发行公司债券项目建议书.ppt

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1、A建设集团股份发行公司债券项目建议书,海通证券项目团队主要联系方式表,2,目录,3,4,一、再融资品种公司债券简介二、发行公司债券的可行性 公司债券发行条件 公司债券发行时机判断三、发行公司债券方案建议 发行公司债券案例 债券条款设计 发行股票购买资产对发行本次公司债券的影响 公司债发行其他事宜 四、海通证券及投资银行部介绍,9,12,1819,23,41,47,8,44,一、再融资品种公司债券简介,2008年,公司债券发行正式启航中国资本市场日臻完善,5,丰富投资品种,2007年月日，中国证监会公布公司债券发行试点办法，标志着公司债的发行将正式启动。发展我国公司债市场，对于拓展企业融资渠道、

2、丰富证券投资品种、完善金融市场体系以及促进资本市场协调发展都具有重要意义。具体如下：,长期以来，我国直接融资比重一直仅有左右，整个金融体系中银行间接融资占主导地位。风险过度集中于银行。直接融资比重过低，一个重要原因是债券市场发展滞后。在一些成熟市场经济国家，债券融资比例一般远远大于股票融资，而去年我国发行的企业债仅相当于同期股票筹资额的。公司债发行的启动，开辟了企业直接融资新渠道，无疑将有力推动直接融资发展。,促进银行经营 模式转型,从风险和收益的角度来衡量，公司债将是国债和股票良好的投资产品补充。公司债作为固定收益债券，其风险与收益高于国债和金融债。对于追求安全、稳健，但也比较注重收益率的投

3、资者来说，公司债是一个较为合适的投资品种。国内投资者的投资意识逐渐觉醒，然而投资渠道狭窄，流动性过剩必然引发资产价格虚高。丰富投资产品，合理引导居民投资多样化，是回收流动性，保障经济平稳运行的有效途径。,公司债市场的发展，可以满足企业多元化融资需求的同时，降低银行系统的风险。银行还可以通过购买高品质的公司债券分享优质客户。公司债的发展，同时也对传统的银行业提出较大挑战，目前国有银行过于依赖大客户的做法将得到改变，向消费金融、理财、中小企业贷款和中间业务方面转型。公司债将促使银行业加大金融创新步伐。在产品、结构、业务模式上进行改革，并不断提高服务水平。,企业债和公司债的区别,6,无担保免审批 债

4、市新规为企业打开低成本融资之门,7,公司债券发行试点办法对发行 公司债券作出具体规定，规定主要体现低成本融资特点,二、发行公司债券的可行性,房地产E网,公司债券发行条件,公司债券发行条件（一）,10,公司债券发行试点办法规定：公司债券发行，应符合证券法、公司法和本办法规定的条件,证券法规定,A建设 数据截至2008年6月30日,公司债券发行条件（二）,11,公司债券发行试点办法规定,公司债券发行试点办法规定 A建设,海通证券项目组认为:A建设发行公司债券不存在实质性的法律障碍,公司债券发行时机判断,发行时机判断政策环境有利于公司债券的发行,13,程序更为灵活 公司债发行提速,监管部门推出公司债

5、券产品后，制定了一系列有利于公司债券发行的政策，公司债券发行驶上快车道。,海通建议贵公司把握有利政策环境，及时推进公司债券项目。,CPI上扬，A股回调，债市将步入繁荣时期,14,物价指数大幅上涨、未来预期利率持续走高。我们认为下半年受粮价、油价影响。PPI、CPI、货币和信贷短期内难以回落，仍将保持在较高的水平。,证监会鼓励蓝筹公司发行公司债券，大力发展债券融资市场，优化融资结构。,资料来源：WIND,A股市场深度回调，市场资金趋于理性，开始追逐收益率稳定的债券品种，债券市场升温。,利率预期不变，债券买方规模陡增,15,利率预期不改，债券市场买方规模增大，债券市场进入繁荣阶段,中国固定利率国债

