房地产行业周刊：严厉调控显示政府去投资化态度130305.ppt

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1、,地产|证券研究报告 板块最新信息中立中银国际重点推荐股票池,房地产周刊严厉调控显示政府去投资化态度,2013 年 3 月 5 日,公司名称万科 A保利地产招商地产华侨城 A荣盛发展金融街金科股份,代码000002.CH600048.CH000024.CH000069.CH600376.CH000961.CH002146.CH,评级 收盘价 13 年预 溢(折)测 NAV 价比例(人民币)(人民币)(%)买入 10.84 15.34(29.3)买入 11.37 18.15(37.4)买入 25.36 32.41(21.8)买入 5.85 9.65(39.4)买入 13.03 15.83(17.

2、7)买入 6.01 11.65(48.4)买入 13.28 16.53(19.7),上周（2013/2/25-2013/3/3）成交环比上升 42%，较去年春节后第三周的成交量翻倍；开发商仍未积极推盘。政策方面，国五条细则超出市场预期，表现出新一届政府对于房地产去投资化的决心，地产板块应声暴跌，周一跌停个股达到 50 家。由于近期各大城市还将继续出台配套措施，且严厉调控也将在 1-2 个季度内显著影响成交量，我们维持行业中立评级，短期规避等待政策风险充分释放，板块估值超调后，长期受益集中化的行业龙头将体现投资价值。支撑评级的要点,华夏幸福 000402.CH 买入 23.11 42.36(45

3、.4)苏宁环球 000656.CH 买入 6.09 9.02(32.5)资料来源：彭博及中银国际硏究预测以 2013 年 3 月 4 日当地货币收市价为标准本报告所有数字均四舍五入中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格地产,政策宏观动态：上周，国务院公布新“国五条”细则，没有突破原有的政策框架，但其力度超出了市场预期。房产税方面，湖南将在湘潭启动房地产税改革试点，为合并原先的商业用房房产税和土地使用税。贾康称今年可能会看到房产税实际动作。统计数据方面，中指院公布的全国百城价格指数已连续 9 个月环比上涨。上市公司动态：上周上市公司拿地方面，华夏幸福耗资 17,132 万元廊坊拿地六幅

4、，新湖中宝耗资 99,268 万元乐清拿地两幅。此外，上周多家房企公告银行贷款及信托融资事项。其他方面，万科 A、中航地产公布 2012年年报，广宇集团、滨江集团以及荣盛发展公告 2012 年度业绩快报。市场概况：上周我们观察的 17 个主要城市合计成交面积为 405.5 万平米，环比上升 41.7%，其中，一线城市环比上升 43.3%，二三线城市环比上升41.1%；同去年春节后第三周相比，17 个主要城市合计成交面积同比大涨279.72%，一线城市和二三线城市分别同比大涨 259.54%和 287.17%。价格指数环比上升 2.3%，其中，北京和广州涨幅居前，深圳和东莞跌幅居前；可售存量指数

5、环比下跌 1.66%，新增可售面积环比上升 51.7%，去化月数回落至 10.95 个月。投资评级和建议：在周末出台国五条细则时间和力度均超预期的影响下，地产股周一单日暴跌 8.63%，创 08 年金融危机以后的最大跌幅，市场确认新一届政府调控房价和去地产投资化的决心。三四月份将继续迎来细则地方配套措施落地，二季度成交量将快速萎缩，板块难以有效反弹，我们维持行业中性评级。但是万科、保利等龙头公司均以首套刚需产品为主打，相对受调控影响较小，而在政策调控严厉、成交下跌的情况下行业集中化趋势将继续加强，随着板块深度调整，龙头个股估值吸引力将体现出来，可以长期配置。,田世欣(8621)2032 证券投

6、资咨询业务证书编号：S1300206110230_*张严、金毅为本报告重要贡献者中银国际研究可在中银国际研究网站(.)上获取,10,房地产市场成交概况一线、二三线城市成交量环比上升上周，4 个一线城市合计成交 103.5 万平方米，环比上升 43.3%，其中，上海、广州、深圳和北京分别环比上升 66.6%、47%、45.6%和 12.1%。13 个二三线城市合计成交 302.1 万平米，环比上升 41.1%。所有城市成交量环比均出现上升，其中青岛和杭州涨幅居前，分别为 125.2%和 92.5%。一线城市价格环比上涨、二三线城市价格环比下跌上周中银国际主要城市销售价格指数环比上升 2.3%至

