总需求和总供给动态模型.ppt

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1、总需求和总供给的动态模型,14,在这一章，你将会学到:,如何将动态特征纳入我们之前研究的AD-AS 模型如何利用动态AD-AS 模型说明长期经济增长如何利用动态AD-AS 模型跟踪各种冲击和政策变化对于产出、通货膨胀和其他内生变量影响效果的时间轨迹,导论,总需求和总供给的动态模型向我们提供了考察经济在短期如何运行的更多的视角.这是一个动态随机一般均衡模型（DSGE model）的简化版,动态随机一般均衡模型用于尖端宏观经济学研究.(DSGE=Dynamic,Stochastic,General Equilibrium),导论,总需求和总供给的动态模型利用我们前面熟悉的概念构建，例如:IS 曲线

2、,表示了商品与服务的需求和实际利率负相关菲利普斯曲线,将通货膨胀与产出和其自然率的缺口、期望通货膨胀、供给冲击联系在一起适应性预期,一个关于通货膨胀预期的简单模型,动态AD-AS 模型与前面标准模型的区别,与前面固定货币供给量不同,中央银行遵循一个货币政策，根据这个规则，当产出或者通货膨胀变动的时候调整利率.DAD-DAS 图形的纵轴测量通货膨胀率,而不是价格水平.各个时期相互联系:当期通货膨胀的变化影响了对于未来通货膨胀的预期,通货膨胀预期影响了未来期的总供给,这又进一步改变了通货膨胀及其预期.,追寻时间,下标“t”表示时期,例如Yt=t 期实际 GDP Yt-1=t 1期实际 GDPYt+

3、1=t+1 期实际 GDP我们可以将时期理解为年.例如，如果 t=2008,那么 Yt=Y2008=2008年的实际GDPYt-1=Y2007=2007年的实际GDPYt+1=Y2009=2009年的实际GDP,模型的要素,模型有5个方程和5个内生变量:产出、通胀、实际利率、名义利率和预期通胀.这些方程可能采用了不同的符号,不过，与我们学过的知识在概念上是类似的.第一个方程关于产出,产出:对于产品和服务的需求,产出,产出的自然率,实际利率,产出和利率之间是负向关系,与 IS 曲线的直觉类似.,产出:对于产品和服务的需求,需求冲击，是一个零均值的随机变量,测量了总需求对于利率的敏感度,实际利率:

4、费雪方程,名义利率,期望通货膨胀率,事前(即 期望的)实际利率,从 t 到 t+1 时期价格水平的上升,在 t 期是不可知的在t 时期形成的关于从 t 到 t+1 时期通货膨胀的期望,通货膨胀:菲利普斯曲线,前期预期通货膨胀,当前通货膨胀,供给冲击,零均值随机变量,表明通货膨胀如何对于产出围绕自然率的波动作出反应,期望通货膨胀:适应性预期,为了简化,我们假设人们认为通货膨胀会以当前速度上升.,名义利率:货币政策规则,名义利率,在每一期由中央银行设定,利率的自然水平,中央银行的通货膨胀目标,名义利率:货币政策规则,测量了当通货膨胀偏离目标的时候，中央银行对于利率的调整量,测量了当产出偏离自然率的

5、时候，中央银行对于利率的调整量,案例研究泰勒规则,经济学家约翰泰勒建议了一个类似的货币政策规则:iff=+2+0.5(2)0.5(GDP gap)其中iff=名义联邦基金利率目标GDP gap=100 x=实际 GDP 低于其自然率的百分比泰勒规则很符合联储的政策.,案例研究泰勒规则,泰勒规则,现实联邦基金利率,模型的变量和参数,内生变量:,产出,通胀,实际利率,名义利率,期望通胀,模型的变量和参数,外生变量:前定变量:,产出的自然率水平,央行目标通货膨胀率,需求冲击,供给冲击,前一期通胀,模型的变量和参数,参数:,需求对于实际利率的反应,利率的自然率,在菲利普斯曲线中通货膨胀对于产出的反应,

