交运行业周报-2012-09-05.ppt

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1、业,1 of 13,行研,交通运输行业周报,行业周报9 月第 1 周周报,究,分析师：齐艳莉,SAC NO：S1150511010015,2012 年 9 月 4 日,证券分析师,齐艳莉022-28451625qyl_,投资要点：干散货市场本周国际干散货市场表现各异，综合指数继续下探至 703 点，较上周下跌1.95%。海岬型船市场表现活跃，一方面由于台风天气导致船舶供应紧张，,证券研究报告,子行业评级航空机场港口航运公路铁路物流重点品种推荐大秦铁路白云机场上海机场恒基达鑫中储股份,中性中性中性看好推荐推荐推荐推荐推荐,另一方面国际铁矿石价格跌到三年最低水平，中国钢厂低价采购铁矿石推动市场升温

2、，指数上涨 4.27%。巴拿巴型船市场需求低迷，南美粮季结束，需求大幅减少，美国干旱导致市场预期大豆出货推迟，指数下跌 11.23%。集装箱市场本周，中国出口集装箱运输整体需求未见好转，指数报收于 1242.09 点，较上周下跌 1.2%。欧地航线货量持续低迷，其中地中海航线船舶平均舱位利用率下降至 7 成左右，由于需求疲软，CKYH 联盟今年提前在 10 月实施冬季运力部属计划，将 5 条亚欧线减少至 4 条。北美航线运输需求平稳，船舶平均利用率仍在 9 成左右，但运价走势疲软。为维持盈利水平，航商计划于9 月中旬上调多条远洋航线运价，本周澳新航线率先上调 300/TEU。油轮市场本周，原油

3、价格低位震荡，原油运价指数较上周上涨 1.46%。其中 VLCC 市,最近一季度行业相对走势,场成交维持增加，但运费依旧低位震荡，短期难以大幅改善，但市场即将进入冬季用油旺季，届时市场的供求形势将发生变化。苏伊士型船成交不足，运费维持低位。阿芙拉型船成交清淡，运力供过于求加剧。成品油运输市场成交总体平稳，主要航线运价小幅上涨，总体指数上涨 0.35%。,市场表现,本周，交运行业累计下跌 2.83%，跑输大盘 2.8 个百分点。分子行业来看，机场、铁路表现较好，分别上涨 0.18%和 0.10%，此外公路运输和港口均跑赢行业指数。跌幅较大的行业是航空、航运和物流业。,行业周报,相关研究报告请务必

4、阅读正文之后的免责条款部分,由于目前宏观经济数据并不乐观，而管理层对经济的容忍度加大，因此我们认为大盘仍将底部震荡盘整。交运行业运行与宏观经济尤其是重工业密切相关，而目前电力煤炭等仍然处于下降通道，因此我们本周仍然维持行业中性的投资评级，维持偏防守的投资组合，具体的标的为大秦铁路、白云机场、上海机场、恒基达鑫和中储股份。渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格,1.,2.,3.,4.,2 of 13,行业周报目 录干散货市场.3集装箱市场.8油轮市场.9市场表现.10图 表 目 录图表 1：BDI 走势.3图表 2：BCI、BPI、BSI 走势.3图表 3：沿海干散货运价指数.4图表 4：

5、中钢协钢价综合指数.4图表 5：主要城市钢材库存.5图表 6：国际钢铁价格指数.5图表 7：铁矿石价格.5图表 8：沿海港口铁矿石库存.6图表 9：国内煤炭价格指数.6图表 10：澳大利亚 BJ 动力煤价格.7图表 11：秦皇岛煤炭库存.7图表 12：沿海集装箱运价指数.8图表 13：人民币汇率.8图表 14：油轮运价指数.9图表 15：Brent 原油价格.9图表 16：美国原油和石油产品储备.10图表 17：各子行业市场表现.10图表 18：本周强势个股.11,请务必阅读正文之后的免责条款部分,渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格,J-10,F-10,M-10,A-10,M-10,

6、J-10,J-10,A-10,S-10,O-10,N-10,D-10,J-11,F-11,M-11,A-11,M-11,J-11,J-11,A-11,S-11,O-11,N-11,D-11,J-12,F-12,M-12,A-12,M-12,J-12,J-12,A-12,J-10,F-10,M-10,A-10,M-10,J-10,J-10,A-10,S-10,O-10,N-10,D-10,J-11,F-11,M-11,A-11,M-11,J-11,J-11,A-11,S-11,O-11,N-11,D-11,J-12,F-12,M-12,A-12,M-12,J-12,J-12,A-12,3 of

7、13,行业周报1.干散货市场本周 BDI 指数收于 703 点，较上周下跌 1.95%。其中 BCI、BPI、BSI 和 BHSI指数分别收于 1172、735、857 和 459 点，分别较上周上涨 4.27%、下跌 11.23%、上涨 0.47%和下跌 3.16%。沿海干散货运价指数报收于 1117.05 点，较上周上涨 2.92%。图表 1：BDI 走势,5000,BDI,40003000200010000资料来源：Bloomberg 渤海证券研究所图表 2：BCI、BPI、BSI 走势,60005000,BCI,BPI,BSI,40003000200010000资料来源：Bloombe

