零售行业：早知道（2013－02－06）-130206.ppt

《零售行业：早知道（2013－02－06）-130206.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《零售行业：早知道（2013－02－06）-130206.ppt（12页珍藏版）》请在三一办公上搜索。

1、,1,2,3,4,1,2013-02-06 商贸零售光大零售早知道（2013-02-06）,重点新闻速递国务院批转深化收入分配制度改革意见燕莎奥特莱斯掘金天津 预计年底正式开业广百百货兵败成都 长期经营不善所致天虹商场南昌第四店开业 促销战密集银泰购物中心近 30 家 2013 年计划新开 6 家大商股份存被收购风险 未回应利益输送质疑内外资超市上演攻防互换 一线市场不再受宠物美 2012 年在内地新开 17 家大卖场特易购上一财季业绩增速上升百佳在广州深圳开新店 10 天在广东开 5 家易买得否认出售 中国区业务去留成谜电商春节调查：淘宝店 8 成休假快递费涨价2012 年全球 B2C 电商

2、销售额突破 1 万亿美元中通旗下电商网站中通优选低调内测业绩下滑 欲借“移动转售”脱困 天音控股(000829)国企背景成资质获批障碍个股异动点评商贸零售涨幅前五位,增持（维持）分析师唐佳睿 CFA CAIA FRM(执业证书编号：S0930510120009)021-联系人李坤021-梁江泽021-,排名12345,代码600500.SH002264.SZ000715.SZ600785.SH600122.SH,名称中化国际新 华 都中兴商业新华百货宏图高科,涨跌幅%5.104.104.093.573.22,相对沪深 300(%)4.953.953.943.423.07,相对 SW 商贸零售指

3、数(%)4.523.523.512.992.63,资料来源：同花顺商贸零售跌幅前五位,排名5,代码002697.SZ600058.SH601933.SH600856.SH002416.SZ,名称红旗连锁五矿发展永辉超市长百集团爱施德,涨跌幅%-3.54-1.87-1.40-1.39-1.25,相对沪深 300(%)-3.69-2.02-1.55-1.54-1.40,相对 SW 商贸零售指数(%)-4.13-2.45-1.98-1.97-1.83,资料来源：同花顺,敬请参阅最后一页特别声明,证券研究报告,1,2,2013-02-06 商贸零售一、今日大宗交易、股价异动及高管增减持情况一览1.1

4、大宗交易今日零售行业无大宗交易情况1.2 股价异动,异动,营业部买入合计,营业部卖出合计,营业部交易合计,区间股票,名称红旗连锁,类型日换手率达20%的证券,起始日2013-02-06,截止日2013-02-06,交易天数,金额(万元)2,608.5238,占比(%)10.89,金额(万元)6,132.2621,占比(%)25.60,金额(万元)8,740.7859,占比(%)36.49,成交额(万元)23,951.4780,涨跌幅(%)-3.54,换手率(%)26.48,来源：同花顺,营业部交易,营业部买入,营业部卖出,营业部名称中信建投证券股份有限公司上海北京西路证券营业部东吴证券股份有限

5、公司福州湖滨路证券营业部长江证券股份有限公司福州五一北路证券营业部中信证券（浙江）有限责任公司温州车站大道营业部华泰证券股份有限公司江阴福泰路证券营业部国泰君安证券股份有限公司成都顺城大街证券营业部国信证券股份有限公司深圳泰然九路证券营业部申银万国证券股份有限公司上海延长中路证券营业部机构专用德邦证券有限责任公司上海岳州路证券营业部,金额3,484.34981,209.9821682.3326628.1554583.5761531.5362519.7292516.5883357.0355227.5008,占比14.555.052.852.622.442.222.172.161.490.95,金

6、额23.43621,209.9821500.52035.954030.5125323.3819285.84012.46160.0000226.4352,占比0.105.052.090.020.131.351.190.010.000.95,金额3,460.91360.0000181.8123622.2014553.0636208.1543233.8891514.1267357.03551.0656,占比14.450.000.762.602.310.870.982.151.490.00,来源：同花顺1.3 高管增减持情况今日零售行业无高管增减持情况1.4 融资融券交易情况,名称苏宁电器小商品城豫园

7、商城五矿发展,交易日期2013-02-052013-02-052013-02-052013-02-05,买入额(万元)4,158.85801,713.3205910.88074,153.8438,买入量(股)5752224244760112292592217749,偿还额(万元)7,700.38931,536.30212,139.16805,940.8182,偿还量(股)10650608219471728868663171820,余额(万元)101,025.461229,826.469923,285.639128,034.9221,余量(股)10758803934574835304039551

