋势的。上升的主要原因是营业收入增长速度快于固定资产平均余额增长速度。同时表明企业固定资产利用率高，企业固定资产管理水平较好，固定资产投资得当，结构合理，固定资产的营运能力加强。,94,（一）营运能力分析,总资产周转率 总资产周转率=营业收入总资产平均余额,95,由表和图所列示的数据，同仁堂的总资产周转率呈下降趋势，下降的主要原因是营业收入的增长速度快于总资产平均余额的增长速度，导致总资产周转率下降。总资产

33、周转率是反映企业对全部资产的运用效率，该指标越大，说明全部资产的周转速度越大。该企业的营运能力一般，处于同行业的平均水平，其中长期的偿债能力基于营运能力这方面来考虑是不强的，但是还需要结合其盈利能力来分析。,96,总资产周转率同行业比较,由上表可以看出，同仁堂的总资产的周转率一般处于平均值与较低值得水平。说明其总资产的周转率还有待加强，在同行业中处于较低的水平。,97,综上所述，该企业的营运能力从2011年至2014年是不断的下降的,但是在行业中依然能够处于行业的平均水平。而且该企业在2015年营运能力有了一定的回升。所以，银行可以为其提供贷款，该企业有还款能力。,98,（二）偿债能力分析短期

34、偿债能力,流动比率 流动比率=流动资产流动负债,99,由表和图所列示的数据可以看出，同仁堂流动比率总体上呈上升的趋势。2012年比2011年上升了0.33，2013年比2012年上升了0.56,2014年比2013年下降了0.08,而2015年比2014年上升了0.17。流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标。这个比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。制药业的流动比率一般在1.25比较合适，可见同仁堂的流动比率比较大，并且逐年增大，其短期偿债能力较强，债权人的需要承受的风险较低。,100,（二）偿债能力分析短期偿债能力,速动比率 速动比率=速动资产流动负债,101,从表和图所示的

35、数据可以看出，同仁堂的速动比率在2011年到2013年逐年上升，2011年比2012年上升了0.37,2013年比2012年上升了0.43，2014年比2013年下降了0.11，2015年比2014年上升了0.08,。速动比率的参考值为0.9，同仁堂的速动比率高于参考值，说明该企业的偿债能力是足够的，但是，企业滞留在速动资产的资金中，主要是应收账款、应收票据的期末余额逐年上升而且金额大，说明该企业的资金还是有一定的风险的。,102,速动比率同行业比较,由上表可以看出，同仁堂的速动比率从2011年-2015年的数值都远远超过了大型企业的优秀值，说明同仁堂的速动比率较大，短期偿债能力比同行好。,1

36、03,（二）偿债能力分析短期偿债能力,现金比率 现金比率=现金类资产流动负债100%,104,由表和图所列示的数据，同仁堂在2011年-2013年的现金比率逐年上升，2013年比2011年上升了79.55%，2015年比2014年上升了0.11%，说明企业的短期偿债能力不断增强。导致该比率上升的原因主要是货币资金增长的速度快于流动负债的增长速度。综上所述，该企业的短期偿债能力不断增强，偿债能力处于一个较高的水平。该企业的短期偿债能力强，并且企业的知名度较高，信誉良好，银行可以为其提供短期贷款。,105,（二）偿债能力分析长期偿债能力,资产负债率 资产负债率=负债总额资产总额100%,106,由

37、表和图所列示的数据，同仁堂的资产负债率总体上逐年下降，虽然2012年的资产负债率比2011年上升并达到2011-2015年的最大值42.03%，但是一般认为，资产负债率的适宜水平是40%-60%。这一比重越少，企业资产对债权人权益的保障程度也越高，企业的长期偿债能力越强。说明同仁堂的长期偿债能力是足够的。而2012年资产负债率变大的主要原因是资产总额的减少。,107,资产负债率同行业比较,由上表可以看出，同仁堂的资产负债率从2011年-2015年的数值正处于优秀值与良好值之间，说明同仁堂的负债同行相比较少，其长期偿债能力比同行强。,108,（二）偿债能力分析长期偿债能力,产权比率 产权比率=负

38、债总额所有者权益总额100%,109,由表和图所列示的数据，同仁堂的产权比率总体上逐年下降，虽然2012年的产权比率比2011年上升并达到2011-2015年的最大值51.72%，但是一般认为，产权比率的适宜水平是低于100%。这一比重越少，企业资产对债权人权益的保障程度也越高，承担财务风险越少。51.72%的比率是远远低于100%的，说明同仁堂的长期偿债能力是足够的。,110,（二）偿债能力分析长期偿债能力,利息偿付倍数 利息偿付倍数=息税前利润利息费用,111,由表和图所列示的数据，同仁堂2011年至2013年的利息偿付倍数逐年上升，说明该企业的长期偿债能力在上升。但是该企业从2014年比

