基础化工周报-2012-09-24.ppt

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1、,基础化工周报2012 年 9 月 24 日,证券研究报告证券分析师鄢祝兵投资咨询资格编号S10605111100010755-伍颖投资咨询资格编号S1060511010017010-陈建文投资咨询资格编号S10602100200010755-请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。,化工行业：液氯和聚合 MDI 价格大幅上扬 国际油价下跌，化工品涨多跌少上周国际石油价格大幅回落，布伦特原油上周收盘 110.27 美元/桶，下跌 4.79%。我们跟踪的化工品中，下跌品种有 25 个，持平 77 个，上涨 40 个。一周涨幅

2、较大的产品包括：液氯-长三角地区（+257.14%），聚合 MDI-华东（烟台万华）（+17.78%），二氯甲烷-江苏理文（+11.54%），丁二烯（+8.97%），TDI-华东（+6.93%）。一周跌幅较大的产品有OPEC：一揽子原油价格（-7.83%），尿素海运阿拉伯海湾（-6.90%），WTI 原油（-6.17%），氯化铵-湖北双环（农干）（-5.00%），布伦特原油（-4.79%）。成本推动二氯甲烷价格上扬，供应紧张致聚合 MDI、TDI 价格大幅上涨（1）液氯：整体供大于求的局面有所扭转，下游企业开工回暖，需求增加。（2）聚合 MDI：万华本部 20 万吨 MDI 装置计划 10 月

3、检修，国内主要厂商控制出货节奏，国外日韩企业开工率较低，且随着钓鱼岛事件升级，日产 MDI 出口不畅，聚合 MDI 短期看涨。（3）二氯甲烷：受原材料液氯、甲醇价格带动上扬，预计短期仍有上行的空间。（4）丁二烯：部分丁二烯装置停车检修，但下游需求无实质性变化。（5）TDI：部分厂家装置故障检修以及巴斯夫大幅减产计划，引起短期 TDI 市场货源供需紧张，预计短期内 TDI 价格仍以向上为主。需求低迷导致氯化铵、液体烧碱价格下跌，成本支撑减弱使 MEG、聚醚价格下滑（1）氯化铵：产品供应量持续上升，而下游复合肥需求不旺，导致近期接单不佳，价格下跌。（2）液体烧碱：厂商开工负荷偏高，同时下游压低烧碱

4、采购价格，观望情绪严重，预计后市价格低位运行。（3）MEG：国际油价下跌，导致成本支撑减弱，下游需求依旧低迷，价格上涨困难。（4）硬泡和软泡聚醚：由于近期原料环氧丙烷市场持续下行，且终端下游需求始终低迷不振，聚醚市场亦承压下行。短期国内聚醚市场继续承压，考虑到原料弱势明显，短线聚醚市场继续下行，但空间有限。近期投资策略（1）建议关注短期 MDI 和 TDI 价格上扬带来投资机会，由于厂商装置检修、减产预期、国际关系紧张等因素导致产品短期内供应偏紧,价格看涨；（2）继续看好上半年盈利不错且三季度业绩增长较明确子行业：农药、磷矿石、复合肥、民爆、中间体等子行业；相关公司：兴发集团、扬农化工、烟台万

5、华、史丹利、联化科技。风险因素：宏观经济增速下降的幅度、持续时间超预期，导致化工行业下游需求持续低迷。,EPS（元/股）,PE（倍）,股票名称,股票代码,评级,2011A,2012E,2013E,2014E,2011A,2012E,2013E,2014E,兴发集团扬农化工烟台万华史丹利联化科技,600141600486600309002588002250,0.640.890.861.450.57,0.951.060.951.750.73,1.381.331.182.141.00,1.751.691.432.621.30,30.4821.7315.0819.8432.77,20.5418.251

6、3.6516.4425.59,14.1414.5410.9913.4418.68,11.1511.449.0710.9814.37,强烈推荐推荐强烈推荐推荐推荐,请务必阅读正文后免责条款,基础化工行业周报,正文目录,一、行业新闻及点评.6二、涨跌幅前五化工产品.7三、各化工子行业产品价格走势图.93.1 国际油气价格.93.2 农化.103.3 氯碱.133.4 煤化工.143.5 塑料.153.6 橡胶.163.7 聚氨酯.173.8 化纤.183.9 磷化工.203.10 有机硅氟.213.11 无机盐.223.12 其他化工品.23,请务必阅读正文后免责条款2/25,基础化工行业周报,图

