2012年2月汽车产销数据月报：2月销量低于预期_3月有望略有回升-2012-03-22.ppt

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1、股,票,研,究,行,业,月,报,证,券,研,究,报,告,期,汽车,2012.03.222 月销量低于预期，3 月有望略有回升2012 年 2 月汽车产销数据月报白晓兰021-编号 S0880511110002,评级：细分行业评级,上次评级：,中性中性,本报告导读：本报告汇总了 2012 年 2 月汽车数据情况，与需求端相关的油价、车价、货币政策情况，供给端汇总合资品牌在 2012 年投产的具体时间点。摘要：2012 年 2 月汽车产销数据：2 月产量 160.87 万辆，同比增长 27.6%，环比增长 23.8%；销量 156.71 万辆，同比增长 23.7%，环比增长 12.8%；1-2 月

2、累计产量 290.81 万辆，同降 4.9%，累计销量 295.68 万辆，同降 6.5%。其中乘用车产销 126.15 万辆和 121.31 万辆，同增 30.1%和25.4%，环增 19.7%和 4.5%；商用车产销 34.72 和 35.39 万辆，同增19.3%和 18.1%，环增 41.2%和 54.4%。2 月轿车销售 82.82 万辆，同增 30.7%，累计同降 4.6%；MPV 销售 4.2 万辆，同增 43.1%，累计同增 2.5%；SUV 销售 13.9 万辆，同增 32.1%，累计同增 4.6%。微客2 月同增 2.5%，累计降 12.5%。2 月销量低于预期的原因：市场

3、相对热度不高，天气尚未转暖对消费刺激有限。从历史状况看，春节假期的挪动可以从多方面影响厂商、经销商、消费者行为，对汽车月度销量产生较大波动。今年 2 月份完整的在春节以后，春节之后厂家都进入了蓄水期，启动补库存。乘用车方面，3 月下旬后可能零售景气开始出现反转，45 月后产销应该有一个明显提升过程。预计 23 季度销量会比较旺盛，4 季度增速会存在一定的压力，但增速下降的幅度不会太大。总体上，我们认为 1 季度销量增速在-5%左右，2 季度汽车销量逐步好转。商用车：旅游的拉动作用将逐渐减退，公交和校车将成为稳定的增长来源，3 月份将是校车标准进行实施的月份，各地购置校车的量可能逐步增多。重卡

4、1-2 月补库存现象显著，目前我们认为重卡会出现旺,季不旺、淡季不淡的现象，建议在 2012 年下半年关注重卡行业情况。需求端：我们在 1 月月报中提出了油价上涨的可能性大，发改委在 3月 20 日宣布了油价上调，目前油价处于 2009 年以来的高位，这将对汽车消费产生较大的负面影响，也会促使市场提高对新能源产业链的关注。汽车价格指数显著回升，价格相对平稳，没有出现特别严重的价格战。乘联会反馈平均促销额度在 7%左右。1 月份是近半年来促销力度的最低点，2 月促销力度略有加大，其中德系车力度最大。供给端：近期长安福特重庆二厂建成投产，释放 35 万产能，用于新福克斯的生产。7 月一汽丰田丰越工

5、厂也将投产，届时前期将释放 10万产能，总的设计产能在 30 万。2-3 月为新车上市集中期，多款新车重磅上市，华晨宝马 X1、普锐斯、换代 CR-V、速腾值得关注。,相关报告汽车：汽车行业每日新闻公告速递第 141期汽车：汽车行业每日新闻公告速递第 140汽车：汽车行业每日新闻公告速递第 139期汽车：汽车行业每日新闻公告速递第 138期汽车：补库存企稳销量，2 季度后或放量,2012.03.192012.03.182012.03.152012.03.14,我们认为 12 月中以来的板块上涨有暂歇需要，但汽车 2 季度销量向好，因此汽车股调整后，建议积极配置。业绩增长稳定的低估值公司始终具有

