财富管理分析:中美财富管理行业概况-2012-02-28.ppt
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1、,1,莫尼塔专题研究财富管理分析,2012 年 2 月 24 日星期五,中美财富管理行业概况,赵延鸿 博士021-38521003,马昀 博士,021-38521123,2012 年 2 月,莫尼塔(上海)投资发展有限公司,本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则,以合法渠道获得这些信息,尽可能保证可靠、准确和完整,但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据,不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证,无论是否已经明示或者暗示。,2,美国财富管理发展过程,莫尼塔(上海)投资发展有限公司,2012 年 2 月 24 日,3,财富管理行业定义财富
2、管理(wealth management)一般指针对拥有较高可投资资产(例如大于10万美元)的高净值个人和家庭提供的金融服务,包括对客户的资产和债务的管理。这其中资产管理服务是其主要特征,但财富管理更着重强调对财富积累、保值、强化和转移等方面的专业建议。私人银行(private banking)是财富管理行业中一个重要的子类别,特别针对可投资资产在数百万美元以上的高净值人群提供的更加全面和专业化的金融服务。私人银行服务主要包括一般银行业务、全权委托式资产管理、经济业务、有限的税务建议和一些基本的管家服务等。图表 1 针对不同投资者的资产管理服务,公募基金特定投资人群体,对投资者无限制针对高净值
3、个人和家庭(10 万美元可投资资产)的金融服务,包括对资产和负债的管理,专业,财富管理,全面专业子类别,私人银行,针对更高净值人群的更加专业化、专业化和全面化的金融服务,数据来源:BCG,德勤,P。Molyneux(2007),莫尼塔公司,莫尼塔(上海)投资发展有限公司,2012 年 2 月 24 日,4,美国财富管理行业规模及变化趋势美国是全球个人财富最高的地区,从个人资产在百万美元以上的人数和高净值人群的资产总和来看都是排名全球第一。其中美国资产超过百万美元的家庭数在2006年达到高点,在经历了金融危机有所减少后2010年和2011年已经恢复到了危机前的水平。德勤预测资产超百万美元的家庭数
4、在2020年将比2011年增加接近一倍。从总资产规模上分析,美国高净值人群的资产总和在2011年大约为39万亿美元,比2000年增长了56%。据德勤预测,美国财富管理市场在未来十年将迎来一个加速增长的时期。图表 2 美国资产超过百万美元的家庭数数据来源:德勤,Oxford Economics,莫尼塔公司图表 3 美国百万美元以上高净值人群资产总和数据来源:德勤,Oxford Economics,莫尼塔公司,莫尼塔(上海)投资发展有限公司,2012 年 2 月 24 日,%,5,美国高净值人群的资产配置从高净值人群的资产分布上分析,金融资产中股票和固定收益证券较多,在地产泡沫破灭后高净值人群配置
5、在房地产的资产比2006年减少较多。另外,一些另类投资,包括嗜好品投资在未来数年的份额将有所增长。这类投资中奢侈品、艺术品和珠宝宝石名表是资产配置最多的部分。图表 4 美国前 1%高净值人群的金融资产配置,股票,固定收益,房地产,现金/存款,另类投资,100908070605040,10142421,9171427,7211829,6171831,5141929,8111529,30,2010,31,33,25,29,33,38,0,2006,2007,2008,2009,2010,2012F,数据来源:Merrill Lynchs,Capgemini,莫尼塔公司图表 5 美国前 1%高净值人
6、群的嗜好品资产配置数据来源:Merrill Lynchs,Capgemini,莫尼塔公司,莫尼塔(上海)投资发展有限公司,2012 年 2 月 24 日,6,美国财富管理产品分类和发展趋势美国目前的财富管理产品包括:1.经纪服务2.核心银行业务3.融资产品:如信用卡、保证金贷款、私人飞机融资等4.保险保障产品:包括各种定制的保险服务5.资产管理:包括投资顾问和全权委托式,管理的资产包括金融资产和地产、艺术品、商品等非金融资产)6.全方位的咨询顾问服务:包括资产配置、财富结构、税务、信托、各种规划(包括财务、遗产、慈善基金和养老等)和家庭内争端仲裁等7.广泛的管家服务:包括游艇经纪、艺术品和名酒
7、储藏、不动产选址等单从资产管理产品分析,其变化趋势是从推出单一产品到定制投资产品,再发展到提供全盘的规划和解决方案。据BCG分析,在未来10年为高净值客户提供专业化的建议、各种规划和解决方案是财富管理公司的核心竞争力。从产品涉及的领域分析,财富管理业的服务从早期只有单纯的经纪和银行业务发展到资产管理和财务规划业务,再发展到各种管家和咨询服务,是一个范围逐渐扩展的路径。图表 6 美国财富管理行业产品的发展趋势,专业,融资,资管,咨询管家,银行,保险,经纪范围数据来源:BCG,P.Molyneux(2007),莫尼塔公司,莫尼塔(上海)投资发展有限公司,2012 年 2 月 24 日,提供服务的范
8、围广度,7,美国财富管理者美国的财富管理者主要包括纯私人银行、信托和托管银行、商业和全能银行、家庭办公室、金融顾问、经纪公司、资产管理公司和投资银行等公司和机构。近年来美国的财富管理公司的发展方向主要有两个:一种是针对更高净值人群,提供更加专业化定制化服务,其提供的服务种类可以是覆盖面更广,如私人银行,也可以是更加单一的,如一些特殊投资产品的专家服务。另一种发展方向是面向更多的普通投资者,提供更加标准化的服务。图表 7 针对不同投资者人群的美国的财富管理公司私人银行,商业/全能银行投资顾问经纪公司资产管理公司,信托/托管银行家庭办公室投资银行特殊投资产品专家,普通投资者,高净值人群,极高净值人
9、群,数据来源:BCG,莫尼塔公司图表 8 全球财富管理业的市场份额前 10 名(2004)数据来源:BCG,Merrill Lynch,莫尼塔公司,莫尼塔(上海)投资发展有限公司,2012 年 2 月 24 日,8,中国财富管理前景及规划,莫尼塔(上海)投资发展有限公司,2012 年 2 月 24 日,信,托,合,理,财,合,理,财,品,总,和,信,托,募,募,品,总,和,金,光,私,募,基,光,私,托,中,商,集,托,产,商,集,托,中,托,产,阳,公,阳,信,券,信,券,信,信,公,募,基,金,9,中国财富管理现状过去几十年随着经济的发展,中国富裕人口比例不断增加,加之社会大众对金融投资知
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