电力设备及新能源行业双周报0906.ppt
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1、,11-09,11-10,11-11,11-12,12-01,12-02,12-03,12-04,12-05,12-06,12-07,12-08,-30%,-40%,沪深300,。,1,2012 年 8 月 31 日证券研究报告行业周报,电力设备及新能源行业,关注订单情况,电力设备及新能源行业双周报(第 3 期)中性(维持)投资要点市场数据(2012-8-31),行业指数涨幅,上期市场回顾,近一周近一月近三月行业指数走势图0%-10%-20%,-2.86%0.93%-20.27%,2012 年 8 月 17 日至 2012 年 8 月 31 日,电力设备及新能源行业(日信)下跌 3.34%,同
2、期沪深 300 指数下跌 4.69%,电力设备及新能源行业走势略强于大盘。电力设备及新能源行业(日信)2012 年预测 PE 为 20.58 倍,相比所有申万一级行业,估值仍然偏高。行业动态节能减排“十二五”规划发布;近期国家发展改革委审批与核准、登记的发电项目概览;中德同意通过协商解决光伏产业有,电力设备及新能源(日信)数据来源:Wind,日信证券研究所大 研究员黄鹤执业证书编号:S0070512060002电话:010-83991819邮箱:曾维强执业证书编号:S0070512050001电话:0755-33358178邮箱:销售支持:罗美思电话:010-83991840邮箱:相关报告,关
3、问题,避免反倾销,加强合作;国家能源局召开光伏产业发展会议,深化电力体制改革和机制创新;国家能源局确立宁夏为全国首个新能源示范区;核电重启开闸在即;工信部苏波表示未来国内汽车行业要大力推进新能源汽车,在结构上进一步优化取得进展。双周策略电力设备行业建议关注低压电器行业,标的为我们年初以来持续推荐的正泰电器(强烈推荐);建议把握置信电气的交易性机会(推荐);关注中报表现突出且全年业绩可期的公司如北京科锐(推荐)以及订单情况良好的思源电气(推荐)新能源行业,关注核电重启,继续回避光伏、风电,新能源汽,车关注十城千辆收官年,关注大洋电机。请阅读最后一页的免责声明,2,证券研究报告行业周报,目 录,1
4、.上期行情回顾:走势略强于大盘,估值偏高.31.1 行业走势略强于大盘.31.2 行业估值仍然偏高.32.行业动态.42.1 节能减排“十二五”规划发布.42.2 近期国家发展改革委审批与核准、登记的发电项目概览.42.3 中德同意通过协商解决光伏产业有关问题,避免反倾销,加强合作.52.4 国家能源局确立宁夏为全国首个新能源示范区.52.5 核电重启开闸在即.62.6 工信部苏波表示未来国内汽车行业要大力推进新能源汽车,在结构上进一步优化取得进展.63.公司要闻及公告.64.双周策略.135.风险提示.13,插图目录,图 1:上期行业与大盘走势对比图.3图 2:各行业 2012 年预测 PE
5、(整体法,剔除负值,2012 年 8 月 31 日).3,表格目录,附表:重点公司盈利预测及投资评级.13,请阅读最后一页的免责声明,12-08-17,12-08-18,12-08-19,12-08-20,12-08-21,12-08-22,12-08-23,12-08-24,12-08-25,12-08-26,12-08-27,12-08-28,12-08-29,12-08-30,12-08-31,电力设备及新能源(日信),SW金融服务,SW房地产,SW建筑建材,SW家用电器,SW交通运输,SW交运设备,SW黑色金属,SW商业贸易,SW纺织服装,SW机械设备,SW公用事业,SW食品饮料,SW
6、轻工制造,SW信息设备,SW农林牧渔,SW有色金属,SW餐饮旅游,SW医药生物,SW信息服务,SW采掘,SW综合,SW化工,SW电子,3,证券研究报告行业周报1.上期行情回顾:走势略强于大盘,估值偏高1.1 行业走势略强于大盘2012 年 8 月 17 日至 2012 年 8 月 31 日,电力设备及新能源行业(日信)下跌 3.34%,同期沪深 300 指数下跌 4.69%,电力设备及新能源行业走势略强于大盘。图 1:上期行业与大盘走势对比图2.00%0.00%-2.00%-4.00%-6.00%,电力设备及新能源日信,沪深300,数据来源:Wind,日信证券研究所1.2 行业估值仍然偏高电力
