10月通信设备市场动态跟踪及前瞻：青黄不接时1102.ppt

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1、-5%,-11%,-17%,-23%,T_Analyst,T_CONTACTnalyst,1,维持评级,T_ReportAbstract,行业月度报告/证券研究报告,通信设备,T_RankInfo,通信设备：青黄不接时2012 年 10 月通信设备市场动态跟踪及前瞻,T_ReportDate,通信设备 同步大市-A上次评级 同步大市-A,报告关键点：最坏的时候已经过去，对于明年无线产业链不必悲观 11月重点推荐天源迪科、鹏博士和星网锐捷,T_PreferredList,报告日期首选股票300047 天源迪科600804 鹏博士,2012-11-02目标价 评级15.0 买入-A8.0 买入-A

2、,002396,星网锐捷,21.5,买入-B,报告摘要：,12 个月行业表现T_Graph,三季报差强人意，期待明年行业复苏 截止2012年10月31日，通信行业上市公司三季报全部出炉，表现相对较好的是行业应用、支撑系统、增值及互联网这三个板块。传统意义上的无线产业链公司的业绩差强人意。从无线产业链上市公司三季报的情况以及四季度部分公司的订单情况来看，我们可以确定三季度是无线通信产业链的底部，虽然四季度也可能会有部分公司的业绩不达预期，但是我们觉得最坏的时候已经过去，这是我们对于今,7%1%,年的基本看法。,11/11,02/12,05/12,08/12,经历过今年的持续低迷之后，我们对于明年

3、并不悲观，主要原因是明年中国移动在无线通信基础设施上的投资会较今年有较大的提高。目前国内上市的,通信设备,沪深300,无线通信产业链条上的公司，特别是网络优化、网络测试及工程服务类的公司，王学恒绝大多数都是围绕中国移动来做生意，那么虽然我们觉得明年三大运营商的整 010-66581621执业证书编号体投资规模并不会增长多少，但是中国移动的LTE规模建设会为这些上市公司带来切实的业绩提升。9月份三大运营商3G用户总量超2亿大关 三大运营商3G用户数量在9月底超越了2亿户大关，达到了2.02亿户，用了 报告联系人三年多的时间，突破1亿用户是在2011年9月，新发展1亿用户只用了一年的时间。柳士威目

4、前我国的手机普及率已经达到了80%以上，未来3G的增长很大程度上要看2G向3G网络的迁移。,高级行业分析师S1450512080002010-,分运营商来看，电信3G用户净增速度最快，从上个月的263万大幅提升至328万，我们分析主要是因为电信在校园营销方面加大了力度，而这个季节是校园市场的旺季。与电信和移动3G用户增量大起大落相比，中国联通3G 用户增长则呈现出稳中有升的态势。11月重点个股推荐,T_RelatedReport前期研究成果通信设备：LTE 产业链成熟度不断提高2012-09-25通信设备：资本支出趋于谨慎，机会在下半年2012-08-27,天源迪科（300047，买入-A）：

5、公司前三季度业绩稳健增长，同时还在积极布局新业务，预计全年净利润增速至少在25%以上，近两年增长确定性较强。目前公司的估值水平偏低，明显低于同行业可比公司，具备较高的安全边际。鹏博士（600804，买入-A）：公司是通信板块中比较稳健的标的，IDC业务和宽带接入都有看点。在IDC方面，公司近期收购了具备2,700机柜容量的机房，预计收购之后公司会继续追加投资，该IDC将有助于公司在数据中心业务上实现规模效应。在宽带接入方面，无论是新覆盖用户上网率的提高还是与乐视、奇艺等公司的合作都将推动盈利能力的上升。星网锐捷（002396，买入-B）：公司是通信行业板块中为数不多的能够确定今年全年在40%以

6、上增长的公司，独立于运营商投资体系使得公司业绩大起大落的可能性降低很多，我们非常看好公司在企业网络市场中的发展空间。风险提示：全球经济形式尚不明朗导致运营商延后LTE大规模建网计划敬请阅读本报告正文后各项声明,通信设备：守望黎明,2012-08-01,表一,2,通信设备1.青黄不接时三季报点评1.1.无线产业链青黄不接，上市公司业绩差强人意截止 2012 年 10 月 31 日，通信行业上市公司三季报全部出炉，表现相对较好的是行业应用、支撑系统、增值及互联网这三个板块。传统意义无线产业链中的公司的业绩差强人意。图 1 无线通信产业链主要标的数据来源：安信证券研究中心我们将无线产业链划分为上游、