6、配置价值，目前我们主要推荐长城汽车、中鼎股份和*ST 盛工。请务必阅读正文之后的免责条款部分,增长,2012.03.14,1.,2.,3.,4.,行业月报目 录产销点评：2 月销量低于预期，3 月有望回升.41.1.汽车 2 月销量同增 23.7%，环增 12.8%，累计同降 6.5%.41.2.乘用车：MPV 一枝独秀，轿车、SUV 表现稳定.61.2.1.行业数据：2 月同增 25.4%，累计同降 4.9%.61.2.2.不同排量车型：1.62.0 升表现最好.81.2.3.公司表现：中高端合资品牌持续领跑.91.3.商用车：货车表现平平，客车增速显著.111.4.未来数月汽车产销展望.1

7、52011 年度业绩快报：预告公司大多业绩下滑.16需求端影响因素跟踪.183.1.汽车价格情况.183.1.1.汽车价格指数：显著回升.183.1.2.汽车降价情况跟踪：中高端继续鏖战.183.2.油价指数：油价上涨.193.3.货币：M1、M2 有所回升.20供给端影响因素跟踪.204.1.产能：合资产能投放下半年多.214.1.1.乘用车新产能：12 年产能投放集中在下半年.214.1.2.新产能投放跟踪.214.2.新车型：重磅车型陆续上市.22图表目录表 1：汽车分类销量数据.5表 2：汽车分类产量数据.5表 3：汽车分类新增库存数据.6表 4：主要乘用车企业 2012 年 2 月销

8、量情况（以本月同比增速为序）.9表 5：轿车 2012 年 1-2 月与 2 月单月最畅销车型排行.10表 6：MPV 2012 年 1-2 月与 2 月单月最畅销车型排行.10表 7：SUV 2012 年 1-2 月与 2 月单月最畅销车型排行.11表 8：主要客车企业 2012 年 2 月销售情况（按同比增速排序）.13表 9：主要货车企业 2012 年 2 月销售情况（按同比增速排序）.14表 10：2012 年 2 月 1 日至今上市 A 股业绩预告情况.16表 11：2012 年 1 月 1 日至今上市 A 股业绩快报情况.16表 12：2012 年 1 月 1 日至今上市 A 股披

9、露年报.17表 13：进口车型近期降价幅度排行.18表 14：国产车型近期降价幅度排行.19表 15：合资品牌汽车产能投放进度.21表 16：近期厂商产能动态.21表 17：近期新车上市信息汇总.22图 1：2006 年2012 年 2 月汽车月度销量（万辆）.4图 2：2006 年2012 年 2 月汽车月度销量同比增速.4图 3：2006 年2012 年 2 月汽车月度产量（万辆）.4,请务必阅读正文之后的免责条款部分,2 of 24,行业月报图 4：2006 年2012 年 2 月汽车月度产量同比增速.4图 5：2006 年2012 年 2 月汽车新增库存（万辆）.5图 6：2006 年

10、2012 年 2 月汽车累计销量同比增速.5图 7：2006 年2012 年 2 月乘用车月度销量（万辆）.7图 8：2006 年2012 年 2 月乘用车月度销量同增.7图 9：2006 年2012 年 2 月狭义乘用车月销（万辆）.7图 10：2006 年2012 年 2 月狭义乘用车月销同增.7图 11：2012 年 2 月乘用车销量分类增速.8图 12：2012 年 1-2 月乘用车累计销量分类增速.8图 13：不同乘用车品种累计销量占比.8图 14：不同乘用车品种月度销量占比.8图 15：2012 年 1 月国内制造乘用车各排量占比.8图 16：国内制造乘用车不同排量增速.8图 17

11、：乘用车分国别占比.11图 18：2012 年 2 月乘用车分国别增速.11图 19：2006 年2012 年 2 月商用车月度销量（万辆）.12图 20：2006 年2012 年 2 月商用车月度销量同增.12图 21：2006 年2012 年 2 月商用车累计销量同增.12图 22：2006 年2012 年 2 月商用车月度新增库存.12图 23：2012 年 2 月商用车销量分类增速.12图 24：2012 年 1-2 月商用车累计销量分类增速.12图 25：汽车价格指数.18图 26：小轿车价格指数.18图 27：汽油、柴油出厂价格.19图 28：北京 93#汽油价格（元/升）.19图

