房地产行业1月份70个大中城市住宅销售价格点评：反弹势头强劲引来新的调控130222.ppt

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1、12-02,12-03,12-04,12-05,12-06,12-07,12-08,12-09,12-10,12-11,12-12,13-01,研,究,报,告,行,业,研,究,报,告,电话,邮箱,反弹势头强劲，引来新的调控1 月份 70 个大中城市住宅销售价格点评,事件：国家统计局公布了 1 月份 70 个大中城市住宅销售价格变动情况。新建商品住宅（不含保障性住房）：与上月相比，70 个大中城市中，价格下降的城市有 10 个，持平的城市有 7 个，上涨的城市有53 个。环比价格上涨的城市中，涨幅均未超过 2.2%。与去年同月相比，70 个大中城市中，价格下降的城市有 16 个，持平的城市有 1

2、个，上涨的城市有 53 个，涨幅均未超过 4.7%。1 月份，同比价格上涨的城市中，涨幅比 12 月份回落的城市有 1 个。二手住宅：与上月相比，70 个大中城市中，价格下降的城市有7 个，持平的城市有 12 个，上涨的城市有 51 个。环比价格上涨的城市中，涨幅均未超过 1.7%。与去年同月相比，70 个大中城市中，价格下降的城市有 34 个，上涨的城市有 36 个，涨幅均未超过 6.0%。,行业评级静态市盈率：动态市盈率：行业表现3,195.002,995.002,795.002,595.002,395.002,195.001,995.00,同步大市（维持）16.7312.38201302

3、2230000.0025000.0020000.0015000.0010000.005000.000.00,成交金额,房 地 产(申 万),上 证 指 数(可 比),评价周期,1 个月,6 个月,12 个月,投资要点：,绝对表现（%）相对表现（%）,（4.85）（4.44）,18.638.74,13.0714.09,新建住宅环比上涨城市数大幅增加。从 1 月份的环比数据看，新建住宅价格涨幅明显扩大，跌幅逐步缩小，区域差异明显，冷热不均；二手住宅价格变动的趋势较为明确，表现为上涨城市数的增加和下跌城市数的减少，涨跌幅区间幅度小于新建住宅。同比上涨城市数大幅增加。从 1 月份的同比数据看，整体价格

4、回升势头更盛：新建商品住宅同比上涨城市数增加，下跌城市数减少，平均涨幅扩大；二手住宅价格上涨城市数在增加，下跌城市数在减少，且平均涨幅扩大，平均跌幅缩小。价格反弹势头强劲，引来新的调控。70 个大中城市，新建住宅和二手住宅价格同比和环比上涨的城市数大幅增加，下跌城市数减少，且平均涨幅继续明显扩大。整体价格反弹势头强劲。在此情况,资料来源:wind，爱建证券研发部,下，国务院提出了新“国五条”。虽然已经出来的政策低于市场预期，但措辞中伏笔众多，更严的调控一触即发。投资策略。在房价数据上涨势头不改的情况下，政策从紧已成共识。“新国五条”对行业的影响，仍须待各部委和地方细则出来之后再作评论。但无论如

5、何，目前已处于政策敏感期，短期对地产板块仍是以谨慎为主，维持行业“同步大市”评级。风险提示：经济环境的不确定性；政策超预期的风险请务必阅读正文之后的重要声明,左红英,执业证书编号：S0820209120023021-3222 9888*,2011年1月,2011年1月,2011年2月,2011年3月,2011年4月,2011年5月,2011年6月,2011年7月,2011年8月,2011年9月,2011年10月,2011年11月,2011年12月,2012年1月,2012年2月,2012年3月,2012年4月,2012年5月,2012年6月,2012年7月,2012年8月,2012年9月,20

6、12年10月,2012年11月,2012年12月,2013年1月,2011年2月,2011年3月,2011年4月,2011年5月,2011年6月,2011年7月,2011年8月,2011年9月,2011年10月,2011年11月,2011年12月,2012年1月,2012年2月,2012年3月,2012年4月,2012年5月,2012年6月,2012年7月,2012年8月,2012年9月,2012年10月,2012年11月,2012年12月,2013年1月,2011年1月,2011年2月,2011年3月,2011年4月,2011年5月,2011年6月,2011年7月,2011年8月,2011年

