阳光私募报告：10月阳光私募评级报告1120.ppt

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1、,证券研究报告深度报告证券投资基金,Table_Title阳光私募报告,基金研究,Page,1,2012 年 11 月 20 日,一年上证综指与基金指数走势比较,月度报告,1.0,上证综指,中证股票基金指数,2012年10月阳光私募评级报告,0.9,国信阳光私募连续多期一年期高评级重点关注产品,建议关注 民森 F 号、民森 K 号(蔡明)、展博 1 期（陈锋）0.8,N-11 J-12 M-12 M-12 J-12 S-12基金数据,10 家月度关注公司,总规模/偏股型(万亿)A 股总市值/流通(万亿)上证综指/深圳成指基金只数/正回报只数,2.25/1.1523.72/15.882,015/

2、8,1181416/459,本期进取型月度关注公司为：泽熙合伙、东方港湾、金中和投资本期平衡型月度关注公司为：瑞安思考投资、精熙投资、鼎锋资产、源乐晟本期稳健型月度关注公司为：佑瑞持投资、星石投资、展博投资,相关研究报告：国信投连险投资账户研究专题报告：投连险量化分类与评价初探 2012-10-24阳光私募月度专题报告：私募未享大盘反弹收 益，泽 熙 3 期列 月 收益 榜首 2012-10-24分级基金专题报告之十三：从融资成本、杠杆挑选分级 B 份额 2012-10-19基金专题报告：创新货基新突破，资金格局大变化 2012-10-18专题报告：理财类产品蜂拥而至，国信组合符合预期 201

3、2-10-18,10 月阳光私募平均下跌 0.34%10 月份，沪深 300 指数下跌 1.67%，公募股票型、偏股混合型和被动指数型依次平均下跌 0.44%，0.48%和 1.77%。阳光私募仓位的灵活性应为其下跌较少的主要原因。近 3 个月阳光私募平均下跌 0.99%近 3 个月，沪深 300 指数下跌 3.35%，公募股票型、偏股混合型和被动指数型依,次平均下跌 0.35%，1.04%和 2.65%。联系人：钱晶电话：0755-82130833-1367E-MAIL：联系人：李腾电话：010-88005310E-MAIL：证券分析师：刘洋电话：0755-82150566E-MAIL：证券

4、投资咨询执业资格证书编码：S0980512080002独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,全球视野,本土智慧,Page,2,内容目录国信 10 月阳光私募多期一年期高评级产品概览.410 家月度关注公司.5阳光私募产品发行与上市.7阳光私募产品绩效分析.8国信阳光私募一年期高评级产品.9国信阳光私募二年期高评级产品.11国信阳光私募三年期高评级产品.12国信证券投资评级.13分析师承诺.13风险提示.13证券投资咨询业务的说明.13,

5、请务必阅读正文之后的免责条款部分,全球视野,本土智慧,Page,3,图表目录图 1：泽熙合伙旗下全部产品表现情况.6图 2：东方港湾旗下全部产品表现情况.6图 3：金中和投资旗下全部产品表现情况.6图 4：瑞安思考投资旗下全部产品表现情况.6图 5：精熙投资旗下全部产品表现情况.7图 6：鼎锋资产旗下全部产品表现情况.7图 7：源乐晟旗下全部产品表现情况.7图 8：佑瑞持投资旗下全部产品表现情况.7图 9：星石投资旗下全部产品表现情况.7图 10：展博投资旗下全部产品表现情况.7图 11：近 1 个月阳光私募产品整体业绩表现.8表 1：连续多期获得国信一年期 5A、4A 评级的产品列表（共 5

6、2 只）.4表 2：10 家月度关注公司.5表 3：新成立阳光私募产品（共 6 只）.8表 4：近 3 个月阳光私募产品整体业绩表现.8表 5：今年以来净值增长前二十名.9表 6：本期获得国信阳光私募一年期 5A 评级产品列表（共 56 只）.9表 7：本期获得国信阳光私募二年期 5A 评级产品列表（共 44 只）.11表 8：本期获得国信阳光私募三年期 5A 评级产品列表（共 26 只）.12,请务必阅读正文之后的免责条款部分,全球视野,本土智慧,-,-,-,-,-,-,-,Page,4,国信 10 月阳光私募多期一年期高评级产品概览一年期评级有比较好的时效性，但代价是稳定性较差，因此我们将

