农林牧渔行业2月第4周行业周报：生猪养殖亏损养殖股投资处于左侧-130304.ppt

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1、,11/8/31,11/9/30,11/10/31,11/11/30,11/12/31,12/1/31,12/2/29,12/3/31,12/4/30,12/5/31,12/6/30,12/7/31,table_main,维持,黄付生,3%,-12%,-2%,-7%,-22%,-27%,-32%,12.08.20,12.08.06,CHINA SECURITIES RESE ARCH证券研究报告行业动态 行业动态模板,农林牧渔 2 月第 4 周行业周报：生猪养殖亏损，养殖股投资处于左侧1、生猪、猪肉价格微跌，育肥持续亏损,table_indusname农林牧渔,3 月 1 日：生猪均价为 13

2、.88 元/公斤，环比下跌 0.05%，去年同期为 15.44 元/公斤，同比下跌 10.1%；猪肉价格至 23.75 元/公斤，,table_invest,0401,增持,去年同期为 25.14 元/公斤，同比降 5.5%，环比持平；三元仔猪均,价 23.15 元/公斤，同比降 30.3%，环比跌 0.43%；母猪均价 1802元/头，同比下降 4.8%，猪粮比价 5.91，同比下跌 15.5%。自繁自养出栏头均盈利-45 元，较春节前下跌 22 元/头。现在处于生猪价格萧条中前期，今年猪价走“V”型还是耐克型主要观察二季度生猪价格下跌幅度以及持续时间，如果连续 2 个月都在 14 元以下，

3、甚至跌破 13 元，同时仔猪价格跌破 22 元/公斤，养殖户将开始明显淘汰母猪产能，猪价将呈“V”型，如果二季度价格依然在 14 元左右，仔猪销售依然有所盈利，去产能,010-85130307执业证书编号：S1440510120024发布日期：2013 年 3 月 4 日市场表现table_industrytrend,可能会继续被推后，猪价呈耐克型走势，中周期上，只有母猪存栏量低于 4800 万头以下猪价才能正真见底。-17%2、肯德基发起“雷霆行动”整顿“速成鸡”肯德基中国区 2 月 25 日在北京举行新闻发布会，宣布发起“雷霆行动”，通过六大行动保障鸡肉供应安全。,加速淘汰具有潜在风险的鸡

4、舍。目前已取得所有供应商的同意，淘汰了千余鸡舍；做好鸡肉供应商的优胜劣汰。还留下的供应商,农林牧渔,上证指数,都是国内规模较大、管理最好的供应商；扶持新型的养殖模式。,相关研究报告,由公司自养的全产业链一条龙模式，食品安全变数较少，采购策略将向这类企业倾斜，鼓励新的投资以扩大产能；加强检测，鉴于药贩子目无法纪，用药花样层出不穷，重新设计检测方案，科学地机动地变动检测项目；加强与政府沟通。今后将建立一套机制，定期将最新状况通报有关政府部门，供政府参考；做好公众告知。“雷霆行动”专题网页将持续公布行动的进展状况。3、鸡苗、肉毛鸡价格下跌3 月 1 日：鸡苗价格到 2.76 元/羽，价格环比下跌 0

5、.28 元/羽，山东价格为 2.86 元/羽，环比下跌 0.31 元/羽；河南地区鸭苗价格在3.55 元/羽，环比上涨 0.2 元/羽；白羽肉鸡价格为 9.16 元/公斤，下跌 0.44 元/公斤；鸡蛋价格为 3.78 元/斤，环比下跌。4、投资建议生猪、鸡苗、鸡肉价格有所回落，其中生猪养殖亏损，鸡苗依然有盈利，生猪价格处于萧条中前期，现在处于养殖类股票的左侧，如果猪价呈“V”型，下半年养殖类股票将有趋势机会，如呈耐克型，养殖股出栏高增长特性也将受到追捧，二季度是重要窗口期，二季度猪价将决定下半年养殖股是牛股还是鸡肋。重点推荐：亚盛集团、北大荒；晨光生物；东凌粮油。,table_report1

