银行业月报(2013年2月):经济持续回暖_信贷年初快速增长-2013-02-01.ppt
《银行业月报(2013年2月):经济持续回暖_信贷年初快速增长-2013-02-01.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《银行业月报(2013年2月):经济持续回暖_信贷年初快速增长-2013-02-01.ppt(13页珍藏版)》请在三一办公上搜索。
1、,Table_Title,Table_Grade,Table_Chart,8%,-6%,-20%,Table_Author,沐,Table_Report,:,:,行业跟踪|银行证券研究报告,银行业月报(2013 年 2 月)经济持续回暖,信贷年初快速增长Table_Summary核心观点:,行业评级前次评级报告日期相对市场表现银行,沪深300,持有持有2013-02-01,经济持续回暖,资金活性改善12 年 12 月经济持续季节性回暖,货币供应稳步增长。12 年 12 月末,M2 同比增长 13.8%,比上年末高 0.2%;M1 同比增长 6.5%,比 11 月末高 1.0%。M1-M2 负剪
2、刀差为-7.3%,较 11 月反弹 1.1%,资金活性,22%,明显改善。预计春节前流动性将保持相对宽松。,2012-02,2012-06,2012-09,2013-01,存款年末冲高,新增贷款年初快速增长,12年12月人民币存款增加1.58万亿元,主要为年末理财到期,存款回流。12月人民币贷款增加4543亿元,创2010年1月以来单月新低。12月新增信贷低于市场预期,12年全年信贷8.2万亿也处于预期的下限,,分析师:,华 S0260511020012020-87555888-,主要由于:1、央行对全年信贷额度的调控;2、非信贷渠道的分流;3、同业代付回表延期;4、年末银行为新一年做项目储备
3、,投放动力较低。相关研究:,预期13年1月由于项目储备释放及2月春节因素将出现快速增长。,银行业月报(2012 年 12 月)流动性年末改善,相对收益可,2012-12-04,投资建议与风险提示,期,随着经济见底及行业业绩底的趋近,市场对银行股估值提升的预期逐渐加强,近期银行股也出现较大幅度上涨。从估值角度看,对资产质量、融资压力担忧缓解后的银行股估值相比历史水平依然处于低位,我们将继续关注经济数据及通胀数据走向。13年2月,由于节后流动性回笼及2月单月新增信贷增量下降,行业可能出现阶段调整,但我们依然看好行业在季报业绩刺激下的表现。建议继续对银行股保持积极关注,推荐组合为:民生银行、兴业银行
4、、招商银行、浦发银行、宁波银行。风险提示:1、利率市场化推进过程中造成的息差收窄;2、表外风险排查对相关业务收入形成负面影响。重点公司盈利预测:,银行业跟踪分析报告:10 月金融统计数据点评银行业月报(2012 年 11 月)新增贷款投放平稳,业绩增速逐步放缓Table_Contacter,2012-11-162012-11-06,Table_Excel1公司简称,评级,股价,EPS,PE,PB(13E),11A,12E,13E,11A,12E,13E,招商银行交通银行兴业银行浦发银行民生银行,买入买入买入买入买入,14.305.4019.9211.4810.31,1.670.822.371.
5、471.06,1.640.822.441.771.23,1.730.922.871.861.38,8.547.899.887.7910.28,7.076.757.556.237.87,6.435.986.285.436.70,1.390.921.301.011.55,数据来源:公司财务报表,广发证券发展研究中心,识别风险,发现价值,1/13,请务必阅读末页的免责声明,行业跟踪|银行目录索引一、宏观数据与信贷数据.2(一)货币供应.3(二)物价指数.3(三)贸易顺差.4(四)经济增长.5(五)存贷款结构.5(六)资金面.7二、行业动态.8(一)行业政策.8(二)信贷额.9(三)融资情况.10三、
6、公司动态.10(一)战略合作.10(二)业务发展.10四、市场表现.12投资建议与风险提示.12图表索引图 1:M1 增速反弹、M2 增速回落.3图 2:M1-M2 负剪刀差缩小.3图 3:外汇占款大幅反弹.3图 4:CPI 环比小幅反弹,PPI 环比小幅下降.4图 5:出口强劲增长.4图 6:贸易顺差扩大.4图 7:工业增速持续小幅回升.5图 8:PMI 与上月持平.5图 9:房地产投资完成额累计同比小幅回落.5图 10:社会消费品零售总额持续回升.5图 11:存款大幅回升,新增贷款低于预期.6图 12:年末财政存款开始下拨.6图 13:居民、企业贷款占比基本与上月持平.6图 14:新增中长
7、期贷款占比继续回落.6图 15:居民短期贷款占比持续提升.6图 16:企业短期贷款占比大幅提升.6图 17:银行贷存比回落.7图 18:SHIBOR 利率平稳.7图 19:央行 1 月实现货币净回笼.7图 20:银行板块 1 月走势.11,识别风险,发现价值,2/13,请务必阅读末页的免责声明,行业跟踪|银行一、宏观数据与信贷数据(一)货币供应12年12月末,M2余额97.42万亿元,同比增长13.8%,比11月末低0.1%,比上年末高0.2%;M1余额30.87万亿元,同比增长6.5%,比11月末高1.0个百分点,比上年末低1.4个百分点。M1增速反弹。M1-M2负剪刀差为-7.3%,较11