8、0941416,来源：同花顺,敬请参阅最后一页特别声明,证券研究报告,。,3,2013-02-06 商贸零售,名称苏宁电器小商品城豫园商城五矿发展,交易日期2013-02-052013-02-052013-02-052013-02-05,卖出额(万元)160.867528.980010.8186814.1275,卖出量(股)2225004140014600434665,偿还额(万元)239.529949.76376.8913996.8106,偿还量(股)331300710919300532200,余额(万元)1,622.050573.8500143.2353887.5136,余量(股)2243

9、500105500193300473846,截止日融资融券余额(万元)102,647.511729,900.319923,428.874428,922.4357,来源：同花顺二、重点新闻速递本日头条国务院批转深化收入分配制度改革意见（来源：证券时报）近日，国务院批转了发展改革委、财政部、人力资源社会保障部制定的关于深化收入分配制度改革的若干意见若干意见共分七个部分：一、充分认识深化收入分配制度改革的重要性和艰巨性；二、准确把握深化收入分配制度改革的总体要求和主要目标；三、继续完善初次分配机制；四、加快健全再分配调节机制；五、建立健全促进农民收入较快增长的长效机制；六、推动形成公开透明、公正合理

10、的收入分配秩序；七、加强深化收入分配制度改革的组织领导。意见要求，要在发展中调整收入分配结构，着力创造公开公平公正的体制环境，坚持按劳分配为主体、多种分配方式并存，坚持初次分配和再分配调节并重，继续完善劳动、资本、技术、管理等要素按贡献参与分配的初次分配机制，加快健全以税收、社会保障、转移支付为主要手段的再分配调节机制。意见制定的主要目标是：城乡居民收入实现倍增，到 2020 年实现城乡居民人均实际收入比 2010 年翻一番，且力争中低收入者收入增长更快一些；收入分配差距逐步缩小，城乡、区域和居民之间收入差距较大的问题得到有效缓解，扶贫对象大幅减少，中等收入群体持续扩大，橄榄型分配结构逐步形成

11、；收入分配秩序明显改善，合法收入得到有力保护，过高收入得到合理调节，隐性收入得到有效规范，非法收入予以坚决取缔；收入分配格局趋于合理，居民收入在国民收入分配中的比重、劳动报酬在初次分配中的比重逐步提高，社会保障和就业等民生支出占财政支出比重明显提升。意见要求，要继续完善劳动、资本、技术、管理等要素按贡献参与分配的初次分配机制，实施就业优先战略和更加积极的就业政策。促进就业机会公平，大力支持服务业、劳动密集型企业、小型微型企业和创新型科技企业发展，创造更多就业岗位。促进中低收入职工工资合理增长。建立反映劳动力市场供求关系和企业经济效益的工资决定及正常增长机制。适时调整最低工资标准，到 2015

12、年绝大多数地区最低工资标准达到当地城镇从业人员平均工资的 40%以上。2.1 百货及购物中心专题燕莎奥特莱斯掘金天津 预计年底正式开业（来源：北京商报）在以单店模式发展十年后，中国首家奥特莱斯燕莎奥莱正在酝酿开出分号。燕莎奥莱总经理寇萍昨日向记者透露，燕莎奥莱在天津滨海新区建设的首家分店已经建设完毕，进入招商程序。新店计划于年底正式开业。至此，包括燕莎奥莱、赛特奥莱和佛罗伦萨小镇在内的奥特莱斯龙头品牌均开始向连锁经营方向发展。据燕莎奥莱方面介绍，天津新燕莎奥莱将打造成欧洲小镇式的奥莱模式，占地面积约为 13 万平方米，总建筑面积约 8.8 万平方米，整体建筑风格为两层意大利风情小镇。与北京首家

13、门店不同的是，新燕莎奥莱在承袭燕莎奥莱名牌+实惠核心经营理念的同时，增添了休闲+品位的全新购物理念。燕莎奥莱相关负责人介绍。广百百货兵败成都 长期经营不善所致（来源：每日经济新闻）春节长假，对百货业来说无疑是翘首企盼的黄金季节。然而，就在昨天，广百股份一纸公告却声称关闭成都店。由,敬请参阅最后一页特别声明,证券研究报告,4,2013-02-06 商贸零售于成都店经营状况不如预期，同意公司关闭成都店。广百股份在公告中称。昨日，每日经济新闻记者赶赴成都上西顺城街 289 号成都富力天汇 MALL 实地调查发现，早在去年 9 月份广百百货就已经从此处悄然撤场。昨日下午，四川连锁商业协会会长冉立春向每