6、2.08.24,农林牧渔行业：持续整合，集中度快速提升农林牧渔行业周报：受玉米涨价影响，种子股反弹饲料调整农林牧渔行业周报：畜禽价格低迷，景气实质反转仍需时日,请参阅最后一页的重要声明,HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN,table_page,农林牧渔,行业动态研究报告目 录一、粮油加工涨幅最大.2二、增持指数上涨 0.91%.3三、本周粮食价格指数微涨.4四、畜牧养殖：生猪产业链价格回调.5五、豆油价格下跌.6六、饲料加工：豆粕价格上涨.8七、水产品：海参价格稳定.9八、经济作物：白糖价格下跌，棉花价格微涨.10图 表图 1：农林牧渔行业周涨跌情况.2图 2：本周增持指数上涨

7、 0.91%.3图 3：3 月 1 日，粮食价格指数下跌.4,图 4：上周大豆价格上涨，玉米下跌、小麦价格稳定图 5：2 月 22 日，生猪价格下跌，猪粮比到 6.15,单位：元/吨.4单位：元/千克.5,图 6：3 月 1 日，白羽鸡苗下跌到 2.76 元/羽.6,图 7：鸭苗价格下跌到 3.55 元/羽、山东昌邑鸭肉价格稳定,单位：元/斤.6,图 8：食用油价格下跌,单位：元/吨.7,图 9：大连国产大豆压榨盈利，进口大豆压榨盈利 64 元/吨,单位：元/吨.7,图 10：2 月 28 日：上周国产大豆现货价格稳定图 11：豆粕价格上涨、玉米价格下跌图 12：赖氨酸价格下跌、DDGS 价格

8、上涨,单位：元/吨.7单位：元/吨.8单位：元/吨.8,图 13：3 月 1 日，海参价格稳定在 200 元/千克 单位：元/千克.9图 14：3 月 1 日，对虾价格为 160 元/公斤，扇贝价格 7.6 元/千克 单位：元/千克.9图 15：3 月 1 日，白糖价格 5500 元/吨，价格稳定.11图 16：3 月 1 日，棉花价格指数 19326，指数上涨.11图 17：3 月 1 日，天然橡胶价格 22058 元/吨，价格稳定.11表 1：农林牧渔行业一周涨幅排名.2表 2：农林牧渔行业一周跌幅排名.2表 3：农林牧渔行业上周港股表现.3表 4：增持成份股本周表现.3,请参阅最后一页的

9、重要声明,HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN1,。,1,6,2,7,3,8,4,9,5,1,6,2,7,3,8,4,9,5,1,6,table_page,农林牧渔,行业动态研究报告一、林业涨幅最大上周上证指数报收于 2314.51 点，周上涨 1.96%，深成指报收于 9650.14 点，周上涨 3.05%。农林牧渔板块本周表现弱于大盘，一周上涨 1.23%。子板块中林业、种子生产表现强势，其中上涨幅度最高的为林业，一周上涨 6.38%。从个股来看，位于涨幅榜首位为唐人神，周上涨 14.17%，排名靠前的有景谷林业（12.76%）；开创国际，上涨 10.06%，跌幅第一的是通威

10、股份，周下跌 6.84%，益生股份（-6.73%），大康牧业（-6.39%）图 1：农林牧渔行业周涨跌情况7.06.05.04.03.02.01.00.0,(1.0),林业,种子生产,动物保健,饲料,农业综合,水产养殖,畜禽养殖,粮油加工,(2.0)资料来源：wind,中信建投研发部整理表 1：农林牧渔行业一周涨幅排名,股票代码002567.SZ600265.SH600097.SH000663.SZ,股票名称唐人神景谷林业开创国际永安林业,涨跌幅14.1712.7610.068.33,股票代码002447.SZ002548.SZ600359.SH300186.SZ,股票名称壹桥苗业金 新 农新

11、农开发大华农,涨跌幅6.576.456.315.70,600354.SH,敦煌种业,7.09,10,600371.SH,万向德农,5.43,资料来源：wind,中信建投研发部整理表 2：农林牧渔行业一周跌幅排名,600438.SH002458.SZ002505.SZ002477.SZ,通威股份益生股份大康牧业雏鹰农牧,(6.84)(6.73)(6.39)(5.04),600975.SH002069.SZ002234.SZ000893.SZ,新五丰獐子岛民和股份东凌粮油,(3.87)(3.69)(3.13)(2.94),600257.SH600438.SH,大湖股份通威股份,(4.12)(6.8

