次新股主题股票池跟踪：把握大股东解禁带来的投资机会0107.ppt

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1、,Table_Title,股票代码,投资评级,评级变化,行业 code,Table_Summary,Table_ReportDate,Table_Autho,r,楼华锋,Table_Contacter,Table_Report,动,态,跟,踪,【,绝,收,益,HeaderTable_StatementCompany,HeaderTable_User50172685017326,5017357,绝对收益研究,HeaderTable_Stock把握大股东解禁带来的投资机会,HeaderTable_Excel,次新股主题股票池跟踪(2013-01),历史次新股组合跟踪：截止 2012-12-31，东

2、方证券研究所绝对收益团队跟踪了 13 个次新股组合（具体请参考表 1），至今累积收益（超额收益）按照时间由近及远分别为：2012 年 12,报告发布日期绝对收益团队,2013 年 01 月 07 日,月组合 21.53%（1.89%）、2012 年 11 月组合 2.93%（-6.86%）、2012 年 10月组合 0.09%（-11.05%）、2012 年 9 月组合-7.10%（-21.53%）、2012 年8 月组合 9.89%（1.75%）、2012 年 7 月组合 16.91%（14.41%）、2012 年 6月组合-11.61%（-7.09%）、2012 年 5 月组合 15.44

3、%（21.70%）、2012 年 4月组合-5.77%（-9.04%）、2012 年 3 月组合 1.23%（6.47%）、2012 年 1 月组合 18.13%（8.67%）、2011 年 12 月组合-14.26%（-11.71%）、2011 年 11月组合-16.27%（-14.19%）。2012 年 12 月次新股投资组合：截止至 12 年 12 月底，上市满 2 年少于 3 年的次新股样本池新增 37 只股票（具体参考表 4,5），根据筛选条件，挑选了如下股票供投资者重点关注：,证券分析师联系人,胡卓文021-63325888*执业证书编号：S0860510120008021-633

4、25888*执业证书编号：S0860512060003周静021-63325888*,银河电子(002519，未评级)、齐峰股份(002521，未评级)、新时达(002527，未评级)、新界泵业(002532，未评级)。投资逻辑：我们关注的是上市已经超过 2 年并且小于 3 年的次新股，随着公司募投项目逐步完成并且开始投产，公司的营业收入以及净利润会有一个逐步提升的过程，而此时大部分“小非”已经解禁完毕，市场的套现压力并不大，接下来他们即将面临的就是公司上市第三年的大股东解禁，公司将有动力去提高业绩或者好的消息来拉升股价，如果公司的业绩随着募投项目的逐步投产并且产生利润，公司会有空间做这样的操

5、作。我们认为可以从以下三个方面把握符合上面提及的投资逻辑的个股：1.募投项目完成或者部分完成。2.最近一到两年，公司的营业收入以及净润稳定提升，或者近期大幅度的增长，并且增速上升。3.民营企业。建议关注次新股组合,相关报告把握大股东解禁带来的投资机会-次新股主题投资策略之一,2011-10-24,交易代码,简称,新投入项目 投入项目的完成情况 盈利情况,企业性质（国企/民营）,营业收入增 营业收入增 营业收入增 营业收入增 净利润增长 净利润增长 净利润增长 净利润增长 净利润增长 净利润增长长（%）-长（%）-长（%）-长（%）-（%）-（%）-（%）-（%）-（%）-（%）-2010Q4

6、2011Q4 2012Q2 2012Q3 2010Q4 2011Q2 2011Q4 2012Q2 2012Q3 2012Q4E,净利润增速变化,002519002521002527002532,银河电子齐峰股份新时达新界泵业,部分完成部分完成部分完成部分完成,盈利盈利盈利盈利,民企民企民企民企,43.2137.0123.1526.81,18.3716.6330.9434.73,8.007.5621.6534.85,0.499.4920.8824.46,12.2623.7925.2825.67,18.10-62.1062.1724.74,8.05-46.8040.161.71,5.71102.3

7、56.2038.92,10.5599.9010.3139.26,301002050,资料来源：东方证券绝对收益投研平台对风险提示：选股策略适合组合投资，胜率不为百分之百。证券研究报告】东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本

8、证券研究报告最后一页的免责申明。,把握大股东解禁带来的投资机会,目录,历史次新股投资组合跟踪.3,2013 年 1 月次新股投资建议.5次新股样本及样本特征.8,次新股样本及基本统计信息.8,次新股主题策略之一投资逻辑.9,有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。,2,2012-12,2012-11,2012-10,2012-09,2012-08,2012-07,2012-06,2012-05,把握大股东解禁带来的投资机会历史次新股投资组合跟踪自 2011 年 10 月 24 日起，东方证券研究

