中国影视制作与发行行业投资研究报告.ppt

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1、,2012 年中国影视制作与发行行业投资研究报告,报告概览,本报告以大量行业及投资数据为基础，以电影产业链为依托，对 2011 年中国电影产业发展环境、中国电影制片市场、中国电影发行市场、中国电影院线市场、以微电影为代表的新型影视制作模式及影视产业投资机会与风险进行详细解读，旨在通过电影产业发展现状分析，预测中国电影产业未来发展趋势，以此探索中国电影产业投资机会。,本报告主要解读中国电影产业发展的六大问题：,1、政策、经济、金融成为推动中国电影产业发展的“三驾马车”，如何推动？动因如何？2、从产业规模、竞争格局、商业模式等方面解读中国电影产业发展现状，是否健康？,竞争如何？,3、中国电影产业发

2、展趋势如何？孕育哪些发展机会？,4、制片、发行、院线市场发展现状如何？未来趋势如何走向？5、“微电影”创新影视模式的本质是什么？发展面临的困境如何？,6、以近 6 年影视产业投资数据为依托，解读中国影视产业投资发展现状，VC/PE 缘,何谨慎落点影视产业？文化金融破局面临哪些困境？如何破局？,i,目录,报告概览.i图表目录.v2011 年中国电影产业发展概述.32011 年中国电影产业发展环境分析.3政策驱动成为推动中国电影产业发展的关键因素之一.3城镇居民在教育文化娱乐方面消费不断提升，观影人数不断增加.6三类资本加速进入中国影视产业.6数字化成为电影产业发展的技术趋势.9中国电影产业市场规

3、模.10中国电影产业竞争格局分析.12中国电影产业商业模式分析.15产业链构架.15商业模式解读.162012 年中国电影产业发展趋势分析.16相关政策的监管与扶持将进一步细化与深化.16影视产业规模持续扩大.16文化及电影产业专项基金投资不断升级.17影视企业迎来上市潮.17三网融合为影视内容产业的发展带来新的机会.17中国电影制片市场分析.182011 年国产影片发展现状分析.182011 年国产电影产量近 800 部.18院线上映国产电影数量不及总产量 20%.18上映影片票房表现参差不齐.19国产影片部分具有票房号召力的类型片制作能力缺失.20中小制作影片票房黑马不断涌现.20中国电影

4、制片市场发展趋势分析.20中小制作影片将凭借创新剧本及题材展现竞争力.20,ii,合拍片成为国产电影拓展海外市场的试金石.21中国电影制片产业融资模式分析.21一、股权融资.21二、夹层融资.21三、优先级债务贷款.21四、发行 AAA 级债券.21一、版权质押银行贷款.21二、私募股权融资.22三、专项电影基金.22四、合作拍摄，多方投资.22五、影片预售融资.22中国电影发行市场分析.23中国电影发行市场发展现状.23国有电影发行公司处于绝对竞争优势.23民营电影发行公司难敌国企，且业绩波动较大.24中国电影窗口制发行模式分析.24一、电影版权预卖模式.26二、电影完片买卖模式.26三、其

5、他模式.27中国电影院线市场分析.29中国电影院线市场发展现状.29中国影院建设不断提速.29中国院线处于发展不均衡情况.31中国电影院线市场发展趋势分析.32中国院线两极分化态势严重.32一线城市仍将是竞争主战场，二三线城市蓄势待发.33院线品牌意识不断提升.33影视制作新模式微电影模式分析.34中国影视制作与发行产业投资机会及风险分析.35,iii,“五大”投资风险不可逾越.35“环”产业链投资机会加大.35VC/PE 谨慎落点影视行业.372011 年传统意义文化产业投资事件数量创 2005 年来历年新高.37VC/PE 影视投资态度比较谨慎.382009-2011 年影视行业投资典型事

6、件概览.41中国影视产业相关企业 IPO 统计分析.422011 年影视产业相关企业 M&A 走势渐强.43,iv,图表 1.,图表 2.,图表 3.,图表 4.,图表 5.,图表 6.,图表 7.,图表 8.,图表 9.,图表 10.,图表 11.,图表 12.,图表 13.,图表 14.,图表 15.,图表 16.,图表 17.,图表 18.,图表 19.,图表 20.,图表 21.,图表 22.,图表 23.,图表 24.,图表目录,中国文化体制改革四个主要阶段.4中国文化及影视产业相关政策一览表.52006-2011 年中国电影产业观影人次变化情况.6中国文化及影视产业相关专项基金情况

