00940 中国动物保健品 中期报告.ppt

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1、CHINA ANIMAL HEALTHCARE LTD.,中國動物保健品有限公司*,（在百慕達註冊成立之有限公司）,股份代號：0940,2012年 中 期 業 績 報 告,*僅供識別,目 錄,頁數,企 業 信 息.1,管 理 層 討 論 及 分 析.3,財務報表,綜 合 全 面 收 益 表.14,資 產 負 債 表.15,綜 合 現 金 流 量 表.17,權 益 變 動 表.19,綜 合 財 務 報 表 附 註.20,企業信息,董事會王彥剛（執 行 主 席 兼 首 席 執 行 官）孫金國（副 首 席 執 行 官）付山（非 執 行 董 事）王建源（獨 立 非 執 行 董 事）馮靜蘭（獨 立 非

2、執 行 董 事）王剛（獨 立 非 執 行 董 事）審計委員會王建源（主 席）馮靜蘭王剛薪酬委員會王剛（主 席）馮靜蘭王建源,註冊辦事處Clarendon House2 Church StreetHamilton HM 11Bermuda公司註冊號碼28986（於2000年8月10日 在 百 慕 達 註 冊 成 立）中國主要營業地中 國，北 京亦莊經濟技術開發區康 定 街6號郵 政 編 號：100176電 話：86 10 5157 1919傳 真：86 10 5157 1928,提名委員會,馮靜蘭（主 席）王建源王剛聯席公司秘書倪潔芳吳啟升楊嘉珠,審計師德勤 關黃陳方會計師行香港執業會計師香港金

3、 鐘 道88號太 古 廣 場 一 期35樓主 管 合 夥 人鄭 百 全,（由 截 至2012年12月31日 止 財 政 年 度 起）助理公司秘書,Ira Stuart Outerbridge III(FCIS),主要股份過戶登記處HSBC Bank Bermuda LimitedBank of Bermuda Building6 Front Street Hamilton HM11Bermuda新加坡股份過戶代理人M&C Services Private Limited138 Robinson Road#17-00The Corporate OfficeSingapore 0689061,香港

4、股份過戶登記處卓佳證券登記有限公司香港灣仔皇 后 大 道 東28號,中國農業銀行石家莊東崗路分行中國石家莊市東 崗 路75號,金 鐘 匯 中 心26樓中國農業銀行,主要往來銀行華僑銀行65 Chulia StreetOCBC CentreSingapore 049513星展銀行（香 港）有 限 公 司香港皇 后 大 道 中99號,石家莊廣安分行中國石家莊市西 大 街50號中國光大銀行經濟技術開發區分行中國北京亦莊經濟技術開發區天 寶 南 街 五 里 二 區1-C2號,中環中心地下中國民生銀行股份有限公司,滙豐銀行（中 國）有 限 公 司中國北京市東城區建 國 門 內 大 街8號,石家莊分行中國

5、石家莊市西 大 街10號,中 糧 廣 場A座中國農業銀行深州分行中國深州市泰 山 西 路26號2,管理層討論及分析(I)財 務 回 顧全面收益表回顧本 集 團 按 業 務 劃 分 於 截 至2012年6月30日 止 三 個 月（2012年 第 二 季 度）及 截 至2012年6月30日止 六 個 月（2012年 半 年 度）的 銷 售 收 入 明 細 表 載 列 如 下。,銷售收入,2012年 第 二 季 度,2011年 第 二 季 度,2012年 半 年 度,2011年 半 年 度,人民幣,%,人民幣,%,人民幣,%,人民幣,%,粉劑針劑生物藥總計,126,8958,236107,76724

6、2,898,52.23.444.4100.0,122,6687,35684,078214,102,57.33.439.3100.0,228,86717,144168,454414,465,55.24.140.7100.0,221,11516,641107,689345,445,64.04.831.2100.0,本 集 團 本 季 度 總 銷 售 收 入 達 人 民 幣242,900,000元，較 上 一 季 度 及2011年 第 二 季 度 分 別 上 升41.6%及13.4%。2012年 半 年 度 之 總 銷 售 收 入 由2011年 半 年 度 之 人 民 幣345,500,000元，增

7、 長人 民 幣69,000,000元 或20.0%至2012年 半 年 度 之 人 民 幣414,500,000元。銷 售 收 入 增 長 主 要 由 於生 物 藥 之 銷 售 由2011年 半 年 度 之 人 民 幣107,700,000元，增 加 至2012年 半 年 度 之 人 民 幣168,500,000元，再 加 上 粉 劑 分 部 持 續 錄 得 強 勁 表 現 所 致。2012年 第 二 季 出 售 予 省 級 獸 醫 站 的 強 制 疫 苗 的 銷 售 額 為 人 民 幣99,500,000元，帶 動 強 制 疫苗 於2012年 半 年 度 的 總 銷 售 額 上 升 至 人

