建材行业：春节后平板玻璃补库存价格看涨-130219.ppt

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1、12/02,12/03,12/04,12/05,12/06,12/07,12/08,12/09,12/10,12/11,12/12,13/01,Table_Title,me,Table_Summary,Table_BaseInfo,行业表现,0%,-11%,-22%,-33%,Table_Author,Table_Contacter,行,Table_Report,HeaderTable_StatementCompany,】,HeaderTable_User431858106438709399HeaderTable_Industry,13022900看好investRatingChange.sa

2、439168249,建材行业春节后平板玻璃补库存，价格看涨,水泥行业动态：春节期间价格无更新。,行业评级,看好,中性 看淡,(维持),水泥行业判断：通常华东建筑工程复工从正月 20（3 月 1 日）开始，可能会有部分小企业在刚刚开工时压价冲量，但一般只是短期现象，我们预计 3 月初可以看到第一轮提价，而去年 12 月份受天气影响水泥需求环比回落幅度创近 5 年最高，1 月份临近过年一般不开工，因此春节后可能会看到前期压抑需求的集中释放（今年立春早，天气转暖较早），有望令价格提升幅度大,国家/地区行业报告发布日期,中国/A 股建材2013 年 02 月 19 日,于往年同期（目前华东水泥价格已经

3、接近 2012 年三季度最低点）。,11%,建材,沪深300,我们认为市场对于 2013 年供求格局偏乐观的预期并未改变；水泥低库存、现款现货销售、供给阶段性可控（协同限产）的特征决定了在需求略有好转时，水泥行业盈利改善速度和提升幅度将领先于其他周期品，依然维持对水泥行业“看好”的评级，我们推荐有望景气底部复苏的华北水泥股：冀东水泥(000401，买入)、金隅股份(601992，增持)；和供求格局较为稳定，业绩确定性高的华东水泥股：海螺水泥(600585，买入)、华新水泥(600801，增,行业周报,持)、江西水泥(000789，增持)，以及区域需求有望超预期的祁连山(600720，增持)。玻

4、璃行业动态：春节期间价格无更新。玻璃行业判断：从我们近期走访得到的情况看，今年春节前，社会库存明显偏低，生产企业亦未出现向经销商压货，而春节后下游加工企业通常会季节性补库存，带来玻璃价格的提升，我们判断，今年涨价的概率大于以往，幅度我们判断为 5-10 元/重箱，考虑到目前全行业微利，盈利改善较为明显，而若地产销售数据好转可维持，玻璃价格提升幅度可能会超预期。玻璃股涨幅相对其他周期品较少，目前 PB 估值在历史底部，春节后玻璃价格的提升或带来玻璃股估值修复的机会。我们判断，春节后玻璃股存在反弹机会，建议关注：金晶科技(600586，未评级)、南玻 A(000012，增持)、旗滨集团(60163

5、6，未评级)。玻璃纤维行业判断：玻纤行业景气依然在低谷徘徊，预计继续向下空间已较小，我们判断在全球制造业温和回升的背景下，玻纤行业景气有望缓慢复苏、价格缓慢回升。我们建议可关注目前处于盈利谷底的玻纤行业股。,资料来源：WIND,个股推荐：我们在成长性较好的细分子行业中寻找投资机会，维持看好受益于行业结构性变革且自身盈利模式转型带来业绩高成长的防水材料行业龙头东方雨虹(002271，买入)。维持看好差异化战略下在玻纤制品环节具有明显优势地位，并在行业底部整合，蓄势待发的长海股份(300196，买入)。,证券分析师,鲍雁辛021-63325888*执业证书编号：S0860512070004,【,风

6、险提示：后续政策的低于预期、煤炭价格的大幅反弹。,联系人,刘维华0755-23992661,业,证券研究报告,相关报告中游制造业水泥尤具配置价值节前水泥价格企稳，库存走低春节前水泥价格筑底，乐观预期不改,2013-02-052013-01-282013-01-21,东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告

7、最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。,HeaderTable_TypeTitle,建材行业周报 春节后平板玻璃补库存，价格看涨,1、水泥行业,行业动态：,春节期间价格无更新。,水泥行业观点：,通常华东建筑工程复工从正月 20（3 月 1 日）开始，可能会有部分小企业在刚刚开工时压价冲量，但一般只是短期现象，我们预计 3 月初可以看到第一轮提价，而去年 12 月份受天气影响水泥需求环比回落幅度创近 5 年最高，1 月份临近过年一般不开工，因此春节后可能会看到前期压抑需求的集中释放（今年立春早，天气转暖较早），令价格提升