7、中游和下游，上游包括射频器件、天线、射频电缆及连接器，中游包括主设备、配套、网优覆盖及工程服务、支撑系统以及光通信板块，下游主要是运营商、增值及互联网板块。从三季报单季业绩的情况来看，上游的公司中除了基数较小的盛路通信同比增长以外，其他公司的业绩都出现了大幅下滑。中游主设备类公司较少，严格意义上只有中兴通讯一家，而中兴通讯在三季度出现了大幅亏损，去年三季度实现净利润 3 个亿，而今年为亏损 19.45 亿元，远远低于此前市场的预期。网优覆盖及工程服务板块业绩也出现了整体下滑，不过其中的三维通信、杰赛科技以及宜通世纪实现了小幅增长。支撑系统板块的业绩增长相对稳健，其中业务较为纯正的天源迪科和东方

8、国信目前的估值都比较低，具备较高的安全边际。下游的中国联通以及众多的增值及互联网公司的业绩都还比较理想。通信行业上市公司净利润情况（单位：百万元）,代码,证券简称,2011 年前三季度,2012 年前三季度,同比,2011 年第三季度,2012 年第三季度,同比,通信运营,600050.SH,中国联通,1,405.82,1,832.50,30.35%,533.68,677.49,26.95%,通信设备,000063.SZ600198.SH,中兴通讯大唐电信,1,068.54-38.03,-1,700.472.01,-259.14%-105.30%,299.27-31.46,-1,945.343

9、9.19,-750.04%扭亏,射频器件及天线敬请阅读本报告正文后各项声明,3,行业月度报告,300134.SZ002194.SZ002446.SZ002547.SZ,大富科技武汉凡谷盛路通信春兴精工,210.31136.0114.3244.39,-40.2326.047.9310.33,-119.13%-80.85%-44.58%-76.74%,80.0228.091.9013.57,-88.314.674.872.06,-210.36%-83.37%156.88%-84.79%,射频电缆及连接器,300292.SZ300252.SZ,吴通通讯金信诺,28.3932.88,15.2027.2

10、9,-46.46%-16.99%,9.635.30,3.845.00,-60.15%-5.70%,基站配套,002313.SZ002089.SZ300098.SZ300038.SZ,日海通讯新海宜高新兴梅泰诺,107.99147.1419.6517.07,144.3688.96-9.0222.62,33.68%-39.54%-145.88%32.51%,45.1884.059.365.13,52.9024.670.4510.15,17.09%-70.65%-95.18%97.96%,网络优化及覆盖,300050.SZ002231.SZ002115.SZ002417.SZ600485.SH300

11、025.SZ002093.SZ002544.SZ300299.SZ300310.SZ,世纪鼎利奥维通信三维通信三元达中创信测华星创业国脉科技杰赛科技富春通信宜通世纪,66.9224.4968.4337.622.3626.74106.9235.4421.5044.47,22.3824.6068.9638.75-18.6118.6165.5039.6817.0151.85,-66.56%0.42%0.77%3.00%-888.68%-30.41%-38.74%11.96%-20.88%16.59%,14.6210.9021.1418.7610.9110.9224.279.1512.3615.76,

12、11.663.9826.3619.20-1.414.796.7310.707.3318.64,-20.23%-63.46%24.68%2.30%-112.94%-56.16%-72.26%16.97%-40.74%18.28%,支撑系统,300047.SZ300166.SZ600289.SH,天源迪科东方国信亿阳信通,38.2531.8471.33,46.4237.5258.56,21.37%17.83%-17.89%,21.697.915.47,26.0211.3310.74,19.96%43.19%96.31%,光通信,600498.SH600345.SH002281.SZ600487.S

13、H002491.SZ600105.SH600522.SH000070.SZ300252.SZ002309.SZ000586.SZ000890.SZ,烽火通信长江通信光迅科技亨通光电通鼎光电永鼎股份中天科技特发信息金信诺中利科技汇源通信法尔胜,312.3673.15106.93187.11112.7884.54295.3625.9432.88155.648.265.61,382.0369.4576.48268.59112.77-27.76290.9039.4527.29152.372.034.52,22.31%-5.05%-28.48%43.54%-0.01%-132.84%-1.51%52.0

14、6%-16.99%-2.10%-75.42%-19.42%,93.5520.5141.5577.7222.6215.8794.2213.215.3037.514.720.44,94.3626.7227.1889.7846.19-39.81100.6715.605.0041.132.810.22,0.86%30.29%-34.60%15.52%104.20%-350.88%6.85%18.11%-5.70%9.65%-40.49%-49.57%,增值及互联网,600804.SH300002.SZ002148.SZ002261.SZ002230.SZ300288.SZ002467.SZ300051