9、所绝对收益团队定期更新每月的次新股组合，目前已经有13 个组合，具体股票列表及表现如表 1。表 1：次新股组合表现（截止 20121231）,交易代码,简称,推荐日,推荐至今涨 推荐至今最 推荐至今超跌幅(%)高涨幅(%)额收益(%),申万三级行业名称 PE_TTM,PB,解禁日,002492002496002497002501,恒基达鑫辉丰股份雅化集团利源铝业,20121203201212032012120320121203,14.1621.8927.6922.37,16.5324.6527.9725.96,-5.482.258.062.74,物流农药民爆用品铝,23.6528.8822.5

10、518.87,1.961.572.472.85,20131104201311112013111120131118,平均,21.53,23.78,1.89,23.49,2.21,300128300132300133300135,锦富新材青松股份华策影视宝利沥青,20121101201211012012110120121101,10.51-5.72-2.449.38,11.751.042.6115.07,0.72-15.52-12.23-0.42,显示器件其他化学制品影视动漫石油加工,30.2836.7233.7534.06,3.422.885.063.14,2013101420131028201

11、3102820131028,平均,2.93,7.62,-6.86,33.70,3.63,002477002479,雏鹰农牧富春环保,2012100820121008,3.20-3.03,9.385.04,-7.94-14.17,畜禽养殖环保工程及服务,26.2123.31,5.142.84,2013091620130923,平均,0.09,7.21,-11.05,24.76,3.99,002456300099002460300104300108,欧菲光尤洛卡赣锋锂业乐视网双龙股份,2012083120120831201208312012083120120831,19.44-17.24-13.1

12、4-10.82-13.76,27.356.716.6613.3813.15,5.01-31.66-27.56-25.25-28.19,光学元件冶金矿采化工设备小金属互联网信息服务炭黑,33.5118.3445.5544.1728.52,8.282.574.087.442.65,2013080520130806201308122013081220130826,平均,-7.10,13.45,-21.53,34.02,5.00,300093002447002450002453,金刚玻璃壹桥苗业康得新天马精化,20120731201207312012073120120731,-4.8313.9336.

13、52-6.05,17.2234.5338.4827.08,-12.985.7928.37-14.20,玻璃制造水产养殖其他塑料制品其他化学制品,31.1543.3646.0228.87,1.657.5714.652.93,20130708201307152013071620130722,平均,9.89,29.33,1.75,37.35,6.70,002417002421002422002424002429002433002438300090,三元达达实智能科伦药业贵州百灵兆驰股份太安堂江苏神通盛运股份,2012062920120629201206292012062920120629201206

14、292012062920120629,-7.0369.3520.06-4.2514.2524.46-18.4436.87,20.8269.3526.6230.1326.3726.4613.9343.93,-9.5266.8517.57-6.7411.7621.96-20.9434.37,通信配套服务系统集成化学制剂中药彩电中药机械基础件其它通用机械,27.3358.8725.7233.7016.4745.9044.3557.27,2.075.793.433.893.144.083.315.04,20130603201306032013060320130603201306102013061820

15、13062420130625,平均,16.91,32.20,14.41,38.70,3.84,002398002409002410,建研集团雅克科技广联达,201205302012053020120530,4.85-16.42-23.25,15.879.2516.85,9.36-11.90-18.74,其他建材其他化学制品软件开发及服务,20.6929.5025.60,3.172.063.66,201305062013052720130527,平均,-11.61,13.99,-7.09,25.26,2.96,3000720023810023873000700023820023853000753

16、00068,三聚环保双箭股份黑牛食品碧水源蓝帆股份大北农数字政通南都电源,2012050320120503201205032012050320120503201205032012050320120503,29.89-1.89-30.6564.58-1.9918.3642.133.10,36.5217.8515.8264.5843.4528.7745.4616.04,36.154.38-24.3870.844.2724.6248.399.37,其他化学制品其他橡胶制品软饮料水务其他塑料制品饲料软件开发及服务电源设备,34.1920.8732.6559.6341.6727.7643.0029.28