8、民 幣151,400,000元，較2011年 半 年 度 大 幅 增 加 人 民幣62,900,000元 或71.1%。2012年 半 年 度 的 強 制 疫 苗 銷 售 大 幅 增 加 主 要 由 於 動 物 口 蹄 疫（口蹄 疫）疫 苗 銷 售 增 長 貢 獻 的 人 民 幣59,600,000元，而2011年 半 年 度 的 口 蹄 疫 疫 苗 銷 售 僅 為 人民 幣4,900,000元。本 集 團 的 口 蹄 疫 疫 苗 自 去 年 面 市 後，日 漸 獲 市 場 接 納 及 認 可。本 季 度 的口蹄疫疫苗銷售為人民幣38,800,000元，乃口蹄疫疫苗推出至今錄得的最高季度銷售。

9、另外，豬 繁 殖 與 呼 吸 綜 合 症（豬 藍 耳 病）疫 苗 於2012年 第 二 季 貢 獻 銷 售 收 入 人 民 幣50,000,000元，帶 動2012年 半 年 度 豬 藍 耳 病 疫 苗 的 總 銷 售 額 上 升 至 人 民 幣75,600,000元，而2011年 半 年 度 的豬 藍 耳 病 疫 苗 銷 售 則 為 人 民 幣64,900,000元。豬 瘟 疫 苗 於2012年 上 半 年 的 銷 售 收 入 為 人 民 幣16,300,000元，較2011年半年度錄得人民幣18,800,000元的豬瘟疫苗銷售少人民幣2,500,000元。普 通 疫 苗 銷 售 收 入 由

10、2011年 半 年 度 的 人 民 幣19,200,000元 下 跌 至2012年 半 年 度 的 人 民 幣17,000,000元。本 集 團 的 配 方 藥 分 部 收 入 按 年 錄 得 輕 微 增 長。粉 劑 於2012年 半 年 度 的 銷 售 額 為 人 民 幣228,900,000元，較2011年 半 年 度 增 加3.5%，而 針 劑 同 期 的 銷 售 收 入 為 人 民 幣17,100,000元，較2011年 半 年 度 增 加2.8%。本 集 團 繼 續 利 用 其 廣 大 網 絡，增 加 向 現 有 客 戶 銷 售 配 方 藥。然而，由 於 國 內（尤 其 在 新 疆

11、省）最 近 爆 發 禽 流 感，某 程 度 上 窒 礙 了 配 方 藥 分 部 原 本 預 期 可 達致 的 增 長。2012年 半 年 度 及2011年 半 年 度，本 集 團 銷 售 成 本 佔 其 銷 售 收 入 的 百 分 比 分 別 約 為28.6%及27.1%。銷 售 成 本 由2011年 半 年 度 的 人 民 幣93,500,000元，上 升 人 民 幣25,100,000元 或26.8%，3,至2012年 半 年 度 的 人 民 幣118,600,000元。整 體 毛 利 率 由2011年 半 年 度 的72.9%，下 跌1.5個 百分 點，至2012年 半 年 度 的71.

12、4%，此 乃 由 於 銷 售 組 合 變 動 所 致。雖 然 如 此，2012年 半 年 度 較低 的 毛 利 率，與2011年 財 政 年 度 的 毛 利 率71.6%相 若。,於2012年 半 年 度，粉 劑 及 針 劑 的 毛 利 率 分 別 為76.3%及61.3%，而2011年 半 年 度 則 分 別 為76.7%及60.6%。針 劑 毛 利 率 較 低，主 要 由 於 製 造 針 劑 所 需 原 材 料 及 包 裝 材 料 成 本 較 粉 劑 為高。粉 劑 及 針 劑 的 毛 利 率 輕 微 下 跌，主 要 由 於 產 品 組 合 變 動。2012年 半 年 度 生 物 藥 毛 利

13、 率下跌至65.7%，而於2011年半年度則為67.1%，主要由於動物口蹄疫疫苗銷售的毛利率較低，動 物 口 蹄 疫 疫 苗 銷 售 佔2012年 半 年 度 銷 售 收 入 之35%。動 物 口 蹄 疫 疫 苗 生 產 於 本 期 間 尚 未達 至 規 模 經 濟 效 益，故 目 前 毛 利 率 較 其 他 疫 苗 低，僅 得60.8%，而 豬 瘟 疫 苗 及 豬 藍 耳 病 疫苗 的 毛 利 率 則 維 持 穩 定，分 別 錄 得64.8%及69.3%。,2012年 半 年 度 的 其 他 營 運 開 支 為 人 民 幣2,000,000元，主 要 與 外 匯 虧 損 淨 額 有 關。20

