【金融投资培训课程课件】操作技法和行为原理 道氏理论+股票分析.ppt

《【金融投资培训课程课件】操作技法和行为原理 道氏理论+股票分析.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【金融投资培训课程课件】操作技法和行为原理 道氏理论+股票分析.ppt（146页珍藏版）》请在三一办公上搜索。

1、金融投资培训课程,操作技法+行为原理,第一章 技术工具,讲述道氏理论、波浪理论及动力系统的基本概念,第一节 道氏理论,道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖，道氏理论首先是一种关于证券期货投资的哲学理论，其次才是一种技术方法体系。所以道氏理论的知识框架由两部分内容所构成：1、道氏理论的哲学思想体系；2、道氏理论的技术方法体系。,一、道氏理论的哲学思想体系,1、道氏理论的科学内涵：在许多关于道氏理论的阐述中，都具有重大的失误之处，其失误之处在于，保留了道氏理论的技术方法体系的框架，却整个摒弃了道氏理论的哲学思想。这样一来，不但摒弃了道氏理论中最宝贵的哲学理论成分，而且也使其遗留下来的技术体系成为没有灵

2、魂的死板的骨架系统。而道氏理论哲学思想，恰恰是赋予其技术体系以生命活力。,续,这些分析家的著述其性质相当于军队中的武器教程。他们在书中传递给投资人的信息是：如果你精通了这个武器体系（比如成为优秀的射手），你就可以在战场上打胜仗。然而，这一观点离真理相差何止十万八千里。任何有军队生活经验的读者都应该能了解军队中最优秀的技术能手与优秀的指挥人员之间素质上的差距。投资相当于战争，投资家相当于战场指挥员。如果一个投资人想在战场上获胜，他决不能把自己设想成为一名射击运动员并去反复演练射击动作，而必须把自己设想成为一名战场指挥员，去想象作为一名指挥员的想法和行为方式。投资人只有真正明白了这一层道理，才可能

3、明了投资家应该具备的素质。,续,成为一名优秀“指挥员”的道路，大体可区分为两条：一条可概括为“实战锻炼”-直接经验；一条可概括为“科学训练”-学习、研究。当然在这两条之间，还可以有多种中间形式或结合形式。,一、道氏理论的哲学思想体系,道氏理论的哲学思想体系由十五项定理 所构成：道氏定理一：“非人为操纵性定理”：在主级正向波水平上，金融市场不可能被人为操纵；在次级逆向波水平上，金融市场有可能受到人为操纵行为的局部影响；在日间杂波水平上，金融市场有可能受到人为操纵行为的较大的影响。,一、道氏理论的哲学思想体系,道氏这一定理是极为重要的投资定理。对投资人而言，甚至可以说是最重要的定理之一。对投资市场

4、是否可以被人为操纵的判定，是区别不同类别投资人的分界点。当投资人认定市场人为操纵时，他就完全不可能真正掌握任何一门投资交易技术，而不论这种投资技术源于何种投资理念。因为任何一种真正有效的投资技术的基础，都在于投资人能借此有效的控制自身的心理弱点。而当投资人认定市场是被人为操纵时，则表明他已经被自身的心理弱点所完全控制。因此，当投资人认定市场是被人为操纵时，表面上是显示投资人对战胜外在的“市场”失去了信心，实质上是对战胜内在的“自我”失去了信心。这样的投资人必定不可能成为市场上的最终赢家。,一、道氏理论的哲学思想体系,“非人为操纵性定理”的两项引论：引论1：市场价格波动的结构成份分解应以“市场不

5、可人为操纵”作为重要尺度之一。对市场价格波动的结构成份正确分离，进而针对不同结构成份采取不同的操作策略，这是任何成功投资方法中的关键性步骤。道氏定理在100年前就提出了这一问题，而且明确有效的对价格波动的结构分析提出了测量尺度，这应当说是非常了不起的成就。,一、道氏理论的哲学思想体系,“非人为操纵性定理”的两项引论：引论2：投资交易策略的设计基础应以“市场不可人为操纵”作为重要尺度之一。从道氏定理一还可以引申出，当投资人设计投资交易策略时，应当以“市场不可人为操纵”作为最低测量标准。任何一个市场，不论是西方历史悠久的金融市场，还是亚洲新兴的金融市场，其价格波动中都必然包含一个以上的“不以投资人