15、.SZ300017.SZ300113.SZ,鹏博士神州泰岳北纬通信拓维信息科大讯飞朗玛信息二六三三五互联网宿科技顺网科技,149.94259.177.6645.0869.6935.9363.9116.8936.0542.51,165.44297.0629.0133.2999.6757.6466.65-9.8554.0565.01,10.34%14.62%278.72%-26.15%43.01%60.41%4.29%-158.34%49.93%52.92%,39.3258.971.652.0429.5711.0820.613.9916.2019.72,49.0476.1611.4810.0441

16、.2520.3829.66-4.4018.5930.27,24.72%29.14%594.16%391.34%39.47%83.87%43.88%-210.32%14.70%53.51%,行业应用敬请阅读本报告正文后各项声明,4,通信设备,002396.SZ002583.SZ002465.SZ002316.SZ600776.SH300213.SZ300079.SZ300250.SZ,星网锐捷海能达海格通信键桥通讯东方通信佳讯飞鸿数码视讯初灵信息,103.4760.48122.3227.85108.8433.11140.0022.25,151.926.40139.4838.6993.7912.4

17、0178.6519.17,46.82%-89.42%14.03%38.91%-13.83%-62.55%27.61%-13.87%,54.8640.2132.8911.6917.6915.9248.893.84,80.8116.0839.1621.8425.692.9186.405.38,47.30%-60.01%19.05%86.78%45.20%-81.72%76.70%40.03%,数据来源：Wind 资讯，安信证券研究中心1.2.行业已经触底，期待明年一季度的复苏从无线产业链上市公司三季报的情况以及四季度部分公司的订单情况来看，我们可以确定三季度是无线通信产业链的底部，虽然四季度也可能

18、会有部分公司的业绩不达预期，但是我们觉得最坏的时候已经过去，这是我们对于今年的基本看法。经历过今年的持续低迷之后，我们对于明年并不悲观，主要原因是明年中国移动在无线通信基础设施上的投资会较今年有较大的提高。假设明年中国移动 GSM 投资略有下滑，TD-SCDMA 投资规模与今年持平（TD 六期大部分会在 2013 年执行），TD-LTE 到明年年底达到 20 万基站的存量，那么中国移动在无线上的支出会至少增长40%以上。1.3.小结目前国内上市的无线通信产业链条上的公司，特别是网络优化、网络测试及工程服务类的公司，绝大多数都是围绕中国移动来做生意，那么虽然我们觉得明年三大运营商的整体投资规模并

19、不会增长多少，但是中国移动的 LTE 规模建设会为这些上市公司带来切实的业绩。典型的公司是宜通世纪以及三维通信，这两家公司来自中国移动的收入都在 60%左右，类似的还有富春通信（80%）、华星创业（60%）、世纪鼎利（70%）、邦讯技术（60%）和奥维通信（80%）。除了这些具备服务属性的公司以外，上游的大富科技、武汉凡谷、吴通通讯和金信诺等硬件制造类企业也值得关注，因为从过去 3G 时代的经验来看，这类公司的弹性要明显大于上述的网络优化、测试和工程服务公司。敬请阅读本报告正文后各项声明,5,行业月度报告,2.电信运营商月度回顾,2.1.中国联通,中国联通 9 月份 3G 净增用户 317.7

20、 万户，环比增长 3.5%，3G 用户总量达到了6,686.3 万户；2G 用户 9 月净增 24.2 万户，环比大幅下滑了 28.0%，2G 用户总量达到了 16,262.3 万户。,本地电话方面，中国联通 9 月份净增 21.0 万户，而 8 月为净流失 16.7 万户，本地电话累计用户数增至 9,262.1 万户；固网宽带方面，中国联通 9 月份净增了 66.9 万户，环比增长了 3.4%，累计用户达到了 6,265.1 万户。,2.2.中国移动,中国移动 9 月份 3G 用户净增 345.5 万户，环比增长 9.3%，3G 用户总量达到了7,559.5 万户；中国移动 2G 用户 9

21、月净增 197.6 万户，环比增长 0.7%，2G 用户总量达到了 62,291.3 万户。,2.3.中国电信,中国电信 9 月份 3G 用户净增 328 万，环比增长 24.7%，3G 用户总量达到了 5,972万；中国电信 2G 在 9 月份净流失 8 万用户，2G 用户总量缩水至 9,290 万。本地电话方面，中国电信 9 月份净流失 51 万户，环比下滑 7.3%，本地电话用户总量缩水至 16,596 万户；固网宽带方面，中国电信 9 月份净增 120 万户，环比增长33.3%，宽带用户总量达到了 8,696 万。,2.4.3G 净增用户比例,移动：联通：电信=34.9%：32.1%：