12、 29：霍尔木兹海峡地理位置图.20图 30：IPE 布油收盘价.20图 31：M1、M2 增速.20图 32：利率、准备金率.20,请务必阅读正文之后的免责条款部分,3 of 24,x10000,x10000,行业月报1.产销点评：2 月销量低于预期，3 月有望回升1.1.汽车 2 月销量同增 23.7%，环增 12.8%，累计同降 6.5%中汽协 3 月 9 日公布 2012 年 2 月汽车产销数据：2 月产量 160.87 万辆，同比增长 27.6%，环比增长 23.8%；销量 156.71 万辆，同比增长 23.7%，环比增长 12.8%；1-2 月累计产量 290.81 万辆，同降

13、4.9%，累计销量 295.68万辆，同降 6.5%。其中乘用车产销 126.15 万辆和 121.31 万辆，同增 30.1%和 25.4%，环增 19.7%和 4.5%；商用车产销 34.72 和 35.39 万辆，同增19.3%和 18.1%，环增 41.2%和 54.4%。,图 1：2006 年2012 年 2 月汽车月度销量（万辆）,图 2：2006 年2012 年 2 月汽车月度销量同比增速,200,20062010,20072011,20082012,2009,140%,20062010,20072011,20082012,2009,180,120%,16014012010080

14、,139,157,100%80%60%40%,6040,20%0%,24%,20,1月,3月,5月,7月,9月,11月,-20%,1月,3月-27%,5月,7月,9月,11月,-40%,数据来源：CAAM、国泰君安证券研究图 3：2006 年2012 年 2 月汽车月度产量（万辆）,数据来源：CAAM、国泰君安证券研究图 4：2006 年2012 年 2 月汽车月度产量同比增速,200,20062010,20072011,20082012,2009,160%,20062010,20072011,20082012,2009,180,140%,16014012010080,130,161,120%

15、100%80%60%40%,6040,20%0%,28%,20,1月,3月,5月,7月,9月,11月,-20%,1月,3月-28%,5月,7月,9月,11月,-40%,数据来源：CAAM、国泰君安证券研究,数据来源：CAAM、国泰君安证券研究2012 年 2 月汽车销售 157 万辆，同增 25%，低于我们预期的 30%，市场相对热度不高，天气尚未转暖对消费激发有限。从历史状况看，春节假期的挪动可以从多方面影响厂商、经销商、消费者行为，对汽车月度销量产生较大波动。今年 2 月份完整的在春节以后，春节之后厂家都进入了蓄水期，启动补库存。本月产销率达到 102%，新增库存 4.16 万辆，,请务必

16、阅读正文之后的免责条款部分,4 of 24,行业月报今年 1-2 月份累计消化库存 4.88 万辆。,图 5：2006 年2012 年 2 月汽车新增库存（万辆）,图 6：2006 年2012 年 2 月汽车累计销量同比增速,25,20062010,20072011,20082012,2009,140%,20062010,20072011,20082012,2009,201510,120%100%80%,5,4,60%,40%0,1月,3月,5月,7月,9月,11月,20%,(5)(10),-9,0%-20%,1月,-6%3月-27%,5月,7月,9月,11月,(15)数据来源：CAAM、国泰

17、君安证券研究表 1：汽车分类销量数据,-40%数据来源：CAAM、国泰君安证券研究,2012-2,2 月同比,2 月环比,2012 年 1-2 月,累计同比,汽车总销量乘用车狭义乘用车轿车MPVSUV交叉型(微客）商用车客车大客中客轻客货车重卡中卡轻卡微卡,1,567,0611,213,1231,009,181828,18442,016138,981203,942353,93832,9904,5174,82223,651320,94878,11924,453171,88046,496,23.7%25.4%31.4%30.7%43.1%32.1%2.5%18.1%39.2%93.4%100.9%

18、24.8%16.3%3.8%17.0%23.0%15.7%,12.8%4.5%5.1%3.8%15.2%10.0%1.8%54.4%1.8%-5.2%-22.8%10.5%63.1%105.6%59.0%64.3%19.8%,2,956,8492,373,7131,969,4641,625,66778,475265,322404,249583,13665,4069,28311,06945,054517,730116,12039,831276,46785,312,-6.5%-4.9%-3.2%-4.6%2.5%4.6%-12.5%-12.3%-4.5%-3.5%5.1%-6.8%-13.2%-2