14、12年 半年 度 的 衍 生 金 融 工 具 公 允 價 值 變 動 增 益 為 人 民 幣3,200,000元，遠 低 於2011年 半 年 度 錄 得 的人 民 幣30,100,000元 增 益。,銷 售 及 分 銷 開 支 由2011年 半 年 度 之 人 民 幣70,900,000元，增 加 人 民 幣17,400,000元 或24.6%，至2012年 半 年 度 之 人 民 幣88,400,000元，主 要 是 由 於 薪 金 開 支、運 輸 開 支 與 營 銷 及 推 廣 開 支分 別 增 加 約 人 民 幣4,200,000元、人 民 幣10,100,000元 及 人 民 幣2,

15、500,000元 所 致。薪 金 開 支 由2011年 半 年 度 之 人 民 幣40,100,000元，增 至2012年 半 年 度 之 人 民 幣44,300,000元，主 要 是 由 於銷 售 額 上 升20.0%，致 使 已 付 銷 售 佣 金 有 所 增 加。,行 政 開 支 由2011年 半 年 度 之 人 民 幣50,500,000元，增 加 人 民 幣10,000,000元 或19.8%，至2012年 半 年 度 之 人 民 幣60,500,000元，主 要 是 由 於 攤 銷 開 支 增 加 人 民 幣7,700,000元，及 折 舊 開 支增 加 人 民 幣1,300,00

16、0元 所 致。攤 銷 開 支 由2011年 半 年 度 之 人 民 幣28,100,000元，增 至2012年半 年 度 之 人 民 幣35,800,000元，主 要 與 必 威 安 泰 生 物 科 技 相 關。2012年 半 年 度，有 關 口 蹄 疫疫苗（於2011年3月 投 產）生 產 技 術 權 之 攤 銷 為 人 民 幣23,000,000元，而2011年 半 年 度 則 僅 為人 民 幣15,300,000元。,融 資 成 本 增 加 人 民 幣4,400,000元，部 分 由 於 按 攤 銷 成 本 計 算 可 換 股 債 券 之 利 息 開 支 增 加 至人 民 幣12,500

17、,000元 所 致。其 他 利 息 開 支 主 要 關 於 滙 豐 銀 行（中 國）有 限 公 司 所 提 供 之 營 運資 金 貸 款，於2012年6月30日 之 貸 款 金 額 為 人 民 幣87,300,000元。利 息 收 入 增 加 人 民 幣800,000元，主 要 是 由 於 銀 行 存 款 增 加 所 致。,稅 項 開 支 於2012年 半 年 度 減 少 人 民 幣2,700,000元 至 人 民 幣31,400,000元。撇 除 衍 生 金 融 工 具之 公 允 價 值 收 益 及 可 換 股 債 券 之 利 息 開 支，應 用 於 本 集 團 經 調 整 稅 前 利 潤

18、之 實 際 稅 率 為21.9%。本 集 團 之 中 國 附 屬 公 司 須 按25%稅 率 納 稅，惟 若 干 附 屬 公 司 於 該 期 間 獲 嘉 許 為 高科 技 企 業，則 可 享 有 特 惠 企 業 稅 稅 率15%，由2012年 財 政 年 度 起 為 期 三 年。此 外，本 集 團已 就 預 期 作 股 息 分 派 之 中 國 附 屬 公 司2012年 半 年 度 可 分 派 利 潤 部 分 計 提10%預 扣 稅。,4,基 於 上 文 所 述，本 公 司 擁 有 人 應 佔 期 內 淨 利 潤 由2011年 半 年 度 之 人 民 幣118,500,000元，減少 人 民 幣

19、27,200,000元 或23.0%，至2012年 半 年 度 之 人 民 幣91,300,000元。2012年 半 年 度，非控 股 權 益 應 佔 淨 利 潤 為 人 民 幣11,500,000元。,資產負債表回顧,於2012年6月30日，非 流 動 資 產 約 為 人 民 幣914,700,000元，包 括 物 業、廠 房 及 設 備 人 民 幣193,300,000元、土 地 使 用 權 人 民 幣18,500,000元、無 形 資 產 人 民 幣700,600,000元、遞 延 稅 項資 產 人 民 幣1,200,000元 及 可 供 出 售 投 資 人 民 幣1,100,000元。