39、2013年大幅度的下降，这主要是其利息费用为负数，这并不能说明企业无法偿还债务，企业的偿还能力还是比较强的。综上所述，该企业的长期偿债能力有所下降，但仍处于一个较高的水平。并且企业的知名度较高，信誉良好，银行可以为其提供长期贷款。,112,（三）盈利能力分析,销售毛利率 销售毛利率=（销售收入-销售成本）销售收入100%,113,由表和图所列示的数据可以看出，同仁堂销售毛利率2012年比2011年上升了2.89%，但是2013年比2012年下降了1.72%,2014年比2013年上升了1.28%,2015年比2014年上升了2.91%。毛利率是企业获利能力的基础，单位收入毛利率越高，抵补各项期

40、间费用的能力越强，企业的盈利能力也越高。从同仁堂的毛利率来看，2013年有小幅度的下降，但2012、2013、2014、2015年都超2011年水平，主要是营业收入上涨快于营业成本的上涨。上升的趋势说明同仁堂的经营状况良好，表明企业市场的竞争力越强，发展潜力越大，从而获利能力越强。,114,（三）盈利能力分析,主营业务利润率 主营业务利润率=主营业务利润主营业务收入100%,115,由表和图所列示的数据可以看出，同仁堂的主营业务利润率总体保持比较稳定的水平。2012年比2011年上升了2.88%，而2013年比2012年下降了1.03%,2014年比2013年上升了0.27%,2015年比20

41、14年上升了2.89%。说同仁堂的盈利能力在增强。主营业务利润率是从主营业务的盈利能力和获利水平方面对资本金收益率指标的进一步补充，体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献以及对企业全部收益的影响程度。,116,主营业务利润率同行业比较,由上表可以看出，同仁堂的主营业务利润率从2011年-2015年的数值都处于优秀值，说明同仁堂的主营业务利润比同行多，其盈利能力在同行业中有较好的水平。,117,（三）盈利能力分析,营业利润率 营业利润率=营业利润营业收入100%,118,由表和图所列示的数据可以看出，同仁堂营业利润率处于逐年上升的趋势。2011年至2015年同仁堂的营业利润率上升了3.38%。说

42、明同仁堂的盈利能力不断的增强。从同仁堂2011年至2015年利润表看出，同仁堂的营业利润一直处于上升状态，营业收入也不断增加。那么，营业利润率逐年上升的原因是营业利润的增长快于营业收入的增加，并且在营业利润增加的同时能够有效的控制营业成本及销售费用、管理费用、财务费用的支出，降低了财务风险。,119,（三）盈利能力分析,总资产报酬率 总资产报酬率=息税前利润平均资产总额100%,120,由表和图所列示的数据可以看出，同仁堂的总资产报酬率2012年比2011年下降了1.97%，而2013年比2012年下降了1.45%,2014年比2013年上升了0.7%,2015年比2014年上升了0.52%。

43、同仁堂的总资产报酬率的波动比较大，这主要是由于利润总额中包含偶然性、波动性较大的营业外收支净额和投资收益，使得该指标年际之间的变化相对较大。而下降的主要原因是该企业的投资收益收入大大减少所导致的。但是同仁堂的营业利润收入还是在增加的，所以它的盈利能力还是不断增强的。,121,总资产报酬率同行业比较,由上表可以看出，同仁堂的总资产报酬率从2011年-2015年的数值远远超出优秀值的范围，说明同仁堂的息税前利润比同行多，其盈利能力在同行业中有较好的水平。,122,（三）盈利能力分析,净资产收益率 净资产收益率=净利润平均净资产100%,123,由表和图所列示的数据可以看出，同仁堂的净资产收益率20

44、12年比2011年上升了0.86%，而2013年比2012年下降了6.14%,2014年比2013年上升了0.65%,2015年比2014年下降了2.6%。净资产收益率是立足于所有者总权益的角度来考核企业获利能力的，因而它是最被所有者关注的对企业具有重大影响的指标。毫无疑问，该指标只越大，所明投资人投入资本的获利能力越强，因而对投资者越具吸引力。净资产收益率的下降主要是由于在2013年增发股票使得资本公积的大幅度增加，但是企业的净利润没有达到增发股票预期。但是2014、2015年净资产收益率有一定的回升，说明它还是有一定的盈利能力的，只是项目的投资回报需要一定的时间。,124,净资产收益率同行

