A股策略周刊第36期：维稳之末-2012-10-31.ppt

《A股策略周刊第36期：维稳之末-2012-10-31.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《A股策略周刊第36期：维稳之末-2012-10-31.ppt（20页珍藏版）》请在三一办公上搜索。

1、宏观策略研究,究所,1,策略周刊,证券研究报告A 股投资策略,2012 年 10 月 28 日第 36 期,湘财证券研究所策略周刊,维稳之末A 股策略周刊第 36 期,相关研究：收官”之战3月投资策略“碎步”前行周策略市场的“小阳春”2月策略积极布局，迎接反弹1月投资策略，2012-1-3 再 现 跨 年 度 行 情 12 月 投 资 策略，2011-11-30周期修复，成长崛起11月月度投资策略，2011-10-30分析师：朱礼旭（）执业证书编号：S0500511080003(8621)68634510-8675Z分析师：牛鹏云(8621)68634510-执业证书编号：S050051105

2、0002地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦5层湘财证券研http:/敬请阅读末页之重要声明,报告要点：本周市场看平。从本周市场来看，我们认为市场整体上延续弱势震荡的格局：首先，面对即将到来的 18 大及高层换届，市场需要时间消化未来政策的走向及施政重点，使得投资者对市场相对谨慎。在 18 大前经济数据改善开启维稳行情，关注 18 大结束后未来的经济走势。其次，经济基本面数据乏善可陈，目前并无数据显示经济强烈复苏的信号。再次，受逆回购频繁操作及操作规模持续扩大的影响，市场边际流动性持续处于减弱的态势，制约股指水平的提升。从投资机会的角度，建议关注三季报有望预增的传媒、软件、电力、

3、节能减排、食品饮料、家电等行业的投资机会。从主题性投资机会的角度，建议关注军工等行业的投资机会。本周重点关注：9 月工业企业利润降幅收窄不具有持续性。国家统计局上周六公布了前 9 月工业企业经营效益数据，数据显示前三季度工业企业利润总额同比降幅大幅缩小，但这种缩小的趋势在未来仍具有不稳定性。前三季度工业企业实现利润总额 3.5 万亿元，同比下降 1.8%，降幅比前 8 月缩小 1.3 个百分点。前三季度利润降幅的缩小，主要是由于毛利率上升带来的利润率的回升所导致。前三季度工业企业的毛利率为 14.58%，较前 8 月回升了 0.05 个百分点，但整体水平仍处于今年以来的较低水平，也低于去年同期

4、的毛利率水平。毛利率变动的不稳定主要是因为前 9 月毛利率的回升主要是受外商及港澳台企业毛利率的回升所致，而且外商及港澳台毛利率回升主要是受国外圣诞节需求所导致的季节性出口回升所推动，前 9 月较前 8 月回升了 0.15 个百分点。由于目前欧洲经济依然疲软，以及美国经济的温和复苏，外商及港澳台企业毛利率的持续稳定回升不具有需求强劲拉动的经济条件。1703 家已公布三季报的上市公司净利润同比下滑 0.87%，警惕周期性行业遭遇业绩“地雷”。截止 10 月 21 日，截止 10 月 28 日，1703 家上市公司公布了三季报。1703 家上市公司累计实现净利润为 5937.79 亿元，同比下滑

5、0.87%。一方面，从行业净利润增速的排名来看，受益成本下降的行业的净利润增速保持了较快的增长，周期性行业利润出现同比大幅下滑。根据我们的统计，日用品、石化、电力、食品、化学药等行业的净利润增速最快，其中日用品行业的净利润增速为 127.74%，石化行业的净利润增速为 125.71%，电力行业的净利润增速为 71.07%。日用品行业主要受南风化工出售江苏子公司的影响出现利润的大幅上升，但这不具有持续性。石化行业主要受东华能源和岳阳兴长成本的下降带动了利润的快速增长；电力行业受今年来水充沛及煤炭价格的下降带动毛利率上升的推动，利润出现了大幅增长。但周期性行业如钢铁、化纤、保险、建材等行业净利润下