20、,於2012年 半 年 度，物 業、廠 房 及 設 備 減 少 約 人 民 幣6,400,000元，主 要 由 於 折 舊 開 支 人 民 幣8,800,000元，與 新 添 的 物 業、廠 房 及 設 備 人 民 幣2,400,000元 局 部 互 相 抵 銷，新 添 的 項 目 主要 包 括 廠 房 及 機 器 添 置 以 及 汽 車。,經 計 及2012年 半 年 度 之 攤 銷 開 支 人 民 幣200,000元 後，2012年6月30日 之 土 地 使 用 權 為 人 民 幣18,500,000元。於2012年 半 年 末，該 等 土 地 使 用 權 之 餘 下 有 效 期 介 乎

21、約42年 至47年 不 等。,於2012年6月30日，無 形 資 產 包 括 生 產 技 術 權 人 民 幣567,000,000元、菌 株 人 民 幣9,000,000元及 收 購 附 屬 公 司 商 譽 人 民 幣124,600,000元。,2010年 財 政 年 度 第 二 季 度 收 購 必 威 安 泰 生 物 科 技 及 北 京 健 翔 和 牧 後，確 認 了 生 產 豬 藍 耳 病疫 苗 及 口 蹄 疫 疫 苗 所 用 生 產 技 術 權，分 別 人 民 幣460,000,000元 及 人 民 幣210,000,000元。該等 生 產 技 術 權 按 估 計 可 使 用 年 限10

22、年 攤 銷，而2012年 半 年 度 有 關 於 新 購 入 生 產 權 的 攤 銷 開支 為 人 民 幣33,500,000元。此 外，經 計 及2012年 半 年 度 的 攤 銷 開 支 人 民 幣1,500,000元，山 西隆 克 爾 於2012年6月30日 的 生 產 技 術 權 價 值 為 人 民 幣2,000,000元。2012年 半 年 末，該 等 生 產技 術 權 的 餘 下 可 使 用 年 期 少 於 一 年。菌 株 為 必 威 安 泰 生 物 科 技 向 政 府 獸 病 研 發 所 採 購，供生產口蹄疫疫苗之用，經計及攤銷開支人民幣600,000元後，有關菌株價值為人民幣9

23、,000,000元。,合併商譽主要為收購必威安泰生物科技及北京健翔和牧的總收購代價人民幣498,000,000元，超 過 獲 收 購 的 可 識 別 資 產 淨 值 之 公 允 價 值 人 民 幣375,800,000元 之 差 額。於2012年6月30日，毋 須 就 已 確 認 商 譽 確 認 減 值 虧 損。,可 供 出 售 投 資 與 本 集 團 於 一 家 新 成 立 兔 養 殖 業 的 公 司 吉 林 康 大 兔 業 有 限 公 司（吉 林 康 大）的 實 繳 資 本 投 資 人 民 幣1,100,000元 相 關，佔 該 公 司11.25%權 益。此 業 務 合 作 旨 在 保 障

24、 本 集團 日 後 能 夠 確 保 按 具 競 爭 力 的 價 格 取 得 兔 隻 供 應。本 集 團 若 干 動 物 疫 苗 經 過 兔 化 弱 毒 後產 生。,流 動 資 產 包 括 存 貨、應 收 賬 款、其 他 應 收 款 項、已 質 押 存 款 以 及 現 金 及 現 金 等 價 物。於2012年 半 年 度 結 束 時，流 動 資 產 約 為 人 民 幣1,056,300,000元，較2011年 財 政 年 度 結 束 時 增 加人 民 幣184,600,000元。增 長 乃 主 要 由 於 現 金 及 銀 行 結 餘 及 應 收 賬 款 分 別 增 加 人 民 幣120,400,

25、000元 及 人 民 幣64,900,000元。於2012年6月30日 的 現 金 及 現 金 等 價 物（不 包 括 已 質 押,5,存 款 人 民 幣29,100,000元）約 為 人 民 幣821,400,000元。約 人 民 幣113,200,000元 來 自 本 集 團 經 營活 動。與 收 購 物 業、廠 房 及 設 備 相 關 之 投 資 活 動 現 金 淨 額 為 人 民 幣2,400,000元。來 自 融 資活 動 的 現 金 淨 額 為 人 民 幣6,200,000元。本 集 團 於 本 期 間 償 還 營 運 資 金 貸 款 人 民 幣8,000,000元 及 新 借 營