7、一览表.82007-2011 年中国数字银幕数量变化情况.92007-2011 年 3D 银幕与数字银幕数量变化情况.102007-2011 年中国数字银幕占银幕数比重情况.102003-2011 年中国电影市场总收入变化情况.112003-2011 年中国电影市场收入构成情况.112003-2011 年中国电影票房收入变化情况.122003-2011 年国产影片与进口票房表现情况.12中国电影产业竞争格局情况.13中国电影产业价值链示意图.152003-2011 年中国国产电影产量变化情况.182005-2011 年上映国产影片数量及国产片票房过亿数量变化情况.192011 年中国票房过亿影

8、片票房总收入占比情况（亿元人民币）.192011 年中国上映电影类型片票房分布情况.202010 年中国十大发行公司市场份额.23中国版权交易模式介绍.24中国电影产业机构与版权交易示意图.262003-2011 年中国影院数量变化情况.292003-2011 年中国电影银幕数量情况.302007-2011 年数字银幕与总银幕数量变化情况.302011 年中国十大院线投资管理公司票房收入分布情况.31,v,图表 25.,图表 26.,图表 27.,图表 28.,图表 29.,图表 30.,图表 31.,图表 32.,图表 33.,图表 34.,图表 35.,图表 36.,图表 37.,图表 3

9、8.,2011 年中国十大院线投资管理公司银幕票房收入分布情况.322011 年中国十大院线投资管理公司影院分布情况.32中国电影产业具有投资价值方向图谱.362005-2011 年中国传统意义文化产业投资规模情况.372011 年中国传统意义文化产业典型领域投资分布情况.382005-2011 年中国电影产业投资规模情况.382005-2011 年中国电影产业投资规模情况分布.392005-2011 年中国电影产业轮次分布情况（按案例数量，个）.392005-2011 年中国电影产业投资地区分布情况（按案例数量，个）.402005-2011 年中国电影产业投资币种分布情况（按案例数量，个）.

10、402009-2011 年中国影视行业投资事件一览表.41中国影视产业相关企业 IPO 统计分析.422005-2011 年中国文化产业相关领域并购事件数量变化情况.43中国影视产业相关企业并购统计分析.43,vi,2003 年开始，中国文化体制改革进入全面深化阶段，国家相关监管部门在不断强化文化立法的同时，提出“开放文化市场准入，鼓励非公资本依法进入文化领域，形成全社会参与文化建设的新格局”。这种全面的改革，也是非公资本在文化领域逐渐活跃的重要阶段，中国文化产业在利用金融资本、社会资本及外商资本方面取得了突破性进展。影视行业相对于文化大产业而言，正在由单一计划经济的监管体制逐步转向市场经济的

11、监管体制，各类社会资本相继进入影视制作行业，除原有的国有资本主导的影视剧制作市场外，民营资本、外资也相继进入影视制作行业，一方面促进了影视行业的良性发展，另一方面加剧了影视行业的市场竞争。,2012 年，随着“十二五”时期文化产业倍增计划及中华人民共和国电影产业促进法（征求意见版）等产业重大条例的相继出台，加之十余家影视制作与发行公司排队IPO，更使得中国电影产业成为资本关注的焦点行业之一。非公资本的介入，为中国电影产业发展注入新鲜动力。,2,2011 年中国电影产业发展概述,2011 年中国电影产业发展环境分析,政策驱动成为推动中国电影产业发展的关键因素之一,（一）中国文化体制进入全面改革阶

12、段,借鉴“中国传媒大学文化创意产业发展研究中心”关于中国文化体制变革的观点，我们认为，自 1978 年以来，中国文化产业政策变革经历四大阶段：首先，1978-1991 年，属文化体制改革初试阶段，又称为体制内改革时期。这一时期，文化体制改革主要是经济体制改革在文化领域的延伸，存在较大的盲目性与局限性，国家财政是相关企业外部资本的主要来源。其次，1992-2002 年，属文化体制改革的探索阶段，为了应对 WTO 的挑战，主要探索文化发展如何与市场经济相结合，并正式提出“由行政配置资源向市场配置资源发展模式转变”，以中版集团、中影集团为代表的大型国有文化集团开始组建，同时，国有文化事业单位转制开始