12、4),10,600598.SH600975.SH,北大荒新五丰,(2.18)(3.87),资料来源：wind,中信建投研发部整理,请参阅最后一页的重要声明,HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN2,2012年1月6日,2012年2月6日,2012年3月6日,2012年4月6日,2012年5月6日,2012年6月6日,2012年7月6日,2012年8月6日,2012年9月6日,2012年10月6日,2012年11月6日,2012年12月6日,2013年1月6日,2013年2月6日,。,1,2,3,4,5,6,7,8,9,table_page,农林牧渔,行业动态研究报告表 3：农林牧渔

13、行业上周港股表现,细分子行业畜牧养殖饲料加工粮油加工糖,股票代码3999.HK0043.HK0606.HK1006.HK2088.HK,股票名称大成食品卜蜂集团中国粮油控股中国玉米油西王糖业,周收盘价1.230.954.404.450.84,周涨跌幅%-0.030.03-0.18-0.10-0.05,每股收益（TMM）0.100.070.200.380.07,市盈率（TMM）10.0111.1018.239.439.61,净利率1.805.384.768.026.42,资料来源：wind,中信建投研发部整理二、增持指数下跌 0.69%本期入选指数的股票为：唐人神、亚盛集团、国联水产、瑞普生物、

14、天宝股份、民和股份、东陵粮油、正邦科技、雏鹰农牧、好当家、大康牧业，本周增持指数为 160，下跌 0.69%，农林牧渔指数上涨 1.23%，增持指数表现弱于基准，股份中表现最好的为唐人神（14.17%）表 4：增持成份股本周表现,股票代码002568600108300094300119002220002234000893002157002477,股票名称唐 人 神亚盛集团国联水产瑞普生物天宝股份民和股份东凌粮油正邦科技雏鹰农牧,公告日2012/1/62012/2/162012/9/172012/10/302012/10/302012/10/302012/11/282012/11/282012/

15、11/29,增持价19.764.505.4716.466.509.4011.007.0014.23,增持资金415.406952.64559.06434.62701.025487.722489.79901.96499.04,本周涨跌幅14.17(1.80)0.570.913.36(3.13)(2.94)1.68(5.04),1011,600467002502,好当家大康牧业,2012/12/62012/12/19,6.227.07,112.66,(0.66)(6.39),资料来源：wind,中信建投研发部整理图 2：本周增持指下跌涨 0.69%,170160150140130120110100

16、,增持指数,申万农业指数,20001900180017001600150014001300,资料来源：wind,中信建投研发部整理,请参阅最后一页的重要声明,HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN3,05/Jun/09,05/Sep/09,05/Dec/09,05/Mar/10,05/Jun/10,05/Sep/10,05/Dec/10,05/Mar/11,05/Jun/11,05/Sep/11,05/Dec/11,05/Mar/12,05/Jun/12,05/Sep/12,2011/6/6,2011/10/6,2009/3/16,2009/6/16,2009/9/16,2010/

17、3/16,2009/12/16,2009/2/6,2009/6/6,2009/10/6,2010/2/6,2010/6/6,2010/10/6,2011/2/6,2012/2/6,05/Dec/12,2012/6/6,2012/10/6,2010/6/16,2010/9/16,2011/3/16,2011/6/16,2011/9/16,2012/3/16,2012/6/16,2010/12/16,2011/12/16,2012/9/16,2012/12/16,2013/2/6,table_page,农林牧渔,行业动态研究报告三、本周粮食价格指数下跌3 月 1 日，粮油指数下跌到 139.94。

18、细分品种方面：大豆、玉米和小麦价格：4630.52、2423.48 和 2470 元/吨，大豆价格上涨 4 元/吨，玉米下跌 7 元/吨、小麦价格稳定；粳米、中晚稻和早稻价格：3007.5 元/吨、2730元/吨和 2787 元/吨，粳米价格、早稻中晚稻价格稳定。东北部分地区直接面对农民的玉米收购价格跌破了 1 元/斤，当地一些玉米深加工企业的挂牌收购价也跌破了 1 元/斤，多数是酒精企业。春节过后，随着天气转暖，东北地区玉米市场购销热闹起来，大量玉米集中上市，但市场需求短期内并未大幅增长，加之外运困难和水分偏大等因素影响，东北地区玉米收购价格整体下滑，部分地区质量偏差的玉米价格跌幅较大。图