6、意志为转移”的波动结构，而这一结构才应当是投资人据以制订投资交易策略的基础。客观的测定并有效的分离出这一完全不受人为影响的价格波动结构成份，是投资家面临的主要任务之一（发现主级正向波）。,一、道氏理论的哲学思想体系,道氏定理二：“市场效率定理”：市场价格已经包含了一切相关的市场信息。道氏定理二说明了技术分析三大前提之一，“市场价格包容一切”。对道氏理论二的理解，应注意把握以下几方面：1、道氏定理创立一百年来的历史趋于支持道氏定理二的基本观点。2、金融市场交易的基础不是人们已掌握的信息，而是人们对未来的事件的预期。（真正的基本分析不是要获得现在的市场数据，而是要明确未来的市场数据将会是什么。）,

7、一、道氏理论的哲学思想体系,道氏定理三：“理论自身缺陷性”定理：道氏理论决不是百战百胜的金融市场制胜系统。道氏理论只是投资决策的辅助性手段，不是什么制胜的法宝。正确的投资决策需要同时具备三个基本要素：科学的理论指导，客观的占有资料以及理性的思维过程。,一、道氏理论的哲学思想体系,“理论自身缺陷性定理”的两项引论：引论 1、世界上没有十全十美的投资方法。追求十全十美，是许多投资家所共同面对的心理误区。认识到世界上绝没有十全十美的投资方法，可以帮助投资人正确地认识投资风险。对职业投资家而言，投资风险是投资成本之一。他们不但要看到投资成本和投资收益两个方面，而且要正确的评估成本/收益比率及成功几率。

8、对任何投资方法而言，投资人都必须认识到几点：第一，任何投资方法的内在缺陷都是与其内在优点共生的，因此决不可能使其尽善尽美；第二，任何投资方法的缺陷都是投资人使用该种方法所必须支付的代价之一；第三，任何企图使投资方法尽善尽美的努力都会削弱该方法的效能。,一、道氏理论的哲学思想体系,“理论自身缺陷性定理”的两项引论：引论 2、投资人必须明确所用投资方法的内在缺陷。投资人不但必须认识到任何投资方法都必然存在缺陷，而且必须具体地明了所用投资方法内在缺陷的具体表现，发生条件及应付办法。同时投资人还必须明白，在投资过程中，投资人不但可能犯第一类错误，即对正确的假设作出否定的判断，而且可能犯第二类错误，即对

9、错误的假设作出肯定的判断。并且也有可能两种错误同时存在，使投资人对投资方法内在缺陷的研究过程会更加复杂，更加困难，在实际使用中的心理控制也更加难以把握。,一、道氏理论的哲学思想体系,道氏定理四：“价格波动分级”定理：价格波动可分解为三个级别的运动：1、主级正向波；2、次级逆向波；3、日间杂波。第一级波动，即主级正向波，是最至关重要的价格波动，也就是通常所说的牛市或熊市，其长度有时可达数年之久。第二级波动，即次级逆向波，是最具欺骗性的价格波动，其长度不少于三周。第三级波动，即日间杂波，是最无意义的价格波动。,一、道氏理论的哲学思想体系,投资人最主要的两大心理弱点是“贪”和“怕”。从心理学的功效上

10、来说，次级逆向波主要起到诱发投资人“怕”的心理弱点的功能，而日间杂波主要起到诱发投资人“贪”的心理弱点的功能。每个有实际投资经历的投资人，都能反省出自己被次级逆向波震荡出局或阻吓进场的经历，而这正是怕的结果，怕失去已形成的浮动赢利或怕市场已经转向等等情况。每个有实际投资经历的投资人，也都能反省出自己被日间杂波诱发贪欲的经历，如为了抓反弹而错误进场最终亏了大钱等等情况。,一、道氏理论的哲学思想体系,因此综合地说，大多数投资人在证券期货市场上是在次级逆向波和日间杂波的水平上赚小钱，但在主级正向波的水平上输大钱，因此合下来成为最终的输家。而少数高明的职业投资家则是在次级逆向波和日间杂波的水平上输小钱