8、rg 渤海证券研究所,请务必阅读正文之后的免责条款部分,渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格,J-10,F-10,M-10,A-10,M-10,J-10,J-10,A-10,S-10,O-10,N-10,D-10,J-11,F-11,M-11,A-11,M-11,J-11,J-11,A-11,S-11,O-11,N-11,D-11,J-12,F-12,M-12,A-12,M-12,J-12,J-12,A-12,Jan-07,Apr-07,Jul-07,Oct-07,Jan-08,Apr-08,Jul-08,Oct-08,Jan-09,Apr-09,Jul-09,Oct-09,Jan-1

9、0,Apr-10,Jul-10,Oct-10,Jan-11,Apr-11,Jul-11,Oct-11,Jan-12,Apr-12,Jul-12,4 of 13,行业周报图表 3：沿海干散货运价指数,2,000,CCBFI,1,8001,6001,4001,2001,000资料来源：Wind 渤海证券研究所本周钢价：中钢协钢材价格综合指数为 101.53 点，较上周下跌 1.69%；国际钢铁价格指数报收于 177.2 点，与上周持平。钢材库存：本周国内主要城市螺纹钢、线材、热卷、中板和冷轧库存量分别为 591万吨、139 万吨、390 万吨、148 万吨和 166 万吨，分别较上周下跌 2.08

10、%、下跌 5.52%、下跌 0.21%、上涨 0.1%和下跌 1.03%。铁矿石价格：本周唐山铁精粉价格收于 645 元/湿吨，较上周下跌 11.03%；青岛港巴西粉矿价格报于 725 元/湿吨，较上周下跌 8.81%；青岛港印度粉矿报于 635元/湿吨，较上周下跌 12.41%；日照港澳大利亚块矿价格报于 775 元/湿吨，较上周下跌 3.73%。铁矿石库存降：沿海港口铁矿石库为 9818 万吨，较上周下跌 0.78%。图表 4：中钢协钢价综合指数,180170,综合指数,长材指数,板材指数,16015014013012011010090资料来源：Wind 渤海证券研究所,请务必阅读正文之后

11、的免责条款部分,渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格,D-08,M-09,S-09,M-10,J-10,S-10,D-10,M-11,J-11,D-11,M-12,J-12,J-09,D-09,S-11,5 of 13,行业周报图表 5：主要城市钢材库存,900800,螺纹钢,线材,热卷(板),中板,冷轧,7006005004003002001000资料来源：Wind 渤海证券研究所图表 6：国际钢铁价格指数资料来源：CRU 渤海证券研究所图表 7：铁矿石价格资料来源：CRU 渤海证券研究所,请务必阅读正文之后的免责条款部分,渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格,Apr-08,

12、Jul-08,Jan-09,Apr-09,Jul-09,Oct-09,Jan-10,Apr-10,Jul-10,Oct-10,Jan-11,Apr-11,Jul-11,Oct-11,Jan-12,Apr-12,Jul-12,Jan-08,Oct-08,6 of 13,行业周报图表 8：沿海港口铁矿石库存,12,000,沿海铁矿石库存,10,0008,0006,0004,0002,0000资料来源：我的钢铁网 渤海证券研究所煤炭价格：本周，山西优混平仓价为 630 元/吨，与上周持平；澳大利亚 BJ 动力煤价格收于 91.45 美元/吨，较上周上涨 0.40 美元/吨。煤炭库存：本周，秦皇岛煤炭

13、库存为 655 万吨，与上周基本持平。图表 9：国内煤炭价格指数,1,200,山西优混,大同优混,山西大混,1,000800600400200资料来源：Wind 渤海证券研究所,请务必阅读正文之后的免责条款部分,渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格,Apr-08,Jul-08,Oct-08,Jan-09,Apr-09,Jul-09,Jan-08,Oct-09,Jan-10,Apr-10,Jul-10,Oct-10,Jan-11,Jul-11,Oct-11,Jan-12,Apr-12,Jul-12,Apr-11,7 of 13,行业周报图表 10：澳大利亚 BJ 动力煤价格,210190

14、,澳大利亚BJ动力煤价格,170150130110907050资料来源：Wind 渤海证券研究所图表 11：秦皇岛煤炭库存1000.0900.0800.0700.0600.0500.0400.0资料来源：Wind 渤海证券研究所,请务必阅读正文之后的免责条款部分,渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格,J-08,M-08,M-08,J-08,S-08,N-08,J-09,M-09,M-09,J-09,S-09,N-09,J-10,M-10,M-10,J-10,S-10,N-10,J-11,M-11,M-11,J-11,S-11,N-11,J-12,M-12,M-12,J-12,8 of