7、9月,2011年10月,2011年11月,2011年12月,2012年1月,2012年2月,2012年3月,2012年4月,2012年5月,2012年6月,2012年7月,2012年8月,2012年9月,2012年10月,2012年11月,2012年12月,2013年1月,2011年1月,2011年2月,2011年3月,2011年4月,2011年5月,2011年6月,2011年7月,2011年8月,2011年9月,2011年10月,2011年11月,2011年12月,2012年1月,2012年2月,2012年3月,2012年4月,2012年5月,2012年6月,2012年7月,2012年8月,

8、2012年9月,2012年10月,2012年11月,2012年12月,2013年1月,（,2,行业点评报告 新建住宅环比上涨城市平均涨幅明显扩大与去年 12 月份相比，1 月份 70 个大中城市新建商品住宅的房价数据有如下特点：（1）新建商品住宅价格环比上涨城市数减少 1 个；（2）新建商品住宅环比下跌城市数增加 2 个；（3）新建商品住宅价格环比上涨城市平均涨幅扩大 0.33 个百分点；4）新建商品住宅价格环比下跌城市平均跌幅缩小 0.03 个百分点。与去年 12 月份相比，1 月份 70 个大中城市二手住宅的房价数据有如下特点：（1）价格环比上涨城市数增加了 5 个；（2）环比下跌城市数减

9、少了 8 个；（3）上涨城市平均涨幅扩大了 0.07 个百分点；（4）下跌城市平均跌幅扩大了 0.07 个百分点。从 1 月份的环比数据看，新建住宅价格涨幅明显扩大，跌幅逐步缩小，区域差异明显，冷热不均；二手住宅价格变动的趋势较为明确，表现为上涨城市数的增加和下跌城市数的减少，涨跌幅区间幅度小于新建住宅。,70.0060.00,新建商品住宅价格环比上涨城市数,新建商品住宅价格环比下跌城市数60.0050.00,50.0040.0040.0030.0030.0020.0020.00,10.000.001.000.900.800.700.600.500.400.300.20,70个大中城市新建商品

10、住宅价格:环比:上涨城市数数据来源：国家统计局，爱建证券研发部新建商品住宅价格环比上涨城市平均涨幅,10.000.0070个大中城市新建商品住宅价格:环比:下跌城市数新建商品住宅价格环比下跌城市平均跌幅0.00-0.10-0.20-0.30-0.40-0.50-0.60,0.10-0.700.00-0.80-0.90,70个大中城市新建商品住宅价格:环比:上涨城市平均涨幅数据来源：国家统计局，爱建证券研发部请务必阅读正文之后的重要声明,70个大中城市新建商品住宅价格:环比:下跌城市平均跌幅,2010年4月,2010年4月,2010年4月,2010年6月,2010年8月,2010年10月,201

11、0年12月,2011年2月,2011年4月,2011年6月,2011年8月,2011年10月,2011年12月,2012年2月,2012年4月,2012年6月,2012年8月,2012年10月,2012年12月,2010年6月,2010年6月,2010年4月,2010年6月,2010年8月,2010年10月,2010年12月,2011年2月,2011年4月,2011年6月,2011年8月,2011年10月,2011年12月,2012年2月,2012年4月,2012年6月,2012年8月,2012年10月,2012年12月,2010年8月,2010年8月,2010年10月,2010年10月,20

12、10年12月,2010年12月,2011年2月,2011年2月,2011年4月,2011年4月,2011年6月,2011年6月,2011年8月,2011年8月,2011年10月,2011年10月,2011年12月,2011年12月,2012年2月,2012年2月,2012年4月,2012年4月,2012年6月,2012年6月,2012年8月,2012年8月,2012年10月,2012年10月,2012年12月,2012年12月,3,行业点评报告,70.0060.00,二手住宅价格环比上涨城市数,二手住宅价格环比下跌城市数60.0050.00,50.0040.0040.0030.0030.002