26、 運 資 金 貸 款 人 民 幣17,300,000元。就 未 償 還 銀 行 融 資 之 已 質 押 存 款 於 本 季 度 增加 人 民 幣3,200,000元。,於2012年6月30日 的 應 收 賬 款 為 人 民 幣162,500,000元，較2011年 財 政 年 度 末 增 加 人 民 幣64,900,000元。增 加 主 要 由 於2012年 半 年 度 向 省 級 獸 醫 站 銷 售 各 種 強 制 疫 苗 的 新 增 應 收 賬款 約 有 人 民 幣151,400,000元（已 局 部 與 去 年 已 收 款 項 人 民 幣100,600,000元 互 相 抵 銷）。,於2

27、012年6月30日，其 他 應 收 款 項 為 人 民 幣11,300,000元，主 要 包 括 收 購 物 業、廠 房 及 設 備 之按 金 及 就 強 制 疫 苗 採 購 招 標 之 保 證 金。,存 貨 輕 微 減 少 人 民 幣2,200,000元，主 要 包 括 人 民 幣15,700,000元 豬 藍 耳 病 疫 苗 及 口 蹄 疫 疫 苗的存貨（預 定 於 下 季 付 運）。於2012年6月30日 之 原 材 料 價 值 為 人 民 幣8,000,000元。,流 動 負 債 主 要 包 括 應 付 賬 款 及 其 他 應 付 款 項、借 款、衍 生 金 融 工 具 及 所 得 稅

28、 負 債。於2012年6月30日 之 流 動 負 債 為 人 民 幣324,000,000元。,於2012年半年末，應付賬款為人民幣23,200,000元，較2011年財政年度末增加人民幣5,500,000元。其 他 應 付 款 項 增 加 人 民 幣66,200,000元，至2012年6月30日 之 人 民 幣91,400,000元。增 加 主要 歸 因 於 本 公 司2012年7月24日 應 付 股 東 之 已 宣 派 股 息 人 民 幣47,700,000元 之 預 提 費 用。其他 應 付 款 項 主 要 包 括 應 計 經 營 開 支 人 民 幣32,700,000元 及 應 付 增

29、 值 稅 以 及 其 他 應 付 稅 項 人民 幣11,000,000元。,衍 生 金 融 工 具 人 民 幣106,800,000元 是 發 行 予 黑 石 的 可 換 股 債 券 兌 換 權 部 分 初 步 確 認 時 的 公允 價 值。兌 換 權 衍 生 工 具 以 公 允 價 值 計 量，而 公 允 價 值 變 動 於 損 益 中 確 認。,於2012年6月30日 之 總 借 款 為 人 民 幣87,300,000元。本 集 團 於 本 期 間 償 還 已 到 期 營 運 資 金 貸款 人 民 幣8,000,000元。由 於 預 期 生 產 動 物 口 蹄 疫 疫 苗 之 營 運 資

30、金 需 求 增 加，本 集 團 於2012年半年度向滙豐銀行（中 國）有 限 公 司 提 取 一 筆 短 期 營 運 資 金 貸 款 人 民 幣17,300,000元。有關 貸 款 須 於2013年7月 到 期 時 全 額 償 還。,於2012年6月30日 之 所 得 稅 負 債 約 為 人 民 幣15,300,000元，主 要 為 中 國 附 屬 公 司 就2012年 半 年度 利 潤 應 付 之 企 業 稅。,於2012年6月30日，非 流 動 負 債 為 人 民 幣290,900,000元，當 中 包 括 可 換 股 債 券 及 遞 延 稅 項 負債。於2012年6月30日，可 換 股

31、債 券 的 負 債 部 分 人 民 幣135,900,000元 採 用 實 際 利 息 法 以 攤 銷,6,成 本 入 賬。遞 延 稅 項 人 民 幣155,000,000元，主 要 來 自 併 入 必 威 安 泰 生 物 科 技 及 北 京 健 翔 和牧 確 定 生 產 技 術 權 後，計 入 遞 延 稅 項 的 影 響。此 外，於2012年6月30日，預 計 中 國 附 屬 公 司從 利 潤 中 派 付 股 息 的 應 計 累 積 中 國 預 扣 稅 為 人 民 幣12,500,000元。本 集 團 總 權 益 包 括 股 本、股 份 溢 價、保 留 盈 利、其 他 儲 備 及 非 控 股

32、 權 益。於2012年1月1日的 總 權 益 約 為 人 民 幣1,301,100,000元。本 期 間 之 本 公 司 擁 有 人 及 非 控 股 權 益 應 佔 淨 利 潤 分別 為 人 民 幣91,300,000元 及 人 民 幣11,500,000元。因 此，2012年6月30日 之 總 權 益 升 至 人 民 幣1,356,100,000元，當 中 人 民 幣1,124,200,000元 歸 於 本 公 司 擁 有 人。(II)財 務 回 顧資本負債比率本 集 團 以 資 本 負 債 比 率 監 察 資 金，計 算 方 式 為 借 款 總 額（包 括 可 換 股 債 券 及 衍 生

