多元金融行业：少收了三五斗0113.ppt

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1、18%,9%,-18%,-9%,0%,蒲东君,多元金融行业由“看好”维持“看好”,行业深度 研究报告2012-1-12,1 月报：2011 少收了三五斗,行业内重点公司推介公司代码 公司名称000563 陕国投 A,投资评级谨慎推荐,报告要点 2011 年 12 月以及全年市场概况,600030000562600837,中信证券宏源证券海通证券,推荐推荐谨慎推荐,2011 年 12 月，市场继续下跌。截止 12 月 30 日，上证综指报收于 2199.42点，较月初下跌了 5.74%；深圳成指报收于报收于 8918.82 点，较月初下跌了 7.99%；就全年来看，上证综指累计下跌 608.66

2、 点，较年初下跌,21.68%；深圳成指累计下跌 3539.73 点，较年初下跌 28.41%。,行业相对市场表现（近 12 个月）,12 月沪深两市单边成交额 20527 亿元，较上月减少 38.08%；12 月日均交易额 933 亿元，较上月减少了 38.08%；2011 年沪深两市全年单边成交额428010.4 亿元，较上年减少了 22.83%；-27%,券商 12 月以及全年经营情况分析,-36%2011/1,2011/4,2011/7,2011/10,传统业务上，12 月上市券商股基交易额 15541.11 亿元，较上月减少37.96%；2011 年上市券商股基交易额为 325611

3、.64 亿元，较上年减少22.83%；12 月股票发行规模为 311.01 亿元，较上月减少 27.32%；2011全年股票发行总额为 4960.23 亿元，较上年减少 44.30%。创新业务上，截,多元金融资料来源：Wind 资讯行业内跟踪公司比较,沪深300,至 2011 年底，沪深两市平均融资融券余额 382.07 亿元，较上月略微增加1.47%；12 月股指期货成交量为 634 万手，较上月增长 27.82%；成交额,中信证券PEPB,10A10.51.69,11E25.41.61,12E18.71.49,46073 亿元，较上月增长 15.46%。,12 月 16 家上市券商母公司共

4、实现营业收入 111.66 亿元，较上月增长了 2.4倍；实现净利润 40.58 亿元，较上月增长了 2.8 倍。全年来看，13 家上市,宏源证券PEPB,10A16.82.98,11E25.32.61,12E24.92.32,券商累计实现母公司营业收入 465.56 亿元，较上年减少了 19.33%；累计,实现净利润 178.82 亿元，较上年减少了 36.36%。信托业 12 月以及全年业绩分析12 月新发行信托产品 526 只，较上月仅增加 1 只，发行规模 438.19 亿元，较上月的 545.50 亿元下降 19.67%。2011 年全年总计新发信托产品 4821只，较去年增长 85

5、.14%，全年总计新增信托产品规模 5389.27 亿元，较上年增长 80.45%；投资策略及建议2012 年 1 月以来，沪深 300 换手率逐渐回升至 0.3%的水平上，我们认为，随着成交量的向上拉升，券商股在反弹中具备更高的弹性，值得配置，个股看好估值优势明显的中信、宏源和海通证券；信托租赁板块，持续推荐风险系数较低且规模跨越式增长的陕国投。,相关研究券商国际业务：鲜花与荆棘之路2011-12-19证券信托业 12 月报：换手率触底，券商相对收益待回升2011-12-12多元金融 2012 投资策略：紧缩环境下多元金融的风险与机遇2011-12-12分析师：刘俊(8627)执业证书编号：

6、S0490510120002联系人：(8627)65799537,请阅读最后一页评级说明和重要声明,2,正文目录,2011 年 12 月以及全年市场概况.5,市场继续下行.5多元金融板块涨跌互显.7,券商 12 月以及全年经营情况分析.8,经纪业务：成交额有所下降.8股票发行：月度以及年度股票发行规模下降.11债券发行.17资产管理业务：月度发行数量下降、年度发行数量增加.19融资融券业务：两融余额略微上升.22股指期货业务：成交量持续增长.22券商直投.23财务数据分析.Error!,Bookmark not defined.,信托业 12 月以及全年情况分析.24,新发产品规模：月度数量增