7、表目录,图表 1 布伦特原油价格下跌 4.79%（美元/桶）.9图表 2NYMEX 天然气价格下跌 1.70%（USD/MMBtu）.9图表 3 宁国司尔特一铵出厂价维持 2500（元/吨）.10图表 4 波罗的海一铵市场价维持 575（美元/吨）.10图表 5 湖北宜化二铵出厂价维持 3200（元/吨）.10图表 6 波罗的海二铵市场价维持 580（美元/吨）.10图表 7 阿拉伯湾尿素维持 385，美国海湾上涨 0.70%.10图表 8 阿拉伯海湾海运价格下跌 6.90%，中国北部海运价格维持 37（美元/吨）10图表 9 山东合成氨市场价格维持 3000(元/吨).11图表 10 山东地

8、区尿素价格上涨 2.24%（元/吨）.11图表 11 陕西兴化氯化铵出厂价维持 1000(元/吨）.11图表 12 安徽金禾三聚氰胺出厂维持 8300（元/吨）.11图表 13 尿素气头法成本价差上涨 2.24%（元/吨）.11图表 14 温哥华、西欧/北欧氯化钾（低端）现货价维持 460、维持 440(美元/吨).12图表 15 美国海湾、西欧/北欧硫酸钾（低端）现货价维持 595、维持 420(美元/吨),.12,图表 16 国内长三角钾肥市场价下跌 0.68%（元/吨）.12图表 17 国内复合肥价格维持 2570-3180（元/吨）.12图表 18 国内草甘膦价格维持 4600（元/吨

9、）.13图表 19 草甘膦河北市场价格维持 11750（元/吨）.13图表 20 华东低端重质纯碱市场价维持 1250，轻质价格下跌 1.79%（元/吨）.13图表 21 纯碱与原盐氨碱法成本差下跌 3.24%，联碱法成本维持下跌 2.65%（元/吨）,.13,图表 222 长三角液氯价格上涨 257.14%，盐酸价格维持 220（元/吨）.13图表 23 华东 PVC 树脂电石法价格上涨 0.78%，乙烯法维持 6900（元/吨）.13图表 24 乙炔法 PVC 与电石成本价差上涨 4.44%（元/吨）.13图表 25 烧碱与原盐成本价差下跌 11.90%（元/吨）.13图表 26 三氯乙烯

10、出厂价格维持 5000（元/吨）.14图表 27 四氯乙烯出厂价格维持 6100（元/吨）.14图表 28 华东地区甲醇市场价格维持 2830.14图表 29 二甲醚与甲醇成本价差维持 110.14,请务必阅读正文后免责条款3/25,基础化工行业周报,图表 30 醋酸与甲醇成本价差上涨 10.19%（元/吨）.14图表 31 醋酐与醋酸成本价差下跌 1.71%（元/吨）.14图表 32 上海石化华东区 PE 价格上涨 5.50%（元/吨）.15图表 33 扬子石化华东 PP 拉丝价格上涨 1.69%（元/吨）.15图表 34 茂名石化 PP 粉料出厂价上涨 1.26%（元/吨）.15图表 35

11、ABS 华东市场价格上涨 2.61%（元/吨）.15图表 36PS-HIPS 华东市场价格上涨 2.18%（元/吨）.15图表 37PBT 长三角市场价格下跌 0.79%（元/吨）.15图表 38PC(通用)长三角市场价维持 30400（元/吨）.16图表 39POM(共聚)长三角价格上涨 0.71%（元/吨）.16图表 40 丁二烯出厂价格上涨 1.88%（元/吨）.16图表 41 天然橡胶上海市场价上涨 2.39%.上海期货交易所期货价下跌 2.01%（元/吨）,.16,图表 42 丁苯橡胶华东市场价上涨 3.06%，顺丁橡胶市场价上涨 3.37%（元/吨）16图表 43MDI 与苯胺成本

12、价差上涨 14.12%（元/吨）.17图表 44TDI 与甲苯成本价差上涨 9.93%（元/吨）.17图表 45BDO 华东市场价格上涨 1.27%（元/吨）.17图表 46PTMEG 华东市场价格维持 26600（元/吨）.17图表 47DMF 华东市场价维持 5500（元/吨）.17图表 48 环氧丙烷出厂价格维持 13200（元/吨）.17图表 49 硬泡聚醚华东市场价格下跌 3.33%（元/吨）.18图表 50 软泡聚醚华东市场价格下跌 3.01%（元/吨）.18图表 51 丙烯出厂价下跌 0.46%（元/吨）.18图表 52 己二酸华东市场价上涨 5.45%（元/吨）.18图表 53

