基金销售人员从业考试培训《基金基础知识》.ppt
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1、1,基金销售人员从业考试培训,基金基础知识,1,2,第二章 证券投资基金概述,掌握基金的概念、特点与分类熟悉证券投资基金的运作机制和参与主体熟悉证券投资基金的起源与发展熟悉我国证券投资基金业的发展概况,基金的概念和特点,基金的运作机制和参与主体,基金的起源和发展,我国基金行业的发展历程,证券基金的概述,3,第一节 基金的概念和特点,考点分解,掌握基金的概念、特点与分类熟悉基金基金与其他金融产品的区别,4,基金的概念,基金,基金管理人,基金托管人,投资者A,基金是指通过发售基金份额,将众多投资者的资金集中起来,形成独立财产,由基金托管人托管,基金管理人管理,以投资组合的方式进行证券投资的一种利益
2、共享、风险共担的集合投资方式。,证券A,证券B,证券C,投资者B,投资者C,5,基金的特点,集合理财、专业管理组合投资、分散风险利益共享、风险共担严格监管、信息透明独立托管、保障安全,基金是指通过发售基金份额,将众多投资者的资金集中起来,形成独立财产,由基金托管人托管,基金管理人管理,以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。,6,基金的分类,根据组织形式不同契约型基金与公司型基金;根据运作方式不同封闭式基金和开放式基金;根据投资目标不同成长型基金、收入型基金和平衡型基金;根据投资对象不同股票型基金、混合型基金、债券型基金与货币市场基金;根据投资理念的不同主动型基金和
3、被动(指数)型基金;根据募集方式的不同公募基金和私募基金;,7,基金与其它金融产品比较,与股票债券比较,与银行储蓄比较,与保险投资产品比较,与银行理财产品比较,与券商集合计划比较,与信托产品比较,基金与其它金融产品比较,一种信托关系,间接的投资工具,风险收益适中,流动性较好,信息披露透明度较高,参与较为容易,特点,8,第二节 基金的运作机制和参与主体,考点分解,熟悉基金的运作机制熟悉基金的参与主体,9,基金的运作机制,基金的运作是指包括基金营销基金募集与交易基金投资运作基金后台管理其他基金运作活动在内的所有相关环节。,10,基金的参与主体,基金的当事人,基金市场服务机构,基金监管机构和自律组织
4、,基金的参与主体,基金销售机构,投资咨询机构,其他服务机构,基金管理人,基金托管人,基金份额持有人,基金的监管机构,基金的自律组织,11,第三节 基金的起源与发展,考点分解,熟悉基金的起源熟悉基金的发展了解全球基金业的发展趋势和特点,12,基金的起源与发展,基金的起源 基金作为社会化的理财工具,起源于英国。1868年英国成立的“海外及殖民地政府信托基金”,这是公认的设立最早的基金。金融史学家将其视为基金的雏形。基金的发展 1924年3月21日,“马萨诸塞投资信托基金”设立,这也是世界上第一个公司型开放式基金。1940年美国制定了世界上第一部系统规范的投资基金法投资公司法,为美国基金的发展奠定了
5、基础。,13,基金的普及发展,基金的普及发展 20世纪80年代以后,随着世界经济的高速增长和全球经济一体化的迅速发展,基金在世界范围内得到了普及发展。,全球基金业的发展主要有以下趋势和特点:A.美国占据主导地位,其他国家发展迅猛 B.开放式基金成为基金的主流产品 C.基金市场竞争加剧,行业集中趋势突出 D.基金的资金来源发生了重大变化,14,全球共同基金规模稳定增长,数据来源:美国投资公司协会,单位:万亿美元,15,第四节 我国基金行业的发展历程,考点分解,熟悉我国基金行业的发展阶段了解我国基金在发展中呈现的特征了解我国基金业在金融体系中的地位和作用,16,我国基金业的发展阶段,1993年中国
6、人民银行批准淄博基金在上海证券交易所上市,标志着我国全国性基金市场的诞生。1997年以前成立的基金,基金总规模很小,运作也很不规范,称为“老基金”时期,这也是我国基金发展不规范的时期。,早期探索阶段,规范发展阶段,1997年11月14日,证券投资基金管理暂行办法颁布。2000年10月8日,中国证监会发布了开放式证券投资基金试点办法,对我国开放式基金的试点起了极大的推动作用。2003年10月,基金法颁布,并于2004年6月1日实施。我国基金业迎来健康发展,规范的时期。,17,我国基金在发展中呈现出的特征,我国基金在发展中呈现出以下特征:(1)基金规模不断扩大,成为证券市场重要参与力量;(2)基金