6、收益率曲线,30年期限的国债发行，使收益率曲线陡增，市场对未来的利率仍预期走高,债券市场升温，债券型基金规模放大，至5月已经达到1400亿元。根据其他债券的发行情况，市场偏好配置5-10年期的公司债券,市场利率预期走高，买方资金规模扩大，公司应在可行的范围内提速公司债发行，把握较好的发行窗口,债券型基金规模,公司债券为房地产企业打开再融资之门,16,股权及股票连接类再融资模式受阻，公司债券成为目前房地产企业融资的最优模式,国务院陆续出台政策严控房地产行业后，监管部门配合国家宏观调控政策，也基本上关闭了房地产企业股票及股票连接类再融资之门，直接导致08年上半年以来金地等优秀的地产公司增发股票申请

7、被否决。但从目前2个月内房地产企业公司债券密集获得审核通过情形来看，监管部门对房地产企业发行债券持支持态度，公司债券成为当期阶段房地产企业融资的最优模式。目前，房地产企业发行公司债券主要呈现以下几个特点：,海通建议贵公司应尽快把握公司债券发行时机，有利推进，争取年内筹措到一定金额的长期资金，以满足后续紧缩政策环境下的资金需求。,投资故事,17,上述投资故事符合公司债发行条件和监管部门取向，贵司发行公司债券的投资故事深具吸引力,三、发行公司债券方案建议,房地产E网,发行公司债券案例,公司债券发行方案案例金地集团,20,公司债券发行方案案例万科A,21,公司债券发行方案案例长江电力,22,债券条款

8、设计,条款设计概要,24,设计基本原则考虑利益相关者的利益均衡,25,设计公司债条款时，应充分考虑发行人、老股东及公司债投资者各自的利益，从债券价值及溢价比例等方面寻求各方均可接受的方案,不同的市场环境，需要对债券价值及溢价比例进行综合平衡,筹资额上限,26,由于目前公司债券发行实行橱架制度，海通证券建议贵公司按发行不超过32亿元公司债券的规模申请，届时再根据担保能力、公司内部需求、市场情况等因素选择合适的发行规模。,A建设发行公司债券最大筹资额,发行公司债券筹资额上限规定,规定最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息；本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的百

9、分之四十；对规定的理解2007年度保荐代表人培训时，证监会相关培训人员明确，累计公司债券余额暂不包括已经发行的短期融资券。短期融资券当作商业票据计量。,测算发行公司债筹资额上限,1、根据公司2008年中期报告，公司归属于母公司所有者权益为81.31亿元。2、筹资额上限为32.52亿元。,1、考虑目前最高的市场的利率水平9%。2、最近三个会计年度实现的年均可分配利润3.29亿元。3、筹资额上限为36.56亿元,综合前述两项，A建设发行公司债券最大募集资金额为32.52亿元,发行期限设计,27,资金需求的期限 未来市场利率走势 发行成本 债券市场上其他债券的期限情况 投资者的偏好一般而言，当资金需

10、求量较大，债券流通市场较发达，利率有上升趋势时，可发行中长期债券，否则，应发行短期债券。,设计发行期限考虑因素,资金属性：发行长期的公司债券由于其稳定，期限长的特点具备一定程度的资本属性。直接融资较银行贷款间接融资的方式优势在于受国家紧缩性货币政策的影响较少，与银行的沟通成本较小，降低目前国内间接融资的随意性、波动性。另外，稳定付息有利于公司财务预算，健全财务结构，并提高公司信用等级，获得进一步间接融资的优势。资金需求的期限：公司拟根据资金所投项目回收周期+适当的安全边际确定期限。发行成本：期限越长，每年摊销的发行成本越少。按32亿元的发行规模计，10年期比5年期每年少摊销480万元。投资者偏