13、 烟台 40D 干纺有光氨纶出厂维持 47000（元/吨）.18图表 54 氨纶与 MDI、PTMEG 成本差下跌 8.57%（元/吨）.18图表 55 粘胶短纤市场价格下跌 1.31%（元/吨）.19图表 56PTA 华东市场价下跌 1.18%，PX 成本价差下跌 7.20%（元/吨）.19图表 57 聚脂切片半光与 PTA、MEG 成本价差上涨 166.51%（元/吨）.19图表 58 涤纶短纤与聚酯价差下跌 11.76%(元/吨）.20图表 59 涤纶长丝与聚酯价差上涨 3.70%(元/吨）.20图表 60PA6 与己内酰胺成本差上涨 11.76%（元/吨）.20图表 61 腈纶短纤与丙

14、烯腈价差维持 2750（元/吨）.20,请务必阅读正文后免责条款4/25,基础化工行业周报,图表 62 贵州 30%磷矿石价格维持 580（元/吨）.20,图表 63 湖北 30%磷矿石价格维持 650（元/吨）.20,图表 64 黄磷长三角市场价上涨 0.50%（元/吨）.21图表 65 启明星三聚磷酸钠出厂价维持 7350（元/吨）.21图表 66 荣宏化工工业六偏磷酸钠价格维持 6700，食品级上涨 5.56%（元/吨）.21图表 67 四川金属硅-441 价格维持 11100（元/吨）.21图表 68 长三角地区氢氟酸价格下跌 1.35%（元/吨）.21图表 69 巨化 R22 价格维

15、持 9300，江苏理文二氯甲烷价格上涨 11.54%（元/吨）21图表 70 蓝星星火二甲基硅油出厂价格维持 18700（元/吨）.21图表 71 107 硅胶出厂价上涨 1.65%（元/吨）.22图表 72 R410A 浙江永和出厂价维持 27000（元/吨）.22图表 73 氟化铝国产平均价维持 6900（元/吨）.22图表 74 四川攀钢钛精矿出厂价格维持 2200（元/吨）.22图表 75 天脊煤化工硝酸铵出厂价维持 2450（元/吨）.22图表 76 华东安徽淮化硝酸价格维持 1550(元/吨）.23图表 77 华东江苏 98%硫酸出厂价维持 450（元/吨）.23图表 78 苯酚价

16、格上涨 2.63%,丙酮上涨 4.94%（元/吨）.23图表 79 双酚 A 与原料成本价差下跌 10.02%（元/吨）.23图表 80 环氧氯丙烷价格上涨 5.50%(元/吨）.24图表 81 长三角钛白粉价格下跌 1.16%（元/吨）.24,请务必阅读正文后免责条款5/25,基础化工行业周报,一、行业新闻及点评,氯化铵难现昔日火暴行情,目前氯化铵价格已由上半年的大涨变为大跌。与年内高价相比，下跌幅度超过了 20%，是近两年来下跌幅度最大的一段时期。后市看，氯化铵市场供给压力加大，走出低谷尚待时日，去年同期的火暴行情更是难以复制。去年下半年后，氯化铵价格大幅走强，其中一个重要原因就是出口因素

17、拉动。然而，今年由于肥料用氯化铵及氮磷二元肥出口均大幅提高关税，这两方面的出口均大幅降低。,点评：出口关税大幅提高，致氯化铵出口大幅减少，而国内下游复合肥需求依旧低迷。需求减少的同时，我国氯化铵的产量却在上涨，上半年产量在 600 吨左右，创历史同期新高。随着冬小麦用肥旺季的到来，氯化铵需求有望得到一些好转，但难以出现去年火爆行情。,云南烟草肥招标价格大跌眼镜钾肥市重新洗牌不可避免,21 日硫酸钾市场出现惊人低价，云南烟草肥招标落下帷幕：中标价格是 2828 元/吨，总成交量15 万吨，新疆罗钾全部中标。中标结果一出炉，新疆罗钾随即发布市场销售价全面下调，51%粉 2950 元/吨，51%粒