7、181.9。其中，一线城市分类指数环比上升 4.3%至 190.5，二三线城市分类指数环比下降 1.2%至 167.9。分城市来看，北京和广州的价格涨幅居前，环比涨幅同为 8.3%；深圳和东莞跌幅居前，环比分别下跌 9.3%和 5.6%。库存下跌，十五大城市新增供应环比上涨上周，中银国际主要城市可售存量环比下跌 1.66%至 104.3。其中，一线城市分类指数环比下降 1.6%至 87.2，二三线城市分类指数环比下跌 1.7%至 120.7。分城市来看，仅北京可售面积出现增长，增幅仅为 0.4%；厦门和广州跌幅居前，分别下跌 10.2%和 5.6%。此外，十五大城市新增可售面积为 87.3 万

8、平方米，环比上升 51.7%，同期成交量环比上升 40.8%，新增供应去化率为 464.8%。分城市看，北京和青岛的新增可售面积周涨幅居前，分别达 3,677.7%和 444.4%；杭州无新盘推出。图表 1.主要一二线城市区域成交概述,周度成交量(万平方米)环比(%)周度成交均价(人民币/平方米)环比(%)13 年年初至今周平均成交量(万平方米)13 较 12 年同比(%)52 周移动平均成交量(万平方米)近 4 周平均成交量(万平方米)环比(%)可售面积(万平方米)(截至最新日期)存量消化月数(13 年平均)存量消化月数(12 周移动平均)存量消化月数(近 4 周平均),北京22.11220

9、,7488.2823.39227.114.5(54)8749714,上海36.76719,6585.8827.94831.819.6(46)8917611,深圳9.04619,878(9.26)8.31258.64.0(69)2808716,广州35.74714,5968.2823.413725.218.4(34)679769,重庆57.0126,632(2.49)42.56451.035.6(30)1,165658,成都21.817,1450.1018.510818.815.3(32)2,804353442,武汉37.4637,346(0.14)33.06535.821.6(52)2,115

10、151423,杭州10.09322,059N.A.8.31409.35.1(55)551151425,资料来源：中国指数研究院及中银国际研究图表 2.部分二三线城市区域成交概述,周度成交量(万平方米)环比(%)周度成交均价(人民币/平方米)环比(%)13 年年初至今周平均成交量(万平方米)13 较 12 年同比(%)52 周移动平均成交量(万平方米)近 4 周平均成交量(万平方米)环比(%)可售面积(万平方米)(截至最新日期)存量消化月数(13 年平均)存量消化月数(12 周移动平均)存量消化月数(近 4 周平均),南京21.24812,8890.0514.912315.512.0(33)48

11、2779,苏州16.15211,356(0.09)11.4(9)13.08.8(34)51710914,厦门13.54312,7820.059.62139.27.9(35)236667,福州8.51312,9950.055.2195.685.15.38238111110,宁波7.43912,369(4.55)8.2789.35.1(55)994282545,东莞16.0758,092(5.63)10.515412.16.9(46)940211831,青岛27.512510,464(0.14)17.411822.512.6(42)1,192161222,资料来源：中国指数研究院及中银国际研究,2

12、013 年 3 月 5 日,房地产周刊,2009/1,2009/8,2009/15,2009/22,2009/29,2009/36,2009/43,2009/50,2010/5,2010/12,2010/19,2010/26,2010/33,2010/40,2010/47,2011/2,2011/9,2011/16,2011/23,2011/30,2011/37,2011/44,2011/51,2012/6,2012/13,2012/20,2012/27,2012/34,2012/41,2012/48,2013/02,2013/08,2008/22,2008/29,2008/36,2008/4

13、3,2008/50,2009/5,2009/12,2009/19,2009/26,2009/33,2009/40,2009/47,2010/2,2010/9,2010/16,2010/23,2010/30,2010/37,2010/44,2010/51,2011/6,2011/13,2011/20,2011/27,2011/34,2011/41,2011/48,2012/3,2012/10,2012/17,2012/24,2012/31,2012/38,2012/45,2012/52,2013/06,2008/12,2008/19,2008/26,2008/33,2008/40,2008/47