7、设备及新能源行业(日信)2012 年预测 PE 为 20.58 倍,相比所有申万一级行业,估值仍然偏高。图 2:各行业 2012 年预测 PE(整体法,剔除负值,2012 年 8 月 31 日)30,2520,18.45 18.59,19.95 20.58,21.05 21.57,23.79 24.54 24.54 24.62,1510,6.53,9.51,9.84,11.1 11.53 11.53 11.71,12.64 12.93,14.08 14.66 14.81,15.47 15.75,50数据来源:Wind,日信证券研究所请阅读最后一页的免责声明,4,。,证券研究报告行业周报,2.行
8、业动态,2.1 节能减排“十二五”规划发布,国务院关于印发节能减排“十二五”规划的通知中显示的总体目标为:到 2015 年,全国万元国内生产总值能耗下降到 0.869 吨标准煤(按 2005年价格计算),比 2010 年的 1.034 吨标准煤下降 16%(比 2005 年的 1.276吨标准煤下降 32%)“十二五”期间,实现节约能源 6.7 亿吨标准煤。2015 年,全国化学需氧量和二氧化硫排放总量分别控制在 2347.6 万吨、2086.4 万吨,比 2010 年的 2551.7 万吨、2267.8 万吨各减少 8%,分别新增削减能力 601 万吨、654 万吨;全国氨氮和氮氧化物排放总
9、量分别控制在238 万吨、2046.2 万吨,比 2010 年的 264.4 万吨、2273.6 万吨各减少 10%,分别新增削减能力 69 万吨、794 万吨。,日信点评:节能类本行业受益公司包括高压变频类公司、减排类受益公司包括部分环保类公司及本行业的龙源技术等公司,合同能源管理公司也将受益。,2.2 近期国家发展改革委审批与核准、登记的发电项目概,览,北极星水力发电网讯:河北丰宁抽水蓄能电站通过核准,2012 年 8 月,国家发展改革委核准河北丰宁抽水蓄能电站工程。电站安装 6 台 30 万千瓦立轴单级混流可逆式水轮发电机组,总装机容量 180 万千瓦。,黑龙江荒沟抽水蓄能电站通过核准,
10、2012 年 8 月,国家发展改革委核准黑龙江荒沟抽水蓄能电站工程。电站安装 4 台 30 万千瓦立轴单级混流可逆式水轮发电机组,总装机容量 120万千瓦。,贵州北盘江马马崖一级水电站工程通过核准,2012 年 7 月,国家发展改革委核准贵州北盘江马马崖一级水电站工程。电站安装 3 台 18 万千瓦和 1 台 1.8 万千瓦混流式水轮发电机组,总装机容量 55.8 万千瓦,年均发电量 15.61 亿千瓦时。,龙源电力集团股份有限公司投资加拿大风电项目通过核准,2012 年 7 月,国家发展改革委核准龙源电力集团股份有限公司投资加,拿大风电项目。,请阅读最后一页的免责声明,5,证券研究报告行业周
11、报,澜溪风电科技(大连)有限公司境外投资项目通过大连市发展改革委核,准,2012 年 7 月,大连市发展改革委核准澜溪风电科技(大连)有限公司境外投资项目。国家发展改革委外资司已对该项目核准文件予以登记。,中海油深圳迭福液化天然气项目通过核准,2012 年 6 月,国家发展改革委核准了中国海洋石油总公司建设深圳液化天然气项目(迭福站址)。该项目建设规模 400 万吨/年,建设 4 座 16 万立方米 LNG 储罐及配套气化设施;建设一个 826.6 万立方米 LNG 船接卸泊位及接收站取排水口工程。项目的股东构成及出资比例为:中海石油气电集团有限责任公司 70%,深圳能源集团股份有限公司 30
12、%。,湖南省涔天河水库扩建工程可行性研究报告通过批复,2012 年 6 月,国家发展改革委批复了湖南省涔天河水库扩建工程可行性研究报告。该工程任务是灌溉、防洪、下游补水和发电,兼顾航运等综合利用,水库总库容 15.1 亿立方米。(北极星电力网新闻中心、中国经济导报),日信点评:抽水蓄能电站 8 月份核准了两个,清洁能源如水电等得到,国家大力支持。,2.3 中德同意通过协商解决光伏产业有关问题,避免反倾,销,加强合作,德国总理默克尔近期访华,中德同意通过协商解决光伏产业有关问题,避免反倾销,加强合作。默克尔将敦促双方为德中企业在各自国家创造公平竞争环境。,日信点评:从目前最新情况看,欧盟双反基本