14、日经济新闻记者表示，广百百货还是没能适应成都市场，没有对商圈进行充分了解，这个口岸本身就很尴尬，是名副其实的商业百慕大。自打进入成都，广百百货一直在艰难经营，生意极为惨淡。开业之初，广百虽然完成了绝大部分柜位招商，但在成都激烈的商业竞争中，有竞争力的品牌进入得并不多，对主力消费群体的吸引力有限。而广百带来的一些独有品牌，在广州销售不错，由于在成都知名度不够，销售一直不理想。成都当地媒体此前报道称，广百百货成都店经常出现导购比消费者多的场景，即使在节庆和促销节点，卖场依旧相当冷清。昨日下午，每日经济新闻记者在位于上西顺城街 289 号成都富力天汇 MALL 的实地调查发现，以前是广百百货的位臵如

15、今被圈起，上面是一些拟入住商家的宣传标识，这些拟入住商家中包括餐饮企业、KTV等。冉立春表示，广百百货确实不尽如人意，广百在广州虽然雄霸一方，但在成都一是宣传上力度比较弱，二是有影响的活动基本没有。而其位于富力天汇 MALL 内，没有占据一楼单独的门脸，不符合成都消费者对百货大卖场的认知，很难产生口碑效应。,天虹商场南昌第四店开业 促销战密集,（来源：信息日报）,2 月 1 日，南昌市第四家天虹红谷中心天虹在红谷滩悄然开业，在开业前消费者曾对该店报以很高期望，不少网友认为该店是天虹百货在南昌定位的最高级别的业态，但开业后进驻的品牌却被网友吐槽，认为大大低于预期。网友shiyanjun说：好像在

16、青年休闲里面的男装的杰克琼斯和思莱德都没有看到，里面更没有什么品牌，装修考究，但品牌太少，定位高端，但是也没有看到什么高端品牌，化妆品更是差强人意，不如百货大楼，而一些青春休闲产品更是一个品牌也没有。尽管红谷中心天虹对很多网友来说没有惊艳的感觉，但天虹还是打出开业前三天，每天 3 台 IPHONE5，流行百货从开业到 17 日全场 4.8 折起等众多诱人的促销政策，1 日下午，记者在现场看到，除了未开业的影城楼层外，其他楼层都是人头攒动。南昌近期肉搏式促销被业界看作商圈竞争白热化的前期征兆，一位百货业内人士认为，当前南昌的商圈竞争还未到白热化的程度。但从今年开始，白热化的竞争将非常明显。尚未建

17、好的商圈都应根据各自优势，走差异化的路线，从而达到错位竞争的目的。目前南昌各大商圈整体的引入品牌档次不高，主要以国内一线、国际二线品牌为主，更多的国际时尚品牌还没有到南昌，像 GAP、C&A、无印良品等品牌，而这一市场未来有很大的提升空间。另外，南昌的高端品牌和长沙、武汉、合肥等已经有一定的差距，普拉达、阿玛尼等已经在安徽等地进驻。,银泰购物中心近 30 家 2013 年计划新开 6 家,（来源：联商网）,据搜房网报道，银泰商业 2013 年计划开业的购物中心达 6 家，分布在浙江、山东、河北、湖北等省市，其中杭州银泰城将携手 11 家主力店旗舰品牌与近 300 家各类时尚品牌于今年 9 月份

18、亮相。在传统零售业的销售增幅明显下滑的背景下，银泰商业却在百货业、购物中心行业取得佳绩。杭州银泰百货武林店 2012 年实现了目标 30 亿销售任务。奉化银泰城购物中心 2012 年 9 月开业后三天客流均突破十万人，达到了当地城区人口的一半多。上线近 3 年的银泰网的增速达到 300%，整合旗下 40 余家实体商城数百个品牌，可以说银泰商业大数据整合营销时代即将来临。目前银泰百货全国布局的实体门店近 30 个，银泰集团在建筹备和开业的购物中心项目近 30 个。预计银泰商业2013 年计划开业的购物中心达 6 家，分布在浙江、山东、河北、湖北等省市。据银泰百货集团营运企划部总经理武斌介绍，20