19、3：3 月 1 日，粮食价格指数下跌,140,全国粮油批发价格指数:综合指数,粮食指数,132124116108100资料来源：wind,中信建投研发部整理,图 4：上周大豆价格上涨，玉米下跌、小麦价格稳定,单位：元/吨,26002450230021502000185017001550,玉米,小麦,大豆,48004500420039003600,340032003000280026002400220020001800,粳稻,中晚稻,早稻,1400资料来源：wind,中信建投研发部整理请参阅最后一页的重要声明,3300,1600,HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN4,2009/3

20、/20,2009/6/20,2009/9/20,2009/12/20,2010/3/20,2010/6/20,2010/9/20,2010/12/20,2011/3/20,2011/6/20,2011/9/20,2011/12/20,2012/3/20,2012/6/20,2012/9/20,2009/12/20,2010/12/20,2011/12/20,2012/12/20,2012/12/20,2009/3/20,2009/6/20,2009/9/20,2010/3/20,2010/6/20,2010/9/20,2011/3/20,2011/6/20,2011/9/20,2012/3/2

21、0,2012/6/20,2012/9/20,table_page,农林牧渔,行业动态研究报告四、畜牧养殖：生猪产业链价格回调3 月 1 日：生猪均价为 13.88 元/公斤，环比下跌 0.05%，去年同期为 15.44 元/公斤，同比下跌 10.1%；猪肉价格至 23.75 元/公斤，去年同期为 25.14 元/公斤，同比降 5.5%，环比持平；三元仔猪均价 23.15 元/公斤，同比降 30.3%，环比跌 0.43%；母猪均价 1802 元/头，同比下降 4.8%，猪粮比价 5.91，同比下跌 15.5%。自繁自养出栏头均盈利-45 元，较春节前下跌 22 元/头。（搜猪网）现在处于生猪价格

22、萧条中前期，今年猪价走“V”型还是耐克型主要观察二季度生猪价格下跌幅度以及持续时间，如果连续 2 个月都在 14 元以下，甚至跌破 13 元，同时仔猪价格跌破 22 元/公斤，养殖户将开始明显淘汰母猪产能，猪价将呈“V”型，如果二季度价格依然在 14 元左右，仔猪销售依然有所盈利，去产能可能会继续被推后，猪价呈耐克型走势，中周期上，只有母猪存栏量低于 4800 万头以下猪价才能正真见底。2 月 22 日：仔猪、生猪到 27.267 元/公斤、14.7 元/公斤，仔猪价格环比下跌 1.58 元/公斤，生猪价格环比下跌 1.62 元/公斤；猪肉价格到 24.5 元/公斤，环比下跌 1.6 元/公斤

23、；猪粮比下跌到 6.15。（农业部）,图 5：2 月 22 日，生猪价格下跌，猪粮比到 6.15,单位：元/千克,38,仔猪,生猪,猪肉,98,33,282318138,7654,资料来源：wind,中信建投研发部整理3 月 1 日：鸡苗价格到 2.76 元/羽，价格环比下跌 0.28 元/羽，山东价格为 2.86 元/羽，环比下跌 0.31 元/羽，山东烟台价格为 3.3 元/羽，环比下跌 0.2 元/羽。肉毛鸡市场持续波动，肉鸡配合料价格近日又涨价，尚未补栏养殖户对后市存观望态度，鸡苗价格以跌为主，预计后期鸡苗价格弱势调整；虽然短期鸡苗价格有反复，但价格突破依然我们前期 3 元/羽的预期，

24、孵化盈利状况较好，中期而言，我们认为在经历过大半年的养殖亏损后，整个价格体系有内生上涨的动力，下半年鸡苗养殖利润将更好。3 月 1 日：白羽肉鸡价格为 9.16 元/公斤，下跌 0.44 元/公斤。下游市场消费趋淡，屠宰场以合同鸡为主，市场收购减弱。肉毛鸡价格持续下行，另生猪价格、鸡蛋价格持续下滑，利空肉鸡价格，随出栏肉毛鸡渐增，预计肉鸡价格持续下滑2 月 21 日：鸡蛋价格为 3.78 元/斤，环比下跌。蛋价已进入周期性下滑区间;气温转暖，蛋鸡产蛋性能恢复，,请参阅最后一页的重要声明,HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN5,2008/3/14,2008/7/14,2009/3/