8、幅度大于往年同期（目前华东水泥价格已经接近 2012 年三季度最低点）。,我们认为市场对于 2013 年供求格局偏乐观的预期并未改变；水泥低库存、现款现货销售、供给阶段性可控（协同限产）的特征决定了在需求略有好转时，水泥行业盈利改善速度和提升幅度将领先于其他周期品，依然维持对水泥行业“看好”的评级，我们推荐有望景气底部复苏的华北水泥股：冀东水泥(000401，买入)、金隅股份(601992，增持)；和供求格局较为稳定，业绩确定性高的华东水泥股：海螺水泥(600585，买入)、华新水泥(600801，增持)、江西水泥(000789，增持)，以及区域需求有望超预期的祁连山(600720，增持)。,

9、2、玻璃行业,行业动态：,春节期间价格无更新。,玻璃行业观点：,从我们近期草根调研情况看，今年春节前，社会库存明显偏低，生产企业亦未出现向经销商压货，而春节后下游加工企业通常会季节性补库存，带来玻璃价格的提升，我们判断，今年涨价的概率大于以往，幅度我们判断为 5-10 元/重箱，考虑到目前全行业微利，盈利改善较为明显，而若地产销售数据好转可维持，玻璃价格提升幅度可能会超预期。,玻璃股涨幅相对其他周期品较少，目前 PB 估值在历史底部，春节后玻璃价格的提升或带来玻璃股估值修复的机会。我们判断，春节后玻璃股存在反弹机会，建议关注：金晶科技(600586，未评级)、南玻 A(000012，增持)、旗

10、滨集团(601636，未评级)。,有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。,2,HeaderTable_TypeTitle,建材行业周报 春节后平板玻璃补库存，价格看涨3、玻璃纤维行业行业动态：节前一周情况：玻纤粗纱方面，交投日趋冷淡，春节临近，市场运行基本停滞，生产商出货寥寥。节前下游加工厂备货较为积极，生产商以灵活价格签订订单，多数表示节后多将提涨价格。但目前生产商库存量普遍较高，预计节后价格提涨幅度有限。生产情况看来，目前多数坩埚企业已暂停生产，部分大型坩埚企业维持生产，但多数亦处于半停产

11、状态，表示节后择日开工。玻璃纤维行业观点：玻纤行业景气依然在低谷徘徊，预计继续向下空间已较小，我们判断在全球制造业温和回升的背景下，玻纤行业景气有望缓慢复苏、价格缓慢回升。我们建议可关注目前处于盈利谷底的玻纤行业股。另外，我们看好差异化战略下在玻纤制品环节具有明显优势地位，并在行业底部整合，蓄势待发的长海股份（300196）。表 1:无碱 2400 号缠绕纱出厂价格对比表（单位：元/吨）,泰山玻纤,浙江巨石,重庆国际复合,产品名称,本周,上周,本周,上周,本周,上周,无碱 2400 号缠绕直接纱无碱 2400 号喷射纱无碱 2400 号采光瓦用纱无碱 2400 号毡用纱无碱 2400 号 SM

12、C 纱无碱 2400 号缠绕合股纱,4800-50007000-800058005900-6000（短切）6800-70005000-5200,4600-49006800-71005600-58005600-57006600-68004500-4700,4400（处理）6000 左右（处理）5800-59005200-5300（处理）6600-7000,资料来源：，卓创资讯，东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。3,HeaderTable_TypeTitle,建材行业周报 春节后

13、平板玻璃补库存，价格看涨表 2:重点公司盈利预测,总市值（百万,PB,EPS,PE,证券代码,证券简称,股价,评级,元）,2012.Q3,2012E,2013E,2012E,2013E,600585.SH600801.SH000789.SZ002233.SZ000877.SZ600425.SH601992.SH000401.SZ600881.SH600720.SH000012.SZ601636.SH600176.SH002271.SZ300196.SZ002066.SZ002080.SZ000786.SZ002372.SZ,海螺水泥华新水泥江西水泥塔牌集团天山股份青松建化金隅股份冀东水泥亚泰集