19、13 年银泰城购物中心将在杭州、嘉兴海宁、宁波北仑、淄博、唐山、武汉等城市相继开业。其中杭州银泰城购物中心建筑面积达 28.9 万平米、海宁银泰城购物中心达 27 万平米、淄博银泰城购物中心达 25 万平米、北仑银泰城购物中心达 23 万平米，每个城市的落地与生根对银泰百货、银泰城购物中心，还是银泰网的战略发展与传播都会起到积极的作用。银泰城作为银泰中高端商业产品，主攻二线城市的副中心或发达的三四线城市核心，以国际、国内时尚品牌为主导，配套中高端流行百货、大型生活超市、精品超市、特色餐饮连锁、豪华影城、量贩式KTV、娱乐电玩城、数码电器连锁等。,大商股份存被收购风险 未回应利益输送质疑,（来源

20、：时代周报）,销售费用 11.75 亿元！包含大部分广告宣传费用的这个巨额数字，使得大连大商股份有限公司（600694.SH，下称大,敬请参阅最后一页特别声明,证券研究报告,5,2013-02-06 商贸零售商股份）陷入质疑漩涡：一家百货公司的广告宣传费用支出为何堪比茅台的？缘何广告支出会上亿？当中是否涉及利益输送？针对外界质疑，大商股份官方层面未作回应，截至时代周报记者发稿之时，对方也仍未回复相关采访询问。大商股份内部人士则传达了对外界质疑的些许无奈，拿我们与茅台相比，这很可笑，该公司一证券事务部人士如是说。她解释称，公司广告费用支出多，与店面多有关，至于具体店铺数量，她则没有透露，我们正在

21、统计当中，正在出年报。尽管大商股份的广告支出明细，外界暂时无法得知，但查阅这家公司的财报数据发现，该公司财报数据一直起伏不定，近几年不仅年销售费用剧增，其广告费用占销售费用的比重也一直居高不下。另外，这家公司股权复杂、分散且屡次变换，因此其业绩波动常被认为是在配合管理层的利益需求。仅去年下半年，其股权再次生变，这会不会最终影响 2012 年年报数据，仍是个未知数。更有分析声音指出，大商股份存在被收购的风险。戴德梁行中国区商业地产服务主管及董事陈淞泓则对记者称，传统的百货行业的广告在销售费用占比是很低的，甚至低于 1，但大商股份不一定是很常规的支出做法。他分析，不同于整体推广广告，现在有个行销费

22、用，就是打折让利促销之类，这些费用也归入销售费用，直接和销售业绩挂钩，有些公司这块的支出比较大，一般在销售费用中动辄占据到 10以上。2.2 超市专题,内外资超市上演攻防互换 一线市场不再受宠,（来源：北京商报）,联商网关于各大超市去年的开店数据日前陆续出炉。在零售业跌入七年来最低谷的去年，超市一改往年跑马圈地铺摊子的做法，在开店上变得谨慎起来。从各企业的开店数据我们可以看到，去年超市的扩张速度普遍放缓，渠道下沉趋势更加明显，内资企业开始逆袭领跑开店速度。同时各企业开始对业绩差的店铺进行调整，因而去年关闭的店铺尤其多。大润发、沃尔玛、家乐福等外资超市曾经是中国的开店大户。但根据联商网的数据显示

23、，在 2012 年，上述企业均放缓了开店速度。沃尔玛和家乐福去年都比 2011 年少开十几家店。势头迅猛的大润发虽然以新开 34 家门店位居外资超市之首，但依然比 2011 年少开 8 家。就连声称到 2018 年在中国的门店数量将达到 300 家的乐天玛特，也仅开出 11 家门店，远远低于预期水平。由普华永道和经济学人信息部共同发表的2013 年亚洲零售及消费品行业前景展望显示，三四线城市将成为未来支撑国内零售业发展的主力贡献地区。随着可支配收入迅速增加，未来中国的三四线城市将是增长最快的地区。据保守估计，年收入超过 1.5 万美元的中国家庭比例将从 2011 年的约 11上升至 2016

