中小公司研究周报：移动远程支付_蛋糕近在眼前-2012-10-11.ppt

《中小公司研究周报：移动远程支付_蛋糕近在眼前-2012-10-11.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中小公司研究周报：移动远程支付_蛋糕近在眼前-2012-10-11.ppt（16页珍藏版）》请在三一办公上搜索。

1、,11/9/30,11/10/30,11/11/30,11/12/30,12/1/30,12/2/29,12/3/30,12/4/30,12/5/30,12/6/30,12/7/30,12/7/30,11/9/30,11/10/30,11/11/30,11/12/30,12/1/30,12/2/29,12/3/30,12/4/30,12/5/30,12/6/30,12/8/30,12/8/30,中小公司动态报告,table_main,。,table_indextrend,0%,-10%,-5%,-15%,-20%,table_indextrend1,CHINA SECURITIES RESE

2、ARCH证券研究报告中小公司动态,移动远程支付，蛋糕近在眼前2012Q2 中国户外电子屏广告规模 21.01 亿元根据 EnfoDesk 易观智库产业数据库2012 年第 2 季度中国户外电子屏广告市场监测报告显示，2012 年第 2 季度，中国户外电子屏广告市场规模达到 21.01 亿元，环比增长 16.1%，同比增长 7.1%。苹果更改“最强大地图服务”描述 向用户道歉北京时间 9 月 30 日消息，据国外媒体报道，苹果地图糟糕表现给该公司带来的问题看起来仍未结束，就在苹果 CEO 蒂姆库克（Tim Cook）为此公开道歉后不久，苹果更改了官方网站上关于苹果地图的描述，不再称之为“最强大的

3、地图服务”2012 年 7 月中国垂直文学网站日均覆盖人数 1568 万人根据 iResearch 艾瑞咨询推出的网民连续用户行为研究系统iUserTracker 最新数据显示，2012 年 7 月，垂直文学网站日均覆盖人数 1568 万人。,中小公司研究苏雪晶021-68821608执业证书编号：S1440512030002陈烨远C021-68821607执业证书编号：S1440512050001陈开伟C021-68821626,执业证书编号：S1440512070018主题机会展望：移动远程支付，蛋糕近在眼前,近场支付和远程支付构成了移动支付的两大实现方式。对于很多消费者来说，刷手机乘坐公

4、交、地铁、超市购物等是与他们最相关的近场移动支付，这也是目前在我国不少城市广泛应用的业务模式，而一直被高度关注的支付标准之争也正是针对近场支付。,发布日期：2012 年 10 月 10 日中小板综指、上证指数走势图15%10%,5%海外市场速览海外市场速览集中展示美国市场和香港市场一周涨跌排名前五公司情况，以期从国际市场运行的角度发掘 A 中可能蕴含的投资机会。,中小板综指创业板指、深证成指走势图19%14%9%4%-1%-6%-11%-16%-21%,上证指数,创业板指,深证成指,请参阅最后一页的重要声明,HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN,中小公司研究table_page

5、中小公司动态研究报告目 录一周政策、行业与事件评述.12012Q2 中国户外电子屏广告规模 21.01 亿元.1点评：.1苹果更改“最强大地图服务”描述 向用户道歉.1点评：.12012 年 7 月中国垂直文学网站日均覆盖人数 1568 万人.2点评：.2主题机会展望：移动远程支付，蛋糕近在眼前.3后牌照时代，市场蛋糕大是共识.3APP 时代应用吸引人才是王道.5通过 O2O 模式，把消费者吸引到银联海量的商户资源中.6银联的动力十足，未来看点在合作模式.8海外市场速览.10,请参阅最后一页的重要声明,HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN,中小公司研究table_page 中小公