8、月反弹1.1%,资金活性明显改善。12年12月外汇占款余额为25.85万亿元,当月新增1345.84亿元,环比多增2082.07亿元,新增外汇占款结束了11月的负增长,出现大幅反弹,主要原因是:1、12月人民币对美元汇率持续走高,居民以及企业更倾向于持有本币,增加结汇;2、贸易顺差的扩大,12月贸易顺差为316亿美元,环比增加约120亿美元。,图1:M1增速反弹、M2增速回落,(单位:%),图2:M1-M2负剪刀差缩小,(单位:%),20.00,M1:同比,M2:同比,0.00,M1-M2,15.0010.005.000.00图3:外汇占款大幅反弹,-2.00-4.00-6.00-8.00-1
9、0.00-12.00,(单位:亿元),当月新增外汇占款2,0001,5001,0005000,-500,11-12 12-1,12-2,12-3,12-4,12-5,12-6,12-7,12-8,12-9 12-10 12-11 12-12,-1,000-1,500数据来源:Wind资讯,广发证券发展研究中心(二)物价指数12年12月CPI同比上涨2.5%,环比上涨0.8%。其中食品价格同比上涨4.2%,非,识别风险,发现价值,3/13,请务必阅读末页的免责声明,2、,行业跟踪|银行食品价格同比上涨1.7%。导致CPI上涨的主要因素是食品价格和居住价格的上涨,食品价格上涨影响CPI约1.37%
10、。当月翘尾因素影响为0,新涨价因素为2.5%。12年12月PPI同比下降1.9%,环比下降0.1%。PPI同比连续10个月为负值。预计随经济基本面持续回暖,PPI有望出现环比提升。,图4:CPI环比小幅反弹,PPI环比小幅下降CPI:当月同比,PPI:全部工业品:当月同比,(单位:%),5.004.003.002.001.000.00-1.00-2.00-3.00-4.00数据来源:Wind资讯,广发证券发展研究中心(三)贸易顺差12年12月份进出口总值为3668.4亿美元,同比增长10.2%。其中出口总值1992.3亿美元,同比增长14.1%;进口总值1676.1亿美元,同比增长6.0%。1
11、2年12月,贸易顺差开始扩大。当月贸易顺差316.18亿美元,环比增加119.85亿美元,同比增长92.09%。贸易顺差扩大的原因主要为:1、世界经济回升,尤其美国经济向好、欧元区的PMI显示经济开始趋稳;节日效应。随着圣诞节的来临,居民以及企业的需求增加。,图5:出口强劲增长出口金额:当月同比50.0040.0030.0020.0010.000.00-10.00,(单位:%)进口金额:当月同比,图6:贸易顺差扩大400.00300.00200.00100.000.00-100.00-200.00-300.00,贸易顺差:当月值,(单位:亿美元),-400.00-20.00数据来源:Wind资
12、讯,广发证券发展研究中心,识别风险,发现价值,4/13,请务必阅读末页的免责声明,行业跟踪|银行(四)经济增长12年12月规模以上工业增加值同比增长10.3%,比11月提升0.2%。12年1-12月全国固定资产投资36.48万亿元,同比名义增长20.6%,增速比1-11月份回落0.1个百分点。其中房地产开发投资7.18万亿元,同比名义增长16.2%,增速比1-11月份回落0.5个百分点。从环比看,12月份固定资产投资增长1.53%。投资增速稳步回升。消费方面,社会消费品零售总额20334亿元,同比增长15.2%,环比增长1.53%。12月PMI与上月持平,为50.6%,显示经济持续季节性回暖。
13、,图7:工业增速持续小幅回升,(单位:%),图8:PMI与上月持平,(单位:%),25.0020.0015.0010.005.000.00,工业增加值:当月同比,54.0053.0052.0051.0050.0049.0048.0047.00,PMI,图9:房地产投资完成额累计同比小幅回落(单位:%)图10:社会消费品零售总额持续回升,(单位:%),30.0025.0020.0015.0010.005.000.00,固定资产投资完成额:累计同比,房地产开发投资完成额:累计同比,20.0018.0016.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.00,社会消费品零售总
14、额:当月同比,数据来源:Wind资讯,广发证券发展研究中心(五)存贷款结构12年12月末人民币贷款余额62.99万亿元,同比增长15.0%,比上月末低0.7%,较去年同期低0.8%。当月人民币贷款增加4543亿元,同比少增1863亿元,创2010年1月以来单月新低。12月新增信贷低于市场预期,12年全年信贷也处于预期的下限,主要原因为:1、央行对全年信贷额度的调控;2、非信贷渠道的分流;3、同业代付回表延期;4、年末银行为新一年做项目储备,投放动力较低。12月末人民币存款余额为91.47万亿元,同比增长13.3%,环比下降0.1%,同比下降0.2%。当月人民币存款增加1.58万亿元,同比多增1