18、3050 元/吨。此价格一出，标志着钾肥市场将进入一个新时代；国产钾肥市场的话语权越来越大，进口经销商面临着是走是留的生死抉择，钾肥的格局将重新开始。点评：云南烟草招标价格给钾肥行业带来地震如此大的跌幅还是出乎意料，此次招标结果将加重钾肥行业低迷气氛，并且此次大幅下调，对相关的复合肥生产商来讲，前期存货跌价严重，盈利能力下降。相关企业：冠农股份、盐湖股份。,聚合 MDI 暴涨聚氨酯概念望井喷,聚合 MDI 近日再度出现爆发，炒涨气氛就明显升温，同时，TDI 的价格也持续创下新高。此前业内人士表示，受节能建筑等需求的扩大，全球聚氨酯需求 2016 年将接近 1700 万吨，聚氨酯概念望迎来持续井

19、喷。消息称，由于经销商大多在上半月将货源套现，所以整体社会库存较低，部分商家甚至空仓，导致目前市场现货稀少且相对集中，属于典型的卖方市场。加之上周末部分下游工厂看到行情出现反弹，所以询盘意愿上升，场内现货一度出现一货难求。,点评：困于经济下行，前期聚氨酯市场处于低迷时期。而国家对节能环保的政策利好长期聚氨酯市场，随着去库存化的进行，聚氨酯改变冷清的格局，价格持续上涨，相关公司：烟台万华、沧州大化、红宝丽。,商务部：美国将终止对华轮胎特保措施,商务部网站 20 日消息称，美国 2009 年 9 月 11 日宣布对华轮胎特保措施将于今年 9 月到期，由于在法定期限内美国国内产业和行政当局均未采取任

20、何意欲延长该措施行动，该措施将按期终止。点评：三年的特保措施到期，我国轮胎企业出口迎来重大利好。停止征收特别关税后，预计美国市场订单有望大大增加，有望使我出口美国轮胎企业的利润率可上升至少 5%-10%。相关企业：风神股份、青岛双星、黔轮胎、S 佳通。,三聚氰胺企业盈利状况好转,随着“金九银十”旺季的到来，下游板材行业开工率有所上升，对三聚氰胺需求增加，三聚氰胺价格小幅上涨。同时原材料尿素价格下跌，三聚氰胺企业盈利状况出现一定好转，基本上度过了最困难的时期。,请务必阅读正文后免责条款6/25,基础化工行业周报点评：我国目前三聚氰胺产能过剩，而新增产能还在继续，将给市场带来较大的供给压力,同时国

21、内外需求均较不佳，17 月我国仅出口三聚氰胺 5.79 万吨，同比大幅下降 46.64%；但考虑到目前是三聚氰胺需求旺季，且价格相对低位，因此预计三聚氰胺价格将平稳运行。悲观情绪加剧 PTA 或偏弱运行国际原油及亚洲 PX 价格大幅回落，PTA 期货市场走势向下。由于上游成本支撑有所松动，且新增产能投放将压制上方空间，9 月汇丰制造业 PMI 数据不佳，导致市场悲观情绪再度加重，下游需求难以放量，预计短期 PTA 市场走低行情依然继续。点评：石油价格下滑，PTA 生产成本下降，而下游需求依然低迷，涤纶产销率较低。且腾龙芳烃 160 万吨的 PX 装置 10 月份可能投产，将增加使上游供给，预计

22、 PTA 后市将以弱势震荡为主。相关公司：荣盛石化、恒逸石化。二、涨跌幅前五化工产品涨跌幅前五的化工品涨幅前五化工品,产品液氯-长三角地区,涨跌幅257.14%,平安观点下游企业开工率足，带动液氯需求增加；同时由于烧碱价格下将，造成氯碱产量减少，液氯货源紧张，从而带动液氯价格上,相关个股内蒙君正、英力特、新疆天业,扬，但下游转好有限，氯市仍有较浓观望气氛。,聚合MDI-华东,17.78%,烟台万华本部 20 万吨 MDI 装置计划 10 月检修，日韩工厂开工负荷也不高，国内主要工厂控制了出货节奏。随着钓鱼岛事 烟台万华件升级，日本进口到国内 MDI 受到影响，聚合 MDI 短期看涨。,二氯甲烷

