商业银行经营学第十一章商业银行资产负债管理策略.ppt

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1、第十一章 商业银行资产负债管理策略,第一节：资产负债管理理论和策略的发展第二节：融资缺口模型及运用第三节：持续期缺口模型及运用,第一节 资产负债管理理论和策略的发展,一、资产管理思想认为资金来源的水平和结构，是银行不可控制的外生变量，银行应主要通过资产方面项目的调整和组合，实现三性原则和经营目标1、资产管理理论沿革（1）商业性贷款理论：确定银行资金分配方向理论 18世纪银行分配资金着重保持高度的流动性，因资金来源是流动性很高的活期存款，资金运用只能是短期工商企业周转性贷款，期限较短且以真实商业票据抵押；（自偿性贷款理论、真实票据理论）不以发放度动产抵押贷款和消费贷款，即使发放，限定在自有资金和

2、现有储蓄水平范围内忽视活期存款余额现对稳定性，资金中在盈利较低的短期流动贷款真实票据自偿的相对性，经济拽退阶段，自偿程度大大降低业务局限在商业流动资金贷款上，不拓展其他贷款和资产运用业务第一次明确银行资金配置原则：资金来源性质和结构，较高流动性,（2）资产可转换性理论,美国 莫尔顿 1918年商业银行及资本形成提出流动性要求仍然是商业银行特别强调的，但是，银行在资金运用中，可持有具有可转换性的资产。这些资产应具备：信誉高、期限短、容易转让，银行在需要流动性是可随时转让，获得所需现金理论适应了一战后，西方恢复经济、经济危机爆发和加深、国家大量发行公债、政府借款急剧增加的需要；强调银行应考虑资金来

3、源的性质和保持高度的流动性，但是，可放宽资产运用的范围；突破商业性贷款理论对资金运用的商业性流动资金贷款的狭窄局限，扩大资产组合范围，增加票据贴现和短期国债比重,（3）预期收入理论,美国金融学家 1949年定期贷款与银行流动性理论提出商业银行的流动性状况，从根本上讲，取决于贷款的按期还本付息，这与借款人未来的预期收入和银行对贷款的合理安排密切相关。贷款期限并非一个绝对的控制因素，只要贷款的偿还有保障，银行按照贷款各种期限合理组合，是资金回流呈现可控制的规律性，同样可保障银行的流动性。理论适应了二战后恢复与发展，鼓励消费和设备更新、中长期贷款需求快速增长的需要；不否认前两个理论的科学成分，极大丰

4、富了判断流动性、盈利性的思维方式；强调借款人的预期收入，是商业银行选择资产投向主要标准之一；比前两个理论仅强调按贷款期限决定流动性更科学，可在更宽领域选择资产组合提供理论基础,2、资产管理方法,（1）资金分配方法：期限对称方法银行分配资金到各类资产的运作策略：使各种资金来源的流动速度或转转率，与相应的资产期限相对应，即银行资产与负债的偿还期，应保持高度的对称关系：较低周转率或相对稳定的资金来源，应分配到相对长期、收益高的资产上；反之，周转率较高的不稳定性存款，主要分配到短期、流动性高的资产项目上。,（2）线性规划方法：管理科学方法,银行资金管较为有效的操作方法，四个步骤：建立模型目标函数一般把

5、各类资产收益率、净收益等，作为股东财富最大化的近似反映选择模型中的变量决策变量：银行可控制、企图优化其组合的资产和负债项目，如同业拆借、国库券、存单（CDs）、贷款、资本债券等；预测变量：银行不可控制，主要由外部事件决定的因素，如利率、现金流量、存款、放款种类等。确定约束条件法律限制、流动性要求、资本要求等业务经营限制因素求出线性规划模型的解,二、负债管理思想,商业银行资产按照既定的目标增长，主要通过调整资产负债表负债方的项目，通过在货币市场上的主动性负债，或者“购买”资金来实现银行三性原则的最佳组合1960年代，应对金融“脱媒”冲击银行资金来源、规避利率管制的金融创新，1961年美国花旗银行

6、首创大额可转让定期存单，及其后的各种含息交易性存款负债管理无系统理论：突破传统流动性管理中，严格期限对称的原则、追求盈利形时强调存款制约的原则，不在主要依赖维持高水平现金资产和出售短期证券（变现二级准备）来满足流动性需要，而是获取主动融资权：积极主动在货币市场“购买”资金来满足流动性、不断适应目标资产规模扩张的需要（盈利性资产的战略扩张）负债管理阶段，降低流动性资产储备，扩大收益性资产、提高盈利能力，标志银行资金管理更富进取性,三、资产负债联合管理思想,1980年代，金融自由化、利率管制放松，浮动利率资产与负债纷纷涌现，银行面临利率风险：利率上升、下降，影响银行资产与负债的净利息差额或利润；影