14、团祁连山南玻 A旗滨集团中国玻纤东方雨虹长海股份瑞泰科技中材科技北新建材伟星新材,21.2817.6013.029.0010.7111.058.9215.815.9312.438.516.999.8616.4322.085.369.4518.8217.00,1127.69164.6153.2480.5294.2676.18382.11213.04112.3674.23176.6148.5686.0456.4426.5012.3837.80108.2443.08,2.442.213.282.401.461.431.701.821.402.012.541.812.234.823.102.081.6

15、23.292.51,1.210.570.420.250.300.160.600.260.220.430.160.240.300.530.750.020.301.170.95,1.510.830.660.330.420.340.770.690.360.580.400.320.470.771.060.290.421.301.16,17.5930.8831.0036.0035.7069.0614.8760.8126.9528.9153.1929.1332.8731.0029.44268.0031.5016.0917.89,14.0921.2019.7327.2725.5032.5011.5822.9

16、116.4721.4321.2821.8420.9821.3420.8318.4822.5014.4814.66,买入增持买入增持增持增持增持增持增持增持增持买入买入买入买入,资料来源：Wind，东方证券研究所表 3:主要水泥股吨 EV、PB,年底产能（万,PB-对应最新财,历史最低 PB,证券简称,股价,总市值（百万元）,吨 EV 值（元）,吨）2012E,报,出现日期,PB 值,出现日期,PB 值,海螺水泥华新水泥江西水泥塔牌集团天山股份青松建化,21.2817.6013.029.0010.7111.05,1127.69164.6153.2480.5294.2676.18,21014454

17、11200130026001700,587.45452.06589.25641.59561.51485.97,2.442.213.282.401.461.43,2005/7/82005/7/152005/7/82005/7/222005/7/15,1.440.831.160.861.05,2008/10/242008/10/172008/10/312008/10/312008/10/172008/10/17,1.230.941.311.122.361.18,金隅股份,8.92,382.11,4200,1.70,冀东水泥亚泰集团祁连山,15.815.9312.43,213.04112.3674.

18、23,778521001800,466.92617.19,1.821.402.01,2005/7/292005/7/222005/7/8,0.90.740.77,2008/10/172008/10/312008/10/17,1.061.181.79,资料来源：Wind，东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。4,Oct-12,Jul-12,Apr-12,Jan-12,Oct-11,Jul-11,Apr-11,Jan-11,Oct-10,Jul-10,Apr-10,Jan-10,Oc

19、t-09,Jul-09,Apr-09,Jan-09,Oct-08,Jul-08,Apr-08,Jan-08,Jan-13,Feb-13,Aug-12,Mar-12,Sep-11,Apr-11,Nov-10,May-10,Dec-09,Jun-09,Jan-09,Jul-08,Feb-08,Aug-07,Mar-07,Sep-06,Mar-06,Oct-05,Apr-05,Nov-04,May-04,Dec-03,Jun-03,Jan-03,Jul-02,Feb-02,Dec-12,Jul-12,Jan-12,Aug-11,Mar-11,Sep-10,Apr-10,Oct-09,May-09,N

20、ov-08,Jun-08,Dec-07,Jul-07,Jan-07,Aug-06,Feb-06,Sep-05,Mar-05,Oct-04,Apr-04,Oct-03,May-03,Nov-02,Jun-02,Dec-01,Dec-12,Jul-12,Jan-12,Aug-11,Mar-11,Sep-10,Apr-10,Oct-09,May-09,Nov-08,Jun-08,Dec-07,Jul-07,Jan-07,Aug-06,Feb-06,Sep-05,Mar-05,Oct-04,Apr-04,Oct-03,May-03,Nov-02,Jun-02,Dec-01,Dec-12,Jun-12,

21、Jan-12,Aug-11,Mar-11,Sep-10,Apr-10,Oct-09,May-09,Nov-08,Jun-08,Dec-07,Jul-07,Jan-07,Aug-06,Feb-06,Sep-05,Mar-05,Oct-04,Apr-04,Oct-03,May-03,Nov-02,Jun-02,Dec-01,Jan-13,Oct-12,Jul-12,Apr-12,Jan-12,Oct-11,Jul-11,Apr-11,Jan-11,Oct-10,Jul-10,Apr-10,Jan-10,Oct-09,Jul-09,Jan-09,Oct-08,Jul-08,Apr-08,Jan-08