22、33.1%,2.5.小结,三大运营商 3G 用户数量在 9 月底超越了 2 亿户大关，达到了 2.02 亿户，用了三年多的时间，突破 1 亿用户是在 2011 年 9 月，新发展 1 亿用户只用了一年的时间。目前我国的手机普及率已经达到了 80%以上，未来 3G 的增长很大程度上要看 2G 向3G 网络的迁移。,分运营商来看，电信 3G 用户净增速度最快，从上个月的 263 万大幅提升至 328万，我们分析主要是因为电信在校园营销方面加大了力度，而这个季节是校园市场的旺季。与电信和移动 3G 用户增量大起大落相比，中国联通 3G 用户增长则呈现出稳中有升的态势。,敬请阅读本报告正文后各项声明,

23、6,通信设备,3.行业大事回顾,3.1.爱立信 2012 年第三季度财报收入出现同比下滑（2012/10/26）,10 月 26 日消息，爱立信公布了第三季度业绩，该季度爱立信实现营收 546 亿瑞典克朗（约合 81.3 亿美元），同比下降 2%；实现净利润 21.8 亿瑞典克朗（约合 3.25亿美元），同比下降 43%。,“由于欧洲部分地区、中国、韩国以及俄罗斯销售疲软，加上 CDMA 设备销售持续下降，本季度净销售同比下降 2%，环比下降 1%。”爱立信 CEO 韦翰思表示，世界上部分地区由于宏观经济发展持续低迷和政治不确定性，造成了运营商投资趋于谨慎。,财报显示，第三季度实现净销售额 5

24、46 亿瑞典克朗，同比下降 2%，环比下降 1%；其中网络业务部的净销售额为 269 亿瑞典克朗，同比下降 17%；全球服务部的净销售则达到 243 亿瑞典克朗，同比增长 19%；支撑解决方案业务部的净销售达到 33 亿瑞典克朗，同比增长 29%。,爱立信 CEO 韦翰思（Hans Vestberg）表示，“我们关注到世界上部分地区由于宏观经济发展持续低迷和政治不确定性带来的影响，造成了这些地区运营商的投资趋于谨慎。”他说，“在第三季度，全球服务和支撑解决方案业务的市场需求继续保持强劲，而网络设备的销售同比下降。在北美市场，尽管 CDMA 销售如预期下滑，但网络设备销售总体表现良好；而欧洲部分

25、市场、中国、韩国和俄罗斯市场销售依然疲软。”另外，爱立信表示，在第三季度，其合资企业意法-爱立信（ST-Ericsson）的业绩出现提升，但挑战犹存。目前，爱立信与合资方意法半导体（STMicroelectronics）两家公司正对其战略和业务进行持续地评估。,爱立信的全球服务和支撑解决方案净销售同比分别增长 19%和 29%，转型带来一定的利好。卫翰思补充道：“我们拥有强大的产品与解决方案组合、行业地位和综合实力。但是，我们的盈利能力还亟待加强。本季度，我们可比单位的运营开支同比下降了 7%，项目执行情况也在显著进步。这些改善令人鼓舞，但我们并未止步于此，而将继续积极明确并开展行动，以进一步

26、降低成本、提升效率。”,点评：爱立信作为全球无线通信设备领域的领头羊，2012 年三季度网络设备营业收入出现了下滑，佐证了全球无线领域景气度确实比较低迷。北美市场 CDMA 的大幅下滑被 LTE 设备需求的提升所冲抵，但是欧洲以及中国市场的不达预期使得爱立信一筹莫展。不过从积极的方面来看，爱立信战略重点向服务与支撑解决方案的转移使得公司有效的避免了营收大幅下滑，使得公司具有了持续成长的可能性，能够有效规避网络设备营收波动过大的风险。从市场规模来看，之前我们分析认为全球主设备市场的市场规模在千亿美金以内，根据爱立信的预测数据，电信服务领域的市场空间是主设备的两倍，新的业务重点大大提升了爱立信的成