24、年的 41。超市业在去年的开店布局就印证了上述趋势。家乐福、沃尔玛、麦德龙、大润发、永辉、华润万家等超市企业均把扩张的重点区域放在了二三线城市，甚至开始向县级市布局。家乐福去年年底在安徽蒙城县开店，沃尔玛也将惠选超市开到了湖南永州道县，试水四线城市。记者发现，目前已有统计数据的企业共开出了 266 家门店，但仅有 23 家门店开在了一线城市，比例不足 10。有业内人士认为，一二线城市电子商务发展较为成熟，也使得传统零售商逐渐重视三四线市场。消费者洞察市场研究机构 Kantar Worldpanel 发布的数据显示，在北京、上海、广州和成都，有 1/3 的家庭一年内至少网购过一次快消品。在联商网

25、有统计数据的企业中，华润（包括大卖场和高端超市）和永辉超市分别以 88 家和 47 家领跑开店数量。不仅如此，这两家内资企业去年的开店速度还超过了 2011 年。永辉的生鲜经营、华润万家的多业态扩张都成为零售界学习的方向。外资超市在选址和税收上的超国民待遇已经渐渐终结，内资超市在理念、技术和资金水平上也与外资超市的差距越来越小。部分区域超市如红旗连锁、步步高等企业还通过经营模式的创新，迅速成长为本土零售巨头。这并非中国市场的个体现象。据上海尚益咨询总经理胡春才介绍，过去家乐福在巴西占有绝对的市场份额，但现在巴西国内最大的零售商已经是本土的一家企业了。本土企业会越来越占优势，这是趋势。物美 20

26、12 年在内地新开 17 家大卖场（来源：联商网）联商网编辑根据物美官方网站及媒体报道综合整理，2012 年物美在内地新开 17 家大卖场，其中北京 12 家，河北 2家，浙江 2 家，天津 1 家。截止 2012 年 12 月 31 日，物美在内地共有 103 家大卖场。其中华东区 11 家，华北区 92家特易购上一财季业绩增速上升（来源：中国连锁经营协会）彭博新闻社报道称，在经过 18 个多月的低靡后，特易购的业绩增长速度首次与市场持平，很有可能一改其财务业,敬请参阅最后一页特别声明,证券研究报告,6,2013-02-06 商贸零售绩不佳的状况。彭博社表示，在 1 月 20 日之前的 12

27、 个周中，特易购门店销售同比增长 3.3%，达到行业整体增长速度。沃尔玛旗下的 Asda 和 Sainsbury 超市同期增长速度分别是 2.1%和 3.2%，均低于行业平均水平。百佳在广州深圳开新店 10 天在广东开 5 家（来源：新快报）春节可谓一年一度最有含金量的消费高峰，特别是在众多电商都已处于歇业或半营业的当下，网购的消费力也直接转到了实体零售渠道。而为了抓紧时间捞金，商超纷纷在年关前抢闸开店，传统百货则卯足劲促销揽客。记者获悉，百佳、吉之岛、华润万家等超市近日接连开出新店，抢夺本轮春节消费高峰。其中，百佳超市昨日就同时在深圳、广州开出两家新店，包括这两家门店，我们 10 天之内已经

28、在广东开了 5 家门店。百佳超市的相关负责人称。吉之岛也于本月开出在海珠区的首家门店，该门店是自今年 1 月以来，永旺在广州开出的第三家门店。此外，华润万家旗下，在广州的首家 BLT 精品超市也在近日开业。现在年货销售已进入最后高峰，有的门店销售额同比增加了 2-3 倍。百佳上述负责人表示，近一周，其门店年货的销售量已平均同比增长了 1-2 倍。同时，传统百货则纷纷推出较大折扣争夺难得的消费旺季，有的促销甚至一直延续到正月十五。其中，广州友谊就打出服装、鞋类、箱包、童装等 6 折的大幅优惠；王府井百货也打出 4.5 折促销优惠；中华百货更是大部分商品低至 3 折，折扣诱人。,易买得否认出售 中

29、国区业务去留成谜,（来源：第一财经日报）,在韩国零售巨头易买得可能将目前中国区所有门店出售的消息传出后，易买得中国区总裁罗定中首度向第一财经日报回应称，中国区门店并无出售意向。但由于拓店人员较少，易买得近期开新店难度较大。知情人士透露，韩方工作人员过半回国，正是易买得要在中国收摊的讯号之一，而此前号称数年内要在华开设百家门店的计划也已落空。对此，有业内人士称，尽管本土市场受到威胁，但不至于 7 年间都不在海外市场发展，纵观沃尔玛、家乐福等品牌，其在本国市场都遭遇过其他品牌入侵，但并未因此放缓在华扩张。目前沃尔玛在华已约 380 家门店，家乐福超过 200 家店，TESCO 超过 100 家店，