19、7.7%3.5%-10.1%-5.1%,数据来源：CAAM、国泰君安证券研究表 2：汽车分类产量数据,2012-2,2 月同比,2 月环比,2012 年 1-2 月,累计同比,汽车总产量乘用车狭义乘用车轿车MPVSUV交叉型(微客）,1,608,6511,261,4801,060,666866,53342,336151,797200,814,27.6%30.1%33.0%30.8%30.4%48.0%17.0%,23.8%19.7%21.2%19.8%22.1%30.1%12.4%,2,908,0552,315,0031,935,5191,590,08877,000268,431379,484

20、,-4.9%-2.2%-1.0%-2.3%-5.0%9.0%-8.2%,请务必阅读正文之后的免责条款部分,5 of 24,行业月报,商用车,客车大客中客轻客货车重卡中卡轻卡微卡,347,17133,6474,7014,86324,083313,52475,92324,586169,64543,370,19.3%61.7%166.0%90.9%46.0%16.0%1.3%11.6%28.2%6.0%,41.2%12.9%2.9%-13.3%22.7%45.1%58.7%33.3%52.7%12.1%,593,05263,4479,26910,47243,706529,605123,77243,0

21、27280,74182,065,-14.1%5.6%9.5%12.0%3.4%-16.0%-31.8%0.1%-10.3%-12.0%,数据来源：CAAM、国泰君安证券研究表 3：汽车分类新增库存数据,2012-2,2011 年,2012 年 1-2 月,2012 年 2 月产,累计产销率,销率,汽车总新增库存乘用车狭义乘用车轿车MPVSUV交叉型(微客）商用车客车大客中客轻客货车重卡中卡轻卡微卡,41,59048,35751,48538,34932012,816-3,128-6,76765718441432-7,424-2,196133-2,235-3,126,-101,56114,6333

22、3,68518,3268,2147,145-19,052-116,242-6,169-327-895-4,879-110,065-58,5592,686-49,155-5,099,-48,794-58,710-33,945-35,579-1,4753,109-24,7659,916-1,959-14-597-1,34811,8757,6523,1964,274-3,247,97%96%95%96%99%92%102%102%98%96%99%98%102%103%99%101%107%,102%103%102%102%102%99%107%98%103%100%106%103%98%94%93

23、%98%104%,数据来源：CAAM、国泰君安证券研究1.2.乘用车：MPV 一枝独秀，轿车、SUV 表现稳定,1.2.1.,行业数据：2 月同增 25.4%，累计同降 4.9%,2 月乘用车销量 121.31 万辆，同比增长 25.4%，环比增长 4.5%，1-2 月累计销量同降 4.9%；产量增长势头高于销量，同增和环增分别为 30.1%和-2.2%，单月新增库存 48357 辆 1-2 月累计消化库存 5.87 万辆。2 月乘用车销量同增 25.4%，主要因为去年 2 月份销量受春节假期影响被拉低。但由于 2011 年 12 月份的高基数，整个 2012 年前两个月乘用车批发销量出现 4

24、.9%的下滑。2011 年 12 月高基数的主要原因是 2010底有 40 万(其中狭义乘用车约 30 万)辆的销量被转移到 2012 年初，今年只转移了 510 万辆，导致了这种异常的状态。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,6 of 24,行业月报,图 7：2006 年2012 年 2 月乘用车月度销量（万辆）,图 8：2006 年2012 年 2 月乘用车月度销量同增,160,2006,2007,2008,2009,140%,2006,2007,2008,2009,2010,2011,2012,2010,2011,2012,140,120%,120,116,121,100%80%,100

25、60%,80,40%,6040,20%0%,25%,20,1月,3月,5月,7月,9月,11月,-20%-40%,1月,3月-24%,5月,7月,9月,11月,数据来源：CAAM、国泰君安证券研究,数据来源：CAAM、国泰君安证券研究狭义乘用车本月批发销量 100.9 万辆，同比增长 31.4%，狭义乘用车产量 105 万辆，厂家的库存增加了 4 万辆。自 2011 年 11 月以来，厂家库存一直处于较低水平，目前厂家正在积极回补，但经销商库存还没有回补到往年的合理水平。,图 9：2006 年2012 年 2 月狭义乘用车月销（万辆）,图 10：2006 年2012 年 2 月狭义乘用车月销同

26、增,140,20062010,20072011,20082012,2009,140%,20062010,20072011,20082012,2009,120%,120,100%,1008060,96,101,80%60%40%,31%,20%,40,0%,20,1月,3月,5月,7月,9月,11月,-20%,1月,3月-24%,5月,7月,9月,11月,-40%,数据来源：CAAM、国泰君安证券研究,数据来源：CAAM、国泰君安证券研究狭义乘用车中，2 月轿车销售 82.82 万辆，同增 30.7%，1-2 月累计销售162.57 万辆，同降 4.6%；MPV 销售 4.2 万辆，同增 43.