11、好:目前市场比较偏好7年期的债券。未来市场利率走势：根据目前收益率曲线，未来5-10年内市场利率呈上行并逐渐走稳的形态，发行5-10年期固定利率的公司债券不会导致未来公司机会成本的增加。另外，若出现利率下跌情况公司可通过设置赎回条款等措施解决。债券市场上其他债券的情况：根据WIND统计，目前未到期的企业债券平均年限为11.67年，考虑到企业债券主要承担国家基础建设、大型工程，项目回收期较长。因此，我们认为公司债券的发行年限应低于该平均值公司二级市场回购发行的债券：经与交易所债券基金部沟通，目前对交易自己发行的债券无相关的法律法规限制，可参考企业债等操作形式，即允许回购一定比例的自己发行的债券。

12、基于此，公司可考虑适当延长发行期限，一旦市场利率往不利于公司的方向发展，公司可以回购减少损失。,海通建议：贵公司可以及时把握房地产企业公司债券发行窗口，设置期限510年，以有效发挥长期资金的优势,1,利率及付息市场利率及公司债利率概况（一）,28,通胀形式严峻，短期内利率不会下降,2008年展望：中国经济增长上半年依然保持10.6%，通货膨胀上半年预计8.2%，全年经济增长10.2%,即下半年经济增长回落到9.8%,物价下半年控制在7.6%，全年7.9%，呈现趋势前高后低，环比下降；增长收益大于通货膨胀，如果物价超过两位数，则为物价前高后更高，通货膨胀的风险大于了增长的收益，进入恶性通胀边缘。

13、物价上涨的因素粮食和能源：食品和能源，是发展中国家的核心物价，9月份秋粮减产容易引起粮食恐慌性引起物价失控；能源价格持续上涨货币冲击：汇率升值和热钱流入，货币发行过快，流动泛滥,物价上涨迅猛，央行必须采用从紧的货币政策，利率不会下降,利率期限结构反应未来1-5年，利率将保持上升势头，5-9年将高位运行,利率及付息市场利率及公司债利率概况（二）,29,公司债发行情况汇总,上表反映，公司债券定价与债券发行总额、发行期限、担保情况、信用评级、特殊条款密切相关发行总额：通常发行规模越大，说明发行人净资本越大，发行人违约的风险越低，信用级差较少，要求的利率因此较低发行期限：通常发行期限越长，投资人要求的

14、利率越高。担保情况：采用银行担保的债券利率水平明显较低，在禁止银行担保的情况下，A建设可以通过集团担保和抵押担保的方式 进行信用增级，从而降低发行成本。信用评级：在已发的AAA公司债券中，市场利率最高的为5.9%，考虑已发的AAA债券均有银行担保，A建设采用其他增级 方式的情况下，利率将会有一定的上浮。,利率及付息具体设计（一）,30,利率设定考虑因素,1,自身资信情况 公司承受能力 利率变化趋势 债券期限的长短票面利率分固定利率和浮动利率两种。,利率及付息具体设计（二）,31,给公司债定价时，参照标准为基准利率加上相应的利差,基准利率一般有三种选择：一年定存利率、7天银行间回购利率、SHIB

15、OR此处考虑用一年定存利率作为基准利率07年以来央行进行5次加息（见左图），预计未来半年内央行加息受股市影响，空间不大。一年定存利率假定为4.14%,海通证券项目组认为：贵公司资信评估至少AA级，估算的票面利率区间为6.14%7.14%。精确的利率区间还应根据最终拟定的债券条款详细分析。,一年期定期存款利率,利率及付息具体设计（三）,32,受粮价、油价的影响，世界范围内通胀压力较大，采用浮动利率可能增加未来融资成本。浮动利率发行风险太大，不利于公司锁定资本成本和规划未来现金流。浮动利率不利于购买者锁定收益，市场偏好固定利率。国内惯例一般也采用固定利率或固定利率与浮动利率的组合因此，我们建议采用