30、而早在 1997 年就入华的易买得目前在华仅 16 家店。此外值得关注的是，易买得中国区大量韩方工作人员已陆续回国。这是事实，我们最高峰时有 59 名韩方工作人员，目前还有约 20人。罗定中坦言。以此计算，超过 60%的易买得中国区韩方人员已回国。知情者表示，这是韩方预备收摊的先兆。因为韩国企业的工会非常厉害，为避免劳资纠纷，因此必须先将韩国人员调回韩国总部或做合理安排。但罗定中给出另一番解释，这是韩方本土化策略，即要深入一个市场必须大量使用本土人才，且韩方人员薪水较高，减少韩方人员也是控制成本之举。尽管罗定中一再强调易买得不会放弃中国市场，但被问及今后在华新开店计划时，其表示并无数字可说。在

31、业态方面，罗定中与知情者给出的信息一致借力韩国新世界集团，今后大力在华拓展多业态综合商业。与多年前相比，韩国本土零售市场目前走低，现正是需要大力拓展海外市场的时刻，所以中国和越南都是易买得今后的发展区域。罗定中说。2.3 电商及专业连锁专题电商春节调查：淘宝店 8 成休假快递费涨价（来源：信息时报）不少网购狂人忧郁了，过年的行头还没办完，网店已经停止营业。记者了解到，虽然今年春节期间多家快递公司承诺春节无休，但大部分网店由于供货工厂停工、员工放假，从 2 月 1 日左右开始陆续打烊。此外，春节期间多家快递的网点取派件时间缩短，一些快递公司在春节期间要加收服务费。记者随机搜索多家淘宝网店，发现有

32、八成已经进入了春节休假状态，其中一些网店虽然留下了客服值班，但是只能下单不能发货。记者了解到，目前淘宝、天猫、聚划算已临时调整春节期间的网购规则，若网店在 2 月 22 日前仍不发货，消费者可索赔违约金。2012 年全球 B2C 电商销售额突破 1 万亿美元（来源：腾讯科技）北京时间 2 月 6 日消息，据国外媒体报道，市场调研公司 eMarketer 周二预计，2012 年全球 B2C 电子商务销售额较上年增长 21.1%，首次突破 1 万亿美元。eMarketer 预计，今年全球 B2C 电子商务销售额将增长 18.3%，达到 1.298万亿美元。eMarketer 还表示，亚太区将在今年

33、超越北美，成为全球 B2C 电子商务销售额最高的地区。eMarketer 指,敬请参阅最后一页特别声明,证券研究报告,7,2013-02-06 商贸零售出，受低价格、更为便利、选择性强和产品信息丰富的推动，越来越多的消费者支出从实体店转向零售和旅游网站。2012 年北美地区 B2C 电子商务销售额较上年增长 13.9%，达到 3646.6 亿美元；预计明年将增长 12.2%，达到 4090.5亿美元。尽管增长势头强劲，但受亚太区市场增长更猛的影响，今年北美区 B2C 电子商务销售额所占全球市场的比重，将从 2012 年的 33.5%滑落至 31.5%。eMarketer 表示，2012 年亚太

34、区 B2C 电子商务销售额达到 3324.6 亿美元，较上年增长 33%以上。今年，该地区 B2C 电子商务销售额增幅仍将超过 30%，销售额超过 4330 亿美元，占据全球B2C 电子商务销售总额的三分之一以上。亚太区 B2C 电子商务销售额的大幅提升，受数个因素的推动。今年，中国、印度和印度尼西亚 B2C 电子商务市场的销售额增长速度，将快于全球其它市场；日本市场仍将会占据全球市场的很大一部分份额。毫无疑问，中国市场是亚太区 B2C 电子商务市场增长的主要推动力。今年，中国将超越日本，成为仅次于美国的全球第二大 B2C 电子商务市场，预计将占据全球销售总额的 14%，销售额达到 1816.