23、-江苏理文丁二烯TDI-华东,11.54%8.97%6.93%,原材料液氯和甲醇价格快速拉涨推动，预计短期仍有上行的空间。部分丁二烯装置停车检修，但下游需求无实质性变化。北方锦化、上海拜耳装置故障检修，加上巴斯夫大幅减产，短期 TDI 市场货源供应紧张，TDI 后市价格短期仍以向上为主。,巨化股份、三爱富齐翔腾达沧州大化、北化股份、方大化工,跌幅前五化工品,产品氯化铵-湖北双环(农干)液体烧碱-华东高端（32%离子膜）MEG-张家港,涨跌幅-5.00%-4.72%-3.56%,平安观点供应量持续上升，而下游复合肥需求不佳。氯碱企业整体开工负荷偏高，下游企业如氧化铝、化纤等压低烧碱采购价格，后市

24、看市场观望气氛浓，再降幅度有限。国际油价下跌，成本支撑减落，而终端纺织需求疲软。,相关个股双环科技、新都化工、华昌化工内蒙君正、英力特、新疆天业丹化科技、华鲁,恒升、东华科技,硬泡聚醚-华东软泡聚醚-华东,-3.33%-3.01%,由于近期原料环丙市场持续下行，且终端下游需求始终低迷不振，聚醚市场亦承压下行。短期国内聚醚市场继续承压，考虑到原料环丙弱势明显，短线聚醚市场继续下行，但空间有限。同上,红宝丽、滨化股份滨化股份,资料来源：百川资讯、化工在线、平安证券研究所请务必阅读正文后免责条款7/25,基础化工行业周报化工品价格涨跌幅,化工产品液氯-长三角地区聚合 MDI-华东（烟台万华）二氯甲烷

25、-江苏理文丁二烯TDI-华东顺酐（右轴）荣宏化工六偏磷酸钠-食品环氧氯丙烷-长三角地区PE-上海石化 Q210/Q400己二酸市场价格-长三角醋酸-华东地区（低端）丙酮-华东PS-华东 GPPS顺丁橡胶-华东丁苯橡胶-华东 1502PA6 切片-常规纺长三角PE-扬子石化 7042苯酚-华东ABS-华东天然橡胶-上海市场价尿素-山东PS-华东 HIPS己内酰胺-南京东方丁二烯-茂名石化苯胺-华东PP-上海石化T300(拉丝)PP-扬子石化S1004(拉丝)107 硅胶-蓝星星火涤纶长丝 FDY-50D/72F（吴江新民）BDO-散水、华东PP 粉-茂名实华/低熔粉双酚 A聚酯切片半光纯 MDI

26、-华东PVC 树脂(华东)-电石法POM(共聚)尿素 FOB 美国海湾(大粒袋装)DMC-华东黄磷-长三角市场价甲苯-华东纯 MDI-烟台万华聚合 MDI-烟台万华电石（右轴）PTMEG-华东DMF-华东甲醇,涨幅排名257.14%17.78%11.54%8.97%6.93%6.14%5.56%5.50%5.50%5.45%5.00%4.94%4.86%3.37%3.06%2.91%2.73%2.63%2.61%2.39%2.24%2.18%2.12%1.88%1.71%1.70%1.69%1.65%1.53%1.27%1.26%1.12%0.96%0.89%0.78%0.71%0.70%0.

27、60%0.50%0.26%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%,化工产品硝酸硫酸 98%PP 粉-金陵石化/拉丝粉PC(通用)甲醇-华东地区（低端）二甲醚-平煤蓝天二甲醚-山西兰花醋酐-江苏丹化纯碱市场价-重质原盐-华北（海盐湖盐井盐-市场价）盐酸(31%)-长三角地区PVC 树脂(华东)-乙烯法电石-华东（含税送到）三氯乙烯-山东滨化四氯乙烯-宁波巨化复合肥-史丹利复合肥-鲁西牌复合肥-六国牌复合肥-司尔特牌草甘膦-华星化工（95%原药）草甘膦-扬农集团（95%原药）甘氨酸-河北市场价氯化钾-温哥华(美元/吨，右）氯化钾-西欧/北欧硫酸钾-美国海湾硫酸钾-西欧/北欧（

28、欧元）尿素 FOB 阿拉伯湾(大粒袋装)尿素海运中国北部（卸货地：印度中西部）合成氨-山东合成氨-浙江无烟中块煤炭(晋城地区)动力煤 Q:6000（神木，烟煤末）江苏华昌(农湿)氯化铵-陕西兴化(农湿)三聚氰胺-安徽金禾（两步）贵州瓮福（60%粉状）湖北宜化（55%粉状）宁国司尔特（55%粉状）一铵-波罗的海（高端）二铵-湖北宜化（64%褐色）二铵-安徽六国（57%）二铵-安徽六国（61%）硫磺 FOB 中东（现货价）磷矿石（30%)湖北 右坐标轴二铵-波罗的海（高端）国际磷矿石价格（北非）,涨幅排名0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.

