金十一基金投资说明书.ppt

《金十一基金投资说明书.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《金十一基金投资说明书.ppt（46页珍藏版）》请在三一办公上搜索。

1、,金十一股权投资基金,脚踏实地，厚积薄发,-2-,-3-,金十一股权投资基金的目标与宗旨,“金十一股权投资基金”由清华大学金融证券与资本运营董事长高级研修十一班联合发起，委托永安信股权投资基金管理有限公司实施专业化运营管理；“金十一股权投资基金”的目标：-创建世界优秀的股权投资基金；-凝聚优秀的中国合伙人，促进合伙人的交流与合作；-形成中国最快乐的合伙人群体。“金十一股权投资基金”的宗旨：-脚踏实地、厚积薄发,-4-,-5-,私募股权投资基金在世界的发展,全球私募股权投资基金的发展：自1976年，最早的私募股权投资公司KKR成立以来，经过30多年的发展，迄今，全球已有数千家私募股权投资公司，凯

2、雷、华平、KKR、高盛、美林、黑石、3i、德州太平洋等机构是其中的佼佼者。据英国调查机构Private Equity Intelligence统计，截止2007年2月，全球私募股权投资基金直接控制4400亿美元，成为仅次于银行袋款和IPO的重要融资手段。全球最大的四家私募股权投资基金：黑石、凯雷、KKR、德州太平洋都设立了针对中国市场的机构，中国成为仅次于美国的全球风险投资目标国。凯雷收购徐工、高盛并购双汇、华平控股哈药、花旗集团收购广东发展银行等都引起社会广泛关注。,-6-,中国本土私募股权投资基金的发展,2007年6月1日，新合伙企业法实施，所引入的有限合伙方式为国内私募股权投资基金的发展

3、奠定了坚实的法律基础。,2008年12月，国务院金融“国九条”出台，其中第五条明确提到鼓励发展股权投资基金。截止目前，天津、北京、重庆、上海、杭州、广州等多个城市已经出台政策和措施，鼓励私募股权投资基金的发展。,我国本土私募股权投资基金募集规模和投资金额均呈现强劲增长的态势，2002-2007年间，大陆私募股权市场投资金额年复合增长率高达46.4%。2007年后，随着国家有关法律和政策的出台，人民币基金呈现爆发性增长，2009年募集金额和数量首超外币基金，投资日趋活跃。,政 策,法 律,现 状,-7-,股权投资基金的优势,股权投资基金具有多重优势，是民间资本投资的最优渠道：,机制灵活,安全优势

4、,资金优势,专业管理,高额回报,通过专业化投资管理，获取优质投资项目；对已投资项目进行后期管理，提升盈利能力,基金通过阶段性股权投资，获得类似于借贷的固定回报；基金还可以为企业充实资本金，创造银行融资和上市条件，获得超额回报；基金是非纳税主体，避免了多重税收。,基金的特点在于不断集聚资金，通过资金集聚形成规模优势,资金流向由银行监控，保证资金的安全；投资人拥有投资的知情权、决策权，投资更安全；基金管理人严格实施尽职调查，通过投前、投中和投后的风险控制措施，使风险降到最低,股权投资,基金采用承诺制出资，后续出资根据项目需求到位，资金空置率低；相比于投资公司，基金投资人的加入和退出更灵活。,-8-

5、,华平私募股权投资基金（Warburg Pincus Private Equity）的发展历史,累计资金规模（亿美元）,资料来源于华平的网站：http:/,股权投资基金（PE）的资金集聚优势,股权投资基金资金积聚的速度和规模无与伦比，如今斐声世界的跨国投行，均是从上世纪70年代后，在约40年的时间里发展起来的。PE已经成为继续IPO、银行之后，全球第三大融资工具。华平基金在36年时间里，基金规模增长了1000倍。,-9-,股权投资基金（PE）的高额回报优势,1993年以来，以高盛、凯雷为代表的全球知名PE纷纷进入中国，并获得了高额回报。,注：数据时间为2008年3月4日，括号代表该项目已退出，

