中国东方航空集团公司金融服务方案.ppt

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1、呈：中国东方航空集团公司 金融服务方案,中国东方航空集团公司,目 录,双方合作回顾东航可能的金融需求分析建行金融服务方案新飞机引进融资方案现有飞机调整融资方案外币风险、收益管理方案运营支付方案 票款收入归集方案内部资金管理方案双方合作的进一步深化,双方合作回顾,中国东方航空集团公司是在原东方航空集团公司、中国西北航空公司、云南航空公司的基础上成立的大型航空集团公司,拥有30家控股子公司资产总额达到473亿元，拥有142架飞机、386条航线、2.5万名员工，在业界占有举足轻重的地位 品牌在海内外享有广泛声誉，经济效益连续七年在全国航空公司名列榜首，创造全国民航服务质量评比唯一“五连冠”记录,中国

2、东方航空集团公司-银燕新飞,中国建设银行-服务是金,多功能、综合性的现代化商业银行2001年末资产总额27000亿元，在世界1000家大银行中排名第29位；资产质量和资产报酬率居四大国有商业银行之首在基础设施建设领域具有传统优势在飞机融资领域拥有令人瞩目的创新能力高素质的专业化人才具有丰富的为大型客户服务的经验，包括三大航空公司、中石化、海尔、GE、NOKIA等。,双方合作回顾,“八五”期间，东航大多数基建项目由建行经办，建行发放固定资产贷款人民币4.52亿元98年建行为东航引进3架B-737飞机提供担保99年建行为东航引进的3架A-320飞机提供融资租赁商业贷款99年建行支持东航浦东基地建设

3、，先后发放流动资金贷款5亿元和固定资产贷款5亿元2000年建行为东航融资租赁引进4架A320-200飞机提供了担保，总金额达1.94亿美元2002年建行为东航发放流动资金贷款共1.2亿元人民币。双方悠久的合作历史为未来的共同发展奠定了良好的基础。,金融需求分析,飞机引进,日常运营,收入票款,其他企业,航材企业,航油企业,飞机制造商,营业部,代理人,航空公司运营流程,机场企业,生产经营流程,财务管理流程,日常运营,收入票款,固定资产购建资金,1、资金筹措成本 最低2、规避风险3、优化债务结构,1.保证生产经营资金2、提高资金使用效率，加快资金周转,飞机引进和存量调整,1、购买航材资金2、购买航油

4、资金3、其他流动资金,票款收入资金,缩短资金回笼时间降低资金成本,财务管理目标,航空公司财务管理流程、目标,企业价值最大化,新飞机引进需求,贵公司今后3年之内计划引进近40架飞机，飞机购置费用将超过12亿美元，势必需要低成本的巨额银行贷款。,现有飞机调整需求,合并西北、云南航空公司后，西北航现有大约15架麦道飞机。而东航的主力机型是波音和空客飞机。为保持飞机航材配备的通用性，减少库存航材，降低经营成本。航空公司可提前还款，解除麦道飞机的抵押，再将麦道飞机出售或置换成波音或空客飞机，预计购买麦道飞机的剩余残值需要1亿美元。我国飞机折旧年限一般为15年，而飞机使用年限一般在20-30年，致使现有飞

5、机的帐面价值大大低于其重置成本价值。如果航空公司提前还款，解除了飞机抵押权后，可用飞机以重置成本价值抵押融资，筹到更多的资金。,贵公司现有飞机大都采用传统融资租赁方式下引进，飞机价值计入资产负债表，使航空公司资产负债率较高，影响其融资能力。如果改为经营租赁，因飞机价值不计入资产负债表，可以降低资产负债率。在操作上，航空公司可先融资，提前偿还应付融资租赁款，解除飞机抵押，然后将飞机出售给租赁公司，再以经营租赁方式回租。,现有飞机调整需求（续）,外币风险/收益管理需求,外债规模庞大。东航集团公司应付飞机融资租赁款项折合人民币已超过100亿元外债存在利率风险。浮动利率下，当LIBOR每上涨1BP，需

