兴业中小盘周报(2013_1_21-2013_1_25):震荡加剧_以时间换空间-2013-01-28.ppt
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1、,证券研究报告,研,究,曾旭,朱峰,张晓云,行业,Table_MainInfo中小盘研究,Table_Industry震荡加剧,以时间换空间兴业中小盘周报(2013/1/21-2013/1/25),中,中性重点公司,(维持),2013 年 1 月 27 日,小盘研究/策,重点公司华邦制药兴森科技飞力达水晶光电,12E0.820.700.550.62,13E 评级0.86 买入0.89 增持0.63 买入0.92 增持,投资要点 上周(1 月 21 日-1 月 25 日共计 5 个交易日)股市冲高回落,回调幅度加大,继续震荡整固。上证综指周五收于 2291.30 点,累计跌幅达 1.11%。深证
2、成指周五收于 9357.13点,累计跌幅达 0.80%。沪深 300 指数累计下跌 0.92%,中小板指数下跌 3.66%,创业板指数下跌 3.12%。在经济企稳回升利好之下,大盘冲高回落,周五沪指更是重回 2300点以下,以银行为代表的小部分权重股上涨,而中小盘股普遍下跌,一方面,产业资本减持越发密集,近期大宗交易平台减持现象不断,大小非解禁股的抛售压力持续增,略,分析师:纪云涛021-S0190511020003021-S0190511020002021-S0190511100001研究助理:021-,强,从而抑制了中小盘股的上升空间;另一方面,中小板和创业板个股的年报业绩低于预期,也使中
3、小盘股上升压力增大。我们认为短期内中小盘的波动性将会增加,但我们必须看到整个市场情绪依旧积极,中小盘市场弹性依然很大上周中小盘各行业板块普遍下跌,成交量大幅减少。在板块轮涨结束、获利盘回吐和大小非解禁的压力下,上周中小盘股票普遍下跌。其中仅有金融服务板块上涨,涨幅为 5.42%。其他板块均出现不同程度的下跌,其中跌幅最大的为房地产板块,达到了7.41%,其次为食品饮料板块,为 7.2%。此外,跌幅超过 4%的为电子、纺织服装、机械设备、家用电器、交运设备、农林牧渔、商业贸易、信息设备和有色金属板块。上周中小盘资金净流出状况大幅加剧,合计流出 114.63 亿元。上周中小板净流出 81.32亿元
4、,创业板净流出 33.31 亿元。随着本轮反弹的强势展开,以日前钢铁板块的最后上涨为标志,各大板块均已轮动上涨完毕,尤其是以军工、卫星导航、新城镇化、农业改革、深圳土地改革等概念为首疯狂上涨,一大批牛股股价已经翻番,市场自身有调整消化获利筹码的要求,同时新的领涨热点也需要发掘与切换的时机。上周中小板和创业板估值有所下调,周五收盘时 PE(TTM,整体法)分别为 28.98 和 35.97。上周净减持额继续维持高位。从重要股东二级市场交易情况来看,上周增持额为 0.69亿元,减持额为 8.74 亿元。净减持额达到 8.06 亿元。上周减持明细中,联化科技遭减持 2.16 亿元,朗源股份遭减持 1
5、.06 亿元,高盟新材遭减持 7606.96 万元,金磊股份遭减持 7542.578 万元,合康变频遭减持 4946.48 万元,值得警惕。此外,新华都、香雪,制药、钢研高纳和山东矿机遭减持金额也在 3000 万元以上,值得警惕。上周增持明细中,建议关注高增持的合康变频,增持金额 4946.48 万元。上周中小板及创业板无新股发行,中小板和创业板也没有新公司进入初审阶段。2013年全国证券期货监管工作会议及全国证券期货监管系统纪检监察工作会议召开,从十个方面对 2013 年重点工作做出部署。沪深证券交易所日前分别召开会议,明确了交易所工作重点。其中,上交所将研究推出优先股,深交所将放宽创业板行