6、括号内为退出时间，已退出项目按退出时的估计均价计算变现价格，持股成本考虑了现金分红。,-10-,-11-,拟发起的“金十一股权投资基金（有限合伙）”具有如下基本特征：,基金要素,-12-,基金要素（续）,-13-,金十一股权投资基金,项目N,项目3,项目2,项目1,投资组合,普通合伙人（GP）,有限合伙人1（LP）,有限合伙人2（LP）,有限合伙人（LP）,托管银行,资金监管,投资管理,基金架构,本基金采取有限合伙企业的法律形式，投资人称之为合伙人GP，即普通合伙人，由永安信基金管理公司担任，对基金承担无限责任LP，即有限合伙人，以其出资为限承担有限责任；个人、企业法人均可以作为有限合伙人,-

7、14-,发起流程,-15-,发展规划,10.10,10.10,12.10,3-5年后,发起人签署出资承诺的决议基金发起旨在建立平台，较小规模即可,通过一年左右的运营，投资人对基金增强了解，逐步加大投入。,成长为中国乃至世界著名的基金品牌形成中国最快乐的优秀合伙人群体,金十一基金将塑造为世界优秀的人本基金品牌,-16-,-17-,普通合伙人,有限合伙人1,有限合伙人2,有限合伙人,联合管理委员会（权力机构）,（各自委派1名代表）,投资决策委员会（决策机构）,（推举）,托管银行（监管机构）,独立中介服务机构(辅助/监督机构),批准资产管理协议,批准资金托管协议,（律师/会计师事务所/估值机构）,批

8、准聘任,（负责所有投资决策事项）,管理架构,-18-,权力机构：联合管理委员会由每位基金投资人（合伙人）各自委派1名代表组成联合管理委员会，是基金的权力机构；负责批准章程、资产管理协议、资金监管协议等法律文件，以及决定新合伙人的加入、退伙、解散等事项决策机构：投资委员会由普通合伙人和有限合伙人委派代表组成投资委员会；负责投资项目的决策等重大事项执行机构：基金管理人由普通合伙人担任基金管理人；负责寻找、论证项目，执行投资决策，跟踪项目管理；设计产品方案并进行基金的持续募集等资金监管：基金托管人由银行担任基金托管人，负责对资金进行严格监管，并对基金管理人的行为进行监督投资监督：会计师事务所、律师事

9、务所、估值机构由基金聘请会计师事务所、律师事务所、估值机构对投资行为进行估值、审计监督和法务监督,管理机构,-19-,19,投资决策委员会,金十一股权投资基金,托管银行,项目ii,项目i,项目iii,项目iv,投资组合,资金托管,监督投向,银行根据托管协议的要求严格审核基金管理公司提交的一系列文件，按照划款指令将资金划转给被投资方,（资金流向）,基金所募集的资金存于在银行开立的托管账户，银行监管充分保障投资人资金的安全性,资金管理,-20-,以下是基金投资的简化程序示意图，运行过程中的程序更具复杂性、合理性和系统性,投资管理,信息收集,投资意向,项目论证,专业调查,风险评估,提交决策,收集项目

10、信息，与被投资企业初步沟通，确定商务合作条件；根据市场、区位与商务条件，由基金管理人初步判断投资可行性,对初步判断可行的投资项目，签定框架投资协议、保密协议，锁定项目,基金管理人通过对项目特点、管理团队、企业状况、技术水平、行业市场等的综合分析，形成投资报告,第三方专业机构，如法律、审计、评估机构等对项目实施尽职调查，形成尽职调查报告,风险委员会的专家组根据尽职调查报告、投资报告，形成风险评估报告,投资报告、尽职调查报告、风险评估报告形成投资概要，提交决策委员会决策,-21-,签署框架协议及完成投资报告后，基金管理人准备召开投资决策会，进入决策管理流程：,决策管理,决策准备,决策表决,召开决策

11、委员会大会,投资质询,投资情况汇报,通过，签署投资协议，实施投资,有条件通过，深入尽职调查,否定，不再上会讨论,提出投资报告摘要，包括：投资报告 尽职报告 风险评估,2/3以上决策委员委员列席，方能召开；所有合伙人可申请列席会议,基金管理人介绍项目情况，汇报投资方案、风控措施、退出计划,所有决策委员及列席人员均可发言，对项目情况和投资方案提出质疑和讨论,决策委员会成员表决（相关方回避），根据约定的决策原则，决定是否投资,-22-,-23-,拟发起的“金十一股权投资基金”是综合性股权投资基金，致力于投资于优秀企业Pre-IPO；优秀实业项目；阶段性股权投资，投资中注意投资周期的长、中、短组合。,