16、固定利率发行本次公司债券。,海通证券项目建议：贵公司发行公司债比较适合采用固定利率，根据债券市场实际环境选择付息频率。,固定利率和浮动利率的选择付息频率的选择,付息方式一般可分为一次性付息和分期付息两种。公司可根据债券期限情况、筹资成本要求、对投资者的吸引力等确定不同的付息方式，如对中长期债券可采取分期付息方式，按年、半年或按季度付息等。付息频率与债券价值的关系：平价债券不受影响。溢价债券,付息频率越高价值越高。折价债券付息频率越高价值越低。若发行时债券市场不活跃，可以考虑适当降低票面利率，采用1年多次的付息频率吸引投资者。,特殊条款赎回条款,33,赎回条款定义赎回条款一般是规定公司债发行人可

17、以在一定的期限内以预先规定的价格从投资者手中提前赎回债券。这种提前赎回债券的权利实质是公司债附带的一种期权，亦称赎回期权。当发行人发行附带赎回条款的公司债时，同时也向投资者购买了这种赎回期权。因此，赎回条款将降低债券的投资价值。,赎回回条款的实际应用赎回条款一般在债券存续期的半程开始赋予发行人行使赎回权利。若发行人届时不行使赎回条款，设定补偿利率机制，后续票面利率一般比原票面利率多加3个百分点。赎回价按面值赎回，即为100元,赎回条款的设计赎回条款的设计原则：保护发行人权益的同时，应支付对价吸引投资者保护发行人权益：若赎回权生效期内市场利率降低，债券价值升高，公司实际融资成本提高，公司可以通过

18、赎回债券，转向其他融资方式，节约融资成本。投资者利益：赎回权实际是发行人向投资者购买的看涨期权，发行人拥有赎回权必须支付相应的对价。为了吸引投资者，发行人通常支付两种对价。一是提升票面利率，二是当发行人不行使赎回权时，触发补偿利率机制，增加后续票面利率。因为发行人不行使赎回权说明市场利率处于高位，为减少投资者的机会成本，将票面利率拉升至市场利率或高于市场利率相当于支付给投资者一定的对价。,左图上交所企业债券利率期限结构表明，市场认为1-3年内短期利率上升，5-10年内预期短期利率趋于平稳。因此，海通项目组建议在510的发行期限内，公司没有必要设置赎回条款增加发行成本,交易所固定利率企业债收益率

19、曲线,特殊条款回售条款,34,CAMEL模型,1,回售条款的定义,回售条款一般是规定投资者可以在一定的期限内，要求债券发行人以预先规定的价格从投资者手中提前赎回债券。这种投资者提前回售债券的权利实质是债券附带的一种期权，亦称回售期权。当发行人发行附带回售条款的公司债时，同时也向投资者出售了这种回售期权。因此，回售条款将提高债券的投资价值。,2,回售条款的实际应用,债券回售条款一般在债券存续期的半程开始赋予投资者行使回售的权利。回售价按面值回售，即为100元。投资者行使回售权须在规定的回售登记期内进行登记。,3,回售条款的设计,保护投资者的权益：若回售权生效期内市场利率升高，债券价值降低，投资者

20、机会成本增加。可通过提前回售给发行人，转投其他高报酬的投资品种。发行人的利益：发行人根据回售期权的实际价值考虑收取一定的对价。也可以不支付对价吸引投资者。,4,回售条款的优劣,缺点：要求企业存储部分资金以防投资者回售，增加公司财务压力优点：增加债券吸引力，降低债券发行成本，根据目前市场上的发行情况，设置回售条款一般可使发行利率减低20 bp-40bp。,公司可根据实际资金需求期限设置回售条款。例如公司发行10年期的公司债券，实际资金需求可能在8年左右，可以设置提前2年内回售的回售条款，降低发行成本的同时不影响公司实际的资金使用。如果公司设置回售条款，发行的利率区间可能在5.74%6.94%左右