11、，但在主级正向波的水平上赚大钱，因此合下来成为最终的赢家。由此可知：正确、准确地区别主级正向波、次级逆向波及日间杂波对投资成败与否具有至关重要的意义。,一、道氏理论的哲学思想体系,“价格波动分级定理”的引论：引论1：对主级正向波、次级逆向波及日间杂波的区别，不论使用何种技术方法，都不能达到百分之百的准确和正确。投资人必须明白，对道氏所提出价格三波段的区分，决不能达到尽善尽美的程度。投资人必须允许一定限度的错误空间，即允许你用来区分各级波段的分析方法有一定限度的错误空间。,一、道氏理论的哲学思想体系,“价格波动分级定理”的引论：引论2：对主级正向波、次级逆向波及日间杂波的区别方式不是唯一的。道氏

12、所提出的波段区分方式，并不是唯一的方式。投资人在对具体投资对象进行该项研究时，应考虑以下综合因素：价格波动的统计特征、投资人的心理状况，投资资金的特征及性质（如风险特征、收益预期等）、市场交易规则、交易指令周转周期、交易成本、市场心理等等，来综合地加以判断。对不同的投资对象，投资人根据以上诸因素也可能确定不同的波段区分结果。这种区分结果是否正确，其答案最终由市场给出。,一、道氏理论的哲学思想体系,“价格波动分级定理”的引论：引论3：主级正向波、次级逆向波及日间杂波之间可能存在依次循环转化关系。引论4：上述循环转化关系的界定不是随意的，并且具有终止点。,一、道氏理论的哲学思想体系,道氏定理五：“

13、主级正向波”定理：主级正向波标示市场价格运动的基本方向。也可称之为：“牛市”或“熊市”。其时间长度可能少于一年，也可能长达数年之久。正确的主级正向波的运动方向是决定成功投资（投机）的最重要因素。迄今没有任何一种方法能准确预测主级正向波的时间长度及价格幅度。,一、道氏理论的哲学思想体系,“主级正向波”定理的两项引论：引论1、正确确定主级正向波对成功投资是极端重要的；引论2、没有任何方法能准确预测主级正向波的时间长度及价格幅度。100年前道氏就提出没有任何方法能准确预测主级别正向波的长度，100年后依然没有任何方法能准确预测主级正向波的长度。这是一个非常重要的哲学思想。如果投资人相信不可能发现任何

14、准确预测主级正向波长度的方法，那么其投资方法应该应以趋势跟踪结束为基础，而不是以趋势预测技术为基础。,一、道氏理论的哲学思想体系,道氏定理六：“熊市”定理：熊市是指价格长期下行运动，其间并伴有重大的价格反弹。熊市由三个主要阶段构成；第一阶段：失望；第二阶段：悲观；第三阶段；绝望。,一、道氏理论的哲学思想体系,熊市三个阶段中开始时期心理比较：对未来的看法 熊市的第一阶段 熊市的第二阶段 熊市的第三阶段（失望阶段）（悲观阶段）（绝望阶段）政府与商业统计 依旧看好 转为悲观 继续看糟 股市分析与评论 依旧看好 转为悲观 继续看糟 投资大众 依旧看好 转为悲观 继续看糟,一、道氏理论的哲学思想体系,道

15、氏定理七：“牛市”定理：牛市是指价格长期上行运动，其间伴有次级逆向波。牛市的平均长度长于两年。第一阶段：“怀疑”阶段；第二阶段“乐观”阶段；第三阶段：“狂热”阶段。,一、道氏理论的哲学思想体系,牛市三个阶段中开始阶段心理比较 对未来的看法 牛市的第一阶段 牛市的第二阶段 牛市的第三阶段（怀疑阶段）（乐观阶段）（狂热阶段）政府与商业统计 持怀疑态度 转为乐观 继续看好股市分析与评论 持怀疑态度 转为乐观 继续看好投资大众 持怀疑态度 转为乐观 继续看好,一、道氏理论的哲学思想体系,投机与投资比重股市各阶段的变化示意图,熊 市,牛 市,一、道氏理论的哲学思想体系,道氏定理八：“次级逆向波“定理：次

16、级逆向波指牛市中的重大回调及熊市中的重大反弹。次级逆向波的时间不短于三周，并且通常可回调主级正向波距离的1/3至2/3。次级逆向波极其具有欺骗性，常使人误以为主级正向波已经开始转换。次级逆向波的这种欺骗性根源于最后一个次级逆向波实际上将成为下一个主级正向波中的第一波。,一、道氏理论的哲学思想体系,“次级逆向波定理”引论：引论1、对主级正向波与次级逆向波的识别都不可能分别的独立的完成，必须经由两者之间形态与发展过程的比较研究才可能得出识别结论。,一、道氏理论的哲学思想体系,“次级逆向波定理”引论：引论2、次级逆向波不可能存在固定的形态或模式。由于次级逆向波的市场功能是诱骗广大投资者，使其投资决策