13、启动。对于非公资本而言，此时，中国开始允许外资进入我国电影市场，这是一个有益尝试。再次，2003-2006 年，属文化体制改革的试点阶段，国家相关监管部门在不断强化文化立法的同时，提出“开放文化市场准入，鼓励非公资本依法进入文化领域，形成全社会参与文化建设的新格局”新思想。最后，2007-今，属文化体制改革全面推进阶段，这一阶段，也是非公资本在文化领域逐渐活跃的重要阶段，中国文化产业在利用金融资本、社会资本及外商资本方面都取得突破性进展。,不过，历数中国文化产业向非公资本开放政策，我们认为，可以概括为“区别化对待”，这种区别与差异主要体现在对文化投融资政策和投融资模式等方面，尤其体现在国有非公

14、资本与外商资本的差别化对待。,3,图表1.,中国文化体制改革四个主要阶段,1978-1991 年文化体制改革萌动阶段体制内改革阶段，经济体制改革在文化领域延伸，广告业、文化娱乐业及出版业有所发展，存在较大的盲目性及局限性。2006-今文化体制改革全面推进阶段文化体制改革分三个层次在全国推开：北京、上海等 9 个先行试点地区，由点到面全面推进；其余大部分地区先试点，后推开；西藏等个别地区先进行调研，待条件,1992-2002 年文化体制改革探索阶段主要围绕伴随经济体制转型过程，探索文化发展如何与市场经济结合，但改革目标具有一定的不确定性。此时，组建国有文化产业集团，同时，国有文化事业单位改革开始

15、启动。2003-2006 年文化体制改革试点阶段试点工作取得显著成果：分类指导，重塑市场主体；推动文化市场流通体系改革和建设；改革政府文化行政管理体制，加强市场监管和文化立法；完善文化政策法规体系。,成熟时再开始进行试点。（二）文化产业正式成为国家战略性产业之一十七大以来，党和国家针对文化创意产业出台了大量的相关政策，尤其是 2009 年文化创意产业振兴规划的发布，从政策保障、政府投入、税收优惠、金融支持、人才培养等方面对电影行业进行扶持，并将电影产业提升到了国家支柱性产业的高度加以重视与扶持。从产业收入的层面来看，一般意义上，支柱性产业对国家 GDP 占比贡献达 5%，而目前其收入仅占国家

16、GDP 比重不足 3%，差距较大，但同时也意味着文化产业在十二五期间巨大的发展空间。（三）针对文化产业及电影产业相关政策密集出台作为文化产业的重要组成部分，电影产业亦成为政策关注的焦点领域之一。相关政策分别从产业整体角度及产业细分领域，如税收、融资、版权保护、放映等方面入手，全方位、深层次对产业发展提出政策帮助与指导。4,2010,2010,图表2.,中国文化及影视产业相关政策一览表,5,时间200320042004200620072008200920092010201020102011201120112011,法规名称关于进一步推进电影院线公司机制改革的意见国家电影事业发展专项资金管理办法电

17、影企业经营资格准入暂行规定关于鼓励和支持文化产品和服务出口的若干政策关于加强互联网传播影视剧管理的通知关于调整国产影片分账比例的指导性意见关于深入推进电影改革发展的若干措施文化产业振兴规划关于推动农村电影放映工程持续健康发展关于促进电影产业繁荣发展的指导意见关于金融支持文化产业振兴和繁荣发展的指导意见关于加强知识产权质押融资与评估管理支持中小企业发展的通知广播影视知识产权战略实施意见关于深化文化体制改革推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定国家十二五时期文化改革发展规划纲要关于促进电影制片发行上映协调发展的指导意见中华人民共和国电影产业促进法（征求意见稿）来源:清科研究中心,2012.

18、03,颁布机构广电总局财政部、广电总局广电总局、商务部国务院广电总局广电总局广电总局国务院广电总局国务院中宣部、财政部、文化部等财政部、工业和信息化部、银监会、国家知识产权局等广电总局国务院国务院广电总局国务院,1.44,3,2,1,城镇居民在教育文化娱乐方面消费不断提升，观影人数不断增加随着国民经济的持续性快速增长，居民对文化娱乐产品的消费欲望和消费能力均得到了快速的提升。据国家统计局数据显示，2010 年，城镇居民平均每人教育文化娱乐消费性支出占支出比重高于 10%，东部地区占比已经达到 13%。随着居民消费结构的不断升级，我们预计，2012 年城镇居民在教育文化娱乐方面的投入占比进一步增

19、大。从 2006-2011 年中国电影产业观影人次变化情况来看，2011 年，中国电影全年观影人数达到 3.70 亿人次，相比于 2010 年增幅达近 30%。当然，目前，这部分观影人数多集中在城镇区域，但是随着国家对农村电影放映等环节扶持力度不断加大，加之农村人口的消费结构不断升级，我们预计，2012 年，中国电影产业观影人数仍将不断增加。,图表3.,2006-2011 年中国电影产业观影人次变化情况,4,52.11%,3.70,60%,0.71,33.33%1.08,41.67%2.04,2.8640.20%,29.37%,50%40%30%20%10%,0,0%,2006,2007,20