6、司动态研究报告图 表图 1：2011Q1-2012Q2 中国户外电子屏广告市场规模.1图 2：2012Q2 中国户外电子屏广告细分市场份额.1图 3：2010Q3-2012Q2 中国本地版手机导航累计账户规模.2图 4：2012Q1 中国手机地图客户端累计账户市场份额.2图 5：2012 年 7 月垂直文学网站日均覆盖人数排名.2图 6：2012 年 7 月垂直文学网站有效浏览时间排名.2图 7:智能手机迅猛发展.4图 8:智能机渗透率迅速提升.4图 9:电子商务的移动化占比较少（2011 年 2Q）.4图 10:电子商务的移动化占比较少，但势头良好（2012 年 2Q）.4图 11:2011

7、 年中国手机用户手机支付使用情况.5图 12:我国移动支付市场用户规模.5图 13:我国移动支付市场规模.5图 14:：银联更多吸引人的应用还有待开发.6图 15:：一张图说清楚 O2O.7图 16:2011 年中国手机用户手机支付使用情况（亿元）.8图 17:移动支付受益环节.9表 1：牌照将不再是稀缺资源.3表 2：O2O 模式分析，三赢模式.7表 3：纽交所一周股市涨跌幅概览.10表 4：纳斯达克一周股市涨跌幅概览.10表 5：港交所一周股市涨跌幅概览.11,请参阅最后一页的重要声明,HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN,5,中小公司研究中小公司动态研究报告一周政策、行业与

8、事件评述2012Q2 中国户外电子屏广告规模 21.01 亿元根据 EnfoDesk 易观智库产业数据库2012 年第 2 季度中国户外电子屏广告市场监测报告显示，2012 年第 2 季度，中国户外电子屏广告市场规模达到 21.01 亿元，环比增长 16.1%，同比增长 7.1%。点评：2012 年第 2 季度中国户外电子屏广告市场规模较去年同期均略有减缓。EnfoDesk 易观智库研究认为，广告主营销投放的谨慎态度，品牌广告主对品牌广告的投放控制，对部分细分市场的冲击较大，是户外电子屏广告市场增长放缓的最主要因素。,图 1：2011Q1-2012Q2 中国户外电子屏广告市场规模,图 2：20

9、12Q2 中国户外电子屏广告细分市场份额,30,市场规模（亿元）,增长率,30%,学校校园,0.50%航空终端,其他,252015100,20%10%0%-10%-20%-30%-40%,4.30%卖场终端,4.70%列车车站,5.80%,11.90%超大LED,14.40%公交地铁,18.60%,商业楼宇,39.90%,2011Q1,2011Q2,2011Q3,2011Q4,2012Q1,2012Q2,资料来源：易观智库，中信建投证券研究发展部,资料来源：易观智库，中信建投证券研究发展部,从各细分市场的表现情况来看，2012 年第 2 季度，商业楼宇联播网广告市场份额持续保持领先位置，市场份

10、额为 39.9%。主要是在品牌广告主逐渐减少品牌营销推广费用的时期，商业楼宇联播网这种人群更易细分，分并形成小区域覆盖的广告形式能够同时达到部分效果广告的商业价值，使其受到的广告转变冲击较少。聚焦到业内的代表厂商来看，分众传媒在 2 季度通过和聚划算、支付宝等厂商合作，拓宽了互动屏幕的使用方向，加快了 O2O 模式的实现，互动屏幕的不断战略调整，也说明户外电子屏广告市场的互动化发展方向还需不断的。苹果更改“最强大地图服务”描述 向用户道歉北京时间 9 月 30 日消息，据国外媒体报道，苹果地图糟糕表现给该公司带来的问题看起来仍未结束，就在苹果 CEO 蒂姆库克（Tim Cook）为此公开道歉后