7、加，规模下降；年度数量、规模增速均超 80%.26新发产品结构：月度以权益类、贷款类为主，全年以权益类、贷款类、股权类为主 27信托产品收益率：当月处于全年中较高水平，全年收益率水平上升.29重点跟踪信托公司产品情况.30,证券、信托、租赁业政策动态.31,行业动态.32,投资策略及建议.33,请阅读最后一页评级说明和重要声明,3,行业研究（深度报告）,图表目录,图 1：2011 年沪深两市市场指数走势.5图 2：2011 年沪深 300 与中小板指数走势.5图 3：2006-2011 年全球主要股票市场指数涨跌幅.6图 4：2011 年 12 月沪深两市日均交易额为 933 亿元.6图 5：

8、2011 年 12 月换手率为 9.56%.6图 6：2011 年年度股基交易额为 428010.4 亿元.7图 7：2006-2011 年中国股市成交额在全球所占比重.7图 8：2011 年 12 月上市券商股基交易额较上月减少 37.96%.9图 9：2011 年 12 月上市券商股基市场份额较上月下降 0.08 个百分点.9图 10：2011 年上市券商股基成交额较上年减少 22.83%.10图 11：2011 年上市券商市场份额较上年略降 0.02 个百分点.11图 12：2008 年至今月度股票发行情况.11图 13：2006-2011 年股票发行规模.13图 14：2006-201

9、1 年股票发行家数.14图 15：2006-2011 年股票承销费率变化.14图 16：2006-2011 年中国 IPO 发行家数在全球所占比重.16图 17：2006-2011 年中国 IPO 发行规模在全球所占比重.16图 18：2011 年月度企业债和公司债发行情况.17图 19：2006-2011 年企业债和公司债发行情况.18图 20：2011 年 12 月券商月度新发集合理财产品规模 3 只.19图 21：2006-2011 年券商年度新发集合理财产品规模.20图 22：2011 年年末沪深两市平均融资融券余额 382.07 亿元.22图 23：2010 年 4 月以来股指期货成

10、交额以及成交量.23图 24：12 月末上市券商净资产及环比变动.Error!,Bookmark not defined.,图 25：2011 年 12 月券商母公司营业收入、净利润（亿元）及其变动.Error!,Bookmark not defined.,图 26：2011 年 12 月上市券商净利润率对比（母公司口径）.Error!,Bookmark not defined.,图 27：2011 年全年券商母公司营业收入（亿元）及其变动.Error!,Bookmark not defined.,图 28：2011 年全年券商母公司净利润（亿元）及其变动.Error!,Bookmark no

11、t defined.,图 29：2009 年 1 月以来信托产品发行情况.27图 30：2005-2011 年新发信托产品数量、规模及其增速（只，亿元，%）.27图 31:2011 年 12 月新发信托产品规模结构.28图 32：2011 年 11 月新发信托产品规模结构.28图 33：2011 年新发信托产品规模结构.28图 34：2010 年新发信托产品规模结构.29,请阅读最后一页评级说明和重要声明,4,图 35：2010 年 1 月以来集合信托产品收益率（%）.29图 36：2010 年 1 月以来银信合作产品收益率（%）.30图 37：2009-2011 年中信信托年度新发信托产品数

12、量、规模及其增速.31图 38：2009-2011 年中融信托年度新发信托产品数量、规模及其增速.31,表 1：2011 年 12 月主要市场指数或者相关股票股价变动幅度对比.7表 2：2011 年全年主要市场指数或者相关股票股价变动幅度对比.8表 3：2011 年 12 月上市券商股基交易额（亿元）和市场份额.8表 4：2011 年上市券商股基交易额(亿元)和市场份额.10表 5：2011 年 12 月 IPO 承销规模（亿元）行业排名.11表 6：2011 年 12 月 IPO 明细（亿元）.12表 7：2011 年 12 月股票增发规模（亿元）行业排名.12表 8：2011 年 12 月