29、00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%,请务必阅读正文后免责条款8/25,基础化工行业周报,环氧丙烷-中海壳牌40D 干纺有光-烟台氨纶40D 干纺有光-江苏双良纯 MDI 出厂价-烟台万华PTMEG-华东市场价PX-中石化（结算价）涤纶短纤-直纺 1.4D38mm腈纶短

30、纤（上海石化）-1.5D*38MM丙烯腈-上海石化磷矿石-贵州 30%车板含税：元/吨磷矿石-印度 70-72%(低端 CFR)：美元/吨湖北 30%船板含税磷酸-85%工业酸净水磷酸-85%食品酸净水出厂价兴发集团三聚磷酸钠-工业级启明星三聚磷酸钠-食品级荣宏化工六偏磷酸钠-工业金属硅-441，四川R22-巨化二甲基硅油-蓝星星火R410a-浙江永和氟化铝-国产平均价钛精矿硝酸铵-天脊煤化工(工业)合成氨,0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00

31、%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%,粘胶长纤丙烯出厂价-山东汇丰钾肥-长三角地区PBT二铵-美国海湾（高端）钛白粉长三角市场价格（元/吨）PTA-华东市场价粘胶短纤粘胶短纤-棉浆粕（右轴）棉浆粕（右轴）氢氟酸-长三角NYMEX 天然气价格（usd/mmbtu)纯碱市场价-轻质天然橡胶-上海期货交易所软泡聚醚市场价格-华东硬泡聚醚市场价格-华东MEG-张家港40D 干纺有光-华峰氨纶烧碱液体烧碱-华东高端（32%离子膜）期货结算价:布伦特原油氯化铵-湖北双环(农干)期货结算价:WTI 原油尿素海运阿拉伯海湾（卸货地：美国海湾）OPEC:一揽子原油价格,-0.05%-0

32、.46%-0.68%-0.79%-0.90%-1.16%-1.18%-1.31%-1.31%-1.31%-1.35%-1.70%-1.79%-2.01%-3.01%-3.33%-3.56%-4.17%-4.72%-4.72%-4.79%-5.00%-6.17%-6.90%-7.83%,资料来源：百川资讯、化工在线、平安证券研究所三、各化工子行业产品价格走势图3.1 国际油气价格,图表1布伦特原油价格下跌4.79%（美元/桶）,图表2NYMEX天然气价格下跌1.70%（USD/MMBtu）,200,期货结算价:WTI原油期货结算价:布伦特原油,OPEC:一揽子原油价格,15,NYMEX天然气价格

33、（usd/mmbtu),15010100,500Nov-06 Oct-07 Sep-08 Aug-09 Jul-10 Jun-11 May-12资料来源：wind、平安证券研究所请务必阅读正文后免责条款9/25,50Jan-07 Dec-07 Nov-08 Oct-09 Sep-10 Aug-11 Jul-12资料来源：wind、平安证券研究所,M D M,基础化工行业周报3.2 农化磷肥,图表3宁国司尔特一铵出厂价维持2500（元/吨）贵州瓮福（60%粉状）湖北宜化（55%粉状）宁国司尔特（55%粉状）3,6003,2002,8002,4002,000Dec-10Mar-11 Jun-11

34、Sep-11Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-1资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表5湖北宜化二铵出厂价维持3200（元/吨）,图表4波罗的海一铵市场价维持575（美元/吨）一铵-波罗的海（高端）700650600550500Dec-10Mar-11 Jun-11 Sep-11Dec-11Mar-12 Jun-12 Sep-1资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表6波罗的海二铵市场价维持580（美元/吨）,3,500,价差（二铵均价-硫磺-氨气）-右二铵-湖北宜化（64%褐色）二铵-安徽六国（57%）二铵-安徽六国（61%）,3,000,800,价差（国际均价-磷矿石）二铵-