20、08,2009,2010,2011,观影人次（亿人）来源:艺恩,清科研究中心整理,2012.03,增长率,三类资本加速进入中国影视产业目前来看，政府引导金、产业内资本及专业/民间资本成为进入中国电影产业的三种主要形式。其中最为引人注目的是专业/民间资本，政府引导金及产业内资本逐渐充当基金背后的LP 角色，以浙商资本、矿业企业主、房地产商为代表的民间资本，抛开私利驱动，利用政策东风在影视行业短期投资套利行为逐渐得到缓解，加之对影视行业投机行为导致的投资失利，也使得这部分资金回归理性，甚至开始谋求专项基金的合作机会。首先，从针对文化产业及影视产业投资的专项基金角度来看，据不完全统计，截止到 201

21、1年 12 月底，中国针对文化产业的专项基金已经超过 100 余支，募集资金总数已经超过 1300亿元人民币。仅 2011 年新建立的专项基金数量已经超过 10 余支，分别为广东文化产业基金、天津文化产业基金、福建海峡文化产业投资基金、杭州文创产业投资基金、完美世界风险投资基金、无锡华映文化产业基金、中国文化产业投资基金、重庆旅游发展基金、新6,媒体版权基金、富坤文化传媒投资基金、华映东南文化产业基金、上海文化产业基金、山东文化产业基金等。中国典型的文化及影视产业专项投资基金介绍如下：,7,图表4.,中国文化及影视产业相关专项基金情况一览表,基金名称星空大地文化传媒基金汇力星影投资基金华映苏州

22、文化产业基金,管理机构IDG 资本汇理基金华映资本中国,成立时间201020102010,资本型本土本土合资,募集状态正在募集首期募集完成首期募集完成,币种人民币人民币人民币,募集金额首期 10 亿元，总规模15-20 亿元3 亿元人民币10 亿元人民币,LP 构成N/AN/A苏高新创投集团,首期 20 亿元,中国电影集团公,建银文化基金,建银国际财富管理,2010,本土,首期募集完成,人民币,人民币，总规模 50 亿元,司、中国出版集团、七弦股权投,人民币,资、武汉工贸,大摩华莱坞基金新媒体版权基金中国文化产业投资基金,摩根士丹利厚德资本中国文化产业投资,201120112011,合资本土本

23、土,正在募集首期募集完成首期募集完成,人民币人民币人民币,首期 10 亿元人民币及 1亿美金首期 2 亿元人民币，二期 3 亿元首期 60 亿元人民币，总规模 200 亿元,摩根士丹利亚太基金、擎辉基金、无锡（国家）数字电影产业园中关村创投中国国际电视总公司、深圳国际文化产业博览交易会、中银国际控股、财政部,8,来源:清科研究中心,2012.03,8,393,其次，从商业银行贷款来看，北京银行、招商银行、工商银行、民生银行等相继对影视文化产业提供银行贷款服务。广义来说，商业银行及保险公司接轨影视业是文化金融的概念，由于文化产业普遍具有“轻、薄、短、小、弱”的特点，加之文化产业表现出较强的“高投

24、入、高风险、高回报”特点，对商业银行的服务能力提出更高的要求。不过，随着商业银行对文化产业的认知度不断提价，商业银行对相关企业的信贷服务日趋成熟。以北京银行为例，截止到 2011 年 10 月底，北京银行累计审批通过文化创意贷款近 1800 笔，金额共计 280亿元，其中影视行业审批通过金额近 30 亿元人民币。此外，商业银行亦通过创新贷款方式降低影视企业或项目贷款风险，如民生银行针对优秀导演的授信贷款方式。数字化成为电影产业发展的技术趋势电影数字化作为世界电影行业的发展趋势，在中国也在快速推进。据相关研究机构数据显示，截止到 2011 年底，中国 9296 块银幕中有约 8393 块数字银幕

25、，占总银幕数的 90%，数量仅次于美国，数字银幕的增加一定程度上增加了影片的发行范围。同时，中国 3D 屏幕建设提速。相关数据显示，截止到 2011 年底，中国共拥有 3D 屏幕 5355 块，排名仅次于美国。3D 技术转化为数字电影的发展提供了必要的放映基础。,图表5.,2007-2011 年中国数字银幕数量变化情况,10,0008,000,156.25%,200%150%,6,0004,000,100.00%,4,100,100%104.71%,2,0000,700,80014.29%,1,600,50%0%,2007,2008,2009,2010,2011,数字银幕数来源:艺恩,清科研究