25、14,2009/7/14,2010/3/14,2010/7/14,2011/3/14,2011/7/14,2012/3/14,2008/11/14,2009/11/14,2010/11/14,2011/11/14,2012/7/14,20/Jan/11,16/Feb/11,14/Mar/11,31/Mar/11,21/Apr/11,30/May/11,24/Jun/11,15/Jul/11,2/Aug/11,18/Aug/11,6/Sep/11,11/Oct/11,23/Nov/11,13/Jan/12,6/Apr/12,22/Jun/12,7/Sep/12,30/Nov/12,2012/11

26、/14,11/2/28,11/4/28,11/6/28,11/8/28,12/2/28,12/4/28,12/6/28,11/10/28,11/12/28,12/8/28,12/10/28,12/12/28,6,8,5,table_page,农林牧渔,行业动态研究报告市场上可供鸡蛋数目增多，终端需求虽有所上涨但影响有限，预计近期鸡蛋价格将持续下滑。图 6：3 月 1 日，白羽鸡苗下跌到 2.76 元/羽白羽鸡鸡苗543210资料来源：中信建投研发部整理3 月 1 日：本周鸭苗价格下跌，河南地区价格在 3.55 元/羽，环比上涨 0.2 元/羽；鸭肉价格稳定，河南南阳的价格为 3.5 元/斤。,

27、图 7：鸭苗价格下跌到 3.55 元/羽、山东昌邑鸭肉价格稳定,单位：元/斤,泰安六合,河南华英,山东昌邑,河南南阳,7,6543210,4.543.532.5,资料来源：中信建投研发部整理五、豆油价格下跌幅度加大3 月 1 日：豆油、棕榈油：8479、6258 元/吨，豆油价格下跌 228 元/吨；大豆压榨情况转差，国产大豆压榨盈利达到 19 元/吨，进口大豆大连压榨盈利 64 元/吨；上周进口大豆现货价格稳定，黄埔港 4500 元/吨。2013 年 1 月我国进口棕榈油 47.3 万吨（含棕榈硬脂），较上月的纪录高位 95.4 万吨大幅下降，但仍较上年同期增长 6.7%。2012/2013

28、 年度前 4 个月我国累计进口棕榈油 271.9 万吨，较上年同期增长 24.2%。国内港口棕榈油库存再创历史新高，达 110 万吨以上。预计 2 月份我国棕榈油到港量在 45 万吨左右，3 月份在 50 万吨左右，而棕榈油消费转暖一般从 34 月份开始，国内港口棕榈油库存将继续在高位运行，价格压力大。,请参阅最后一页的重要声明,HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN6,25/Apr/08,2009/1/5,25/Jul/08,17/Mar/10,17/May/10,17/Jul/10,17/Sep/10,17/Nov/10,17/Jan/11,17/Mar/11,17/May/1

29、1,17/Jul/11,17/Sep/11,17/Nov/11,17/Jan/12,17/Mar/12,17/May/12,17/Jul/12,17/Sep/12,17/Nov/12,17/Jan/13,2009/4/5,25/Oct/08,25/Jan/09,25/Apr/09,25/Jul/09,25/Oct/09,25/Jan/10,25/Apr/10,25/Jul/10,25/Oct/10,25/Jan/11,25/Apr/11,25/Jul/11,25/Oct/11,25/Jan/12,25/Apr/12,25/Jul/12,25/Oct/12,25/Jan/13,2009/7/5,

30、2009/10/5,2010/1/5,2010/4/5,2010/7/5,2010/10/5,2011/1/5,2011/4/5,2011/7/5,2011/10/5,2012/1/5,2012/4/5,2012/7/5,2012/10/5,2013/1/5,5100,4800,table_page,农林牧渔行业动态研究报告,图 8：食用油价格下跌,单位：元/吨,12000,平均价:豆油,平均价:棕榈油,平均价:菜油,11000100009000800070006000资料来源：wind,中信建投研发部整理,图 9：大连国产大豆压榨盈利，进口大豆压榨盈利 64 元/吨,单位：元/吨,800,国