11、不久，苹果更改了官方网站上关于苹果地图的描述，不再称之为“最强大的地图服务”。点评：苹果之前采用谷歌地图服务，但 iOS6 采用了苹果自家的地图服务取代谷歌地图，不过用户发现该应用漏洞百出，被认为是 iOS6 的最大倒退。中国地区 iOS6 用户换用高德地图，近日也出现定位不准等问题，高德表示，,请参阅最后一页的重要声明,HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN1,中小公司研究中小公司动态研究报告在苹果 iOS6 发布初期，中国用户遇到的问题原因是少部分用户被系统误判不在中国，而没有连接到高德地图服务所致，目前这些问题已经全部解决。截至 6 月底，中国本地版手机导航客户端市场累积账户

12、数为 8564 万户。2012 年第一季度中国手机地图市场三甲竞争格局依旧，高德地图以 26.3%的市场份额继续引领市场，谷歌地图份额持续下降至 23.2%，百度地图的市场份额则提升至 13.6%。,图 3：2010Q3-2012Q2 中国本地版手机导航累计账户规模,图 4：2012Q1 中国手机地图客户端累计账户市场份额,9000800070006000,累计账户数（万户）,环比增长率,30%25%20%,E都市地图,1.80%搜搜地图,2.10%图吧地图,6.80%老虎地图,其他,7.80%,高德地图,26.30%,50004000,15%,8.70%,300020001000,10%5%

13、,诺基亚地图,9.60%,百度地图,13.60%,谷歌地图,23.20%,0,2010Q3 2010Q4 2011Q1 2011Q2 2011Q3 2011Q4 2012Q1 2012Q2,0%,资料来源：易观智库，中信建投证券研究发展部,资料来源：易观智库，中信建投证券研究发展部,2012 年 7 月中国垂直文学网站日均覆盖人数 1568 万人根据 iResearch 艾瑞咨询推出的网民连续用户行为研究系统 iUserTracker 最新数据显示，2012 年 7 月，垂直文学网站日均覆盖人数 1568 万人。点评：艾瑞 iUserTracker 最新数据显示，2012 年 7 月，垂直文学

14、网站有效浏览时间达 2.6 亿小时。其中，起点中文网有效浏览时间达 2581 万小时，占总有效浏览时间的 9.7%，位居第一；笔趣阁有效浏览时间达 2216 万小时，占总有效浏览时间的 8.4%，位居第二；潇湘书院有效浏览时间达 1794 万小时，占总有效浏览时间的 6.8%，位居第三。起点中文网日均覆盖人数达 217 万人，网民到达率达 0.9%，位居第一；晋江原创网日均覆盖人数达 114万人，网民到达率达 0.5%，位居第二；快眼看书日均覆盖人数达 112 万人，网民到达率达 0.5%，位居第三。,图 5：2012 年 7 月垂直文学网站日均覆盖人数排名日均覆盖人数（万人）小说阅读网潇湘书

15、院笔趣阁小木虫E小说纵横中文网快眼看书晋江原创网起点中文网,图 6：2012 年 7 月垂直文学网站有效浏览时间排名月度有效浏览时间（万小时）300025002000150010005000,0,50,100,150,200,250,资料来源：iResearch，中信建投证券研究发展部请参阅最后一页的重要声明,资料来源：iResearch，中信建投证券研究发展部HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN2,27,13,61,95,中小公司研究中小公司动态研究报告主题机会展望：移动远程支付，蛋糕近在眼前近场支付和远程支付构成了移动支付的两大实现方式。对于很多消费者来说，刷手机乘坐公交、地

16、铁、超市购物等是与他们最相关的近场移动支付，这也是目前在我国不少城市广泛应用的业务模式，而一直被高度关注的支付标准之争也正是针对近场支付。关于近场支付，我们认为，由谁来埋单尚需各方博弈，短期内不太可能形成规模进而大范围应用(一个著名的例子就是苹果手机拒绝 NFC 应用，目前 NFC 在美国渗透率在 2%左右)，而在移动远程支付当中，用户可以通过手机、平板电脑等移动设备进行互联网购物付款、缴纳话费、水电费、信用卡还款、转账汇款等多种业务。这些业务银联恰恰有天然的优势。从阿里巴巴的模式入手，银联先利用其海量的商户资源，从远程支付入手，将商户线下转线上（O2O），逐步建立自己的电子生态圈，才是良策。