45、业比较,由上表可以看出，同仁堂的总资产报酬率从2011年-2015年的数值远远超出优秀值的范围，说明同仁堂的净利润比同行多，其盈利能力在同行业中有较好的水平。,125,综上所述，该企业的盈利能力是不断增强的。尤其在中国人口的老龄化程度加大的背景下，制药行业将会的到更大的发展，市场的需求也会在不断的变大。所以，银行可以为其提供贷款，该企业的还款能力高。,126,（四）发展能力分析,销售增长率 销售增长率=（本期销售额-上期销售额）上期销售额100%,127,由表和图所列示的数据可以看出，同仁堂的销售增长率2012年比2011年下降了36.87%，而2013年比2012年下降了6.72%,2014

46、年比2013年下降了4.99%,2015年比2014年上升了0.45%。2011年至2014年该企业的销售增长率都呈下降趋势，表明该企业的销售收入增长速度变缓,该企业处于成熟期，增长变缓属于正常现象。而2015年该企业的销售收入增长速度变快，主要由于该企业开辟了新的销售市场，也说明企业的发展能力在2015年有增强。,128,销售增长率同行业比较,由上表可以看出，同仁堂的销售增长率从2011年-2013年的数值都处于优秀值和良好值之间，而2014年-2015年处于平均值。说明同仁堂的销售增长在减缓，但仍能保持在平均的水平，其发展能力还是不错的。,129,（四）发展能力分析,净利润增长率 净利润增

47、长率=（本期净利润-上期净利润）上期净利润100%,130,由表和图所列示的数据可以看出，同仁堂的净利润增长率2012年比2011年下降了4.75%，而2013年比2012年下降了12.8%,2014年比2013年下降了3.85%,2015年比2014年下降了0.72%。2011年至2015年该企业的净利润增长率都呈下降趋势，表明该企业的净利润增长速度变缓。由于该企业正处于成熟的生命周期，净利润增长率的变缓属于正常，但是企业依然要多多关注。该企业的净利润增长率依然能够保持在16%以上，说明它的发展能力也足够强。,131,（四）发展能力分析,总资产增长率 总资产长率=（总资产期末余额-总资产期初

48、余额）总资产期初余额100%,132,由表和图所列示的数据可以看出，同仁堂的总资产增长率大体上处于下降的趋势，2015年有一点点的回升。主要原因是同仁堂的总资产规模的增加速度在减慢。所以该企业急需资金来扩大企业的资产规模。,133,总资产增长率同行业比较,由上表可以看出，同仁堂的总资产增长率从2011年-2013年的数值都处于优秀值，而2014年-2015年处于平均值。说明同仁堂的总资产增长在减缓，但仍能保持在平均的水平，其发展能力还是不错的。,134,综上所述，该企业的发展能力是在变弱的，但是基于该企业的行业地位，并且知名度高，偿债的能力和盈利能力都比较强。所以，银行可以为其提供贷款，该企业

49、的有足够的还款能力。,135,四、结论与建议,通过上面的分析，北京同仁堂股份有限公司从资产规模上来看，它的资产规模是不断变大的。总资产规模的增加，总负债规模2011至2014年是增加的，2015年的总负责规模有一点减少。所有者权益的规模也是不断变大的。资产负债的规模也较为合理。通过上面的分析，北京同仁堂股份有限公司从负债规模来看，它的利润规模是不断变大的。营业利润规模的增加，投资收益规模的减少，而净利润规模是增加的，说明该公司的利润规模是不断增加的，其盈利的能力不断增强。通过上面的分析，北京同仁堂股份有限公司从净现金流的规模来看，它的净现金流的规模不断增加。,136,通过上面的分析，北京同仁堂

50、股份有限公司从资产负债结构分析来看，它的的存货不断减少，而其货币资金不断增加。企业的流动性不断增强，其偿债能力也不断增强，而且保持在比较高的水平。同时，其销售能力也不断的增强。通过上面的分析，北京同仁堂股份有限公司从利润结构分析来看，它的盈利能力从2011年-2015年是逐年增强的，其净利润是不断增加的。通过上面的分析，北京同仁堂股份有限公司从现金流量结构分析来看，它2011年-2015年的现金流入基本上是大于现金的流出的。表明同仁堂的现金流量较为充足，尤其在经营活动这方面。,137,通过上面的分析，北京同仁堂股份有限公司从总体上来看，它的营运能力2011年-2014年有所下降，但2015年有