7、投资者迅速增长,管理人、托管人队伍也逐渐扩大;(3)基金品种不断创新;(4)基金运作逐步规范;(5)银行仍然为基金销售的主要渠道,多元化的销售渠道已经形成。,18,基金规模不断扩大,成为证券市场重要参与力量,19,基金规模不断扩大,成为证券市场重要参与力量,20,基金投资者迅速增长,管理人、托管人队伍也逐渐扩大,2007年底,期末基金帐户数已经超过1.35亿。截至2008年6月底,我国共有60家基金管理公司,13家托管银行。,21,基金品种不断创新,1998年3月,基金开元、金泰设立;2001年9月,华安创新设立;2002年9月,南方宝元债券型基金设立;2003年6月,南方避险基金设立;12月
8、,华安现金富利货币市场基金设立;2004年10月,南方积极配置LOF基金设立;12月,华夏上证50ETF 设立;2005年8月,博时债券基金设立;2006年3月,嘉实超短债基金发行;2006年6、7月,南方稳健复制基金和富国天益基金分拆;2006年8月,基金兴业封转开;2007年7月,首个分级基金瑞福优先、瑞福进取设立;创新型封闭式基金大成优选设立;设有一年封闭期的工银红利设立。,22,银行仍为基金销售的主要渠道,多元化的销售渠道已经形成,截至2008年4月底,包括商业银行、证券公司、证券投资咨询公司在内共90家机构获得基金代销资格并展开业务,多元化的基金销售渠道正在形成。,商业银行,证券投资
9、咨询公司,证券公司,23,我国基金业在金融体系中的地位和作用,基金业的发展改变了社会传统的理财观念和理财方式;基金业的发展有力地推动了资本市场的制度改革;基金业的发展促进了金融体系改革的深化;基金业的发展促进了社会保障体系的改革。,24,第三章 证券投资基金的类型及分析与评价,掌握基金的分类概述掌握基金的分类与应用熟悉金分析评价的基本方法,基金的分类概述,基金的分类与应用,基金分析评价的基本方法,证券投资基金的类型及分析与评价,25,第一节 证券投资基金分类体系概述,考点分解,掌握基金的分类体系了解基金分类的意义了解我国基金业在金融体系中的地位和作用,26,证券投资基金分类的意义,基金的一大特
10、色就是数量众多、品种丰富,可以较好地满足广大投资者的投资需要。科学合理的基金分类无论是对投资者选择基金,还是维护基金业的公平竞争都有着重要的意义。掌握各种不同类型基金的概念,认识主要基金类型的风险收益特征,是对基金销售人员的基本要求。,27,基金分类体系,根据组织形式不同:契约型基金与公司型基金;根据运作方式不同:封闭式基金与开放式基金;根据投资目标不同:成长型基金、收入型基金、平衡型基金;根据投资对象不同:股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币市场基金;根据投资理念不同:主动型基金、被动型基金;根据募集方式不同分类:公募基金、私募基金;特殊类型基金:伞形基金、保本型基金、FOF、ETF与L
11、OF、QDII基金。,28,第二节 基金的分类与作用,考点分解,掌握各类型基金特点及在投资组合中的作用掌握各类型基金的投资风险熟悉各类型基金的风险及分析方法,29,一、股票型基金,股票型基金将股票作为主要的投资标的进行投资,以追求长期的资本增值为主要目标。股票型基金具有高风险、高收益的特征,是有效抵御通货膨胀风险的投资工具之一,是投资者在进行资产配置时重要的组成部分。,股票型基金在投资组合中的作用,30,股票型基金与股票的不同及类型,风险不同影响因素不同交易价格披露不同,股票型基金与股票的不同,股票型基金的类型,按照投资市场分类基金的投资风格分类按照行业分类,31,股票型基金的风险及分析指标,
12、系统风险非系统风险管理运作风险,股票型基金的风险,股票型基金的分析指标,反映基金经营业绩的指标股票型基金风险评价指标反映基金运作成本的指标反映基金操作策略的指标,32,二、债券型基金,债券型基金主要以债券为主要投资对象,对追求稳定收入的投资者具有较强的吸引力。债券型基金也可以与股票型基金通过适当的搭配来进行组合投资,常常能较好的分散投资风险,因此债券型基金常被视为组合投资中的重要组成部分。,债券型基金在投资组合中的作用,33,债券型基金与债券的不同及类型,债券型基金收益的稳定性不如债券 债券型基金没有确定的到期日 投资风险不同,债券型基金与债券的不同,债券型基金的类型,持有债券发行者的不同持有
13、债券到期日的长短持有债券质量的高低二级市场能否买卖股票,34,债券型基金的风险及分析指标,利率风险信用风险提前赎回风险通货膨胀风险证券市场的相关风险,债券型基金的风险,债券型基金的分析指标,久期:基金组合中各个债券的投资比例与对应债券久期的加权平均。债券信用等级:信用等级较高的债券收益率一般较低,同时信用风险较低;而信用等级较低的债券,收益率相对较高,而风险相对较高。,35,三、货币市场基金,货币市场基金具有风险低、安全性高和流动性好的特点。货币市场基金是厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资的理想工具,一般作为流动性资产品种配置在基金组合里面。,货币型基金在投资组合中的作