7、在本期、1 个月前、3 个月前、6 个月前、12 个月前这 5 个时点连续获得 4A 或以上评级的阳光私募产品列出，以增加稳定性，见下面表 1。表 1：连续多期获得国信一年期 5A、4A 评级的产品列表（共 52 只）,本期,复 权净值,1 个月前,3 个月前,6 个月前,12 个 月 前,成 立以来,基 金名称,投 资经理,一 年期 GPFCS 值,国 信评级,（元）,国 信评级,国 信评级,国 信评级,国 信评级,净 值增长 率,重阳 1 期重阳 2 期重阳 6 期证 大金龙中 融宏创重阳 3 期民森 F 号民森 G 号泽熙 5 期展博 1 期展 博精 选 D 号展 博精 选 A 号展 博

8、精 选 B 号展 博精 选 C 号太极 1 号民森 C 号赢隆 1 期泽熙 2 期林园呈瑞 1 期睿信万 利富达景 林丰收精熙 1 期民森 K 号思考 1 号麦 尔斯 通 2 期民森 A 号中 国龙增 长中 国龙中 国龙精 选中 国龙精 选（二）中 国龙稳 健,裘 国根裘 国根裘 国根,陈心朱 南松裘 国根,陈心蔡明蔡明徐翔陈锋陈锋陈锋陈锋陈锋毛 仁杰蔡明张 明华,周兵徐翔林园芮 崑李 振宁胡 伟涛蒋 锦志王征蔡明岳 志斌黄 伟声蔡明王 庆华赵凯王 庆华王 庆华赵凯,AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA

9、AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA,2.28861.82251.01661.17841.59901.12661.04311.02321.67302.06951.07131.10361.10491.07221.19561.44111.13951.50651.81121.79121.15681.26182.09872.66211.19981.22231.30071.62831.87405.59422.14881.43162.5922,AAA

10、AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA,AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA

11、AAAAAAAAAAA,AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA,AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA,128.86%82.25%

12、1.66%17.84%59.90%12.66%4.31%2.32%67.30%106.95%7.13%10.36%10.49%7.22%19.56%44.11%13.95%50.65%81.12%79.12%15.68%26.18%109.87%166.21%19.98%22.23%30.07%62.83%87.40%459.42%114.88%43.16%159.22%,1.331.271.251.241.231.171.151.131.111.041.031.021.021.010.970.960.950.930.920.910.890.880.870.870.870.850.850.84

13、0.800.780.780.760.73,请务必阅读正文之后的免责条款部分,全球视野,本土智慧,-,-,表 1：连续多期获得国信一年期 5A、4A 评级的产品列表（共 52 只）,Page,5,本期,复 权净值,1 个月前,3 个月前,6 个月前,12 个 月 前,成 立以来,基 金名称,投 资经理,一 年期 GPFCS 值,国 信评级,（元）,国 信评级,国 信评级,国 信评级,国 信评级,净 值增长 率,民森 B 号中 国龙稳 健（四）金瀛 1 号睿信 5 期中 国龙（二）LIGHT HORSE 稳 健增 长中 欧瑞 博 1 期睿 信成 长 1 期鼎 诺秋 实 1 期世 诚扬 子 2 号世

14、博 主题和禄 1 号展博 2 号麦 尔斯 通 3 期麦 尔斯 通 1 期朱雀 8 期亿 龙长江星石 9 期星 石 17 期星 石 15 期,蔡明赵凯王 丹枫赵凯康 晓阳吴 伟志王 丹枫黄 弢陈 家琳陈 锋,余爱斌黄 伟声黄 伟声陈 秋东刘 红海江晖江晖江晖,AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA,1.52711.02691.32911.04461.08742.13701.25301.15671.17441.29321.07201.15681.49051.64981.28053.14

15、481.19871.04191.0737,AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA,AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA,AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA,AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA

16、AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA,52.71%2.69%32.91%4.46%8.74%113.70%25.30%15.67%17.44%29.32%7.20%15.68%49.05%64.98%28.05%214.48%19.87%4.19%7.37%,0.710.690.670.660.620.600.570.570.550.540.530.430.420.410.380.320.310.270.25,说 明：面 值 100 元已 折算 为 1 元；新一 年期 GPFCS 值的 计算过 程中，原 始指标 值均采 用标准 化处理

17、。每个指 标标准 化处 理之后 均有 95%的 概率落 在-2,+2的区间 里，所 以新一 年期 GPFCS 值 也大多 数落在-2,+2的 区间里。数 据来源：朝阳 永续；国信证 券经济 研究所 整理。10 家月度关注公司挑选 10 家月度关注公司的主要参考因子包括：风控能力指标（近 1 年波动率、近1 年最大回撤值）与收益能力指标（近 1 年收益率）以及定性指标，标准化之后汇总为综合分值，通过排序挑选出 10 家月度关注公司。按波动率分类：进取型、平衡型、稳健型。将全部公司近 1 年波动率进行排序，前30%划为进取型、中间 40%划为平衡型、后 30%划为稳健型。表 2：10 家月度关注公

18、司,基 金名称,首 只产品 成立 日 近 1 年 波动 率,风格,近 1 年 最大 回撤 值,近 1 年 收益 率,泽 熙合伙东 方港湾金 中和投 资瑞 安思考 投资精 熙投资鼎 锋资产源 乐晟,2010/6/42007/5/252007/10/262010/8/302009/5/222009/2/32008/10/7,8.40%9.30%8.26%5.62%4.88%5.93%6.02%,进 取型进 取型进 取型平 衡型平 衡型平 衡型平 衡型,-21.88%-21.84%-24.24%-5.18%-15.85%-21.27%-18.50%,15.76%-2.31%-13.88%16.50%

19、-9.59%-5.26%-8.28%,请务必阅读正文之后的免责条款部分,全球视野,本土智慧,-,-,-,-,-,-,表 2：10 家月度关注公司,Page,6,基 金名称,首 只产品 成立 日 近 1 年 波动 率,风格,近 1 年 最大 回撤 值,近 1 年 收益 率,佑 瑞持投 资星 石投资展 博投资,2009/12/222007/10/292009/9/14,0.36%0.75%1.88%,稳 健型稳 健型稳 健型,-0.90%-2.79%-4.36%,10.71%-1.63%6.80%,10 家 公 司平 均值行 业平均 指标 值数据 来源：朝阳永 续；Wind 资讯；国信 证券经 济

20、研究 所整理。每家公司旗下所有产品具体表现详见下列各图：,-13.68%-15.55%,-0.88%-8.58%,图 1：泽熙合伙旗下全部产品表现情况数 据来源：朝阳 永续；国信证 券经济 研究所 整理图 3：金中和投资旗下全部产品表现情况数 据来源：朝阳 永续；国信证 券经济 研究所 整理,图 2：东方港湾旗下全部产品表现情况数 据来源：朝阳 永续；国信证 券经济 研究所 整理图 4：瑞安思考投资旗下全部产品表现情况数 据来源：朝阳 永续；国信证 券经济 研究所 整理,请务必阅读正文之后的免责条款部分,全球视野,本土智慧,Page,7,图 5：精熙投资旗下全部产品表现情况数 据来源：朝阳 永

21、续；国信证 券经济 研究所 整理图 7：源乐晟旗下全部产品表现情况数 据来源：朝阳 永续；国信证 券经济 研究所 整理图 9：星石投资旗下全部产品表现情况数 据来源：朝阳 永续；国信证 券经济 研究所 整理,图 6：鼎锋资产旗下全部产品表现情况数 据来源：朝阳 永续；国信证 券经济 研究所 整理图 8：佑瑞持投资旗下全部产品表现情况数 据来源：朝阳 永续；国信证 券经济 研究所 整理图 10：展博投资旗下全部产品表现情况数 据来源：朝阳 永续；国信证 券经济 研究所 整理,阳光私募产品发行与上市根据朝阳永续数据，在剔除结构化产品之后，2012 年 10 月阳光私募新成立产品数量为 6 只。在可