31、产大豆:黑龙江,国产大豆:大连,进口大豆:天津,6004002000(200)(400)(600)资料来源：wind,中信建投研发部整理,图 10：2 月 28 日：上周国产大豆现货价格稳定现货价:平均价:大豆现货价:大豆(国产三等):长春450042003900360033003000资料来源：wind,中信建投研发部整理请参阅最后一页的重要声明,单位：元/吨现货价:大豆(进口二等):黄埔HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN7,2009/10/4,2010/10/4,2011/10/4,2012/10/4,2009/1/4,2009/4/4,2009/7/4,2010/1/4,

32、2010/4/4,2010/7/4,2011/1/4,2011/4/4,2011/7/4,2012/1/4,2012/4/4,2012/7/4,2013/1/4,4/Jan/09,4/Apr/09,4/Jul/09,4/Oct/09,4/Jan/10,4/Apr/10,4/Jul/10,4/Oct/10,4/Jan/11,4/Apr/11,4/Jul/11,4/Oct/11,4/Jan/12,4/Apr/12,4/Jan/09,4/Apr/09,4/Jul/09,4/Oct/09,4/Jan/10,4/Apr/10,4/Jul/10,4/Oct/10,4/Jan/11,4/Apr/11,4/J

33、ul/11,4/Oct/11,4/Jan/12,4/Apr/12,4/Jul/12,4/Oct/12,4/Jan/13,4/Jan/09,4/Apr/09,4/Jul/09,4/Oct/09,4/Jan/10,4/Apr/10,4/Jul/10,4/Oct/10,4/Jan/11,4/Apr/11,4/Jul/11,4/Oct/11,4/Jan/12,4/Apr/12,4/Jul/12,4/Oct/12,4/Jul/12,4/Jan/13,table_page,农林牧渔,行业动态研究报告六、饲料加工：豆粕价格上涨，饲料企业提价3 月 1 日：豆粕平均价格为 4133 元/吨，一周上涨 21 元

34、/吨，菜、棉粕有所上涨；长春玉米现货价 2153 元/吨，价格下跌 29 元/吨；全国均价为 2270 元/吨，价格稳定。油厂报豆粕报价如下：山东烟台地区有报价 4120 元/吨，价格环比下跌 20 元/吨；江苏连云港豆粕价格：43%蛋白豆粕报价 4100 元/吨，价格下跌 50 元/吨；河南郑州地区报价 4190 元/吨，价格下跌 10 元/吨；广东东莞地区报价 4070 元/吨，价格下跌 90 元/吨。近期，海一(通威)通知经销商，即日起白虾料升 400 元每吨。据了解，恒兴虾料提价时间为 3 月 1 日，涨幅亦为 400 元每吨，粤海生鱼料 3 月 1 号涨价 350 元每吨，海大罗氏沼

35、虾料每吨提 300 元，南美白对虾料每吨涨400 元，海大生鱼料每吨涨 150 元。,图 11：豆粕价格上涨、玉米价格下跌,单位：元/吨,52004700,豆粕,菜粕,棉粕,2400,收购价:玉米,现货价:玉米:长春,4200370032002700220017001200,2200200018001600140012001000,资料来源：wind,中信建投研发部整理3 月 1 日：赖氨酸 13133 元/吨，价格下跌；蛋氨酸 29444 元/吨，价格下跌 DDGS 均价 2294 元/吨，价格上涨 17 元/吨。,图 12：赖氨酸价格下跌、DDGS 价格上涨,单位：元/吨,59000530

36、00,蛋氨酸,赖氨酸,2200020000,300028002600,DDGS:平均价,DDGS:国外进口,18000,2400,47000410003500029000资料来源：wind,中信建投研发部整理请参阅最后一页的重要声明,16000140001200010000,220020001800160014001200,HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN8,2008/12/29,2009/12/29,2010/12/29,2011/12/29,2008/8/29,2009/4/29,2009/8/29,2010/4/29,2010/8/29,2011/4/29,2011/8