27、长空间。爱立信的转变有些类似于IBM 公司硬件向“软件+服务”转型的逻辑，当然这些还需要时间来检验。不过可以肯定的是，在行业领军纷纷战略调整的时候，那些市场份额相对小一些的公司应该尽早的规划好未来的发展路径。,3.2.诺西在三季度首次实现净利润（2012/10/25）,10 月 25 日消息，诺基亚西门子通信大中国区总裁马博策表示，虽然诺西因为进行了重大重组而产生了一些重组费用，但是诺西在今年第三季度实现了公司成立以来的第一次净利润，运营利润达到 9.2%，是诺西成立以来最好的一次；毛利率达到 32.2%，为成立以来最好。,马博策进一步介绍称，今年第三季度也是诺西连续第四个季度实现正现金流，与

28、,敬请阅读本报告正文后各项声明,7,行业月度报告,竞争对手形成了鲜明的对比。其中，诺西第三季度净现金达到 6.12 亿欧元，12 个月提高了 9.77 亿欧元；同时，在部分业务剥离的或退出的情况下，诺西依然实现销售额,2.6%的年增长；此外，今年第三季度，诺西在大中国区的销售额同比增长 2%，毛利,率同比增长 5%；另外，截至目前，诺西已经获得了 67 个 LTE 商用合同。,从上述数据可以看出，2012 年第三季度是诺西成立以来业绩表现最好的一个季度，这也为一个强大而可持续发展的公司奠定了坚实基础；同时，诺西今年第三季度的出色表现，证明了该公司业绩正在扭转。,而在马博策看来，诺西三季度出色的

29、业绩也体现了诺西在新战略的正确性得到确认、新执行能力得以展示、深入的架构改革带来了清晰和可持续的效益，使得诺西成为一个真正的移动宽带专家。,诺西财报数据显示，诺西今年三季度的净销售额为 35.01 亿欧元，较去年同期的34.13 亿欧元增长 3%，较今年第二季度的 33.43 亿欧元增长 5%；营业利润为 1.82 亿欧元，去年同期则为运营亏损 1.14 亿欧元，今年第二季度运营亏损为 2.27 亿欧元。营业毛利率为 5.2%，去年同期则为-3.3%，今年第二季度为-6.8%。,非基于国际会计准则（non-IFRS）的营业利润 3.23 亿欧元，去年同期为 600 万欧元，今年第二季度为 27

30、00 万欧元；非基于国际会计准则的营业开支为 7.97 亿欧元，较去年同期的 9.36 亿欧元下降 15%，较今年第二季度的 8.36 亿欧元下降 5%。,点评：虽然不能轻易断定诺西未来的走向，但从短期来看，诺西“断臂求生”的战略初显成效。诺西 2011 年年年底宣布的重组计划中包括缩减业务阵线、专注于移动宽带领域等一系列措施，计划在 2013 年底前为公司节省 10 亿欧元支出，为了实现这一目标，诺西先后砍掉了固网部门、WiMAX 部门以及业务支撑系统部门。随着 LTE 商用网络数量的增多，诺西也迎来了收获季。不过据我们的观察，诺西拿到的 LTE 单子虽然数量比较多，但是金额并不大，同时在中

31、国移动 TD-LTE 招标的份额并不理想，因此对于诺西三季度的业绩也不应过于乐观，应重点关注盈利能否持续到。,3.3.中国移动：2013 年将逐步开展 Nanocell 试点工作（2012/10/18）,10 月 18 日消息，在“2012 中国 Small Cell 高峰会议”上，中国移动通信研究院无线技术研究所无线系统研究员曹汐透露，中移动将在今年启动 Nanocell 第一轮技术试验，并在 2013 年选取相对成熟的产品，逐步开展试点工作。,据曹汐介绍，预计 2012 年第四季度中国移动将启动 Nanocell 第一轮技术试验，包括在实验室和外场环境下重点测试 Nanocell 样机无线

32、设备侧组网方案、基本功能、关键性指标及关键技术可行性。而在 2013 年，中国移动将着力完善 Nanocell 端到端技术方案和相关设备要求，以及进行端到端全系统可行性验证和技术试验，大力推动产品走向商用成熟，之后选取相对成熟的产品逐步开展试点工作。,目前，中国移动的 Nanocell 建设将重点关注成本控制、低成本同步解决方案、接,口开放三方面。,首先，Nanocell 成本控制目标主要以终端成本实现基站的功能，而要实现该目标，Nanocell 必须借鉴终端产品的设计思路即芯片级解决方案。而部署规模对Nanocell 产品的成本也有重大影响。“为借助规模优势、有效控制成本，Nanocell