35、2 亿美元，较 2012年的 1100.4 亿美元增长 65%。中通旗下电商网站中通优选低调内测（来源：亿邦动力网）2 月 6 日消息，亿邦动力网获悉，据知情人士透露，快递巨头中通悄然上线电商平台中通优选，该网站以团购形式呈现，目前尚不对外公开，仅限内部员工服务。据上述人士提供的一份中通总部通知显示，中通优选于 1 月 31日上线运行，并启动独立域名。该网站用于中通集团 8 万名员工搭建的团购平台，因网站正处于内测阶段，暂不开放独立域名和外部注册，注册仅在内网进行。亿邦动力网注意到，中通优选主页面非常简洁，以瀑布流的形式呈现，包括 40 余种团购项目，以干货、炒货、家纺、家电、手机、箱包等业务

36、为主，还附带部分地方特色产品。网站未来阶段会不断补充产品线和 SKU 数量。与此同时，中通优选还开展各种抽奖和红包派送活动，以刺激用户购买。据亿邦动力网了解，中通优选方面尚未对外透露是否以及何时将对外进行公测。业内人士指出，物流涉足电商是为了防御已取得物流牌照的电商企业反噬快递业，目前民营物流公司的对电商的依赖性仍然很强，且多数电商公司仍未解决盈利问题，快递染指电商能否向上游要利润，有待验证。业绩下滑 欲借“移动转售”脱困 天音控股(000829)国企背景成资质获批障碍（来源：证券日报）即便发布了差强人意的2012 年年度业绩预告，资本的热情仍旧足以维系天音控股股价近一个月来的强势格局。毫无疑

37、问，这一切都源于工信部起草并已开始向社会公开征求意见的移动通信转售业务试点方案。彼时，作为备受关注的移动转售概念股之一，天音控股以 1 月 8 日、9 日的连续两个涨停板，对方案(征求意见稿)的发布，给予了回应。一份券商研报指出，若移动转售的开闸，三大运营商可拿出 0.5%-1%的市场份额与民企分享，则可缔造一个规模达 62.5-125 亿元的市场。而在资本看来，作为一家移动通讯设备流通领域的综合服务商，移动转售业务与天音控股目前开展的手机销售业务与基础电信经营者合作等业务均有一定的关联性，天音控股未来极有可能分享这一盛宴。但曾有市场人士指出，根据方案中的审批条件，申请企业应为依法设立的中资民

38、营公司，这意味着外资和国有企业均被排除在外。而天音控股的控股股东为中国新闻发展深圳公司，新华通讯社持有中国新闻发展深圳分公司 100%股权，为其实际控制人，这一国企背景或成为获批的一大障碍。三、本周光大零售策略在春节前的最后一周，我们预计零售板块处于中游水平可能性更大，一方面零售公司 1 月份销售草根调研情况差强人意，使得我们对于春节销售数据不敢预期过高，但另一方面零售目前估值等处于相对合理，春节和情人节的旺季销售预期，也是春节后历来的行业题材炒作焦点。目前零售板块整体的情况，仍需结合基本面以及一季报，尽管我们对周期股仍然谨慎（因为业绩披露超预期的东西和可能性也未必比消费股多），但零售股目前丧

39、失弹性的确是一个尴尬和严峻的问题。我们提示短期零售个股机会可能来自于下面两个逻辑：1）重组、收购兼并以及资产注入预期较多的公司：王府井、银座、天虹和友谊股份（后两者龙头零售企业短期收购小零售企业有一定难度，但并非不可能）2）1 季度或年报大超预期的零售企业：去年同比基数低的零售企业超预期可能性更大，例如永辉和天虹。最后从下周开始零售企业以红旗连锁的年报为开始，拉开近 3 个月的业绩披露期，因此重申业绩预期逻辑应转变为现实的业绩以及成长性考核，预期较大的公司低于预期和预期较低的公司超预期，都是一种获得 alpha 收益的手段。,敬请参阅最后一页特别声明,证券研究报告,8,2013-02-06 商

40、贸零售四、光大零售模拟组合光大零售模拟组合上周涨跌幅情况一览,2013/01/28-2013/02/01,涨跌幅,组合品种,占比,2013/01/28 2013/01/29 2013/01/30 2013/01/31,2013/02/01,本周,累计,友阿股份欧亚集团老凤祥王府井天虹商场模拟组合申万商贸指数沪深 300,20%20%20%20%20%,3.31%0.76%6.40%0.92%2.49%2.78%2.09%3.12%,-0.10%-1.42%-0.29%-0.17%-0.35%-0.47%0.12%0.91%,-0.80%0.00%0.04%1.78%0.17%0.24%0.60

41、%0.48%,0.40%0.09%-0.95%2.77%2.09%0.88%0.02%-0.07%,0.60%-1.40%0.08%0.29%0.09%-0.07%0.89%2.10%,3.41%-1.97%5.22%5.69%4.53%3.38%3.76%6.67%,2.88%-1.97%24.88%8.63%6.42%-28.90%-41.05%-15.49%,来源：WIND光大零售模拟组合历史表现来源：WIND,敬请参阅最后一页特别声明,证券研究报告,9,2013-02-06 商贸零售五、行业关键指标监测,千家核心商业企业零售指数零售行业市盈率及溢价率来源：WIND敬请参阅最后一页特别声