13、股票增发明细（亿元）.13表 9：2011 年上市券商股票发行规模行业排名（亿元）.14表 10：2011 年上市券商股票发行汇总（亿元）.15表 11：2011 年券商港股 IPO 承销规模(亿美元).15表 12：2011 年 12 月企业债发行规模行业排名.17表 13：2011 年 12 月公司债发行规模行业排名.18表 14：2011 年上市券商企业债发行规模行业排名（亿元）.18表 15：2011 年上市券商公司债发行规模行业排名（亿元）.19表 16：2011 年 12 月券商集合理财产品新发一览.19表 17：2011 年上市券商资产管理产品发行明细（单位：亿份）.20表 18

14、：2011 年上市券商资管新发产品成立规模.20表 19：截止 2011 年年末券商集合理财产品最新单位净值排名前 10 位.21表 20：2011 年年末深交所两融规模（亿元）前 10 名券商.22表 21：2011 年 12 月股指期货成交金额较上月增长 15.46%.23表 22：2011 年新上市企业券商系直投子公司投资收益（截止 12 月 30 日）.24表 23：2011 年 12 月中信信托发行信托产品情况（亿元）.30表 24：2011 年 12 月中融信托发行信托产品情况（亿元）.30行业重点上市公司估值指标与评级变化.33,请阅读最后一页评级说明和重要声明,2011/01/

15、04,2011/01/18,2011/02/01,2011/02/15,2011/03/01,2011/03/15,2011/03/29,2011/04/12,2011/04/26,2011/05/10,2011/05/24,2011/06/07,2011/06/21,2011/07/05,2011/07/19,2011/08/02,2011/08/16,2011/08/30,2011/09/13,2011/09/27,2011/10/11,2011/10/25,2011/11/08,2011/11/22,2011/12/06,2011/12/20,5,行业研究（深度报告）2011 年 12

16、月以及全年市场概况市场继续下行2011 年 12 月，市场继续下跌。截止 12 月 30 日，上证综指报收于 2199.42 点，较月初下跌了 5.74%；深圳成指报收于报收于 8918.82 点，较月初下跌了 7.99%。就全年来看，上证综指累计下跌 608.66 点，较年初下跌 21.68%；深圳成指累计下跌 3539.73点，较年初下跌 28.41%。从全球来看，除了道琼斯工业平均指数以外，2011 年全球主要股市指数几乎全线下跌。道琼斯工业平均指数较年初上涨 5.53%，纳斯达克综合指数较年初下跌 1.80%，伦敦富时 100指数较年初下跌 5.55%，巴黎 CAC40 指数较年初下跌

17、 16.95%，东京日经 225 指数较年初下跌 17.34%，在上述指数中，沪深 300 跌幅最大，较年初下跌了 25.01%。图 1：2011 年沪深两市市场指数走势,140001300012000110001000090008000,深证成份指数,上证综合指数,3200300028002600240022002000,资料来源：wind，长江证券研究部图 2：2011 年沪深 300 与中小板指数走势请阅读最后一页评级说明和重要声明,2011/01/04,2011/01/18,2011/02/01,2011/02/15,2011/03/01,2011/03/15,2011/03/29,2

18、011/04/12,2011/04/26,2011/05/10,2011/05/24,2011/06/07,2011/06/21,2011/07/05,2011/07/19,2011/08/02,2011/08/16,2011/08/30,2011/09/13,2011/09/27,2011/10/11,2011/10/25,2011/11/08,2011/11/22,2011/12/06,2011/12/20,2008/01,2008/03,2008/05,2008/07,2008/09,2008/11,2009/01,2009/03,2009/05,2009/07,2009/09,2009