15、528亿元。12月存款高增长,,识别风险,发现价值,5/13,请务必阅读末页的免责声明,0,0,行业跟踪|银行主要为年末理财到期,存款回流。从贷款期限结构看,12月中长期贷款占比继续回落。主要原因是:1、居民经营性贷款需求持续提升,当月居民短期贷款占比提升15.87%至52.95%;2、企业短期贷款需求大幅提升,当月企业短期贷款占比提升70.18%至185.30%;3、企业中长期贷款持续负增长,占比由-1.17%下降至-6.36%,主要由于优质项目较少,银行倾向于投放周转率较高的短期贷款。分部门看,住户贷款增加2036亿元,环比少增372亿元,占比环比下降0.16%至45.93%。其中,短期贷
16、款增加1094亿元,较11月多增201亿元;中长期贷款增加972亿元,较11月少增543亿元。企业贷款增加2397亿元,其中,短期贷款增加4486亿元,环比多增1439亿元;中长期贷款减少154亿元,环比多减123亿元;票据融资减少1911亿元,环比多减1542亿元,继续保持压缩趋势。从新增存款结构看,住户存款增加12323亿元,环比多增9807亿元。企业存款增加11402亿元,环比多增8146亿元。居民及企业存款增加主要受理财产品到期转化为存款所致。财政性存款减少11927亿元,环比多减少10778亿元。主要为年末中央财政对下一年政府支出集中计提,财政存款集中释放所致。,图11:存款大幅回升
17、,新增贷款低于预期(单位:亿元)图12:年末财政存款开始下拨,(单位:亿元),35,000,新增人民币存款,新增人民币贷款,2012-012012-07,2012-022012-08,2012-032012-09,2012-042012-10,2012-052012-11,2012-062012-12,30,00025,00020,00015,00010,0005,0000-5,000-10,000,20,00015,00010,0005,0000-5,000-10,000-15,000-20,000-25,000-30,000,居民存款,非金融企业存款,财政性存款,图13:居民、企业贷款占比
18、基本与上月持平(单位:%)图14:新增中长期贷款占比继续回落,(单位:%),2012-01,2012-02,2012-03,2012-04,2012-05,2012-06,2012-01,2012-02,2012-03,2012-04,2012-05,2012-06,100,2012-07,2012-08,2012-09,2012-10,2012-11,2012-12,100,2012-07,2012-08,2012-09,2012-10,2012-11,2012-12,80604020,80604020,居民贷款占比,企业贷款占比,短期贷款及票据融资占比,中长期贷款占比,图15:居民短期贷款
19、占比持续提升识别风险,发现价值,(单位:%)图16:企业短期贷款占比大幅提升6/13,(单位:%)请务必阅读末页的免责声明,0,行业跟踪|银行,2012-01,2012-02,2012-03,2012-04,2012-05,2012-06,2012-01,2012-02,2012-03,2012-04,2012-05,2012-06,100,2012-07,2012-08,2012-09,2012-10,2012-11,2012-12,200,2012-07,2012-08,2012-09,2012-10,2012-11,2012-12,80604020,150100500,居民短期贷款占比,
20、居民中长期贷款占比,-50,企业短期贷款占比,企业中长期贷款占比,票据贴现占比,-100数据来源:中国人民银行网站,广发证券发展研究中心由于存款年末回流,12年12月末贷存比为68.66%,环比下降0.7%,处于年内低点。,图17:银行贷存比回落300,000290,000280,000270,000260,000250,000240,000230,000220,000,金融机构:存贷差,贷存比,(单位:%)69.50%69.00%68.50%68.00%67.50%67.00%66.50%,(六)资金面13年1月公开市场操作到期量为7840亿元,其中逆回购到期量为7840亿元,无央票、正回购
21、到期。由于到期量较大,13年1月份央行公开市场操作实际货币净回笼4000亿元,结束了上个月净投放的局面,同比净投放量减少7090亿元。2013年2月公开市场到期量为980亿元,其中逆回购到期量为980亿元,无正回购到期,央票继续停发。13年1月Shibor利率走势平稳,资金面较为宽松,央行继续采用逆回购维持市场资金面平稳。,图18:SHIBOR利率平稳识别风险,发现价值,(单位:%),图19:央行1月实现货币净回笼,(单位:亿元)请务必阅读末页的免责声明,7/13,行业跟踪|银行,4.504.003.503.002.50,SHIBOR:隔夜,SHIBOR:1周,SHIBOR:2周,4,000
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 银行业 月报 2013 经济 持续 回暖 信贷 年初 快速增长 02 01
链接地址:https://www.31ppt.com/p-2312528.html