27、1%，1-2 月累计销售 7.84 万辆，同增 2.5%；SUV 销售 13.9 万辆，同增 32.1%，1-2 月累计销售 26.53 万辆，同增 4.6%。从不同车型销量表现来看，轿车、SUV、MPV 增长方向和趋势类似，与 2011 年的火爆销售相比，SUV、MPV 超额增长的动力有所减弱，没有表现出特别明显的优势，也是在逐步的回补库存。从车辆等级看，主力乘用车A 级车增长是较好的，B 级车一般，C 级车的同比增长不强，主要原因是 C 级车目前的供给是不足的，有部分供给调整到了豪华 SUV 去。交叉型乘用车本月实现销售 20.39 万辆，同增 2.5%，环增 1.8%，1-2 月累计销量

28、 40.42 万辆，同比下降 12.5%，虽然同比增速为正，但远低于,请务必阅读正文之后的免责条款部分,7 of 24,11-01,11-02,11-03,11-04,11-05,11-06,11-07,11-08,11-09,11-10,11-11,11-12,12-01,12-02,行业月报行业水平。我们认为汽车下乡和以旧换新政策退出的负面影响在 2012年的将逐步减弱，但是由于宏观经济实体增速不高，2012 年微车销量增速仍不乐观。,图 11：2012 年 2 月乘用车销量分类增速,图 12：2012 年 1-2 月乘用车累计销量分类增速,乘用车,25.4%,-4.9%,乘用车,狭义乘用

29、车,31.4%,-3.2%狭义乘用车,轿车,30.7%,-4.6%,轿车,MPVSUV,32.1%,43.1%,MPVSUV,2.5%4.6%,交叉型(微客）,2.5%,-12.5%,交叉型(微客）,0%,10%,20%,30%,40%,50%,-15%,-10%,-5%,0%,5%,10%,数据来源：CAAM、国泰君安证券研究,数据来源：CAAM、国泰君安证券研究2012 年 2 月轿车、MPV、SUV、交叉型车（微客）的市场份额均没有变化，我们认为短期内轿车份额保持稳定，SUV 将继续提升。,图 13：不同乘用车品种累计销量占比,图 14：不同乘用车品种月度销量占比,100%,交叉型,SU

30、V,MPV,轿车,100%,交叉型,SUV,MPV,轿车,17%,90%,17%,17%,80%,11%3%,80%70%,10%3%,11%3%,60%,60%50%,40%,69%,40%30%,70%,69%,20%,20%,10%,0%0%2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012,数据来源：CAAM、国泰君安证券研究,1.2.2.,数据来源：CAAM、国泰君安证券研究不同排量车型：1.62.0 升表现最好,2012 年 2 月，除 1.0 升以下和 1.62.0 升市场份额出现下降外，其余排量级别均有所提升，其中 1.01.6 升提升最大，为 0.

31、6%。从累计增速上看，1.62.0 升之间排量增速表现最好，是唯一实现正增长的市场，累计同比增长 7.4%，表明中低档车需求依然旺盛。,图 15：2012 年 1 月国内制造乘用车各排量占比请务必阅读正文之后的免责条款部分,图 16：国内制造乘用车不同排量增速,8 of 24,行业月报,4.0升以上2.0升2.5升1.0升以下100%80%60%40%20%,3.0升4.0升1.6升2.0升,2.5升3.0升1.0升1.6升,1.0升以下1.0升1.6升1.6升2.0升2.0升2.5升2.5升3.0升3.0升4.0升,-18.7%-4.3%-13.0%-11.8%-28.9%,7.4%,4.0