6、多支付利息27万美元。外债存在汇率风险。公司目前的日元债务总额为500亿日元，在日元汇率为130 时候折合美元3.8亿。而当日元升值到1美元115日元时，原有的500亿日元折合美元4.4亿（约合人民币36.4亿），造成汇兑损失的幅度达到15.78。,外汇资金收入占总收入的较大比例，在我国目前外汇利率的市场化的大环境下，如此高比重的外汇收入，使得如何在兼顾风险的基础上获得较高的收益，成为公司重点关注的问题。净收入186亿，其中外币收入主要是美元、日圆、欧元，外汇收入币种的多元化，规避汇率风险也成为迫切的要求。,外币风险/收益管理需求,营运资金支付需求,目前贵公司与航油公司、航材公司、航空食品公司

7、之间采取现金方式进行结算，因票款收入资金回笼时间较长，出现资金缺口，采用流动资金。年航油购置资金26亿元，航材购置资金13亿元，航空食品6亿元，支付金额巨大。其他临时性的资金需求,票款收入归集需求,合并后每年票款收入186亿元巨额应收帐款15.89亿元，其中6个月以内的占40%，6个月-1年的占54%，资金回笼时间较长。在途资金占用成本较高，按活期存款利率计算达2500万元,内部资金管理需求,中国东方航空集团公司由分处不同地区的若干家公司组建而成，资金管理范围明显扩大，难度随之上升，总公司对分支机构资金管理要求：保证资金安全加快资金周转，统一调度各地资金运行提高资金使用效益，最大限度挖掘集团内

8、部潜力，盘活存量，减少资金沉淀和对外借款，降低财务费用,建行金融服务方案,客户价值最大化,企业价值最大化,建设银行金融服务方案,新飞机引进融资方案,现有飞机调整融资方案,营运资金支付方案,票款收入归集需求,内部资金管理方案,新飞机引进融资需求,营运资金支付需求,票款收入归集需求,内部资金管理需求,航空公司 金融 需求,外币风险收益管理需求,外币风险收益管理方案,建行：以客户价值最大化为己任,现有飞机调整融资需求,新飞机引进融资方案,飞机引进融资考虑的因素,飞机引进融资的考虑因素 资金成本 融资各项费用 融资手续 融资时间 政策规定等,4种融资方式 外币现汇贷款 人民币贷款购汇 融资租赁 转贷款

9、,担保,支付飞机,出租,美进出口银行担保贷款,飞机第二位抵押,出口信贷银行,国有商业银行,商业贷款银行,航空公司,美国进出口银行,特殊目的公司,波音公司,商业贷款,国有商业银行担保和飞机第一位抵押,传统融资租赁引进飞机方式结构分析,担保,担保,支付租金,支付租金,支付租金,购机,转贷款,出口信贷银行,美国进出口银行,航空公司,国有商业银行,波音公司,商业贷款,担保,美进出口银行担保贷款,飞机引进转贷融资方式结构,还款,飞机交付,航空公司,国有商业银行,飞机制造商：波音、空客,飞机引进融资现汇、人民币贷款结构,提供贷款,飞机抵押,支付价款,产品特点产品名称,飞机引进融资方式比较,案例分析：不同融

10、资方式下资金成本比较 某公司将购置3架波音737飞机，每架价款5000万美元，总价款1.5亿美元。假设1：人民币贷款利率5.76%/年，美元现汇贷款浮动利率为同期LIBOR+40BPS，融资租赁贷款利率为LIBOR平，转贷款利率为LIBOR平假设2：国际LIBOR利率不定假设 3：融资租赁结构下，美国进出口银行一次性收取的担保费费率3%，SPC设立费用及杂费10万美元，每年2次等额还本付息，贷款年限12年，建行担保年费率0.4%，假设4：转贷款结构下，转贷费率为0.4%,飞机引进融资方式比较,不同LIBOR水平下引进飞机融资方式的资金成本比较,结论：LIBOR较高时，融资租赁成本较高，人民币贷

11、款、转贷款、现汇贷款资金成本较低。而LIBOR 较低时，人民币贷款资金成本较高，现汇贷款和转贷款的资金成本较低。,一年期LIBOR走势图,目前情况下推荐采用的飞机引进融资方式,考虑资金来源问题，目前采用外汇现汇贷款和转贷款方式比较合适，购买飞机的资金成本较低建设银行的报价将最富竞争力建设银行愿意与贵公司共同探讨开发最新的飞机融资方式为上海航空公司飞机引进提供转贷款，较之传统融资租赁方式节约资金近100万美元为四川航空公司提供美元现汇贷款服务，较之传统融资租赁方式节约资金近300万美元,现有飞机调整融资方案,建行推荐的三种解决方案,共同设计飞机置换方案，提供贷款，帮助调整机队机型结构提供尾款贷款