6、降的速度最快。关注弱市中的“强者”。在三季报统计分析中，我们关注到即使同一个行业内，个股与个股之间三季报净利润增速的表现也相差悬殊，我们按照行业分别统计了行业内净利润增速前 3 名和后 3 名的个股。我们认为，在目前经济景气整体疲软的情况下，行业内受益于主营业务强劲使得净利润增速大幅增长的个股有望在目前经济转型中获得主动权，未来有望成为行业发展的标竿，建议投资者关注。,2,策略周刊,1 上周国内外动态,统计局：九月份工业企业利润半年来首度由负转正,国家统计局昨天(27 日)公布，前三季度全国规模以上工业企业实现利润同比下降 1.8%，但 9 月当月一改半年来利润连续的下降趋势，同比增长 7.8

7、%。国网承诺全额收购分布式光伏发电富余电量,国家电网公司承诺，10 千伏及以下电压、单个项目容量不超过 6MW 的分布式发电项目可免费入网，富余电量也将全额收购。在北京召开的新闻发布会上，国网公布了关于做好分布式光伏电网并网服务工作的意见(下称意见)。意见称，从 11 月 1 日开始，将为分布式光伏发电项目业主提供接入系统方案制订、并网检测、调试等全过程服务，不收取费用。有关部门正研究实行个人股息红利所得税差异化政策,记者从有关部门获悉，为优化资本市场投资者结构，鼓励长期投资，有关部门正在研究对个人投资者股息红利，按持股期限实行差异化征收所得税政策。据悉，有关部门此次调整将在整体税负有所下降的

8、前提下，按持股期限不同，分段实行差异化税率：将分为 1 个月以内、1 个月-12 个月、12个月以上三个时段。其中，持股期限在一个月以内的，将执行国家法定的税率，不再实行减半征收的政策。持股期限 12 个月以上的，税率将大幅度降低。,证监会：已过会不代表要发行,针对此前媒体关于新股发行将启用备案制，并于近期推出等报道，证监会有关负责人昨天予以紧急辟谣，明确表示个别媒体关于新股发行启用备案制的报道不实。昨天证监会上述负责人表示，证监会正在积极推进以信息披露为中心的发行制度建设，强化市场内在约束、进一步健全新股价格形成机制，使新股定价建立在真实、准确、完整的信息披露基础之上，引导市场理性认识新股投

9、资价值。,天然气“十二五”规划获批,26 日，国家发改委网站消息称，天然气发展“十二五”规划已获国务院批复，规划明确了增加资源供应、加快管网和 LNG 接收站建设、抓紧储气设施建设、加强科技创新、实施节约替代和提高能效工程等重点任务。香港宣布新一轮楼市新规 27 日起提高额外印花税等,香港特区政府今晚公布新一轮管理楼市需求措施，其中包括提高额外印花税额度和适用期，午夜起生效。据悉，半年内楼宇转手税率 20%，半年至一年,15%，一年至三年 10%。香港财政司长曾俊华表示，在现时楼市市况过热情,敬请阅读末页之重要声明,3,策略周刊,况下，要照顾本港永久居民臵业需求，打击住宅短期炒卖。央行今日开展

10、 2250 亿巨额逆回购操作 加大放水力度,央行 10 月 25 日开展 2250 亿逆回购操作，央行逆回购 2250 亿较周二增加逾 1.5 倍。,工信部：工业经济运行正处在筑底企稳紧要关口,工业和信息化部新闻发言人、党组成员、总工程师朱宏任 25 日在前三季度工业通信业发展情况新闻发布会上表示，当前工业经济运行正处在筑底企稳的紧要关口，有利因素正在集聚，随着企业稳增长政策效应进一步显现，企稳的势头将得到进一步巩固，但同时也要看到实现稳定增长仍面临不少困难和挑战。,美 3 季度 GDP 增 2.0%略高于预期,美国政府发布的 3 季度 GDP(国内生产总值)报告显示，GDP 的环比年化增长率

11、为 2.0%，明显高于 2 季度的水平，略超出市场预期。经济的提速得益于近来消费者开支突增抵消了企业投资下滑的影响。由于美国企业普遍持谨慎立场，商业投资出现 1 年多以来首次环比下跌。密歇根消费信心创 5 年新高仍逊预期,汤森路透集团和密歇根大学联合发布的 10 月消费者信心报告显示，信心指数的终值创下 5 年来终值纪录的新高，这主要得益于美国人对经济前景和个人财政状况持更乐观预期。但是，相关指数仍低于市场预期。,2 上周 A 股与港股回顾：A 股终结 3 连阳,上周 A 股与港股呈现分化的走势，呈现港强陆弱的格局。从港股来看，上周港股延续了 6 周的上行的趋势，但上行的势头有所放缓。上周恒生