21、,募集资金投向,35,根据公司债券发行特点和A建设的实际情况，海通设计的募集资金投向如下,公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第23号公开发行公司债券募集说明书对募集资金投向的要求如下：第四十七条 募集资金用于补充流动资金或者偿还银行贷款的，发行人应当披露补充流动资金或者偿还银行贷款的具体安排和对公司财务状况的影响。披露案例金地集团 本期债券募集资金拟用3亿元偿还商业银行贷款，调整债务结构；剩余资金用于补充公司流动资金。拟偿还贷款具体情况请见下表：公司通过上述安排，可以在一定程度上降低公司财务费用，改善公司债务结构。全国房价所进入的快速上涨周期处于中国经济快速增长和宏观经济形势持续向好的大

22、背景下，尽管房地产投资热度偏高，但是仍然在安全区域内运行，尤其是二、三线城市未来仍有相当大的发展空间。足够的高质量的项目资源，是维持房地产公司持续盈利能力的基础。因此公司自2006年以来主要以招标、拍卖、挂牌方式获取多块项目土地，并迅速启动项目开发，通过开发的高效率提升项目盈利能力。为了增强盈利能力，扩大市场份额，公司需要继续加大房地产开发的规模，增加项目资源。通过发行公司债券筹集资金，可以为公司业务发展提供必要的融资，以满足公司项目开发和业务拓展的需要。,信用增级方式-抵押和担保的选择,36,由于银监会禁止银行为公司债券提供担保，目前可选择的信用增级方式为抵押和担保人担保。采用何种方式增级主

23、要从降低发行成本和吸引投资者认购两个角度考虑。,采用集团担保的形式有利于公司实施后续的融资计划,集团担保：当集团评级达到AA级时，保险公司才有可能购买，而抵押担保不行。,采用抵押的形式公司债券可以办理新质押式回购，采用担保的形式不可以。,海通建议：当集团评级达到AA级以上且不低于股份公司评级时，采用集团担保的形式较为有利。否则可考虑其他增级方案,增级方案概括,37,38,其他关于公司债券的内容,公司债券发行方案总结,39,董事会拟公告的发行公司债券方案建议,40,方案尽量采取区间化、模糊化做法，一旦需要修改条款时，只需根据股东大会授权，由董事会审议后即可生效,发行股票购买资产对本次发行公司债券

24、的影响,重组对本次发行公司债券的影响（一）,42,重组办法于2008年5月18日起施行，办法单列一章对重组后发行公司债券做出了相关规定,第四十七条 经并购重组委审核后获得核准的重大资产重组实施完毕后，上市公司申请公开发行新股或者公司债券，同时符合下列条件的，本次重大资产重组前的业绩在审核时可以模拟计算：（一）进入上市公司的资产是完整经营实体；（二）本次重大资产重组实施完毕后，重组方的承诺事项已经如期履行，上市公司经营稳定、运行良好；（三）本次重大资产重组实施完毕后，上市公司和相关资产实现的利润达到盈利预测水平。上市公司在本次重大资产重组前不符合中国证监会规定的公开发行证券条件，或者本次重组导致

25、上市公司实际控制人发生变化的，上市公司申请公开发行新股或者公司债券，距本次重组交易完成的时间应当不少于一个完整会计年度。第四十八条 本办法所称完整经营实体，应当符合下列条件：（一）经营业务和经营资产独立、完整，且在最近两年未发生重大变化；（二）在进入上市公司前已在同一实际控制人之下持续经营两年以上；（三）在进入上市公司之前实行独立核算，或者虽未独立核算，但与其经营业务相关的收入、费用在会计核算上能够清晰划分；（四）公司与该经营实体的主要高级管理人员签订聘用合同或者采取其他方就该经营实体在交易完成后的持续经营和管理作恰当安排,重组对本次发行公司债券的影响（一）续,贵司重组进入公司的资产在重组前的

26、业绩是否可以模拟计算，有待根据08年利润的实际情况进行判断；但是，贵司重组前业绩及经营状况良好，符合公开发行证券及发行公司债之条件，无需将重组进入公司相关资产重组前的业绩模拟计算。（然，重大重组时提供的模拟报表仍然需要作为公司债申请文件的内容予以报送）,重组对本次发行公司债券的影响（二）,44,公司一季度实施的重大重组对本次发行公司债券的影响列示如下,公司债券发行其他事宜,46,公司债券发行流程,董事会决议,发行事宜和要求股东大会授权董事会办理公司债券具体事宜,向中国证监会申请,询价,根据发行方案，资信评级报告向机构投资者询价董事会公告询价结果债券募集说明书披露,发行,根据询价结果向机构者发行