19、/11,2010/01,2010/03,2010/05,2010/07,2010/09,2010/11,2011/01,2011/03,2011/05,2011/07,2011/09,2011/11,6,75007000650060005500500045004000,中小板指P,沪深300,360034003200300028002600240022002000,资料来源：wind，长江证券研究部图 3：2006-2011 年全球主要股票市场指数涨跌幅200%150%100%50%0%,-50%,2006,2007,2008,2009,2010,2011,-100%,道琼斯工业平均指数巴黎C

20、AC40指数,纳斯达克综合指数东京日经225指数,伦敦富时100指数沪深300指数,资料来源：wind，长江证券研究部12 月沪深两市单边成交额 20527 亿元，较上月（22 个交易日）减少 38.08%；12 月日均交易额 933 亿元，较上月减少了 38.08%；12 月换手率 9.56%，较上月下降了 4.75 个百分点。就全年来看，2011 年沪深两市全年单边成交额 428010.4 亿元，较上年减少了 22.83%。从全球来看，2011 年全球股市成交额 646491.37 亿美元，较上年增加 2.49%；中国股市成交额在全球所占比重由 2010 年的 12.76%下降为 2011

21、 年的 10.51%。图 4：2011 年 12 月沪深两市日均交易额为 933 亿元,90,00080,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0000,股基交易额(亿元),月度日均交易额（亿元）,4,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000,请阅读最后一页评级说明和重要声明,2008/01,2008/03,2008/05,2008/07,2008/09,2008/11,2009/01,2009/03,2009/05,2009/07,2009/09,2009/11,2010/01,2010/03,2010

22、/05,2010/07,2010/09,2010/11,2011/01,2011/03,2011/05,2011/07,2011/09,2011/11,7,行业研究（深度报告）资料来源：wind，长江证券研究部图 5：2011 年 12 月换手率为 9.56%35%30%25%20%15%10%5%0%月度换手率资料来源：长江证券研究部图 6：2011 年年度股基交易额为 428010.4 亿元,600,000500,000400,000300,000200,000100,0000,450%400%350%300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%,2006,2007

23、,2008,2009,2010,2011,股基交易额（亿元）,环比变动,资料来源：长江证券研究部图 7：2006-2011 年中国股市成交额在全球所占比重,1,200,0001,000,000800,000,14%12%10%,8%600,0006%,400,000200,0000,4%2%0%,2006,2007,2008,2009,2010,2011,全球（亿美元）资料来源：长江证券研究部请阅读最后一页评级说明和重要声明,中国（亿美元）,全球占比,8,多元金融板块涨跌互显从市场和板块表现来看，12 月沪深 300 较月初下跌 6.97%；中小板指数亦下跌 12.67%。多元金融板块涨跌互显

24、：银行板块上涨 2.20%，保险板块上涨 5.44%，券商板块下跌 13.18%，信托板块跌幅最大，下跌 23.08%。就个股看，12 月券商股全线下跌，宏源、广发和方正证券跌幅居前，分别下跌 20.59%、20.99%和 19.65%；西南证券下跌 3.03%，跌幅最小。信托租赁板块，安信信托下跌 27.14%，跌幅最大。表 1：2011 年 12 月主要市场指数或者相关股票股价变动幅度对比,指数及股票上综指深成指沪深 300中小板指GS 银行GS 保险GS 证券GS 信托宏源证券东北证券国元证券,12 月-5.74%-7.99%-6.97%-12.67%2.20%5.44%-13.18%-

25、23.08%-20.59%-19.01%-8.11%,指数及股票国海证券广发证券长江证券山西证券中信证券国金证券西南证券海通证券招商证券太平洋兴业证券,12 月-11.23%-20.99%-8.92%-16.19%-9.59%-11.27%-3.03%-6.32%-7.62%-7.30%-11.09%,指数及股票东吴证券华泰证券光大证券方正证券陕国投 A经纬纺机钱江水利大众公用爱建股份安信信托,12 月-10.61%-13.69%-8.11%-19.65%-19.44%-17.96%-16.40%-9.47%-19.40%-27.14%,资料来源：wind，长江证券研究部从市场和板块表现来看，