17、,4.071.922.166.752.204.982.791.46,2013042920130402201304152013042220130402201304092013042920130422,平均,15.44,33.56,21.70,36.13,3.29,资料来源：东方证券绝对收益投研系统有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。3,2012-04,2012-03,2012-01,2011-12,2011-11,把握大股东解禁带来的投资机会表 1：次新股组合表现（截止 20121231）（续

18、）,交易代码,简称,推荐日,推荐至今涨 推荐至今最 推荐至今超跌幅(%)高涨幅(%)额收益(%),申万三级行业名称 PE_TTM,PB,解禁日,002365300059002375300064,永安药业东方财富亚厦股份豫金刚石,20120329201203292012032920120329,-8.96-24.5836.06-25.61,20.2226.0751.8318.00,-12.22-27.8532.79-28.87,化学原料药互联网信息服务装饰园林磨具磨料,23.5645.2928.1622.89,1.661.855.932.62,20130305201303192013032520

19、130326,平均,-5.77,29.03,-9.04,29.98,3.02,002357002327300058002341601678002358002350002346,富临运业富安娜蓝色光标新纶科技滨化股份森源电气北京科锐柘中建设,2012022820120228201202282012022820120228201202282012022820120228,-12.28-11.2069.694.92-20.975.45-10.16-15.60,5.4027.8586.0723.2521.7635.6728.5315.71,-7.04-5.9674.9310.16-15.7310.69

20、-4.92-10.36,公交家纺营销服务其他电子聚氨酯输变电设备电气自控设备其他建材,17.4622.0140.1829.4915.8922.9622.4933.05,2.754.289.354.361.794.282.401.64,2013021120121231201302262013012220130225201302112013020420130128,平均,1.23,30.53,6.47,25.44,3.86,002310002311002313002318,东方园林海大集团日海通讯久立特材,20111227201112272011122720111227,47.9629.02-8.

21、814.35,54.5944.7932.7624.43,38.5019.57-18.27-5.11,装饰园林饲料通信传输设备特钢,36.2429.2723.9225.75,10.095.224.182.52,20121127201211272012120420121211,平均,18.13,39.14,8.67,28.79,5.50,002299300005300006300011300015300014300017,圣农发展探路者莱美药业鼎汉技术爱尔眼科亿纬锂能网宿科技,20111124201111242011112420111124201111242011112420111124,-35.

22、2816.35-11.18-22.34-31.50-35.5219.65,2.3138.817.8914.355.682.0856.70,-32.7318.90-8.63-19.79-28.95-32.9822.20,畜禽养殖其他服装化学制剂电气自控设备医疗服务其他电子互联网信息服务,38.5944.7857.55175.2639.1424.2735.82,2.699.955.352.165.313.293.34,20121022201210302013010120121030201210302012103020121030,平均,-14.26,18.26,-11.71,59.34,4.59,

23、002277002279002283002286002292002298,友阿股份久其软件天润曲轴保龄宝奥飞动漫鑫龙电器,201110242011102420111024201110242011102420111024,-28.61-34.39-50.63-10.545.8620.67,10.8055.399.8422.2964.1581.87,-26.53-32.30-48.54-8.457.9422.76,百货零售软件开发及服务汽车零部件其他农产品加工影视动漫输变电设备,13.9159.7140.1726.2252.9738.91,2.652.091.212.105.616.26,2012

24、07172012081320120821201208282012091020121008,平均,-16.27,40.72,-14.19,38.65,3.32,资料来源：东方证券绝对收益投研系统有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。4,简称,把握大股东解禁带来的投资机会2013 年 1 月次新股投资建议12 年 12 月以来，上市满 2 年少于 3 年的次新股样本池新增 37 只股票，根据东方证券绝对收益团队次新股投资逻辑，筛选出 4 只股票供投资者参考（具体参考表 2，3），分别如下：表 2：

25、2013 年 1 月次新股股票组合,交易代码,新投入项目 投入项目的完成情况 盈利情况,企业性质（国企/民营）,营业收入增 营业收入增长（%）-长（%）-2010Q4 2011Q4,营业收入增 营业收入增 净利润增长 净利润增长长（%）-长（%）-（%）-（%）-2012Q2 2012Q3 2010Q4 2011Q2,净利润增长 净利润增长 净利润增长 净利润增长（%）-（%）-（%）-（%）-2011Q4 2012Q2 2012Q3 2012Q4E,净利润增速变化,002519002521002527002532,银河电子齐峰股份新时达新界泵业,部分完成部分完成部分完成部分完成,盈利盈利盈利