12、投资方向,-24-,作为财务投资人，金十一股权投资基金具有如下特点：投资范围金十一基金初期主要面向同学优秀企业实施股权投资，并逐步走向全国、走向国际角色定位金十一股权投资基金是投资商，而非运营商；即金十一股权投资基金不会100%持有某个被投资项目并进行日常运营管理金十一股权投资基金在投资时，选择优秀的合作伙伴进行合作投资目的金十一股权投资基金的投资目的是以股权方式进入企业，充实企业资本金，使被投资企业达到后续融资、上市条件；通过如上杠杆作用的发挥，基金尽快实现退出，并获得资本金投资收益；而不是长期持有被投资的项目投资方式金十一股权投资基金对所选择的项目进行阶段性投资，即被投资项目的前期运作在基

13、金对其投资前已经完成，而不是从零开始金十一股权投资基金的投资以股权的方式进入被投资公司，担任被投资公司的股东，并对被投资公司的重大决策拥有表决权及对所投入的资金具有监控权金十一股权投资基金在投资时，充分考虑退出方式，并与被投资方的原股东签署一系列的协议，及采取一系列的措施，保证届时能退出金十一股权投资基金在投资时，充分考虑如果不能按时退出，将采取何种措施保障资金能够安全收回,投资特点,-25-,永安信全国客户项目资源同学中的投资机会永安信其他基金的项目,丰富的项目资源,符合基金投资要求的优质项目,逐级筛选,优质的项目来源是基金投资成功的重要因素之一，拟组建的金十一股权投资基金拥有丰富的项目资源

14、基金管理是永安信的业务之一，作为中国领先的产业金融服务机构，永安信建立了全国性的网络，拥有广泛的客户资源金十一基金重视在同学中发掘和创造投资机会,项目来源,-26-,潜在的投资项目公司一般应具备如下特征：良好的社会声誉和信用记录（首要因素）拥有优质的项目产权关系明晰优秀的管理团队领先的市场地位有利的投资价格有足额的资产作为担保,禁止对具有以下特征之一的项目进行投资：实际控制人有信用记录污点存在法律纠纷，或潜在的法律纠纷处于前期运作阶段的项目过高的资产负债率，且无其他担保缺乏有效的退出通道,在选取投资项目时，金十一股权投资基金应遵循一系列的原则，上述原则仅举例说明；这一系列的原则将在有关本基金的

15、法律文件中明确，基金管理人在推荐论证项目，以及投资委员会在决策时必须遵守这些原则。,投资原则,-27-,1.初步调研,2.商务谈判,3.尽职调查,5.谈判/交易,6.整合/监控,市场调查 市场规模 地区特点 竞争模式 主要竞争者 企业调查 法律调查 专业审计 专业评估,以上是金十一股权投资基金进行投资时所采取的步骤，尽量减少风险，确保投资成功,4.整合方案,与目标企业管理层接 触沟通，探讨合作的可行性初步确定合作范围及投资规模等就基本的商务条款进行谈判明确审计评估基准日协商确定审计、评估机构组成各方人员参加的工作小组制定工作 计划按工作计划展开工作,项目背景、历史状况及社会评价股权结构、法人治

16、理资金需求初步合作意向,起草/准备交易条款聘请法律顾问、财务顾问拟订标准法律文件准备投资协议书、公司章程谈判/完成交易,必要的管理人才委派到位重组被投资企业的董事会完成交易过户手续,根据尽职调查所了解的情况，制定被投资企业的提升方案储备即将委派到被投资公司，参与项目管理的人才制定退出方案/风险控制方案,完成初步可研报告提交管理公司讨论,签定保密协议签定投资框架协议,审计报告评估报告法律报告尽职调查报告,整合方案（含能力提升、退出、风险控制）人才储备,批准交易方案签署交易合同资金调度,确保资金的安全以及随时发现风险,7.退出,按照预定的方式退出资金安全地返回基金账户,履行退出手续完成交易过户手续