13、确立,德国总理访华期间的中德会谈协商不能改变欧盟贸易委员会强硬态度。预计公开立案将在 2天内公布。立案将加快产业的调整,挤出过剩产能,强者恒强,但盈利能力上四季度依然不会有所改变。如不立案,由于欧洲市场的萎缩,美国市场双反,日本市场较为封闭,中国市场无法吸收这么大产能,新兴市场受宏观经济下行影响也不会有特别惊喜。我们认为不管立案与否,都不改行业面临的困局趋势。光伏板块建议继续保持回避态度。,2.4 国家能源局确立宁夏为全国首个新能源示范区,请阅读最后一页的免责声明,6,证券研究报告行业周报,近日,国家能源局下发文件,确立宁夏为全国首个新能源综合示范区。,宁夏目前尚未制定相关具体发展规划。,日信
14、点评:设立新能源示范综合示范区将有利于在更大的全国范围内推广有利经验。宁夏风电、太阳能资源丰富,电网结构相对简单,在消纳可再生能源电力方面对全国将起到积极作用。十二五期间,宁夏预计风电装机达 500 万千瓦,太阳能发电 100 万千瓦。综合示范区预计将重点扶持分布式电源。,2.5 核电重启开闸在即,“2012 中国核电可持续发展高峰论坛”上,国家核电技术公司专家郁祖,盛表示,我国新的核电估计在今年年底前解禁,继续批准核电新建项目是有可能的。,日信点评:我们上期周报对核电行业认为全球核电有复苏迹象,日本于 7 月重启大阪核电站,是继福岛核事故关闭核电站以来再次告别零核电。建议积极关注中国年内核电
15、真正重启带来的投资机会。,2.6 工信部苏波表示未来国内汽车行业要大力推进新能,源汽车,在结构上进一步优化取得进展,2012 中国汽车产业发展国际论坛上,工信部苏波表示未来国内汽车行业要大力推进新能源汽车,在结构上进一步优化取得进展。新能源汽车作为未来发展重点需要进一步加快研发力度,当前问题是核心技术尚未完全掌握,关键零部件和装备依赖进口,对基础前瞻性研发不足,缺乏配套、政策法规体系有待进一步健全。,日信点评:新能源汽车的发展任重道远,面临技术、成本、政策等破局。国内电池产业产能过剩,技术创新不足,将制约新能源汽车发展。,3.公司要闻及公告,汇川技术 8 月 6 日发布半年报,2012 年上半
16、年,由于经济形势持续低迷,我国工控行业的需求出现下滑,公司的经营状况也受到较大影响。报告期内,公司实现营业收入 52,831.32 万元,同比增长 5.52%;实现营业利润 13,420.88 万元;同比下降 29.99%;实现净利润 14,202.00 万元,同比下降 16.46%。,请阅读最后一页的免责声明,7,证券研究报告行业周报,正泰电器 8 月 18 日发布半年报,2012 年 1-6 月,公司实现营业收入435,272.84 万元,同比增长 8.77%。实现营业利润 65,085.55 万元,同比增长 21.68%。实现净利润 53,340.46 万元,同比增长 20.75%。实现
17、归属于母公司净利润 48,773.23 万元,同比增长 20.43%。,银星能源 8 月 18 日发布半年报,报告期内,公司实现营业收入 35,335.69万元,同比下降 44.42%;实现营业利润-1,227.49 万元,同比下降 143.39%;实现归属于上市公司股东的净利润 2,231.72 万元,同比下降 6.24%。思源电气 8 月 18 日发布半年报,报告期内公司新增合同订单 21.18 亿元(含税),与上年同期相比增长 74%,高于公司年初预期。公司上半年实现营业总收入 9.87 亿元,与上年同期相比增长 27.38%;产品毛利率较上年同期上升 3.93 个百分点。营业利润和利润
18、总额分别比上年同期增长 8.76%和 24.71%。2012 年上半年公司实现净利润 7,336 万元,比去年同期相比增长 14.29%;实现扣除非经常损益后的净利润为 5,528 万元,比去年同期相比增长 11.19%。,东源电器 8 月 18 日发布半年报,报告期内,公司生产经营状况良好,各项指标稳步增长。2012 年 1-6 月,公司实现了营业总收入 39685.52 万元,同比增长 5.89%;实现利润总额 5688.47 万元,同比增长 20.08%;实现归属于上市公司股东的净利润 3977.87 万元,同比增长 22.19%。,江苏国泰 8 月 18 日发布半年报,报告期内,公司实
19、现营业收入1,923,706,412.62 元,比上年同期下降 7.57%;营业利润为 116,235,928.66 元,比上年同期下降 11.31%;实现归属于母公司所有者的净利润 89,580,328.89元,比上年同期下降 10.9%;经营活动产生的现金流量净额为 149,598,625.42,比上年同期增长 115.79%(以上数据为合并报表数据)。,泰胜风能 8 月 18 日发布半年报,报告期内,公司营业总收入为309,710,765.00 元,比去年同期增加了 9.21%;营业利润为 33,720,263.73 元,比去年同期增加了 53.68%;净利润为 37,716,205.7