14、用,36,货币市场基金与货币市场工具,货币市场工具通常指到期日不足一年的短期金融工具。货币市场投资门槛通常很高,在很大程度上限制了一般投资者的进入。货币市场基金的投资门槛较低,因此,货币市场基金为普通投资者进入货币市场提供了重要渠道。,37,货币市场基金的主要投资对象,可投资的金融工具主要包括:一年以内(含一年)的银行定期存款、大额存单;剩余期限在397天以内(包括397天)的债券;期限在一年以内(含一年)的债券回购;期限在一年以内(含一年)的央行票据等;剩余期限在397天以内(含397天)的资产支持证券。,不得投资的金融工具主要有:股票、可转换债券剩余期限超过397天的债券信用等级在AAA级
15、以下的企业债券国内信用评级机构评定的A-1级或相当于A-1级的短期信用级别及其该标准以下的短期融资券流通受限的证券,38,货币市场基金的分析指标,收益分析日每万份基金净收益=当日基金净收益/当日基金份额总数10000 7日年化收益率的计算,风险分析组合平均剩余期限 融资比例 浮动利率债券投资情况,39,四、混合型基金,混合型基金的风险收益水平介于债券型基金和股票型基金之间,混合型基金仓位上下限的限制一般都比较灵活,投资操作的空间更大一些,对投资管理人资产配置能力的要求也会更高。投资者可以选择混合型基金作为组合的灵活搭配品种。,按照基金法规定,股票型基金的投资比重必须在60%以上,而混合型基金仓
16、位上下限都比较宽泛,资产配置更为灵活。,混合型基金在投资组合中的作用,混合型基金与股票型基金的不同,40,混合型基金的风险、类型、分析指标,混合型基金的风险主要取决于股票与债券配置的比例大小。一些投资管理能力并不突出的基金可能会出现仓位调整与市场走势相反的情况,也存在相应的风险。,风险,配置型灵活配置型其他类型,类型,参考股票型基金,分析指标,41,五、保本型基金,保本型基金的最大特点是其招募说明书中明确规定了保障条款,即在满足一定的持有期限后,为投资者提供本金或收益的保障。保本型基金从本质上讲是一种混合型基金。,保本型基金的特点,42,保本型基金的保本策略及投资风险,对冲保险策略固定比例投资
17、组合保险策略,保本型基金在承诺保本的同时也存在很多的限制条件通货膨胀以及资金的机会成本,保本型基金的保本策略,保本型基金的投资风险,43,保本型基金类型及分析指标,本金保证收益保证红利保证,保本期保本比例:赎回费率安全垫:保本型基金设定的风险投资最大可承受的损失金额 担保人,保本型基金的类型,保本型基金的分析指标,44,六、QDII基金,QDII基金的介绍。监管层于2007年7月5日推出了合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法,并在放缓国内基金产品审批的同时,加速审批基金公司QDII资格和产品发行,以鼓励基金公司“走出去”、分流国内市场充裕的流动性和满足投资者的多样化投资需求。截至2007
18、年底,共有12家基金公司获得QDII资格,5只QDII基金进入运作期。,45,QDII基金的作用,QDII基金的作用在于分散单一国家市场特有的风险,即投资者可以通过QDII基金的投资,有效地分散一个特定国家市场自身特有的风险,从而达到整个投资组合分散化和全球资产配置的目的。当然,实际的分散效果还需要详细分析各基金具体的投资区域和投资特点。,46,QDII基金的风险,汇率风险。QDII基金管理者海外市场管理经验相对不足所带来的风险。国际市场将会面临国别风险、新兴市场风险等特别投资风险。QDII基金的流动性风险。,47,七、ETF,ETF的特点(1)被动操作的指数型基金(2)独特的实物申购赎回机制
19、(3)实行一级市场与二级市场并存的交易制度,48,ETF类型及风险,ETF的类型根据ETF跟踪指数的不同,可以将ETF分为股票型ETF、债券型ETF等。根据标的指数的不同,股票型ETF又可以分为全球指数ETF、行业指数ETF、风格指数ETF等。根据复制方法的不同,可以将ETF分为完全复制型与抽样复制型。,ETF的风险跟踪指数需要承担的系统性风险抽样复制、现金留存以及基金费用等都会导致的跟踪误差。,49,ETF的分析,分析ETF的收益指标包括二级市场价格收益率、基金净值增长率。用于分析基金运作效率的指标有折溢价率、跟踪误差、跟踪偏离度和信息比率等。,50,第三节 基金分析与评价的基本方法,考点分