14、,2009/2,2009/9,2009/16,2009/23,2009/30,2009/37,2009/44,2009/51,2010/6,2010/13,2010/20,2010/27,2010/34,2010/41,2010/48,2011/3,2011/10,2011/17,2011/24,2011/31,2011/38,2011/45,2011/52,2012/7,2012/14,2012/21,2012/28,2012/35,2012/42,2012/49,2013/03,08/5/18,08/7/27,08/10/5,08/12/14,09/2/22,09/5/3,09/7/12,

15、09/9/20,09/11/29,10/2/7,10/4/18,10/6/27,10/9/5,10/11/14,11/1/23,11/4/3,11/6/12,11/8/21,11/10/30,12/1/8,12/3/18,12/5/27,12/8/5,12/10/14,12/12/23,13/3/3,2009/7,2009/14,2009/21,2009/28,2009/35,2009/42,2009/49,2010/4,2010/11,2010/18,2010/25,2010/32,2010/39,2010/46,2011/1,2011/8,2011/15,2011/22,2011/29,2

16、011/36,2011/43,2011/50,2012/5,2012/12,2012/19,2012/26,2012/33,2012/40,2012/47,2013/01,2013/08,11,图表 3.中银国际主要城市销售价格指数22020018016014012010080,图表 4.中银国际主要城市可售存量指数1301201101009080706050,一线城市指数合计加权指数,二三线城市指数,一线城市指数合计加权指数,二三线城市指数,注：按各城市周均成交额加权平均，以 09 年第 7 周为基期资料来源：中国指数研究院，中银国际研究图表 5.中银国际主要城市成交面积指数,注：按各城市周

17、均成交额加权平均，以 09 年第 7 周为基期资料来源：中国指数研究院及中银国际研究图表 6.十五大城市新增供应及消化率,3002702402101801501209060300,(万平方米)350300250200150100500,(%)5004003002001000,一线城市指数合计加权指数,二三线城市指数,新增可售面积(左轴),新增供应消化率(右轴),注：按各城市周均成交额加权平均，以 09 年第 7 周为基期资料来源：中国指数研究院，中银国际研究,注：十五大城市为北京、上海、深圳、广州、重庆、成都、武汉、杭州、南京、苏州、厦门、福州、宁波、东莞和青岛。,资料来源：中国指数研究院及中

18、银国际研究图表 7.12 周移动平均消化月数201612840合计成交量12周移动平均消化月数资料来源：中国指数研究院及中银国际研究,2013 年 3 月 5 日,房地产周刊,12,宏观政策动态上周，国务院出台“国五条”细则，此后地方还将陆续出台具体实施措施落实细则，日前江苏省住建厅厅长周岚表示方案已在研究之中，将尽快公布。3 月 1 日傍晚，国务院办公厅发布关于继续做好房地产市场调控工作的通知，被称为“国五条”细则。政策从提高二套房首付比例、贷款利率以及扩大限购城市范围等方面重拳出击。其中新限购政策几乎已提及现行限购实际执行中的全部已知漏洞，其严格执行对于抑制需求将产生明显效果。而信贷方面下

19、放二套房贷微调权力至央行各地分支机构则体现本轮调控区域差别化的特色。而细则中要求严格执行“对出售自有住房按规定应征收的个人所得税，通过税收征管、房屋登记等历史信息能核实房屋原值的，应依法严格按转让所得的 20%计征”更是引发市场热议。事实上很多城市都表示过要强征 20%的个税，但目前房地产交易中心与税务部门的系统并没有达到联网，只要卖家无法提供房产原值凭证，个税征收可以在交易差额的 20%与交易全额的 1%至 2%间“任取其低”。因此该项政策导致将二手房交易的税收成本将再次大幅提高，从而影响到二手房交易的活跃程度。提高交易税负短期抑制成交量的效果明显，但在较强的卖方市场下，这一成本最后会由买家