12、指数微涨 0.12%，主要为恒生中国企业指数所拖累，上周恒生中国企业指数下跌,1.76%，恒生中资企业指数下跌 0.27%.,从内地市场来看，上周市场结束了 3 周一来的 3 连阳，市场呈现普跌的行情。上周沪深 300 指数下跌 3.63%，中小板下跌 4.6%，创业板下跌 4.74%。上周内地市场的大幅调整，一方面受到媒体报道未来 IPO 由审核制向注册制转变，市场预期供给的大量增加拖累市场的估值；另一方面，随着上周开展巨量逆回购，降低了市场对大量逆回购到期有望开启降准窗口的预期。最后，受月末效应的影响，近期资金价格大幅反弹，也制约了估值水平的提升。,从本周市场来看，我们认为市场整体上延续弱

13、势震荡的格局：首先，面对即将到来的 18 大及高层换届，市场需要时间消化未来政策的走向及施政,敬请阅读末页之重要声明,4,策略周刊重点，使得投资者对市场相对谨慎。在 18 大前经济数据改善开启维稳行情，关注 18 大结束后未来的经济走势。其次，经济基本面数据乏善可陈，目前并无数据显示经济强烈复苏的信号。再次，受逆回购频繁操作及操作规模持续扩大的影响，市场边际流动性持续处于减弱的态势，制约股指水平的提升。从投资机会的角度，建议关注三季报有望预增的传媒、软件、电力、节能减排、食品饮料、家电等行业的投资机会。从主题性投资机会的角度，建议关注军工等行业的投资机会。图表 1：上周港股主要指数市场表现（%

14、）,0.5%,周涨跌,9.0%8.0%,月涨跌,0.0%-0.5%-1.0%,恒生指数,恒生综合指数,恒生中资企业指数,恒生中国企业指数,香港创业板指数,7.0%6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%,0.0%,-1.5%-2.0%,-1.0%-2.0%,恒生指数,恒生综合指数,恒生中资企业指数,恒生中国企业指数,香港创业板指数,数据来源：CEIC；湘财证券研究所图表 2：港股风格指数表现,0.4%0.2%0.0%,周涨跌,8.0%7.0%6.0%,月涨跌,-0.2%-0.4%-0.6%,恒生综合指数,恒生大盘指数,恒生中盘指数,恒生小盘指数,5.0%4.0%3.0%,-0.8%-1

15、.0%-1.2%,2.0%1.0%0.0%,-1.4%-1.6%-1.8%,恒生综合指数,恒生大盘指数,恒生中盘指数,恒生小盘指数,敬请阅读末页之重要声明,CAC40,DAX,DAX,CAC40,MIB,IBEX,IBEX,MIB,300,180,50,指,数,指,数,意,意,5,策略周刊数据来源：CEIC；湘财证券研究所图表 3：上周欧美股市表现（%）,0.0%-0.5%,法国指数,德国指数,周涨跌 西大 班利 牙指数,英国金融时报指数,道琼斯工业指数,纳斯达克指数,0.0%-1.0%-2.0%,法国指数,德国指数,月涨跌 西大 班利 牙指数,英国金融时报指数,道琼斯工业指数,纳斯达克指数,

16、-1.0%-3.0%,-1.5%-2.0%-2.5%,-4.0%-5.0%-6.0%数据来源：CEIC；湘财证券研究所图表 4：上周 A 股主要板块主要表现（%）,2.0%1.0%0.0%,主要板块涨跌幅（%）,2.0%1.0%0.0%,风格指数涨跌幅（%）,-1.0%-2.0%,创业板指,中小板指,深证成份指数,超大盘,沪深,上证指数,上证指数,上证综合指数,-1.0%-2.0%,大盘指数,中盘指数,小盘指数,大盘成长,大盘价值,中盘成长,中盘价值,小盘成长,小盘价值,-3.0%-4.0%-5.0%,-3.0%-4.0%-5.0%,数据来源：同花顺 iFind；湘财证券研究所图表 5：上证指