17、后牌照时代，市场蛋糕大是共识第三方支付牌照不再是稀缺资源2012 年 6 月 28 日，包括网易、苏宁在内的 95 家第三方支付企业，获得央行颁发的“身份证”，数量堪比以往总和。这也是自去年 5 月 26 日颁发第一批牌照以来，14 个月内第四次开门放行，至此，共 196 家第三方支付公司摘得“通行证”。第一批获得牌照的 27 家第三方支付企业主要从事全国的支付业务为主，如支付宝、财付通等；第二批主要从事地方业务为主，获得预付费卡发行与受理业务的企业占比较多。如上海银联、上海得仕等。第三批最大的亮点在于中国移动、中国电信和中国联通三大运营商均获得第三方支付牌照。此次获得牌照的公司也多是地方性企

18、业，本次支付牌照所覆盖业务范围主要是预付卡发行与受理、银行卡收单、互联网支付、数字电视支付及移动电话支付。如苏宁易付宝、上海卡友等。表 1：牌照将不再是稀缺资源,颁发时间2011 年 5 月2011 年 8 月2011 年 12 月2012 年 6 月,数目,代表公司支付宝、财付通、银联上海银联、上海得仕中国移动、中国电信和中国联通苏宁易付宝、上海卡友,特点从事全国的支付业务为主地方业务为主，获得预付费卡发行与受理业务的企业占比较多三大运营商获得牌照所覆盖业务范围主要是预付卡发行与受理、银行卡收单、互联网支付、数字电视支付及移动电话支付,资料来源：中信建投证券研究发展部检索获得牌照的 196

19、家企业，其业务已经涉及货币汇兑、互联网支付、移动电话支付、固定电话支付、数字电视支付、预付卡发行与受理和银行卡收单等 7 大业务类型。,请参阅最后一页的重要声明,HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN3,中小公司研究中小公司动态研究报告智能终端的普及带来移动支付的逐渐普及目前我国正处于传统手机向智能手机过渡期，智能手机渗透率提高，迅速带来带来远程支付体验提升。,图 7:智能手机迅猛发展资料来源：IDC，中信建投研究发展部图 9:电子商务的移动化占比较少（2011 年 2Q）资料来源：eMarketer，中信建投证券研究发展部,图 8:智能机渗透率迅速提升资料来源：IDC，中信建投研

20、究发展部图 10:电子商务的移动化占比较少，但势头良好（2012年 2Q）资料来源：eMarketer，中信建投证券研究发展部,远端支付推动我国移动支付快速增长根据艾瑞咨询研究报告显示，随着我国智能移动终端和 3G 网络的普及，手机端网上支付逐步成为主流。调查显示，手机端网上支付使用过的比例达到 40.2%，大幅领先于近端支付，而手机短信支付由于开展时间较长，使用过的比例 31.7%，也低于手机端网上支付，可见手机端网上支付在我国已经成为移动支付的主流。,请参阅最后一页的重要声明,HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN4,增速,6,5,4,2,中小公司研究中小公司动态研究报告图 1

21、1:2011 年中国手机用户手机支付使用情况,手机近端支付手机短信支付手机端网上支付,使用,没使用过,0.00%,10.00%20.00%,30.00%40.00%,50.00%60.00%,70.00%80.00%,90.00%100.00%,资料来源：艾瑞咨询，中信建投证券研究发展部2011 年我国移动支付用户规模达到 1.9 亿，较上年增长 87%，移动支付市场规模达到 481.4 亿元，同比增长 149.43%，移动支付市场迅速增长，预计 2012 年移动支付市场规模达到 1209.6 亿元。由于目前我国近程支付仍受到诸多限制，目前我国移动支付规模增长仍然依靠远程支付市场规模的扩张。,