35、波罗的海（高端）,二铵-美国海湾（高端）400,700,300,3,000,2,000,600,200,2,5002,000,1,0000,500400,1000,Dec-10 ar-11Jun-11Sep-11 ec-11 ar-12Jun-12Sep-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所氮肥图表7阿拉伯湾尿素维持385，美国海湾上涨0.70%尿素FOB阿拉伯湾(大粒袋装),Dec-10Mar-11Jun-11Sep-11Dec-11Mar-12Jun-12Sep-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表8阿拉伯海湾海运价格下跌6.90%，中国北部海运价格维持37（美元/吨）尿素海运阿拉

36、伯海湾（卸货地：美国海湾）尿素海运中国北部（卸货地：印度中西部）,700,尿素FOB美国海湾(大粒袋装),40,60035500,400300200Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所请务必阅读正文后免责条款10/25,302520Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所,基础化工行业周报,图表9山东合成氨市场价格维持3000(元/吨),图表10山东地区尿素价格上涨2.24%（元/吨）,合成氨-山东,合成氨-浙江

37、,尿素-无烟煤成本价差,尿素-山东,3,8003,6003,4003,2003,0002,8002,6002,4002,2002,000Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表11陕西兴化氯化铵出厂价维持1000(元/吨）,无烟中块煤炭(晋城地区)3,0002,5002,0001,5001,0005000Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表12安徽金禾三聚氰胺出厂维持8300（元/吨）,1,5001,00

38、05000,江苏华昌(农湿)氯化铵-陕西兴化(农湿),氯化铵-湖北双环(农干),11,50010,5009,5008,5007,5006,5005,500,三聚氰胺-安徽金禾（两步）,Dec-10Mar-11 Jun-11 Sep-11Dec-11 Mar-12 Jun-12,Apr-11,Jul-11,Oct-11 Jan-12 Apr-12,Jul-12,资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表13尿素气头法成本价差上涨2.24%（元/吨）尿素-烟煤成本价差（尿素-烟煤）气头法价差（尿素-天然气）2,5002,0001,5001,0005000Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan

39、-12 Apr-12 Jul-12资料来源：化工在线、平安证券研究所钾肥请务必阅读正文后免责条款11/25,资料来源：百川资讯、平安证券研究所,基础化工行业周报,图表14温哥华、西欧/北欧氯化钾（低端）现货价维持460、维持440(美元/吨),图表15美国海湾、西欧/北欧硫酸钾（低端）现货价维持595、维持420(美元/吨),500450400350300250,氯化钾-温哥华(美元/吨，右）氯化钾-西欧/北欧,650600550500450400350300250,硫酸钾-美国海湾,硫酸钾-西欧/北欧（欧元）,200Jan-10,Jul-10,Jan-11,Jul-11,Jan-12,Jul

40、-12,200Jan-10,Jul-10,Jan-11,Jul-11,Jan-12,Jul-12,资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表16国内长三角钾肥市场价下跌0.68%（元/吨）钾肥-长三角地区3,4003,2003,0002,8002,6002,4002,2002,000,资料来源：百川资讯、平安证券研究所,Jan-10,Jul-10,Jan-11,Jul-11,Jan-12,Jul-12,资料来源：化工在线、平安证券研究所复合肥图表17国内复合肥价格维持2570-3180（元/吨）,复合肥-史丹利复合肥-六国牌复合肥-史丹利,复合肥-鲁西牌复合肥-司尔特牌复合肥-鲁西牌,3,5003

41、,0002,5002,000Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所农药请务必阅读正文后免责条款12/25,基础化工行业周报,图表18国内草甘膦价格维持4600（元/吨）,图表19草甘膦河北市场价格维持11750（元/吨）,5,5005,0004,5004,0003,5003,000,草甘膦-华星化工（95%原药）草甘膦-扬农集团（95%原药）,30,00025,00020,00015,00010,000,草甘膦-甘氨酸成本价差,甘氨酸-河北市场价,2,500Dec-10Mar-11 Jun-11 Sep

42、-11Dec-11Mar-12 Jun-12 Sep-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所3.3 氯碱图表20华东低端重质纯碱市场价维持1250，轻质价格下跌1.79%（元/吨）,5,000Dec-10Mar-11Jun-11Sep-11Dec-11Mar-12Jun-12Sep-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表21纯碱与原盐氨碱法成本差下跌3.24%，联碱法成本维持下跌2.65%（元/吨）原盐-华北（海盐湖盐井盐-市场,2,2002,0001,8001,6001,400,纯碱市场价-重质,纯碱市场价-轻质,2,0001,5001,000,价）氨碱法成本价差联碱法成本价差,1,20