27、,约发行前16周,完成申报材料,准予受理,约发行前15周,约发行前7周,通过初审,约发行前6周,通过发审会,约发行前2周,询价,披露,中介机构编制文件,保荐人出具募集说明书会计师完成2005的审阅意见律师出具意见书评级公司出具资信评级报告,约发行19周,第一次董事会决议,股东大会批准,股东大会决议后董事会决议,股东大会批准董事会提出的授权和发行事宜根据股东大会的授权，确定具体的发行方案。,第二次董事会决议,通过证监会审核,约发行前16周,47,事件,T+1月,T+2月,T+3月,T+4月,申报材料,董事会决议,开始起草募集说明书,内核募集说明书,准备其它申报材料,整套申报材料准备完毕,申请及审

28、批,完成预审,通过中国证监会发审会,保荐人内核,内核后募集招股书定稿,内核后整套申报材料定稿,上报中国证监会,审计/资信评级,完成2005年报的调整工作，出具审阅意见,基础工作,开始尽职调查,股东大会批准,发行/上市,募集资金投向讨论,询价,发行,准备阶段,审核阶段,发行阶段,公司债券发行工作计划表,完成尽职调查工作底稿,律师起草法律文件,讨论发债方案,资信评级报告完成,披露,四、海通证券及投资银行部介绍,雄厚的资本-实力强大,49,海通证券目前拥有300多亿元的净资本，成为国内第二大券商，承销A建设公司债券的能力不容置疑。,海通证券完成中国第一单抵押担保公司债券,50,海通证券于今年4月成功

29、完成中国第一单抵押担保公司债券，积累了公司债券业务创新和证监会、交易所沟通等多方面的经验,方案设计创新,丰富的与证监会、交易所沟通经验,申报材料范本,缩短项目所需时间,齐全的业务,51,海通证券具有完善的业务体系及业务品种,公认的行业地位,52,经营理念务实、开拓、稳健、卓越经营方针规范管理、积极开拓、稳健经营、提高效益经营品牌稳健乃至保守经营目标管理一流、人才一流、服务一流、效益一流,海通证券股份有限公司已活跃于中国资本市场十九年、是国内最优秀的券商之一,中国证券业协会的创始会员连续两届担任中国证券业协会副会长单位中国证券界第一批综合类券商第一批取得网上交易资格的券商第一批被授于委托资产管理

30、业务资格的券商第二家实现A股上市的券商，国内首家通过借壳成功上市的券商,首批进入中国同业拆借市场的券商1992年7月，公司成为深圳证券交易所第一批会员2004年4月，公司成为首批保荐机构2005年5月，公司成为创新试点券商2005年5月，公司获创新试点证券公司2007年7月，海通金融控股（香港）有限公司获批2007年7月31日，公司成功上市，正式挂牌2007年11月，规模达260亿元的定向增发完成,企业文化,中国最大的证券公司之一,房地产E网,出类拔萃的研究团队,53,海通证券研究所以强大的专业实力、科学的研究体系、创新的研究方法和为客户提供“个性化的增值服务、特色化的专家服务”的诚信理念及扎

31、实勤奋的职业精神，被业内公认为是中国证券市场最具有竞争力的研究团队之一海通研究所连续四年获得深圳证券交易所会员和基金管理公司研究成果评比第一名获得国务院、中国证监会、上海市政府等省部级优秀研究成果奖30多个研究所所长金晓斌博士成为享受国务院有突出贡献特殊津贴的专家海通研究所以深厚的研究底蕴、强烈的社会责任感、扎实的专业实力和团队的敬业拼搏精神，连续5年获得深圳证券交易所会员及基金管理公司研究成果评比第1名，并先后获得过各类省部级优秀成果奖60余项研究所以对中国股市的准确预测，宏观专题研究的前瞻性、金融工程和行业公司研究的创新性等赢得了包括中国社保基金在内的基金管理公司的高度认同，在以基金公司等