22、图 12:我国移动支付市场用户规模移动支付用户规模（亿）,图 13:我国移动支付市场规模移动支付市场规模（亿元）,3,2500200015001000,160.00%140.00%120.00%100.00%80.00%60.00%,10,5000,40.00%20.00%0.00%,2010,2011,2012E,2013E,2010,2011,2012E,2013E,资料来源：艾瑞咨询，中信建投研究发展部,资料来源：艾瑞咨询，中信建投研究发展部,APP 时代应用吸引人才是王道在中国，移动支付处于技术创新时期，且相关标准没有完全确定，所以存在很多移动支付的技术方案。从移动支付方终端角度来看，

23、技术方案有 NFC、SIMPASS、RFSIM、贴片卡、智能 SD 卡；从移动收款方终端角度来看，最为流行的技术方案是 Square；此外，还有能手机的 APP 程序，通过这些软件应用程序进行移动支付。从用户的角度看，要实现上述应用，在不更换手机、不买智能卡的情况下，在 wifi 未来将大面积普及的背景下，纵观各种支付方案，我们认为目前成本最低廉、最容易普及的是 APP 应用程序。我们在前文列了详细数据说明目前智能手机的普及情况，从技术上已经没有问题，未来市场拓展在于开发出更多吸引人的应用。倘若银联能将所掌握的商户资源做成一个超级 APP，用户通过该 APP 购买商品和服务。当这个 APP 吸

24、引,请参阅最后一页的重要声明,HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN5,中小公司研究中小公司动态研究报告到业内难以复制时(这恰恰是银联最容易做到的)，银联无疑将处于绝对主导地位。厂商和银联的合作模式将成为利益关键点。图 14:：银联更多吸引人的应用还有待开发资料来源：中信建投证券研究发展部目前银联的相关应用还是以公用事业缴费为主，涉及商户较少，未来有待开拓。通过 O2O 模式，把消费者吸引到银联海量的商户资源中O2O 营销模式又称离线商务模式，是指线上营销线上购买带动线下经营和线下消费。O2O 通过打折、提供信息、服务预订等方式，把线下商店的消息推送给互联网用户，从而将他们转换为自

25、己的线下客户，这就特别适合必须到店消费的商品和服务，比如餐饮、健身、看电影和演出、美容美发等。团购其实只是 O2O 模式中的初级商业方法，二者区别在于，O2O 是网上商城，而团购是低折扣的临时性促,请参阅最后一页的重要声明,HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN6,对商户,对消费者,对平台商,中小公司研究中小公司动态研究报告销，对于商家来说，团购这种营销方法没有可持续性，很难变成长期的经营方法。不过，也正是团购的如火如荼，方才拉开了 O2O 商业模式的序幕。图 15:：一张图说清楚 O2O资料来源：网络公开资料，中信建投证券研究发展部虽然 O2O 模式与 B2C、C2C 一样，均是

26、在线支付，但不同的是，通过 B2C、C2C 购买的商品是被装箱快递至消费者手中，而 O2O 则是消费者在线上购买商品与服务后，需去线下享受服务。这是支付模式和为店主创造客流量的一种结合，对消费者来说，也是一种新的“发现”机制。表 2：O2O 模式分析，三赢模式能够获得更多的宣传、展示机会吸引更多新客户到店消费。推广效果可查、每笔交易可跟踪。掌握用户数据，大大提升对老客户的维护与营销效果。通过用户的沟通、释疑更好了解用户心理。通过在线有效预订等方式、合理安排经营节约成本。对拉动新品、新店的消费更加快捷。降低线下实体对黄金地段旺铺的依赖，大大减少租金支出。获取更丰富、全面的商家及其服务的内容信息。