17、失误，因此，次级逆向波必然以多变的形态存在，就好像生物界中病毒的存在形态一样。任何分析方法，如果宣称能够准确无误的固定模式描述次级逆向波，都应引起投资人的高度警觉。因为这是骗局。,一、道氏理论的哲学思想体系,“次级逆向波定理”引论：引论3、次级逆向波的不固定存在形态说明风险控制技术的极端重要性。次级逆向波的多变形态，要求投资人时刻保持谨慎的操作态度，随时准备承认操作失败。正是由于这一点，职业投资家灵活使用诸如市场测试技术、加码技术、减码技术、投资保险技术等，以求最大限度地控制风险。引论4、投资效益主要来源于对次级逆向波的识别和利用。,一、道氏理论的哲学思想体系,“次级逆向波定理”引论：引论4、

18、投资效益主要来源于对次级逆向波的识别和利用。这一投资理念也与绝大多数投资方法企图告诉投资人的投资理念有明显区别。真正有效的投资分析方法决不可能是单独描述主级正向波的分析方法，而是能较准确地描述主级正向波与次级逆向波相互转化关系的方法。,一、道氏理论的哲学思想体系,道氏定理九：“日间杂波”定理：每日的价格波动几乎肯定会对投资人产生误导作用。因此，除“线状窄幅”调整时期外，日间杂波没有任何投资参考价值。记录日间股价波动的目的在于最终寻找有预测的可识别形态。,一、道氏理论的哲学思想体系,道氏定理九：“日间杂波”定理：值得指出的是，道氏理论九提出的是与一般投资大众完全不同的思维方式。在一般投资大众看来

19、，每日的价格波动是其关注的焦点，不仅如此，期刊、报纸、电视、广播、热线、网络等媒体上的股评，其注意力也集中与每日的价格波动。几乎所有的大投资家，都非常注意避免“日间杂波”对自己产生的干扰。由于证券期货投资成功的概率直接取决于投资人抵抗“日间杂波”的影响，因此，投资人不但必须明确抵抗“日间杂波”干扰的重要性，而且必须寻找到切合自身情况的能有效抵抗“日间杂波”的有效措施。,一、道氏理论的哲学思想体系,道氏定理十：“相互验证”定理：（特指股票市场）道琼斯铁路指数与道琼斯工业指数的运动必须同时考虑。在两指数运动不能相互验证之前，无法获得可靠推论。单独观察某一指数的运动，而不用另一指数加以验证，极其容易

20、产生误导。,一、道氏理论的哲学思想体系,道氏定理十：“相互验证”定理：很多分析家，都忽略了道氏定理十所包含的深刻内涵。道氏定理十的真正含义，并不在于简单地观察两组数据之间的相互关系，而是在于道氏提出了一个深刻的理论问题，即一个真正健康有发展潜力的股市，必须是整个生产部分（由道琼斯工业指数所代表）和整个流通部分（由道琼斯铁路指数（后改为运输指数）所代表）都表现出不断向好的态势。其中任何一个部分出现不向好的态势，都预示股票市场将出现严重的问题。,一、道氏理论的哲学思想体系,道氏定理十一：“趋势判定”定理：当一日以上的价格运动造成方向净改变的幅度大于指数价格本身的3%时，则称之为“上升浪”或“下降浪

21、”。当后续上升浪突破前一高点，且后续下降浪终止于前一低点之上时，则表示价格处于上升趋势中。（在此没有高点与低点的规模限定，给具体应用带来了困难）“趋势判定”在投资操作中占有极重要的地位，关于这个问题后面还有专论，介绍面积法和N天顶底法等具体技法。,一、道氏理论的哲学思想体系,“趋势判定定理”的引论：引论1、客观化原则：道氏在一百年前所提出的上述定理，已表现出尽量达到客观化的趋向。当然，道氏“趋势判定”定理，并未达到百分之百客观化的结果。道氏对于“浪”的定义是客观化的。对于“浪”的比较方法是客观化的，但是对于“高点”和“低点”的定义并未达到完全客观化。因此历史上对道氏的趋势判定点一直存有争议。但