32、升以上-100.0%0%,2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012数据来源：CAAM、国泰君安证券研究,-120%-100%-80%-60%-40%-20%0%20%数据来源：CAAM、国泰君安证券研究,1.2.3.,公司表现：中高端合资品牌持续领跑,2 月乘用车市场中高端合资企业依然领跑，个别自主品牌表现抢眼，主要包括：一汽大众(同增 101.91%)、华晨宝马(同增 86.96%)、东风日产(同增 60.57%)、一汽丰田(同增 59.95%)等。自主品牌分化严重，如长城汽车(同增 56.73%)、比亚迪(同增 54.74%)、但更多的自主厂商则低于行

33、业平均水平，总体上，自主品牌的市场份额有所上升。表 4：主要乘用车企业 2012 年 2 月销量情况（以本月同比增速为序）,企业名称,本月销量（万辆）本月累计销量（万辆）,环比增速(%),同比增速(%),累计同比增速(%),乘用车企业总计一汽大众华晨宝马东风日产一汽丰田长城汽车比亚迪东南(福建)汽车广汽丰田东风悦达起亚一汽夏利上海通用上汽通用五菱上海大众中国第一汽车集团公司上海汽车神龙汽车奇瑞汽车一汽海马长安福特马自达吉利汽车北京现代东风本田,121.318.540.967.024.913.514.100.792.253.571.9410.3112.2110.321.130.753.394.2

34、81.242.983.655.912.07,237.3715.851.9013.678.136.157.121.554.077.174.0622.6523.2721.321.971.366.828.211.805.547.5012.114.12,4.5316.732.035.5552.3432.6136.254.9023.74-0.84-8.92-16.4810.27-6.1935.1722.69-1.298.94120.2016.04-5.20-4.690.94,26.52101.9186.9660.5759.9556.7354.7450.9650.3545.1736.7834.0428.9

35、828.9827.7127.3526.4221.9921.3120.1219.4516.4913.81,-4.3710.5833.6014.822.12-0.31-9.44-8.152.5713.01-21.2810.277.6810.467.31-21.75-0.73-32.09-23.40-16.66-1.98-1.60-12.41,请务必阅读正文之后的免责条款部分,9 of 24,行业月报,长安铃木东风汽车公司广汽本田南京汽车一汽轿车江淮汽车南京长安汽车江西昌河汽车重庆长安汽车金杯汽车北京奔驰,1.703.362.330.511.311.491.641.264.751.130.13,3.

36、337.144.151.002.812.983.582.659.142.880.20,4.33-10.9627.664.50-12.27-0.39-15.35-9.247.98-35.3588.10,6.304.330.39-3.68-6.40-7.57-9.63-13.78-23.28-25.22-70.39,-12.60-7.89-30.87-28.22-30.86-35.46-14.02-13.00-34.43-13.28-79.24,数据来源：CAAM、国泰君安证券研究轿车：2 月轿车销量排行凯越、朗逸、科鲁兹依旧牢牢占据前三，一汽大众的宝来、捷达销量上升显著，紧随其后，罕见的出现在前

37、十的位置。整体上畅销车型还是以 10-15 万 A 级家用车为主。表 5：轿车 2012 年 1-2 月与 2 月单月最畅销车型排行,排名12345678910,2012 年 1-2 月销量（万辆）5.224.344.303.923.773.503.233.223.102.94,市场份额3.2%2.7%2.6%2.4%2.3%2.2%2.0%2.0%1.9%1.8%,公司上海通用上海通用上海大众上海通用上海大众天津一汽北京现代一汽大众一汽大众北京现代,车型凯越雪佛兰科鲁兹NMS雪佛兰新赛欧朗逸夏利瑞纳新宝来捷达悦动,排名12345678910,2012 年 2 月销量（万辆）2.362.202

38、.071.841.841.771.661.591.531.53,市场份额2.8%2.7%2.5%2.2%2.2%2.1%2.0%1.9%1.8%1.8%,公司上海通用上海大众上海通用一汽大众一汽大众上海通用天津一汽上海大众北京现代东风日产,车型凯越朗逸雪佛兰科鲁兹新宝来捷达雪佛兰新赛欧夏利NMS悦动新骐达,数据来源：CAAM、国泰君安证券研究MPV：2 月 MPV 销量前三分别为柳汽的景逸、菱智和上海通用的 GL8。除 NV200 取代阁瑞斯外，整体格局变化不大。表 6：MPV 2012 年 1-2 月与 2 月单月最畅销车型排行,排名12345678,2012 年 1-2 月销量（辆）125