27、更加便捷的想商家在线咨询并进行预售。获得相比线下直接消费较为便宜的价格。与用户日常生活息息相关，并能给用户带来便捷、优惠、消费保障等作用，能吸引大量高粘性用户。对商家有强大的推广作用及其可衡量的推广效果，可吸引大量线下生活服务商家加入。数倍于 C2C、B2C 的现金流。巨大的广告收入空间及形成规模后更多的盈利模式。资料来源：中信建投证券研究发展部银联采用 O2O 模式，优势无可比拟1、拥有众多签约商户，对于终端的而控制能力。作为国内移动支付核心业务的参与者，金融机构为移动支付提供了强有力的业务支撑。金融机构在金融业务领域经过多年的积累，建立了完善的支付体系和支付网络。银联作为金融业利益代表者，

28、在 2011 年境内受理商户突破了 300 万户，非接触式 POS 机（与 13.56M 方案兼容）达到 30 万台。良好的支付环境为移动支付业务的推进打下坚实的基础。,请参阅最后一页的重要声明,HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN7,中小公司研究中小公司动态研究报告对于商家来说，终端，商家平均能接受的极限是 3 个，如果有终端，其中一个必然是银联，而且大部分的商家只跟银联有支付上的合作，这意味着，搭建平台方（假设不是银联）要抢占优质客户，争取不到银联就是失败，而没有优质商户，你可以准备歇业了。2、能够较好的控制商家的道德风险。在线支付、线下体验，很容易造成“付款前是上帝，付款后

29、什么都不是”的窘境。比如定制类实体商品与消费者预定不符，一旦质量低于预期，甚至极为低劣，消费者会处于非常被动的境地。而体验式服务没有好的口碑和信誉也很难获得规模化的发展。对于 O2O 模式而言，线下的主体多半是服务类型的企业，而国内服务存在各种不规范的运营，虽然团购已经进行了先期教育，但是距离稳定完善的服务仍相去甚远，因此如何保障线上信息与线下商家服务对称，将会成为挑战 O2O 模式能否真正发展起来的一个关键节点。银联在此领域拥有很强的谈判能力及事后“惩罚”能力，能引进诚信度高的知名商家，取信于用户。银联的动力十足，未来看点在合作模式有人认为，银联没必要挣电商的“辛苦钱”，赚取交易手续费就可以

30、轻松过日子。但事实上银联也担心自己被移动电子商务所边缘化，被中移动、阿里或者腾讯集团边缘化。这一点在银联和中国移动的标准之争中就可以看出来。同时，搭建自己的电子商务生态圈，赚取交易费用及后续相关增值服务本身就诱惑力十足。手续费收入现金交易的电子化是未来交易的趋势，从中可以提取的手续费是相当可观的。具体就我国移动支付的市场规模来看，最近也会达到千亿元的级别。根据易观国际的预测显示，到 2014 年中国移动市场规模会达到 3850亿元，以我国电子支付环节平均手续费率 1.5%来计算，历时中国移动支付环节的手续费将达到 57.75 亿元，而且这个数字会随着时间的推移而快速增长。作为移动支付平台的掌控

31、方将会从这些手续费中分到巨大的利益。图 16:2011 年中国手机用户手机支付使用情况（亿元）资料来源：易观国际，中信建投证券研究发展部,请参阅最后一页的重要声明,HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN8,中小公司研究中小公司动态研究报告对消费者数据的获得我们认为，这一块将是一个潜在的诱人蛋糕，是互联网行业强者恒强的逻辑支撑点。网络行业的核心竞争力来自海量的客户群，国外有 FACEBOOK,国内有腾讯和阿里巴巴。从这些公司发家致富的过程看，拥有极强粘性的客户资源无疑是其制胜的法宝。因为这意味着公司将有极强的议价能力和产品拓展能力。其他增值服务这类服务收入依托银联在移动支付市场的推广