22、,Apr-09,HeaderTable_TypeTitle,550,550,建材行业周报 春节后平板玻璃补库存，价格看涨图 1:重点水泥企业 PB,9.008.007.006.005.004.003.002.001.000.007.006.005.004.003.002.001.000.00,华新水泥PB冀东水泥PB,7.006.005.004.003.002.001.000.007.006.005.004.003.002.001.000.00,海螺水泥PB江西水泥PB,资料来源：wind，东方证券研究所4、行业统计数据图表(1)水泥（价格、价差、库存）图 2:全国各省水泥价格,5004504

23、00350300250200,东北区主要城市水泥价格 P O 42.5 含税价(元/吨),500450400350300250200,华北区主要城市水泥价格 P O 42.5 含税价(元/吨),哈尔滨,沈阳,长春,北京,天津,太原,呼和浩特,石家庄,有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。5,Jan-13,Jan-13,Oct-12,Oct-12,Jul-12,Jun/12,Mar/12,Dec/11,Sep/12,Sep/12,Jul-12,Jun/12,Jan-12,Jan-12,Oct-1

24、1,Jul-11,Apr-11,Jan-11,Oct-10,Jul-10,Apr-10,Jan-10,Oct-09,Jul-11,Sep/11,Jun/11,Oct-11,Apr-11,Jan-11,Oct-10,Jul-10,Apr-10,Dec/11,Sep/11,Mar/11,Dec/10,Sep/10,Mar/11,Dec/10,Oct-09,Jul-09,Mar/10,Dec/09,Sep/09,Jun/09,Jan-10,Jun/10,Jun/10,Mar/10,Jul-09,Apr-09,Jan-09,Oct-08,Jul-08,Apr-08,Jan-08,Apr-09,Jan-

25、09,Sep/09,Oct-08,Jul-08,Apr-08,Jan-08,Jun/09,Mar/09,Dec/08,Mar/09,Dec/08,Dec/09,Sep/10,Jun/11,Apr-12,Apr-12,Mar/12,Jan-13,Jan-13,Jul-12,Jul-12,Jun/12,Apr-12,Mar/12,Jan-12,Jun/12,Apr-12,Jan-12,Oct-11,Jul-11,Mar/12,Jul-11,Jan-11,Sep/11,Sep/11,Jan-11,Oct-10,Jul-10,Apr-11,Apr-11,Oct-10,Jul-10,Jun/11,Mar

26、/11,Jun/11,Mar/11,Dec/10,Dec/10,Jan-10,Oct-09,Jul-09,Jan-10,Oct-09,Jul-09,Jun/10,Apr-10,Apr-10,Sep/10,Sep/10,Jun/10,Mar/10,Dec/09,Apr-09,Jan-09,Oct-08,Mar/10,Apr-09,Jan-09,Dec/09,Sep/09,Sep/09,Oct-08,Jul-08,Apr-08,Jan-08,Jul-08,Apr-08,Jun/09,Mar/09,Jun/09,Mar/09,Dec/08,Dec/08,Jan-08,Oct-11,Dec/11,De

27、c/11,Oct-12,Oct-12,Sep/12,Sep/12,HeaderTable_TypeTitle,550,700,600,700,建材行业周报 春节后平板玻璃补库存，价格看涨,500450400350300250200,中南区主要城市水泥价格 P O 42.5 含税价(元/吨),600500400300200,华东区主要城市水泥价格 P O 42.5 含税价(元/吨),广州,郑州,南宁,武汉,长沙,海口,上海,福州,南京,南昌,500400300200,西南区主要城市水泥价格 P O 42.5 含税价(元/吨),600500400300200,西北区主要城市水泥价格 P O 42.