12、，释放旧飞机抵押权，或者从境外经营租赁公司购入已使用一定年限的旧飞机，增强再融资能力共同设计售后回租方案，改融资租赁为经营租赁，降低资产负债率，优化资本结构,置换贷款结构图,租赁公司,建设 银行,航空公司,收购旧飞机,贷款收购旧飞机,国外融资租赁贷款银行,提前清偿应付租金,解除飞机抵押,支付旧飞机价款,购置合适机型的新飞机,尾款贷款结构图,建设银行,航空公司,尾款贷款,国外融资租赁贷款银行,提前清偿应付租金,解除飞机抵押,旧飞机抵押再融资,境外经营租赁公司,出售旧飞机,售后回租结构图,租赁公司,建设 银行,航空公司,出售旧飞机,出租旧飞机,贷款收购旧飞机,国外融资租赁贷款银行,提前清偿应付租金

13、,解除飞机抵押,三种方案的比较,营运资金支付方案,承兑汇票贴现,目前贵公司与航油公司、航材公司、航空食品公司之间采取现金方式进行结算，如采用买方付息的银行承兑汇票贴现或商业承兑汇票贴现代替流动资金贷款，将有效降低贵公司财务成本。,航空公司,中航油、中航材、航空食品公司,建设银行,1、提交承兑票据,2、票据贴现申请,4、提交记账凭证及贴现息通知单,5、到期付款及支付贴现息,3、支付现金,承兑汇票贴现,承兑汇票贴现与普通流动资金贷款的成本比较（每百万元半年的差距）单位：元,承兑汇票贴现,承兑汇票贴现,建行与航空油料公司、航空器材进出口公司有良好的业务合作关系，可统筹安排买方付息的承兑汇票贴现用于贵

14、公司与其之间的结算买方付息的承兑汇票贴现较之流动资金贷款利息费用更低，操作更灵活建行不仅为贵公司提供银行承兑汇票贴现，同时也接受贵公司开具的商业承兑汇票的贴现在授信范围内的承兑汇票贴现最快当天即可办理完成 建行资金充沛，网点众多，适合贵公司供应商多、分布广、内部企业开票多、贴现量大的需求 可根据贵公司特殊需求设计贴现方案,承兑汇票贴现,目前以贵公司2001年营业成本99亿元为计算依据，现航油、航材、航食占销售成本40%左右，如果其中50%用承兑汇票贴现代替，则可节约的财务成本为：销售成本*40*50%*每百万元节约成本 银行承兑汇票贴现：9900*40%*50%*6070=1202万元商业承兑

15、汇票贴现：9900*40%*50%*10350=2049万元,帐户透支解决的是贵公司日常结算中突发性临时性的头寸调转需求在透支额度内，确定了透支期限、利率和费用后，一旦发生公司存款不足以支付时，可以在当天就使用透支额度，保证对外支付，无需办理任何手续,帐户透支,外币风险收益管理方案,方案要点,选择合适的衍生金融工具，规避利率和债务风险提供结构性存款方案，提高资金的收益性。,利率风险,利率调期利率期权（上限、区间）结构性金融产品,汇率风险,货币调期超远期外汇买卖外汇期权及其组合结构性金融产品,常见衍生金融产品在风险管理中的运用,利率水平处于低点时，将浮动利率债务调成固定利率利率水平处于高点时，进

16、行平盘交易（或将固定利率债务调成浮动利率）,利率调期,货币调期,原债务货币汇率处于低点时，将其调成美元债务原债务货币汇率处于高点时，进行平盘交易（或将美元债务调成该货币债务）,使用衍生工具时机的把握,利率区间（Zero-Premium Collar）,航空公司,建设银行,Collar交易,如果确定适用某计息期的LIBOR高于6%，则该计息期东方公司只需支付6%，超出部分由建设银行支付；如果确定适用某计息期的LIBOR低于3%，则该计息期东方公司必须支付3%：除向贷款银行支付利息外，还需将差额部分支付给建设银行；如果确定适用某计息期的LIBOR在区间（3%，6%），则该计息期东方公司仍支付LIB