37、/29,2012/4/29,2009/3/8,2009/6/8,2009/9/8,2009/11/13,2010/11/13,2011/11/13,2009/2/13,2009/5/13,2009/8/13,2010/2/13,2010/5/13,2010/8/13,2011/2/13,2011/5/13,2011/8/13,2012/2/13,2007/6/8,2007/9/8,2008/3/8,2008/6/8,2008/9/8,2010/3/8,2010/6/8,2010/9/8,2011/3/8,2011/6/8,2011/9/8,2012/3/8,2007/12/8,2008/12/

38、8,2009/12/8,2010/12/8,2011/12/8,2012/6/8,2012/8/29,table_page,农林牧渔,行业动态研究报告七、水产品：海参价格稳定3 月 1 日：海参价格：200 元/公斤，价格环比上涨 10 元/公斤。上市公司方面，一季度属于淡季。淡干海参销售方面，春节前礼品需求依然比较旺盛，好当家干海参销售情况较好。2013 年上半年海参供给同比下滑呈定局，南方海参供给下滑接近 20%，上半年价格相对乐观；下半年海参供给同比增长，价格不乐观。,图 13：3 月 1 日，海参价格稳定在 200 元/千克,单位：元/千克,220200180160140120100资

39、料来源：wind,中信建投研发部整理元宵节过后山东威海水产市场海鲜价格下降，从元宵节过后，受需求减弱及气温回升等因素的影响，贝类和海鱼的价格下降明显。鸟贝肉现在 15 元/斤，元宵节前售价 20 元/斤；花蛤 5 元/斤，节前价格 6-7 元/斤；蛏子售价 18 元/斤，节前售价 25 元/斤。海鱼价格也有少量下降，鲅鱼目前价格为 10 元/斤，较元宵节前下降了 3元/斤；黄花鱼 10 元/斤，也较节前下降了 3 元。其他水产品方面，对虾价格稳定在 160 元/千克，价格稳定；扇贝价格 7.6 元/公斤，价格稳定。,图 14：3 月 1 日，对虾价格为 160 元/公斤，扇贝价格 7.6 元/

40、千克,单位：元/千克,166158150142134126118110资料来源：wind,中信建投研发部整理请参阅最后一页的重要声明,1110987654,HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN9,table_page,农林牧渔,行业动态研究报告八、经济作物：白糖价格微跌，棉花价格微涨3 月 1 日：白糖价格 5500 元/吨，价格稳定；棉花价格指数为 19326，指数微涨 29；天然橡胶价格 22058 元/吨，价格下跌。广西日前召开全区农业工作会议确定：今年要把农民增收作为农业农村工作的第一位任务抓紧抓实，农民人均纯收入实际增长 11%以上。今年，广西将推动实施广西农民人均纯收

41、入倍增计划。围绕这一计划，广西以“万元村屯”建设为载体，将尽快出台万元村屯建设实施方案，推动 100 个村实施万元增收。广西还将继续抓好农业产业化“339 工程”、农户“万元增收工程”和三个千万亩行动计划，全区粮食面积要稳定在 4600 万亩以上；继续大力推广超级稻，力争全年推广面积 1500 万亩；重点抓好 255 片国家级粮油高产创建示范片建设和整建制高产创建以及 80 个自治区级粮油高产创建项目，力争高产创建带动面上平衡增产；糖料蔗面积稳定在 1600 万亩左右。海南省 2012/13 年榨季至 2013 年 2 月 28 日止，已榨甘蔗量 273.34 万吨，同比多榨 26.37 万吨

42、，尚存蔗量107.30 万吨；产糖 30.48 万吨，同比多产 1.79 万吨；产糖率 11.15%，同比下降 0.47%；一级品率 79.95%；同比下降 5.98%；已售糖 9.93 万吨，同比增加 0.66 万吨；产销率 32.58%，同比增加 0.27%；本期销售糖价 5500 元/吨；已产库存糖 20.55 万吨，同比增加 1.13 万吨。其中，海南省 2 月单月产糖 8.67 万吨，同比减少 5.93 万吨；单月售糖 4.02 万吨，同比减少 3.07 万吨。因巴西产量增加，国际糖业组织(ISO)周四上修其 2012/13 年度全球糖供应过剩预估 230 万吨，至 852.6 万吨