28、5 含税价(元/吨),贵阳,昆明,重庆,成都,西安,兰州,银川,西宁,乌鲁木齐,资料来源：数字水泥网，东方证券研究所图 3:全国各省水泥-煤炭价格差（元/吨）,400350300250200150100,华北吨水泥-煤炭价格差,400350300250200150100,东北吨水泥-煤炭价格差,北京,天津,太原,呼和浩特,石家庄,哈尔滨,沈阳,长春,450400350300250200150100,华东吨水泥-煤炭价格差,400350300250200150100,中南吨水泥-煤炭价格差,南京,南昌,杭州,济南,合肥,广州,郑州,长沙,武汉,有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露

29、见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。6,Sep/12,Jun/12,Mar/12,Dec/11,Sep/11,Jun/11,Jan-13,Dec-12,Nov-12,Nov-12,Oct-12,Sep-12,Jan-13,Dec-12,Nov-12,Oct-12,Sep-12,Aug-12,Jul-12,Aug-12,Dec/10,Aug-12,Aug-12,Jul-12,Sep/10,Jun/10,Mar/10,Dec/09,Jun-12,Jun-12,May-12,Apr-12,Apr-12,Mar-12,Feb-12,Feb-12,Ju

30、n-12,May-12,Apr-12,Sep/09,Jun/09,Mar/09,Apr-12,Feb-12,Dec/08,Feb-12,Mar-12,Jun-12,Mar/11,Nov-12,Jan-13,Jan-13,Sep/12,Jun/12,Mar/12,Dec/11,Sep/11,Jun/11,Mar/11,Jan-13,Dec-12,Nov-12,Nov-12,Oct-12,Sep-12,Aug-12,Aug-12,Jan-13,Jan-13,Dec-12,Nov-12,Oct-12,Aug-12,Dec/10,Sep/10,Jul-12,Aug-12,Jun/10,Jun-12,M

31、ar/10,Dec/09,Sep/09,Jun/09,Mar/09,Jun-12,May-12,Apr-12,Apr-12,Mar-12,Feb-12,Feb-12,Jun-12,May-12,Apr-12,Apr-12,Mar-12,Dec/08,Feb-12,Feb-12,Jun-12,Jul-12,Sep-12,Nov-12,Jan-13,HeaderTable_TypeTitle,90,建材行业周报 春节后平板玻璃补库存，价格看涨,450400350300250200150100,西南吨水泥-煤炭价格差,550500450400350300250200150100,西北吨水泥-煤炭价格

32、差,贵阳,昆明,成都,西安,兰州,银川,乌鲁木齐,资料来源：数字水泥网，东方证券研究所图 4:全国主要城市水泥库存,100,华北地区库存（%）,100,东北地区库存（%）,90,806040,80706050,北京,天津,石家庄,太原,呼和浩特,沈阳,长春,哈尔滨,120100806040,华东地区库存（%）,705030,中南地区库存（%）,上海,南京,徐州,宁波,龙岩,竷州,枣庄,安阳,宜昌,云浮,玉林,有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。7,Jan-13,Nov-12,Nov-12,O

33、ct-12,Aug-12,Jul-12,Jun-12,Jun-12,May-12,Apr-12,Mar-12,Feb-12,Feb-12,Apr-12,Aug-12,Sep-12,Dec-12,Jan-13,Jan-13,Nov-12,Nov-12,Oct-12,Dec-12,2012/12,2012/11,2012/10,2012/09,2012/08,2012/07,2012/06,2012/05,2012/04,2012/03,2012/02,2012/01,2011/12,2011/11,2011/10,2011/09,2011/08,2011/07,2011/06,2011/05,2

34、011/04,2011/03,2011/02,2011/01,2010/12,2010/11,2010/10,2010/09,2010/08,2010/07,2010/06,2010/05,2010/04,2010/03,2010/02,2010/01,Jan-13,Aug-12,Aug-12,Jul-12,Jun-12,Jun-12,May-12,Apr-12,Mar-12,Feb-12,Feb-12,Apr-12,Sep-12,HeaderTable_TypeTitle,建材行业周报 春节后平板玻璃补库存，价格看涨,100,西南地区库存（%）,100,西北地区库存（%）,90,807060

35、50,806040,海口,重庆,乐山,贵阳,曲靖,安康,西宁,银川,资料来源：数字水泥网，东方证券研究所图 5:重点联系水泥企业月度库存,3500.00,重点联系水泥企业月底库存（万吨）,3000.002500.002000.001500.001000.00500.000.00资料来源：中国建材信息总网，东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。8,Dec-09,Jun-10,Sep-10,Dec-10,Sep-11,Dec-12,Oct-12,Aug-12,Jun-12,Apr-1