20、0 元,比去年同期增加了,55.70%。,长园集团 8 月 20 日发布半年报,报告期,公司实现营业收入 93,784.38万元,同比增长 19.77%,毛利水平保持稳定;在公司主业稳定增长的前提下,受到个别因素影响公司的净利润同比有所下降,实现净利润 10,956.57万元(未扣除少数股东损益),同比下降 34.04%,卧龙电气 8 月 20 日发布半年报,报告期内,公司实现营业收入125,482.44 万元、营业利润 4254.82 万元、归属于上市公司股东净利润3656.64 万元,同比分别下降了 18.09%、30.21%与 21.31%。受制于国内外经济的不景气因素影响,公司各大产品
21、线营业收入与去年同期相比均有不同程度的下滑,尤其是变压器产品与对外贸易部分。,请阅读最后一页的免责声明,8,证券研究报告行业周报,积成电子 8 月 20 日发布半年报,公司 2012 年上半年实现营业收入24,432 万元,同比增长 56.5%;实现营业利润 1,282 万元,同比增长 44.13%;实现归属于母公司所有者的净利润 1,652 万元,同比增长 45.98%。科大智能 8 月 20 日发布半年报,报告期内,公司实现营业收入 7,542.46万元,较上年同期增长 22.95%,公司销售规模进一步扩大;实现营业利润1,170.53 万元,较上年同期增长 1.92%;实现净利润 1,2
22、30.08 万元,较上年同期增长 8.66%。,三星电气 8 月 21 日发布半年报,报告期内,公司实现营业收入1,041,790,353.47 元,比去年同期增长 13.31%;实现营业利润 89,221,338.00元,比去年同期增长 3.46%;实现净利润 80,124,270.53 元,比去年同期增长 6.82%。扣 除 非 经 常 性 损 益 后 归 属 于 公 司 普 通 股 股 东 的 净 利 润76,987,397.63 元,比去年同期增长 5.09%。三星电气还发布了宁波三星电气股份有限公司关于收购宁波市鄞州汇金小额贷款股份有限公司 20%股权暨关联交易的公告,交易简要内容:
23、以自有资金 4,600 万元收购公司控股股东奥克斯集团有限公司(以下简称“奥克斯集团”)持有的宁波市鄞州汇金小额贷款股份有限公司 20%股权;本次交易构成关联交易,但不构成重大资产重组;本次交易需经宁波市金融工作办公室审批同意后方可实施。,理工监测 8 月 21 日发布半年报,2012 年上半年,公司实现营业收入11,934.86 万元,比去年同期增长 20.93%;利润总额 2,697.05 万元,比去年同期增长 42.50%;归属于上市公司股东的净利润 2,378.28 万元,比去年同期增长 56.46%。,东方电气 8 月 22 日发布半年报,2012 年上半年公司实现营业总收入为人民币
24、 200.11 亿元,较上年同期增长 1.28,实现归属上市公司股东净利润为人民币 12.44 亿元,较上年同期减少 19.11,实现每股收益为人民币0.62 元,上年同期每股收益 0.77 元;2012 年上半年公司新增订单人民币 220亿元。,ST 阿继 8 月 22 日发布半年报,报告期内,公司实现营业总收入136,753.07 万元同比 3.72%实现利润总额 12,500.82 万元 同比增长 3%,归属于上市公司股东的净利润 10,800.55 万元比上年同期增长 10.37%。中利科技 8 月 23 日发布半年报,2012 年上半年,公司经营业绩稳健增长,实现营业收入为 26.7
25、7 亿元,同比增长 37.98%,营业利润为 1.45 亿元,同比增长 95.10%,净利润为 1.11 亿元,同比增长 15.57%。,金杯电工 8 月 23 日发布半年报,上半年年实现营业收入 111,784.53 万元,比上年同期增长了 3.48%;实现归属于上市公司股东的净利润 6,065.49万元,比上年同期年增长了 0.82%,扣除非经常性损益后归属于上市公司的净利润 5,834.62 万元,比上年同期增长幅度达到 16.92%。,请阅读最后一页的免责声明,9,证券研究报告行业周报,茂硕电源 8 月 23 日发布半年报,上半年实现营业收入 240,435,407.59元,同比减少
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