39、269834967586547516660145854056,市场份额16.0%12.5%12.3%11.0%9.6%8.4%5.8%5.2%,公司柳汽上海通用柳汽江淮一汽集团上海大众郑州日产一汽海马,车型景逸别克 GL8菱智江淮瑞风森雅途安帅客普利马,排名12345678,2012 年 2 月销量（辆）65185395456745664363279127012427,市场份额15.5%12.8%10.9%10.9%10.4%6.6%6.4%5.8%,公司柳汽柳汽上海通用一汽集团江淮郑州日产上海大众一汽海马,车型景逸菱智别克 GL8森雅江淮瑞风帅客途安普利马,请务必阅读正文之后的免责条款部分,

40、10 of 24,10-12,11-01,11-02,11-03,11-04,11-05,11-06,11-07,11-08,11-09,11-10,11-11,11-12,12-01,12-02,行业月报,910,26362274,3.4%2.9%,广汽本田郑州日产,奥德赛NV200,910,16631508,4.0%3.6%,广汽本田郑州日产,奥德赛NV200,数据来源：CAAM、国泰君安证券研究SUV：途观、哈弗 H 系列市场份额均超过 10%，领先幅度有进一步扩大之势，而哈弗 H 系列与途观的差距则在缩小，未来有望持续增长。总体上上榜车型较上月保持不变，位置互有变化。表 7：SUV 2

41、012 年 1-2 月与 2 月单月最畅销车型排行,排名12345678910,2012 年 1-2 月销量（辆）35895261371999817347156551553414054132421261312202,市场份额13.5%9.9%7.5%6.5%5.9%5.9%5.3%5.0%4.8%4.6%,公司上海大众长城东风日产一汽丰田比亚迪东风本田奇瑞一汽-大众广汽丰田北京现代,车型途观哈弗 H逍客RAV4S6CRV瑞虎Q5汉兰达IX35,排名12345678910,2012 年 2 月销量（辆）1548714417102649834939990567576702467165984,市场份

42、额11.1%10.4%7.4%7.1%6.8%6.5%5.5%5.1%4.8%4.3%,公司上海大众长城一汽丰田比亚迪东风日产东风本田广汽丰田北京现代一汽-大众奇瑞,车型途观哈弗 HRAV4S6逍客CRV汉兰达IX35Q5瑞虎,数据来源：CAAM、国泰君安证券研究,图 17：乘用车分国别占比,图 18：2012 年 2 月乘用车分国别增速,其他,法系,韩系,美系,德系,日系,自主,其他,43.83,100%,90%80%70%60%,-1.29 法系-2.77 韩系,50%,-11.37,美系,40%30%20%10%0%,德系日系自主,3.257.64,14.78,(20),0,20,40,

43、60,数据来源：CAAM、国泰君安证券研究,数据来源：CAAM、国泰君安证券研究分国别来说，自主品牌的市场占有率略有回升，由 1 月的 42%上升 1 个百分点，日系市场份额显著提升 2%，相对应的美系下降 2 个百分点。增速上除其它外，日系增速最高，达 14.8%，美系降幅最大，为 11.4%。1.3.商用车：货车表现平平，客车增速显著2 月商用车产销 34.7 万辆和 35.4 万辆，同比增长 19.3%和 18.1%，环比增长 41.2%和 54.4%。同比增速自 2011 年 4 月以来首次为正，但累计产,请务必阅读正文之后的免责条款部分,11 of 24,3月,3月,行业月报销量同比

44、仍继续负增长，全年累计同比下降 14.1%和 12.3%，本月商用车消化库存 6767 辆，累计仍新增 9916 辆。考虑到去年同期的低基数，总体而言商用车市场依然没有明显回升的趋势。客车 2 月销售强劲，远好于整个商用车板块。本月实现产销 3.36 万辆和3.30 万辆，同增 61.7%和 39.2%，环增 12.9%和 1.8%，1-2 月累计产销量为 6.34 万辆和 6.54 万辆，同比分别增长 5.6%和下降 4.5%。大客本月销售 4517 辆，同比增长 93.4%，年度累计同降 3.5%，中客本月销售 4822辆，同比增长 100.9%，年度累计同增 5.1%，轻客本月销售 23