42、明,限额以上企业-商品零售同比增速消费者信心指数,证券研究报告,-,10,2013-02-06 批发和零售贸易行业重点上市公司评级与估值指标,证券,公司,流通 A,当前,目标价,EPS(元),P/E(x),P/B(x),投资评级,代码,名称,(百万),股价,11A,12E,13E,11A,12E,13E,11A,12E,13E,上次,本次,000417000501000516000564000715000759603123600828600858600859601010601116601933600682600697600723600778600785600827002697600280600

43、327600612600628600655002336002344002345002419002561002574000785000889000987002024002251002277,合肥百货鄂武商 A开元投资西安民生中兴商业中百集团翠微股份成商集团银座股份王府井文峰股份三江购物永辉超市南京新百欧亚集团首商股份友好集团新华百货友谊股份红旗连锁南京中商大东方老凤祥新世界豫园商城人人乐海宁皮城潮宏基天虹商场徐家汇明牌珠宝武汉中商渤海物流广州友谊苏宁电器步步高友阿股份,7785077132672786817756947441812360494357155318309207124050144522

44、2265321437100506180164247752513393595437270559,7.4411.374.454.976.356.498.745.209.6923.7413.549.7326.488.8521.767.8210.1815.689.2319.2031.214.5224.657.047.419.3330.0422.3011.568.7916.086.165.8012.197.2323.1410.60,8.1213.055.445.006.605.006.006.0012.0030.0015.789.0024.009.5527.507.008.0017.049.3614.0

45、027.004.1027.007.818.008.0032.0025.0016.006.5015.005.004.8012.006.7030.0012.32,0.650.650.180.130.450.390.430.340.221.260.880.370.610.231.020.530.461.220.810.850.370.401.000.400.590.420.940.840.720.611.040.320.161.020.650.960.52,0.520.730.190.150.380.290.430.260.451.460.870.420.610.521.250.58-0.101.2

46、30.700.870.580.251.200.440.50-0.221.200.730.700.570.350.230.241.020.431.280.64,0.600.870.270.180.440.250.480.280.601.691.160.470.790.381.520.520.001.420.780.890.940.301.470.470.58-0.191.651.150.850.600.450.250.291.080.401.660.78,11.517.424.938.314.316.620.515.243.618.915.426.143.538.021.414.922.212.

47、911.422.584.011.424.717.512.522.031.926.616.114.315.419.036.811.911.124.120.4,14.315.623.934.116.622.620.419.821.516.215.623.043.516.917.513.5-99.112.713.222.154.017.920.516.214.8-42.125.030.616.515.546.327.124.612.016.818.016.6,12.413.016.427.014.425.718.218.416.314.011.620.533.523.514.314.93171.01

48、1.111.821.633.215.316.715.012.7-48.318.219.413.614.635.824.220.211.318.313.913.5,2.512.832.842.771.601.653.133.732.242.052.022.895.002.843.492.282.822.681.456.156.882.035.951.812.091.057.182.882.542.281.382.123.542.492.393.593.10,2.512.392.611.251.491.541.603.202.041.861.792.564.882.503.031.952.942.

49、311.352.286.301.894.681.681.871.145.852.742.352.161.371.971.832.251.833.202.68,2.182.022.311.191.371.481.472.761.831.681.552.283.702.352.651.722.942.001.242.665.511.733.751.551.651.174.772.452.101.891.321.821.682.021.702.722.30,买入增持买入增持增持中性中性增持买入买入增持中性中性买入买入中性增持增持买入中性增持增持买入中性增持卖出增持买入减持增持中性中性增持增持买入买入

50、,增持增持买入中性增持中性中性增持买入买入增持中性中性买入买入中性中性增持买入减持增持中性买入增持增持中性增持增持买入减持中性中性中性增持增持买入买入,h 资料来源：光大证券研究所,敬请参阅最后一页特别声明,证券研究报告,Sep-11,Dec-11,May-12,Mar-12,Aug-11,Nov-11,Apr-12,Oct-11,Feb-12,Jan-12,Jun-12,Jul-12,11,2013-02-06 商贸零售分析师声明负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取