32、机构投资者为主体的服务市场上名列三甲2004年5月14日在由上海证券报和鹏华基金管理公司联合统计的2003年上市公司业绩预测准确率排名中，海通证券研究所行业公司部荣登全国证券研究机构榜首,海通证券有能力提供国际化一流投资银行服务,54,具备国内最强大的零售销售网络之一,55,在遍及全国各地的百余家分支机构支持下，海通证券拥有在国内最强大的零售销售网络之一,在全国63个大中城市设有4家分公司、8家地区业务管理总部，总计拥有181多家证券营业部 及证券服务部,承销能力,56,海通证券拥有一大批机构投资者，同时旗下控制海富通基金管理公司，共同控制富国基金管理公司，管理基金规模近1,200亿元人民币海

33、通证券定向增发实施完成后，净资产和净资本增厚至348.56亿元和310亿元，在证券行业中仅次于中信证券，大大的提高了公司的证券承销能力 海通证券在国内金融领域享有很高声誉，具有很强的融通资金的能力,2007年授信情况,授信银行,交通银行,建设银行,兴业银行,上海银行,广发银行,授信额度（亿元）,8,8,8,3,8,中国最佳投资银行团队之一,57,2006年4月，海通证券投资银行当选“2005中国优秀投行团队”同时获得“2005中国优秀股改投行团队”，是唯一同时获得上述两项荣誉的中国投资银行团队,2006年12月，海通证券投资银行荣获深圳证券交易所评选的“2006年度中小企业板优秀保荐机构”20

34、07年1月，海通证券投资银行当选和讯财经风云榜2006年度中国最佳投行金牌团队2007年4月，海通证券投资银行保荐代表人团队被上海市共青团评为“上海市新长征突击队标兵”2008年1月，被证券时报评选为“2007年中小企业优秀保荐机构”2008年3月，被新财富评为“最受尊敬的投行”之一2008年4月，在第二届最佳投资银行评选活动中，海通并购部荣获“最佳并购团队”奖,中国最佳投资银行团队之一（续）,海通证券投资银行之架构,59,2007年优秀的承销业绩,2007年，海通投资银行担任了柳钢股份、中国海诚、交通银行、民生银行、深发展、航天电器、宁波东力、厦门国贸、金风科技、利达光电、山东如意、中泰化学

35、、云内动力等诸多项目之保荐人及北京首都公路、上海华谊、深圳能源等多家企业债之主承销商；主承销融资金额达到426.2亿元，位居国内同行前列,60,2007年，海通投资银行部保荐及承销了交通银行、民生银行、金风科技等一大批极具市场影响力的项目,民生银行股份有限公司非公开增发筹资量（万元）1,890,000,交通银行股份有限公司IPO筹资量（万元）2,500,000,柳州钢铁股份有限公司IPO筹资量（万元）107,000,中国海诚工程股份有限公司IPO筹资量（万元）20,000,宁波东力传动股份有限公司IPO筹资量（万元）30,000,厦门国贸股份有限公司IPO筹资量（万元）71,000,深圳发展银

36、行股份有限公司认购权证筹资量（万元）600,000,航天电器股份有限公司非公开增发筹资量（万元）80,000,利达光电股份有限公司IPO筹资量（万元）25,500,山东济宁如意毛纺织股份有限公司IPO筹资量（万元）26,140,新疆中泰化学股份有限公司公开增发筹资量（万元）102,088,昆明云内动力股份有限公司公开增发筹资量（万元）125,836,新疆金风科技股份有限公司IPO筹资量（万元）180,000,2006年总承销家数全国第四,61,2006年在“新老划断”，中国证券市场重新开启再融资闸门之后，海通投资银行的泰豪科技作为第一批完成股权分置改革后进行再融资的上市公司，标志着中国证券市场