26、2011 年沪深 300 较年初累计下跌 25.01%；中小板指数亦累计下跌 37.09%。多元金融板块呈现整体下滑态势：券商板块累计下跌 40.07%，银行板块累计下跌 17.43%，保险板块累计下跌 25.89%，而信托股板块累计下跌 9.17%，跌幅较小。就个股看，东北、广发、山西、兴业和华泰证券全年表现差于行业平均水平，其中广发证券跌幅最大，累计下跌 59.91%；国海证券今年借壳上市，全年累计上涨 204.78%，涨幅居前。表 2：2011 年全年主要市场指数或者相关股票股价变动幅度对比,指数及股票上综指深成指沪深 300中小板指GS 银行GS 保险GS 证券GS 信托宏源证券东北证

27、券国元证券,全年-21.68%-28.41%-25.01%-37.09%-17.43%-25.89%-40.07%-9.17%-34.96%-43.83%-28.98%,指数及股票国海证券广发证券长江证券山西证券中信证券国金证券西南证券海通证券招商证券太平洋兴业证券,全年204.78%-59.91%-34.96%-45.88%-19.71%-32.15%-21.70%-21.75%-29.04%-38.03%-42.02%,指数及股票东吴证券华泰证券光大证券方正证券陕国投 A经纬纺机钱江水利大众公用爱建股份安信信托,全年-10.61%-42.26%-29.54%-25.54%2.96%-23.

28、30%-27.49%-30.61%-32.77%-1.10%,资料来源：长江证券研究部请阅读最后一页评级说明和重要声明,9,行业研究（深度报告）券商 12 月以及全年经营情况分析经纪业务：成交额有所下降12 月上市券商股基交易额 15541.11 亿元，较上月减少 37.96%，其中，太平洋证券股基交易额为 104.55 亿元，在上市券商中降幅最大，较上月下降 42.03%；国金证券股基交易额为 317.26 亿元，在上市券商中降幅最小，较上月下降 29.76%12 月上市券商市场份额为 37.85%，较上月略微上升 0.08 个百分点。除了中信、海通、招商、兴业、宏源、国金和山西证券外，另外

29、 11 家上市券商的市场份额都有所下降。其中，中信证券市场份额为 5.55%，较上月上升了 0.18 个百分点，在上市券商中升幅最大。表 3：2011 年 12 月上市券商股基交易额（亿元）和市场份额,券商中信证券华泰证券海通证券广发证券招商证券光大证券兴业证券方正证券长江证券宏源证券国元证券东吴证券西南证券国金证券东北证券国海证券山西证券太平洋,股基交易额2,280.542,141.141,709.341,619.591,601.091,159.07717.05700.01697.54549.38425.02367.90322.62317.26295.06276.20257.77104.55

30、,市场份额5.55%5.22%4.16%3.94%3.90%2.82%1.75%1.71%1.70%1.34%1.04%0.90%0.79%0.77%0.72%0.67%0.63%0.25%,资料来源：长江证券研究部图 8：2011 年 12 月上市券商股基交易额较上月减少 37.96%请阅读最后一页评级说明和重要声明,券,券,券,券,券,券,券,券,券,券,券,券,券,券,券,券,券,证,证,证,证,证,证,证,证,证,证,证,证,证,证,证,证,证,平,洋,信,泰,通,发,商,大,业,正,江,金,源,吴,南,北,元,中,华,海,广,招,光,兴,方,长,国,海,宏,国,东,西,东,券,证,太

31、券,平,洋,西,券,券,券,券,券,券,券,券,券,券,券,券,券,券,证,证,证,证,证,证,证,证,证,证,证,券,证,证,证,证,证,国,山,西,太,商,大,元,信,泰,通,发,业,正,江,源,吴,南,金,国,北,东,中,华,海,广,招,光,兴,方,长,宏,国,东,西,国,海,山,10,2,5002,0001,5001,0005000,股基交易额（亿元）,股基交易额较上月变动,-25%-27%-29%-31%-33%-35%-37%-39%-41%-43%,资料来源：长江证券研究部图 9：2011 年 12 月上市券商股基市场份额较上月下降 0.08 个百分点,6.00%5.00%4.0