43、01,000Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表222 长三角液氯价格上涨257.14%，盐酸价格维持220（元/吨）,5000Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表23华东PVC树脂电石法价格上涨0.78%，乙烯法维持6900（元/吨）,2,500,液氯-长三角地区,盐酸(31%)-长三角地区,PVC树脂(华东)-电石法9,500,PVC树脂(华东)-乙烯法,9,000,2,0001,5001,000

44、5000Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12资料来源：百川资讯、化工在线、平安证券研究所图表24乙炔法PVC与电石成本价差上涨4.44%（元/吨）请务必阅读正文后免责条款13/25,8,5008,0007,5007,0006,5006,0005,5005,000Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表25烧碱与原盐成本价差下跌11.90%（元/吨）,三氯乙烯-山东滨化,四氯乙烯-宁波巨化,甲醇-华东地区（低端）,0

45、,0,基础化工行业周报,5,0004,0003,000,PVC(乙炔法)-电石成本价差电石-华东（含税送到）,1,2001,000800600,烧碱-盐成本价差,液体烧碱-华东高端（32%离子膜）,4002,000200,1,0000Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-1资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表26三氯乙烯出厂价格维持5000（元/吨）,0-200Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表27四氯乙烯出厂价格维持6100

46、（元/吨）,10,0009,0008,0007,0006,0005,000,三氯乙烯-山东滨化,15,00013,00011,0009,0007,0005,000,四氯乙烯-宁波巨化,Apr-11,Jul-11,Oct-11 Jan-12 Apr-12,Jul-12,Jul-11,Oct-11,Jan-12,Apr-12,Jul-12,资料来源：百川资讯、平安证券研究所3.4 煤化工图表28华东地区甲醇市场价格维持2830甲醇-华东地区（低端）,资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表29二甲醚与甲醇成本价差维持110二甲醚-甲醇成本价差二甲醚-平煤蓝天,3,5003,000,6,0005,00

47、04,000,二甲醚-山西兰花,15001000500,3,000,2,500,2,000,2,000Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 Apr-12 Jul-12,1,000Jan-11Apr-11 Jul-11 Oct-11Jan-12Apr-12 Jul-12,-500-1000,资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表30醋酸与甲醇成本价差上涨10.19%（元/吨）请务必阅读正文后免责条款14/25,资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表31醋酐与醋酸成本价差下跌1.71%（元/吨）,基础化工行业周报,醋酸-甲醇成本价差,醋酸-华东地区（低端）,醋酐-江

48、苏丹化,醋酐-醋酸成本价差,6,0005,0004,0003,0002,0001,0000Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 Apr-12 Jul-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所3.5 塑料图表32上海石化华东区PE价格上涨5.50%（元/吨）,7,5007,0006,5006,0005,5005,0004,5004,0003,5003,000Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 Apr-12 Jul-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表33扬子石化华东PP拉丝价格上涨1.69%（元/吨）,15,00014,000

49、13,00012,00011,00010,0009,0008,0007,000,PE-上海石化Q210/Q400,PE-扬子石化7042,PP-上海石化T300(拉丝)PP-扬子石化S1004(拉13,000 丝)12,00011,00010,000,6,000Dec-10Mar-11Jun-11Sep-11Dec-11Mar-12Jun-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表34茂名石化PP粉料出厂价上涨1.26%（元/吨）,9,000Dec-10Mar-11 Jun-11 Sep-11Dec-11Mar-12 Jun-12资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表35ABS华东市场价格上涨

50、2.61%（元/吨）,PP粉-茂名实华/低熔粉,PP粉-金陵石化/拉丝粉,ABS-华东,20,00013,000,12,50012,00011,50011,00010,50010,000,18,00016,00014,00012,000,9,5009,000Jul-11,Oct-11,Jan-12,Apr-12,Jul-12,10,000Dec-10Mar-11Jun-11Sep-11Dec-11Mar-12Jun-12Sep-12,资料来源：百川资讯、平安证券研究所图表36PS-HIPS华东市场价格上涨2.18%（元/吨）请务必阅读正文后免责条款15/25,资料来源：百川资讯、平安证券研究所