7、响按市场价值计算的银行自有资本净值。因此，其基本思想：在融资计划和决策中，银行主动地利用对利率变 化敏感的资金，协调和控制资金配置状态，即资产、负债比例关系，使银行维持一个正的净利息差额和正的资本净值,利率敏感资金正缺口缺口越大，风险越大浮动资产 浮动负债利率下降，资产收益显著损失 负债利息支出基本不变,利率敏感资金负缺口缺口越大，风险越大浮动资产 浮动负债利率上升，资产收益基本不变 负债利息支出剧增,第二节 融资缺口模型及运用,一、有关融资缺口模型的术语和定义1、利率敏感资金也称浮动利率资金、可变利率资金，是在一定期间内展期或根据协议，按市场利率定期重新定价的资产或负债。2、融资缺口 利率敏

8、感资产与利率敏感负债之间的差额 FG=RSA RSL FG=0 零缺口：利率风险处“免疫”状态 FG 0 正缺口：利率上升，受益；利率下降，损失 FG 1利率上升，受益；利率下降，损失 负缺口：SR 1利率上升，损失；利率下降，受益,二、融资缺口模型的运用,1、银行难以准确地预测利率走势 采取零缺口资金配置策略更为安全，SR=1，利率风险处“免疫”状态2、有些银行，特别是大银行有雄厚的力量和专家队伍，有能力对利率波动方向进行较为准确的预测（1）利率上升，主动营造、扩大正缺口：利率敏感资产利率敏感负债，SR 1，扩大净利息差额理论上，利率上升到顶点，正缺口应最大，SR最高。但是，定点很难准确预测

9、，而且，一旦从顶峰往下降，速度很快，可能来不及放线操作因此，利率处于高峰区域，就应反向操作，降低正缺口，SR1，尽量包恢复到零缺口，SR=1（2）利率下降，主动营造、扩大负缺口：利率敏感资产 利率敏感负债，SR 1，减少负债利息支出，扩大净利息差额,三、利率敏感资金配置状况的分析技术,商业银行在监测利率敏感资金配置状况和利率波动风险时，常运用利率敏感资金报告来进行分析。利率敏感资金报告：是一种按时间跨度，分段统计，资金价格受市场利率影响的期限架构表。该表将一定期间，一般为一年时间的总跨度划分为若干相对短的期间段，每分段期间内的资金价格将受到相应时期市场利率的影响；对于按固定利率计价，且期限超过

10、一年的资产和负债，单独计算。期间分段的频度，银行据需要自定：周、旬、月据表，分析潜在的利率风险敞口+利率趋势按既定的目标缺口调整,第三节 持续期缺口模型及运用,一、持续期：久期、存续期，1936年，美国弗雷德里麦克莱固定收入金融工具现金流的加权平均时间，也可以理解为金融工具各期现金流抵补最初投入的平均时间。等于：金融工具各期现金流现值乘以其发生的时间，与该金融工具现值的商，之和,持续期的近似表达,近似公式，可以理解为：金融工具的价格弹性，即市场利率变动的百分比，引起金融工具价格变动的百分比由于，利率变动，引起固定收入金融工具价格：反向变动因此，其变动关系，用负数表示其变形：金融工具价格变动的近

11、似表达式,二、持续期缺口模型,持续期缺口管理就是：在利率波动的环境下，通过相机调整资产和负债结构，使银行控制或实现一个正的权益净值，以及降低重投资或融资的利率风险。,三、持续期缺口模型的运用,利率波动的环境中，固定利率资产和负债的配置状况，也会给银行带来风险，特别是对银行净值市场价格的影响很大。商业银行自有资本是经营管理的重要内容，金融市场上对银行自有资本的净值极为敏感，因此，它对银行的安全性影响极大。商业银行一般采用持续期缺口管理，来控制利率风险，实现维持正净值的银行绩效目标。1980年代新发展：1、引入更严谨的数理模型来支持金融决策2、管理利率风险同时，从资金配置角度，管理市场、信用、流动性风险3、运用范围扩展：银行、年金管理者、保险公司、机构投资者、个人投资者1990年代新发展：四种代表性模型：均值-方差模型、离散时间多期模型、连续时间模型、随机规划模型,