22、统计发行规模的产品中,尊岳进取 2 号的初始份额最高，为 0.68亿元。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,全球视野,本土智慧,-,-,-,表 3：新成立阳光私募产品（共 6 只）,Page,8,基 金简称创赢 3 号尊 岳进 取 2 号新 航线 1 期凯 丝投资 成长一 期汇 信-易方 达 1 号仙童 2 期,投 资顾问 或信 托创 赢投资山 东信托新 航线投 资凯 丝投资易 方达基 金仙 童投资,成 立日期2012/10/122012/10/152012/10/152012/10/312012/10/192012/10/30,初 始份额(亿元)0.68200.42600.3500,投 资经

23、理2032/10/142017/10/302013/10/182015/10/29,备 注：1、面 值 100 元已 折算 为 1 元；2、信 息披露 中无“投 资经理”的产品，该 栏以管 理机构 或信托 公司替 代。3、初始 份额按 已获取 数据披 露；数 据来源：朝阳 永续；国信证 券经济 研究所 整理。阳光私募产品绩效分析近 1 个月表现图 11：近 1 个月阳光私募产品整体业绩表现资 料来源：朝阳 永续；国信证 券经济 研究所 整理。注：数 据截 止 2012 年 10 月 31 日。近 3 个月表现表 4：近 3 个月阳光私募产品整体业绩表现,阳 光私募,股 票型,公 募基金混 合型

24、,指 数型,上 证综指,沪 深 300,净 值涨幅,-0.99%,-0.35%,-1.04%,-2.65%,-1.65%,-3.35%,注：数据 截止 2012 年 10 月 31 日。数 据来源：朝阳 永续；Wind 资讯；国信证 券经济 研究所 整理。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,全球视野,本土智慧,/,/,-,-,-,今年以来表 5：今年以来净值增长前二十名,Page,9,基 金名称金石 1 期泽熙 3 期银帆 3 期云腾 1 期嘉禾 1 号鼎锋 8 期鼎锋 4 号瑞 华彤源 卓越 2 期鼎 锋成长 一期理 成风 景 2 号国 富投资 专户 3 号国 富精选 二号泽 里和 1 号国

25、 富投资 专户 2 号国 富投资 专户 1 号鼎锋 2 期彤源 2 号国 富精选 三号呈瑞 1 期成 长组合（鼎锋）算 术平均,投 资经理姚 鸿斌徐翔王涛顾涛洪涛王 小刚王 小刚任 云鹤张高杨 玉山陈 海峰陈 海峰周 建新陈 海峰陈 海峰张高任 云鹤陈 海峰芮 崑张高,复 权净值（元）1.22131.58381.55500.82830.99731.11911.10431.03302.06641.07851.17961.03690.86281.17911.17791.11551.38910.94811.79121.0913,今 年以来 净值增 长率39.35%36.85%35.80%26.28%

26、25.30%24.21%23.93%23.67%21.83%20.99%20.81%20.81%20.77%20.76%20.64%20.41%20.40%19.33%19.19%18.02%23.97%,近 1 年 净值 增长率13.24%45.54%49.79%8.01%10.59%19.14%17.96%7.29%11.76%4.92%17.97%12.00%1.34%17.93%17.80%11.65%4.00%10.49%9.57%11.16%15.11%,成 立以来 最大回撤-36.41%-30.90%-4.52%-39.65%-42.95%-17.69%-19.50%-28.13

27、%-24.53%-49.99%-3.72%-23.07%-31.89%-3.72%-3.71%-23.44%-35.44%-24.87%-15.66%-12.21%-23.60%,注：数据 截止 2012 年 10 月 31 日。数 据来源：朝阳 永续；国信证 券经济 研究所 整理。国信阳光私募一年期高评级产品表 6：本期获得国信阳光私募一年期 5A 评级产品列表（共 56 只）,基 金名称银帆 3 期泽熙 3 期金石 1 期天 富 3 号展 期国 富投资 专户 3 号国 富投资 专户 2 号国 富投资 专户 1 号重阳 1 期重阳 2 期重阳 6 期证 大金龙中 融宏创向 日葵 1 号鼎锋