17、OR；,（3.0%，6.0%）,优点：1、最大风险锁定，债务成本上限固定；2、区间内仍可享受利率下跌好处；缺点：1、区间内利率上升的风险没有规避；2、LIBOR低于下限部分的好处不能享受；3、流动性稍差，平盘成本高；,利率风险管理方案,货币调期（Plain Vanilla CCS）,航空公司,建设银行,贷款银行,优点：1、风险完全规避，债务成本锁定；2、流动性好，可随时平盘；缺点：1、因美元利率比日元高，调期后 会加大财务成本；,JPY本息,USD本息,JPY本息,汇率风险管理方案,外汇理财服务,资金理财方案结构性存款 结构性存款是指带有一定内含条件的存款，是普通存款和期权的组合，这种存款的期

18、限和内含结构的设计具有很大的灵活性。结构性存款为贵公司的外汇资金提供了普通存款以外的一种新的获利方式，即客户在承担一定市场风险的前提下，可谋求高于平均市场利率水平的外汇资金收益,与普通存款相比，结构性存款具有以下特点：期限固定，与定期存款相似，期限通常为3个月、6个月、一年及以上，但到期之前客户不能提前赎回本金；收益率不固定，这一点又与一般定存不同，其收益水平与联系的汇率或利率等因素的风险程度相关。当联系的汇率或利率的走势没有出现预期的风险时，客户将能获得高于当期市场平均利率水平的收益，如果风险确实出现，则客户的资金收益率将会下降。,外汇理财服务,采用与美元/人民币汇率区间挂钩的方式，即如果与

19、之挂钩的汇率（美元/人民币）的走势出现预期风险时，贵公司的美元本金仍能够保证，损失的只是利息；而当预期风险没有出现时，则贵公司在本金保证的基础上，还能获得较普通定期存款高的利率。,外汇理财方案一,本金总数委托日起息日到期日美元/人民币参考汇率下限美元/人民币参考汇率上限美元/人民币最终汇率参考收益率收益计算方式最终收益率确定本金赎回,USD3,000,000.002002年2月21日2002年2月25日2003年2月25日8.26508.2850到期日前两个营业日北京时间下午5点外管局公布的汇率（路透页面：SAEC）3.80%本金参考收益率实际天数3601.如果美元/人民币最终汇率在参考汇率区

20、间内，即低 于8.2850且高于8.2650，则最终收益率为3.80%，2.如果美元/人民币最终汇率高于或等于8.2850，或者低于或等 于8.2650，则最终收益率为0%，（注：2002年2月21日的1年期LIBOR为2.4400%）委托管理期内，本金不得提前赎回,外汇理财服务方案一与美元/人民币汇率区间联系,本金总数资金管理期限起息日第一年收益率第2、3年收益率取消权本金赎回注：起息日LIBOR,外汇理财服务方案二收益递增式（3年）,USD10,000,000.003年2002年6月30日3.50%8.50%-6 个月 LIBOR自开始日起1年后，建设银行有权取消该协议，需提前2天通知委托

21、管理期内，本金不得提前赎回2.25%,在方案一中，如果美元/人民币最终汇率在8.2650与 8.2850之间波动，则公司可获得的收益率为3.8000=2.4400（委托日的LIBOR）+136bps；在方案二中，可保证公司在第一年的收益率达到3.5 2.2500（委托日的LIBOR）+125bps远远高于在委托日办理一般大额定期存款的利率,外汇理财服务方案,在外汇资金管理业务上,中国建设银行在实践经验、市场信誉、专业团队、开发能力、理财业绩和对国际市场的熟悉程度等各个方面在国内商业银行居领先地位中国建设银行已经成功为国内几十家大型企业数十亿美圆的外汇债务进行了风险规避，并为客户节约了上千万美圆

22、的外汇资金管理利息支出中国建设银行将为中国航空集团公司外汇债务的风险管理建立一个专门的工作小组建设银行愿意与贵公司共同探讨开外汇资金管理风险规避方案,票款收入归集方案,票款收入帐户,票款收入,非票款收入,代理人,代理人,代理人,营业部,营业部,营业部,售票点,售票点,售票点,目前票款收入归集流程,票款分BSP收入和非BSP收入代理人受国际航协管理，通过BSP清算票款；售票点未加入国际航协，定期将资金划至航空公司在各地的营业部，营业部再将资金划至总部,航空公司票款收入归集流程,目前票款收入归集方式存在的问题,代理人长期占用航空公司资金航空公司资金流动性受到影响 存在代理人的信用风险对代理人较高的