20、承担，同时也会影响到二手房市场的供给，加剧市场供求不平衡。另外，从执行层面看，这一政策可能导致阴阳合同更加泛滥，如果当地房产交易中心和税务部门对交易价格的评估核查较为松懈，那么政策效果也可能被弱化。目前通知只明确了计税方式的调整，并未对税费起征时间做出说明。房产税方面，2 月 28 日湖南省地税局证实，湖南将在湘潭启动房地产税改革试点，具体实施时间和方案还待随后出台。据了解，试点就是将原来的房产税和土地使用税合并为房地产税，也就是将原来的房地产税按原值征收改为按现有市场价值征收，土地使用税原来按面积征收改为按土地现有价值征收，被征收的对象是过去缴纳房产税和土地使用税的企业和事业单位，特别是房地

21、产企业。此次改革针对企业，并未涉及个人，因而对市场影响不大，房产税改革依然面临较大阻力。而前期，漳州、盐城、深圳和广州等城市严禁“以人查房”，也说明地方政府对于房产信息联网和房产税扩围依然存在一定的顾虑。尽管如此，此次改革试点表明了政府调控房地产市场的决心，房产税试点扩围箭已在弦上。统计数据方面，中国指数研究院 3 月 1 日公布的数据显示，2013 年 2 月，全国100 个城市（新建）住宅平均价格为 9,893 元/平方米，环比 1 月上涨 0.83%，自2012 年 6 月连续第 9 个月环比上涨，但相对上月涨幅缩小 0.17 个百分点，其中74 个城市环比上涨，26 个城市环比下跌，房

22、价上涨压力继续显现。,2013 年 3 月 5 日,房地产周刊,个税,税,续费,配合,至基准,13,图表 8.中央及地方政策和动态,类别,概要,事件,中央政策 国务院出台“国五条”细 3 月 1 日傍晚，国务院发布“国五条”细则，要求各地区坚持房地产调控，对限购进行升级。政则，出售二手房征收 20%策从提高二套房首付比例、贷款利率以及扩大限购城市范围等方面重拳出击。房价上涨过快城市提高二套房首付比例和利率，出售住房按规定征收 20%个人所得税，加快中小套型项目审批，禁止囤地、炒地、哄抬房价的开发商拿地等进行明确规定。官方言论 国土部：回应新国五条将 2 月 25 日国土资源部网站发布消息率先回

23、应国务院新“国五条”。胡存智表示，13 年各省份国,增强楼市调控针对性,土资源部门要努力保持土地供应总量基本稳定。一要保证充足的增量；二要快速释放存量；三,要继续加大盘活闲置地力度；四要运用多种手段均衡供地。另外还要保持正常的地价形成机制，消除异常信号及波动，避免地价信号被利用，造成市场恐慌。贾康：预计今年可能会看 3 月 3 日下午，全国政协第十二届一次会议开幕前，贾康针对房产税改革表示，改革文件里明确,到房产税实际动作,说道要扩大房产税改革试点，预计今年可能就会看到实际动作。对于二手房转让所得征 20%个,税的规定，他认为该政策大大抑制了通过买房卖房倒手获利的可能性，但同时也可能压抑二手房

24、市场的改善性需求，不应该恒久不变。地方政策 湖南：房产税试点选定湘 2 月 28 日，据湖南省地税局证实，将在湘潭市启动房地产税改革试点，改革对象涉及企业和事潭税改暂不涉及个人房产 业单位，暂不涉及个人房产，具体实施时间还未定。据悉，湖南此次没有主动向国务院申请成为试点城市，而湖南在何时、哪个城市成为个人住房改革的试点，还有待国家统一出台。广州：二手房个税暂按 1%新“国五条”细则出台后，“二手房卖方个税要强制计征转让所得 20%”的规定引起关注。南计收，卖方唯一物业仍免 方日报记者 3 月 3 日从广州市房地产交易登记中心窗口了解到，目前广州市二手房个税仍可选择过往的按 1%售出价计收方式，