28、8 期鼎锋 4 号重阳 3 期,投 资经理王涛徐翔姚 鸿斌陈 海峰陈 海峰陈 海峰裘 国根裘 国根裘 国根,陈心朱 南松廖 冰,陈靖吾王 小刚王 小刚裘 国根,陈心,评级AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA,评 级变动不变不变不变不变NewNewNew不变不变不变不变不变不变不变不变,复 权净值1.55501.58381.22131.12901.17961.17911.17792.28861.82251.01661.17841.59901.02891.11911.1043

29、1.1266,今 年以来 收益 率35.80%36.85%39.35%4.71%20.81%20.76%20.64%7.36%6.47%6.54%10.40%17.54%12.58%24.21%23.93%5.24%,近 1 年 收益 率49.79%45.54%13.24%5.69%17.97%17.93%17.80%-1.26%-1.64%-3.30%-0.56%11.68%19.14%17.96%-2.52%,成 立以来 收益 率55.50%58.38%22.13%12.90%17.96%17.91%17.79%128.86%82.25%1.66%17.84%59.90%2.89%11.9

30、1%10.43%12.66%,请务必阅读正文之后的免责条款部分,全球视野,本土智慧,Page,10,民森 F 号民森 G 号银帆 2 期鼎 锋成长 一期鼎锋 2 期泽熙 5 期爱 康 1 号（鼎锋 11 期）成 长组合（鼎锋）泽熙 4 期展博 1 期展 博精 选 D 号展 博精 选 A 号展 博精 选 B 号展 博精 选 C 号太极 1 号毅扬 2 期民森 C 号赢隆 1 期慧安 9 号泽熙 2 期林园呈瑞 1 期宏石 1 号睿信万 利富达国 富精选 二号景 林丰收精熙 1 期民森 K 号毅扬 1 期尊 嘉 ALPHA慧安 2 号思考 1 号麦 尔斯 通 2 期民森 A 号泽 熙瑞 金 1 号

31、慧安 1 号紫 鑫五号乾 阳投 资 1 期中 国龙增 长,蔡明蔡明王涛张高张高徐翔李 霖君张高徐翔陈锋陈锋陈锋陈锋陈锋毛 仁杰梁丰蔡明张 明华,周兵曾红徐翔林园芮 崑张磊李 振宁胡 伟涛陈 海峰蒋 锦志王征蔡明梁丰宋 炳山,常松沈 一慧岳 志斌黄 伟声蔡明徐翔沈 一慧赵 春生,刘永何辉王 庆华,AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA

32、AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA,不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变NewNew不变,1.04311.02321.20132.06641.11551.67301.01721.09131.38762.06951.07131.10361.10491.07221.19561.09761.44111.13951.06861.50651.81121.79121.43141.15681.26181.03692.09872.66211.19981.06501.1110

33、1.06631.22231.30071.62832.00071.03751.07761.03671.8740,10.98%10.53%15.27%21.83%20.41%15.72%16.00%18.02%11.55%6.05%5.86%5.82%5.82%5.88%1.65%12.08%2.15%16.11%7.33%9.82%10.88%19.19%16.03%-2.01%9.98%20.81%14.13%9.13%11.85%16.33%5.98%5.22%2.13%2.15%7.19%8.88%4.21%9.99%4.06%3.12%,0.63%0.64%19.41%11.76%11.

34、65%22.48%11.02%11.16%17.90%5.29%5.07%5.02%5.04%5.09%-9.35%9.69%3.19%3.65%7.12%13.28%12.72%9.57%9.38%3.67%13.90%12.00%10.79%7.06%2.78%10.11%5.43%7.29%10.69%2.68%0.90%12.70%6.40%8.10%4.32%11.27%,4.31%2.32%20.13%106.64%11.55%67.30%1.72%9.13%38.76%106.95%7.13%10.36%10.49%7.22%19.56%9.76%44.11%13.95%6.86