23、管理成本清算成本较高,机票购买者使用龙卡或其他银行卡支付票款票款资金当天直接归集到航空公司及其下属营业部的票款收入帐户无须通过国际航协清算这部分票款代理人无法占用票款收入资金,票款收入归集方案基本设想,票款收入帐户（建行专户）,票款收入,非票款收入,代理人,代理人,代理人,营业部,营业部,营业部,售票点,售票点,售票点,资金归集路线通过建行龙卡实现,建设银行解决方案,建行解决方案的优势,实时到帐，降低资金成本减少代理人信用风险降低对代理人的管理成本减少应收票款，增强流动性,年票款销售收入180亿元,其中BSP和非BSP各占50%，资金利率按活期计算：假设1:BSP票款销售资金在途时间7天;非B

24、SP票款销售收入在途时间30天假设2:BSP票款销售资金在途时间7天;非BSP票款销售收入在途时间60天假设3:BSP票款销售资金在途时间7天;非BSP票款销售收入在途时间90天,案例分析,票款收入归集方案推进计划,首先在公司和下属营业部之间建立结算网络然后将结算网络推广应用到营业部管辖的非BSP票款结算最后将结算网络全面推广应用,内部资金管理方案,总公司,建行总行,子公司,分公司,分支机构,分行3,分行2,分行1,结构的类似性：提供一体化的服务,开户,方案要点,各地分支机构在建设银行当地分支机构开户可选择帐户管理的三种模式：零余额管理、限额管理、收支两条线管理安装重要客户服务系统或网上银行系

25、统，足不出户进行操作总部对异地分支机构资金帐户的实时查询总部对异地分支机构帐户实现资金的实时划拨总部对异地分支机构资金使用的控制集团内部调剂余缺资金,资金管理模式的选择,零余额管理模式 资金高度集中和统一调度 管理难度大，工作量大限额管理模式 资金相对集中，容易操作 部分资金分散收支两条线管理模式 有利于资金集中管理，提升资金使用效率 操作复杂，管理难度大,总公司,子公司,分公司,分支机构,帐户实时查询,全国各地分支机构帐户实时查询帐户当天及往日交易明细查询,总公司,子公司,分公司,分支机构,资金实时汇划,总部直接从全国各地分支机构帐户中上划资金总部直接给分支机构帐户下划资金总部将一个分支机构

26、帐户内的 资金划给另一个分支机构,双方合作的深化,签署银企全面合作协议建行金融产品覆盖几乎各个领域，无论是公司金融业务、个人金融业务、国内银行业务、国外银行业务均可承办。我们期望与贵公司签署全面合作协议，建立战略合作伙伴关系，共同发展。,建立战略合作伙伴关系,提供综合额度授信,提供总体授信额度，包含各类本外币贷款及承兑汇票、帐户透支、信用证等。授信总量的确定将综合原东航、西北航和云南航三家公司的总体需求，并考虑贵公司今后发展的长远需要 承诺最富竞争力的本外币信用产品报价 信用期限最短1天，最长可达12年 接受灵活的担保方式，包括抵押、质押、第三方担保、信用等 在授信范围内采取最快速的提款、还款

27、安排,建立多方参加的定期协调会和常设协调人制度，及时沟通信息、协调运作 召开业务研讨会，交流业务信息，探讨并解决实际操作中存在的问题，特别是财务顾问服务、外汇业务、专项融资等 设立东航集团业务开发组，下设授信小组、结算小组、财务顾问专家小组等，目前均已进入前期准备阶段,定期沟通制度,联合客户经理小组,航空公司,客户经理（公司业务部）,产品经营部门（票据中心等）,产品开发部门（研发部等）,服务保障部门（法律部等）,需求信息沟通,后台支持层,前台服务层,反映需求,建行服务架构图,提供服务,联系人员名单总行：相关分行北京上海广东,联系人员名单,建行将根据贵公司不同发展阶段的发展提供更为深入的服务。您的每一个电话、每一次传真、每一份邮件都将得到我们及时的回应。我们的服务目标：东航将成为建行最好的客户，建行成为东航首选的银行。,结束语：我们的愿望,航行联手 再创辉煌,