25、如果卖方是唯一自有物业仍可免收个税。深圳：取消房屋租赁管理 深圳市人大常委会继前日审议深圳经济特区房地产登记条例修正案（草案）时，提出最高 3费，骗房产登记罚款 10%万罚款后，又调高了罚金额度至房产登记价的 10%。同时予以修订并通过表决的深圳经济特区房屋租赁条例则彻底从立法层面取消了“房屋租赁管理费”。深圳前海：首批土地出让 深圳前海管理局新闻发言人王锦侠 26 日在媒体交流会上表示，前海首批土地出让有望 3 月底完采取“招拍挂”，有望 3 成，争取在 2015 年建成第一批建筑。月底完成合肥：取消房地产租赁手 2 月 25 日，备受关注的合肥市房屋租赁管理办法出台。新办法中将“不得分割出

26、租，不得按床位出租”的相关规定删除，并将人均承租面积不低于 13 平方米修改为 10 平方米，同时取消了合肥市房地产租赁手续费。青岛：4 月起房屋契税上 山东省政府发布了 关于修改 山东省契税征收规定的决定，契税将修改为 3%-5%，新政,调至 3%-5%浮动,将从 4 月 1 日起施行。多个业内人士表示，按照国务院的调控精神，契税调整仍将优先照顾首,套房，可能将对二套房或非普通住宅进行调整。天津：限价房申请放宽范 天津市自 3 月 1 日起，将进一步扩大住房保障政策覆盖范围，放宽“三种补贴”(廉租住房实物围，“三种补贴”准入条 配租补贴、廉租住房租房补贴、经济租赁房租房补贴)收入准入条件，扩

27、大限价商品房申请范围，,件放宽,使更多中低收入住房困难家庭受益。,媒体消息 全国多地确认做好房产税 经济参考报记者 26 日向湖南、湖北、浙江等地了解相关信息后，得知湘潭、武汉、杭州已,试点的技术准备工作,完成房产税技术准备工作。对此，专家表示，试点极有可能从已做好准备的城市中选出，但试,点名单决定权仍在国务院及其相关主管部门。对此，记者 26 日联系住建部相关主管人士，但其未作正面回答。地税否认“南京入围新一 搜狐网报道，近日南京楼市有业内人士爆料说南京将入围房产税试点，而此次首批扩大的预计,轮房产税试点”传言,将有 5 个城市，出台时间很可能就在 3 月上旬的全国两会前，征收方式可能会效仿

28、上海。当记,者就此事采访南京地税局相关人士时，对方则表示“没有听说此事。目前我们也没有接到关于房产税的任何通知。”住房信息联网截止期过近 新闻晚报报道，根据住建部要求，2012 年 6 月 30 日前应实现 40 个重点城市的个人住房信息8 个月仍未果地方部门不 系统与住建部联网。但“截止时间”已过去近 8 个月，住建部尚未公开联网工作进展情况。业内人士介绍，住房信息联网的技术难度其实并不大，一些地方或部门不愿意主动配合完成联网工作，是主要的阻力。广州：个贷额度紧缺，部 广州日报报道，新年以来，广州楼市“淡季不淡”，银行在 1、2 月大规模放贷，额度渐趋分银行首套房贷利率上浮 紧张，近日频现有

29、银行停贷的传闻，虽然相关银行都予以否认，但是记者走访获悉，近期随着多方因素的制约，多家银行的个贷额度已经十分紧张，有银行已经将此前 8.5 折的首套房利率上浮至基准。统计数据 中指院：土地市场开年 中国指数研究院数据显示，从 1 月 1 日2 月 26 日，包括 4 个一线城市在内的全国十大重点城市火热，十大城市出让金 土地出让金收入已达 1,206.4 亿元；而去年前两个月全国 13 个重点城市土地出让金仅为 660 亿元。同比倍增中指院：百城住宅均价 中国指数研究院 3 月 1 日公布的数据显示，2013 年 2 月，全国 100 个城市（新建）住宅平均价格连续九个月环比上涨 为 9,89

30、3 元/平方米，环比 1 月上涨 0.83%，自 2012 年 6 月连续第 9 个月环比上涨，但相对上月涨幅缩小 0.17 个百分点，其中 74 个城市环比上涨，26 个城市环比下跌。资料来源：观点地产网及中银国际研究,2013 年 3 月 5 日,房地产周刊,14,上市公司动态上周，华夏幸福、新湖中宝公告拿地；金科股份、首开股份公告信托融资，华夏幸福、滨江集团等公告担保融资；华发股份公告对子公司增资。其他方面，万科 A、中航地产公告 12 年年报，广宇集团、滨江集团等公告业绩快报。图表 9.中银国际关注地产上市公司近期公告拿地情况,上市公司 成交日期,地块名称,占地面积 容积率(平米),建