13、0.0020.00,10.000.001.201.000.800.600.40,70个大中城市二手房住宅价格:环比:上涨城市数数据来源：国家统计局，爱建证券研发部二手住宅环比上涨城市平均涨幅,10.000.0070个大中城市二手房住宅价格:环比:下跌城市数二手住宅价格环比下跌城市平均跌幅0.00-0.20-0.40-0.60-0.80,0.20-1.000.00-1.20-1.40,70个大中城市二手房住宅价格:环比:上涨城市平均涨幅,70个大中城市二手房住宅价格:环比:下跌城市平均跌幅,数据来源：国家统计局，爱建证券研发部 同比上涨城市数大幅增加与去年同期相比，1 月份 70 个大中城市新建

14、商品住宅的房价数据有如下特点：（1）新建商品住宅价格同比上涨城市数增加 13 个；（2）同比下跌城市数减少 10 个；（3）新建商品住宅价格同比上涨城市平均涨幅扩大 0.54 个百分点；（4）新建商品住宅价格同比下跌城市平均跌幅扩大了 0.49 个百分点。与去年同期相比，1 月份 70 个大中城市二手住宅的房价数据有如下特点：（1）价格同比上涨城市数增加了 11 个；（2）同比下跌城市数减少了 8 个；（3）上涨城市平均涨幅扩大了 0.28 个百分点；（4）下跌城市平均跌幅缩小了 0.24 个百分点。从 1 月份的同比数据看，整体价格回升势头更盛：新建商品住宅同比上涨城市数增加，下跌城市数减少

15、，平均涨幅扩大；二手住宅价格上涨城市数在增加，下跌城市数在减少，且平均涨幅扩大，平均跌幅缩小。请务必阅读正文之后的重要声明,2013年1月,2012年12月,2012年11月,2012年9月,2012年8月,2012年7月,2012年10月,2012年6月,2012年5月,2012年4月,2012年3月,2012年2月,2012年1月,2011年12月,2011年11月,2011年10月,2011年9月,2011年8月,2011年7月,2011年6月,2011年5月,2011年4月,2011年3月,2011年2月,2011年1月,2013年1月,2012年12月,2012年11月,2012年1

16、0月,2012年9月,2012年8月,2012年7月,2012年6月,2012年5月,2012年4月,2012年3月,2012年2月,2012年1月,2011年12月,2011年11月,2011年10月,2011年9月,2011年8月,2011年7月,2011年6月,2011年5月,2011年4月,2011年3月,2011年2月,2011年1月,2012年12月,2012年10月,2012年8月,2012年4月,2012年2月,2011年12月,2011年10月,2011年8月,2011年6月,2011年4月,2011年2月,2010年12月,2010年10月,2010年8月,2010年6月,

17、2010年4月,2013年1月,2012年12月,2012年11月,2012年10月,2012年9月,2012年8月,2012年7月,2012年6月,2012年5月,2013年1月,2012年12月,2012年11月,2012年10月,2012年8月,2012年12月,2012年10月,2012年9月,2012年8月,2012年6月,2012年5月,2012年4月,2012年3月,2012年2月,2012年1月,2011年12月,2011年11月,2011年10月,2011年9月,2011年8月,2011年7月,2011年6月,2011年5月,2011年4月,2011年3月,2011年2月,2

18、011年1月,2012年4月,2012年4月,2012年3月,2012年2月,2012年1月,2011年12月,2011年11月,2011年10月,2011年9月,2011年8月,2011年7月,2011年6月,2011年5月,2011年4月,2011年3月,2011年2月,2011年1月,2012年2月,2011年10月,2011年8月,2011年6月,2011年4月,2011年2月,2010年12月,2010年10月,2010年8月,2010年6月,2010年4月,2011年12月,2012年7月,2012年6月,2012年6月,4,行业点评报告,80.0070.00,新建商品住宅价格同比

19、上涨城市数,新建商品住宅价格同比下跌城市数70.0060.00,60.0050.0050.0040.0040.0030.0030.00,20.0010.000.008.00,70个大中城市新建商品住宅价格:当月同比:上涨城市数数据来源：国家统计局，爱建证券研发部新建商品住宅价格同比上涨城市平均涨幅,20.0010.000.0070个大中城市新建商品住宅价格:当月同比:下跌城市数新建商品住宅价格同比下跌城市平均跌幅0.00,7.00-0.506.00,5.004.003.00,-1.00-1.50,2.00-2.001.00,0.0080.0070.0060.00,70个大中城市新建商品住宅价格