33、金 融 工 具）除 以 總 權 益。於 財 政 期 間 年 度 結 束 時 之 資 本 負 債 比 率 如 下：本集團,2012年半年度,2011年財政年度,人民幣千元 人民幣千元,借款衍生金融工具可換股債券總計總權益資本負債比率貸款及債務證券,本集團,87,297106,766135,860329,9231,356,1170.24,77,984109,087122,323309,3941,301,1170.24,於2012年6月30日,於2011年12月31日,有抵押,無抵押,有抵押,無抵押,人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元,須於一年內或應要求償還之款項須於一年後償還之款項總計

34、,87,29787,297,135,860135,860,77,98477,984,122,323122,323,7,1.,2.,3.,4.,任何抵押品之詳情,人 民 幣87,300,000元 之 貸 款 包 括 滙 豐 銀 行（中 國）有 限 公 司 授 予 本 集 團 之 營 運 資 金 貸 款。銀行 貸 款 以 下 列 各 項 作 抵 押：,本 公 司 提 供 之16,500,000美 元 公 司 擔 保,深 州 保 吉 安 康 提 供 之 人 民 幣60,000,000元 公 司 擔 保,必 威 安 泰 生 物 科 技 提 供 之 人 民 幣40,000,000元 公 司 擔 保,抵

35、押 銀 行 存 款 人 民 幣29,100,000元,無 抵 押 借 款 指 本 公 司 於2010年8月11日 發 行40,000,000美 元 可 換 股 債 券 之 負 債 部 分。,(III)展 望,儘 管 對 中 國 經 濟 陷 於 窘 境 和 內 需 不 斷 減 弱 的 憂 慮 正 與 日 俱 增，但 本 集 團 的 營 運 表 現 保 持堅 穩。集 團 於2012年 首 六 個 月 的 收 益 錄 得20.0%按 年 升 幅，至 人 民 幣414,500,000元。撇 除 衍生 金 融 工 具 公 允 價 值 收 益 及 與 可 換 股 債 券 有 關 的 攤 銷 利 息 開 支

36、，本 公 司 擁 有 人 於 截 至2012年6月30日 止 六 個 月 期 間 應 佔 經 調 整 淨 利 潤 為 人 民 幣100,600,000元，較2011年 半 年 度 經 調 整淨 利 潤 人 民 幣98,900,000元，輕 微 增 長 人 民 幣1,700,000元。於 本 期 間，縱 使 非 現 金 攤 銷 支 出增 加 人 民 幣7,700,000元，集 團 仍 取 得 利 潤 增 長，主 要 歸 因 於 強 制 疫 苗 銷 售 上 升。相 信 於 本財 政 年 度 下 半 年，銷 售 強 制 疫 苗 的 收 入 仍 然 可 觀。,中國（特 別 是 新 疆 等 西 北 偏

37、遠 地 區）突 然 爆 發 禽 流 感，對 本 集 團 粉 劑 業 務 分 部 的 增 長 前 景亦 造 成 少 許 震 盪。農 業 部 門 已 銷 毀 數 以 千 計 的 受 感 染 家 禽，以 盡 力 控 制 疫 情。,由 於 本 集 團 的 增 長 主 要 由 國 內 消 費 帶 動，故 集 團 營 運 業 績 將 繼 續 緊 貼 中 國 經 濟 走 勢。儘 管全 球 經 濟 依 然 充 斥 各 種 不 利 因 素，我 們 在 風 雨 如 晦 中 仍 見 到 一 些 讓 人 鼓 舞 的 演 變。自2010年 起，中 國 通 脹 壓 力 一 直 揮 之 不 去，惟 於2012年6月 通 脹

38、 率 按 年 已 回 落 至2.2%，讓 中 國 政 府可 較 靈 活 地 透 過 更 多 積 極 主 動 的 財 政 政 策，振 興 她 位 居 全 球 第 二 的 經 濟 體。另 外，據 國 際貨 幣 基 金 組 織 發 表 的 中 國 經 濟 年 鑑 預 測，中 國 經 濟 增 長 放 緩 會 在 第 二 季 觸 底，並 於 本 年 度下 半 年 逐 步 回 升。政 府 在 過 去 一 段 時 間 的 首 要 任 務 是 確 保 經 濟 軟 著 陸，現 在 可 改 弦 更 張，全 力 推 行 刺 激 增 長 措 施，包 括 大 手 減 息 及 放 寬 銀 行 儲 備 金 要 求，以 鼓