35、%50.65%81.12%79.12%43.14%15.68%26.18%3.69%109.87%166.21%19.98%6.50%11.10%6.63%22.23%30.07%62.83%100.07%3.75%7.76%3.67%87.40%,资 料来源：朝阳 永续；国信证 券经济 研究所 整理。数据截 止 2012 年 10 月 31 日。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,全球视野,本土智慧,-,-,-,-,国信阳光私募二年期高评级产品表 7：本期获得国信阳光私募二年期 5A 评级产品列表（共 44 只）,Page,11,基 金名称思考 1 号万 丰友方 避险增 值 1 期天 富 3

36、 号展 期中 融宏创展博 1 期万 丰友方 避险增 值 2 期精熙 1 期中 国龙增 长中 国龙精 选林园 3 期泽熙 3 期中 国龙精 选（二）林园 2 期景 良能 量 1 期泽熙 5 期林园,投 资经理岳 志斌陈 益和,陈浩 青陈锋陈 益和,陈浩 青王征王 庆华王 庆华林园徐翔王 庆华林园廖 黎辉徐翔林园,评级AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA,评 级变动不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变,复 权净值1.22231.28301.1290

37、1.59902.06951.26612.66211.87402.14881.06001.58381.43161.04311.09551.67301.8112,今 年以来 收益 率2.13%10.67%4.71%17.54%6.05%9.31%9.13%3.12%3.05%9.48%36.85%2.53%9.09%-6.69%15.72%10.88%,近 2 年 收益 率17.87%8.27%24.55%16.71%5.01%16.92%14.90%14.73%27.21%34.11%13.53%22.75%-2.99%44.69%12.36%,成 立以来 收益 率22.23%28.30%12.

38、90%59.90%106.95%26.61%166.21%87.40%114.88%6.00%58.38%43.16%4.31%9.55%67.30%81.12%,LIGHT HORSE 稳 健增,康 晓阳,AAAAA,不变,2.1370,3.18%,1.80%,113.70%,长,银叶 1 号民森 K 号泽 熙瑞 金 1 号鼎锋 4 号金石 1 期鼎锋 8 期泽熙 2 期呈瑞 1 期金瀛 1 号睿 信成 长 1 期泽熙 4 期民森 G 号景 林丰收民森 F 号神农 1 期国 富精选 二号睿信 5 期赢隆 1 期星 石 17 期宏石 1 号,单 吉军蔡明徐翔王 小刚姚 鸿斌王 小刚徐翔芮 崑王

39、 丹枫徐翔蔡明蒋 锦志蔡明陈宇陈 海峰王 丹枫张 明华,周兵江晖张磊,AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA,不变不变不变New不变New不变不变不变不变不变不变不变不变不变,1.15231.19982.00071.10431.22131.11911.50651.79121.32911.15671.38761.02322.09871.04311.05861.03691.04461.13951.04191.4314,-2.03%11.8

40、5%8.88%23.93%39.35%24.21%9.82%19.19%9.58%2.60%11.55%10.53%14.13%10.98%13.52%20.81%2.44%16.11%-0.93%16.03%,4.38%-6.00%30.47%7.99%-11.38%9.86%21.39%79.12%3.44%1.65%15.86%-6.88%1.15%-6.99%-4.48%0.90%4.47%8.22%-0.26%-3.06%,15.23%19.98%100.07%10.43%22.13%11.91%50.65%79.12%32.91%15.67%38.76%2.32%109.87%4.

41、31%5.86%3.69%4.46%13.95%4.19%43.14%,请务必阅读正文之后的免责条款部分,全球视野,本土智慧,-,-,-,Page,12,源 乐晟 6 期中 国龙稳 健（四）鼎锋 2 期鼎 锋成长 一期鼎 诺秋 实 1 期星 石 15 期投 资精英 之星 石 I,曾 晓洁赵凯张高张高黄 弢江晖江晖,AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA,不变不变不变不变,1.05841.02691.11552.06641.17441.07371.0298,8.43%4.98%20.41%21.83%8.67%-1.25%-1.37%,-4.38%-8.46%-2