32、情况。倘若银联真的能把 300 万签约商户线下转线上，那么在大平台下获取广告费用、收入提成等并不是难事。谁能分一杯羹？同银联合作模式的探讨移动支付产业链受益环节颇多，篇幅限制我们不一一展开，下面仅仅就本文的重点银联在移动远程支付方面给予的分析。图 17:移动支付受益环节资料来源：中信建投证券研究发展部我们认为，相关公司如何分一杯羹要看银联方面的考虑。有以下 2 种情况：情况 1：银联自己主导，只需要相关公司开发出移动支付客户端软件及给予技术支持，那么相关公司仅能获得一次性的开发费用，不能共享未来收益。情况 2：银联找寻合作方，分成模式。可以共享的收入有：公司与银联与合作开发支付平台，通过该平台

33、进行交易所提取的手续费，银联将线下商户转到公司开发的电商平台上，所带来的商品销售佣金。一旦银联决议大规模推广且同某一公司共享部分或者全部的收入所得，那么对该公司而言都将是绝对的大蛋糕。但投资者需要警惕的是这种合作能否持续，毕竟银联无可复制，但相关的技术支持公司可以有很多。,请参阅最后一页的重要声明,HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN9,1,2,3,4,5,1,2,3,4,5,1,3,4,5,跌,1,2,中小公司研究中小公司动态研究报告风险提示银联推广不如预期的风险,网络安全风险,海外市场速览海外市场速览集中展示美国市场和香港市场一周涨跌排名前五公司情况，以期从国际市场运行的角度

34、发掘A 中可能蕴含的投资机会。表 3：纽交所一周股市涨跌幅概览,纽交所,公司21 世纪不动产,回报28.47%,分析一家领先的综合房地产服务供应商，并在中国独家特许经营的,21 世纪品牌,中华水电,26.56%,从事收购、开发、建设、运营水力发电项目。在中国拥有 23,涨幅榜,7 天连锁GLOBUS MEDICAL康辉医疗,25.89%24.43%19.77%,运行的水电项目和 3 个额外的工作的省份浙江，福建，云南，四川的水电项目中的控股权益。私有化退市宣布 FDA 已批准 SECURE-C 人工颈椎间盘世界上最大的独立医疗设备制造商美敦力公司表示将以 7550,万美元购买的骨科器械制造商中

35、国康辉控股，进入中国的医疗器械市场。,BLYTH INC,-25.64%,ViSalus 子公司宣布撤回其 IPO,跌幅榜,DEX ONE尚德电力HHGREGG INCRADIOSHACK,-20.38%-20.37%-19.30%-19.05%,提供销售优化解决方案债务延期一家仪器、家电、电脑、电子产品零售商CEO 辞职,资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部表 4：纳斯达克一周股市涨跌幅概览,纳斯达克,公司SPHERIX INC,回报2456.52%,分析公众持股数量低于最低标准,涨幅榜幅,2,OPTIBASE LTDBROADWAY FINANCIAL CLML PAYMENT SY

36、STEMSNEXXUS LIGHTING INCPEREGRINE PHARMACEUTMICROVISION INC.,413.59%104.35%81.82%79.09%-80.89%-49.85%,拆股公布半年报将被 Digital River 收购Aston Capital,LLC 完成对公司 600 万美元的股权投资拖欠 3000 万美元的贷款从事开发基于其专有 PicoP 显示引擎技术的微型激光显,请参阅最后一页的重要声明,HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN10,3,4,5,1,2,3,4,5,1,2,3,4,5,中小公司研究中小公司动态研究报告,榜,示和成像引擎,

37、MEDIVATION INCSEVEN ARTS PICTURESQUESTCOR PHARMACEUTI资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部表 5：港交所一周股市涨跌幅概览,-46.38%-39.18%-38.70%,专注于开发用于治疗严重疾病的创新小分子药物半年报公布半年报公布,港交所,公司丰临集团,回报226.00%,分析集团为针织服装制造商。集团并无自家品牌，所有产品均,按客户在销售订单列明的规格和要求及或由本集团建议或启发的设计所制造。,涨幅榜,华艺矿业亚洲煤业福方集团,79.76%72.86%61.11%,董事出售股份本公司正与独立第三方就其可能投资本公司股份而进行初步商谈。