22、是道氏在一百年之前达到的这种近似客观化的研究成果，这是难能可贵的。,一、道氏理论的哲学思想体系,“趋势判定定理”的引论：引论2、两要素化原则:。道氏在“趋势判定”定理中，把趋势分解为两个基本要素，即：上升浪与下降浪。通过对两要素的相互转化关系进行比较，达到对趋势本质的理解。道氏的这种两要素化方法，是非常重要的科学研究方法。爱因斯坦曾经说过，只有能够将一个事情分解为两个基本要素，才可能真正理解事情的本质。但是相当多的投资研究方法都违背了这一重要的科学的思维方法。例如用趋势线定义趋势的方法。从表面上看，无论是高点或低点定义趋势，似乎趋势线定义法与道氏“趋势判定”定理是相同的。实质上，由于趋势线定义

23、法是只考虑了一个要素，而非两要素，因此与道氏定义方法有本质上的区别。,一、道氏理论的哲学思想体系,“趋势判定定理”的引论：引论3、相互验证原则:道氏始终坚持相互验证原则。相互验证原则，是指相互之间具有内在制约的事物之间的关系变化相互验证。例如，相临的上升浪与下降浪之间的相对强弱关系，可以相互验证。很多投资人没有正确地理解相互验证原则，因此错误地使用验证原则，这是很常见的现象。,一、道氏理论的哲学思想体系,“趋势判定定理”的引论：综上所述，道氏“趋势判定”定理中体现的“客观化原则”、“两要素化原则”及“相互验证原则”是投资家研究开发具有合适个人特点的趋势定义方法（或其他投资分析方法）时具有重要意

24、义的指导原则。,一、道氏理论的哲学思想体系,道氏定理十二：“线状窄幅调整”定理：线性窄幅调整是指在2-3周的期间内、振幅不大于5%的范围内发生的价格波动现象。线状窄幅调整既可表示“吸货过程”，并预示价格会进一步上升。反之，若价格突破线状调整区下界则表示“出货过程“，并预示价格会进一步下跌。值得注意的一点是，道氏在“线状窄幅调整”定理中，十分强调保持中立立场，即坚持窄幅调整本身不具有任何市场方向预示信息。以上著述对期货市场同样适用。,一、道氏理论的哲学思想体系,道氏定理十三：“成交量与价格运动关系”定理：当上升浪时成交萎缩而下降浪时成交活跃，则说明市场处于超买状态。反之，当下降时成交萎缩而上升浪

25、时成交活跃，则说明市场处于超卖状态。牛市开始阶段成交一般相对清谈，而牛市结束阶段一般成交高度活跃。研究成交量与价格运动间的关系变化，有时能对市场内在的健康状况，提供非常有价值的信息。道氏定理并非真理性产物，具体应用上还是 以数据库示现的状态为准。,一、道氏理论的哲学思想体系,在对成交数据进行信息处理时，必须注意以下两个原则：1、成交量信息的重要性永远低于价格信息。对成交量信息而言，不论研究者使用什么样的研究方法，它都属于次生信息，因此不具有第一位的重要性。2、要避免成交量信息分析中的精细化倾向。,一、道氏理论的哲学思想体系,在对成交数据进行信息处理时，必须注意以下两个原则：2、要避免成交量信息

26、分析中的精细化倾向。上世纪70时代以来，对成交量信息的分析出现了一种精细华的倾向。由于成交量属于次生信息，因此，当对成交量的分析过于精细化时，不可避免地会产生大量的信息噪音，特别是当衍生金融工具大量发展后，市场成交量中的越来越大的部分不再具有战略或战役意图，而是单纯的战术行动，即大量的以头寸调整为目的交易。因此，成交量信息的噪音水平呈现上升趋势。在这种情况下，对成交量分析采用精细化方法，往往是弊大于利。,一、道氏理论的哲学思想体系,道氏定理十四：“图形分析”定理：“双顶”与“双底”形态在预测价格走势方面基本无参考价值。该图形错误率高于正确率。一般概念下的“双顶”与“双底”可能不具有交易上的参考

27、价值，但特殊概念下的“双顶”与“双底”可能具有交易上的参考价值。具体情况以数据库为准。,一、道氏理论的哲学思想体系,道氏理论十五：“个股”定理：所有大型上市公司的股票，如果它是活跃的并被投资人广泛持有的股票，则一般与股价指数同升同落。但是上述个股的波动与股价指数的波动虽然同步，但引发波动的原因却各不相同。没有被主力机构控盘的大型股票，其走势基本与大盘同步。,二、道氏理论的技术方法体系,1、技术分析的三大前提假设：（1）、市场行为包容消化一切（2）、价格以趋势方式演变（3）、历史会重演,二、道氏理论的技术方法体系,2、论历史会重演：金融投资的研究对象是历史数据库(基本市场数据库或交易数据库),换