37、上市公司再融资的启动2006年，海通证券投资银行部超额完成全年任务，实现业务收入、利润创五年新高,泰豪科技股份有限公司PLACEMENT筹资量（万元）34,063.20,天津天药药业股份有限公司CB筹资量（万元）39,000,广东远光软件股份有限公司IPO筹资量（万元）14,630,新疆中泰化学股份有限公司IPO筹资量（万元）66,000,上海电力股份有限公司CB筹资量（万元）100,000,天创置业股份有限公司PLACEMENT筹资量（万元）25,980,上海益民百货股份有限公司RIGHT ISSUE筹资量（万元）23,238,福建浔兴拉链科技股份有限公司IPO筹资量（万元）29,600,2

38、006年海通投资银行总承销家数全国第四，可转换债券承销家数全国第一,2006年，海通证券投资银行部已经完成了泰豪科技、远光软件、天药股份、曙光股份、中泰化学、上海电力、益民百货、浔兴拉链等8个发行项目，投资银行总承销家数排名全国第四，可转换债券承销家数排名全国第一,投资银行业务雄踞同业前茅,62,2005年以来股权分置改革业务遥遥领先,自2005年4月开始，中国证券市场进行了股权分置改革，所有融资暂停截至2006年11月20日，已有1231家上市公司进行股权分置改革，海通已为123家上市公司提供了服务，市场占有率为10%，位居榜首,国信,中信,国泰君安,海通,主承销家数（个）,14,9.92,

39、8.79,8,8,资料来源：证券业协会公布的2006年券商经营业绩排名,2006年度投行业绩名列前茅,23,23,26,26,30,34,38,41,41,50,51,61,61,75,104,123,0,20,40,60,80,100,120,东方,华泰,华龙,西南,招商,兴业,申银万国,中信,银河,光大,平安,国泰君安,国信,广发,海通,平安,方正,海通投行的核心能力估值定价能力,63,海通投行的核心能力销售能力,海通证券投行在国内投行中率先设立了客户服务和资本市场部作为投行部门专业的销售机构，从事投行产品销售和客户关系管理，与各大基金公司和证券公司等机构投资者建立了紧密良好的合作关系。同

40、时，海通证券拥有的全国性经营网络，销售交易总部也为投行形成强大的市场营销能力提供了良好的渠道保证和丰富的客户资源.,经典案例,民生银行可转债：2003年2月，民生银行发行40亿元可转换债券，是第一只商业银行可转债、也是迄今为止发行规模最大的可转债项目，海通证券担任其主承销商及上市推荐人。该次可转债的成功发行，使长期陷入巨额包销、跌破发行价两大陷阱的可转债发行市场一改颓势，成为中国可转债市场健康发展的转折点维维股份非公开发行股票：2008年5月维维食品饮料股份有限公司非公开发行股票10000万股，发行期间公司股票均价仅高出预设发行底价约8%，海通证券担任其保荐人暨主承销商，充分发挥了专业销售团队

41、的力量，该次非公开发行股票之销售率达到100%。,海通投行的核心能力与大客户的紧密合作,65,在国内外总共拥有200万客户，其中包括：国内著名企业集团中石油、中海油、国家开发投资公司、中电总公司、兵器工业集团、中核总公司、航天集团、中化集团、华润集团、一汽轿车、四川长虹、上海实业、上汽集团、上海电气集团、上海烟草、申能股份、大庆油田、民生银行、浦发银行、深发展、太钢不锈、世茂股份、TCL、西山煤电、上海航空等国际著名QFII客户日兴资产、渣打银行、美林证券、富通银行、德累斯顿等，海通证券稳居中国QFII经纪商前三位,海通证券已与众多参与大型股票发售活动的知名企业建立了良好的合作关系,海通投行的核心能力业务创新,66,海通投行的核心能力业务创新（续）,67,68,预祝A建设再融资计划圆满成功！,