6、货币政策规则中 i 对于通货膨胀的反应,货币政策规则中 i 对于产出的反应,模型的长期均衡,经济围绕波动的正常状态.长期均衡要求的两个条件:没有冲击:通货膨胀是常数:,模型的长期均衡,将前述两个条件带入到模型的5个方程，计算出长期值:,动态总供给曲线,DAS 曲线表示了产出和通货膨胀之间的关系，来自于菲利普斯曲线和适应性预期:,(DAS),动态总供给曲线,DAS 向上倾斜:高水平的产出伴随着高水平的通货膨胀.,当产出的自然率水平和预期通货膨胀发生变化的时候，DAS 移动.,动态总需求曲线,为了获得DAD 曲线,我们将会合并四个方程，消除掉出了产出和通货膨胀以外的内生变量.开始于产品和服务的需求

7、:,利用费雪方程,动态总需求曲线,来自上一页的结果,利用有关期望的方程,利用货币政策规则,动态总需求曲线,来自上一页的结果,合并同类项,解出Y,where,(DAD),动态总需求曲线,DAD 向下倾斜:当通货膨胀上升,中央银行提高实际利率,降低了产品和服务的需求.,产出的自然率水平、通货膨胀目标和需求冲击会移动 DAD 曲线.,短期均衡,在每一期,DAD 和 DAS 的交点决定了通货膨胀和产出的短期均衡.,t,Yt,在A点所示的均衡点,产出低于自然率水平.,长期增长,Yt,t,时期 t:初始均衡点A,DAS 移动，因为能够生产更多的商品和服务,时期 t+1:长期增长提高了产出的自然率水平.,D

8、AD 移动，因为更高的收入提高了 对商品和服务的需求,新的均衡点在B,收入增长但是通货膨胀保持稳定.,时期 t:供给冲击(0)向上移动 DAS;通货膨胀上升,中央银行提高实际利率，产出下降.,时期 t+1:供给冲击结束(=0)不过DAS 没有回到初始位置，因为通货膨胀预期提高了。,时期 t+2:随着通货膨胀下降,通货膨胀预期下降,DAS 向下移动,产出上升.,总供给冲击,时期 t 1:最初均衡在A点,这个过程一直持续，直到产出回到自然率水平.长期均衡在A点.,利率的自然率水平是2%.,下面的图形称为脉冲反应函数（impulse response functions），表明了内生变量对于“脉冲,

9、”即冲击，的“反应”.,这些值来自泰勒规则,这个规则近似描述了联储的实际行为.,用于模拟的参数值,当产出高于其自然率水平1%,通货膨胀提高0.25 个百分点.,中央银行的通货膨胀目标是2%.,实际利率提高1个百分点使得总需求低于自然率1个百分点.,均衡解与脉冲反应函数,总需求,总供给,均衡,对供给冲击的动态反应,一期供给冲击对产出的影响持续多期.,对供给冲击的动态反应,因为通货膨胀预期调整缓慢,通货膨胀在许多期维持高水平.,对供给冲击的动态反应,实际利率花费很多期回到自然率水平.,对供给冲击的动态反应,名义利率的行为依赖于通货膨胀和实际利率.,时期 t 1:初始均衡点A,时期 t:正向需求冲击

10、(0)向右移动 AD;产出和通货膨胀上升.,时期 t+1:t 期更高的通货膨胀提高了对于t+1时期的通货膨胀预期,向上移动 DAS.通货膨胀上升，产出下降。,时期 t+2 到 t+4:前一期更高的通货膨胀提高了通货膨胀预期,向上移动 DAS.通货膨胀上升,产出下降.,时期 t+5:DAS 更高，这是因为起一起更高的通货膨胀，但是需求冲击结束,DAD 回到初始位置，均衡点在G.,时期 t+6 及以后:DAS 逐渐向下移动，这是因为通货膨胀和通货膨胀预期下降,经济逐渐复苏，直到回到长期均衡点A.,总需求冲击,t 1,Yt 1,总需求冲击的动态反应,需求冲击提高了产出，持续5期.当冲击结束,产出下降