36、2,Feb-12,Dec-11,Oct-11,Aug-11,Jun-11,Apr-11,Feb-11,Dec-10,Oct-10,Aug-10,Jun-10,Apr-10,Feb-10,Dec-09,Dec-11,Sep-12,Dec-12,Jun-10,Jun-11,Jun-12,Mar-10,Mar-10,Mar-10,Mar-11,Mar-12,Jun-11,Jun-12,Jun-10,Dec-09,Dec-09,Sep-10,Sep-10,Dec-10,Sep-11,Dec-11,Sep-12,Dec-12,Mar-11,Mar-12,Dec-12,Oct-12,Aug-12,Jun-

37、12,Apr-12,Feb-12,Dec-11,Oct-11,Aug-11,Jun-11,Apr-11,Feb-11,Dec-10,Oct-10,Aug-10,Jun-10,Apr-10,Feb-10,Dec-09,Dec-09,Sep-10,Dec-10,Sep-11,Jun-11,Jun-12,Dec-10,Mar-11,Sep-11,Dec-11,Mar-12,Sep-12,Dec-12,Dec-11,Sep-12,Dec-12,Jun-10,Jun-11,Jun-12,Mar-10,Mar-11,Mar-12,HeaderTable_TypeTitle,建材行业周报 春节后平板玻璃补库

38、存，价格看涨(2)玻璃（价格、价差、库存、产能表）图 6:全国各省玻璃价格,2200200018001600140012001000,北京地区5mm白玻价格（元/吨）,2200200018001600140012001000,秦皇岛地区5mm白玻价格（元/吨）,河北大光明,河北安全,德州晶华,河北南玻,秦皇岛耀华工业园,秦皇岛耀华,秦皇岛奥格,2200200018001600140012001000,沈阳地区5mm白玻价格（元/吨）,24002200200018001600140012001000,上海地区5mm白玻价格（元/吨）,沈阳耀华,大连欣润华,福耀双辽,凌源市世明,江苏华尔润,浙江玻

39、璃,昆山台玻,杭州建新,20001900180017001600150014001300120011001000,济南地区5mm白玻价格（元/吨）,武汉地区5mm白玻价格（元/吨）24002200200018001600140012001000,山东巨润,山东金晶科技,德州晶华,河北迎新,武汉长利,株洲旗滨,武汉明达,湖北三峡,有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。9,Dec-09,Sep-10,Dec-10,Sep-11,Dec-11,Sep-12,Dec-12,Jun-10,Jun-11,

40、Jun-12,Mar-10,Mar-11,Dec-12,Oct-12,Aug-12,Jun-12,Apr-12,Feb-12,Dec-11,Oct-11,Aug-11,Jun-11,Apr-11,Feb-11,Dec-10,Oct-10,Aug-10,Jun-10,Apr-10,Feb-10,Dec-09,Mar-12,HeaderTable_TypeTitle,建材行业周报 春节后平板玻璃补库存，价格看涨,260024002200200018001600140012001000,广州地区5mm白玻价格（元/吨）,2200200018001600140012001000,西安、成都地区5mm白

41、玻价格（元/吨）,江门华尔润漳州旗滨,广东玉峰江门信义,东莞南玻,成都明达兰州蓝天,成都台玻神木瑞诚,重庆渝虎,资料来源：数字水泥网，东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。10,Jan-13,Nov-12,Sep-12,Jul-12,May-12,Mar-12,Jan-12,Nov-11,Sep-11,Jul-11,May-11,Mar-11,Jan-11,Nov-10,Sep-10,Jul-10,May-10,Mar-10,Jan-10,Jan-13,Nov-12,Sep-12

42、,Jul-12,May-12,Mar-12,Jan-12,Nov-11,Sep-11,Jul-11,May-11,Mar-11,Jan-11,Nov-10,Sep-10,Jul-10,May-10,Mar-10,Jan-10,Jan-13,Nov-12,Sep-12,Jul-12,May-12,Mar-12,Jan-12,Nov-11,Sep-11,Jul-11,May-11,Mar-11,Jan-11,Nov-10,Sep-10,Jul-10,May-10,Mar-10,Jan-10,Sep-11,Nov-11,Jan-12,Mar-12,May-12,Jul-12,Sep-10,Nov-1