26、中心整理,2012.039,增长率,图表6.10,0008,0006,000,2007-2011 年 3D 银幕与数字银幕数量变化情况3038,4,0002,0000,82,618,130,670,1100700,20802020,5355,2007,2008,2009,2010,2011,3D银幕数来源:艺恩,清科研究中心整理,2012.03,其他数字银幕数,图表7.100%80%60%,2007-2011 年中国数字银幕占银幕数比重情况90%66%,40%20%,20%,20%,34%,0%,2007,2008,2009,2010,2011,来源:艺恩,清科研究中心整理,2012.03,从

27、成本角度来看，数字拍摄节省了拍摄成本。相比于传统胶片的生产工艺而言，数字拍摄生产工艺比较简单，减少中间的冲洗环节，而且在耗材上也比电影胶片便宜，为中小成本影片节省预算。据不完全统计，胶片拷贝的费用为 8000-10000 元人民币，而数字拷贝的费用仅为 500 元，发行成本得以有效控制。此外，数字放映有效减少了放映人员的培训周期，同时对防盗版工作提出了新的要求。中国电影产业市场规模2011 年，中国电影总收入达 173 亿元人民币，相比于 2010 年的 157.02 亿元人民币，年增幅达到 10.18%。其中，国内票房营收为 131.05 亿元人民币，海外市场票房收入达到 20亿元人民币，其

28、他市场收入（主要是全国各类电影频道播放电影收入）为 21 亿元人民币。10,60%,40%,57.30,26.47%,21.69,48.05,17.38%,10%,200,150,100,50,0,5.5,15,16.5,图表8.,2003-2011 年中国电影市场总收入变化情况,65.98%173.00 70%157.0247.23%50%106.6584.3333.47%67.26 30%36.00 25.38%20%19.25%10.18%0%200320042005200620072008200920102011,总收入（单位：亿元人民币）来源:艺恩,清科研究中心整理,2012.03,

29、增长率,图表9.200,2003-2011 年中国电影市场收入构成情况,150,20,2120,100,16.89,35.17,507.170 9,9.8411.02,15.66 27.712 13.79 25.2610.92 18.9 20.2 6226 33 4321,102,132,2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011票房收入（亿元人民币）海外票房收入（亿元人民币）其他收入（亿元人民币）,来源:艺恩,清科研究中心整理,2012.03,自 2010 年，中国电影票房突破 100 亿大关，达到 101.72 亿元后，2011 年，中国电影票

30、房收入仍然保持年近 30%的增长率，票房收入达到 131.50 亿元人民币。其中，国产影片票房收入达 70 亿元人民币，进口影片票房收入达到 61 亿元人民币。尽管从影片数量及收入贡献角度来看，国产影片更胜一筹，但是如果从上映国产影片的单片平均票房贡献角度来看，国产影片则大大逊色于进口影片。11,63.91%,62.06,15.14,43.41,图表10.140,2003-2011 年中国电影票房收入变化情况131.50 80%,120100806040200,9.02,67.85%36.26%30.48%27.97%26.02%33.27 29.28%20.6326.40,101.7242.

31、96%,70%60%50%40%30%20%10%0%,2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011,票房营收（单位：亿元人民币）来源:艺恩,清科研究中心整理,2012.03,增长率,图表11.14012010080,2003-2011 年国产影片与进口票房表现情况6144,6040200,4,5,8,7,911,1214,1518,1727,2736,57,70,2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011国产影片票房收入 进口影片票房收入（亿元人民币）,来源:艺恩,清科研究中心整理,2012.03,中国

32、电影产业竞争格局分析目前，中国电影产业的竞争者主要集中在三类企业中，如国资背景的企业、民营企业、外资合营企业三类，每种类型的企业运营整合模式及分布情况如下表所示：12,图表12.,中国电影产业竞争格局情况,产权所属关系,运营整合模式,厂商名称,厂商描述,成立于 1999 年，经过业务重组、资产整,以电影产业为,合和产权制度变革等，形成了影视 创作,依托，构建全娱乐产业链以电影发行为依托，拓展全影,中影集团华夏电影发行公司,生产、发行放映、境内外合拍影片管理、院线经营管理、数字影院的建设与管理、洗印加工、后电影产品开发等主营业务。于 2003 年成立，华夏电影发行有限公司是我国第二家拥有进口影片