43、，高于 2011/12 年度的 647.9 万吨。ISO 称，巴西糖产量增加将提升全球糖产量在 2012/13 年度升至创纪录高位的 1.804 亿吨，同比增加 3.2%，较去年 11 月份的第二次预估增长 280 万吨，预计全球糖消费量增至 1.718 亿吨，较上次预估增加 40 万吨。预计 2012/13 年度进口需求将连续第三年微幅减少，进口量预估为 5070 万吨，去年为 5320 万吨。ISO 修正后的全球供需数据显示 2012/13 年度库存进一步增加 540 万吨，达全球糖消费量的41%，去年为 38%。,请参阅最后一页的重要声明,HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.C

44、N10,2010/1/7,2010/3/7,2010/5/7,2010/7/7,2010/9/7,2010/11/7,2011/1/7,2011/3/7,2011/5/7,2011/7/7,25/Feb/10,2009/12/28,2010/2/28,2010/4/28,2010/6/28,2010/8/28,2010/10/28,2010/12/28,2011/2/28,2011/4/28,2011/9/7,25/Apr/10,25/Jun/10,25/Aug/10,25/Oct/10,25/Dec/10,25/Feb/11,25/Apr/11,25/Jun/11,25/Aug/11,201

45、1/6/28,2011/8/28,2011/10/28,2011/12/28,2012/2/28,2012/4/28,2011/11/7,2012/1/7,2012/3/7,2012/5/7,2012/7/7,2012/9/7,2012/11/7,25/Oct/11,25/Dec/11,25/Feb/12,25/Apr/12,25/Jun/12,25/Aug/12,table_page,农林牧渔,行业动态研究报告图 15：3 月 1 日，白糖价格 5500 元/吨，价格稳定,8000,白糖现货价:柳州,72006400560048004000资料来源：wind,中信建投研发部整理图 16：3

46、月 1 日，棉花价格指数 19326，指数上涨,350003000025000,中国棉花价格指数:328,Cotlook:A指数,300250200,150,200001500010000资料来源：wind,中信建投研发部整理图 17：3 月 1 日，天然橡胶价格 22058 元/吨，价格稳定,100500,450004000035000300002500020000资料来源：wind,中信建投研发部整理请参阅最后一页的重要声明,SCR5:现货价:农垦成交,HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN11,table_page,农林牧渔行业动态研究报告,table_research分析师

47、介绍,黄付生：经济学博士，曾在哥伦比亚大学商学院进修。食品饮料、农业首席分析师，2 年宏观策略、3 年行业公司研究经验。2010 年、2011 年入围新财富食品饮料行业最佳分析师。,报告贡献人,许宏图,010-85130455,研究服务,社保基金销售经理彭砚苹 010-85130892,姜东亚 010-85156405 北京地区销售经理,张博 010-85130905张明 010-85130232张迪 010-85130464陈杨 010-85156401黄玮 010-85130318上海地区销售经理李冠英 021-68821618杨明 010-85130908戴悦放 021-68821617

48、王磊 021-68821613深广地区销售经理赵海兰 010-85130909张娅 010-85130230周李 0755-23942904段佳明 010-85156402王方群 020-38381087,程海燕 0755-82789812机构销售经理,请参阅最后一页的重要声明,韩松 010-85130609任威 010-85130923何嘉 010-85156427刘嫘 010-85130780刘亮 010-85130323,HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN12,table_page,农林牧渔,行业动态研究报告评级说明以上证指数或者深证综指的涨跌幅为基准。买入：未来 6 个

49、月内相对超出市场表现 15以上；增持：未来 6 个月内相对超出市场表现 515；中性：未来 6 个月内相对市场表现在-55之间；减持：未来 6 个月内相对弱于市场表现 515；卖出：未来 6 个月内相对弱于市场表现 15以上。重要声明本报告仅供本公司的客户使用，本公司不会仅因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均仅反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会作出调整。我们已力求报告内容的客观、公正，但文

50、中的观点、结论和建议仅供参考，不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的最终操作建议。本公司不就报告中的内容对投资者作出的最终操作建议做任何担保，没有任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，据本报告做出的任何决策与本公司和本报告作者无关。在法律允许的情况下，本公司及其关联机构可能会持有本报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告。任何机构和个人如引用、刊发本报告