39、勵 借 貸。市 場 普 遍 同意，在 中 國 政 府 決 心 主 動 出 擊、加 大 調 控 政 策 力 度 之 下，當 可 實 現 今 年 初 定 下 的 經 濟 按 年增 長7.5%的 目 標。然 而，中 國 經 濟 下 行 壓 力 仍 相 當 大，而 歐 元 區 主 權 債 務 危 機 不 斷 肆 虐，仍 然 是 中 國 面 臨 的 最 嚴 重 外 部 風 險。,8,*,儘管於截至2012年6月30日止六個月確認衍生金融工具之公允價值增益，但董事會謹此強調，與 可 換 股 債 券 兌 換 選 擇 權 部 分 有 關 之 其 後 衍 生 金 融 工 具 公 允 價 值 調 整，可 能 會

40、對 本 集 團業績造成不利影響。本公司董事對本集團之營運仍然感到樂觀，除非出現不可預料之情況，否 則 本 集 團 於 本 財 政 年 度 之 營 運 預 期 將 繼 續 錄 得 盈 利 及 維 持 強 勁 增 長。(IV)權 益 披 露董 事 及 最 高 行 政 人 員 於 股 份、相 關 股 份 及 債 券 之 權 益 及 淡 倉於2012年6月30日，董事及最高行政人員於本公司或其相聯法團（定義見證券及期貨條例（證券 及 期 貨 條 例）XV部）之 股 本 及 相 關 股 份 及 債 券 中，擁 有 證 券 及 期 貨 條 例 第352條 規 定 本公 司 須 存 置 之 登 記 冊 所

41、記 錄，或 根 據 上 市 發 行 人 董 事 進 行 證 券 交 易 之 標 準 守 則 須 另 行 通知 本 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司（香 港 聯 交 所）之 權 益 及 淡 倉 如 下：於 本 公 司 普 通 股 之 好 倉：透過配偶或未 佔本公司已發行,董事姓名王 彥 剛 先 生*孫金國先生,直接實益擁有300,000,成年子女848,774,583,股本之百分比53.340.02,以其配偶李春花女士之名持有除 上 文 所 披 露 者 外，於2012年6月30日，概 無 董 事 及 最 高 行 政 人 員 於 本 公 司 或 其 任 何 相 聯 法團 之

42、股 份、相 關 股 份 或 債 券 中，登 記 擁 有 證 券 及 期 貨 條 例 第352條 規 定 須 予 記 錄，或 根 據上 市 發 行 人 董 事 進 行 證 券 交 易 之 標 準 守 則 須 另 行 通 知 本 公 司 及 香 港 聯 交 所 之 權 益 或 淡 倉。9,(1),(2),主要股東及其他人士於股份及相關股份之權益及淡倉於2012年6月30日，按 照 證 券 及 期 貨 條 例 第336條 規 定 本 公 司 須 存 置 之 權 益 登 記 冊 所 記 錄，擁 有 本 公 司 已 發 行 股 本5%或 以 上 之 權 益 及 淡 倉 如 下：,主要股東,主要股東,以主

43、要股東名,以代名人名義,被視為擁有,佔本公司已發,主要股東李春花王 彥 剛(2),義登記之股權15,913,906,持有之股權832,860,677(1),權益之股權848,774,583,總計848,774,583848,774,583,行股本百分比53.3453.34,以 香 港 渣 打 銀 行 之 名 義 持 有 之 股 份。王 彥 剛 先 生 被 視 為 於 其 配 偶 李 春 花 女 士 所 持 有 之 股 份 中 擁 有 權 益。除上文所披露者外，撇除本公司董事（彼等之權益已載於上文董事及最高行政人員於股份、相 關 股 份 及 債 券 之 權 益 及 淡 倉一 節），概 無 人 士

44、 於 本 公 司 根 據 證 券 及 期 貨 條 例 第336條 須存 置 之 登 記 冊 中 登 記。CAH績 效 股 份 計 劃於2010年4月15日，本 公 司 股 東 於 股 東 特 別 大 會 上，批 准CAH績 效 股 份 計 劃（該 計 劃）。該計 劃 由 薪 酬 委 員 會（委 員 會）管 理，委 員 會 之 成 員 如 下：王剛先生（主 席）王建源先生馮靜蘭女士本 公 司 營 運 績 效 股 份 計 劃（該 計 劃），宗 旨 是 提 供 機 會 予 達 成 績 效 目 標 之 集 團 僱 員（包 括集團執行董事），及或於須適切地表揚任何優秀工作表現及或對本集團之重要貢獻時，透