32、0%3.00%2.00%1.00%0.00%,市场份额,股基市场份额较上月变动,0.20%0.15%0.10%0.05%0.00%-0.05%-0.10%-0.15%,资料来源：长江证券研究部就全年来看，2011 年市场单边成交额为 428010.4 亿元，较上年减少 22.83%；上市券商股基交易额为 325611.64 亿元，较上年减少 22.83%。在上市券商中，光大证券股基交易额降幅最大，较上年减少 25.87%。2011 年，上市券商股基市场份额为 38.04%，较上年略降 0.02 个百分点。其中，华泰证券市场份额 5.42%，较上年减少了 0.26 个百分点，降幅在上市券商中最大

33、；光大证券市场份额为 2.99%，较上年下降 0.12 个百分点，降幅在上市券商中居于第 2。表 4：2011 年上市券商股基交易额(亿元)和市场份额,券商中信证券华泰证券海通证券广发证券招商证券光大证券方正证券,股基交易额46,573.8546,390.5234,899.2734,862.5033,584.3825,609.9414,875.27,市场份额5.44%5.42%4.08%4.07%3.92%2.99%1.74%,请阅读最后一页评级说明和重要声明,商券,证,大券,证,方券,正,长证券,江,兴证券,业,宏证券,源,证,国券,元,证,东券,吴,证,西券,南,证,东券,北,证,国券,海

34、,证,国券,金,山证券,西,证,太券,平,洋,光,券,券,证,证,证,券,证,信,泰,华,通,海,中,广,发,招,通,广证券,发,证,招券,商,光证券,大,证,方券,正,证,长券,江,兴证券,业,证,宏券,源,国证券,元,证,东券,吴,证,西券,南,东证券,北,证,国券,海,国证券,金,证,山券,西,证,太券,平,洋,券,证,证,券,信,中,华,泰,海,11,行业研究（深度报告）,长江证券兴业证券宏源证券国元证券东吴证券西南证券东北证券国海证券国金证券山西证券太平洋,14,794.6214,478.5610,951.439,191.447,909.096,664.476,125.845,826

35、.875,640.954,937.642,295.01,1.73%1.69%1.28%1.07%0.92%0.78%0.72%0.68%0.66%0.58%0.27%,资料来源：长江证券研究部图 10：2011 年上市券商股基成交额较上年减少 22.83%,50,00045,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000,股基交易额（亿元）,股基交易额较上年变动,-10%-12%-14%-16%-18%-20%-22%-24%-26%-28%,资料来源：长江证券研究部图 11：2011 年上市券商市场份额较上年略降 0.02 个百分点,6

36、.00%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%市场份额资料来源：长江证券研究部请阅读最后一页评级说明和重要声明,股基市场份额较上年变动,0.25%0.20%0.15%0.10%0.05%0.00%-0.05%-0.10%-0.15%-0.20%-0.25%-0.30%,2008-01,2008-03,2008-05,2008-07,2008-09,2008-11,2009-01,2009-03,2009-05,2009-07,2009-09,2009-11,2010-01,2010-03,2010-05,2010-07,2010-09,2010-11,2011-01,20

37、11-03,2011-05,2011-07,2011-09,2011-11,12,股票发行：月度以及年度股票发行规模下降就单月来看，12 月券商一级市场股票发行总额 311.01 亿元，较上月减少了 27.32%，其中IPO 发行规模 181.5 亿元，较上月增加 33.92%；股票增发规模 121.79 亿元，较上月大幅减少 58.34%；配股发行规模 7.72 亿元。在上市券商中，广发、中德和海通证券各实现了两单 IPO 项目；国海、西南和中信证券各实现一单 IPO 项目，其中中信证券承销金额为 32.50 亿元，居上市券商之首；光大证券完成两个增发项目，募集资金 8.22 亿元；兴业和西