26、盈利,民企民企民企民企,43.2137.0123.1526.81,18.3716.6330.9434.73,8.007.5621.6534.85,0.499.4920.8824.46,12.2623.7925.2825.67,18.10-62.1062.1724.74,8.05-46.8040.161.71,5.71102.356.2038.92,10.5599.9010.3139.26,301002050,资料来源：东方证券绝对收益投研系统表 3：2013 年 1 月次新股组合基本信息及特征,交易代码,简称,用于新项目是否业绩预 大股东限售 募集资金总 或扩大原有增 股解禁时间 额（亿）项目

27、金额（亿）,ROE,ROA,peTTM,机构投资者持股比例(%),三个月机构覆盖数,EPS(2012(E)PEG(2012(E)流通市值(亿元)行业2级,002519,银河电子,是,2013/12/9,6.02,5.99,0.33,7.33,21.29,0.95,4.00,0.63,1.53,4.60,视听器材,002521002527002532,齐峰股份新时达新界泵业,是是是,2013/12/10 14.402013/12/25 7.612013/12/31 6.12,7.352.893.57,0.300.270.27,9.866.335.35,24.1420.6433.80,10.142

28、.360.48,11.005.0012.00,0.690.610.54,0.411.230.81,18.1912.967.64,造纸电气设备通用机械,资料来源：东方证券绝对收益投研系统有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。5,把握大股东解禁带来的投资机会表 4：2013 年 1 月次新股样本,交易代码00251900252100252700253200251200251300251400251500251600251700251800252000252200252300252400252600

29、2528002529002530002531002533300143300144300145300146300147300148300149300150300151300152300153300154601126601880601890601933,简称银河电子齐峰股份新时达新界泵业达华智能蓝丰生化宝馨科技金字火腿江苏旷达泰亚股份科士达日发数码浙江众成天桥起重光正钢构山东矿机英飞拓海源机械丰东股份天顺风能金杯电工菇木真宋城股份南方泵业汤臣倍健香雪制药天舟文化量子高科世纪瑞尔昌红科技燃控科技科泰电源瑞凌股份四方股份大连港亚星锚链永辉超市,新投入项目完成情况部分完成部分完成部分完成部分完成部分完成

30、部分完成部分完成部分完成部分完成否否否否部分完成否部分完成部分完成否部分完成部分完成部分完成部分完成部分完成部分完成部分完成部分完成部分完成否否否部分完成否部分完成否部分完成否否,投入项目的盈利情况盈利盈利盈利盈利否盈利盈利盈利盈利否否否否盈利盈利盈利否盈利盈利否盈利否否盈利否盈利盈利否盈利否否否亏损否盈利否盈利,企业性质（国企/民营）民企民企民企民企民企民企民企民企民企民企民企民企民企国企民企民企民企民企民企民企民企民企民企民企民企民企民企民企民企民企民企民企民企民企国企民企民企,营业收入增长（%）-2010Q443.2137.0123.1526.814.4345.6655.6010.113

31、2.448.5426.4130.9021.948.1638.2924.7228.4632.0734.929.9630.3875.3562.7460.1468.5835.5962.5923.5149.8955.250.5822.0659.039.1298.291.1445.33,营业收入增长（%）-2011Q418.3716.6330.9434.7319.4325.077.967.8730.7610.6439.8165.9615.743.0611.7126.12-26.677.967.9085.2030.3023.6013.4436.0890.1220.0129.8234.1228.2419.7

32、826.3410.7723.2425.1418.539.2043.97,营业收入增长（%）-2012Q28.007.5621.6534.8542.106.17-2.453.6323.02-15.91-8.82-4.98-0.859.7946.643.6848.04-34.0515.3465.113.483.6013.0720.5588.1049.810.3293.43-31.7473.4940.41-8.357.8245.3119.466.4545.89,营业收入增长（%）-2012Q30.499.4920.8824.4630.28-0.800.124.0515.34-15.95-5.78-1

33、4.36-1.771.5541.290.3283.51-36.0214.3856.524.538.3015.6919.8969.8236.5212.6081.06-32.8050.8535.95-3.103.7746.2511.00-1.7543.42,净利润增长（%）-2010Q412.2623.7925.2825.6712.67-22.3343.6319.1557.7412.1128.8429.9751.7434.2816.8182.7446.893.15-13.53-10.4112.82107.3987.7647.0776.5445.7352.3814.8250.0142.19-0.43