38、集团主要从事销售及分销日产汽车、经营日产 4S 店、於中,国提供重型汽车维修保养服务、於香港及中国提供物流服务、於中国制造碳纤维、物业投资、证券买卖及贷款业务。,跌,中国信息科技UDL HOLDINGS汇创控股,53.44%-98.14%-58.33%,根据一般授权配售新股份并行买卖集团主要从事在国内销售 i-panel 及 Aplus 产品，於中国为住宅社区提供内联网设计股务以及於中国经营户外广告业务。,幅榜,合兴集团莱福资本中国 3D 数码,-21.88%-21.18%-21.05%,可换股证券的转换及换股股份出让集团之主要业务为投资香港上市证券。集团主要从事以下与娱乐有关之业务艺人管理；

39、3D 数码娱,乐(3D 影片制作、市场推广、经销、提供有关 3D 影片之公共关系服务以及相关产品发展。资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部,请参阅最后一页的重要声明,HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN11,中小公司研究中小公司动态研究报告,table_research分析师介绍,苏雪晶：毕业于天津财经大学，从事房地产和中小公司研究。2010-2011 年获新财富最佳分析师房地产研究第二名。2012 年加入中信建投研究发展部。陈开伟：毕业于上海财经大学，从事中小公司研究。2009-2011 年曾从事宏观策略研究。2012 年加入中信建投研究发展部。陈烨远：毕业于同济大学，从

40、事中小公司研究。2009-2011 年曾从事策略研究，主要研究领域为选股策略及上市公司行为研究。2012 年加入中信建投研究发展部。,研究服务,社保基金销售经理彭砚苹 010-85130892,姜东亚 010-85156405 北京地区销售经理,张博 010-85130905张明 010-85130232张迪 010-85130464陈杨 010-85156401黄玮 010-85130318上海地区销售经理李冠英 021-68821618杨明 010-85130908戴悦放 021-68821617崔晨 021-68821615王磊 021-68821613深广地区销售经理赵海兰 010-8

41、5130909张娅 010-85130230周李 0755-23942904段佳明 010-85156402王方群 020-38816536,程海燕 0755-82789812机构销售经理,请参阅最后一页的重要声明,韩松 010-85130609任威 010-85130923何嘉 010-85156427刘嫘 010-85130780刘亮 010-85130323,HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN12,中小公司研究中小公司动态研究报告评级说明以上证指数或者深证综指的涨跌幅为基准。买入：未来 6 个月内相对超出市场表现 15以上；增持：未来 6 个月内相对超出市场表现 515；

42、中性：未来 6 个月内相对市场表现在-55之间；减持：未来 6 个月内相对弱于市场表现 515；卖出：未来 6 个月内相对弱于市场表现 15以上。重要声明本报告仅供本公司的客户使用，本公司不会仅因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均仅反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会作出调整。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的最终操

43、作建议。本公司不就报告中的内容对投资者作出的最终操作建议做任何担保，没有任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，据本报告做出的任何决策与本公司和本报告作者无关。在法律允许的情况下，本公司及其关联机构可能会持有本报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告。任何机构和个人如引用、刊发本报告，须同时注明出处为中信建投证券研究发展部，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、

44、删节和/或修改。本公司具备证券投资咨询业务资格，且本文作者为在中国证券业协会登记注册的证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。本文作者不曾也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。股市有风险，入市需谨慎。地址,北京,中信建投证券研究发展部,上海,中信建投证券研究发展部,中国,北京,100010,中国,上海,200120,朝内大街 188 号 4 楼电话：(8610)8513-0588传真：(8610)6518-0322请参阅最后一页的重要声明,浦东新区浦东南路 528 号上海证券大厦北塔 22 楼 2201 室电话：(8621)6882-1612传真：(8621)6882-1622HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN13,