33、全国发行权,具有国资背景的企业,视产业链以电影制片为主业，从事电影衍生产品及相关产业开发,上海电影集团、长春电影集团、西部电影集团、峨眉电影集团、珠江电影集团。,的机构。,包括省级电影制片厂，如山西电影制片厂、云南民族电影制片厂、南京电,其他,影制片厂、河南电影制片厂、河北电影制片厂、北京电影制片厂、上海文广新闻传媒集团等电影制作单位。,成立于 1994 年，起初由投资冯小刚、姜文的电影而入行，随后全面进军传媒产,民营企业13,以电影产业为依托，构建全传媒产业链以电影发行为依托，纵深拓展影视产业链以中国娱乐产业为依托，深度拓展海外娱乐市场专业的电影制作公司以影视基地为依托，全面拓展,华谊兄弟保

34、利博纳橙天娱乐北京新画面影业公司横店影视集团,业，2005 年成立华谊兄弟传媒集团。2009年 9 月，华谊兄弟传媒股份有限公司于深圳证券交易所创业板上市，拟发行4200 万股 A 股，发行后的总股本约为16800 万股，发行前每股净资产为 2.22元。成立于 1999 年，是国内首家获得国家广电总局电影局办法的“电影发行许可证”的民因公公司。2003 年，与中国保利集团旗下的东方神龙影业公司资金充足，成立北京保利博纳电影发行有限公司，是国内较为领先的以电影发行为龙头企业。成立于 2005 年 9 月，其业务范围涵盖艺人经纪、唱片制作、影视制作、舞台剧演出、网络音乐平台建设等。橙天娱乐集团（国

35、际）控股有限公司控股嘉禾娱乐事业有限公司、与日本艾迥集团合资成立艾迥中国音乐制作有限公司。是一家专门从事电影制作、发行的民营股份制公司，公司已经投资拍摄了张艺谋执导的多部影片，有话好好说、一个都不能少、我的父亲母亲、幸福时光、三枪拍案惊奇等。自 1996 年以来，横店集团投资 30 多亿资金兴建横店影视城，2004 年横店影视,产权所属关系,运营整合模式休闲旅游产业,厂商名称,厂商描述城成为中国唯一国家级影视产业实验,区，目前，其已经汇集了 305 家影视公司，其在位电影制片方提供专业制景、设备车辆租赁、道具服装化妆等服务外，逐渐形成了影视基地为依托，全面拓展休闲旅游产业的发展战略。上海影视拍

36、摄基地、西部电影城、飞腾,其他,影视基地、涿州影视基地、无锡中视影视基地等。盛大文学是盛大集团全资子公司，通过,以新媒体产业（如游戏、文学等）为依托，通过并购、合作等方式进军影视产业，纵贯娱乐产业链其他,盛大集团完美时空文化星美（北京）影业有限公司、西安曲江影视投资（集团）有限公司、北京光线影业有限责任公司、北京慈文影视制作有限公司、浙江华策影视股份有限公司、欢乐传媒集团、全优文化传播（北京）有限公司、北京西河星汇数字娱乐技术有限公司、北京大华,整合国内网络原创文学资源，构建国内最大的网络文学平台，并以原创文学为依托，逐渐覆盖出版、影视、动漫、游戏等相关的文化产业。盛大与湖南广电集团成立了华影

37、盛视进军影视剧领域，首部电影就是将盛大旗下起点中文网小说星辰变改编为电影。是网络游戏公司，与华影盛视合资拍摄非常完美。,国际传媒有限责任公司、北京九州同映国产数字电影院线有限公司、大地时代电影文化传播（北京）有限公司、北京东方明星数字影视中心、上海祥盛影视制作发行有限公司等。一般采用注资或,外资合营企业,联合拍片的形式进入中国影视产业。,14,来源：清科研究中心，2012.04,中国电影产业商业模式分析产业链构架中国电影价值链主要由制作环节、发行环节、放映环节及其他版权交易环节等四大部分环节构成。如下图所示：,图表13.,中国电影产业价值链示意图,艺人经纪公司,制作环节国有电影制片厂：1、国有

38、电影集团2、省级电影制片厂3、军队电影制品厂,发行环节国有发行公司民营发行公司,放映环节电影院线电视,器材租赁公司,民营影视公司,预告片制作公司营销推广公司,网络视频、手机电视、DVD 等,后期制作公司海报设计公司其他版权交易环节衍生品其他版权交易（一）制作环节：产业链基础环节主要是指制片商，负责电影的融资、拍摄、后期制作等环节，主要包括制片公司、后期制作公司。一般来说，电影公司拥有电影的版权，将电影某一期限内的版权出售给发行公司或其他的影视渠道发行商。内容提供商与发行商一共可以获得票房总营收的 43%。（二）发行环节：决定电影营收的关键一环电影发行商负责影片的营销推广策略的制定、实施及与院线