28、句话说,所有金融投资的决策性产品都来源于对历史数据库的研究.使用决策性产品进行投资操作,则是用历史数据库中形成的结论标示未来.所以历史会重演,是金融投资研究工作的前提.如果金融市场的历史不会重演,那么所有金融投资的研究工作都将毫无意义.,二、道氏理论的技术方法体系,2-1、对历史会重演的正确理解：一般人对历史会重演的理解是：“固定市场状态发生之后，价格运行有固定模式”。这种认识显然是错误的，因为任何市场状态之后，价格运行都有各种不同的运动形式，可以涨、可以跌、可以调整。对历史会重演的正确理解是：“在概率意义上重演”。也就是:固定市场状态发生之后,价格以某种模式运动,有相对稳定的发生率.课题简介

29、.,二、道氏理论的技术方法体系,2-2、金融市场价格运行在概率意义上的规律为什么会重演?相关论证:1、哲学类比：甲事件.乙事件.2、人类基因的作用：价格是人的行为结 果.3、历史会不会不再重演？.,二、道氏理论的技术方法体系,3、趋势定义：波峰和波谷依次上升构成上升趋势；波峰和波谷依次下降构成下降趋势。但这种定义在实际应用中存在严重问题。,二、道氏理论的技术方法体系,4、趋势的鉴别方法（截图说明）：用不同规模级别的顶和底鉴别对应规模级别的趋势（1）、确定相同规模级别的顶和底（用面积法或N天顶底法）。（2）、用相同规模级别的顶和底作比较，鉴别该规模级别的趋势。（3）、没有100%正确的鉴别方法。

30、,二、道氏理论的技术方法体系,5、趋势线：上升趋势线是沿着相继升高的回调低点联结而成的一条直线，又叫支撑线，位于相应的价格图线的下侧。下降趋势线是沿着相继降低的上冲高点联结而成的线，又叫压力线，位于价格上侧。（如图1、2）,二、道氏理论的技术方法体系,图1 图2,二、道氏理论的技术方法体系,5-1、什么才是重要的趋势线：答案包括两个方面趋势线未被触及的时间越长，所经过试探的次数越多，则越重要。5-2、什么才是有效的趋势线突破：a、收市价原则；b、百分比过滤器：3%原则；c、时间过滤器：两天原则 5-3、趋势线的有效期：设趋势线第一形成点和最后形成点之间的时间差为X，以趋势线最后形成点往后计时，

31、在小于X的时间内有效，且以0.5X0.75X为突破效果最强的时段。,二、道氏理论的技术方法体系,X,0.5X,0.75X,二、道氏理论的技术方法体系,支撑线、压力线突破截图（10幅）：,二、道氏理论的技术方法体系,6、推动形态与调整形态：6-1、推动形态的定义：价格单方向、连续、快速运行所呈现 的图表形态。6-2、调整形态的定义：价格以某种特征、慢速、往复运行所呈现的图表形态。6-3、价格波动的一般规律：推动形态与调整形态交替出现，构成一轮一轮的趋势。从实际交易的角度来说，总是在调整形态结束，新一轮推动形态展开的初期，顺势交易最为有利。（截图说明）,二、道氏理论的技术方法体系,7、持续形态与反

32、转形态：持续形态发生在趋势的中间部位，趋势方向不改变；反转形态发生在趋势的头部或尾部，趋势方向改变。7-1、常见持续形态：三角形、旗形、楔形、矩形、持续型头肩等。7-2、常见反转形态：头肩型、双顶和双底、三重顶和三重底、圆底与圆顶、V形反转等。,二、道氏理论的技术方法体系,8、价格缺口：指在线图上没有发生交易的区域，又称价格跳空。它分为四种类型，即突破跳空、中继跳空、衰竭跳空和普通跳空。,二、道氏理论的技术方法体系,9、实际交易中的三个基本问题：9-1、我的交易顺势吗？9-2、该次交易的风险明确吗？9-3、如果风险发生，我可以坦然接受 吗？,二、道氏理论的技术方法体系,10、二级共振与三级共振