15、13,行业周报2.集装箱市场本周，中国出口集装箱综合运价指数收于 1242.09 点，较上周下跌 1.19%。人民币兑美元汇率为 6.3415，较上周贬值 0.04%，全年累计贬值 0.64%。图表 12：沿海集装箱运价指数,14001300120011001000900800700资料来源：Wind 渤海证券研究所图表 13：人民币汇率6.706.606.506.406.306.206.106.00资料来源：Wind 渤海证券研究所,CCFI汇率,请务必阅读正文之后的免责条款部分,渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格,J-10,F-10,M-10,A-10,M-10,J-10,J-1

16、0,A-10,S-10,O-10,N-10,D-10,J-11,F-11,M-11,A-11,M-11,J-11,J-11,A-11,S-11,O-11,N-11,D-11,J-12,F-12,M-12,A-12,M-12,J-12,J-12,A-12,Jan-09,Mar-09,May-09,Jul-09,Sep-09,Nov-09,Jan-10,Mar-10,May-10,Jul-10,Sep-10,Nov-10,Jan-11,Mar-11,May-11,Jul-11,Sep-11,Nov-11,Jan-12,Mar-12,May-12,Jul-12,9 of 13,行业周报3.油轮市场本

17、周波罗的海交易所成品油综合运价指数收于 581 点，较上周上涨 0.35%；波罗的海交易所原油综合运价指数收于 627 点，较上周上涨 1.46%。本周布伦特原油价格收于 115.78 美元/桶，较上周上涨 3.14%。图表 14：油轮运价指数,1300,BCTI,BDTI,1100900700500资料来源：Wind 渤海证券研究所图表 15：Brent 原油价格,140120,Brent原油价格,100806040200资料来源：Wind 渤海证券研究所,请务必阅读正文之后的免责条款部分,渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格,10 of 13,行业周报图表 16：美国原油和石油产品

18、储备资料来源：EIA 渤海证券研究所4.市场表现本周，交运行业累计下跌 2.83%，跑输大盘 2.8 个百分点。分子行业来看，机场、铁路表现较好，分别上涨 0.18%和 0.10%，此外公路运输和港口均跑赢行业指数。跌幅较大的行业是航空、航运和物流业。由于目前宏观经济数据并不乐观，而管理层对经济的容忍度加大，因此我们认为大盘仍将底部震荡盘整。交运行业运行与宏观经济尤其是重工业密切相关，而目前电力煤炭等仍然处于下降通道，因此我们本周仍然维持行业中性的投资评级，维持偏防守的投资组合，具体的标的为大秦铁路、白云机场、上海机场、恒基达鑫和中储股份。图表 17：各子行业市场表现,月涨跌幅,周涨跌幅,航空

19、机场机场航空港口航运港口航运公路铁路高速公路公路运输铁路运输物流行业整体沪深 300,-17.21%-0.66%-18.56%-5.49%-0.73%-11.17%-3.07%-2.75%-5.47%-2.81%-8.22%-7.81%-5.79%,-4.40%0.18%-10.75%-2.73%-0.43%-5.65%-1.57%-3.29%-2.63%0.10%-4.60%-2.83%0.01%,资料来源：Wind 渤海证券研究所,请务必阅读正文之后的免责条款部分,渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格,11 of 13,行业周报图表 18：本周强势个股,本周强势股白云机场日照港恒基

20、达鑫SST 天海南京港粤高速 A铁龙物流大秦铁路厦门空港海南高速资料来源：Wind请务必阅读正文之后的免责条款部分,涨跌幅5.69%5.32%4.67%3.60%3.57%3.29%3.10%2.74%2.70%2.50%渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格,回避,看好,看淡,12 of 13,行业周报投资评级说明,项目名称公司评级标准行业评级标准,投资评级强烈推荐推荐持有中性,评级说明未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20%未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%20%之间未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于-10%10%之间未来 6 个月内相对

21、沪深 300 指数跌幅超过 10%未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10%未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于-10%-10%之间,未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10%重要声明 1：本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交

22、易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息。本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有，未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“渤海证券股份有限公司”，也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。重要声明2：本报告PDF版本由郭靖唯一制作。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格,13 of 13,行业周报渤海证券研究所机构销售团队朱艳君渤海证券研究所机构销售部经理华南区销售经理座机：86-22-28451

23、995手机：13502040941邮箱：吴慧渤海证券研究所机构销售部华东区销售经理座机：86-10-68784269手机：13811199719邮箱：刘啸渤海证券研究所机构销售部华北区销售经理座机：86-10-68784275手机：13910094383邮箱：渤海证券研究所天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码：300381电话：（022）28451888传真：（022）28451615北京北京市西城区阜外大街 22 号 外经贸大厦 11 层邮政编码：100037电话：（010）68784253传真：（010）68784236,渤海证券研究所网址：,请务必阅读正文之后的免责条款部分,渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格,