31、筑面积(平米),土地用途,成交总价(万元),楼面价 权益(元/平方米)(%),华夏幸福 3 月 1 日3 月 1 日3 月 1 日3 月 1 日3 月 1 日3 月 1 日新湖中宝 3 月 1 日3 月 1 日,工业园区北区孔雀环路内吉祥街地块锦绣大道北侧地块工业园区北区锦绣大道地块艺术大道南侧地块兴盛路东侧地块乐清市滨海新区地块乐清市滨海新区地块,39,61013,98216,2653,5332,6172,90481,123105,844,2.22.22.51.02.01.81.51.3,87,14230,76140,6633,5335,2345,227121,685137,597,居住居住

32、居住商服用地住宅兼商服住宅住宅住宅,7,7462,7613,1517341,3001,44068,60084,120,8898987752,0772,4842,7555,6386,113,1001001001001001006565,资料来源：万得资讯及中银国际研究图表 10.中银国际关注地产上市公司年报数据,上市公司万科 A中航地产,营业收入（亿元）1031.1641.85,同比（%）43.6512.94,净利润（亿元）125.514.14,同比（%）30.40(19.89),每股收益（元）1.140.62,同比（%）30.40(19.89),每股经营现金流（元）0.34(1.09),同比（

33、%）10.07NA,每股净资产（元）5.804.38,同比（%）20.3412.55,资料来源：万得资讯及中银国际研究图表 11.中银国际关注地产上市公司年度业绩快报数据,上市公司滨江集团广宇集团荣盛发展,营业收入（亿元）64.9818.20134.22,同比（%）82.24(4.94)41.26,净利润（亿元）12.682.4321.17,同比（%）61.79(19.04)38.16,每股收益（元）0.940.411.13,同比（%）62.07(14.58)37.80,每股净资产（元）4.443.024.35,同比（%）22.31(6.79)32.22,资料来源：万得资讯及中银国际研究,20

34、13 年 3 月 5 日,房地产周刊,15,图表 12.中银国际关注地产上市公司上周其他重大事项,类型融资担保,上市公司 公告日期冠城大通 2 月 26 日,事件公司控股子公司福州大通与交通银行股份有限公司福建省分行及中国银行股份有限公司福州市市中支行签署了授信协议，公司与上述银行就相关合同签署了相关最高额保证合同，公司为福州大通向交通银行申请的授信敞口金额人民币 3,000 万元及 6,000 万元提供连带责任担保。,新湖中宝金科股份首开股份首开股份华夏幸福滨江集团栖霞建设华发股份对外投资 华发股份,2 月 26 日2 月 27 日2 月 27 日2 月 27 日2 月 27 日2 月 27

35、 日2 月 27 日2 月 28 日2 月 28 日,新湖房产和绿城房产为海宁绿城新湖向中国银行股份有限公司海宁支行融资提供连带责任保证担保，担保的范围为本金余额最高不超过人民币 3 亿元及其利息、费用。根据各自股权比例，新湖房产提供担保金额为 1.5 亿，绿城房产提供担保金额为 1.5 亿。公司控股子公司内江金科百俊根据其“金科中央公园城”等项目开发建设需要，拟与中铁信托有签订信托借款合同，借款 45,000 万元，利率 10.7%年率向中铁信托支付资金占用费；本信托期限两年，借款本金按到期一次性偿还完毕。公司控股子公司贵阳首开龙泰房地产开发有限公司拟向工商银行贵州分行申请壹亿伍仟万元房地产

36、开发贷款，期限三年，以龙洞堡项目回迁区土地使用权及在建工程作为抵押物并由公司为其提供第三方连带责任担保，担保额壹亿伍仟万元人民币，担保期限三年。12 年 12 月 7 日公司控股子公司沈阳首开盛泰置业向中融国际信托申请陆亿元信托贷款，公司为其中叁亿元提供担保，期限两年。现中融国际信托要求沈阳首开盛泰置业对另外叁亿元增加存单质押方式担保，为保证贷款合同顺利履行，沈阳首开盛泰置业拟追加质押担保额叁亿元。公司为以下融资事项提供担保：公司公三浦威特拟以其所拥有的固安工业园区地下管网以售后回租方式向盛通租赁融资人民币 50,000 万元。同时以其所拥有的部分生产设备以售后回租方式向越秀租赁融资人民币 3