42、.70%-2.63%-4.36%-0.80%-1.06%,5.84%2.69%11.55%106.64%17.44%7.37%2.98%,资 料来源：朝阳 永续；国信证 券经济 研究所 整理。数据截 止 2012 年 10 月 31 日。国信阳光私募三年期高评级产品表 8：本期获得国信阳光私募三年期 5A 评级产品列表（共 26 只）,基 金名称展博 1 期精熙 1 期鼎 锋成长 一期林园 3 期林园林园 2 期翼 虎成长 一期彤源 2 号中 融宏创中 国龙增 长聚益 1 号中 国龙精 选中 国龙精 选（二）万 丰友方 避险增 值 1 期中 融乐晟景 林丰收万 丰友方 避险增 值 2 期天 富

43、 3 号展 期金瀛 1 号混沌 2 号六 禾光辉 岁月 1 期云 程泰明达 3 期朱雀 8 期景 林稳健合赢,投 资经理陈锋王征张高林园林园林园余 定恒任 云鹤王 庆华汤 小生王 庆华王 庆华陈 益和,陈浩 青曾 晓洁蒋 锦志陈 益和,陈浩 青王歆夏 晓辉魏 上云刘 明达陈 秋东蒋 锦志钱 晓宇,张冰,评级AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA,评 级变动不变不变不变不变不变

44、不变不变New不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变,复 权净值2.06952.66212.06641.06001.81121.04311.20741.38911.59901.87401.42342.14881.43161.28302.33752.09871.26611.12901.32911.44641.71351.02161.23351.28053.44341.5931,今 年以来 收益 率6.05%9.13%21.83%9.48%10.88%9.09%-6.61%20.40%17.54%3.12%4.84%3.05%2.53%10.67%3.92%14.13%9

45、.31%4.71%9.58%7.06%-0.91%-0.09%11.01%1.67%2.21%6.94%,近 3 年 收益 率5.29%7.06%11.76%12.65%12.72%10.46%-9.60%4.00%-0.56%11.27%-4.82%10.45%9.97%13.81%-5.72%10.79%11.80%5.69%4.99%-6.82%-9.44%-14.85%-4.96%-2.64%3.15%-5.07%,成 立以来 收益 率106.95%166.21%106.64%6.00%81.12%4.31%20.74%38.91%59.90%87.40%42.34%114.88%43

46、.16%28.30%133.75%109.87%26.61%12.90%32.91%44.64%71.35%2.16%23.35%28.05%244.34%59.31%,资 料来源：朝阳 永续；国信证 券经济 研究所 整理。数据截 止 2012 年 10 月 31 日。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,全球视野,本土智慧,推荐,回避,推荐,回避,国信证券投资评级,Page,13,类别股票投资评级行业投资评级,级别谨慎推荐中性谨慎推荐中性,定义预计 6 个月内，股价表现优于市场指数 20%以上预计 6 个月内，股价表现优于市场指数 10%-20%之间预计 6 个月内，股价表现介于市场指数10%

47、之间预计 6 个月内，股价表现弱于市场指数 10%以上预计 6 个月内，行业指数表现优于市场指数 10%以上预计 6 个月内，行业指数表现优于市场指数 5%-10%之间预计 6 个月内，行业指数表现介于市场指数5%之间,预计 6 个月内，行业指数表现弱于市场指数 5%以上分析师承诺作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。风险提示本报告版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有，仅供我公司客户使用。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或

48、节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。证券投资咨询业务的说明证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的

49、相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,全球视野,本土智慧,国信证券经济研究所团队成员,宏观,固定收益,策略,周炳林崔 嵘,0755-82130638021-60933159,赵 婧,021-60875168,黄学军林丽梅,021-60933142021-60933157,

50、张 嫄,0755-82133259,技术分析,李智能沈 瑞交通运输,0755-229404560755-82132998-3171,机械,闫 莉商业贸易,010-88005316,郑 武陈建生岳 鑫,0755-821304220755-821337660755-82130432,郑 武陈 玲杨 森,0755-82130422021-608751620755-82133343,孙菲菲常 伟,0755-821307220755-82131528,糜怀清,021-60933167,汽车及零配件,钢铁及新材料,房地产,左 涛,021-60933164,郑 东陈 健,010-66025270010-88