6、业限制。投资策略:我们认为,短期市场进入以时间换空间的一个过程,来消化高估值和减持浪潮等因素带来的压力,建议依旧把握主题板块活跃的结构性机会,短线继续关注年报业绩超预期、高送转等个股;主题投资方面,建议关注月底一号文件发布带来的农业农机板块机会(神农大丰、荃银高科、金新农、雏鹰农牧、新研股份)以及运20首飞带来的航空军工板块机会。风险提示:大规模减持 估值回落 业绩地雷请阅读最后一页信息披露和重要声明敬请参阅最后一页特别声明,行业研究报告,目,录,1、上周市场综述.-3-1.1、市场走势.-3-1.2、分行业表现.-6-1.3、个股表现.-7-2、增减持情况.-9-3、IPO 提醒.-12-4
7、、投资策略.-13-图 1、上周大盘冲高回落,中小盘普遍下跌.-3-图 2、上周中小板和创业板成交量大幅萎缩(单位:亿元).-4-图 3、上周中小板和创业板资金净流入情况(单位:亿元).-4-图 4、上周中小板和创业板市盈率变化(历史 TTM,整体法,不调整).-5-图 5、上周中小盘各行业涨跌幅(单位:%).-6-图 6、上周中小盘分行业换手率(单位:%).-6-图 7、上周中小盘分行业市盈率变化(历史 TTM,整体法,不调整).-7-图 8、历史增减持情况(单位:万元).-9-图 9、历史解禁情况(单位:亿元).-11-图 10、IPO 排队企业数量.-12-图 11、价值投资组合合计收益
8、.-13-图 12、短期投资组合合计收益.-14-表 1、上周中小板、创业板个股涨跌幅统计.-8-表 2、上周中小板、创业板个股增持信息统计.-9-表 3、上周中小板、创业板个股减持信息统计.-10-表 4、本周中小板、创业板解禁信息.-11-表 5、价值投资组合累计涨幅(2013 年 1 月 14 日起).-13-表 6、短期投资组合累计涨幅(2013 年 1 月 14 日起).-14-,敬请参阅最后一页特别声明,请阅读最后一页信息披露和重要声明,-2-,行业研究报告1、上周市场综述1.1、市场走势 中国中小盘走势回顾上周(1 月 21 日-1 月 25 日共计 5 个交易日)股市冲高回落,
9、回调幅度加大,继续震荡整固。上证综指最高达到 232.94 点,周五收于 2291.30 点,累计跌幅达1.11%。深证成指最高达 9736.12 点,周五收于 9357.13 点,累计跌幅达 0.80%。沪深 300 指数累计下跌 0.92%,至 2571.67 点,中小板指数下跌 3.66%,至 4399.36点,创业板指数下跌 3.12%,至 762.85 点。近期大盘震荡幅度加大,汇丰 24 日发布的 1 月份中国制造业 PMI 初值为 51.9,创下两年来新高。这也是该指数连续第五个月回升,并且持续三个月位于荣枯分水岭上方。不过,在经济企稳回升利好之下,大盘却冲高回落,周五沪指更是重
10、回 2300 点以下,以银行为代表的小部分权重股的上涨,而中小盘股普遍下跌,一方面,产业资本减持越发密集,近期大宗交易平台减持现象不断,大小非解禁股的抛售压力持续增强,从而抑制了中小盘股的上升空间;另一方面,中小板和创业板个股的年报出炉后业绩低于预期,也使中小盘股上升压力增大。此外,前期涨幅过大的创业板和中小板个股在估值上也存在一定的压力,自然面临阶段性回调风险。我们认为短期内中小盘的波动性将会增加,但我们必须看到整个市场情绪依旧积极,中小盘市场弹性依然很大,调整只是以时间换空间,来消化高估值和减持浪潮等因素带来的压力的一个过程。图 1、上周大盘冲高回落,中小盘普遍下跌数据来源:Wind,兴业