33、的交易方法：不同时间架构的价格形态指示同一价格运行方向时，顺势交易。（截图说明）10-1、狭义分形概念：不同时间架构的k线图，呈现共同形态特征。10-2、广义分形概念：不同时间架构的k线图，指示同一价格运行方向。,第二节 波浪理论,一、概说波浪理论：波浪理论是由美国的艾略特创立的一门投资学说，由于它有时能非常精确的预测价位，所以风靡全球的投资界。然而,不管我们使用什么方法判断价格运行,所得结论都只能是”概率”意义上的结论,而不可能是”绝对”意义上的结论.,第二节 波浪理论,一、概说波浪理论：波浪理论是由美国的艾略特创立的一门投资学说，由于它有时能非常精确的预测价位，所以风靡全球的投资界。然而,

34、不管我们使用什么方法判断价格运行,所得结论都只能是”概率”意义上的结论,而不可能是”绝对”意义上的结论.,第二节 波浪理论,一、概说波浪理论：波浪理论是由美国的艾略特创立的一门投资学说，由于它有时能非常精确的预测价位，所以风靡全球的投资界。然而,不管我们使用什么方法判断价格运行,所得结论都只能是”概率”意义上的结论,而不可能是”绝对”意义上的结论.,第二节 波浪理论,一、概说波浪理论：波浪理论是由美国的艾略特创立的一门投资学说，由于它有时能非常精确的预测价位，所以风靡全球的投资界。然而,不管我们使用什么方法判断价格运行,所得结论都只能是”概率”意义上的结论,而不可能是”绝对”意义上的结论.,第

35、二节 波浪理论,一、概说波浪理论：波浪理论是由美国的艾略特创立的一门投资学说，由于它有时能非常精确的预测价位，所以风靡全球的投资界。然而,不管我们使用什么方法判断价格运行,所得结论都只能是”概率”意义上的结论,而不可能是”绝对”意义上的结论.,第二节 波浪理论,一、概说波浪理论：波浪理论是由美国的艾略特创立的一门投资学说，由于它有时能非常精确的预测价位，所以风靡全球的投资界。然而,不管我们使用什么方法判断价格运行,所得结论都只能是”概率”意义上的结论,而不可能是”绝对”意义上的结论.,第二节 波浪理论,二、波浪理论的基本规则：价格波动按性质区分可分为两类，分别叫推动浪和调整浪。推动浪呈五浪结构

36、状态，调整浪呈三浪结构状态。,第二节 波浪理论,三、波浪的基本结构：推动浪（可分为低一级的五个子浪）和调整浪（可分为低一级的三个子浪）：,第二节 波浪理论,三、波浪的分级：波浪结构按级别高低来分，可分为九级。由五浪结构的5个子浪构成高一级的一个推动浪，有三浪结构的3个子浪构成高一级的一个调整浪。九级波浪结构共有144个基础子浪（图示）。,第二节 波浪理论,五、九级波浪结构：,第二节 波浪理论,四、波浪的标识：超级大循环浪、大循环浪、循环浪；基本浪、中型浪、小型浪；细浪、微浪、次微浪。,第二节 波浪理论,超大循环浪（GrandSupercycle）：、，、；大循环浪（Supercycle）：（I

37、）、（II）、（III）、（IV）、（V），（A）、（B）、（C）；循环浪（Cycle）：I、II、III、IV、V，A、B、C；基本浪（Primary）：（1）、（2）、（3）、（4）、（5），a、b、c；中型浪（Intermediate）：1、2、3、4、5，a、b、c；小型浪（Minor）：()、()、()、(iv)、(v)，(a)、(b)、(c)；细浪（Minute）：、iv、v，a、b、c；微浪（Minuette）：1、2、3、4、5，(a)、(b)、(c)；次微浪（Subminuette）：、iv、v，a、b、c；,第二节 波浪理论,五、波浪理论的数学基础：费波纳奇数列。设a,b,

38、c,d为任意连续的四个数字则：a+b=c;b+c=d.a/b=b/c=c/d=0.618 b/a=c/b=d/c=1.618a/c=b/d=0.382 c/a=d/b=2.618,第二节 波浪理论,六、波浪理论的核心理论：1、三个天条：2、四个信条：3、两点补充：,第二节 波浪理论,六、波浪理论的核心理论：1、三个天条：第三浪不能最短；一、四浪不能重合；二浪回调不能低 于一浪开始的地方。2、四个信条：二，四浪一般以不同的形态出现（若二浪以复杂形态出现，则四浪一般以简单形态出现）；第二浪一般不以三角形形态出现；四浪回调，经常终止在低一级四小浪（指三浪的第四小浪）的范围内；附合推动浪条件的形态,不