39、合作。电影发行商从制作公司购买或代理电影发行权，然后以票房买断、按照既定比例获得营收分成等模式，将电影在合作院线推广向受众。发行商与内容提供商一共可以获得票房总营收的 43%。目前，中国电影产业中的制片商与发行商一般都同属于一家公司。（三）放映环节：影视内容传播渠道15,电影院线下面一般会有若干个电影院，由院线公司统一管理、统一排片，一般会获得票房收入的 57%。此外，一些如食品、电影衍生物等产品的售卖也是影院营收的来源之一，据行业研究机构数据显示，这部分营收占总营收的 10%-16%。由于影院营收占电影营收的半壁江山，一些较具实力的电影集团开始自建院线或通过注资、并购等形式拓展影院渠道。新媒

40、体也是电影传播的新兴渠道之一，随着用户对手机、iPad 等手持终端的广泛使用，这部分渠道的重要性也将日渐体现。不过，怎样有效的保护版权获得收益尚需探索。,商业模式解读,目前，中国电影产业的营收来源主要包括票房收入、广告收入、衍生品开发收入、转播、出售版权为网络版权收入等方面。,票房营收是中国电影产业收入的主要组成部分。制片方、发行方及放映方是电影产业价值链的核心环节，三方共享票房。分账前，从影院票房收入中扣除 3.3%的营业税及其他附加费用（如教育、城建税等，但是根据地区变化会有略有不同），此外，还要扣除 5%的票房营收作为国家电影产业发展专项基金，剩余部分采用票房分账形式进行。,2008 年

41、底，广电总局以下发指导意见的形式建议国产影片的制片方分账比例提升至 43%，放映方不得超过 57%。此后，中国电影产业具体的票房分账比例情况如下所示：,国产片与进口片：院线和影院一共获得票房营收的 57%，其中影院一般占 50%，院线占比为 7%；制片商获得营收的 43%。不过，进口影片一般是由国内发行公司一次性买断内地的发行权，或者采用营收分成的模式。,进口分账片：一般来讲，院线与影院获得营收的 48%，影片发行方获得票房的 17%，制片方获得票房收入的 35%。目前，中国只有中影集团和华夏电影发行公司具有进口片引进权，而华夏电影发行公司隶属于中影集团。,2012 年中国电影产业发展趋势分析

42、,预计十二五期间，中国电影产业仍将保持较快的增长速度，五年间，中国电影产业发展将呈现如下趋势：,相关政策的监管与扶持将进一步细化与深化,作为中国文化产业的关键组成部分，电影行业得到了国家产业政策的扶持。预计十二五期间，国家将进一步深化落实电影产业各细节方面的政策支持，如财税政策、文化金融、版权保护，甚至发行市场还将进一步面向民营企业开放，通过政策导向，将形成全社会资本参与影视产业建设的新格局。但是某种意义上而言，中国在中短期内不可能形成“国退民进”的产业竞争格局。,影视产业规模持续扩大,16,首先，从收入规模来看，十二五期间，国家将文化产业定义为国家支柱性产业，一般意义上，支柱性产业对国家 G

43、DP 占比贡献达 5%，而目前其收入仅占国家 GDP 比重不足 3%，差距较大，但同时也意味着文化产业在十二五期间具有较大的发展巨大空间。十二五期末，影视产业票房收入或将突破 400 亿元人民币大关，影视产业整体收入将突破 500 亿元人民币。,其次，从国产电影产量情况来看，国产电影数量也将不断提升，随着影院、银幕等基础设施建设的不断提速，未来上映电影数量也将不断增加。另外，无缘院线上映的电影将通过新媒体渠道得以传播，这种多窗口制的快速响应机制，也将有效抵制盗版。此外，中国中小投资规模的影片将快速发展，加之 3D 影片的引进与自产，中国影片将呈现多元化、多品类的格局。,文化及电影产业专项基金投