11、证券研究所 中小盘成交量回顾上周中小板和创业板的成交量大幅减少,交易热度有所下降。上周中小板成,敬请参阅最后一页特别声明,请阅读最后一页信息披露和重要声明,-3-,行业研究报告交量环比下降 18.5%,创业板成交量环比下降 24.6%。创业板成交量降幅明显高于中小板。在市场进行调整的同时,成交量也出现大幅萎缩。周五沪市单边成交额重回千亿元以内,大幅萎缩至 800 亿元水平,较周四缩减了 550 余亿元,而深成指也缩减了 400 多亿元。成交量的萎缩表明短期市场谨慎情绪非常浓厚,做多热情大减,大部分投资者对未来行情开始产生谨慎情绪。图 2、上周中小板和创业板成交量大幅萎缩(单位:亿元)数据来源:
12、Wind,兴业证券研究所 中小盘资金流向回顾上周中小盘资金净流出状况大幅加剧,合计流出 114.63 亿元。上周中小板净流出 81.32 亿元,创业板净流出 33.31 亿元。随着本轮反弹的强势展开,以日前钢铁板块的最后上涨为标志,各大板块均已轮动上涨完毕,尤其是以军工、卫星导航、新城镇化、农业改革、深圳土地改革等概念为首疯狂上涨,一大批牛股股价已经翻番,市场自身有调整消化获利筹码的要求,同时新的领涨热点也需要发掘与切换的时机。图 3、上周中小板和创业板资金净流入情况(单位:亿元),敬请参阅最后一页特别声明,请阅读最后一页信息披露和重要声明,-4-,行业研究报告数据来源:Wind,兴业证券研究
13、所 中小盘估值回顾上周中小板和创业板估值有所下降,周五收盘时 PE(TTM,整体法)分别为 28.98 和 35.97。估值的下降主要由于上周产业资本减持及获利盘回吐导致的股价下降。近期大宗交易平台减持现象不断,大小非解禁股的抛售压力持续增强,板块轮涨也已告一段落,中小盘普遍下跌。从历史趋势来看,中小板和创业板整体估值的下滑是伴随市场扩容必然发生的一个过程,中小板和创业板估值位于暂时高位需要我们在把握市场继续反弹的同时保留一份清醒,警惕未来大规模解禁来临和业绩地雷的风险。图 4、上周中小板和创业板市盈率变化(历史 TTM,整体法,不调整)数据来源:Wind,兴业证券研究所,敬请参阅最后一页特别
14、声明,请阅读最后一页信息披露和重要声明,-5-,行业研究报告1.2、分行业表现 分行业涨跌幅上周中小盘各行业板块普遍下跌。在板块轮涨结束、获利盘回吐和大小非解禁的压力下,上周中小盘股票普遍下跌。其中仅有金融服务板块上涨,涨幅为5.42%。其他板块均出现不同程度的下跌,其中跌幅最大的为房地产板块,达到了7.41%,其次为食品饮料板块,为 7.2%。此外,跌幅超过 4%的板块还有电子、纺织服装、机械设备、家用电器、交运设备、农林牧渔、商业贸易、信息设备和有色金属板块。图 5、上周中小盘各行业涨跌幅(单位:%)数据来源:Wind,兴业证券研究所 分行业换手率上周各板块换手率均大幅降低。从目前盘面看,
15、随着上周大盘的冲高回落,各版块换手率大幅降低,降幅最大的为轻工制造板块。电子、房地产、公用事业、家用电器、交运设备、农林牧渔、食品饮料和信息服务板块换手率降幅也较大。图 6、上周中小盘分行业换手率(单位:%),敬请参阅最后一页特别声明,请阅读最后一页信息披露和重要声明,-6-,行业研究报告数据来源:Wind,兴业证券研究所 分行业历史估值图 7、上周中小盘分行业市盈率变化(历史 TTM,整体法,不调整)数据来源:Wind,兴业证券研究所1.3、个股表现上周涨幅较大的中小板个股继续活跃,题材股依旧强势。星河生物(300143)菇木真 22 日晚发布公告称公司于 23 日起更名回“星河生物”。从
16、22 日至 25 日,星河生物连续 4 日涨停,累计涨幅达 48.74%。该公司曾于在 2012 年 6 月 20 日更名菇木真,当时公司称更名是为了推广“菇木真”这一高端品牌。公司此前 1 月5 日公告,“菇木真”这一品牌已经成为中国食用菌产品的主流品牌之一,完成“使命”后将重新改称“星河生物”。从市场近期热点来看,上周中市场热点仍然集中于金融、地产、以及军工航天等板块和概念。涨幅较大股票有汉鼎股份(21.18%),深圳惠程(20.65%)。此外,在中小盘普跌的情况下,博雅生物跌幅最大,为 15.9%,,敬请参阅最后一页特别声明,请阅读最后一页信息披露和重要声明,-7-,行业研究报告其次为银