17、数与恒生指数周线图敬请阅读末页之重要声明,2011-9-2,2011-9-23,2011-10-21,2011-11-11,2011-12-2,2011-12-23,2012-1-13,2012-2-10,2012-3-2,2012-3-23,2012-4-13,2012-5-4,2012-5-25,2012-6-15,2012-7-6,2012-7-27,2012-8-17,2012-9-7,2012-9-28,2012-10-26,证券,有色,软件及服务,煤炭,建材,纺织服装,计算机硬件,食品,机械,医疗器械,农业,化工,保险,商业,化学原料药,元器件,城市交通仓储,中药,建筑业,电气设备

18、,贸易,医药流通,化纤,通信,综合,酒店旅游,全部A股,生物制品,园区土地开发,汽车及配件,化学药,石油,传媒,房地产开发,石化,家电,供水供气,铁路运输,航运业,钢铁,银行,造纸包装,公路,日用品,电力,民航业,6,策略周刊2,8002,6002,4002,2002,000数据来源：同花顺 iFind；新浪财经；湘财证券研究所图表 6：上周主要行业指数涨跌幅（%）2%,1%,行业指数涨跌幅（%）,0%-1%-2%-3%-4%-5%-6%-7%数据来源：同花顺 iFind；湘财证券研究所2 本周重点关注：9 月工业企业利润分析图表 7：9 月工业企业利润增速降幅有所减少（%）敬请阅读末页之重要

19、声明,2007年1月,2007年6月,2007年11月,2008年4月,2008年9月,2009年2月,2009年7月,2009年12月,2010年5月,2010年10月,2011年8月,2012年1月,2012,2011年10月,2011年11月,2011年12月,2011,2012,2012,2011,2011,2012年6月,2012,2006年8月,2011年3月,2012,2011,2011,2011,2012,2012,2012,2012,2011年7月,2012年1月,2012年2月,2012年5月,2012年8月,2011年8月,2011年9月,2012年3月,2012年4月,

20、2012年6月,2012年7月,2012年9月,10,11,12,7,8,9,1,2,3,4,5,6,7,8,9,7,策略周刊250,200,全国,国有及国有控股150100500-50-100数据来源：同花顺 iFind；湘财证券研究所图表 8：当月贸易顺差（亿美元）,878685,7%6%,84838281,全国国有及国有控股集体企业股份制企业外商及港澳台商投资企业,5%4%,全国集体企业外商及港澳台商投资企业,国有及国有控股股份制企业私营企业,年月,年月,年月,年月,年月,年月,年月,年月,年月,年月,年月,年月,年月,年月,年月,数据来源：同花顺 iFind；湘财证券研究所国家统计局上

21、周六公布了前 9 月工业企业经营效益数据，数据显示前三季度工业企业利润总额同比降幅大幅缩小，但这种缩小的趋势在未来仍具有不稳定性。前三季度工业企业实现利润总额 3.5 万亿元，同比下降 1.8%，降幅比前 8 月缩小 1.3 个百分点。前三季度利润降幅的缩小，主要是由于毛利率上升带来的利 润率的回升所导致。前 三季度工业企业的毛利 率为14.58%，较前 8 月回升了 0.05 个百分点，但整体水平仍处于今年以来的较低水平，也低于去年同期的毛利率水平。敬请阅读末页之重要声明,8,策略周刊毛利率变动的不稳定主要是因为前 9 月毛利率的回升主要是受外商及港澳台企业毛利率的回升所致，而且外商及港澳台

22、毛利率回升主要是受国外圣诞节需求所导致的季节性出口回升所推动，前 9 月较前 8 月回升了 0.15 个百分点。由于目前欧洲经济依然疲软，以及美国经济的温和复苏，外商及港澳台企业毛利率的持续稳定回升不具有需求强劲拉动的经济条件。3 三季报统计跟踪图表 9：181 家公布三季报的上市公司分行业利润增速（%）,行业净利润同比增速,综合机械纺织服装铁路运输通信园区土地开发贸易造纸包装保险钢铁,日用品石化电力食品化学药城市交通仓储计算机硬件酒店旅游传媒银行中药石油医疗器械证券房地产开发生物制品供水供气建筑业医药流通其他软件及服务总计民航业公路煤炭商业家电,行业净利润同比增速,-200%-180%-16