44、资不断升级,与电影相关的文化及电影产业基金募集资金不断到位，按照资金的存续期来看，未来 3-5年内，将成为资金广泛找出路的阶段。我们预计，未来 1-5 年内，针对文化及电影产业的投资将日趋活跃。此外，资本将多层次参与产业投资，如版权质押银行贷款、私募股权融资、专项电影基金、合作拍摄及多方合资等形式，政府自行设立专项基金或者税收等政策的扶持，为文化金融提供了较好的发展环境。,影视企业迎来上市潮,十二五期间，将迎来影视产业相关企业上市潮。目前，已排队上市或未来可能上市的企业数量超过十余家，我们预计，小马奔腾、海润影视、中影集团、万达院线、优扬传媒、星美传媒、慈文影视、北京新影联、上海新文化传播集团

45、、北京大唐辉煌影业、长城影视、幸福蓝海、东阳青雨等公司将相继实现 IPO。此波 IPO 浪潮，在一定程度上也将刺激外围资本不断进入。,三网融合为影视内容产业的发展带来新的机会,三网融合为影视内容产业的传播提供了更多的分发渠道，使得影视内容的传播不仅仅依靠于传统的影院这一单一渠道，而是增加了有线电视、IPTV 和互联网渠道，在增加受众的同时提供了影视内容资源的市场价值。,17,260,330,12.32%,中国电影制片市场分析2011 年国产影片发展现状分析2011 年国产电影产量近 800 部2011 年，中国国产电影产量为 791 部，相比于 2010 年的 526 部国产电影数量而言，增幅

46、达 50.38%，创 2003 年以来历年新高。国产电影数量迅速增加，在一定程度加剧了影片院线上映及票房争夺，此时，电影如何进行有效的营销则显得非常重要。,图表14.,2003-2011 年中国国产电影产量变化情况,800,51.43%,791,60%,7006005004003002001000,140,22.64%212,456402 40626.92%21.82%1.00%,50.38%52615.35%,50%40%30%20%10%0%,2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011,电影数量（单位：部）来源:艺恩,清科研究中心整理,2012

47、.03,增长率,院线上映国产电影数量不及总产量 20%2011 年，中国上映电影数量约为 230 部，其中上映国产片数量为 154 部，远低于 2010 年上映国产影片情况。上映影片数量相比于制作影片数量而言，占比不足 20%，近 80%的国产影片无缘大银幕。这在一定程度上反应了国产影片质量参差不齐的发展现状。18,图表15.900,2005-2011 年上映国产影片数量及国产片票房过亿数量变化情况25,800700,20,20,6005004003002001000,157103 1,1713129,2613141,9282124,12316140,266260,17,637154,1510

48、50,2005,2006,2007,2008,2009,2010,2011,未上映电影数量（部）票房过亿影片数量（部）来源:艺恩,清科研究中心整理,2012.03,上映电影数量（部）,上映影片票房表现参差不齐上映影片中，2011 年票房过亿的影片数量为 38 部，其中，国产电影为 20 部，票房过亿影片总票房为 92.06 亿元人民币，占总票房比重的 70%。从票房分布的角度来看，国产影片质量参差不齐确属发展现状。,图表16.,2011 年中国票房过亿影片票房总收入占比情况（亿元人民币）,其他,39.45,30.00%票房过亿上映影片总票房,92.06,70.00%,来源:艺恩,清科研究中心整

49、理,2012.0319,国产影片部分具有票房号召力的类型片制作能力缺失2011 年，动作、科幻、爱情、动画、魔幻等五类题材的影片票房号召力较强，其票房收入占总票房比重近 70%。但是，从中国制作影片的类型来看，多以动作、爱情、喜剧及剧情片为主，由于剧本创作能力及电影制作能力有限，国产影片缺席科幻、动画及魔幻类题材电影，这在一定程度上也解释了国产电影票房号召力不足的原因。,图表17.,2011 年中国上映电影类型片票房分布情况,战争,惊悚6%,剧情5%,纪实2%,动作18%,7%,喜剧7%魔幻,科幻16%,11%,动画14%,爱情14%,来源:艺恩,清科研究中心整理,2012.03,中小制作影片

50、票房黑马不断涌现票房过亿的影片数量不断增加，中小制作影片黑马不断。2010 年，中国国产电影票房过亿的影片为 17 部，2011 年，达到 20 部，其中不乏失恋 33 天、将爱情进行到底等传统意义的小制作影片。此外，票房过千万的影片中，中小制作影片占比较大，这也标志着中国电影产业格局正在由大片垄断向多层次、多类别、多样化发展转变，逐步走向丰富、合理、成熟的产品结构体系。中国电影制片市场发展趋势分析中小制作影片将凭借创新剧本及题材展现竞争力失恋 33 天、将爱情进行到底等传统意义的小制作影片票房胜出并非偶然，随着80 后、90 后成为观影的主要人群后，这部分人群对多样性、多元化的影视内容需求不