17、,投资流程,-28-,-29-,.科学的管理机制,.严格的约束/激励机制,.专业的技术控制手段,.透明的信息披露制度,风险最小化,风险控制措施组合,-30-,基金决策机构 基金管理人 基金托管人,投资决策权,投资管理权,资金监管权,保证决策的公正性 突出管理的专业性 保障资金的安全性 投资交易的公平性,投资监督权,审计/估值/法律机构基金理事会,I科学的管理机制,-31-,基金管理人,基金托管人,金十一股权投资基金（有限合伙）,委托关系,委托关系,监督关系,基金管理人必须严谨、勤勉地履行职责根据资产管理协议受托对基金资产进行管理，基金管理人不称职时，基金权力机构可以予以更换；基金管理人的收益与

18、业绩挂钩,根据资金监管协议受托对基金资产进行监管基金权力机构可以要求更换基金托管人，且可在资金监管出现问题时要求其赔偿,基金理事会、法律/审计/估值,委托关系,监督,监督,II严格的约束机制,-32-,投资前风险控制,投资中风险控制,风险化解措施,通过专业的技术手段控制风险,充分的尽职调查：通过对财务、运营情况、管理团队和控制人背景的专业调查，以及资金需求和资金链的安全性进分析，严格遴选出优秀的公司、优质的项目独立的中介机构：聘请法律、审计、估值等第三方中间机构的介入，协助进行风险控制管理专业的风险评估：征询风险控制委员会的意见,安全的交易方式：在投资时拟定完备的法律条款（包括退出条款），保证

19、投资交易的安全性严密的监管措施：在投资退出前，委派董事及财务负责人对项目公司进行实际控制，监管资金的使用,强大的违约处置能力：在基金实施投资时，委托专业机构做好处置准备；一旦合作方违约，及时进行处置,专业的技术控制手段,-33-,信息披露的义务人基金管理人、基金托管人建立健全信息披露管理制度，指定专人负责管理信息披露事务。公开披露的基金信息，对于每位投资人（无论出资多少）而言，都是高度透明的基金年度报告（经审计）基金半年度报告基金季度报告临时报告（发生可能对基金投资人权益产生重大影响的事件时）投资人可行使审计权，对基金管理人进行监督每一投资人（无论其在基金中的份额是多少）有权自担费用，在提前1

20、5天给予基金管理人通知后，在合理的时间检查、审计和复印基金的账簿和其他财务记录和文件；基金管理人必须予以充分地配合希望行使其审计权的一方如果决定进行审计，可自由使用其自己内部的审计师或委托会计师事务所进行审计，审计的内容还可包括内部控制系统、行为准则、管理制度等；上述审计可能会产生对基金管理人的建议，基金管理人须对建议做出答复并完成纠正行动如果任何实质性的错误在上述审计过程中被发现，与该次审计有关的所有费用应由基金管理人承担；并可追究基金管理人的责任,透明的信息披露制度,-34-,-35-,以下条件中至少一项得以满足时方可进行投资收益的分配：会计年度结束 至少完成一项投资退出，获得现金投资收益

21、可分配利润 投资项目回收后，所取得的盈利不再进行投资，而只用于分配 可分配的利润为当年所获得的实际的现金收益，而不是会计意义上的账面利润 由于基金采取合伙企业模式，可以便利地让投资人收回投资的本金和收益税收按照合伙企业法的规定，合伙企业的生产经营所得和其他所得，按照国家有关税收规定，由合伙人分别缴纳所得税。,利润分配,-36-,按照以下原则每年对可分配利润进行分配：基准收益率假定为20%当年投资内部收益率不能达到20%时，委托方将可分配利润的百分之百(100%)按利润分配比例分配给各合伙人当年投资内部收益率达到或者超过20%时，委托方将可分配利润的百分之八十(80%)按利润分配比例分配给各合伙

22、人，将余下的百分之二十(20%)分配给管理方作为“绩效分配”绩效分配的百分之五十(50%)应该保存于委托方在托管人处开立的单独托管账户中作为保证金，根据次年的投资内部收益率状况做如下处理：年投资内部收益率达到或超过20%时，应将保证金退还管理方作为绩效分配；年投资内部收益率不能达到20%时，作为保证金的绩效分配应优先偿付弥补委托方低于该等百分之二十(20%)的年投资内部收益率的损失。,投资收益率20%,投资收益率20%,绩效分配,保证金,20%,分配方式,-37-,-38-,投资人向管理公司提交出资意向书（每位投资人的投资意向金额为100万元的整数倍，起点为100万元）召集投资人会议，讨论正式