23、0%-140%-120%-100%-80%-60%-40%-20%,0%,-20%,0%,20%,40%,60%,80%,100%,120%,140%,数据来源：同花顺 iFind；湘财证券研究所截止 10 月 28 日，1703 家上市公司公布了三季报。1703 家上市公司累计实现净利润为 5937.79 亿元，同比下滑 0.87%。1703 家上市公司三季报主要呈现以下特点：一方面，从行业净利润增速的排名来看，受益成本下降的行业的净利润增速保持了较快的增长，周期性行业利润出现同比大幅下滑。根据我们的统计，日用品、石化、电力、食品、化学药等行业的净利润增速最快，其中日用品行业的净利润增速为

24、127.74%，石化行业的净利润增速为 125.71%，电力行业的净利润增速为 71.07%。日用品行业主要受南风化工出售江苏子公司的影响出现利润的大幅上升，但这不具有持续性。石化行业主要受东华能源和岳阳兴长成本的下降带动了利润的快速增长；电力行业受今年来水充沛及煤炭价格的下降带动毛利率上升的推动，利润出现了大幅增长。但周期性行业如钢铁、化纤、保险、建材等行业净利润下降的速度最快。敬请阅读末页之重要声明,9,策略周刊另一方面，从个股净利润增速排序来看，截止 10 月 28 日，1703 家已经公布三季报的上市公司中，净利润增速在 10 倍以上的 13 只个股为沧州大化、瑞茂通、*ST 广厦、盛

25、达矿业、粤传媒、均胜电子、华东电脑、ST 博通、大连重工、荃银高科、皖能电力和创兴能源，其中有 8 只股票出现了扭亏为盈。图表 10：截止 10 月 28 日净利润增速在 10 倍以上的个股,二级行业化工房地产开发食品有色传媒房地产开发汽车及配件计算机硬件房地产开发机械农业电力钢铁,代码600230600180000557000603002181000809600699600850600455002204300087000543600193,简称沧州大化瑞茂通*ST广夏盛达矿业粤 传 媒铁岭新城均胜电子华东电脑ST博通大连重工荃银高科皖能电力创兴资源,同比增速21200.00%13700.00

26、%6233.33%6157.14%2433.33%2275.00%2120.00%1916.67%1900.00%1773.91%1300.00%1250.00%1128.57%,净利润2012年三季报（亿元）2.112.723.684.242.280.871.011.210.184.310.143.220.86,净利润2011年三季报-0.01-0.02-0.06-0.070.09-0.04-0.050.06-0.010.230.01-0.280.07,数据来源：同花顺 iFind；湘财证券研究所最后，我们关注到即使同一个行业内，个股与个股之间三季报净利润增速的表现也相差悬殊，我们按照行业分

27、别统计了行业内净利润增速前 3 名和后 3 名的个股。我们认为，在目前经济景气整体疲软的情况下，行业内受益于主营业务使得净利润增速大幅增长的个股有望在目前经济转型中获得主动权，未来有望成为行业发展的标竿，建议投资者关注。图表 11：1703 家上市公司中分行业统计前 3 名和后 3 名的公司,行业,增速排名类型,代码,简称,同比增速（%）,行业,增速排名类型,代码,简称,同比增速（%）,002107,沃华医药,66.67%,000420,*ST 吉纤,52.08%,中药证券,前三名后三名前三名后三名,30002660021100219800076600211800078300075000068

28、6601099002673,红日药业西藏药业嘉应制药通化金马紫鑫药业长江证券国海证券东北证券太平洋西部证券,89.62%91.67%-90.00%-84.21%-57.86%66.97%187.30%894.44%-93.44%-37.40%,化纤化工,前三名后三名前三名后三名,002172000615600725000949600810002061600135600230002053600319,澳洋科技湖北金环云维股份新乡化纤神马股份江山化工乐凯胶片沧州大化云南盐化亚星化学,89.42%111.67%-1031.67%-400.00%-239.69%560.00%640.00%21200.

29、00%-1061.54%-740.00%,敬请阅读末页之重要声明,10,策略周刊,600109002521,国金证券齐峰股份,-1.70%100.00%,000407601008,胜利股份连云港,-580.00%13.45%,造纸包装园区土地开发元器件有色银行医药流通医疗器械,前三名后三名前三名后三名前三名后三名前三名后三名前三名后三名前三名后三名前三名后三名,0026790023740022406000746002650005730006280008970005146007366006630020490021890024560021346002066004010021490006970006