43、0,Jan-11,Mar-11,May-11,Jul-11,Jan-10,Mar-10,May-10,Jul-10,Jan-13,Nov-12,Sep-12,Jul-12,May-12,Mar-12,Jan-12,Nov-11,Sep-11,Jul-11,May-11,Mar-11,Jan-11,Nov-10,Sep-10,Jul-10,May-10,Mar-10,Jan-10,Jan-13,Nov-12,Sep-12,Jul-12,May-12,Mar-12,Jan-12,Nov-11,Sep-11,Jul-11,May-11,Mar-11,Jan-11,Nov-10,Sep-10,Jul-

44、10,May-10,Mar-10,Jan-10,Sep-12,Nov-12,Jan-13,HeaderTable_TypeTitle,建材行业周报 春节后平板玻璃补库存，价格看涨图 7:全国各省玻璃-重油纯碱价格差,60.050.040.030.020.010.00.0-10.0,北京玻璃-纯碱重油价格差（元/重箱）,50.045.040.035.030.025.020.015.010.05.0,秦皇岛玻璃-纯碱重油价格差（元/重箱）,河北大光明,河北安全,德州晶华,河北南玻,秦皇岛耀华工业园,秦皇岛耀华,秦皇岛奥格,50.045.040.035.030.025.020.015.010.05.

45、00.0,沈阳玻璃-纯碱重油价格差（元/重箱）,60.050.040.030.020.010.00.0,上海玻璃-纯碱重油价格差（元/重箱）,沈阳耀华,大连欣润华,福耀双辽,凌源市世明,江苏华尔润,浙江玻璃,昆山台玻,杭州建新,50.045.040.035.030.025.020.015.010.05.00.0-5.0,济南玻璃-纯碱重油价格差（元/重箱）,60.050.040.030.020.010.00.0,武汉玻璃-纯碱重油价格差（元/重箱）,山东巨润,山东金晶科技,德州晶华,河北迎新,武汉长利,株洲旗滨,武汉明达,湖北三峡,有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申

46、明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。11,Jan-10,Jan-11,Jan-12,Jan-13,Jul-10,Jul-11,Oct-10,Oct-11,Jul-12,Oct-12,Apr-10,Apr-11,Apr-12,Jan-13,Nov-12,Sep-12,Jul-12,May-12,Mar-12,Jan-12,Nov-11,Sep-11,Jul-11,May-11,Mar-11,Jan-11,Nov-10,Sep-10,Jul-10,May-10,Mar-10,Jan-10,HeaderTable_TypeTitle,建材行业周报 春节后平板

47、玻璃补库存，价格看涨,50.045.040.035.030.025.020.015.010.05.00.0,成都、西安玻璃-纯碱重油价格差（元/重箱）,70.060.050.040.030.020.010.00.0,广州玻璃-纯碱重油价格差（元/重箱）,成都明达兰州蓝天,成都台玻神木瑞诚,重庆渝虎,江门华尔润漳州旗滨,广东玉峰江门信义,东莞南玻,资料来源：中国玻璃信息网，东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。12,2007/1/1,2007/3/1,2007/5/1,2007/7

48、/1,2007/9/1,2007/11/1,2008/1/1,2008/3/1,2008/5/1,2008/7/1,2008/9/1,2008/11/1,2009/1/1,2009/3/1,2009/5/1,2009/7/1,2009/9/1,2009/11/1,2010/1/1,2010/3/1,2010/5/1,2010/7/1,2010/9/1,2010/11/1,2011/1/1,2011/3/1,2011/5/1,2011/7/1,2011/9/1,2011/11/1,2012/1/1,2012/3/1,2012/5/1,2012/7/1,2012/9/1,2012/11/1,201

49、3/1/1,HeaderTable_TypeTitle,建材行业周报 春节后平板玻璃补库存，价格看涨图 8:重点联系浮法玻璃企业月度库存合计（万重箱）3500300025002000150010005000资料来源：中国建材信息总网，东方证券研究所表 4:全国浮法玻璃生产线动态跟踪（万重箱）,月份2012/012012/022012/032012/042012/052012/062012/072012/082012/092012/102012/112012/122013/01,运行中73941.3673801.4473597.9273470.7273343.5273871.4075397.80

50、77343.9678743.1680085.1281611.5281929.5281401.64,停产6983.286983.287606.567860.967606.567606.567606.567250.407250.407250.407250.407250.406868.80,冷修9813.489781.689870.7210443.1211333.5211950.4411187.2411409.8411409.8410449.4810131.4810131.4811040.96,放水190.80190.80190.80190.80190.80190.80190.80413.40413