33、核心器件和产品研发需借助 FDD 系统的产业规模，在促进 TDD/FDD 融合发展的同时，实现 Nanocell 整体规模的壮大。”曹汐表示。,其次，Nanocell 部署场景非常丰富，目前有三种常见同步方案可适用于不同应用,敬请阅读本报告正文后各项声明,8,通信设备,场景，且各有优缺点，因此难以依靠某一同步方案满足绝大多数应用场景的同步要求。而 Nanocell 的同步方案相对复杂，对产品成本和实现复杂度都有一定的影响。中国移动希望在后续产品优化中不断完善，通过简单可靠低成本的优化方案来满足 Nanocell在绝大多数应用场景下的同步需求。,第三，Nanocell 无线设备作为一种新的产品形

34、态，需要考虑和现有或未来网络设备互通，还需要考虑不同厂商设备之间的互通。因此运营商需要充分支持接口开放问题，保证新老设备、不同厂商之间的接口互通，形成一个开放的产业链格局。,点评：由于移动用户数据业务发生地点分布不均匀，其中大约有 70%发生在室内，因此在 LTE 建设中除了靠宏基站来广覆盖以外，Small cell 和 WLAN 也成为低成本高带宽室内深度覆盖的解决方法。Nanocell 能够集成 Small Cell 和电信级 WLAN，有望成为 LTE 深度覆盖的一种重要手段。不过需要注意的是，Nanocell 的大规模推广仍需时日，具有较大的不确定性，所以目前须持谨慎态度，应密切关注国

35、内的京信通信以及中兴等在 Nanocell 上的进展情况。,3.4.阿朗重组计划详情：全球裁员 5,490 人（2012/10/18）,10 月 18 日消息，据外电消息报道，阿尔卡特朗讯宣布将在全球范围内裁员 5,490,人，旨在缩减成本，让公司早日恢复盈利。,今年 7 月，阿朗高管宣布裁员计划，计划在全球裁员近 5,000 人。同时，为削减成本，阿朗今年 9 月还曾宣布，将区域网络业务划归为由一位全球业务高管来负责，并将管理委员会规模削减一半。周四，在欧洲范围内的工会代表会议上，阿朗高管给出了最新的裁员计划。根据该计划，阿朗将在全球范围内裁员 5,490 人。其中，在欧洲、中东和非洲地区（

36、EMEA）裁员 3,300 人。,截至 2011 年年底，阿朗在全球范围拥有员工 76,002 人，此次裁员 5,490 人意味着裁员幅度为 7.2%。相比之下，法国的裁员幅度较高，达到了 15%，约 1,430 人。,一位工会代表在声明中称，销售、营销、财务和人力资源是此次裁员的重点领域。阿朗发言人称：“此次裁员了反映了公司将重点发展特定业务和特定市场，这是一个艰难的决定，但要维持公司长期可持续发展，这又是必要的。”,今年第二财季，阿朗净亏损 2.54 亿欧元。公司当时表示，第二财季现金开支高达5 亿欧元。此前，阿朗计划 2013 年底前削减 12.5 亿欧元（约合 16.4 亿美元）。,点

37、评：在诺西大裁员之后，阿朗也加快了裁员的步伐，国内的中兴通讯也开始瘦身，曾经叱咤风云的电信主设备商正在经历着痛苦的去产能过程。当行业趋于周期底部的时候，去产能的过程会必然产生阵痛。相比较爱立信与诺西而言，阿朗近几年的转变最小，在诺西与阿朗纷纷将固网业务剥离的时候，阿朗仍然坚守着固网的阵地，战线拉得过长使得阿朗在市场反应上越来越迟缓。单从 LTE 来看，阿朗的份额并不占优势，除了在具有传统优势的北美和法国市场会获得较大份额以外，阿朗在其他地区的优势并不明显。阿朗寄希望这次裁员会达到压缩成本费用的目的，预计裁员对财务的积极效应会在明年出现。,3.5.中国移动 TD LTE 招标结果揭晓，华为中兴阿

38、朗位居前三（2011/10/16）,据悉，中国移动 TD-LTE 扩大规模试验网招标结果已经向各设备厂家进行了通报。本次招标有 9 个厂家参与 13 个城市的 TD-LTE 网络建设，具体结果如下：华为（深圳、杭州、上海、北京、成都）和中兴（广州、深圳、北京、沈阳、天津）位居前列，,敬请阅读本报告正文后各项声明,9,行业月度报告,各获得 5 个城市的承建资格；大唐进入 4 个城市（杭州、福州、宁波、南京）；阿尔卡特朗讯（上海、青岛、南京）、爱立信（广州、沈阳、青岛）各获 3 个城市，诺西参与厦门和福州的建设，获得 2 个城市；份额相对较小的新邮通、普天和烽火也分别有 1-3 个城市不等。,中国