38、南证券完成一个增发项目，募集资金分别为 3.31 亿元和 15.5 亿元。图 12：2008 年至今月度股票发行情况1,6001,4001,2001,0008006004002000,IPO(亿元),增发（亿元）,配股（亿元）,资料来源：长江证券研究部表 5：2011 年 12 月 IPO 承销规模（亿元）行业排名,行业排名1234567891011121314151617,机构名称中信证券国信证券中金公司瑞银证券广发证券中德证券东兴证券民生证券中信建投海通证券国海证券西南证券民族证券齐鲁证券华龙证券申银万国长城证券,募集资金32.5020.0018.4318.4314.0012.1612.0

39、09.607.987.116.255.505.414.503.232.421.98,实际募集资金31.5019.0117.9717.9713.7011.5912.009.047.986.315.665.505.034.162.902.121.73,承销家数11112211121111111,资料来源：长江证券研究部请阅读最后一页评级说明和重要声明,13,行业研究（深度报告）表 6：2011 年 12 月 IPO 明细（亿元）,主承销商中信建投中信证券中金公司中德证券长城证券西南证券申银万国瑞银证券齐鲁证券民族证券民生证券华龙证券海通证券国信证券国海证券广发证券东兴证券,名称苏交科东吴证券新华保

40、险温州宏丰烟台万润汇冠股份博彦科技和晶科技新华保险华宏科技宏磊股份青青稞酒佛慈制药南通锻压华昌达卫星石化荣之联利君股份金明精机加加食品,发行日期2011/12/272011/12/22011/12/72011/12/282011/12/122011/12/192011/12/262011/12/202011/12/72011/12/122011/12/192011/12/132011/12/132011/12/192011/12/72011/12/162011/12/82011/12/262011/12/192011/12/26,上市日期2011/12/122011/12/162011/12/

41、202011/12/292011/12/292011/12/162011/12/202011/12/282011/12/222011/12/222011/12/292011/12/162011/12/282011/12/202011/12/29,上市板创业板主板主板创业板中小板创业板中小板创业板主板中小板中小板中小板中小板创业板创业板中小板中小板中小板创业板中小板,募集资金7.9832.5018.433.548.621.985.502.4218.434.505.419.603.233.523.5920.006.2510.253.7512.00,Wind 行业商业和专业服务多元金融保险材料材料技

42、术硬件与设备软件与服务技术硬件与设备保险资本货物资本货物食品、饮料与烟草制药、生物科技与生命科学资本货物资本货物材料软件与服务资本货物资本货物食品、饮料与烟草,资料来源：长江证券研究部表 7：2011 年 12 月股票增发规模（亿元）行业排名,行业排名12345678910,机构名称银河证券西南证券国泰君安国信证券光大证券华西证券安信证券兴业证券申银万国金元证券,募集资金55.0015.5015.089.848.224.994.563.312.992.30,实际募集资金53.9015.0414.769.517.974.784.403.102.892.14,承销家数1111211111,资料来源

43、：长江证券研究部表 8：2011 年 12 月股票增发明细（亿元）,主承销商安信证券光大证券国泰君安国信证券华西证券金元证券申银万国西南证券兴业证券,名称新华都三维通信东南网架上海梅林深圳燃气凯恩股份奥维通信大橡塑ST 贤成水晶光电,发行日期2011/12/212011/12/22011/12/142011/12/152011/12/122011/12/22011/12/202011/12/82011/12/232011/12/19,上市日期2011-12-282011-12-82011-12-222011-12-152011-12-122011-12-132011-12-292011-12-

44、82011-12-232011-12-23,上市板中小板中小板中小板主板主板中小板中小板主板主板中小板,募集资金4.562.116.1115.089.844.992.302.9915.503.31,Wind 行业食品与主要用品零售技术硬件与设备资本货物食品、饮料与烟草公用事业材料技术硬件与设备资本货物能源技术硬件与设备,请阅读最后一页评级说明和重要声明,14,银河证券,山煤国际,2011/12/1,2011-12-1,主板,55.00,能源,就全年来看，券商一级市场股票发行额全年累计为 4960.23 亿元，较上年减少 44.30%；其中 IPO 发行规模 2720.02 亿元，较上年减少 4