23、法律文件，并解答投资人提出的问题投资人签署并向基金管理公司提交出资承诺函基金理事会和管理公司通过接纳投资人的决议召集投资人（合伙人）大会，签署正式法律文件投资人（合伙人）按照约定出资到位,加入程序,基金加入程序,-39-,清算退出,基金5年存续期结束，对基金进行清算而退出,开放期赎回,在基金存续期内，经全体投资人同意，基金投资人未投入项目部分的资金可申请退出,份额转让,在基金存续期内，基金投资人可通过将其所持有的基金份额自由转让而退出,收益分配,在基金存续期内，基金投资人可通过项目的收益分配逐步退出。基金投资收益不用于再投资，而于当年分配给所有基金投资人；以及，在基金投资的每个项目退出时，可将

24、该项目的投资成本连同投资收益均返还给基金投资人,基金投资人退出,-40-,-41-,永安信（天津）股权投资基金管理有限公司,永安信是中国领先的投资管理公司，以其自有资金和所管理的股权投资基金，直接投资于房地产行业，以及对成长型企业实施私募股权投资。我们为企业、政府、成功人士等领域的众多客户提供投资、融资、资产管理等一系列的金融服务。永安信成立于1997年，专业致力于房地产投融资业务，以及企业金融顾问服务，享誉业界。2008年，永安信获准开展管理股权投资基金业务，成为中国首批股权投资基金管理公司之一。通过专业的投资管理和持续的价值创造，以及运用庞大的资源网络，我们为投资者创造了稳健和较高水平的投

25、资回报，在人民币股权投资基金领域处于领先地位。永安信不断提升品牌价值，持续创新投资业务，为更多的投资人提供资产管理服务，成为值得信赖的基金管理人!,公司简介,-42-,永安信（天津）股权投资基金管理有限公司（续）,作为人民币股权投资领域的领先者，我们拥有引以为傲的优势，这些优势包括：庞大的资源网络、高素质的专业团队、丰富的基金募集和投资经验。永安信所拥有的资源网络，涵盖客户、投资人、商业伙伴和政府资源，并拥有由行业精英组成的高级顾问团队。这些资源是永安信具有强大执行力的重要保障，为我们带来丰富的资本和项目来源，也被用于提升被投资企业的长远价值。由永安信积聚的国内外投资行业的高端人才所组成的专业

26、团队，有着良好的教育背景、突出的专业素质和敬业精神、高瞻远瞩的国际视野，以及丰富的投资经验。我们还不断聘请资深的高级顾问加入永安信。永安信将国际基金的成功经验与国内实践紧密结合，创新了股权投资基金管理模式和投资模式，并在充分的实践过程中积累了丰富的经验，从而，在人民币私募股权投资基金领域，我们一直处于领先的地位。,企业优势,-43-,永安信（天津）股权投资基金管理有限公司（续）,管理业绩,截止2010年9月30日，我们已管理了8只股权投资基金，这些基金包括,我们正在发起的基金有：永安信（上海）基金、保障住房建设投资基金、永信文化产业投资基金等。我们还协助合作伙伴发起了多只基金，包括：富恩德粮食

27、产业基金、嘉盈房地产投资基金、湖南伟大股权投资基金、汇欧教育股权投资基金等。,-44-,永安信（天津）股权投资基金管理有限公司（续）,近期案例,截止2010年9月30日，我们已成功投资了多个项目，举例如下：,备注：（1）参与投资的基金；（？%）为年投资收益率。（2）对华团集团进行了连续两次投资。,-45-,永安信（天津）股权投资基金管理有限公司（续）,企业荣誉,2006年：最佳地产金融服务公司2007年：中国房地产最佳金融商2008年：最受中小企业欢迎服务机构2009年：中国最佳金融创新奖,-46-,合作共赢，同谋发展Our focus is always on helping our copartners build value.,请通过以下方式与我们联系,永安信（天津）股权投资基金管理有限公司地址：北京复兴门外大街A2号中化大厦12层，邮编100045电话：86-10-68563378 传真：86-10-68567922 联系人：王红岩先生（13701160901）,