39、可以数成调整浪。3、两点补充：（1）、波浪理论的知识结构，按重要程度可分为三个部分：（a)波浪的结构;（b）浪与浪之间的比例关系；（c）时 间。时 间 摆 在 第 3 位 是 波 浪 理论的缺陷，因此，波浪理论必须与循环周期理论 和动力系统结合使用。（2）、波浪的幅度可以拉长，可以缩短，但基本结构永恒不变。,第二节 波浪理论,七、数浪技巧：1、在高一级波浪定性的指导下，数低一级的波浪结构.2、用低一级波浪的结构，验证高一级波浪定性的正确性。3、波浪理论是艺术，数浪方案自然、和谐极为重要。,第二节 波浪理论,八、波浪理论的推动浪结构及其变型：,第二节 波浪理论,推动浪的延伸：,第二节 波浪理论,

40、推动浪的失败形态：,第二节 波浪理论,推动浪之倾斜三角形,第二节 波浪理论,九、调整浪：1、之字型；535；2、平台型；335；3、三角型；33333；4、双重三或三重三型。,第二节 波浪理论,之字型调整浪：,第二节 波浪理论,平台型调整浪：,第二节 波浪理论,平台型调整浪可分为四类：(a)、普 通 平 势 调 整；(b)、不 规 则 调 整（A）；(c)、不 规 则 调 整（B）；(d)、顺 势（强势）调 整；,第二节 波浪理论,(a)、普 通 平 势 调 整,第二节 波浪理论,(b)、不 规 则 调 整（A）,第二节 波浪理论,(c)、不 规 则 调 整（B）,第二节 波浪理论,(d)、顺

41、 势（强势）调 整,第二节 波浪理论,三角形型态：,第二节 波浪理论,三角形的幅度量度：,第二节 波浪理论,双重三或三重三形态：,第二节 波浪理论,X 浪：,第二节 波浪理论,第4浪与第1浪重叠，破坏数浪规则。,第二节 波浪理论,第3浪长度最短，与数浪规则不符。,第二节 波浪理论,符合推动浪形态的，不可以数成调整浪。,第二节 波浪理论,十、数浪展示：,第二节 波浪理论,第二节 波浪理论,第二节 波浪理论,第二节 波浪理论,十一、波浪理论的应用：1、任何一幅价格图表，都会有多种可能的数浪方案成立。使用辅助工具，确定首选数浪方案，依据首选数浪方案制定交易计划。2、只做清楚的波浪状态（如经典的五浪+

42、三浪），不清楚的不做。3、波浪理论属于逆势交易系统，有违顺势交易的基本概念。所以，波浪理论必须与顺势投资工具（如动力系统、道氏理论等）结合使用。经典结论（1）、波浪理论到位、道氏理论破位。（2）、波浪理论确定行为背景、动力系统或K线结构等确定 行为规则。,第三节 动力系统,一、对动力系统工具功能的正确理解：很多投资者把动力系统工具用作价格预测工具，这其实是一种误解。从根本意义上说，动力系统工具是市场状态跟踪工具，而不是价格预测工具。,第三节 动力系统,二、使用者必须对指标的生成原理有准确理解：所有指标都内涵了价或量的信息。准确理解价或量通过怎样的运算机理生成了指标，对于理解指标的功能极为重要。

43、否则，使用者就不可能清楚，当某种特定的指标状态出现的时候，其真正的市场内涵是什么。我们可以通过指标的计算公式，理解指标的生成原理。,第三节 动力系统,三、相对强弱指标RSI:1、超买、超卖：2、背离概念的应用（以周K线的背离判断反转有较强的 可参考 性）：3、RSI的牛、熊市界定（主要波动以50分界）：4、RSI必胜法：,第三节 动力系统,四、随机指标KD：我们的研究(把KD所有的信号分作七类).,第三节 动力系统,五、移动平均线指标MA：三次使用三次放弃.1、使用200天线界定大方向。2、100、60、30、15多条均线的咬合与发散。,第三节 动力系统,六、平滑异同移动平均线MACD：1、使用大参数（50、100）MACD 界定牛、熊市。2、大参数MACD 的柱状线，有一定的强弱指示作用。,