45、4.62%，增发募集资金规模为 1867.65 亿元，较上年减少 25.61%，配股募集资金 372.56 亿元，较上年减少 74.87%。其中，中信、招商和广发证券全年股票承销规模分别是 411.87 亿元、245.86 亿元和 216.51亿元，居上市券商前三位。2011 年，券商首发承销费率为 5.67%，较上年上升了 1.36 个百分点；增发承销费率为 0.98%，较上年下降了 0.3 个百分点；配股承销费率为 1.22%，较上年上升了 0.58 个百分点。图 13：2006-2011 年股票发行规模10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,

46、0001,0000,2006,2007,2008,2009,2010,2011,IPO（亿元）资料来源：长江证券研究部图 14：2006-2011 年股票发行家数6005004003002001000,增发（亿元）,配股（亿元）,2006,2007,2008,2009,2010,2011,IPO（家）,增发(家),配股（家）,资料来源：长江证券研究部请阅读最后一页评级说明和重要声明,2,8,15,行业研究（深度报告）图 15：2006-2011 年股票承销费率变化6%5%4%3%2%1%0%,2006,2007,2008,2009,2010,2011,首发承销费率,增发承销费率,配股承销费率,

47、资料来源：长江证券研究部表 9：2011 年上市券商股票发行规模行业排名（亿元）,行业排名91011131620212223242930313536384553,机构名称中信证券招商证券广发证券海通证券中德证券光大证券西南证券国金证券国元证券华泰证券兴业证券宏源证券东吴证券申银万国华泰联合太平洋长江证券国海证券瑞信方正东北证券,主承销金额411.87245.86216.51162.51131.40120.73107.3061.2758.0953.8952.0246.1941.8139.0738.3429.3728.3122.2514.009.02,首发金额177.86107.6489.8586

48、.6659.4579.4963.8347.4044.4746.8942.6325.9938.3124.4238.3421.4415.6422.250.000.00,增发金额146.21113.7435.4775.8571.9516.9543.4711.5813.617.009.3920.203.5014.650.004.1512.670.0014.000.00,配股金额87.8124.4891.180.000.0024.290.002.280.000.000.000.000.000.000.003.780.000.000.009.02,资料来源：长江证券研究部表 10：2011 年上市券商股票

49、发行汇总（亿元）,券商,发行规模,发行家数 IPO 项目明细,券商 发行规模,发行家数,IPO 项目明细,中信,362.29,IPO8 家,东软载波，聚光科技，九牧王，华泰,53.89,IPO6 家,秀强股份，中电环保，,增发 5 家 以岭药业，方正证券，开山股份，,增发 1 家 新联电子，千红制药，,配股 1 家,京运通，东吴证券,南方轴承，舒泰神,招商,245.86,IPO13 家 东富龙，大华农，唐人神，日科化 华泰,38.34,IPO6 家,捷成股份，佳讯飞鸿，,增发 6 家 学，好想你，海能达，陇化工，金 联合配股 1 家 城医药，盛通股份，捷顺科技，卫宁软件，佳创视讯，成都路桥请阅

50、读最后一页评级说明和重要声明,千山药机，万昌科技，金达威，金安国际,16,西南,107.30,IPO6 家,新都化工，大智慧，佐力药业，,海通,162.51,IPO14 家,中化岩土，三江购物，,增发 5 家,赛轮股份，博彦科技,增发 8 家,徐家汇，高盟新材，,国电清新，闽发铝业，开尔新材，姚记扑克，新天科技，哈尔斯，三丰智能，道明光学，华昌达，南通锻压,宏源,46.187,IPO4 家,司尔特，吉鑫科技，上海钢联，,国元,58.09,IPO4 家,洽洽食品，顺荣股份，科,增发 3 家,上海新阳，,增发 2 家,大智能，阳光电源,广发,216.51,IPO11 家 鸿路钢构，东方国信，纳川股