39、移动在本次 TD-LTE 项目招标中着重强调了对厂家全球 TD-LTE 实际建网能力和经验积累的要求。在建网方案上采用的是新建和（基于 3G 网络）升级相结合的方案，目的是既要考虑让尽可能多的厂家参与 TD-LTE 建设，同时也要在一定程度上考虑到对原有 3G 网络（TD-SCDMA）进行平滑继承，以便实现对 TD-SCDMA 网络的投资保护和鼓励已有的 TD-SCDMA 厂家继续保持在 TD 产业的投入。,从最终结果来看，华为仍然是中国移动的第一合作伙伴，获得约 25%份额，除了原来一直承建的杭州、深圳等城市外，还进入了以前非华为 TD-SCDMA 区域的北京。但对比华为自己所宣传的全球 T

40、D-LTE 显著优势以及与中国移动的深入合作程度和创新大力投入等方面来看，本次华为在份额上并没有与其它厂家拉开明显差距。,中兴通讯在本次招标获得份额约 22%，结合其 TD-SCDMA 的市场情况来看，中兴传统的 TD-SCDMA 优势市场广州被爱立信规模进入，北京市场被华为规模进入，其它像青岛、福州和厦门等 TD-SCDMA 优势市场直接出局。当然中兴最终还是依靠广州的 TD-SCDMA 传统优势获得了 TD-LTE 整体第二的份额比例（其广州升级建设规模占其 LTE 总量的近 60%），但从长期来看中兴在 TD-LTE 市场将很难再获得与TD-SCDMA 市场一样的地位和份额。,爱立信在

41、TD-SCDMA 虽起步较晚，但凭借全球 LTE 能力（主要在 FDD 领域），在本次的 TD-LTE 份额分配中获得近 10%的份额，仍跨入了大厂家之列，而且预计随着国内 TD-LTE 的建设力度加大和爱立信 LTE 综合能力的逐步发挥，后续会有更好的表现。而阿尔卡特朗讯据悉是因为商务报价最低，迎合了中国移动不断降低采购成本的诉求，获得了约 13%的份额，并进入 3 个城市。大唐依靠其传统的南京、宁波等城市的 TD-SCDMA 市场，也获得了和 3G 时代总体接近的市场份额（约 13%），包括诺西、烽火、新邮通和普天等厂家在内，都属于在中国移动 TD 市场一直相对稳定的厂家。,点评：这个招标

42、结果基本上符合预期，传统的 TD 大厂华为和中兴份额占据了半壁江山，并且拿到了相对重要城市的部署合同。例如华为拿到了深圳、杭州、上海、北京、成都的份额，这五个城市中深圳和杭州是 LTE 建设示范城市。中兴拿到的份额也都很不错，五个城市中广州和深圳是示范城市。虽然后续的招标仍然存在较大的变数，但是从以往的 TD 格局以及第一次招标的情况来看，我们对于华为和中兴持较为乐观的态度，比较看好这两家厂商在后续 LTE 建设中的主流地位。,3.6.Verizon 提前完成 2012 年 LTE 网络覆盖计划（2012/10/11）,10 月 11 日消息，据国外媒体报道，美国移动运营商 Verizon 无

43、线首席技术官 NicolaPalmer 表示，截止 9 月底，该公司 35%以上的数据流量在其 4G LTE 网络上运行发生。,Verizon 无线与其竞争对手 AT&T、Sprint Nextel 一样，正花费数十亿美元用于网络升级，从而应对智能手机用户对于手机上网和视频需求的激增。路透社表示，市场领先者 Verizon 无线在网络升级上遥遥领先于其竞争对手。AT&T 于 2011 年开始网络升级，并预期在今年年底使其 LTE 服务覆盖 100 个市场。,同时，Verizon 无线下周将在第 400 个市场推出 4G LTE 服务，提前完成其原定在,今年年底实现移动宽带服务覆盖 400 个市

44、场的目标。,敬请阅读本报告正文后各项声明,10,通信设备,10 月 18 日，Verizon 无线的 4G LTE 服务将覆盖全美的 417 个市场，在此期间，该运营商将在 21 个新市场推出 LTE 服务，并在 37 个现有市场扩张业务。届时，超过2.45 亿美国人口（约 4/5）将能够连接至 Verizon 无线的 4G LTE 网络。截至第二季度末，Verizon 无线的 4G LTE 网络已有约 1,100 万用户。,自 22 个月前推出 LTE 网络至今，Verizon 无线已推出了 37 款 4G LTE 终端，包括智能手机、平板电脑、个人 Wi-Fi 热点等。该公司同样在旧金山等