20、:当月同比:上涨城市平均涨幅数据来源：国家统计局，爱建证券研发部二手住宅价格同比上涨城市数,-2.50-3.0070个大中城市新建商品住宅价格:当月同比:下跌城市平均跌幅二手住宅价格同比下跌城市数70.0060.0050.00,50.0040.0040.0030.0030.00,20.0010.000.00,70个大中城市二手房住宅价格:当月同比:上涨城市数数据来源：国家统计局，爱建证券研发部请务必阅读正文之后的重要声明,20.0010.000.00,70个大中城市二手房住宅价格:当月同比:下跌城市数,2010年4月,2010年6月,2010年8月,2010年10月,2010年12月,2011

21、年2月,2011年4月,2011年6月,2011年8月,2011年10月,2011年12月,2012年2月,2012年4月,2012年6月,2012年8月,2012年10月,2012年12月,2010年4月,2010年6月,2010年8月,2010年10月,2010年12月,2011年2月,2011年4月,2011年6月,2011年8月,2011年10月,2011年12月,2012年2月,2012年4月,2012年6月,2012年8月,2012年10月,2012年12月,5,行业点评报告,10.009.00,二手住宅价格同比上涨城市平均涨幅,0.00-0.50,二手宅价格同比下跌城市平均跌幅,

22、8.00-1.007.00,6.005.004.003.002.001.000.00,70个大中城市二手房住宅价格:当月同比:上涨城市平均涨幅,-1.50-2.00-2.50-3.00-3.50-4.00-4.50-5.00,70个大中城市二手房住宅价格:当月同比:下跌城市平均跌幅,数据来源：国家统计局，爱建证券研发部 价格反弹势头强劲，引来新的调控70 个大中城市，新建住宅和二手住宅价格同比和环比上涨的城市数大幅增加，下跌城市数减少，且平均涨幅继续明显扩大。整体价格反弹势头强劲。在此情况下，国务院提出了新“国五条”。虽然已经出来的政策低于市场预期，但措辞中伏笔众多，更严的调控一触即发。投资策

23、略在房价数据上涨势头不改的情况下，政策从紧已成共识。“新国五条”对行业的影响，仍须待各部委和地方细则出来之后再作评论。但无论如何，目前已处于政策敏感期，短期对地产板块仍是以谨慎为主，维持行业“同步大市”评级。风险提示：经济环境的不确定性；政策超预期的风险请务必阅读正文之后的重要声明,6,行业点评报告,分析师简介：,左红英：上海交通大学管理学博士，2007年加入爱建证券有限责任公司，现从事房,地产行业研究。,分析师承诺：,负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告,的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注,明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清

24、晰、准确地反映分析师本人的研,究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告,中的具体推荐或观点直接或间接相关。,请务必阅读正文之后的重要声明,7,行业点评报告投资评级说明报告发布日后的6个月内，公司/行业的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准。公司评级强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上,推 荐中 性回 避,：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%-15：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在5%以内：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上,行业评级强于大市：预期未来6个月内，行业指数相对大盘涨幅5%以上同步大市：预期未来6个月内，行业指

25、数相对大盘涨幅介于-5%-5%之间弱于大市：预期未来6个月内，行业指数相对大盘跌幅5%以上重要声明爱建证券有限责任公司具有证券投资咨询资格，本报告的产生基于爱建证券有限责任公司（以下简称“爱建证券”）及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，爱建证券及其研究人员对上述信息的准确性和完整性不作任何保证。对由于该等问题产生的一切责任，爱建证券不作任何担保。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。本报告中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成所述证券的买卖出价或征价，爱建证券不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保。在法律允许的情况下，我公司及其所属关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。本报告版权仅为“爱建证券有限责任公司”所有，未经书面许可，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复制件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“爱建证券有限责任公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。请务必阅读正文之后的重要声明,