45、651 辆，同比增长 24.8%，年度累计同降 6.8%。未来我们依然看好校车和公交对于整个客车市场的需求拉动作用。2 月货车共实现产销 31.4 万辆和 32.1 万辆，同比增长了 16%和 16.3%，环比增长 45.1%和 63.1%，自 11 年 4 月起连续 10 月的负增长虽得以扭转，年度累计销量同比下降 13.2%。,图 19：2006 年2012 年 2 月商用车月度销量（万辆）,图 20：2006 年2012 年 2 月商用车月度销量同增,55,2006,2007,2008,2009,200%,2006,2007,2008,2009,50,2010,2011,2012,201

46、0,2011,2012,4540,150%,35302520,23,35,100%50%,18%,15,0%,1月,3月,5月,7月,9月,11月,10,1月,3月,5月,7月,9月,11月,-50%,-37%,数据来源：CAAM、国泰君安证券研究图 21：2006 年2012 年 2 月商用车累计销量同增,数据来源：CAAM、国泰君安证券研究图 22：2006 年2012 年 2 月商用车月度新增库存,200%,20062010,20072011,20082012,2009,80000,20062010,20072011,20082012,2009,60000150%40000,100%,2

47、0000,16,683,50%,0,1月,-6,767 5月,7月,9月,11月,(20000)0%,1月,-12%,5月,7月,9月,11月,(40000),-37%,-50%数据来源：CAAM、国泰君安证券研究图 23：2012 年 2 月商用车销量分类增速请务必阅读正文之后的免责条款部分,(60000)数据来源：CAAM、国泰君安证券研究图 24：2012 年 1-2 月商用车累计销量分类增速12 of 24,行业月报,商用车客车大客,18.1%,39.2%,93.4%,-12.3%,商用车-4.5%客车-3.5%大客,中客,100.9%,中客,5.1%,轻客货车重卡,24.8%16.3

48、%3.8%,-27.7%,-13.2%,-6.8%,轻客货车重卡,中卡,17.0%,中卡,3.5%,轻卡微卡,23.0%15.7%,-10.1%,轻卡-5.1%微卡,0%,20%,40%,60%,80%,100%120%,-30%,-20%,-10%,0%,10%,数据来源：CAAM、国泰君安证券研究,数据来源：CAAM、国泰君安证券研究,货车市场的持续不景气与宏观经济增速不断下降、投资需求萎缩直接相关。作为与固定资产投资引致的工程建设相关性最大的重卡，本月完成销售 7.8 万辆，同比增长仅 3.8%，是所有板块中增速最慢的，其中整车同增 3%，非完整车辆同降 11%，半挂牵引车同增 27%。

49、中卡本月销量2.4 万辆，同增 17%。宏观经济压力在未来依然较大，对重中卡行业的负面影响仍将持续一段时间，未来改善的契机取决于保障房建设和水利建设的实施。本月轻卡销量 17.2 万辆，同比增长 23%，微卡销量 4.6 万辆，同比增长 15.7%。我们认为 09、10 年的透支性消费在目前对于轻卡和微卡仍有一定影响。表 8：主要客车企业 2012 年 2 月销售情况（按同比增速排序）,车型大客中客,企业名称金龙联合汽车(苏州)金华青年汽车上海申沃客车北汽福田宇通客车安凯客车中通客车丹东黄海东风汽车公司金龙联合汽车(厦门)中国第一汽车集团公司厦门金龙旅行车安凯客车北汽福田宇通客车中国第一汽车集

50、团公司金龙联合汽车(苏州)扬州亚星客车东风汽车公司,本月销量3911451742451482332246276170420761472881712081423221061074,累计销量125546331131031135624383841741078105399577157259619710203591696,环比增速(%)-54.75-54.8327.01276.92-9.1444.3528.13155.560-36.17162.07-41.67-0.35-87.86-12.97158.18-53.87-58.172.67,同比增速(%)853.66417.86295.45240.2820