17、邦股份(15.65%)和长亮科技(15.24%)。表 1、上周中小板、创业板个股涨跌幅统计,证券代码300143.SZ300300.SZ002168.SZ002383.SZ002546.SZ002066.SZ300071.SZ300314.SZ300047.SZ300057.SZ002466.SZ300017.SZ002142.SZ002061.SZ002570.SZ002527.SZ002221.SZ002499.SZ002159.SZ300195.SZ,证券简称星河生物汉鼎股份深圳惠程合众思壮新联电子瑞泰科技华谊嘉信戴维医疗天源迪科万顺股份天齐锂业网宿科技宁波银行江山化工贝因美新时达东华能
18、源科林环保三特索道长荣股份,涨跌幅%48.744821.181020.654919.378516.656016.078414.933314.743812.992712.568912.094211.828011.742411.157911.111110.706210.606110.490710.443310.1251,所属行业农林牧渔信息服务机械设备信息设备机械设备建筑建材信息服务医药生物信息服务轻工制造有色金属信息服务金融服务化工食品饮料机械设备化工机械设备餐饮旅游机械设备,证券代码300294.SZ300337.SZ300348.SZ300301.SZ300227.SZ002241.SZ30
19、0278.SZ300161.SZ300023.SZ002137.SZ300175.SZ002157.SZ002638.SZ002635.SZ300220.SZ300127.SZ002304.SZ002350.SZ300112.SZ002606.SZ,证券简称博雅生物银邦股份长亮科技长方照明光韵达歌尔声学华昌达华中数控宝德股份实益达朗源股份正邦科技勤上光电安洁科技金运激光银河磁体洋河股份北京科锐万讯自控大连电瓷,涨跌幅%-15.9040-15.6578-15.2354-14.7929-14.6341-14.3073-13.7311-13.3894-12.8673-12.7869-12.5773-
20、12.5287-12.4779-12.2264-12.2063-12.0894-12.0630-11.8598-11.7330-11.6041,所属行业医药生物有色金属信息服务电子电子电子机械设备机械设备机械设备电子农林牧渔农林牧渔电子电子电子有色金属食品饮料机械设备机械设备机械设备,资料来源:Wind,兴业证券研究所,敬请参阅最后一页特别声明,请阅读最后一页信息披露和重要声明,-8-,行业研究报告2、增减持情况 历史增减持上周净减持额继续维持高位。从重要股东二级市场交易情况来看,上周增持额为 0.69 亿元,减持额为 8.74 亿元。净减持额达到 8.06 亿元。图 8、历史增减持情况(单位
21、:万元)数据来源:Wind,兴业证券研究所 上周个股增减持统计上周减持明细中,联化科技遭减持 2.16 亿元,朗源股份遭减持 1.06 亿元,高盟新材遭减持 7606.96 万元,金磊股份遭减持 7542.578 万元,合康变频遭减持4946.48 万元,值得警惕。此外,新华都、香雪制药、钢研高纳和山东矿机遭减持金额也在 3000 万元以上,值得警惕。上周增持明细中,建议关注高增持的合康变频,增持金额 4946.48 万元。表 2、上周中小板、创业板个股增持信息统计,代码300048.SZ002638.SZ002310.SZ002474.SZ002146.SZ300050.SZ002381.S
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