34、15.4496.5120.7239.43-20.1420.15,净利润增长（%）-2011Q218.10-62.1062.1724.7434.5230.25-3.7413.3018.9613.104.73120.0494.0610.59-17.0831.41-32.7737.9746.4133.7421.92114.4946.8346.3364.2418.8535.05-48.3046.78-24.0022.29-1.6419.5044.768.04-35.4695.11,净利润增长（%）-2011Q48.05-46.8040.161.7127.058.65-17.004.727.004.78

35、6.2998.3438.79-13.579.181.70-63.70-27.4744.9520.512.0339.4436.0544.45102.4112.537.63-18.5251.24-17.0312.11-21.3127.6241.18-18.06-33.3052.82,净利润增长（%）-2012Q25.71102.356.2038.923.39-29.43-25.80-27.31-5.57161.035.191.56-8.42-29.267.236.45-144.61-86.7625.2275.490.81-123.9222.0131.05100.9340.63-26.1598.89

36、-22.8410.782.91-67.76-8.6830.58-11.13-41.03-28.76,净利润增长（%）-2012Q310.5599.9010.3139.26-8.51-44.71-44.00-35.6113.9381.937.62-8.09-7.98-83.584.2914.45-119.98-89.1617.6287.970.77-116.1314.2728.1563.7838.10-38.8553.87-36.465.136.52-62.47-18.4135.23-18.90-32.96-9.81,净利润增长（%）-2012Q4E30100205020-50-25-40208

37、020-2015-952010-100-90209030-9360-70,净利润增速变化,资料来源：东方证券绝对收益投研系统有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。6,把握大股东解禁带来的投资机会表 5：2013 年 1 月次新股样本的基本统计信息,交易代码,简称,是否业绩预增,大股东限售股解禁时间,募集资金总额（亿）,用于新项目或扩大原有项目金额（亿）,ROE,ROA,peTTM,机构投资者持股比例(%),三个月机构覆盖数,EPS(2012(E)PEG(2012(E)流通市值(亿元)行业2级,

38、002519,银河电子,是,2013/12/9,6.02,5.99,0.33,7.33,21.29,0.95,4.00,0.63,1.53,4.60,视听器材,002521002527002532,齐峰股份新时达新界泵业,是是是,2013/12/10 14.402013/12/25 7.612013/12/31 6.12,7.352.893.57,0.300.270.27,9.866.335.35,24.1420.6433.80,10.142.360.48,11.005.0012.00,0.690.610.54,0.411.230.81,18.1912.967.64,造纸电气设备通用机械,00

39、2512002513002514002515002516002517002518,达华智能蓝丰生化宝馨科技金字火腿江苏旷达泰亚股份科士达,是否否否是是是,2013/12/42013/12/32013/12/32013/12/32013/12/92013/12/92013/12/9,7.157.553.495.839.534.088.84,2.895.961.814.875.242.233.54,0.090.180.170.140.250.330.19,2.925.414.755.776.343.625.96,54.0343.3874.5649.3615.1422.7022.69,0.000.3

40、70.007.732.900.000.00,2.000.000.006.000.001.005.00,0.230.420.430.270.480.430.46,1.440.961.90-35.404.885.931.30,7.615.465.234.469.163.845.06,其他电子化学制品通用机械食品加工制造纺织制造纺织制造电气设备,002520002522002523002524002526002528002529002530002531002533,日发数码浙江众成天桥起重光正钢构山东矿机英飞拓海源机械丰东股份天顺风能金杯电工,否是否是是否否是是是,2013/12/10 5.0420

41、13/12/10 7.572013/12/10 7.322013/12/17 3.182013/12/17 12.502013/12/24 18.542013/12/24 6.842013/12/31 3.712013/12/31 12.272013/12/31 11.06,1.562.593.162.869.207.832.951.855.037.73,0.410.290.100.050.14-0.040.020.110.450.18,4.986.284.212.293.689.456.182.258.245.04,19.3227.7759.6259.5120.59NULL362.7128.