37、00 万元。公司全资间接控股子公司廊坊华夏新城拟以其所拥有的部分生产设备以售后回租方式向越秀租赁融资人民币 6,700 万元。公司同意公司为全资子公司金华滨江蓝庭置业有限公司向兴业国际信托有限公司申请不超过人民币 3 亿元人民币资金信托贷款提供连带责任保证。因项目开发建设需要，公司拟向中国工商银行股份有限公司南京城东支行申请借款 8 亿元人民币，期限为 3 年，利率为同期银行借款基准利率上浮不超过 20%，并由南京栖霞建设集团有限公司提供连带责任保证。公司下属子公司珠海华茂房地产投资顾问有限公司向广发银行申请贷款，总额人民币 30,000万元，贷款期限 2 年；子公司珠海市世荣房产开发有限公司

38、向华润深国投申请贷款，总额人民币 40,000 万元，贷款期限 2 年。公司拟收购长安信托持有的华发装饰的股权，收购长安信托持有华发装饰的 49.15%股权需支付不超过 616,445,000.00 元。上述交易完成后，拟吸收大连华信信托股份有限公司（以下简称“华信信托”）为新股东，华信信托对华发装饰增资 11 亿元。,其他,华夏幸福,2 月 27 日,公司全资子公司廊坊京御的全资子公司廊坊市瑞祥基业投资有限公司与廊坊市土地储备交易,中心签订廊坊市生态文化艺术新区路网工程项目一级开发协议。项目位于廊坊市主城区以北、广阳区南尖塔镇境内，占地约 2614 亩。资料来源：万得资讯及中银国际研究,20

39、13 年 3 月 5 日,房地产周刊,2010/1,2010/8,2010/15,2010/22,2010/29,2010/36,2010/43,2010/50,2011/5,2011/12,2011/19,2011/26,2011/33,2011/40,2011/47,2012/2,2012/9,2012/16,2012/23,2012/30,2012/37,2012/44,2012/51,2013/05,2010/1,2010/8,2010/15,2010/22,2010/29,2010/36,2010/43,2010/50,2011/5,2011/12,2011/19,2011/26,2

40、011/33,2011/40,2011/47,2012/2,2012/9,2012/16,2012/23,2012/30,2012/37,2012/44,2012/51,2013/05,2010/1,2010/8,2010/15,2010/22,2010/29,2010/36,2010/43,2010/50,2011/5,2011/12,2011/19,2011/26,2011/33,2011/40,2011/47,2012/2,2012/9,2012/16,2012/23,2012/30,2012/37,2012/44,2012/51,2013/05,2010/1,2010/8,2010/1

41、5,2010/22,2010/29,2010/36,2010/42,2010/50,2011/5,2011/12,2011/19,2011/26,2011/33,2011/40,2011/47,2012/2,2012/9,2012/16,2012/23,2012/30,2012/37,2012/44,2012/51,2013/05,2010/1,2010/8,2010/15,2010/22,2010/29,2010/36,2010/43,2010/50,2011/5,2011/12,2011/19,2011/26,2011/33,2011/40,2011/47,2012/2,2012/9,20

42、12/16,2012/23,2012/30,2012/37,2012/44,2012/51,2013/05,2010/1,2010/8,2010/15,2010/22,2010/29,2010/36,2010/43,2010/50,2011/5,2011/12,2011/19,2011/26,2011/33,2011/40,2011/47,2012/2,2012/9,2012/16,2012/23,2012/30,2012/37,2012/44,2012/51,2013/05,10,11年周均成交面 10,000,10,16,000,10,000,8,000,20,15,10,5,0,35,3