30、03600768600822000762000001601818600015601988601288601009000591000705600272000411600080000503300298300244300314002432600055300003,福建金森丽鹏股份威华股份中达股份ST 景谷粤宏远高新发展津滨发展渝 开 发苏州高新陆家嘴同方国芯利达光电欧菲光天津普林有研硅股海润光伏西部材料炼石有色盛达矿业宁波富邦上海物贸西藏矿业平安银行光大银行华夏银行中国银行农业银行南京银行桐 君 阁浙江震元开开实业英特集团金花股份海虹控股三诺生物迪安诊断戴维医疗九安医疗华润万东乐普医疗,163.64

31、%675.00%-808.33%-562.07%-192.00%11.76%33.33%65.00%-37.50%-36.52%-34.42%289.29%366.67%880.00%-2050.00%-1140.00%-780.00%120.00%224.00%6157.14%-500.00%-187.50%-167.44%33.58%34.69%40.39%10.01%19.19%26.89%50.00%52.00%122.22%-72.04%-4.88%0.00%43.08%48.28%74.19%-47.06%-22.58%-10.19%,航运供水供气公路钢铁纺织服装房地产开发电气设备

32、,前三名后三名前三名后三名前三名后三名前三名后三名前三名后三名前三名后三名前三名后三名,601018600017600896600242600798300262000544002700002549002267600168600368600350000429600106600035000548000890600165600193000959000898600569002144002517002072600220000813600232600455000809600180000918000638000005300356000922000806300111300029000585,宁波港日照港中海海

33、盛中昌海运宁波海运巴安水务中原环保新疆浩源凯美特气陕天然气武汉控股五洲交通山东高速粤高速重庆路桥楚天高速湖南投资法 尔 胜新日恒力创兴资源首钢股份鞍钢股份安阳钢铁宏达高科泰亚股份ST 德棉江苏阳光天山纺织金鹰股份ST 博通铁岭新城瑞茂通嘉凯城万方地产世纪星源光一科技ST 佳电*ST 银河向日葵天龙光电*ST 东电,19.14%42.82%-486.05%-363.64%-282.26%43.48%50.91%83.33%-53.13%-28.86%-16.00%0.41%3.51%6.45%-28.40%-24.34%-22.00%55.56%466.67%1128.57%-3333.33%-

34、2833.61%-2516.67%62.50%82.35%89.58%-359.62%-214.29%-148.00%1900.00%2275.00%13700.00%-277.17%-222.22%-192.86%206.67%590.63%600.00%-237.11%-191.96%-173.33%,敬请阅读末页之重要声明,11,策略周刊,000836,鑫茂科技,145.00%,600116,三峡水利,518.18%,通信食品生物制品商业软件日用品汽车,前三名后三名前三名后三名前三名后三名前三名后三名前三名后三名前三名后三名前三名后三名,0021486001983000810000350

35、00063000895600365000557000911600084600573600530600200000605000518002007002038600694000056600778002416002336000593300352002421002362002279600476601519600249000662000737002256300061300089300176600715600699000025600579600653,北纬通信大唐电信恒信移动*ST 科健中兴通讯双汇发展通葡股份*ST 广夏南宁糖业中葡股份惠泉啤酒交大昂立江苏吴中*ST 四环四环生物华兰生物双鹭药业大商股份

36、*ST 国商友好集团爱施德人人乐大通燃气北信源达实智能汉王科技久其软件湘邮科技大智慧两面针*ST 索芙南风化工彩虹精化康耐特长城集团鸿特精密松辽汽车均胜电子特 力*ST 黄海申华控股,262.50%430.00%-566.67%-296.30%-227.69%579.70%850.00%6233.33%-214.62%-185.00%-180.00%146.15%269.23%400.00%-31.25%-19.94%-19.77%174.54%191.43%215.38%-168.56%-148.47%-88.89%62.50%68.97%86.33%-1300.00%-300.00%-24

37、6.51%117.24%129.17%534.29%-153.33%-80.00%-37.78%112.50%433.33%2120.00%-350.00%-205.05%-162.07%,电力传媒城市交通与仓储建筑建材家电计算机硬件,前三名后三名前三名后三名前三名后三名前三名后三名前三名后三名前三名后三名前三名后三名,0020390005430008756002126006443000586006370021810009173001480005040004156008340004216002786031286007083001970022000020513001250020626005450