11、到自然率水平以下,然后逐渐恢复.,总需求冲击的动态反应,需求冲击引起通货膨胀上升.当冲击结束,通货膨胀逐渐下降到初始水平.,总需求冲击的动态反应,需求冲击提高了实际利率.冲击结束后,实际利率下降，逐渐回到初始水平.,总需求冲击的动态反应,名义利率行为依赖于通货膨胀和实际利率.,时期 t 1:目标通胀率*=2%,初始均衡在A点,时期 t:央行降低目标至*=1%,提高实际利率,向左下移动 DAD.产出和通货膨胀下降.,时期 t+1:t下降降低了对于t+1时期的通胀预期,向下移动 DAS.产出上升，通胀下降.,以后时期:这个过程持续下去，直到产出回到自然率水平，通货膨胀达到新的目标.,货币政策移动,

12、t 1=2%,Yt 1,削减通货膨胀目标的动态反应,降低目标通胀率引起产出下降到自然率水平，这将持续一段时期.产出逐渐恢复.,削减通货膨胀目标的动态反应,因为期望通胀缓慢调整,通胀达到新的目标花费很多期.,削减通货膨胀目标的动态反应,为了降低通胀,央行提高实际利率以降低总需求.实际利率逐渐回到其自然率水平.,削减通货膨胀目标的动态反应,实际利率的最初增加提高了名义利率.随着通货膨胀和实际利率下降,名义利率下降.,应用:产出波动性vs.通胀波动性,供给冲击减低产出(不好)提高通货膨胀(也不好).央行面临着两个“不好”之间的权衡 可以降低对于产出的影响，不过必须忍受更高的通货膨胀.,应用:产出波动

13、性vs.通胀波动性,情形 1:大,Y 小,供给冲击抬高DAS.,在这个情形中,通货膨胀的较小变化对于产出由很大影响,so DAD 相对较平.,冲击对于产出有较大的影响,但是对于通胀影响较小.,应用:产出波动性vs.通胀波动性,情形 2:小,Y 大,在这个情形中,通胀较大的变化仅会造成产出较小的影响,因此 DAD 相对较陡.,现在，冲击对于产出影响较小，但是对于产出影响很大.,应用:泰勒原理,泰勒原理(以约翰泰勒命名):这个命题是，中央银行应该针对通货膨胀的上升，将名义利率提高更多(因此实际利率上升).即，中央银行应该保证 0.否则,DAD 将会向上倾斜,经济会是不稳定的，通胀会超出控制.,应用

14、:泰勒原理,如果 0:当通胀上升，央行将名义利率提高得更多,这提高了实际利率，降低了对于产品和服务的需求.DAD 斜率为负.,(DAD),(MP rule),应用:泰勒原理,如果 0:当通胀上升,央行将名义利率微小提升.实际利率下降,提高了产品和服务的需求.DAD 斜率为正.,(DAD),(MP rule),应用:泰勒原理,如果 DAD 向上倾斜，比DAS陡峭,那么经济是不稳定的:产出不会回到自然率水平,通胀会螺旋上升(对于正的需求冲击)或者下降(对于负的冲击).从已发表研究中对于 的估计:在1960-78是=0.14,在保罗沃尔克成为美联储主席之前.通胀在这段时期较高,尤其是在1970s.在

15、沃尔克和格林斯潘时期是=0.72.在这些年，通胀很低.,本章概要,DAD-DAS 模型组合了5个关系式:产品市场的IS曲线,费雪方程,菲利普斯方程,期望通货膨胀方程,货币政策规则.模型的长期均衡具有古典性.产出和实际利率在自然率水平不依赖于货币政策.央行的通胀目标决定了通胀,期望通胀和名义利率.,本章概要,DAD-DAS 模型可以用于分析对于经济各种冲击的即时效果,也可以追踪冲击效果随着时间的演进.货币政策规则的参数影响 DAS 曲线的斜率,因此决定了供给冲击对于产出和通胀哪个影响较大.所以，央行面临着产出波动性和通胀波动性的相互权衡.,本章概要,DAD-DAS 模型假设泰勒原理成立，即，央行通过提高实际利率对于通胀上升做出反应.否则,经济可能变得不稳定，通胀可能超出控制.,