43、0,25,20,15,10,5,0,60,50,40,30,20,10,0,25,20,15,10,5,0,16,图表 13.北京量价齐升,图表 14.上海量价齐升,(万 平方米)70605040302010年周均成交面积23.68万平方米0,(元/平方米)35,00030,00025,00012年周均成交面 20,000积25.66万平方米15,00013年周均成交面积23.35万平方米积19.40万平方米5,000,(万 平方米)80706050403020 10年周均成交面积 29.94万平方米0,11年周均成交面积 25.33万平方米,(元/平方米)20,00019,00018,000

44、17,00016,00015,00012年周均成交面 14,000积27.79平方米 13,00012,00013年周均成交面 11,000积27.9平方米 10,0009,0008,000,成交面积（左轴）20112013资料来源：中国指数研究院，中银国际研究图表 15.深圳成交量上升，价格下跌(万 平方米)3025,20102012成交价格（右轴）(元/平方米)30,00028,00026,000,成交面积（左轴）20112013资料来源：中国指数研究院，中银国际研究图表 16.广州量价齐升(万 平方米)504540,20102012成交价格（右轴）(元/平方米)14,00013,000,

45、10年周均成交面积 6.12万平方,11年周均成交面积 5.26万平方米,24,00022,00020,00013年周均成交面 18,000积 8.33万平方米14,00012,00012年周均成交面积 7.08万平方米,10年周均成交面积 17.37万平方米,11年周均成交面积 15.89万平方米,13年周均成交面积 23.37万平方米12年周均成交面积 20.38万平方米,12,00011,00010,0009,0008,0007,000,成交面积（左轴）20122013资料来源：中国指数研究院，中银国际研究图表 17.天津成交量上升，价格下跌(万 平方米)70,20102011成交价格（

46、右轴）(元/平方米)11,000,成交面积（左轴）20112013资料来源：中国指数研究院，中银国际研究图表 18.杭州成交量上升(万 平方米)30,20102012成交价格（右轴）(元/平方30,000,10年周均成交面积 19.71万平方米,11年周均成交面积 17.40万平方米,12年周均成交面积 17.05万平方米13年周均成交面积 15.69万平方米,10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,000,10年周均成交面积 7.65万平方米,11年周均成交面积 7.69万平方米,12年周均成交面积 9.60万平方米13年周均成交面积 8.31万平方米,2

47、8,00026,00024,00022,00020,00018,00016,00014,00012,00010,0008,000,成交面积（左轴）20112013,20102012成交价格（右轴）,成交面积（左轴）20112013,20102012成交价格（右轴）,资料来源：中国指数研究院，中银国际研究2013 年 3 月 5 日,房地产周刊,注：杭州房管局自 2011 年第 19 周以后不公布价格资料来源：中国指数研究院，中银国际研究,2010/1,2010/8,2010/15,2010/22,2010/29,2010/36,2010/43,2010/50,2011/5,2011/12,20

48、11/19,2011/26,2011/33,2011/40,2011/47,2012/2,2012/9,2012/16,2012/23,2012/30,2012/37,2012/44,2012/51,2013/05,2010/1,2010/8,2010/15,2010/22,2010/29,2010/36,2010/43,2010/50,2011/5,2011/12,2011/19,2011/26,2011/33,2011/40,2011/47,2012/2,2012/9,2012/16,2012/23,2012/30,2012/37,2012/44,2012/51,2013/05,2010/

49、1,2010/8,2010/15,2010/22,2010/29,2010/36,2010/43,2010/50,2011/5,2011/12,2011/19,2011/26,2011/33,2011/40,2011/47,2012/2,2012/9,2012/16,2012/23,2012/30,2012/37,2012/44,2012/51,2013/05,2010/1,2010/8,2010/15,2010/22,2010/29,2010/36,2010/43,2010/50,2011/5,2011/12,2011/19,2011/26,2011/33,2011/40,2011/47,2

50、012/2,2012/9,2012/16,2012/23,2012/30,2012/37,2012/44,2012/51,2013/05,5,8,000,6,000,5,000,3,14,000,13,000,11,000,10,000,20,5,500,5,200,4,900,4,000,3,700,15,000,7,000,17,图表 19.苏州成交量上升，价格下跌,图表 20.厦门量价齐升,(万 平方米)4035302520151010年周均成交面积 10.21万平方米0,11年周均成交面积 17.38万平方米,(元/平方米)13,00012,00011,00010,0009,00012