38、02192600539000619002102600819600337000404600336002052600207600854002614300079000748600850000948000977002577,黔源电力皖能电力吉电股份江泉实业乐山电力蓝色光标百视通粤 传 媒电广传媒天舟文化ST 传媒渤海租赁申通地铁南京中北东方创业华贸物流海博股份铁汉生态*ST 大地中工国际易世达宏润建设新疆城建路翔股份ST 狮头海螺型材*ST 冠福耀皮玻璃美克股份华意压缩澳柯玛同洲电子安彩高科春兰股份蒙发利数码视讯长城信息华东电脑南天信息浪潮信息雷柏科技,894.59%1250.00%-376.06%-

39、286.67%-113.13%99.07%760.00%2433.33%-45.05%-41.38%-33.33%92.64%168.57%221.43%-28.57%-20.99%-20.73%50.00%70.59%74.03%-77.08%-41.75%-25.61%100.00%103.66%238.89%-780.00%-118.90%-93.98%157.69%179.17%254.55%-1340.00%-100.00%-73.87%27.66%166.67%1916.67%-100.00%-36.92%-15.71%,农业,前三名,000998,隆平高科,159.38%,机械,

40、前三名,000607,华智控股,466.67%,敬请阅读末页之重要声明,深证成分股指数,新华富时A50指数,沪深300指数,上证综指,深证综指,恒生中国企业指数,巴西圣保罗指数,墨西哥综合指数,标普澳证200,俄罗斯交易系统标准指数,恒生指数,法国CAC40指数,标普港交所创业板指数,富时100指数,欧洲斯托克600指数,德国DAX30指数,恒生中资企业指数,印度孟买指数,加拿大标普TS综合指数,新加坡海峡时报指数,罗素2000,道琼斯工业指数,罗素3000,罗素1000,标普500指数,东证小市值指数,东证中等市值股票,东证指数,韩国KOSPI指数,台湾加权指数,日经225指数,纳斯达克指数

41、,东证大市值股票,A_H价差指数,深证成分股指数,新华富时A50指数,沪深300指数,上证综指,深证综指,恒生中国企业指数,巴西圣保罗指数,墨西哥综合指数,标普澳证200,俄罗斯交易系统标准指数,恒生指数,法国CAC40指数,标普港交所创业板指数,富时100指数,欧洲斯托克600指数,德国DAX30指数,恒生中资企业指数,印度孟买指数,加拿大标普TS综合指数,新加坡海峡时报指数,罗素2000,道琼斯工业指数,罗素3000,罗素1000,标普500指数,东证小市值指数,东证中等市值股票,东证指数,韩国KOSPI指数,台湾加权指数,日经225指数,纳斯达克指数,东证大市值股票,A_H价差指数,12

42、,策略周刊,000798300087002234,中水渔业荃银高科民和股份,212.50%1300.00%-126.18%,000595002204600243,*ST 西轴大连重工青海华鼎,800.00%1773.91%-733.33%,煤炭酒店旅游,后三名前三名后三名前三名后三名,300143000034600123600408600397000835000968000723000802600706000007000033000721300178,菇木真深信泰丰兰花科创安泰集团安源煤业四川圣达煤 气 化美锦能源北京旅游曲江文旅零七股份新都酒店西安饮食腾邦国际,-121.62%-115.38

43、%20.28%116.85%563.04%-625.00%-188.94%-171.43%400.00%592.31%900.00%-80.00%-56.41%-14.81%,化学原料药化学药,后三名前三名后三名前三名后三名,000617000010002688300267000739000952600812600866002294002004600297002370300254600829,石油济柴S ST 华新金河生物尔康制药普洛股份广济药业华北制药星湖科技信立泰华邦制药美罗药业亚太药业仟源制药三精制药,-700.00%-600.00%22.00%35.23%207.69%-453.33%

44、-326.47%-187.16%52.10%222.64%860.00%-132.43%-31.25%-25.82%,数据来源：同花顺 iFind；湘财证券研究所6、国内外商品与资本市场估值表现图表 12:全球主要资本市场市场周、月涨跌幅（%）,5%,10%,4%3%2%1%0%,周涨跌幅,8%6%4%2%0%,月涨跌幅,-2%-1%-4%-2%-6%,-3%-4%,-8%-10%,周涨跌幅数据来源：Bloomberg；湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明,BDI航运指数,BDI航运指数,LME3月期锌（美元/吨）,LME3月期铜（美元/吨）,LME3月期铝（美元/吨）,LME3月期铅（美元/