45、 過 持 有 本 公 司 權 益 而 獲 得 報 酬。該 計 劃 旨 在 鼓 勵 及 激 勵 參 與 者 投 入 更 大 之 熱 誠、忠 誠 及達 成 更 高 水 平 之 工 作 表 現。截至2012年6月30日止六個月或截至2011年12月31日止的上一個財政年度，概無授出有關獎勵。授 予 本 公 司 董 事 的 股 份 獎 勵 詳 情 如 下：由該計劃生效起,年內授出的,至年末授出的,年內釋出的,年內失效的,年末尚未行使,董事姓名孫金國先生,獎勵,獎勵總數13,000,000,獎勵總數,獎勵總數,的獎勵總數,10,1.,2.,(V)補 充 資 料,與 附 屬 公 司 有 關 的 重 大 投

46、 資、收 購 及 出 售 事 項,概 無 與 附 屬 公 司 有 關 的 重 大 投 資、收 購 及 出 售 事 項。,經營及財務風險,(i)利 率 及 外 匯 風 險,本 集 團 的 借 款 為 定 息 借 款，因 此 並 無 承 受 重 大 市 場 利 率 風 險。,本 集 團 的 銷 售 及 採 購 主 要 以 本 集 團 功 能 貨 幣 人 民 幣 計 值。因 此，本 集 團 於 各 報 告年 末 的 應 收 賬 款 及 應 付 賬 款 亦 以 人 民 幣 計 值。因 以 其 他 貨 幣 計 值 的 銷 售 或 採 購 而產 生 的 交 易 貨 幣 風 險 並 不 重 大。,本 集 團

47、 已 於2010年 財 政 年 度 內 發 行 以 美 元 計 值 的 可 換 股 債 券，其 附 有 債 務 部 分、贖 回 選 擇 權 衍 生 工 具 及 換 股 權 衍 生 工 具。鑑 於 該 等 衍 生 金 融 工 具 的 性 質，本 集 團須 承 受 公 允 價 值 收 益 或 虧 損，以 及 贖 回 選 擇 權 與 換 股 權 產 生 的 外 匯 波 幅 風 險。,(ii)流 動 資 金 風 險,本 集 團 監 察 其 資 金 出 現 短 缺 的 風 險。本 集 團 考 慮 其 金 融 投 資 與 金 融 資 產（例 如 應收 賬 款 及 其 他 金 融 資 產）的 年 期 及 預

48、 期 自 營 運 產 生 的 現 金 流 量。本 集 團 的 目 標 為通 過 利 用 銀 行 透 支 及 銀 行 貸 款，於 資 金 持 續 性 與 彈 性 中 達 致 平 衡。於2012年6月30日，根 據 載 列 於 財 務 報 表 的 借 款 及 債 務 證 券 的 賬 面 值，人 民 幣87,300,000元（2011年財 政 年 度：人 民 幣78,000,000元）或39.1%（2011年 財 政 年 度：38.9%）的 本 集 團 債 項 將於 一 年 內 到 期。,此 外，由 本 集 團 發 行 之40,000,000美 元 可 換 股 債 券，票 面 息 率 為 零，及 到

49、 期 日 為2015年8月15日。然 而，可 換 股 債 券 持 有 人 自2012年12月31日 起 四 周 內，有 權 要 求 本公 司 以 贖 回 價 贖 回 可 換 股 債 券，贖 回 價 相 等 於 本 金 額 加 上 按 該 本 金 額 以 年 息 率15%計 算 的 贖 回 溢 價。,(iii)資 產 負 債 風 險,本 集 團 的 主 要 資 本 管 理 目 標 為 確 保 其 可 維 持 強 勁 的 信 貸 評 級 及 穩 健 的 資 本 比 率，以 支 持 其 業 務 和 為 股 東 爭 取 最 佳 回 報。,本 集 團 管 理 其 資 本 結 構，並 視 乎 經 濟 狀

50、況 的 變 化 作 出 調 整。為 管 理 或 調 整 資 本 結構，本 集 團 可 能 調 整 向 股 東 派 發 的 股 息、股 東 資 本 回 報 或 發 行 新 股。於 截 至2012年6月30日 止 財 政 期 間 內 的 目 標、政 策 或 程 序 並 無 任 何 變 動。,11,5.,7.,8.,本 集 團 的 中 國 附 屬 公 司 須 保 持 不 可 分 派 法 定 儲 備 金 及 就 此 供 款，並 須 獲 有 關 中 國機 關 批 准 方 可 動 用。有 關 附 屬 公 司 於 截 至2012年6月30日 止 財 政 期 間 內 已 遵 守 此 外部 施 加 的 資 本