20、解,熟悉基金分析的基本方法了解基金评价的基本方法,51,基金分析的基本方法,基本面分析(产品特征、管理公司和基金经理)投资风格分析历史业绩分析(累计收益率、风险调整收益)归因分析(行业配置、个股选择、仓位)投资组合分析(增值潜力、交叉持股),52,正确认识基金评级和风险评价,基金评级是对历史业绩的客观评价,不包含分析师对基金未来表现的主观判断,只是分析师评估基金未来投资价值的一个参考依据。基金评级是针对某一特定类型基金的综合评价,并不直接揭示基金的投资风险。投资者应考虑自身投资目标、投资周期和风险承受能力,选择合适的基金构建组合。,53,第四章 基金市场的参与人,熟悉基金份额持有人的地位和作用
21、熟悉基金管理人的资格条件、主要业务、治理准则及内部控制要求熟悉基金托管人的资格条件及职责掌握基金代销机构的资格条件及职责熟悉基金投资咨询机构的作用,基金份额持有人,基金管理人,基金托管人,基金市场的服务机构,基金市场的参与主体,54,第一节 基金份额持有人,考点分解,了解基金份额持有人的地位和作用熟悉基金份额持有人的权利和义务熟悉基金份额持有人大会召开条件,55,第一节 基金份额持有人,Q2,基金份额持有人的权利,Q3,基金份额持有有人的义务,基金份额持有人是一切基金活动的中心,基金的一切投资活动都是为了增加投资者的收益基金的一切风险管理都是围绕保护投资者利益来考虑的,Q1,Q4,基金份额持有
22、人即基金投资者,是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资收益的受益人,Q1,基金份额持有人的地位与作用,56,基金份额持有人的权利和义务,基金份额持有人,分享基金财产收益参与分配清算后的剩余基金财产依法转让或者申请赎回其持有的基金份额按照规定要求召开基金份额持有人大会对基金份额持有人大会审议事项行使表决权查阅或者复制公开披露的基金信息资料对损害其合法权益的行为依法提起诉讼,权利,义务,遵守基金合同,缴纳基金认购款项及规定费用承担基金亏损或终止的有限责任不从事任何有损基金及其他基金投资人合法权益的活动在封闭式基金存续期间,不得要求赎回基金份额;交易行为和信息披露必须遵守法律、法规的有关规定,5
23、7,第二节 基金管理人,考点分解,熟悉基金管理人的资格管理掌握基金管理人的职责作用熟悉基金管理人的业务掌握基金管理公司治理准则的要求熟悉基金管理公司的内部控制,58,基金管理人的主要内容,治理准则,职责作用,资格管理,主要业务,内部控制,基金管理人,基金管理人是负责基金发起设立与经营管理的专业性机构,是基金的组织者和管理者,在整个基金的运作中起着核心作用,59,基金管理人的资格管理,主要股东的资格(不低于25%),证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理注册资本不低于3亿元人民币,基金管理人由依法设立的基金管理公司担任,基金管理公司的注册资本应不低于1亿元人民币,具有较好的经营
24、业绩,资产质量良好经营3个以上完整的会计年度,公司治理健全,内部监控制度完善最近3年没有因违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚,没有挪用客户资产等损害客户利益的行为没有因违法违规行为正在被监管机构调查,或者正处于整改期间最近3年在税务、工商等行政机关以及金融监管、自律管理、商业银行等机构无不良记录,60,基金管理人的资格管理,其他股东的资格,注册资本、净资产不低于1亿元人民币具备主要股东第4项至第8项规定的条件,基金管理公司除主要股东外的其他股东,中外合资基金管理公司的境外股东,为依其所在国家或者地区法律设立,合法存续并具有金融资产管理经验的金融机构,财务稳健,资信良好,最近3年没有受到监管机
25、构或者司法机关的处罚所在国家或者地区具有完善的证券法律和监管制度,其证券监管机构已与中国证监会或者中国证监会认可的其他机构签订证券监管合作谅解备忘录,并保持着有效的监管合作关系实缴资本不少于3亿元人民币的等值可自由兑换货币,61,基金管理人的职责作用,市场增长,按照基金合同的约定确定基金收益分配方案,及时向基金份额持有人分配收益进行基金会计核算并编制基金财务会计报告编制中期和年度基金报告,依法募集基金办理基金备案手续对所管理的不同基金财产分别管理、分别记账,进行证券投资,计算并公告基金资产净值,确定基金份额申购、赎回价格信息披露召集基金份额持有人大会,保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表
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