45、吨）,郑糖主力期货（元/吨）,CBOT玉米,CBOT大豆,CBOT小麦,郑棉主力期货（元/吨）,上海期铜（元/吨）,上海天胶（元/吨）,上海期铝（元/吨）,纽约期货交易所原油期货（美元/桶）,CRB商品价格指数,纽约商品交易所白银（美元/盎司）,BDTI航运指数,现货黄金（美元/盎司）,纽约商品交易所黄金（美元/盎司）,布伦特原油主力期货（美元/桶）,NYBOT棉花期货（美分/磅）,LME3月期锌（美元/吨）,LME3月期铜（美元/吨）,LME3月期铝（美元/吨）,LME3月期铅（美元/吨）,郑糖主力期货（元/吨）,CBOT玉米,CBOT大豆,CBOT小麦,郑棉主力期货（元/吨）,上海期铜（元

46、/吨）,上海天胶（元/吨）,上海期铝（元/吨）,纽约期货交易所原油期货（美元/桶）,CRB商品价格指数,纽约商品交易所白银（美元/盎司）,BDTI航运指数,现货黄金（美元/盎司）,纽约商品交易所黄金（美元/盎司）,布伦特原油主力期货（美元/桶）,NYBOT棉花期货（美分/磅）,13,策略周刊图表 13：主要大宗商品价格变动（%）,5%,周涨跌,15%,1个月涨跌,5%0%-5%,-5%,-15%数据来源：Bloomberg；湘财证券研究所图表 14：全球主要市场主要估值水平与周涨跌幅（%）,罗素2000韩国台湾加权指数深证综指日经225指数东证指数墨西哥综合指数巴西圣保罗指数欧洲斯托克600指

47、数标普澳证200纳斯达克指数印度孟买指数罗素3000加拿大标普TS综合指数深证成分股指数罗素1000标普500指数德国DAX30指数道琼斯工业指数富时100指数新加坡海峡时报指数恒生中资企业指数法国CAC40指数沪深300指数上证综指恒生指数恒生中国企业指数新华富时A50指数俄罗斯交易系统标准指数,5.1,8.58.2,21.119.819.618.818.017.117.016.215.715.115.015.014.514.013.113.112.212.211.911.511.510.6,26.224.724.1,34.1,韩国台湾加权指数深证综指日经225指数东证指数墨西哥综合指数巴西

48、圣保罗指数欧洲斯托克600指数标普澳证200纳斯达克指数印度孟买指数罗素3000加拿大标普TS综合指数深证成分股指数罗素1000标普500指数德国DAX30指数道琼斯工业指数富时100指数新加坡海峡时报指数恒生中资企业指数法国CAC40指数沪深300指数上证综指恒生指数恒生中国企业指数新华富时A50指数俄罗斯交易系统标准指数,-2.86%-3.34%-2.61%-2.66%-0.96%-1.62%-1.17%-1.87%-1.68%-1.86%-1.92%-0.33%-1.83%-0.48%-1.72%-0.81%-0.06%,0.00%0.85%1.20%1.73%0.00%0.29%0.0

49、0%0.00%2.92%0.00%0.38%,0,5,10,15,20,25,30,35,40,-10%-8%-6%-4%-2%,0%,2%,4%,6%,8%,10%,数据来源：Bloomberg；湘财证券研究所图表 15：中国 A 股分行业估值周水平与涨跌幅（%）敬请阅读末页之重要声明,-0.1%,-0.8%,有色,食品,煤炭,14,策略周刊,元器件医疗器械生物制品酒店旅游计算机硬件传媒中药证券化学药软件及服务有色医药流通造纸包装电气设备保险农业食品化学原料药化纤供水供气化工综合电力机械纺织服装商业园区开发原材料建材航运业钢铁家电房地产开发石油民航业交通运输汽车及配件煤炭建筑业贸易石化公路铁

50、路运输银行,5.7,15.915.414.814.313.312.812.212.011.911.711.611.09.79.48.5,35.935.235.034.132.030.530.429.328.928.828.827.626.926.125.925.224.824.424.123.923.823.521.219.319.319.218.818.7,元器件医疗器械生物制品酒店旅游计算机硬件传媒中药证券化学药软件及服务-0.2%医药流通造纸包装电气设备-1.9%保险农业-0.2%化学原料药化纤供水供气化工综合电力机械纺织服装商业园区开发原材料建材航运业钢铁家电房地产开发石油民航业交通运