42、1918.8317.93,0.736.820.000.000.000.580.001.042.610.00,5.006.000.002.007.000.001.001.0011.000.00,0.690.600.230.110.290.140.080.210.900.39,1.741.827.645.341.931.96-13.571.300.371.38,6.638.087.888.0519.437.036.539.499.7512.64,通用机械包装印刷专用设备建筑装饰专用设备计算机设备专用设备通用机械电气设备电气设备,300143300144300145,菇木真宋城股份南方泵业,否否否,

43、2013/12/92013/12/92013/12/9,5.6821.286.89,5.2510.842.41,-0.050.230.34,5.094.977.16,74.7428.4323.62,0.0033.8217.31,2.0029.0017.00,0.200.470.84,-2.131.390.84,6.7422.5310.84,种植业景点通用机械,300146300147300148300149300150300151300152300153300154601126,汤臣倍健香雪制药天舟文化量子高科世纪瑞尔昌红科技燃控科技科泰电源瑞凌股份四方股份,是否否否否否否否否否,2013/1

44、2/16 14.252013/12/16 10.032013/12/16 3.792013/12/23 4.422013/12/23 11.022013/12/23 5.412013/12/30 10.602013/12/30 7.372013/12/30 10.102013/12/31 17.60,4.638.151.401.362.852.116.763.011.6413.05,0.820.140.130.090.300.180.160.050.210.17,8.354.704.132.9910.047.015.645.716.006.64,45.3532.4768.5437.6326.7

45、827.1231.2054.4718.0823.15,22.296.041.510.000.000.002.020.001.0516.44,13.003.008.003.006.000.006.001.003.0017.00,1.340.380.240.220.640.580.350.330.440.74,0.740.906.430.713.420.281.040.808.430.55,45.4520.945.134.188.133.6414.295.526.2321.50,食品加工制造中药传媒农产品加工计算机应用通用机械电气设备电气设备通用机械电气设备,601880,大连港,否,2013/1

46、2/6,27.72,21.13,0.07,2.86,22.07,1.06,3.00,0.13,91.70,22.88,港口,601890601933,亚星锚链永辉超市,否否,2013/12/30 20.252013/12/16 25.22,11.6112.87,0.090.25,5.915.35,48.4044.98,0.002.52,1.0029.00,0.180.61,2.022.59,20.67124.55,非汽车交运设备零售,资料来源：东方证券绝对收益投研系统有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页

47、的免责申明。7,把握大股东解禁带来的投资机会,次新股样本及样本特征,次新股样本及基本统计信息,我们按照上市两年以上，三年以内的标准选取股票样本，具体请参考表 4、5。统计样本中一共有37 只股票，上市的事件时间集中在 2010 年 12 月，大股东解禁日则集中在 2013 年 12 月。,行业分布请参考图 1、2。,图 1：次新股一级行业分布情况,资料来源：东方证券绝对收益投研系统,图 2：次新股二级行业分布情况,资料来源：东方证券绝对收益投研系统,有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。,8,

48、1.,2.,3.,把握大股东解禁带来的投资机会,次新股主题策略之一投资逻辑,我们关注的是上市已经超过 2 年并且小于 3 年的次新股，随着公司募投项目逐步完成并且开始投产，公司的营业收入以及净利润会有一个逐步提升的过程，而此时大部分“小非”已经解禁完毕，市场的套现压力并不大，接下来他们即将面临的就是公司上市第三年的大股东解禁（大部分集中在2012 年第四季度），公司将有动力去提升业绩或者好的消息来拉升股价，如果公司的业绩随着募投项目的逐步投产并且产生利润，公司会有空间做这样的操作。在此篇报告中，我们梳理了所有上市超过 2 年而又不到 3 年的个股以及它们募集资金的使用状况以及募投项目的投产状况

49、，供投资者参考。,我们认为可以从以下三个方面把握符合上面提及的投资逻辑的个股：,公司的募投项目基本上已经完成，并且募投项目主要用于公司的扩大产能，投资新项目，我们这里的筛选标准是募投项目完成或者基本完成；,第二个就是公司的业绩已经开始有所反映，我们这里的筛选标准是收入以及净利润都出现了大幅度的提升，并且增速上升。即 2011 年年报的营业收入及净利润增速高于 2010 年，并且 2012年中报的营业收入及净利润增速基本保持在 2011 年中报的增速水平。,民营企业。相比国企而言，民营企业的大股东解禁之后有更强的套现冲动，因此民营企业在解禁即将到来之时，更愿意提高业绩。,我们认为次新股募投项目实

50、施情况有快慢之分，因此公司的生产力提升最终转化为业绩提升的时间也许是不一样的。有的公司募集资金投产很快就能产生效益，从而转化为公司的净利润，而有的公司则要等到 1 年或者 2 年之后才会逐步产生效益。,有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。,9,Table_Disclaimer,把握大股东解禁带来的投资机会,分析师申明,每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明：,分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证,券或发行人的看法和判断；