45、地开设了 Verizon创新中心。这些中心作为 Verizon 的实验室，有 140 家大大小小的公司与 Verizon 无线的工程师们一起共事，他们利用 LTE 技术的速度和能力服务企业用户和普通消费者。Verizon 创新中心已经发展了十几种商用产品。许多开发者也在将他们的应用程序带给 4G LTE 网络市场。,点评：也许有投资者会比较疑虑用户对于 LTE 的实际需求，认为 3G 基本上就满足了用户的需求，因此 LTE 的推广可能会有较大的难度。但是我们从 Verizon 的数据来看，用户对 LTE 网络的需求明显超出了预期。Verizon 在 2010 年年末推出 LTE 商用服务，到了

46、 2011 年年底用户数量达到了 530 万。在进入到 2012 年以来，用户数目加速增长，二季度末达到了 1,090 万，三季度单季又增长了 400 万户，达到了 1,490 万户，占 Verzion总用户数的 16.5%，而在年初这个数值仅为 6.1%，三个季度就提高了将近 10 个点的渗透率。我们认为随着旗舰手机都开始兼容 LTE，LTE 网络会成为用户的第一选择，而 LTE 也将成为各家运营商竞争的主战场。,3.7.日本软银发布 6 款 TD-LTE 智能机，华为首发（2011/10/10）,日本软银 2012 年秋季发布会 10 月 9 日在东京举行，发布会上软银集团总裁孙正义 宣

47、布 6 款 TD-LTE 智 能 手 机 将 陆 续 震 撼 上 市，6 款 智 能 手 机 均 同 时 支 持TD-LTE/UMTS/GSM 三种网络制式，分别由华为、摩托罗拉、夏普（2 款）、富士通和京瓷提供。,其中，首款 TD-LTE 智能手机 STREAM 201HW（即 Ascend P1 LTE）从 10 月 10日开始销售，由华为提供，成为全球首款规模销售的 TD-LTE 智能手机。由华为提供的 STREAM 201HW 支持 GSM/UMTS/TD-LTE 至少 6 个频段，配有 4.3 英寸 SuperAMOLED 高品质屏幕、1930mAh 大电池。该款手机开机耗时仅 5

48、秒，为所有手机中最短；相机启动时间亦仅需 1 秒，1.8 秒内可连拍 10 张照片。,由摩托罗拉提供的全球热销产品 Razar 增强版将于 10 月下旬开始销售，这是自谷歌收购摩托罗拉后推出的第一款智能手机。在所有 4.3 英寸屏幕的手机中，该款手机体积最小，并且机身非常坚固、抗摔能力强。由夏普提供的传统高端手机 Pantone 拥有 4.5 英寸大屏幕，搭载 1310 万像素的照相机，提供 25 种颜色和 7 种彩壳选择，形成 25x7 种款式，将于 12 月开始销售。由日本京瓷公司提供的传统热销产品，增强版的 Honey BEE 将于 2013 年 1 月开始销售。该款 TD-LTE 智能

49、手机主要面向包括女学生在内的年轻女性，可搭配多个手机挂饰，前臵摄像头有光照增强能力，并自带相机图像处理功能。由富士通提供的高端智能手机 Arrows A 搭载 1.5Ghz 的四核 CPU，拥有日本最大电池容量 2420mAh，并可快速充电，该手机将于 2013 年 2 月开始销售。由夏普提供的传统高人气机型增强版 AQUOS 拥有迄今为止最高的手机配臵：配有1.5Ghz 4 核 CPU、4.9 英寸超大屏幕，搭配流行的高音质杜比环绕、1630 万像素照相机，将于 2013 年 3 月开始销售。,点评：与 3G 时代不同的是，各家终端厂商在 LTE 商用初期就推出了性能强大的智能手机，这对于

50、LTE 产业链成熟度的提高功不可没。目前档次稍微高一些的 LTE 手机绝大部分使用的是高通基带芯片，高通的 LTE 基带芯片支持多模多频，制作工艺也达到了 28nm 级别，功耗低性能强，已经具备了大规模商用的能力，苹果公司最新推出的 iPhone 5 就是搭载的高通基带芯片。我们预计明年国内外会有 10 余家芯片厂商,敬请阅读本报告正文后各项声明,11,行业月度报告,大规模量产同时支持 TD-LTE 和 FDD LTE 的多模芯片，届时中低端的手机都会支持LTE 网络，终端将不再是制约 LTE 商用的阻碍。,3.8.美国会称华为中兴威胁国家通信安全（2012/10/8）,10 月 8 日消息，